Mckinsy+重新审视公司战略与管理体系

重新审视公司战略与管理体系，在挑战中实现飞跃2002年01月23日—报告附件—本次报告的主要内容附件部分内部运营管理状况诊断报告中期报告财务预测模型KPI培训说明本文件仅仅是初步介绍公司预算和价值评估的方法和流程，由于时间的限制，并不重点介绍具体数据的确定与计算，如：如何计算平均资金成本（WACC）/扣除调整税后的净营业利润。远卓将提供与本文件配合使用的EXCEL报表和一个案例。向大家推荐McKinsey公司《价值评估》目录：价值评估的方法介绍公司预算和价值评估的流程公司预算及价值评估的作用没有绝对准确的公司预算。即使未来假设发生变化导致财务预测并不准确，经过大量讨论的财务预测也可以有以下作用：促进战略规划、行动方案的细化，并进行验证，反过来指导战略的制定根据财务计划对未来进行资源安排加速未来决策的速度是相对合理考核的基础公司预算及价值评估是衔接公司战略、经营计划和激励考核体系的重要环节远景（vision）公司的使命公司的发展目标战略业务组合战略核心业务模式竞争战略组织、流程组织机构设计岗位职责描述关键业务流程设计关键管理流程设计……经营计划开发进度销售计划行政计划人力资源计划……预算及价值评估收入预算成本预算模拟三张报表价值评估激励考评体系确定关键业绩指标及其数值制订“KPI”考评定级指标表价值发掘模型用来分析多业务组合中潜在的价值创造机会出售资产和收购机会现时市场价值100重组机会最大化评估之差距公司价值现状150重组后最优化价值300财务工程机会内部和外部改进后的潜在价值250内部改进后可带来的潜在价值200战略和经营机会52143价值发掘模型集团公司的战略规划部门，投资银行利用此模型不断寻找新的投资/整合机会GE集团的每一项业务战略必须得到财务预测的支撑和验证行业吸引力竞争地位重组/合理化的机会集团中心技能业务单元之间的联系税收差异政策导向业务单元的价值创造潜力最优先发展优先发展撤资或建立技能撤资现金牛撤资或清算发掘价值的相对能力高中低一般优秀在核心业务之外的投资，中电技是否有发掘价值的潜力？通过自由现金流量折现模型进行价值评估（单一业务的实体价值评估）营业价值债务价值股本价值7090100120……20364259……50545761……营业自由现金流量对债权人的现金流量对股本所有者的现金流量通过自由现金流量折现模型进行价值评估（多业务公司的实体价值）700700800150超额有价证券业务单元一业务单元二业务单元三21002501700100300公司管理费市场价值债务优先股扣除总公司管理费前的总价值公司总价值普通股价值自由现金流流量的定义义自由现金流流量＝扣除调整整税的净营营业利润＋＋折旧－总总投资（流流动资金增增长额＋资资本支出））＝公司业业务所产生生的可以向向公司所有有资本提供供者（包括括债务和股股本）提供供的现金流流量＋业务价值自由现金流流量的折现现值＝债权价值债权人的现现金流量现现值：大多多数情况下下，只有在在价值评估估当日尚未未偿还的公公司债务须须估算价值值股东价值股东的现金金流量现值值公司价值的的关键驱动动因素投资资资本回报报率的分解解与计算投资资本回回报率＝扣扣除调整税税的净营业业利润/投资资资本投资资本回回报率21%税前投资资资本回报率率30.6%未含利息的的税前利利润之现金金税率31.3%未含利息的的税前利润润/销售额额13.6%销售额/投投资资本2.25%售货成本/销售额54.5%折旧/销售售额2.6%销售、综合合行政费用用/销售额额29.5%营业流动资资金/销售售额10.5%财产、厂房房与设备净净额/销售售额35.6%其它资产/销售、综综合行政1.6%＋＋1－1/++++目录：价值评估的的方法介绍绍公司预算和和价值评估估的流程多种业务公公司价值评评估的步骤骤聚合经营单单位的价值进行经营单单位价值评估收集经营单单位的数据界定经营单单位按行业划分分将各经营单单位的数据据与总部分分开确定可比较较的公司并并收集相关关数据采集经营单单位的财务务数据某些经营单单位（如事事业部）仅仅有损益表表和资产负负债表，需需要分解出出现金流量量表确定经营单单位的现金金流量、税税率、资本本结构、折折现率确定总部的的成本、收收益、折现现率对企业单位位和总部的的现金流量量进行折现现把公司总部部的成本和和效益与经经营单位的的价值相加加复查债务、、风险和间间接成本的的成本划拨拨与公司总的的现金流量量折现值作作多方比较较多业务公司司对经营单单位的划分分和界定经营单位的的定义：是是与公司任任何其它部部分没有重重要协同作作用的可分分实体，原原则上讲它它们可以被被分出去作作为独立的的企业或出出售给另一一家公司。。案例：一家家公司生产产三种产品品：塑料、、燃料和自自行车。塑塑料和燃料料是同一个个化工厂生生产的复合合产品，这这个厂还生生产副产品品合成橡胶胶，用于制制造自行车车轮胎。经营单位1经营单位2塑料燃料自行车化学品自行车架车轮劳工、石油油、其它能能源合成成橡橡胶胶部件件、、劳劳工工铝、、劳劳工工、、铸铸模模尽可可能能把把相相互互依依赖赖的的产产品品纳纳入入一一个个经经营营单单位位可以以由由第第三三方方来来提提供供关键键是是确确定定内内部部转转移移价价格格中电电技技公公司司可可以以将将业业务务划划分分为为以以下下几几个个经经营营单单位位公司司总总部部工程程承承包包事事业业部部进出出口口事事业业部部新加加坡坡公公司司秘鲁鲁公公司司柬埔埔寨寨公公司司进出出口口业业务务相相关关投投资资公公司司实业业投投资资业业务务青岛岛恒恒顺顺上海海公公司司其它它实实业业投投资资业业务务通过过EXCEL来来建建立立财财务务模模型型的的结结构构自由由现现金金流流量量折折现现模模型型历史史数数据据输输入入核心心预预测测驱驱动动因因素素预测测结结果果和和价价值值评评估估输入入历历史史上上的的损损益益表表、、资资产产负负债债表表和和其其它它历历史史数数据据输入入预预测测的的收收入入、、成成本本、、资资本本性性支支出出及及流流动动性性追追加加。。输出出预预测测的的损损益益表表、、资资产产负负债债表表和和现现金金流流量量表表。。输入入自自由由现现金金流流量量，，进进行行价价值值估估算算。。全部部通通过过Excel工工作作表表来来实实现现输入入输出出9、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。21:24:0521:24:0521:241/4/20239:24:05PM11、以我独独沈久，，愧君相相见频。。。1月-2321:24:0521:24Jan-2304-Jan-2312、故人江海别别，几度隔山山川。。21:24:0521:24:0521:24Wednesday,January4,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。1月月-231月月-2321:24:0521:24:05January4,202314、他乡生白发发，旧国见青青山。。04一月20239:24:05下午21:24:051月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月239:24下下午午1月-2321:24January4,202316、行动出出成果，，工作出出财富。。。2023/1/421:24:0521:24:0504January202317、做前，能够够环视四周；；做时，你只只能或者最好好沿着以脚为为起点的射线线向前。。9:24:06下午9:24下下午21:24:061月-239、没有有失败败，只只有暂暂时停停止成成功！！。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有结结果果，，但但是是不不努努力力却却什什么么改改变变也也没没有有。。。。21:24:0621:24:0621:241/4/20239:24:06PM11、成功功就是是日复复一日日那一一点点点小小小努力力的积积累。。。1月-2321:24:0621:24Jan-2304-Jan-2312、世间成事，，不求其绝对对圆满，留一一份不足，可可得无限完美美。。21:24:0621:24:0621:24Wednesday,January4,202313、不知香积寺寺，数里入云云峰。。1月-231月-2321:24:0621:24:06January4,202314、意志坚坚强的人人能把世世界放在在手中像像泥块一一样任意意揉捏。。04一一月20239:24:06下午午21:24:061月-2315、楚塞三湘湘接，荆门门九派通。。。。一月239:24下下午1月-2321:24January4,202316、少年十十五二十十时，步步行夺得得胡马骑骑。。2023/1/421:24:0621:24:0604January202317、空山新新雨后，，天气晚晚来秋。。。9:24:06下午午9:24下午午21:24:061月-239、杨柳柳散和和风，，青山山澹吾吾虑。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、阅阅读读一一切切好好书书如如同同和和过过去去最最杰杰出出的的人人谈谈话话。。21:24:0621:24:0621:241/4/20239:24:06PM11、越是没没有本领领的就越越加自命命不凡。。1月-2321:24:0621:24Jan-2304-Jan-2312、越是无能的的人，越喜欢欢挑剔别人的的错儿。21:24:0621:24:0621:24Wednesday,January4,202313、知人者智智，自知者者明。胜人人者有力，，自胜者强强。