上市公司基本与重大事项

上市公司分析上市公司基本分析上市公司财务分析上市公司重大事项分析第六章上市公司分析学习目的理解对上市公司的基本分析；理解上市公司财务分析的对象、目的、原则、方法和应该注意的问题；掌握上市公司的财务比率分析；理解上市公司的重大事项分析。第六章上市公司分析学习重点熟练掌握上市公司的五大类财务指标及其含义；熟练掌握ROE的分解和杜邦分析系统。第一节上市公司基本分析上市公司行业地位分析上市公司经济区域分析上市公司产品分析上市公司经营能力分析上市公司的成长性分析第一节上市公司基本分析上市公司行业地位分析衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。上市公司经济区域分析区位内的自然条件与基础条件；区位内政府的产业政策；区位内的经济特色（包括产业集群和产业配套能力）。第一节上市公司基本分析上市公司产品分析产品的竞争能力分析产品的市场占有率产品的品牌战略

第一节上市公司基本分析上市公司经营能力分析公司法人治理结构经理层的素质公司从业人员的素质与创新能力第一节上市公司基本分析上市公司的成长性分析公司经营战略分析公司规模变动特征及扩张潜力分析在对上市公司的实地调研中，我们主要侧重于公司基本分析所涉及到的内容。第二节上市公司财务分析上市公司财务报表上市公司财务分析目的上市公司财务分析方法上市公司财务分析原则上市公司财务分析应注意的问题上市公司财务比率分析第二节上市公司财务分析上市公司的主要财务报表资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权，是企业经营状况的“快照”。表1资产产负债表单单位位：元资产一、流动资资产货币资金短期投资应收票据应收帐款存货待摊费用流动资产合合计负债及所有有者权益一、流动负负债短期借款应付票据应付帐款应交税金流动负债合合计表1资产产负债表单单位位：元二、长期投投资长期股权投投资长期债权投投资长期投资合合计三、固定资资产固定资产原原值涨：累计折折旧固定资产净净值固定资产合合计四、无形资资产和其它它资产资产总计计二、长期负负债长期借款长期债务长期负债合合计三、股东权权益优先股股东东权益普通股股东东权益股本合计资本公积盈余公积其中：公益益金末分配利润润股东权益合合计负债和股东东权益总计计第二节上上市公司司财务分析析上市公司的的主要财务务报表利润及利润润分配表利润表反映映企业一定定期间生产产经营成果果的会计报报表，利润润分配表是是反映企业业一定期间间对实现净净利润的分分配或亏损损弥补的会会计报表，，是利润表表的附表。。表2利利润表和利利润分配表表单位位：元一、主营业业务收入减：主营业业务成本主营业务税税金及附加加二、主营业业务利润加：其它业业务利润减:营业费费用管理费用财务费用三、营业利利润加：投资收收益营业外收入入减：营业外外支出表2利利润表和利利润分配表表单位位：元四、利润总总额减：所得税税五、净利润润加：年初末末分配利润润盈余公积金金转入六、可供分分配利润减：提取法法定盈余公公积金提取法定公公益金表2利利润表和利利润分配表表单位位：元七、可供股股东分配利利润减：应付优优先股股利利提取任意盈盈余公积金金应付普通股股股利转作股本的的普通股利利八、末分配配利润第二节上上市公司司财务分析析上市公司的的主要财务务报表现金流量表表现金流量表表说明了一一定时期内内企业现金金及其等价价物变动情情况及变动动原因。依依据现金流流量表可以以分析公司司偿债能力力与股利支支付能力，，分析公司司未来获取取现金及现现金等价物物的能力，，判断公司司经营的健健康状况。。现金流量量表包括经经营现金流流、投资现现金流和融融资现金流流三个部分分。表3现现金流量表表单单位：：元一、经营活活动产生的的现金流量量销售商品、、提供劳务务收到的现现金收到增值税税销项税款款现金收入小小计购买商品、、接受劳务务支付的现现金支付给职工工以及为职职工支付的的现金支付的增值值税款支付的所得得税款支付的除增增值税、所所得税以外外的其它税税费支付的其它它与经营活活动有关的的现金现金支出小小计经营活动产产生的现金金净额表3现现金流量表表单单位：元元二、投资活活动产生的的现金流量量收回投资所所收到的现现金流量分得股利或或利润所收收到的现金金取得债券利利息收入所所收到的现现金处置固定资资产而收回回的现金净净额现金收入小小计购建固定资资产所支付付的现金权益性投资资所支付的的现金债权性投资资所支付的的现金现金支出小小计投资活动产产生的现金金流量表3现现金流量量表单单位：元元三、筹资活活动产生的的现金流量量吸收权益性性投资所收收到的现金金发行债券所所收到的现现金借款所收到到的现金现金流入小小计偿还债务所所支付的现现金分配股利或或利润所支支付的现金金偿付利息所所支付的现现金现金流出小小计筹资活动产产生的现金金流量净额额四、现金及及现金等价价物净增加加额第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务报表的的使用者公司管理层层公司股东及及潜在投资资者公司债权人人分析师其他：如供供应商、政政府、雇员员、中介机机构等。第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务报表分分析目的评价过去的的经营业绩绩衡量现在的的财务状况况预测未来的的发展趋势势第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务报表分分析方法时间序列分分析法分析同一公公司在不同同时间段的的业绩状况况，找出公公司业绩变变化的趋势势。比较分析法法对不同公司司的财务报报表进行比比较分析，，通常是将将不同公司司财务报表表的每一项项目转换成成财务比率率，然后对对同一年度度的不同公公司的财务务状况进行行比较分析析。第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务报表分分析原则坚持全面原原则坚持考虑个个性原则第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务报表分分析中应注注意的问题题资产负债表表是按历史史成本计价价的。资产负债表表忽略了一一些具有重重要经济意意义的资产产，如人力力资本、过过去研发活活动中的知知识积累、、组织资本本等。资产负债表表中忽略了了一些具有有重要经济济意义的负负债，如诉诉讼、或有有负债等。。某些会计政政策是可选选择的。第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务比率分分析变现能力分分析营运能力分分析长期偿债能能力盈利能力分分析投资收益分分析第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务比率分分析变现能力分分析第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务比率分分析营运能力分分析存货周转率率与存货周周转天数应收帐款周周转率与应应收帐款周周转天数流动资产周周转率固定资产周周转率总资产周转转率第二节上上市公司司财务分析析上市公司财财务比率分分析营运能力分分析主营业务成成本数据取取自利润表表；平均存存货数据取取自资产负负债表中““存货”年年初数与期期末数的平平均数。还还可以分别别计算原材材料周转率率、在产品品周转率。。上市公司财财务比率分分析营运能力分分析主营业务收收入数据来来自利润表表，是指扣扣除了折扣扣和折让后后的主营业业务收入净净额；平均均应收帐款款数据来自自资产负债债表中应收收帐款余额额年初数与与年末数的的平均数。。上市公司财财务比率分分析营运能力分分析平均流动资资产数据取取自资产负负债表中流流动资产的的年初数与与年末数的的平均数。。上市公司财财务比率分分析营运能力分分析平均固定资资产数据取取自资产负负债表中固固定资产净净值的年初初数与年末末数的平均均数。上市公司财财务比率分分析营运能力分分析平均资产总总额数据取取自资产负负债表中资资产总计的的年初数与与年末数的的平均数。。上市公司财财务比率分分析长期偿债能能力分析资产负债比比率负债权益比比有形资产净净值债务率率利息保障倍倍数上市公司财财务比率分分析长期偿债能能力分析负债总额包包括长期负负债和短期期负债；资资产总额则则是扣除了了累计折旧旧后的净额额。上市公司财财务比率分分析长期偿债能能力分析上市公司财财务比率分分析长期偿债能能力分析税息前利润润指的是利利润表中未未扣除利息息费用和所所得税税之前的利利润，可以以用利润总总额加利息息费用来预预测利息费费用是指本本期发生的的全部应付付利息，包包括财务费费用中利息息费用和计计入固定资资产成本的的资本化利利息。上市公司财财务比率分分析影响长期偿偿债能力的的其他因素素长期租赁担保责任或有项目上市公司财财务比率分分析盈利能力分分析上市公司财财务比率分分析盈利能力分分析上市公司财财务比率分分析投资收益分分析上市公司财财务比率分分析投资收益分分析各财务比率率指标之间间的关系股权投资收收益率指标标的分解股东权益报报酬率权益乘数总资产报酬酬率销售利润率率总资产周转转率净利润销售收入销售收入成本总额销售成本期间间成成本本销售售收收入入资产产总总额额流动动资资产产长期期资资产产税金金其他他支支出出÷÷杜邦邦分分析析体体系系第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析公司司的的资资产产重重组组公司司的的关关联联交交易易会计计政政策策与与税税收收政政策策的的变变化化第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析公司司的的资资产产重重组组扩张张型型公公司司重重组组：：扩扩大大公公司司经经营营规规模模和和资资产产规规模模的的重重组组行行为为。。购买买资资产产收购购公公司司收购购股股份份合资资或或联联营营组组建建子子公公司司公司司合合并并第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析公司司的的资资产产重重组组调整整型型公公司司重重组组：：不不改改变变公公司司控控制制权权的的重重组组行行为为股权权置置换换：：引引入入战战略略投投资资者者股权权-资资产产置置换换：：用用股股权权换换取取优优质质资资产产资产产置置换换：：使使资资产产与与自自身身核核心心能能力力相相匹匹配配资产产出出售售或或剥剥离离公司司的的分分立立资产产配配负负债债剥剥离离第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析公司司的的资资产产重重组组控制制权权变变更更型型公公司司重重组组股权权的的无无偿偿划划拨拨股权权的的协协议议转转让让公司司股股权权托托管管和和公公司司托托管管表决决权权信信托托和和委委托托书书股份份回回购购交叉叉控控股股第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析公司司的的关关联联交交易易关联联方方一方方有有能能力力直直接接或或间间接接控控制制、、共共同同控控制制另另一一方方或或对对另另一一方方施施加加重重大大影影响响；；两方方或或多多方方受受同同一一方方控控制制。。所谓谓控控制制，，是是指指有有权权决决定定一一个个企企业业的的财财务务和和经经营营政政策策，，并并能能据据以以从从该该企企业业的的经经营营活活动动中中获获取取利利益益。。控控制制包包括括直直接接控控制制和和间间接接控控制制两两种种类类型型。。第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析公司司的的关关联联交交易易经营营活活动动中中的的关关联联交交易易关联联购购销销费用用负负担担的的转转嫁嫁资产产租租赁赁资金金占占用用信用用担担保保第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析公司司的的关关联联交交易易资产产重重组组中中的的关关联联交交易易资产产转转让让和和置置换换托管管经经营营或或承承包包经经营营合作作投投资资相互互持持股股第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析会计计政政策策和和税税收收政政策策的的变变化化会计计政政策策的的变变化化坏账账准准备备短期期投投资资跌跌价价准准备备存货货跌跌价价准准备备长期期投投资资减减值值准准备备固定定资资产产减减值值准准备备第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析会计计政政策策和和税税收收政政策策的的变变化化会计计政政策策的的变变化化无形形资资产产减减值值准准备备在建建工工程程减减值值准准备备委托托贷贷款款减减值值准准备备第三三节节公公司司重重大大事事项项分分析析会计计政政策策和和税税收收政政策策的的变变化化税收收政政策策的的变变化化税收收优优惠惠出口口退退税税刘姝姝威威：：蓝蓝田田财财务务分分析析（（摘摘要要））蓝田田股股份份（（600709））自自1996年年上上市市以以来来，，以以5年年间间股股本本扩扩张张了了百百分分之之三三百百六六十十的的骄骄人人业业绩绩，，创创造造了了中中国国股股市市的的神神话话。。然然而而就就在在2001年年12月月，，一一位位叫叫刘刘姝姝威威的的学学者者却却以以一一篇篇600字字的的短短文文对对蓝蓝田田神神话话直直接接提提出出了了质质疑疑，，从从而而使使自自己己卷卷入入了了一一场场始始料料不不及及的的风风波波。。这这篇篇600字字的的短短文文是是刘刘姝姝威威写写给给《《金金融融内内参参》》的的，，它它的的标标题题是是《《应应立立即即停停止止对对蓝蓝田田股股份份发发放放贷贷款款》》。。刘姝姝威威：：蓝蓝田田财财务务分分析析（（摘摘要要刘姝姝威威，，著著名名经经济济学学家家陈陈岱岱孙孙、、厉厉以以宁宁的的学学生生，，中中央央财财经经大大学学研研究究所所研研究究人人员员，，专专长长于于信信贷贷研研究究。。刘刘姝姝威威获获得得CCTV2002中中国国经经济济年年度度人人物物，，颁颁奖奖词词这这样样评评价价刘刘姝姝威威：：她她是是那那个个在在童童话话里里说说““皇皇帝帝没没穿穿衣衣服服””的的孩孩子子，，一一句句真真话话险险些些给给她她惹惹来来杀杀身身之之祸祸；；她她对对社社会会的的关关爱爱与与坚坚持持真真理理的的风风骨骨，，体体现现了了知知识识分分子子的的本本分分、、独独立立、、良良知知与与韧韧性性。。第一一部部分分静静态态分分析析蓝田田股股份份的的偿偿债债能能力力分分析析蓝田股份的流流动比率小于于1，意味着着其短期可转转换成现金的的流动资产不不足以偿还到到期流动负债债，偿还短期期债务能力弱弱。蓝田股份2000年流动动比率计算如如下：第一部分静静态分析析蓝田股份的偿偿债能力分析析蓝田股份的速速动比率只有有0.35，，这意味着，，扣除存货后后，蓝田股份份的流动资产产只能偿还35％的到期期流动负债。。蓝田股份2000年速动动比率计算如如下：第一部分静静态分析析蓝田股份的偿偿债能力分析析蓝田股份2000年净营营运资金是负负数，有近1.3亿元的的净营运资金金缺口。这意意味着蓝田股股份将不能按按时偿还1.27亿元的的到期流动负负债。蓝田股份2000年净营营运资金计算算如下：第一部分静静态分析析蓝田股份的资资产结构分析析蓝田股份2000年流动动资产主要由由存货和货币币资金构成。。第一部分静静态分析析蓝田股份的资资产结构分析析蓝田股份2000年资产产主要由固定定资产构成第二部分趋趋势分析蓝田股份的总总资产变化趋趋势分析蓝田股份1997年至2000年资资产逐年上升升主要由于固固定资产逐年年上升，流动动资产逐年下下降，到2000年资产产主要由固定定资产构成。。第二部分趋趋势分析蓝田股份的流流动资产变化化趋势分析蓝田股份1997年至2000年流流动资产变化化趋势图第二部分趋趋势分析蓝田股份的固固定资产变化化趋势分析蓝田股份1997年至2000年资资产逐年上升升主要由于固固定资产逐年年上升，流动动资产逐年下下降，到2000年资产产主要由固定定资产构成。。第二部分趋趋势分析蓝田股份的短短期偿债能力力变化趋势分分析流动比率变化化趋势第二部分趋趋势分析蓝田股份的经经营效率变化化趋势分析固定资产周转转率变化趋势势第二部分趋趋势分析蓝田股份的趋趋势分析结论论蓝田股份1997至2000年固定定资产周转率率和流动比率率趋势图显示示，蓝田股份份1997年年至2000年固定资产产周转率和流流动比率逐年年下降，到2000年二二者均小于1。这说明蓝蓝田股份经营营活动创造的的现金流量补补充固定资产产投资占用资资金的能力越越来越弱，偿偿还短期债务务能力越来越越弱。第二部分趋趋势分析蓝田股份的趋趋势分析结论论蓝田股份1997年至2000年主主营业务收入入、经营活动动产生的现金金流量净额和和固定资产逐逐年同步上升升，其中，固固定资产增长长超过主营业业务收入；应应收帐款逐年年下降。根据据以上趋势分分析，我们寻寻找到判断蓝蓝田股份会计计报表反映其其财务状况及及经营成果和和现金流量情情况真实程度度的重要线索索如下：第二部分趋趋势分析蓝田股份的趋趋势分析结论论蓝田股份1998年至2000年流流动资产逐年年下降，其中中，应收帐款款和“其他流流动资产”项项目逐年下降降，到2000年流动资资产主要由存存货和货币资资金构成。蓝田股份1997年至2000年资资产逐年上升升主要由于固固定资产逐年年上升，流动动资产逐年下下降，到2000年资产产主要由固定定资产构成。。第二部分趋趋势分析蓝田股份的趋趋势分析结论论蓝田股份1997年至2000年固固定资产周转转率和流动比比率逐年下降降，到2000年二者均均小于1。这这说明蓝田股股份经营活动动创造的现金金流量补充固固定资产投资资占用资金的的能力越来越越弱，偿还短短期债务能力力越来越弱。。第二部分趋趋势分析蓝田股份的趋趋势分析结论论蓝田股份1997年至2000年主主营业务收入入、经营活动动产生的现金金流量净额和和固定资产逐逐年同步上升升，其中，固固定资产增长长超过主营业业务收入；应应收帐款逐年年下降。这说说明蓝田股份份的“钱货两两清”的交易易越来越多，，赊销越来越越少。固定资产增长长速度几乎与与“经营活动动产生的现金金流量净额””增长速度同同步。这说明明蓝田股份将将绝大部分““经营活动产产生的现金流流量净额”转转变为固定资资产。第二部分趋趋势分析蓝田股份的趋趋势分析结论论蓝田股份流动动资产持续下下降，应收帐帐款大幅度下下降，而存货货1997和和1998年年大幅度上升升后，保持稳稳定增长趋势势。存货占流流动资产比例例逐年直线上上升，存货占占资产比例1998年以以后保持在10～15％％之间。第二部分趋趋势分析蓝田股份的趋趋势分析结论论根据趋势分析析发现的线索索，我们可以以勾画出蓝田田股份财务结结构的大致轮轮廓，蓝田股股份的主营业业务收入中可可以证实销售售收入的应收收帐款越来越越少，无法查查询交易凭证证的现金收入入越来越多。。蓝田股份的的主营业务收收入越来越多多地通过“经经营活动产生生的现金流量量净额”转化化为如“渔塘塘升级改造””等固定资产产。第三部分同同业比较蓝田股份两项项主营业务———农副水产产品业务和饮饮料业务的行行业分类分别别是“A07渔业”或““A0705淡水渔业””和“C0食食品、饮料””或“C05饮料制造业业”或“C0510软饮饮料制造业””。“A07渔业”同业业企业比较对对象为武昌鱼鱼、洞庭水殖殖、华龙集团团、中水渔业业。“A0705淡水渔业””同业企业比比较对象为武武昌鱼（600275））和洞庭水殖殖（600257）。“C0食品、、饮料”同业业企业比较对对象为承德露露露（000848）、、维维股份（（600300）、伊利利股份（600887））。第三部分同同业比较２０００年蓝蓝田股份的农农副水产品收收入占主营业业务收入的６６９％，饮料料收入占主营营业务收入的的２９％，二二者合计占主主营业务收入入的９８％。。蓝田股份发发布公告称：：占公司产品品７０％的水水产品在养殖殖基地现场成成交，“钱货货两清”成为为惯例。蓝田田股份的生产产基地位于湖湖北洪湖市，，武昌鱼公司司位于湖北鄂鄂州市，洞庭庭水殖位于湖湖南常德市，，距洪湖的直直线距离２０００公里左右右，主营业务务都是淡水鱼鱼类及其他水水产品养殖。。第三部分同同业比较武昌鱼应收账账款回收期是是５７７天，，洞庭水殖应应收账款回收收期是１７８８天，但是其其水产品收入入只是蓝田股股份水产品收收入的８％和和４％。在方方圆２００公公里以内，他他们的生产成成本不会存在在巨大差异，，这不能支持持蓝田股份水水产品收入异异常高于同业业企业。第三部分同同业比较２０００年蓝蓝田股份的流流动资产占资资产百分比是是同业平均值值的约１／３３；而存货占占流动资产百百分比高于同同业平均值约约３倍；固定定资产占资产产百分比高于于同业平均值值１倍多；在在产品占存货货百分比高于于同业平均值值１倍；在产产品绝对值高高于同业平均均值３倍；存存货占流动资资产百分比高高于同业平均均值１倍。第三部分同同业比较蓝田股份的在在产品占存货货百分比和固固定资产占资资产百分比异异常高于同业业平均水平，，蓝田股份的的在产品和固固定资产的数数据是虚假的的。9、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。22:48:1522:48:1522:481/6/202310:48:15PM11、以我独独沈久，，愧君相相见频。。。1月-2322:48:1522:48Jan-2306-Jan-2312、故人江海别别，几度隔山山川。。22:48:1522:48:1522:48Friday,January6,202313、乍见翻疑梦梦，相悲各问问年。。1月-231月-2322:48:1522:48:15January6,202314、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。06一一月月202310:48:15下下午午22:48:151月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月2310:48下下午1月-2322:48January6,202316、行动动出成成果，，工作作出财财富。。。2023/1/622:48:1522:48:1506January202317、做前前，能能够环环视四四周；；做时时，你你只能能或者者最好好沿着着以脚脚为起起点的的射线线向前前。。。10:48:15下下午午10:48下下午22:48:151月-239、没没有有失失败败，，只只有有暂暂时时停停止止成成功功！！。。1月月-231月月-23Friday,January6,202310、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。22:48:1522:48:1522:481/6/202310:48:15PM11、成成功功就就是是日日复复一一日日那那一一点点点点小小小小努努力力的的积积累累。。。。1月月-2322:48:1522:48Jan-2306-Jan-2312、世世间间成成事事，，不不求求其其绝绝对对圆圆满满，，留留一一份份不不足足，，可