中国金融发展跟踪研究报告 2022-12（快报）

势势°政策跟踪°形势跟踪l金融跟踪°区域跟踪°产业跟踪WWW..c《中《中宏跟踪》系列研究报告(2022.12)摘要缓解，居民投资和消费意愿均将进一步回升。另一方面美联储后续加息空间阵痛期，债市交易从“强预期”转为“弱现实”，重点关注风险偏好修复对和库存指数上升拉动所致，而销售指数反弹动力明显不足，显示当前国内大都出现了一定变化，美国通胀的回落令市场开启了一轮美联储政策转向的交回落则将国际能源价格压制到了年内偏低的水平。而中国防疫政策的优化则形势请关注“宏观之窗”微信号《中《中宏跟踪》系列研究报告(2022.12)是经济衰退带来的盈利预期下行与货币政策转向引发的贴现率下行间的博年的经验来看，货币政策的大幅变化对股票市场产生决定性作用。因此今油价格短期难以出现大的趋势性行情。不过，考虑到美元指数持续走弱，短形势请关注“宏观之窗”微信号《中《中宏跟踪》系列研究报告(2022.12)资金市场 国内金融 国际金融 全球股市普遍调整但无需过度悲观 9国际金价小幅上涨国际油价震荡微跌 10 形势请关注“宏观之窗”微信号央行加大公开市场操作量呵护跨年资金面附表1：公开市场操作连续逆回购发行表：宏观经济信息网形势请关注“宏观之窗”微信号情影响，经济仍在脆弱中复苏，还需要资金面保持平稳宽松。目前疫情防控措支持实体经济的主基调仍将不变。二是2023年央行降准将会更加克制。回顾国等海外主要经济体的加息路径仍在持续，资金面偏松仍将在经济最需要时进观政策，最大程度稳住经济社会发展基本盘。稳健的货币政策灵活适度，保持连续市场报价利率改革红利持续释放，货币政策传导效率增强，贷款利率明显下降，人汇率双向浮动、弹性增强，在合理均衡水平上保持基本稳定，发挥了宏观经济稳定，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境，国内经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍要坚持稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实要精准有力，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，增强信心，攻坚克济形势的判断较为谨慎，强调“国内经济恢复的基础尚不牢固，需求较大。”这一方面与中央经济工作会议定调一面则源于当前正处于疫情防控政策调整初期，加之楼市依然低迷，宏观经济疏通货币政策传导机制。保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，保量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。用好政策性开发性金融工力支持和带动基础设施建设。在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有保持物价水平基本稳定。本次例会强调，“加大稳健货币政策实施力度，要。形势请关注“宏观之窗”微信号。投向要准。从信贷投向上看，会议强调结构性货币政策工做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持，落实好流、设备更新改造专项再贷款和贷款支持工具、碳减排支持工具，综合施策支持区域协调发展。结构性货币政时又能对总量调控作出贡献。这一系列结构性工具落地后，有效引导了金融活需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况；另一方面会因城施形势请关注“宏观之窗”微信号A回调但“春季躁动”行情可期。A股调整的主要原因：一是防控放开之后的表现和市场预期的“90%免疫”；二是对经济会议预期的比较满，且会议后暂时没有新的超预期政策；三是海外积极，将有更多政策推动经济复苏，加之疫情的缓解，居民投资和消费意愿均将回升。另一方面美联储后续加息空间和幅度有限，美元指数和美债收益率震荡走A12月债市止跌回暖继续走强空间不大大宗商品指数止跌回升供强需弱格局再度形成形势请关注“宏观之窗”微信号应端的供应指数和库存指数上升拉动所致，而销售指数反弹动力明显不临，受节日因素影响，市场终端需求基本停滞，加之年关临近，市场资附表2：12月国内金融政策法规一览中国人民银局《境外机构投资者投资中国债券市场完善并明确境外机构投资者投资中国债券市场资金管理要求，中国人民银行兴市建设科创金融改革试验区总体方兴市科创金融改革试验区打造成为科创金融合作示范区、产品深度融合领先区。证监会、工《关于高质量建设省级以上工业和信息化主管部门评价或认定的创新型中小企企业；政府投资基金所投资的企业，私募股权和创业投资基金投资的中小。人民银行、《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消住房租赁中国人民银局《关于境外机构境内发行债券资金管兑等。中国人民银局《关于境外机构境内发行债券资金管境外机构可通过具备代客人民币对外汇衍生品业务资格的境内理境内、利中国人民银行《金融基础设施监见稿)》金表：宏观经济信息网形势请关注“宏观之窗”微信号美元指数持续下跌人民币汇率稳中有升都出现了一定变化，美国通胀的回落令市场开启了一轮美联储政策转向的交回落则将国际能源价格压制到了年内偏低的水平。而中国防疫政策的优化则风险情绪的走高。美元的强势周期开始进入尾声。本月，人民币汇率整体走加息预期放缓、国内疫情政策变化是影响人民币汇率走势的主要因素。随着政策持续发力，后续经济基本面恢复对人民币的支撑，人民银行力保人民币全球股市普遍调整但无需过度悲观博弈。从过去三年的经验来看，货币政策的大幅变化对股票市场产形势请关注“宏观之窗”微信号国际金价小幅上涨国际油价震荡微跌期，俄乌双方冲突持续，且短期内结束可能性不大；美国经济增长不确定性速度放缓，但美联储同时强调有必要将利率维持在较高水平，以彻底消除高0.73%。尽管地缘政治冲突还在继续对国际油价带来影响，但金融市场对这美国战略原油储备规模等因素影响。目前全球原油供需两弱，受OPEC+减产治的影响，供应仍然偏紧，需求则由于欧美的高通胀难以释放，全球原油供紧平衡状态，这也决定原油价格短期难以出现大的趋势性行情。不过，考虑附表3：12月国际货币政策调整情况一览大央行行率维持在历史低点-0.1%不变表：宏观经济信息网《中宏研究项目——月度跟踪报告》想了解中宏网最新学术动态和成果，敬请关注微信公众号“宏观之窗”形势请关注“宏观之窗”微信号信息整合平台中宏网独创了支撑经济分析决策的核心技术――经济智能分析系统(EIAS)，完成了IT技术与经济专家研究平台目提参与到研究项目当中。及知名院校学者。三、中宏产品与服务。大的资源优势和平台优势，中宏网已