高等教育出版社《财务管理》第四版备课-2.5-4 财务杠杆和资本结构-资本结构1课件_第1页
高等教育出版社《财务管理》第四版备课-2.5-4 财务杠杆和资本结构-资本结构1课件_第2页
高等教育出版社《财务管理》第四版备课-2.5-4 财务杠杆和资本结构-资本结构1课件_第3页
高等教育出版社《财务管理》第四版备课-2.5-4 财务杠杆和资本结构-资本结构1课件_第4页
高等教育出版社《财务管理》第四版备课-2.5-4 财务杠杆和资本结构-资本结构1课件_第5页
已阅读5页，还剩7页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

18一月2023财务杠杆和资本结构资本结构1§2.5资金成本、财务杠杆和资本结构（4）三、资本结构一）资本结构的概念：

是指企业资金总额中各种资金来源的构成和比例关系。广义资本结构流动负债非流动负债所有者权益狭义资本结构资本结构18一月2023二)最佳资本结构的选择1、最佳资本结构：是指在一定的条件下，能使企业综合资金成本最低、企业价值最大的资本结构。2、资本结构的决策方法：比较资金成本法、每股收益分析法。三、资本结构1）比较资金成本法[举例练习1：]某股份公司拟筹建分公司，正面临筹资方案的决策问题，现有有三种方案可供选择，有关资料如表：三、资本结构

初始投资资本结构决策分析表筹资方案A方案B方案C方案筹资额个别资金成本(%)筹资额个别资金成本(%)筹资额个别资金成本(%)长期借款

50

8

40

6.5

50

10债券

150

9.5

150

9.5

100

8.9优先股

60

12

70

12普通股

300

15

250

15

280

15合计

500

500

500解：根据上述资料，各方案的综合资金成本计算如下：1）比较资金成本法三、资本结构答：因为12.86%>12.65%>12.31%，所以B方案为最佳方案。18一月2023[举例练习2：]公司计划筹资5000万元，分别使用长期借款，发行股票和发行债券3种筹资方式。各种筹资方式的资本成本率分别为10%，15%，12%。财务部提出3种资本结构方案：方案一：借款1000万元，股票2500万元，债券1500万元；方案二：借款1500万元，股票2000万元，债券1500万元；方案三：借款20%，股票40%，债券40%。试分析并选出最优方案。三、资本结构1）比较资金成本法解：根据上述资料，各方案的综合资金成本计算如下：1）比较资金成本法三、资本结构答：因为13.55%>12.56%，所以B方案为最佳方案。18一月2023[举例练习4：]某公司拟追投资1000万元，分别使用长期借款，发行股票和发行债券3种筹资方式。各种筹资方式的资本成本率分别为10%，15%，12%。财务部提出甲、乙两个追加筹资方案：甲方案：借款300万元，股票500万元，债券200万元；乙方案：借款20%，股票40%，债券40%。试分析并选出最优方案。三、资本结构1）比较资金成本法18一月20231、某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税税率为25%，优先股500万，年股息率7%，筹资费率3%，普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。补充作业：§2.5资金成本、财务杠杆和资本结构（4）2、某公司筹建时需资金500万元，现有甲、乙两个筹资方案可供选择：筹资资本结构决策分析表筹资方案甲方案乙方案筹资额个别资金成本(%)筹资额个别资金成本(%)长期借款

80

7.5

110

7.5债券

120

8

人人文库> 全部分类> 行业资料 > 医学制药

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论