不确定性与风险三

4不确定性分析与

风险分析4.1不确定性分析与风险分析的区别与联系1.项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。

2.风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。投资建设项目经济风险是指由于不确定性的存在导致项目实施后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。3.不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别。通过不确定性分析可以找出影响项目效益的敏感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生的可能性及影响程度。借助于风险分析叶以得知不确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程度。不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因素识别和风险估计的依据。

4.2盈亏平衡分析1.盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件下，通过盈亏平衡点（Break-Even-Point，BEP）分析项目成本与收益的平衡关系。盈亏平衡点是项目的盈利与亏损的转折点，即在这一点上，销售（营业、服务）收入等于总成本费用，正好盈亏平衡，用以考察项目对产出品变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，表明项目适应产出品变化的能力越大，抗风险能力越强2.盈亏平衡点通过正常年份的产量或者销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算。3.盈亏平衡分析分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析，项目评价中仅进行线性盈亏平衡分析。线性盈亏平衡分析有以下四个假定条件：l）产量等于销售量，即当年生产的产品（服务，下同）当年销售出去；2）产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数；3）产量变化，产品售价不变，从而销售收人是销售量的线性函数；4）按单一产品计算，当生产多种产品，应换算为单一产品，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。

盈亏平衡点的计算。l）公式计算法：BEP生产能力利用率=

×100%BEP产量=

2）图解法：盈亏平衡点采用图解法求得，可参见本方法条文图B1。图中销售收入线（如果销售收人和成本费用都是按含税价格计算的，还应减去增值税）与总成本费用线的交点即为盈亏平衡点，这一点所对应的产量即为BEP产量，也可换BEP生产能力利用率。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛的一种技术，用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。2.敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析是指每次只改变一个因素的数值来进行分析，估算单个因素的变化对项目效益产生的影响；多因素分析则是同时改变两个或两个以上因素进行分析，估算多因素同时发生变化的影响。为了找出关键的敏感性因素，通常多进行单因素敏感性分析。3.敏敏感性分分析方法法。l）根据据项目特特点，结结合经验验判断选选择对项项目效益益影响较较大且重重要的不不确定因因素进行行分析。。经验表表明，主主要对产产出物价价格、建建设投资资、主要要投入物物价格或或可变成成本、生生产负荷荷、建设设工期及及汇率等等不确定定因素进进行敏感感性分析析。2）敏感感性分析析一般是是选择不不确定因因素变化化的百分分率为主主5%、、10%、15％、20％等等；对于于不便用用百分数数表示的的因素，，例如建建设工期期．可采采用延长长一段时时间表示示，如延延长一年年。3）建设设项目经经济评价价有一整整套指标标体系，，敏感性性分析可可选定其其中一个个或几个个主要指指标进行行分析，，最基本本的分析析指标是是内部收收益率，，根据项项目的实实际情况况也可选选择净现现值或投投资回收收期评价价指标，，必要时时可同时时什对两两个或两两个以上上的指标标进行敏敏感性分分析。4）敏感感度系数数系指项项目评价价指标变变化的百百分率与与不确定定因素变变化的百百分率之之比。敏敏感度系系数高，，表示项项目效益益对该下下确定因因素敏感感程度高高。计算算公式为为：S=5）临界界点（转转换值SwitchValue））是指不不确定性性因素的的变化使使项目由由可行变变为下可可行的临临界数值值，可采采用下确确定性因因素相对对基本方方案的变变化率或或其对应应的具体体数值表表示。当当该不确确定因素素为费用用科目时时，即为为其增加加的百分分率；当当其为效效益科目目时为降降低的百百分率。。临界点点也可用用该百分分率对应应的具体体数值表表示。当当不确定定因素的的变化超超过了临临界点所所表示的的不确定定因素的的极限变变化时，，项目将将由可行行变为不不可行。。6）敏感感性分析析结果在在项目决决策分析析中的应应用。4.4经经济济风险1.经济济风险的的来源。。具体内内容如下下：l）政策策方面2）市场场方面3）资源源方面4）技术术方面5）工程程方面6）融资资方面7）组织织管理方方面8）环境境与社会会方面9）配套套条件方方面10）其其他方面面2.经济济风险因因素。经经济风险险分析的的任务之之一，是是通过对对政策、、市场、、资源。。技术、、工程、、资金、、管理、、环境、、外部配配套条件件和其他他等以上上十个方方面的分分析找出出风险因因素。财务与经经济分析析的风险险因素归归纳为六六类：l.项项目收益益风险2.建建设投资资风险3.融融资风险险5.运营营成本费费用风险险6.政政策风险险4.5风风险险识别1.风风险识别别方法。。2.风风险险识别别应注注意的的问题题。l）建建设项项目的的不同同阶段段存在在的主主要风风险有有所不不同；；2）风风险因因素依依项目目不同同具有有特殊殊性；；3）对对于项项目的的有关关各方方（不不同的的凤险险管理理主体体）可可能会会有不不同的的风险险；4）风风险的的构成成具有有明显显的递递阶层层次，，风险险识别别应层层层剖剖析，，尽可可能深深入到到最基基本的的风险险单元元，以以明确确风险险的根根本来来源；；5）正正确判判断风风险因因素间间的相相关性性与独独立性性；6）识识别风风险应应注意意借鉴鉴历史史经验验，要要求分分析者者富有有经验验、创创建性性和系系统观观念。。4.6风风险险估计计风险估估计又又称风风险测测定、、测试试、衡衡量和和估算算等。。风险险估计计是在在风险险识别别之后后，通通过定定量分分析的的方法法测度度风险险发生生的可可能性性及对对项目目的影影响程程度。。1.风风险险估计计与概概率。。风险估估计分分为主主观概概率（（估计计）和和客观观概率率（（估计计）两两种。。2.风风险险估计计与概概率分分布。。l）风风险估估计的的一个个重要要方面面是确确定风风险事事件的的概率率分布布。2）常常用的的概率率分布布类型型有离离散概概率分分布和和连续续概率率分布布。3）在在风险险估计计中，，确定定概率率分布布时，，需要要注意意充分分利用用已获获得的的各种种信息息进行行估测测和计计算。。4.7风风险险评价价风险评评价是是对项项目经经济风风险进进行综综合分分析，，是依依据风风险对对项目目经济济目标标的影影响程程度进进行项项目风风险分分级排排序的的过程程。风险评评价的的判别别标准准可采采用两两种类类型：：1.以以经济济指标标的累累计概概率、、标准准差为为判别别标准准。2.以以综综合风风险等等级为为判别别标准准。4.8风风险险应对对1.选选择择风险险应对对的原原则。。l）贯贯穿于于项目目可行行性研研究的的全过过程。。2）针针对性性。3）可可行性性。4）经经济性性。2.决决策策阶段段的风风险主主要应应对。。3.建建设设或运运营期期的风风险可可建议议采取取回避避、转转移、、分担担和自自担措措施。。4.9风风险险分析析方法法简述述1．专专家调调查法法。2.层层次次分析析法。。3．CIM方法法。CIM模型型（CIM，ControlledIntervalandMemoryModel））是控控制区区间和和记忆忆模型型，也也称概概率分分布的的叠加加模型型，或或“记记忆模模型””。4.概概率率树。。5.蒙蒙特特卡罗罗模拟拟法。。4.10风风险分分析操操作的的简要要过程程在具体体操作作过程程中，，经济济风险险分析析区别别两种种情情况：：第一种种情况况：项目经经济风风险分分析在在敏感感性分分析的的基础础上进进行，，只需需要分分析敏敏感因因素发发生的的可能能性及及对经经济评评价指指标的的影响响程度度，没没有必必要再再进行行详细细的风风险识识别，，可选选择适适当的的方法法估计计风险险发生生的概概率，，然后后进行行风险险估计计、风风险评评价与与应对对研究究。第二种种情况况：项项目需需要进进行系系统的的专