《金融风险管理》第章金融机构的业绩评价

《金融风险管理》

FinancialRiskManagement

朱波西南财经大学金融学院2009年第三章金融机构的业绩评价2主要内容金融机构的评价方法方法一：股权收益率模型方法二：CAMEL模型3股权收益率模型4盈利比率5问题问题：经营效率指标？盈利能力指标？经营业务与经营效率指标？对开放式基金公司而言，这些指标有何变化？我们应该从哪些视角来评价对基金的业绩进行评价？6息差收益指标收益是另一种更为传统的测量金融机构盈利效率的指标。息差收益衡量了金融机构吸收存款和发放贷款的中介功能的效率以及金融机构的竞争力。问题：金融中介有哪些功能？核心业务重要吗？7附录Merton和Bodie（1995）认为，金融系统的基本功能就是在不确定环境中进行资源的时间和空间配置。围绕进行资源高效配置这一核心职能，Merton和Bodie（1995）将金融系统的核心功能划分为六类：(1)在不同的时间、地区和行业之间提供经济资源转移的途径；(2)提供风险管理的方法；(3)提供清算和结算支付的途径以完成交易；(4)为储备资源和在不同的企业中分割所有权提供有关机制；(5)提供价格信息，帮助并协调不同经济部门做出决策；(6)当交易中的一方拥有另一方没有的信息，或一方为另一方的代理人时，提供解决激励问题的方法。这就是Merton等人的“金融功能观”。Levine(1997)对金融系统的功能进行了不同的分类，他将金融系统的功能分为五个基本的子功能：(1)便利风险的交易、规避、分散和聚集；(2)配置资源；(3)监督经理人，促进公司治理；(4)动员储蓄；(5)便利商品与劳务的交换。这就是Levine的“金融服务观”。8股权收益利率的分解你投资股票最为看重的是什么？包括哪些维度？（盈利能力，风险水平）盈利能力又取决于哪些因素？（费用控制能力，资产利用效率，风险水平）9股权收益率的分解图股权收益率ROE股权乘数EM资产收益率ＲＯＡ●使用哪种形式的资金●应该支付给投资者什么形式的股利净利润NPM资产利用率AU●筹资和投资组合●金融机构的规模●对营运成本的控制●服务的定价●减小金融机构的税务负担股利的发放形式对股价有影响吗？我国商业银行贷款拥有定价权吗？结构化理财产品的定价权现状如何？10股权收益率率的进一步步细分（费用控制制能力，资资产利用效效率，风险险水平）费用的控制制包括合理理避税能力力和成本控控制能力。。（合理避税税能力，成成本控制能能力，资产产利用效率率，风险水水平）作为投资者者，你更为为看重什么么？经济环境变变化后，你你的预期该该如何变化化？（三个和尚尚没水喝，，怎么解决决？）11业务性质与与资产收益益率的分解解对金融机构构而言，主主营业务重重要吗？如何兼顾主主营业务与与非主营业业务之间的的关系？假设邮政储储蓄银行的的ROA较较高，你能能得出什么么结论？在几家银行行的ROA相同情况况下，你更更看重什么么？为什么么？12股权收益率率模型的意意义根据赢利指指标分解的的结果，我我们可以寻寻找到，在在风险可控控的条件下下，影响金金融结构获获得丰厚利利润的关键键因素：谨慎应用财财务杠杆谨慎应用固固定资产营营运杠杆较好地控制制营业成本本谨慎管理资资产组合以以确保资产产的流动性性控制风险暴暴露如何根据股股权收益率率模型来理理解美国金金融的危机机？13基于股权收收益率模型型的金融机机构业绩比比较股权收益率率模型的使使用单个金融机机构或整个个行业：纵纵向多家金融机机构：横向向比较可能存在哪哪些问题？？一些潜在的的因素：规规模、机构构的性质、、经济环境境或产业政政策、个性性化服务、、市场定位位、地域、、保护主义义、金融监监管14CAMEL评级体系15CAMEL美国金融机机构统一评评级制度(UniformFinancialInstitutionsRatingSysten)是由美国联联邦金融机机构检查委委员会(FFIEC)于1979年11月颁布实施施的。这套评级制制度包括五五个基本项项目，即：：资本充足足率(CapitalAdequacy)；资产质量量(Assetsquality)；管理能力力(Management)；盈利性(Earning)；流动性(Liquidity)。通过以上五五个方面评评价以衡量量金融机构构的资信等等级。由于于这五个项项目的第一一个字母组组成CAMEL一词，因此此，也被叫叫做“骆驼驼评级制度度”。16视角新颖吗吗？MM定理（盈利能力力，风险水水平）（C，A，，M，E，，L）运用CAMEL评级级体系时，，先对各要要素进行评评级，为每每一要素确确定1到5级中的某某个等级，，等级1为为最好，等等级5为最最差。然后后，对进行行综合评级级，评级结结果为1到到5级中的的某个等级级，1为最最好，5最最差。17CAMEL评级方法的的建模原理理层次分析从连续型变变量到离散散型变量的的转换权重重要吗吗？直观来看，，可能存在在哪些问题题？有何优优势？18综合评级Rating=1，2，3，4，51级：金融机机构经营状状况非常好好，远远高高出平均水水平；2级：经营状状况令人满满意，略高高于平均水水平；3级：经营状状况处于中中等或略低低于平均水水平，同时时存在某些些方面的缺缺陷，若不不及时纠正正，可能会会导致较为为严重的后后果；4级：金融机机构的经营营状况较差差，明显低低于平均水水平，存在在某些严重重的问题，，若不立即即解决，会会威胁该金金融机构的的生存；5级：经营状状况很差，，存在相当当严重的问问题，若不不立即采取取挽救措施施，很有可可能在近期期倒闭。评级结果：：简单、直直观可能问题？？美国金融危危机期间，，美国在短短期内将AAA级结构化金金融产品的的信用级别别直接降低低为BB，这对CAMEL评级体系有有什么启示示？19一、资本充充足性资本充足性性衡量的是是资本相对对于金融机机构的稳健健经营和持持续发展，，以及吸收收非预期损损失、减轻轻其震荡的的要求来说说是否是充充足的。资本充足性性的基本指指标是基础础资本与资资产的比率率，资产是是资产负债债表上的““资产”，没有考虑虑表外业务务。什么是是资本呢？？CAMEL中资本的概概念基础资本：：权益资本本、盈余、、留存收益益和贷款损损失准备；；总资本：基基础资本+长期次级债债务。20CAMEL中的资本充充足率美国监管当当局的衡量量标准：大于7%：基本充足足；6%-7%，有问题的的贷款很少少，管理水水平较好：：资本水平平充足或接接近充足；；6%-7%，存在大量量的问题贷贷款，管理理水平不高高或该金融融机构在近近期准备扩扩大业务：：不能认为为资本是充充足的；6%附近波动，，没有问题题贷款，管管理水平很很好，盈利利水平也很很好：基本本充足；低于6%：资本不够够充足。21资本状况评评级1级：资本十十分充足，，远远高于于平均水平平，管理水水平十分令令人满意，，资产质量量很高，盈盈利水平很很好，业务务发展风险险得到了很很好的控制制；2级：资本充充足率令人人满意，高高出平均水水平，资产产质量较好好，管理水水平不错，，目前的盈盈利水平还还能继续保保持，业务务发展稳健健；3级：资本充充足率不够够高，低于于平均水平平，或即使使基础资本本与资产的的比率并不不太低，但但问题贷款款提多或该该金融机构构在近期内内准备大幅幅度地扩展展业务；4级：资本明明显不足，，或有大量量的问题贷贷款业务，，盈利和管管理水平不不够好，业业务发展过过快；5级：资本十十分不足，，这种不足足是由于资资本总量不不足，或是是由于资本本与资产的的比率过低低，或是由由于风险资资产的比率率过大。22不足之处考虑资产的的风险特性性，考虑资资产的总量量规模，但但没有考虑虑资产的结结构，或风风险特性。。不同风险资资产的权重重一样吗？？改进方向：：巴塞尔协协议I23巴塞塞尔尔协协议议I中的的资资本本核心心资资本本（（一一级级资资本本））：：实实收收资资本本和和公公开开储储备备。。前前者者包包括括普普通通股股东东和和非非累累积积永永久久性性优优先先股股，，后后者者包包括括股股票票发发行行溢溢价价以以及及留留存存收收益益等等。。附属属资资本本（（二二级级））：：未未公公开开储储备备、、资资产产重重估估准准备备、、贷贷款款损损失失准准备备、、长长期期次次级级债债务务等等。。总资资本本：：核核心心资资本本+附属属资资本本。。巴塞塞尔尔协协议议I的规规定定：：核核心心资资本本占占总总资资本本的的50%以上上，，附附属属资资本本不不应应该该超超过过核核心心资资本本。。24巴塞塞尔尔协协I中的的资资产产风险险加加权权资资产产：：根根据据不不同同的的风风险险特特征征，，分分别别赋赋予予0%、、20%、、50%、、100%四四个个权权数数等等级级（（巴巴塞塞尔尔协协议议II还还规规定定了了150%的的等等级级））加权权平平均均结结果果就就是是风风险险加加权权资资产产的的大大小小。。存在在问问题题吗吗？？25巴塞塞尔尔协协议议I中的的资资本本充充足足率率资充充足足率率：：资资本本与与风风险险加加权权资资产产的的比比率率。。规定定：：资本本/风风险险加加权权资资产产不不得得低低于于8%；；核心心资资本本/风风险险加加权权资资产产不不得得低低于于4%。。一般般认认为为，，资资本本充充足足率率低低于于上上述述标标准准的的金金融融机机构构，，资资本本不不充充足足。。26总结结：：尽尽管管CAMEL体体系系在在往往巴巴塞塞尔尔协协议议方方向向发发展展，，但但仍仍存存在在很很多多问问题题。。表外外业业务务？？权重重？？临界界值值？？27二、、资资产产质质量量资产产质质量量是是评评价价金金融融机机构构总总体体状状况况的的一一个个重重要要方方面面。。较较低低的的资资产产质质量量会会影影响响金金融融机机构构的的经经营营活活动动、、盈盈利利能能力力和和投投资资者者与与社社会会公公众众的的信信心心。。资产产质质量量的的定定性性评评价价：：信信贷贷政政策策（（信信贷贷控控制制、、风风险险管管理理））定量分析析（重在在“加权权问题贷贷款”））28贷款分类类、权重重与指标标贷款分为为四类：：正常、、次级、、可疑和和损失权重分别别为：0%、20%、、50%和100%指标：加权问题题贷款与与基础资资本之比比：加权权问题贷贷款/基基础资本本29资产质量量评级若该比率率小于或或等于5％，则将将金融机机构的资资产质量量评为1级，表明明其资产产质量很很高，风风险很小小；若该比率率在5％-15％之间，，则评为为2级，表明明资产质质量令人人满意，，管理水水平较好好，其他他方面无无明显问问题；若该比率率在15％-30％之间，，则评为为3级，表明明资产质质量不太太令人满满意，存存在相当当程度的的问题；；若该比比率在30％-50％之间，，则评为为4级，表明明贷款存存在严重重问题，，管理水水平较差差，贷款款过于集集中；若该比率率高于50％，则评评为5级，表明明资产质质量极差差，很可可能在近近期倒闭闭。30其他因素素在评价金金融机构构资产质质量的时时候，还还应该考考虑以下下指标：：贷款增增长率、、不履行行贷款(NPL)比率率及其增增长率等等比率。。贷款增长长率的迅迅猛增加加可能预预示着资资产质量量的恶化化。不履行贷贷款一般般是指逾逾期90天以上上的贷款款，NPL比率率是不履履行贷款款占总贷贷款的比比重。通通过对NPL比比率及其其增长率率的分析析，可以以看出不不履行贷贷款的相相对比例例和变化化。31思考CAMEL方法法对资产产质量的的评级存存在哪些些可能的的问题？？32三、盈利利能力利润使金金融机构构可以通通过留存存收益来来构筑内内部资本本，吸引引外部资资金，克克服经济济危险和和金融危危机。除非在特特殊情况况下，金金融机构构和其他他公司一一样，必必须通过过取得足足够的盈盈利来生生存和发发展。CAMEL体系系中，一一般不适适用资产产收益率率（ROA）和和股权收收益率（（ROE）指标标，而是是使用平平均资产产收益率率指标（（ROAA）。。33四、流动动性美国金融融危机、、信贷紧紧缩、流流动性问问题美国金融融危机前前、全球球宏观经经济政策策、流动动性泛滥滥与美国国房地产产市场泡泡沫和结结构化金金融产品品的泛滥滥总之：流流动性问问题越来来越重要要34指标与评评级ROAA=净利润/[(当期资产产+上期资产产)/2]为什么？？在CAMEL评级体系系中，一一般情况况下，盈盈利能力力被评为为1级或2级的金融融机构的的ROAA都在l％以上；；盈利能力力被评为为3级或4级的金融融机构的的ROAA在O-l％之间；；盈利能力力被评为为5级的金融融机构的的ROAA基本上都都为负数数。当然，在在评定盈盈利状况况时，还还要考虑虑其他因因素，如如过去几几年的ROAA的走势和和预期的的变化趋趋势等。。35流动性与与流动性性管理很多关于于金融机机构分析析的案例例都表明明，缺乏乏流动性性是造成成大多数数金融机机构倒闭闭的直接接原因。。事实上，，对“流流动性””一词进进行准确确定义并并不容易易。流动动性风险险包括融融资成本本上升的的风险、、不能兑兑付储户户取款要要求的风风险、不不能在到到期日对对其他债债务进行行偿付和和不能以以合理的的成本及及时清算算头寸的的风险。。金融机机构的的流动动性管管理政政策旨旨在保保证金金融机机构有有足够够的可可用资资金来来满足足其经经营需需要，，并使使金融融机构构符合合监管管当局局的要要求。。36流动性性指标标净贷款款与总总存款款之比比=净净贷款款/[总客客户存存款+同业业存款款]净贷款款与客客户存存款之之比=净贷贷款/总客客户存存款贷款与与稳定定基金金指标标=净净贷款款＋稳稳定资资金其中：：净贷贷款等等于贷贷款减减去贷贷款损损失准准备；；稳定定资金金是客客户存存款、、官方方存款款、中中长期期负债债和自自由资资本资资金的的总和和。37流动性性评级级若金融融机构构的流流动性性评级级为1级，，说明明它有有充足足的流流动性性，可可以较较低的的成本本随时时筹资资；若被评评为2级，，说明明流动动性比比较充充足；；若被评评为3级，，说明明流动动性不不足；；若被评评为4级，，说明明流动动性方方面有有相当当大的的问题题；若被评评为5级，，则说说明完完全没没有流流动性性，随随时都都有可可能倒倒闭。。38讨论存在哪哪些问问题？？如何从从美国国金融融危机机中寻寻找启启示？？