项目四 营运资金管理课件

项目四营运资金管理任务一营运资金管理任务二货币资金管理任务三应收账款管理任务四存货管理任务一营运资金管理4．1．1营运资金的含义营运资金（workingcapital），又称营运资本，是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义与狭义之分，广义的营运资金又称总营运资金，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货等占用的资金；狭义的营运资金是指企业流动资产减去流动负债的差额，是企业在生产经营过程中可用的流动资产的净额。流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款和存货等。流动负债是指将在一年或一年以上的一个经营周期内必须清偿的债务，主要包括短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应交税费等。本章中的营运资金特指狭义的营运资金。下一页返回任务一营运资金管理4．1．2营运资金的特点1．流动资产的特点从企业流动资产周转看，流动资产有以下特点：（1）流动资产占用时间具有投资回收期短的特性（2）流动资产占用形态具有流动性（3）流动资产占用数量具有波动性（4）流动资产循环与生产经营周期具有一致性（5）流动资金来源具有灵活多样性上一页下一页返回任务一营运资金管理（3）成本低在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于长期负债筹资的利息支出。甚至某些“自然融资”（如应交税费等）则没有利息负担。（4）风险大尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却大于长期债务。这主要表现在两个方面：一方面是长期债务的利息相对比较稳定，即在相当长的一段时间内保持不变，而短期债务的借款利率则随着市场利率的变化而变化；另一方面，如果企业过多筹措短期债务，当债务到期时，企业不得不在短期内筹措大量资金还债，这极易导致企业财务状况恶化，使企业处于被动的境地。上一页下一页返回任务一营运资金管理3．营运资金管理一个企业要维持正常的运转就必须拥有适量的营运资金，要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题，既要保证企业有足够的资金满足生产经营的需要，又要确保企业能按时足额地偿还各种到期的债务。企业营运资金管理的基本要求有：（1）资金运用上的管理在资金的运用上，即企业确定投资多少在流动资产上。要注意将企业的生产经营规模与市场的供、产、销相结合，合理地确定流动资金的需要量，既要保证企业经营的需要，又要避免安排过量而浪费。这主要涉及到货币资金、应收账款和存货的管理。上一页下一页返回任务一营运资金管理（2）资金筹措上的管理在资金筹措上，即企业如何进行流动负债的筹资。企业应选择合适的筹资渠道及方式，力求获得较大的收益。主要涉及短期借款和商业信用的管理，这部分内容在前一章节已有介绍，故在本章略。（3）资金周转上的管理资金周转速度越快，企业每次所需的资金量可以越少。即当企业经营规模一定的时候，流动资产周转的速度与流动资金的需要量成反比。企业在一定程度上加速存货周转、缩短应收账款的收款周期、延长应付账款的付款周期等，加速资金周转，可以提高资金使用效益。上一页返回任务二货币资金管理2．预防性需要是指企业为了应付紧急情况而需要保持的货币资金的支付能力。如生产事故、自然灾害等打破原有货币资金收支平衡的情况发生。由于市场行情的瞬息万变和其他各种不测因素的存在，企业通常难以对未来现金流入量与流出量作出准确的估计与预算。一旦企业对未来货币资金流量的预期与实际情况发生偏离，就会对企业的正常生产经营带来一定的麻烦。因此，一般来说，企业应当在正常业务活动货币资金需要量的基础上，追加一定数量的货币资金余额来应付预防性需要。企业为了应付紧急情况所持有的货币资金的余额主要取决于三个方面的考虑：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对货币资金流量预测的可靠程度。上一页下一页返回任务二货币资金管理3．投机需要是指企业为了把握市场机遇，欲获取较大的利益而准备的货币资金余额。如利用市场低谷以超低价购入有价证券、原材料等，以期在价格反弹的时候卖出以获取较大的收益。投机需要只是企业确定货币资金余额时所需考虑的次要因素之一，其持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。上一页下一页返回任务二货币资金管理4．2．2货币资金持有的成本持有货币资金通常会有三种成本：1．持有成本货币资金的持有成本是指企业因保留一定量的货币资金而增加的管理费用及丧失的再投资收益。即货币资金的持有成本含有管理成本和机会成本两部分。企业保留货币资金，对其进行管理，会发生一定的管理费用，如管理人员的工资及必要的安全措施费等。这部分费用具有固定成本的性质，它在一定的范围内与货币资金的持有量并无直接关系，是决策的无关成本。上一页下一页返回任务二货币资金管理3．短缺成本货币资金的短缺成本是指在货币资金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业的生产经营造成损失，如失去现金折扣、不能及时支付失去合作机会等。其损失包含直接损失和间接损失。货币资金的短缺成本与货币资金的持有量成反比例变化。货币资金持有量越多，短缺成本越小。上一页下一页返回任务二货币资金管理4．2．3最佳货币资金持有量企业在生产经营过程中为了满足交易、预防、投机的需要，必须持有一定量的货币资金，但持有一定量的货币资金是需要付出成本的。为了达到以较低的成本获取较高的收益，要合理的确定货币资金的持有量。最佳货币资金持有量就是使其有关成本之和最小的货币资金持有数额。对于最佳货币资金持有量的确定，有多种模式，本章介绍常用的两种模式，即成本分析模式和存货模式。上一页下一页返回任务二货币资金管理1．成本分析模式成本分析模式是通过分析企业持有货币资金的各相关成本，测算各相关成本之和最低时的货币资金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定货币资金的最佳持有量，只考虑因持有一定量的货币资金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理成本和转换成本。机会成本是因持有货币资金而丧失的再投资收益，与货币资金的持有量成正比例关系。机会成本会随货币资金持有量的增大而增大，其计算可以按年货币资金持有量平均值的某一个百分比来计算，这个百分比是该企业的机会性投资的收益率，一般可用有价证券的利息率代替。计算公式为：机会成本=货币资金的平均持有量×有价证券的利息率短缺成本随着货币资金持有量的增大而减少，当货币资金持有量增大到一定量时，短缺成本将不存在。上一页下一页返回任务二货币资金管理运用存货模式进行最佳货币资金持有量的确定时，是以下列假设为前提的：（1）企业所需要的货币资金可以通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；（2）企业对货币资金的需要总量是均匀、稳定、可以预测的；（3）货币资金的支出过程比较稳定，波动较小，每当现金余额降至零时，均可以通过变换部分证券得以补足；（4）证券的交易成本是可知的。上一页下一页返回任务二货币资金管理4．2．4货币资金的日常管理企业确定了货币资金的最佳持有量后，还应加强对货币资金的管理，以保证货币资金的安全、完整，使货币资金最大限度地发挥其效益。货币资金的管理，主要是以最小的成本获取尽可能多的收益，重点要加强在回收时与支出时的管理两个方面，同时还要注意闲置资金的管理与运用。上一页下一页返回任务二货币资金管理1．货币资金回收管理货币资金回收的管理重点在于缩短收款时间。一般来说，企业销售款项的收回经历四个时点：客户开出付款票据、企业收到票据、票据交存银行、企业收到现金。也就是说企业账款收回的时间包括票据邮寄时间、票据在企业停留的时间及票据结算的时间，要缩短货币资金的收款时间，应特别注意前两个阶段所用的时间，即票据邮寄时间和票据停留在企业的时间，这两个阶段所需时间的长短不但与客户、企业、银行之间的距离有关，而且与收款的效率也有关。在现实工作中，缩短这两个阶段时间的方法有邮政信箱法与银行业务集中法等。上一页下一页返回任务二货币资金管理（2）银行业务集中法银行业务集中法指的是通过建立多个收款中心来加速货币资金周转的方法。首先，企业要指定一个主要开户行为集中银行，并在收款额较集中的若干地区设立若干个收款中心；客户收到账单后直接汇给当地收款中心，中心收款后立即存入当地银行；当地银行在进行票据交换后立即转给企业总部所在银行。这种方法可以缩短客户邮寄票据所需时间和票据托收所需时间。但是，采用此种方法同样需要增加相应的费用。因此，企业应在权衡利弊得失的基础上，作出是否采用银行业务集中法的决策。上一页下一页返回任务二货币资金管理2．货币资金支出管理与货币资金回收管理正好相反，货币资金支出管理的主要任务是尽可能的拖延货币资金支出的时间。因为在拖延支付的时间里无息地使用了这笔款项。当然这种延缓必须是合理合法的，否则企业恶意拖延支付账款所得到的收益将远远小于由此而遭受到的损失，甚至于会影响企业的信誉。延缓货币资金支出的方法主要有以下几种：（1）合理利用“浮游量”（2）采用汇票支付（3）改进工资支付方式（4）推迟支付应付款上一页下一页返回任务二货币资金管理3．闲置货币资金的管理企业在生产经营过程中进行投资或者支出的款项，在使用前往往要资金先到位，这时货币资金在用于投资或其他业务活动之前，通常会闲置一段时间。对于闲置的货币资金管理得当，如在闲置期间，熟悉证券市场，就可能利用闲置的货币资金进行短期证券投资而获利。由于企业的资金量大，即使是短期投资，也有可能带来较大的收益。企业对货币资金的管理，主要是为了保证企业正常生产经营的需要，其次才是获得收益。在处理这两个目的时，要注意将闲置的货币资金投入到流动性高、风险性低、交易期限短的投资上，以期获得较多的收益。上一页返回任务三应收账款管理2．减少存货赊销可以促进销售，因此也就促成了存货的减少，加快产品由存货向销售收入转化，这对于降低企业中的存货有着积极的意义。有利于缩短存货的存储时间，降低存货的管理费用、仓储费用和保险费用的支出，减少存货占用的资金，加速资金的周转。因此，当企业的存货较多时，可以采取较优惠的信用政策进行赊销，变存货为应收账款，以节约各项存货支出。上一页下一页返回任务三应收账款管理4．3．2应收账款的成本企业在采用赊销方式促进销售时，就会有应收账款，持有应收账款会发生一定的成本，其成本构成主要有三项：机会成本、管理成本和坏账成本。1．机会成本应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的潜在收益，如这部分占用的资金可以用于投资获取收益。机会成本的大小与企业赊销业务所需要的资金数量（即应收账款占用的资金）、占用的时间及资金成本率有关。其计算公式为：上一页下一页返回任务三应收账款管理应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率2．管理成本应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的各项费用，在应收账款一定的情况下，管理成本一般为固定成本。管理成本内容主要包括对客户资信的调查费用、应收账款记录分析费用、收账费用等。3．坏账成本应收账款的坏账成本是指应收账款无法收回而带来的损失。由于应收账款是基于商业信用而产生的，这就存在应收账款无法收回的可能性。这一成本与应收账款的数额大小、拖欠时间有关。一般来说应收账款越多，坏账也就越多；拖欠的时间越长，发生坏账的可能性越大。上一页下一页返回任务三应收账款管理制定信用标准的定性依据有三个方面的因素：（1）市场竞争环境。（2）企业承担违约风险的能力。（3）客户的资信程度。制定信用标准的定量依据，一是确定客户的坏账损失率，即客户拒付账款的风险；二是具体确定客户的信用等级，作出是否给予或拒绝信用。一般而言，要经历三个步骤：（1）设定信用等级的评价标准（2）利用既有或潜在的客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述标准比较（3）进行风险排除，并确定各有关客户的信用等级上一页下一页返回任务三应收账款管理2．信用条件信用标准是企业评价客户等级，决定是否给予信用的依据。一旦企业决定给予客户信用优惠时，就需要考虑具体的信用条件。信用条件是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，其内容主要包括信用期限、折扣期限、现金折扣率等。3．收账政策收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付货款时企业所采取的收账策略与措施。上一页下一页返回任务三应收账款管理企业的收账政策一般作法是：当客户拖欠或拒付时，企业首先分析现有的信用标准及信用审批制度是否合理，有无漏洞；然后重新对违约的客户的资信等级进行调查、评价。将信用等级较低的客户从信用名单中删除，对其拖欠的款项可以通过信函、电讯或专人上门催收。对于超过信用期限不多的客户，可采取比较宽松的方式，如电话、邮件等方式催收；对久拖不还的客户，应具体分析原因，如因为财务困难并无力支付时，应与客户协商，寻求较理想的解决方法；如果是恶意拖欠，可以对其警告，直至诉讼法律。上一页下一页返回任务三应收账款管理4．3．4应收账款的日常管理对于企业的应收账款，还应进一步强化日常管理，采取有力的措施进行分析、控制，及时发现问题，提前采取对策。应收账款的日常管理主要有：应收账款账龄分析、应收账款收现率分析及建立应收账款的坏账准备制度。1．应收账款的账龄分析应收账款发生的时间长短不一，有的没到信用期限，有的已超过信用期限。对于应收账款应落实专人负责做好备查记录，编制应收账款账龄分析表，加强对应收账款的回收，这也是提高应收账款收现率的重要环节。应收账款的账龄分析就是分析应收账款的账龄结构。应收账款的账龄结构是指各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。上一页下一页返回任务三应收账款管理2．应收账款收现率分析由于企业当期现金支付需要量与当期应收账款收现额之间存在着时间上的差异，并呈现出预付性与滞后性的差异特征（如企业必须用现金支付与赊销收入相关的增值税与所得税，弥补应收账款的资金占用等），这就决定了企业必须对应收账款收现水平制定一个必要的标准，即应收账款的收现率。应收账款的收现率所确定出的有效收现的账款占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低比例。上一页下一页返回任务三应收账款管理3．建立应收账款的坏账准备金制度为了使会计年度合理负担坏账损失，减少企业的风险，应当建立应收账款的坏账准备金制度。按现行企业财务制度规定，企业在年末可按应收账款余额的3‰～5‰计提坏账准备金。企业确定坏账损失的标准主要有两点：（1）因债务人破产或死亡，经其破产财产或遗产清偿后，仍不能收回的应收款项；（2）债务人逾期未履行偿债义务，且有明显特征表明无法收回的。上一页返回任务四存货管理4．4．1存货的功能存货的功能是指存货在企业生产过程中所起的作用，主要表现在以下几个方面：1．防止停工待料。2．适应市场变化。3．维持均衡生产。4．获得商业折扣。下一页返回任务四存货管理4．4．2存货的成本考虑到充分发挥存货的功能，企业必须储存一定的存货。但是拥有存货是需要付出一定的代价的，这就是存货的成本。存货的成本是企业耗费在存货上的各种费用，由以下四个内容组成：1．购置成本购置成本是存货本身的价值，等于采购数量乘以采购单价。它在全年进货总量既定的前提下，通常相对稳定，因而属于决策的无关成本。上一页下一页返回任务四存货管理2．订货成本订货成本，又称进货费用，是企业为组织进货而发生的费用，可分为两部分：一部分费用与订货次数无关，是为维持采购部门正常工作发生的固定性订货成本，属决策的无关成本，如采购部门的办公费、水电费、折旧费等基本开支；另一部分费用与订货次数成正比例变动，属于决策的相关成本，如采购人员的差旅费、运输费等。上一页下一页返回任务四存货管理3．储存成本企业为持有存货而发生的费用即为存货的储存成本，主要包括：存货资金占用费或机会成本、仓储费用、保险费用、存货残损霉变损失等。其费用也可分为两部分：一部分与存货储存数量的多少没有直接的联系，如仓库折旧费、仓库职工的固定月工资等，这部分属于决策的无关成本；另一部分与存货的储存数量成正比例变动，如存货占用资金所付的利息、存货的保险费、存货的残损和变质损失等，这类成本属于决策的相关成本。上一页下一页返回任务四存货管理4．缺货成本缺货成本是由于存货储备不足，不能满足企业生产和销售需要而发生的损失。如停工待料造成的损失、失去销售的损失及企业信誉损失等。若企业允许缺货，缺货成本与存货数量成反向关系，属于决策的相关成本；如果企业不允许缺货，此时缺货成本为零，属于决策的无关成本。4．4．3存货的控制模型存货的控制是指企业最优化的取得存货、管理存货，使存货在使用和周转过程中相关总成本最低、效益最大的管理，其常用的控制模型有以下几种：上一页下一页返回任务四存货管理1．经济进货批量模型经济进货批量是指能使一定时期内某项存货的相关总成本达到最小时的进货批量。经济进货批量模型是以六大假设为前提的：（1）企业一定时期进货总量可以较为准确地预测；（2）没有缺货，企业不存在缺货；（3）价格稳定，没有数量折扣；（4）企业能够及时补充存货，需要订货时可立即取得存货；（5）仓储条件及所需现金不受限制；（6）市场供应充足。上一页下一页返回任务四存货管理在经济进货批量模型中，存货的相关总成本只有订货成本和储存成本两项。随着订货批量、订货次数的变动，存货总成本上升的订货成本与储存成本有着此消彼长的关系，增加订货批量，订货次数减少，随之订货成本减少，但储存成本增加；减少每次订货量，订货次数就会增加，订货成本就会增加，储存成本减少。确定经济订货批量就是要找到适当的订货批量，使存货的相关总成本最低。上一页下一页返回任务四存货管理2．实行数量折扣的经济进货批量模型在实际工作中，销售方为了鼓励客户购买更多的商品，通常会给予不同程度的价格优惠。一次性购买数量越多，折扣也就越大，买方所获得的优惠也越大，降低了购置成本，并相应减少了采购次数，进而节约了订货成本。但大量购买必然会增加存货的储存成本。在该种模型下，存货的购置成本会随着折扣的大小而发生改变，此时，存货的购置成本属于决策的相关成本，要予以考虑。存货的成本可以表示为：存货的相关总成本=购置成本+相关的订货成本+相关的储存成本上一页下一页返回任务四存货管理在考虑数量折扣的条件下，确定经济进货批量往往采用“成本比较法”。所谓成本比较法，即通过计算、比较不同采购单价下的年成本合计，从中选择成本最低的进货量为经济进货量。一般可按下列步骤计算：（1）按照经济进货批量模型确定经济进货量；（2）计算经济进货批量模型下的存货相关总成本；（3）计算给予数量折扣的进货批量下的存货相关总成本；（4）比较不同进货批量下的存货相关总成本，最低存货相关总成本所对应的进货批量即为实行数量折扣下的经济进货批量。上一页下一页返回任务四存货管理3．允许缺货的经济进货批量模型允许缺货的情况下，企业对经济进货批量的确定，就不仅要考虑订货成本和储存成本，而且还要考虑可能的缺货成本。此模型下，存货的成本可以表示为：存货相关总成本=订货成本+储存成本+缺货成本4．陆续到货模型在经济进货批量模型中，其中有一条假设是“企业能够及时补充存货，需要订货时可立即取得存货”，然而在现实生活中，情况并非如此，因此分析另一种模型，即存货陆续到达情况下的经济进货批量。在本模型中，存货的储存情况是陆续到货又陆续耗用，如图4—4所示：上一页下一页返回任务四存货管理4．4．4存货的日常管理存货日常管理，是营运资金管理的一个重要环节。存货管理的目标是在保证企业生产经营正常进行的前提下尽量减少库存，防止积压。搞好存货的日常管理，对于改善企业生产经营活动，提高营运资金利用效果，具有重要的意义。实践中形成的行之有效的管理方法有归口分级管理、存货的定额控制、存货的供应点控制、存货的存储期控制以及存货的ABC分类管理等，在本章节中主要介绍归口分级管理、存货的存储期控制以及存货的ABC分类管理这三种方法。上一页下一页返回任务四存货管理4．4．4．1归口分级管理1．存货实行归口分级管理的作用工业企业的存货，以各种不同的形态分布在生产经营的各个环节上，由从事供产销活动的各有关职能部门和职工掌握使用。企业采购员、仓库保管员和生产工人，直接从事物资采购、保管、使用，他们最了解各项物资的来源、储存情况和耗用情况，最善于采取措施，做到合理采购、保管，节约使用，既保证生产经营需要，又节约合理利用资金。上一页下一页返回任务四存货管理实行存货的归口分级管理主要有以下几个方面的作用：（1）有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货的积极性和主动性，把存货管理同生产经营管理结合起来。（2）有利于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集中统一管理和分级管理紧密结合起来，使企业整个流动资金管理水平不断提高。上一页下一页返回任务四存货管理2．实行归口分级管理的基本做法归口分级管理的基本做法是：在厂长或经理领导下，以财务部门作为全厂管理流动资金的专业部门，对全厂的流动资金进行集中管理；根据使用和管理、物资管理和资金管理相结合的原则，每项存货资金由哪个部门使用，就归口给哪个部门负责管理；各归口管理部门再根据具体情况，将存货资金定额分配给所属单位或个人，实行分级管理；根据权和责相结合的原则，对各部门各级有关人员明确规定管理和使用资金的权限和责任，纳入岗位责任制。上一页下一页返回任务四存货管理存货资金定额经过财务部门统一平衡后，归口给各有关职能部门负责管理。各项资金归口管理的分工一般如下：原材料、辅助材料、燃料、包装物资金归供应部门管理；工具资金归工具部门管理；修理用备件资金归设备动力部门管理；事务用品资金归行政部门管理；在产品和自制半成品资金归生产部门管理；产成品和外购商品归销售部门管理。上一页下一页返回任务四存货管理4．4．4．2存货储存期控制