财管第一章总论

会计学1财管第一章总论学习要求关心国家财经政策、宏观经济形势、金融市场变化对企业财务的影响及典型案例。掌握资本成本计算、筹资风险衡量、资本结构决策、投资决策分析、财务指标评价等财务管理方法与技能。处理好全面和重点、理解和记忆、理论方法和应用的关系，提高知识灵活应用及综合分析能力。2第1页/共64页学习方法做好课前预习。带着问题，认真听课，并根据老师提出的问题进行思考。独立完成作业和阅读参考书，加深课堂所学知识理解。运用所学基本理论与知识，分析企业现实的财务问题。3第2页/共64页问题思考：1.什么是财务管理？所谓财务管理就是对财务部门的管理这种说法对吗。2.一位身价上亿的大富翁，为了选择谁是他最合适的事业继承人，决定对他的四个儿子进行测试。他给每个儿子100万元，以一年为考核期限，希望他们采取一切合法是的进行投资或经营，尽可能使这笔钱增值，一年后根据他们的经营业绩来确定继承人。大儿子得到100万元后，将这笔钱存放在家里的保险柜后，就四处找寻最能够赚钱又没有风险的投资项目，很遗憾他在一年中始终没有找到他认为最合适的项目，从而从未动用过这100万元。二儿子将得到的100万元立刻存入银行，年利率为5%，一年后获利5万元。三儿子将得到的100万元有投资某个项目，一年后亏损6万元。四儿子将得到的100万元进行抵押，又融资80万元，将180万元投资于某一项目，一年后获利20万元。请你分析谁是最有可能成为大富翁的继承人？并评述四个儿子各自是如何使100万元增值的，他们会面临哪些投资机会和风险？4第3页/共64页企业理财目标---通过组织有效的财务活动，提高财务效率，实现企业价值。5第4页/共64页财务目标-财务活动-财务报表-财务效率-财务结果财务目标资本增值财务活动筹资活动投资活动经营活动分配活动财务报表资产负债表利润表

现金流量表财务效率偿债能力营运能力盈利能力增长能力财务结果企业价值6第5页/共64页第一章财务管理总论

第—节财务管理概述第二节财务管理目标第三节财务管理工作环节第四节财务管理环境重点：财务、财务活动、财务关系和财务管理概念，财务管理内容、财务管理目标。难点：财务管理目标与协调，管理层与大股东争夺控制权问题关注管理层与大股东争夺控制权的大事件：国美黄光裕与陈晓；雷士照明吴长江与大股东；支付宝马云与雅虎；上海家化与平安信托。7第6页/共64页第—节财务管理概述一、财务与财务管理1.财务---泛指财务活动和财务关系。2.企业财务---企业经营过程中资金运动及其所体现的经济关系。3.资金运动---是指货币资金---非货币资金---货币资金的循环过程。分为短期资金循环与长期资金循环。如何理解资金具有垫支、周转与增值（趋利）性。8第7页/共64页

资金循环图（短期）

股东债权人投股借偿入利入还偿还应收账款货币资金商业信用

人

现销工原材料费销售与管理费用用

产成品在产品9第8页/共64页

资金循环图（长期）

收款货币资金

现投出应收账款销资售

赊固定资产销折旧产成品在产品10第9页/共64页4.财务活动---资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。5.财务关系---企业在组织财务活动过程中所发生的企业与各方面的经济利益关系。

财务活动财务关系11组织企业资金运动企业与各方面经济利益关系第10页/共64页

财务活动图

投资者、债权人固定资产（发行股票、债券）

筹资活动

现金原材料

利润分配活动营运活动

投资者、国家产成品

（分红、交税）

12投资活动第11页/共64页

财务关系图

内部单位所有者及个人税务及行政部门企业债权、债务人

被投资单位13第12页/共64页辨析：

14甲公司有如下经济利益关系，假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，甲公司分别与乙公司、丙公司、丁公司和戊公司具体属于什么性质的财务关系？1.向乙公司赊销产品2.持有丙公司股票3.向丁公司支付股利4.向戊公司支付公司债利息第13页/共64页甲与乙—企业与债务人之间的财务关系甲与丙—企业与受资者之间的财务关系甲与丁—企业与投资者之间的财务关系甲与戊—企业与债权人之间的财务关系15第14页/共64页6.财务管理---组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是利用价值形式对再生产过程所进行的综合管理工作。财务管理特点：是价值管理，具有综合性16第15页/共64页二、财务管理内容

1.筹资管理

筹资---为满足企业投资用资需要，筹措所需资金过程。

17重点：确定筹资总规模，保证资金需要选择筹资方式，降低风险和成本资金按产权关系可分为股权资金债务资金资金按使用期限可分为长期资金短期资金第16页/共64页2.投资管理

投资---为获得收益或避免风险而进行资金投放活动。

18重点：确定投资规模和投资结构，提高投资效益、降低投资风险。直接投资间接投资投资按方式分为投资按期限长短分为长期投资短期投资投资按范围分为对内投资对外投资第17页/共64页3.利润（股利）分配管理

广义分配是指对投资收入（如销售收入）和利润进行分割和分派的过程。狭义分配仅指对利润的分配。

重点：确定分配规模和股利支付率

19第18页/共64页1.在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（）。A.中央企业国有资本交付税后利润B.企业向国家税务机关缴纳税款C.企业与其他企业支付货款D.企业向职工支付工资2.企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此形成的财务关系是（）。A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与供应商之间的财务关系3.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。

A.甲公司购买乙公司发行的债券B.甲公司归还所欠丙公司的货款

C.甲公司从丁公司赊购产品D.甲公司向戊公司支付利息

20第19页/共64页2014.5.6财政部发布《进一步提高中央企业国有资本收益收取比例的通知》，从2014年起，国有独资企业应交利润收取比例在现有基础上提高5个百分点，其中烟草行业应缴比例达到25%，成为应交利润比例最高的行业。《通知》显示四类央企的应缴利润比例将上调。烟草企业是第一类企业，应缴比例达到25%；第二类企业是石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业，应缴比例为20%；第三类企业是钢铁、电子、贸易、施工等一般竞争型企业，应缴比例为15%；第四类为军工企业、转职科研院所等，应缴比例为10%。未来央企应缴利润比例或将继续上升。尤其烟草等一些正处于萎缩期的行业，未来的应缴利润比例可能会达到50%以上。21第20页/共64页第二节财务管理的目标1.利润最大化问题与思考---哪个方案好（单位：万元）方案甲乙丙资产100100500利润第1年201050第2年201550第3年202050第4年202550第5年20305022第21页/共64页第二节财务管理的目标利润最大化观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业财富增加的越多，越接近企业的目标。便于操作与考核评价。缺陷：没有考虑资金的时间价值

如甲方案与乙方案哪个好？甲方案第一年利润20万元与第5年利润20万元是否等值？

没有考虑风险因素

如没有考虑赊销收入形成的应收账款可能产生的坏帐损失。

没有考虑获得利益与投入资本的关系

丙方案占用500万元资产带来50万元的利润，资产利润率10％，投入产出效率低于甲、乙方案。

有短期行为的倾向

利润最大化可能会影响企业未来可持续发展。

23第22页/共64页2.资本利润率（每股利润）最大化

这种观点认为：把企业利润与投入资本联系，用资本利润率（每股利润）概括企业财务管理目标。优点：

概念明确，将企业实现的利润与投入资本或股本进行对比，便于不同资本规模的企业或期间对比，揭示盈利水平的差异。缺陷：资本利润最大化没有考虑资金时间价值，没有考虑未来风险，容易导致短期行为。

24第23页/共64页从2013年财务报告看财务目标实现情况2013年A股企业整体盈利比2012年增长14%，2534家公司合计实现净利润2.26万亿元，净利润之和比2012年有小幅增长。在上市公司整体利润增长的情况下，“好公司”背后，仍然存在着隐忧，银行业虽然继续“称霸”，但不良贷款整体上升。2012年“暴利”的白酒业，2013年跌入深渊。地产股看似回暖，但可能即将迎来拐点。而“坏公司”阵容更令人担忧，十大亏损公司全是国企，钢铁、有色金属、航运、设备制造等行业仍是亏钱大户。25第24页/共64页从2013年财务报告看财务目标实现情况四个特点：1.A股净利润不断增长。2013年A股净利润增长的公司达60.13%。净利润增幅超1000%的有18家，净利润同比增幅达到100%以上的创业板公司达30家。汽车、家电公司增长强劲，地产、电力、环保、建筑材料有较高销售净利率。2.金色的银行永不落。2013年A股最赚钱的十大公司：工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国石油、中国石化、交通银行、中国神华、招商银行、民生银行。其中工商银行2013年实现净利润高达2629.65亿元。按一年365天算，每天创造的净利润7.2亿。3.十大亏损公司：退市长油、*ST天威、中海集运、重庆钢铁、酒钢宏兴、中海发展、招商轮船、*ST仪化、云南铜业、锡业股份。航运企业占4家，钢铁、有色企业也深陷泥潭。4.跌下神坛的白酒。由于经济增速放缓、市场消费回归理性，白酒行业“深度调整期”，除贵州茅台外，大部分白酒净利润大幅下滑，3家酒企3年来首度亏损。26第25页/共64页3.企业价值最大化这种观点认为：通过合理经营和最优财务决策，充分考虑资金时间价值和风险价值，保证企业稳定发展，实现企业价值最大化。企业价值---企业全部资产的市场价值。是指企业持续经营给投资者带来的现金流入所折合的现值。增加企业价值因素——持续的盈利能力和发展能力；诚信度；制造有技术，销售有网络，产品有品牌；好的管理基础和社会关系（投资人-撤资、员工-跳槽、债权人-不借钱、客户-不买你的产品、供应商-不供货和政府-不优惠）优点：

1.将未来值折成现值，实际上考虑了资金的时间价值。

2.折现计算的折现率考虑了未来风险。3.上市公司价值即为股票价值，可用股票价格衡量。4.企业价值最大化必须有长期稳定的流入，克服企业的短期行为。

缺陷：

1.企业价值过于理想化不易操作2.非上市公司要进行专门评估确定企业价值，难以做到客观准确27第26页/共64页1.某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。

A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价

C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬关系

2.在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。A.利润最大化B.企业规模最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化28第27页/共64页二、财务管理目标的协调所有者（股东）与经营者（管理者）目标不同

股东的目标经营者的目标29

最大限度提高资本报酬，实现公司价值。

表现为：货币性收益目标最大限度获得高额薪酬、奖励、休假、声誉。表现为：货币性和非货币性目标第28页/共64页二、财务管理目标的协调防止管理者背离股东目标的具体措施：

30将管理者的奖金与其管理绩效联系在一起。方法：股票选择权方式绩效股方式通过考评等监督方式，促使管理者不背离股东利益目标，否则将会面临降低工资甚至解聘风险。建立监督机制建立激励机制第29页/共64页2013年上市公司高管薪酬荣正咨询发布的2014年“中国上市公司高管身价排行榜(2014)”：2013年度年薪超过500万元的高管21位，其中年薪超过1000万元的高管共有7位。方大特钢董事长钟崇武，万科A的董事会主席王石和总裁郁亮、中国平安的首席投资执行官陈德贤以及董事长马明哲、爱施德的董事高级副总裁夏小华、华远地产的董事长任志强。平均薪酬较高的行业为金融业，银行业职工平均年薪为39.32万元。

31第30页/共64页2013年上市公司高管薪酬在上海，银行、钢铁以及非银金融行业人均薪酬最高。平均年薪分别为33.35、24.17以及22.55万。最赚钱企业：净利润（万元）最多营收企业营业收入（万元）

交通银行6229500.00上汽集团56580701.16浦发银行4092200.00中国联通30372720.32上汽集团2480362.63中国太保19313700.00中国太保926100.00宝钢股份19002596.66宝钢股份581847.12交通银行16443500.00上港集团525552.85上海石化11553982.90海通证券403502.40上海建工10203605.45华域汽车346144.23浦发银行10001500.00中国联通344285.38上海物贸9750165.39上海电气246279.20东方航空8800923.60

32第31页/共64页上海上市企业总经理/总裁最高年薪（万元）复星医药491.69上海莱士383.18世茂股份303.68耀皮玻璃275.30紫江企业265.30凯利泰254.32光大证券243.27安信信托187.99光明乳业185.79中国太保180.1033第32页/共64页央企主要负责人薪酬制度改革2014.8月18日，中央全面深化改革领导小组第四次会议，部署央企主要负责人薪酬制度改革。对不合理的偏高、过高收入进行调整，合理确定并严格规范央企负责人履职待遇、业务支出。会议审议了《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》、《关于合理确定并严格规范中央企业负责人履职待遇、业务支出的意见》。这份计划草案一个主要建议是，央企、国有金融企业主要负责人的薪酬将削减到现有薪酬的30%左右，削减后不能超过年薪60万元。根据这样的规定，平均薪酬较高的金融企业高管削减数额最大。改革方案将目前中央管理企业负责人的薪酬由基本年薪和绩效年薪两部分构成，调整为由基本年薪、绩效年薪、任期激励收入三部分构成。增加任期激励收入的目的是引导企业负责人更加重视企业长远发展，防止经营管理中的短期行为。34第33页/共64页受到新的薪酬制度约束的负责人：包括由国务院国资委履行出资人责任的53家央企，如中石油、中石化、中国移动等，以及其他金融、铁路等19家央企，通过市场化选任的企业负责人不受新制度调节。央企负责人为两部分：一部分是由组织上任命并选派到企业行使所有人职责的，承担特殊的责任，要体现一定的激励，但不宜完全按市场价格而取薪，其薪酬要严格规范。一部分是由董事会根据企业发展需要而选任。按市场机制确定薪酬，未来很有可能出现央企中市场化选任的总经理、副总经理薪酬高于组织任命的董事长薪酬的状况，但也要承担相应的职业风险，干得不好不止是降薪，而是走人。35第34页/共64页大股东与管理层的对决---管理层PK大股东家化集团作为沪上老牌国企，2011年底完成股权改制，实际控制人由上海市国资委变更为中国平安集团。曾被看作是“产业+资本”的完美融合，更被媒体称为“国退民进”的典范。不到1年时间，资本方和管理层的矛盾就已开始显现。平安当初承诺投资70亿要把上海家化打造成国内一流时尚产业集团，但这一承诺并未兑现，相反还在卖集团的资产，平安已经以3000多万元的价格出售了家化集团位于上海机场附近的一块地。在海鸥表项目上，平安与家化确实意见也不太统一。5月13日晚间则紧急声明称：3月以来平安信托陆续接到上海家化内部员工举报，反映集团管理层在经营管理中存在设立“账外账、小金库”，个别高管涉嫌私分小金库资金、侵占公司和退休职工利益等重大违法违纪问题，涉案金额巨大。葛文耀被卸任母公司家化集团的董事长，并直指葛文耀侵占巨额利益。此后则是葛文耀为代表的管理层的奋力反击，值得注意的是，此次事情家化管理几乎得到一边倒的力挺，而大股东平安信托则被质疑违约。36第35页/共64页案例：他是谁----一个企业家的实业精神在中国经济发展史上，他是一个无法绕开的争议人物。《中国企业家》1990年第7期封面人物，一个王石崇拜的人。他以前是“烟王”，现在是“橙王”。就是这个人，从51岁开始，在18年时间里，把一个地方的小卷烟厂变成了一个企业帝国，累计创造利税近千亿。1997年，他离开时，据估算，“红塔山”的品牌价值353亿元。

1995年，他唯一的女儿因被怀疑收受贿赂而遭逮捕，并在狱中自杀。1999年1月9日，他因贪污被判处无期徒刑，后减刑至17年。该案引发了国企领导人薪酬制度的改革。就在他被判刑的第二年，红塔集团新总裁拿到了100万年薪。而他当了18年的厂长，全部收入仅88万。这位老人在2002年保外就医之后，以10年的时间，种出了品质极高的橙子，他的果园年产橙子8000吨，利润超过3000万元，固定资产8000万元，跟他种橙的110户农民，每年可以挣3万到8万元。37第36页/共64页“褚橙”背后的“励志故事”感悟：1.人生的波折是一种常态，而企业家精神与信念是可以坚持的。一个信念可以支撑一个人一辈子，一个时代的一代人，一个世纪的走向。2.“做实业是挣慢钱，但却是企业家精神的完整体现。褚老花10年去做“褚橙”这个牌子，体现了目前社会稀缺的实业精神。38第37页/共64页二、财务管理目标的协调所有者（股东）与债权人目标不一致

股东目标债权人目标39股东借款是为了扩大经营

强调：借入资金的收益性希望到期收回本金，并获得一定利息收入。强调：贷款的安全性第38页/共64页股东伤害债权人利益的具体表现40所有者未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险高的项目；未经现有债权人同意，发行新债券或举借新债，致使旧债券或原有债务的价值降低。第39页/共64页债权人采取的对策41债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法以外，还有采取的措施有：①限制性借债②收回借款或不再借款。第40页/共64页三、财务管理的环节42财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析第41页/共64页四、财务管理环境财务管理环境---对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部的各种条件。

43财务管理环境法律环境（税收、财务法规等）经济环境（体制、结构等）金融环境（货币、资本市场等）第42页/共64页关于央企改革国务院国资委7月15日下午终于推出了六家中央企业作为四项改革的试点单位。四项试点包括：国有资本投资公司试点、混合所有制试点、规范董事会制度试点以及向中央企业派驻纪检组试点。试点单位：中粮集团有限公司和国家开发投资公司为国有资本投资公司的试点单位，中国建筑材料集团和中国医药集团为混合所有制的试点单位，中国建材、国药集团、中国节能环保集团、新兴际华集团为规范董事会制度的试点单位。另外在国资委监管的中央企业中选择2－3家开展派驻纪检组的试点。44第43页/共64页将重点从以下四个方面推进：一是要探索以管资本为主加强国有资产监管的体制模式。通过试点，探索国资委与国有资本投资公司的关系，理清职责界面，研究国资委如何向以管资本为主转变；探索授权投资公司经营国有资本后，投资公司如何有效服务国家战略目标，调整优化国有资本的投资方向和重点，提高国有资本的运营效率和效益；二是探索发展混合所有制经济的有效途径。通过试点，探索多种所有制经济交叉持股、相互融合的有效途径，探索混合所有制企业的治理结构和管理模式，探索建立职业经理人制度、市场化劳动用工制度和激励约束机制，探索混合所有制企业员工持股，加强监管、防止国有资产流逝的方法和途径；45第44页/共64页三是探索完善国有企业公司法人治理结构的工作机制。通过试点，进一步减少出资人代表机构管理事项，落实董事会职权，使董事会更好发挥决策中心作用，理顺董事会和经理层、监事会、党组织的关系，建立起法人治理完善、激励约束有效、经营管理规范的现代企业制度；四是探索对国企负责人重点监督的纪检检查方式。通过试点，强化对企业主要负责人和领导班子及其成员的监督，增强监督的相对独立性、权威性和有效性，加强对企业党风建设和反腐败工作的系统领导，推动中央企业反腐败体制机制创新。通过试点，发现问题、解决问题，总结经验、完善措施，努力推出一批可推广、可复制的有效做法和典型经验，为全面深化国资国企改革提供强有力的实践支撑。46第45页/共64页关于税制改革6月30日召开的中共中央政治局会议审议通过了《深化财税体制改革总体方案》，完善税制改革的目标：建立“有利于科学发展、社会公平、市场统一的税收制度体系”，改革重点锁定六大税种，包括增值税、消费税、资源税、环境保护税、房地产税、个人所得税。1.建立规范的消费型增值税制度。营改增范围将逐步扩大到生活服务业、建筑业、房地产业、金融业等各个领域，“十二五”全面完成营改增改革目标，相应废止营业税制度，适时完成增值税立法。2.完善消费税制度。调整征收范围，优化税率结构，改进征收环节，增强消费税的调节功能。3.加快煤炭资源税改革。推进资源税从价计征改革，逐步将资源税扩展到水流、森林、草原、滩涂等自然生态空间。4.建立环境保护税制度。按照重在调控、清费立税、循序渐进、合理负担、便利征管的原则，将现行排污收费改为环境保护税，进一步发挥税收对生态环境保护的促进作用。5.加快房地产税立法并适时推进改革。由人大常委会牵头，加强调研，立法先行，扎实推进。6.探索逐步建立综合与分类相结合的个人所得税制。抓紧修订《税收征管法》等。47第46页/共64页拉动内需---信息消费我国经济下行，外需对经济拉动作用明显减弱，拉动内需新增长点—信息消费。信息消费涵盖了信息终端、互联网相关服务和信息通道消费等三个方向。工信部通过“宽带中国”“信息惠民”等项目推进，具体内容：1.实施“宽带中国”战略----加快网络通信基础设施建设和升级改造。2.加快“信息惠民”工程，建立公共信息服务平台----推进教育、医疗优质资源共享，普及应用居民健康卡，加快就业信息全国联网。3.丰富信息产品和信息消费内容。4.构建安全可信的信息消费环境-----规范信息消费市场秩序，提高网络信息安全保障能力。国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见：提出信息消费增长的主要目标为，到2015年，信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元，其中基于互联网的新型信息消费规模达到2.4万亿元，年均增长30%以上。基于电子商务、云计算等信息平台的消费快速增长，电子商务交易额超过18万亿元，网络零售交易额突破3万亿元。48第47页/共64页49金融市场环境

金融市场---是指资金筹集的场所。

广义的金融市场---是指一切资本流动（包括实物资本和货币资本）的场所。

狭义的金融市场---是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。第48页/共64页（一）金融市场的分类

1.货币市场和资本市场

货币市场---短期资金融通（3-6月），解决短期资金周转、流动性强风险小。包括：拆借市场---银行同业之间短期（不超过一个月）资本借贷活动。票据市场---票据承兑与票据贴现市场。大额定期存单市场---买卖银行发行的可转让大额定期存单市场。短期债券市场

资本市场—长期资本融通（最长可达10年以上），补充长期资本，收益与风险大。包括债券市场、股票市场和融资租赁市场。

50第49页/共64页

2.发行市场和流通市场发行市场---金融工具发行与最初购买者之间的交易。流通市场---现有金融工具转让和变现的交易。常见的基本金融工具有：货币、票据、债券、股票、期货等。衍生金融工具---是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，如：远期合约、互换、资产支持证券，具有高风险、高杠杆效应。

3.现货市场和期货市场51第50页/共64页（二）金融市场利率利率---是利息与本金的比值，是资金使用权的价格。

利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率纯利率—没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。

通货膨胀附加率—为弥补通货膨胀带来的购买力损失而在纯利率的基础上加上的利率。风险附加率—由于存在违约风险、流动性风险和期限风险而要求在纯利率和通货膨胀之外附加的利率。

52第51页/共64页互联网企业大举进军金融业按照央行定位，第三方支付旨在弥补银行支付系统不足，推动小额、便捷支付的发展；线下支付仍将以传统的银行卡支付为主。这种背景下，互联网支付成为第三方支付的主要发展方向。截止2014年7月，央行网站显示已有269家企业获得第三方支付牌照，其中包括阿里巴巴、腾讯、网易、百度、新浪等互联网巨头。新浪的“微银行”，可办理资金转账、汇款、信用卡还款等业务，并将涉足理财市场；腾讯的微信5.0也与“财付通”打通，引入支付功能；华夏基金联姻马化腾，4亿微信用户迎来微理财，推动理财服务从传统渠道向移动互联网金融转移。上海巨人网络科技有限公司推出的“全额宝”可存入用户在游戏中的花费。“全额宝”账户中的资金可自动结算利息，还有现金分红。2013年第三方支付交易规模为17.2万亿，线下收单业务和互联网支付占比分别为59.9%、31.2%。线下收单业务仍然依附于传统的银行卡支付和银联的线下收单系统，对第三方支付而言属于附属业务;也就是说，第三方主导业务依然是互联网支付。53第52页/共64页互联网正在改变传统金融业生态格局1.支付宝推出的“余额宝”，用户只需将支付宝中的钱转入“余额宝”，便既能正常消费，又能进行基金理财。与此前理财产品普遍设有门槛不同，“通过余额宝，一个人哪怕只有一块钱，都可以平等地享有闲散资金增值的权利。2.互联网金融在小额贷款领域有天然的优势。大银行做单笔小额贷款成本不合算，这就给了互联网金融发展的空间。3.网络企业进军金融业更大的改变在于规则再造。以阿里小贷为例，依托阿里巴巴等平台多年积累的海量数据，可以有效控制风险，同时借助互联网批量化、流水化作业，又可降低成本。更重要的是，它还带来一种新的微贷理念：信贷不再是一种权利，而是公平合理交易的商品、服务。54第53页/共64页互联网金融颠覆传统金融路径

解决金融机构运营及交易成本过高的问题。国内银行业服务网点大约20万个，每个网点一年全部的运营成本大约是500万元。互联网公司可以通过线上管理、用户自定义产品的方式砍去巨额的运营成本。解决资金流动性的问题。实体经济缺钱，中小投资者缺乏投资渠道，互联网可以解决两者的信息不对称，让闲置的资金流动起来。解决小微企业融资需求。小微企业没有不动产做抵押，得到银行贷款比较难。互联网金融运用大数据分析，对企业整个的经营过程全程监控，就可以最大限度地为中小企业解决贷款难的问题。55第54页/共64页传统金融机构发展互联网金融模式一是将传统业务的运营嫁接到互联网、移动互联网上二是基于互联网、移动互联网本身的特质，创