国际汇兑之外汇与汇率

第一章国际汇兑目录第一节国际货币第二节外汇与汇率第三节外汇市场第一节国际货币国际货币产生与发展国际货币的职能支付或清偿手段——国际结算货币条件：可自由兑换对外支付准备——国际储备货币条件：可自由兑换；在国际货币体系中占有重要地位；各国有途径可获得该货币，并对其购买力的稳定性保有信心。外汇市场干预手段——国际干预货币第二节外汇与汇率——外汇外汇的概念（foreignexchange)静态广义的概念：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。我国2008年修订的《外汇管理条例》规定，外汇包括：外币现钞，包括纸币、铸币；外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；外币有价证券，包括债券、股票等；特别提款权；其他外汇资产。（续上）国际货币基金组织的定义：“外汇是货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部)以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。”狭义的概念：外汇是指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。（如教材定义）动态动态的外汇表示的是一种活动，即把一个国家的货币兑换成某种国际货币、借以清偿国际间债权或债务的一种专门的经营活动。外汇的特征以外币表示的外国资产；在国外能得到偿付的货币债权；可以兑换成其他支付手段的外币资产。外汇的作用转移国际间的购买力，使国与国之间的货币流通成为可能；促进了国际贸易的发展；便利了国际间资金供需之间的调剂。汇率汇率的概念（exchangerate)两种货币之间相互交换时的比率。汇率的标价方法直接标价法（DirectQuotation）。又称应付标价法(GivingQuotation)，是指以一定单位的外国货币为标准，折算为若干单位本国货币的表示方法。间接标价法（IndirectQuotation）又称应收标价法(ReceivingQuotation)，是指以一定单位的本国货币为标准，折算为若干单位外国货币的表示方法。直接标价法100美元629.37人民币100欧元835.9人民币100日元8.1026人民币100港元81.15人民币100英镑994.94人民币100人民币47.937林吉特100人民币472.07卢布100澳元677.11人民币100加元632.15人民币2012年2月10日（续上）在直接标价法下外汇汇率上升：外币升值，本币贬值外汇汇率下降：外币贬值，本币升值外汇汇率的升降与本币币值的高低呈反比例变化。目前，世界上绝大多数国家都采用直接标价法。间接标价法/mdc/public/page/mdc_currencies.html?mod=mdc_h_dtabnk（华尔街日报）在间接标价法下外汇汇率上升：外币贬值，本币升值外汇汇率下降：外币升值，本币贬值外汇汇率的升降与本币对外币价值的高低呈正比例变化。英国一直采用间接标价法，美国于1978年起改为间接标价法。汇率的类别按本币对不同外币确定汇率的顺序：基本汇率与套算汇率按有无外汇管制：官方汇率、市场汇率与黑市汇率按有无剔除通货膨胀：名义汇率与实际汇率（续上）按资金性质和用途：贸易汇率与金融汇率按适用范围：单一汇率与复汇汇率或多种汇率按汇兑的方式：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率按银行买卖外汇：买入汇率与卖出汇率按外汇买的交割期限：即期汇率与远期汇率第三节外汇市场外汇市场的涵义外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。在外汇市场上，外汇买卖有两种类型：一类是本币与外币之间的买卖，即需要外汇者用本币购买外汇，或持有外汇者卖出外汇换取本币；另一类是不同币种的外汇之间的买卖。外汇市场的构成外汇市场由主体和客体构成外汇市场的主体：即外汇市场的参与者，主要包括外汇银行、顾客、中央银行、外汇交易商及外汇经纪商。外汇市场的客体：客体即外汇市场的交易对象，主要是各种可自由交换的外国货币、外币有价证券及支付凭证等。外汇市场的参与者外汇银行外汇银行又叫外汇指定银行，是指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。外汇银行可分为三种类型：专营或兼营外汇业务的本国商业银行；在本国的外国商业银行分行及本国与外国的合资银行；其他经营外汇买卖业务的本国金融机构。外汇银行是外汇市场上最重要的参与者。外汇银行在两个层次上从事外汇业务活动。第一个层次是零售业务，第二个层次是批发业务。（续上）外汇经纪人外汇经纪人是指介于外汇银行之间、外汇银行和其他外汇市场参加者之间，为买卖双方接洽外汇交易而赚取佣金的中间商。外汇经纪人在外汇市场上的作用主要在于提高外汇交易的效率。这主要体现在成交的速度与价格上。（续上）客户在外汇市场中，凡是与外汇银行有外汇交易关系的公司或个人，都是外汇银行的客户，他们是外汇市场上的主要供求者，其在外汇市场上的作用和地位，仅次于外汇银行。其中最重要的参与者是跨国公司，因为跨国公司的全球经营战略涉及到许多种货币的收入和支出，所以它进出外汇市场非常频繁。（续上）中央银行及其他官方机构各国的中央银行都持有相当数量的外汇余额作为国际储备的重要构成部分，并承担着维持本国货币金融稳定的职责，所以中央银行经常通过购入或抛出某种国际性货币的方式来对外汇市场进行干预，以便能把本国货币的汇率稳定在一个所希望的水平上或幅度内，从而实现本国货币金融政策的意图。中央银行干预外汇市场的范围与频率在很大程度上取决于该国政府实行什么样的汇率制度。外汇市场参与者的构成

中央银行（第四层次）外汇经纪商（第三层次）外汇银行出口商进口商第一层次出口商进口商外汇银行第二层次按照市场经营范围不同区分广义：除了狭义外汇市场，还包括银行同一般客户间的外汇交易

狭义：特指银行同业之间的外汇交易市场外汇市场按照外汇交易参与者不同区分国内外汇市场

国际外汇市场

按照交易方式不同区分有形市场

无形市场

外汇市场分类外汇市场的作用形成外汇汇率；便于国际经济交易清算，实现购买力国际转移；调节外汇供求，提供资金融通便利；提供外汇保值和投机的场所；及时反映一国经济状况，提供一个敏感、有效的指标。外汇市场的报价基础货币与报价货币在外汇报价中，其数量会发生变化的货币称之为报价货币。在外汇报价中，其数量固定不变的货币称之为基础货币。/investing/currencies（路透社）/sourcedb/whpj/index.html（中国银行）（续上）买入汇率与卖出汇率买入汇率又叫外汇买入价（Bidrate），是银行向客户买入外汇（标价中列于“/”左边的货币，即基础货币）时所使用的汇率。卖出汇率又叫外汇卖出价（Offerrate）是指银行卖出外汇（标价中列于“/”左边的货币，即基础货币）时所使用的汇率。

案例：路透社（2012/02/14）货币买入价卖出价美元/人民币6.29896.2994港元/人民币0.812280.81231日元/人民币0.0812240.081147美元/日元77.55077.630美元/瑞郎0.917800.91870美元/加元1.00161.0021欧元/美元1.31531.3157英镑/美元1.57111.5714澳元/美元1.06771.0680交叉汇率在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元标价，即与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇率进行套算。通过套算得出的汇率叫交叉汇率。如果两种货币的即期汇率都以美元作为基础货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。例：目前外汇市场上的汇率是：USD/CAD1.0016～1.0021USD/JPY77.550～77.630这时单位加拿大元兑换日元的汇价为：

CAD/JPY

77.3875～77.5060

（续上）如果两个即期汇率都以美元作为报价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。例：假如目前市场汇率是：GBP/USD1.5711~1.5714AUD/USD1.0677~1.0680则单位英镑换取澳元的汇价为：GBP/AUD1.4711~1.4718（续上）如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。

例：假设市场汇率如下：

USD/CAD1.0016～1.0021

GBP/USD1.5711～1.5714则英镑对加元的汇价为：

GBP/CAD1.5736～1.5747课后练习题货币买价卖价美元/人民币6.29896.2994美元/日元77.5