第六章投资项目可行性研究

会计学1第六章投资项目可行性研究投资主体政府投资主体民间投资主体中央政府投资主体地方政府投资主体个人投资主体企业投资主体社团投资主体第1页/共130页二、项目

（一）项目的含义

指那些作为管理和控制的对象，按时间、预算和质量标准完成的一次性工作和任务。（二）项目的分类第2页/共130页按投资使用分竞争性项目基础性项目公益性项目按投资用途分

生产性投资非生产性投资第3页/共130页

基础性投资---指不是为特定部门提供产品和劳务，而是为社会所有或大部分部门提供产品或劳务的那部分投资。公益性投资---指不是为了赢利，而是为了实现一定的社会职能或满足社会的公共性需求及福利而进行的投资。

竞争性投资----指产品垄断程度低，并且为特定对象生产，供求与价格由市场自发调节，个别企业的投资行为不对该类产品产生明显影响的那部分投资。第4页/共130页按性质不同分基本建设项目房地产开发项目新建扩建改建迁建恢复更新改造项目第5页/共130页按建设规模分特大型项目大型项目中型项目小型项目超大型项目第6页/共130页按资金来源分国内贷款投资项目利用外资项目自筹资金投资项目其他资金投资项目国家预算内投资项目第7页/共130页按技术来源分

国内技术项目引进技术项目按技术水平分

高技术项目非高技术项目按对进出口的影响分

产品出口项目产品替代进口项目产品不涉及进出口项目第8页/共130页（二）项目周期投资前期投资期生产期投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究项目评估投资决策谈判订立合同项目设计施工试车投产投资支出项目周期与投资的关系第9页/共130页投资前期投资期生产期机会研究初步可行性研究辅助研究项目评估和投资决策可行性研究谈判签约工程设计建设施工试生产销售培训试车投产设备更新扩建革新

联合国工业发展组织工程项目周期第10页/共130页

立项

可行性研究资金承诺与谈判

设计

实施

运营监督管理后评价英国海外开发署项目周期第11页/共130页一、可行性研究的起源与发展二、可行性研究的含义

可行性研究是指在项目建设前，对拟建项目在技术上是否先进适用、经济上是否合理有利、工程建设是否可行所进行全面、详细、周密的调查研究综合论证。第二节可行性研究第12页/共130页二、可行性研究的阶段机会研究一般机会研究具体机会研究部门机会研究资源开发研究地区机会研究（二）初步可行性研究（三）详细可行性研究（一）机会研究第13页/共130页三、可行性研究的作用1.是为投资者进行决策提供依据；2.是资金筹措和向银行申请贷款的依据；3.是开展项目设计工作和编制建设工作计划的依据；4.是项目与有关部门签订协议与合同的依据；5.是采用新技术、新设备及制定计划的依据，也是引进国外技术装备与外商签订合同的依据；6.是向当地政府、国土开发及环保部门申请建设的依据；7.是企业组织管理、机构设置及人员培训等工作安排的依据；8.是是补充地形、工程地质、水文地质勘测和补充工业性实验的依据。第14页/共130页四、可行性研究的内容1、总论(1)项目背景(2)项目概况(3)问题及建议2、市场预测(1)国内外市场供应现状与预测(2)国内外市场需求现状与预测第15页/共130页(3)产品目标市场确定与占有额分析(4)产品国内外市场销售价格现状与预测(5)主要竞争对手和产品竞争优劣势分析(6)产品营销策略(7)市场风险分析3、资源条件评价(指资源开发项目)(1)资源的可利用量第16页/共130页(2)资源的品质情况(3)资源的赋存条件(4)资源的开发价值4、建设规模与产品方案(1)建设规模的比选和推荐方案及其理由(2)产品方案构成、比选和推荐方案及理由第17页/共130页5、场址选择(1)地理位置、土地面积、权属、和利用现状(2)场址地形、地貌、水文、地质、气候条件(3)城镇规划、社会环境、交通运输和公共设施条件(4)防洪、防涝、环境保护、法律支持条件(5)征地、拆迁、移民安置、施工条件(6)建设条件、投资成本费用比选及推荐方案第18页/共130页6、技术、设备和工程方案(1)生产方法、工艺流程、技术来源及推荐方案(2)主要设备选型、来源和推荐方案的主要设备清单(3）工程方案7、主要原材料、燃料供应(1)主要原材料、辅助材料品种、质量、需要量(2)原材料、辅助材料来源与运输第19页/共130页(3)燃料的品种、质量、需要量、来源与运输(4)主要原材料、燃料的价格现状与预测8、总图运输与公共辅助工程(1)总布置及布置图和指标(2)场内外运量和运输方式及设施(3)给排水、供电工程(4)通信、供热、制冷、仓储设施第20页/共130页9、节能措施(1)节能措施(2)能耗指标分析10、节水措施(1)节水措施(2)水耗指标分析第21页/共130页11、环境影响评价(1)场址环境条件(2)项目建设和生产对环境的影响(3)环境保护措施方案(4)环境保护投资(5)环境影响评价第22页/共130页12、劳动安全卫生与消防(1)存在的危害因素和危害程度(2)安全措施方案(3)火灾隐患、防火等级和消防设施13、组织机构与人力资源配置(1)组织机构方案及适应性分析(2)作业班次、劳动生产率水平第23页/共130页(3)劳动定员、素质要求、工资福利(4)员工来源、招聘方案、培训计划14、项目实施进度(1)建设工期(2)项目施工进度安排(3)项目施工进度表第24页/共130页15、投资估算(1)投资估算的依据(2)建设投资估算(3)流动资金估算16、融资方案(1)资本金筹措(2)债务资金筹措(3)融资方案分析第25页/共130页17、财务评价（财务分析）(1)财务分析基础数据与参数的选择(2)销售收入、成本费用估计(3)财务分析报表及指标计算(4)不确定性分析(5)财务分析结论第26页/共130页18、国民经济评价（经济分析）(1)影子价格与通用参数的选取(2)效益、费用范围调整(3)效益、费用数据调整(4)效益费用流量表及评价指标计算(5)经济费用效益分析结论1.经济效益费用分析第27页/共130页2.区域经济和宏观经济影响分析(1)项目对区域经济与宏观经济的贡献;(2)项目可能产生的不利影响;(3)区域经济与宏观经济影响分析指标的计算;(4)区域经济与宏观经济影响分析结论。第28页/共130页19、.风险分析(1)项目主要风险识别(2)风险程度、防范、降低风险的对策(3)结论与建议20、结论与建议(1)推荐方案及其优缺点(2)主要对比方案第29页/共130页一、投资估算（一）总投资的含义

项目总投资是指拟建项目从前期准备工作开始,到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用以及生产期所需的流动资金。

（二）项目总投资的构成

总投资

=建设投资+流动资金投资+建设期利息第二节财务预测第30页/共130页建筑工程费总投资建设投资流动资金投资工程费用建设期利息设备工器具购置费安装工程费工程建设其他费用基本预备费用现金存货应收和预付账款应付和预收账款预备费用涨价预备费用项目总投资构成

原材料

燃料

在产品产成品第31页/共130页土地使用费建设单位管理费勘察设计、研究试验费建设单位临时设施费青苗补偿、拆迁安置费工程建设其他费用工程监理费、保险费引进技术和进口设备其他费用联合试运转费……办公及生活家具购置费

生产职工培训费第32页/共130页（三）总投资形成的资产

总投资形成的资产固定资产流动资产无形资产其他资产第33页/共130页建设项目总投资建设投资固定资产投资无形资产投资其它资产投资预备费建设期利息流动资金建筑工程费设备购置费安装工程费青苗补偿拆迁安置费勘察设计费工程监理费

…….土地使用权技术转让费

……开办费生产职工培训费

……基本预备费涨价预备费

固定资产

无形资产

其它资产

流动资产项目总投资构成及资产形成图第34页/共130页1、扩大指标估算法（1）单位生产能力投资估算法

K2=X2

（

K1

/X1）PfK1---已知同类项目实际建设投资；

K2---拟建项目所需建设投资；

X1---已知同类项目生产能力；

X2

---拟建项目生产能力；

Pf---物价修正系数。（四）建设投资（含增值税）估算第35页/共130页

该法估算的精确度较差，故适于拟建项目和已建项目产品品种相同、生产工艺相同，且生产能力相差不大（在1/2---2倍）的项目。

（2）生产能力指数法第36页/共130页n---生产能力指数,取值范围:①

常值取0.6；②

以提高设备的效率、功率来扩大工程规模的时，取值0.6-0.7；③

以增加设备的数量来扩大规模时，取值0.8-0.9；

该法不宜用于生产规模扩大50倍以上的工程。第37页/共130页（3）比例估算法

K---拟建项目建设投资额;

D---类似项目主要设备投资占建设投资的比例;

Qi

---第i种设备的数量;

Pi

---第i种设备的价格;第38页/共130页建设项目单项工程单位工程某处理中心主要生产车间辅助生产车间办公楼设备配套用房一般土建工程给排水工程通风工程电气照明工程生产设备及安装工程生产调度系统设备及安装工程建设项目划分示意图2、概算指标法（用于详细可行性研究）第39页/共130页

项目建设投资估算步骤

估算各单位工程的建筑费用、设备及工器具费用、安装费用

汇总各单项工程费用估计工程建设其他费用和基本预备费

估计涨价预备费和建设期借款利息第40页/共130页1）建筑工程费用估算

①单位建筑工程投资估算法建筑工程

=单位建筑面积（平方米）投资

×建筑工程总量

②单位实物工程量投资估算法③概算指标投资估算法（1）工程费用估算第41页/共130页建筑工程费用估算表序号

建、构筑物名称单位工程量

单价（元）费用合计（万元）第42页/共130页

国内设备费用

=现行产品出厂价+运杂费

=现行产品出厂价（1+运杂费率）

2）设备及工器具购置费序号设备名称型号规格单位数量设备出厂价（元）运杂费设备总价（万元）国内设备费用购置费估算表第43页/共130页

进口设备费用

=到岸价+关税+消费税+增值税+外贸手续费

+银行财务费+海关监管手续费+国内运杂费

进口设备到岸价

=离岸价+国外运费+国外运输保险费第44页/共130页

国外运费

=离岸价×运费率

国外运输保险费

=（离岸价+运费率）×保险费率

进口关税

=设备到岸价×人民币外汇牌价×进口关税率

进口环节增值税

=（设备到岸价×人民币外汇牌价+进口关税

+消费税）×增值税率第45页/共130页

外贸手续费

=设备到岸价×人民币外汇牌价×外贸手续费率

银行财务费

=进口设备货价×人民币外汇牌价

×银行财务费率

海关监管手续费=进口设备到岸价×人民币外汇牌价

×海关监管手续费率第46页/共130页进口设备购置费估算表序号设备名称台套数离岸价国外运费国外运输保险费到岸价进口关税消费税增值税外贸手续费银行财务费海关监管手续费国内运杂费设备购置费总价1A…合计第47页/共130页

海关监管手续费指海关对发生减免进口税或实行保税的进口设备，实现监管和提供服务收取的手续费。设备运杂费：包括运输费、包装费、装卸费、仓库保管费等根据拟建项目所在地区规定的运杂费率，按设备原价的百分比计算。

工器具购置费用一般按占设备费用的一定比例计取。第48页/共130页

安装工程费=设备原价×安装费率安装工程费=设备吨位×每吨安装费

安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标3）设备安装工程费估算第49页/共130页序号

费用名称计算依据费率或标准总价1土地使用费2勘察设计费3工程监理费4建设单位管理费……合计工程其他费用估算表单位:万元按各项费用科目的费率或取费标准计算。（2）工程建设其他费用估算第50页/共130页

1）基本预备费

=（工程费用+工程建设其它费用）

×基本预备费率（一般为5%-8%）

2）涨价预备费①建设前期涨价预备费Pf0（3）预备费用的估计

K---总概算编制年的建设投资；

f0---年涨价率（或物价上涨指数）；

T---开工年与编制年的时间差。第51页/共130页②建设期涨价预备费Pf

Kt---建设期第t年的建设投资；

f---估计建设期年涨价率（或物价上涨指数）；

m---建设期。第52页/共130页

建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利息，以及其他融资费用如融资过程中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等。建设期采用自有资金付息时,按单利计算:

各年应计利息=（年初借款本金累计+本年借款额/2）

×年名义利率（五）建设期利息估计第53页/共130页采用复利计息时:

各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）

×年有效利率

年初借款本息累计=上年年初借款本息累计+上年借款+上年应计利息本年借款=本年度建设投资－本年自有资金投入第54页/共130页1、扩大指标估算法（1）按营业收入的资金率估计

流动资金估计额

=新建项目年营业收入

×同类已建项目营业收入资金率（2）按经营成本资金率估计

流动资金估计额

=新建项目年经营成本

×同类已建项目经营成本资金率（六）流动资金估计第55页/共130页（3）按固定资产投资资金率估计

流动资金估计额

=新建项目固定资产投资

×同类已建项目固定资产投资资金率（4）按单位产量资金率估计

流动资金估计额

=新建项目年生产能力

×同类已建项目单位产量资金率第56页/共130页2、分项详细估算法流动资金=流动资产-流动负债

流动资产=应收帐款+预付帐款+存货+现金

流动负债=应付帐款+预收帐款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金（1）应收帐款

=年经营成本/应收帐款周转次数（2）预付帐款

=外购商品或服务年费用金额/预付帐款周转次数第57页/共130页

存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品（3）外购原材料、燃料

=年外购原材料、燃料/按种类分项周转次数

（4）其他材料

=年其他材料费用/其他材料周转次数（5）在产品

=（年外购外购原材料、燃料动力费

+年修理费+年工资及福利费

+年其它制造费用）/在产品周转次数

第58页/共130页（6）产成品

=（年经营成本-年营业费用）/产成品周转次数

（7）现金

=（年工资及福利费+年其它费用)/现金周转次数

其他费用

=制造费用+管理费用+营业费用

－（以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费）

第59页/共130页

（9）预收账款

=预收的营业收入年金额/预收账款周转次数

各项流动资产流动负债的周转次数

=360/各项流动资产、负债最低周转天数

（8）应付帐款

=（年外购原材料、燃料动力费及其他材料费用）

/应付帐款周转次数第60页/共130页

#流动资金估计需注意的问题：①各项流动资产、负债最低周转天数,可参照同类企业的平均周转天数并根据项目实际情况和特点、投入产出的性质、供应来源以及各分项的属性并考虑保险系数分项确定；②当投入物和产出物不含税时，估计中应注意将销项税和进项税额包括在相应的年费用金额中；③流动资金应在投产前筹措；④详细估算法估计流动资金应在经营成本估计之后。第61页/共130页（七）维持运营投资估计

维持运营投资是项目在运营期间投入的维持项目正常运营的固定资产投资，如：设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。在项目评价中，如果维持运营投资延长了固定资产的使用寿命，或产品质量实质性提高，或成本实质降低等，使企业经济效益增加，那么维持运营投资予以资本化，计入固定资产原值，计提折旧，否则只能费用化。第62页/共130页

（一）项目总成本费用的概念

指项目在一定时期内（一般为1年）为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。二、成本费用预测第63页/共130页按生产成本加期间费用法分类总成本费用生产成本营业费用管理费用财务费用直接工资及福利其他直接支出直接材料费直接燃料动力费期间费用制造费用其他资产摊销其他管理费用无形资产摊销修理费其他制造费用折旧费（二）总成本费用构成第64页/共130页总成本费用折旧费、摊销费财务费用（利息支出）外购原材料外购燃料、动力费工资及福利费修理费其他费用经营成本按生产要素分类第65页/共130页1、外购原材料费

=年生产能力×单耗定额×原材料单价

2、外购燃料动力费

=年生产能力×单耗定额×燃料动力单价

3、年工资

=劳动定员×人年均工资

4、年福利费

=年工资总额×14%（三）成本费用估算第66页/共130页5、折旧按效用计算按时间计算不考虑利息考虑利息匀速折旧法加速折旧法匀速折旧法加速折旧法产量法直线折旧法年限总和法偿债基金法一般折旧法工作量法余额递减法年金法双倍余额递减法各种折旧方法第67页/共130页

①无形资产摊销年摊销费=无形资产价值/摊销年限

②其他资产（如长期待摊费用）摊销

年摊销费=长期待摊费用/摊销年限

其中开办费则一次性计入开始生产经营的当期。

7、利息支出（生产期）

每年支付利息=年初借款余额×年利率6、摊销费第68页/共130页8、维修费

=折旧额×维修费占的折旧额比例或维修费

=固定资产原值×修理费率

#修理费率一般为固定值，也可间断地进行调整，先低后高。9、其他费用

=其他制造费用+其他管理费用+其他营业费用

第69页/共130页①其他制造费用

按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的百分数估计；或按人员定额估计。

②其他管理费用

按人员定额或取工资及福利费的倍数估算。若管理费用中技术转让费、研究与开发费用与土地使用税等数额较大时，应单独核算后并入其他管理费用，或单独列项。

③其他营业费用按营业收入的百分数估算。

第70页/共130页(四)经营成本、沉没成本、机会成本1、经营成本指总成本费用中扣除折旧费、摊销费、利息支出后的成本。即：

经营成本

=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出或：

经营成本

=外购原材料费用+外购燃料及动力费

+工资及福利费+修理费+其他费用第71页/共130页2、沉没成本指过去已经发生的，与当前项目决策无关的费用。

3、机会成本指将一种具有多种用途的资源置于特定用途时所放弃的收益。第72页/共130页（五）固定成本、变动成本1、变动成本

指在一定时期内和一定产量范围内，成本总额中随产量增减而成正比例增减的那部分成本。如：原材料、燃料动力费、计件工资等。2、固定成本指在一定时期和一定产量范围内，成本总额中不随产量增减而增减的相对固定那部分成本。如固定资产折旧、摊销费、管理人员工资、长期借款利息等。流动资金借款利息、营业费用等为半变动费用。第73页/共130页

第四节收入、税金和利润估算一、产品营业收入

产品营业收入

=产品销售量×产品销售价格二、利润在工程项目的经济分析中

利润总额

=营业收入-总成本费用-营业税金及附加+补贴收入

第74页/共130页

三、税金（一）流转税指在商品生产、流通和劳务服务的流转额为征计对象的各种税，包括：

1、增值税商品生产、流通和劳务服务各个环节的产品价值的增值额征收的一种税。

（1）一般纳税人应纳增值税

应纳税额=当期销项税-当期进项税

当期销项税=销售额（不含税）×税率第75页/共130页或

（2）小规模纳税人应纳增值税

（3）进口货物应纳增值税

应纳税额=（关税完税价格+进口关税+消费税）×增值税率

第76页/共130页（二）消费税

对特定消费品和消费行为征收的一种税。

1、从价定率法应纳消费税额

=应税消费品销售额（不含增值税）×消费税税率或第77页/共130页

2、从量定额法应纳税额

=应税消费品销售数量×消费税单位税额（三）营业税对不实行增值税的劳务交易和第三产业征收的税。

应纳税额=营业额×税率第78页/共130页1、资源税对在我国开采原油、天然气、煤炭、其他非金属矿原矿、黑色金属矿原矿、有色金属矿原矿以及生产盐的单位与个人征收的税。

应纳税额=销售数量（或自用数量）×单位税额（三）资源类税

以被开发或占用的资源为征税对象的税。2、土地使用税国家在城市、农村、县城、建制县和工矿区，对使用土地的单位与个人征收的税。

应纳税额=使用土地面积×单位面积税额第79页/共130页（四）所得税

以单位或个人在一定时期内生产经营所得或其他所得为征收对象的税.

应纳税额

=应纳所得额×适用税率应纳所得额

=收入总额-准予扣除的项目金额#

在工程项目的经济分析中应纳所得额（利润总额）

=营业收入-总成本费用-营业税金及附加+补贴收入

第80页/共130页（五）财产税类

以法人和自然人拥有及转移的财产价值或增值为征税对象的税。

1、车船税2、房产税3、土地增值税

应纳税额

=∑（每级距的土地增值额×适用税率）土地增值额=应税收入-扣除项目

#应税收入包括货币收入、实物收入和其他收入。第81页/共130页土地增值税四级超率累进税率级数增值额与扣除项目金额的比率税率（%）1不超过50%的部分302超过50%-100%的部分403超过100%-200%的部分504超过200%的部分60#

扣除项目包括取得土地使用权支付的价款和税费、房屋开发成本和费用等。第82页/共130页1、城市维护建设税应纳税额

=（增殖税+消费税+营业税）实纳税额×适用税率（六）特定目的税类

国家为达到某种特定目的而设立的各种税。2、教育附加费

=（增殖税+消费税+营业税）实纳税额×适用费率

#在会计处理上，营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育附加均可保护在营业税金与附加中。

第83页/共130页第三节建设项目财务评价一、财务评价的含义财务评价是在国家现行税制和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。第84页/共130页项目资本金净利润率项目投资财务内部收益率项目资本金财务内部收益率投资各方财务内部收益率项目财务净现值项目投资回收期总投资收益率

盈利能力分析指标财务内部收益率（一）盈利能力分析二、财务评价的内容和指标第85页/共130页资产负债率利息备付率偿债备付率偿债能力分析指标1、利息备付率(ICR)分析利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润与应付利息的比值，它从付息资金来源的充裕角度反映项目偿付债务利息的保障程度。计算公式为：（二）偿债能力分析第86页/共130页

式中：EBIT---税息前利润；

PI---计入总成本的应付利息。

利息备付率应分年计算，利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。根据我国的统计数据,不应低于2。第87页/共130页2、偿债备付率(DSCR)分析偿债备付率是指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金与应还本付息金额的比值，它表示可用于还本付息的资金偿本借款本息的保障程度。计算公式为：第88页/共130页式中：BEITDA---息税前利润加折旧和摊销；

TAX---企业所得税；

FD---应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。融资租赁费可视同借款偿还。营运期内的短期借款本息也应纳入计算。

WI---营运期维持营运投资第89页/共130页

偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。根据我国的统计数据,不应低于1.3。3、资产负债率(LOAR)分析资产负债率是指各期末负债总额同资产总额的比率，计算公式为：第90页/共130页式中：TL---期末负债总额；

TA---期末资产总额。

适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的融资能力，也表明企业和债权人的风险较小。对该指标的分析应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处的竞争环境等具体条件来确定。

第91页/共130页4、借款还本付息分析（1）还款方式分析

1）等额还本付息还款方式

每年还本付息金额A=Ic(A/P,i,n)

其中Ic----为借款本金及未付利息之和，

n----贷款指定偿还年限。

每年支付利息=年初借款本息累计×年利率

每年偿还本金=A-每年支付利息

这种还款方式适用于投产初期效益相对较差，即所得税后利润较少，而后期效益较好的项目。第92页/共130页2）等额还本当年付息还款方式

每年还本金额A=Ic/n

每年支付利息=年初借款本息累计×年利率

这种还款方式适用于投产初期效益相对较好的项目。3）按还款能力还款方式还款资金来源：折旧、摊销和未分配利润。采用这种还款方式，在还款期内，所有可供分配的利润全部用于还款，投资者不能分配利润。第93页/共130页

根据财务计划现金流量表计算净现金流量和盈余资金。

1、财务可持续的基本条件

-------拥有足够大的经营净现金流量，尤其是在经营的初期。

2、财务可持续的必要条件

-------各年累计的盈余资金不应出现负值。（三）财务生存能力分析第94页/共130页三、财务(分析)评价基本原则与程序（一）财务评价的原则

1、必须符合国家对国民经济发展规划及产业政策，符合经济建设的方针、政策和有关规定；

2、必须建立在项目技术先进适用、可靠可行的基础上；

3、正确识别项目财务效益和费用；

4、以动态分析为主，静态分析为辅。第95页/共130页（二）财务评价的程序财务基础数据预测编制财务基本报表财务评价指标计算与评价进行不确定分析作出财务评价结论第96页/共130页四、融资前分析和融资后分析

融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。

融资后以融资前分析和初步融资方案为基础，考察项目在拟订融资条件下的盈利能力、清偿能力和生存能力，判断项目在融资条件下的可行性。第97页/共130页项目方案设计放弃返回融资前分析基础数据建设投资营业收入经营成本流动资金项目投资现金流量分析（项目IRR、NPV、回收期）否融资方案可建设期利息还本付息总成本费用基础数据基础数据融资后分析基础数据利润与利润分配表财务计划现金流量表资产负债表资本金现金流量分析（资本金IRR）投资各方现金流量分析（投资各方IRR）

静态分析（投资收益率）（资本金净利率）

偿债能力分析（偿债备付率）（利息备付率）财务生存能力分析不确定性分析融资前分析与融资后分析的内容及其关系第98页/共130页五、财务(分析)评价报表编制（一）财务(分析)评价辅助报表编制

1、建设投资估算表

2、建设期利息估算表

3、流动资金估算表

4、项目总投资计划与资金筹措表

5、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表

6、总成本费用估算表第99页/共130页#总成本费用估算的基础报表①外购原材料费估算表②外购燃料、动力费估算表③固定资产折旧估算表④无形资产和其他资产估算表⑤工资及福利估算表第100页/共130页2.利润和利润分配表4.借款还本付息计划表1.现金流量表3.资产负债表项目投资现金流量表项目资本金现金流量表投资各方现金流量表财务计划现金流量表（二）财务(分析)评价基本报表及其编制第101页/共130页财务评价(分析)内容、报表及指标体系评价内容基本报表或方法静态指标动态指标盈利能力分析项目投资现金流量表投资回收期

项目投资财务内部收益率项目投资财务净现值项目资本金现金流量表

资本金财务内部收益率投资各方现金流量表

投资各方内部收益率利润和利润分配表总投资收益率资本金净利润率清偿能力分析资产负债表资产负债率借款还本付息计划表利息备付率偿债备付率生存能力分析财务计划现金流量表净现金流量累计盈余资金不确定性分析与风险分析盈亏平衡分析平衡点生产能力利用率平衡点产销量敏感性分析

净现值或内部收益率的敏感度系数净现值或内部收益率的临界点概率分析

净现值期望值净现值大于等于零的概率第102页/共130页第四节国民经济评价一、国民经济评价与财务评价的关系（一）国民经济评价的涵义

国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的经济效益和费用，用货物的影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析计算项目对国民经济的净贡献，评价项目宏观经济的合理性。

第103页/共130页（二）国民经济评价的对象

对于财务现金流量不能全面、真实地反映其经济价值，需进行国民经济评价，主要对象：1.具有自然垄断特征的项目;2.产出具有公共产品特征的项目;3.外部效果显著的项目；4.国家控制的战略性资源开发及涉及到国家安全的项目;5.受过度行政干预的项目。第104页/共130页（二）国民经济评价与财务评价的关系评价的角度不同效益费用的含义及划分范围不同评价的判据不同二者类同与区别效益费用计算价格不同评价的目的类同评价的基础相同基本分析方法和主要评价指标类同类同区别第105页/共130页二、国民经济评价的内容和程序1.国民经济效益费用的识别;2.影子价格的确定;3.基础数据的调整；4.编制报表;5.国民经济效益分析；6.进行不确定分析；7.方案比较与优选；8.作出评价结论与提出建议。第106页/共130页三、国民经济效益和费用的识别（一）效益与费用识别应满足以下要求：1.遵循有无对比原则;2.对项目所涉及的所有成员及群体的费用和效益做全面的分析;3.正确认识正面和负面外部效果，防止误算、漏算或重复计算；4.合理确定效益和费用的空间范围和时间跨度;5.正确识别和调整转移支付，根据不同情况区别对待。第107页/共130页（二）识别的原则：1.增量分析原则;2.考虑相关效果原则;3.以本国居民作为分析对象的原则；4.剔除转移支付(如：补贴、税收、国内借款利息等）的原则。第108页/共130页（三）经济效益和费用计算的原则1.支付意愿（WIT）原则2.接受补偿意愿（WTA）原则;3.

机会成本原则；4.实际价值计算原则。第109页/共130页四、计算项目经济费用和效益的影子价格1、可外贸货物的投入和产出影子价格

出口产出物影子价格（出厂价）

=离岸价（FOB）×影子汇率-出口费用

进口投入物影子价格（到厂价）

=到岸价（CIF）×影子汇率+进口费用（一）具有市场价格的投入和产出的影子价格第110页/共130页2、非外贸货物影子价格

（1）如果项目处于竞争性市场环境中，应采用市场价格作为计算项目投入或产出的影子价格的依据。（2）如果投入或产出的规模很大，项目的实施足以影响其市场价格，导致“有项目”和“无项目”两种情况下价格不一致，在项目评价中取两者的平均值作为测算影子价格的依据。（3）价格中的流转税（如消费税、增值税、营业税等）宜根据产品在整个市场中发挥的作用，分别计入或不计入影子价格。第111页/共130页（二）项目的产出效果不具有市场价格以消费者的支付意愿和（或）接受补偿的意愿为原则计算，方法如下：

1、采用“显示偏好”是方法，通过其他相关市场信号，间接估算产出效果的影子价格；

2、利用“陈述偏好”的方法，分析调查对象的支付意愿或接受补偿的意愿，推断出项目的影子价格。第112页/共130页（三）特殊投入物的影子价格

1、劳动力的影子工资

=劳动力机会成本+劳动力转移的新增资源消耗

2、生产性用土地影子价格

=土地机会成本（其未来对社会可提供的消费产品的支付意愿）+改变土地用途而新增的资源消耗

3、非生产性用土地影子价格

（1）市场完善的根据市场交易价格估算（2）无市场价格或市场不完善的根据支付意愿估算。第113页/共130页

4、不可再生自然资源的影子价格，按资源的机会成本计算；

5、可再生自然资源的影子价格；按资源再生的费用计算。

（四）影子汇率

影子汇率是指用于对外货物和服务进行经济费用效益分析的外币的经济价格，按下式计算：

影子汇率=外汇牌价×影子汇率换算系数（1.08）

第114页/共130页五、国民经济评价指标（一）经济净现值（ENPV）是指按照社会折现率将计算期内各年的经济费用效益流量折现到建设期初的