NO金融风险管理的基本框架

一、总体框架概述二、金融风险管理文化三、金融风险管理组织四、金融风险管理流程第二章金融风险管理的基本框架1（一）金融风险管理的特点（二）金融风险管理的要素（三）金融风险管理的模块一、总体框架概述本节内容可参阅COSO的《企业风险管理框架》2所有管理类活动的共性金融风险管理的特性全过程全方位全员参与据此，我们将金融风险管理的框架描述为：

（一）金融风险管理的特点“八个要素”＋“三大模块”3内部环境 反映风险管理观、风险承受力和道德价值，包括精神和物质两个层面（二）金融风险管理的要素目标设定事前设定，包括四个层面：战略、经营、报告、合法性风险识别识别那些可能影响公司目标实现的内外部风险事件风险评估分析各类风险发生的可能性和潜在影响

风险应对制定一系列联系风险与风险承受力的行动方案。包括规避、减少、共担和接受等控制活动建立并实施有关政策和流程，确保风险反应的有效实施信息和沟通

建立信息系统和沟通渠道，保障风险管理系统的运行。监控

是对风险管理要素的内容和运行以及一段时期的执行质量评估。4内部控制风险报告与监控目标与政策制定风险识别风险评估风险应对评价和持续改进风险管理环境风险管理环境风险管理环境5金融风险管理文化

风险管理环境的重要内容之一，解决金融风险管理的理念、确定风险偏好，统一行动纲领(三)金融风险管理的模块金融风险管理组织 也属于风险管理环境的内容之一，解决金融风险管理的治理结构，即由谁来管理？权责如何划分？金融风险管理流程 解决金融风险管理战略及政策的细化和执行问题，是风险管理活动的具体实施6（一）风险偏好（二）风险容忍度（三）风险文化二、金融风险管理文化------如何理解经济学中的“理性经济人”假设？7能力使你能够去做某件事情，动机决定了你做什么，态度决定了你能把这件事情做得多好。------美国著名橄榄球教练卢.霍尔兹风险是用勇气，而不是用数字来衡量的。------彼得·伯恩斯坦8COSO：“风险偏好就是人们对待风险的态度和倾向，即为了追求价值而愿意接受的风险程度”。百度百科：“风险偏好是指为了实现目标，企业或个体投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度。风险就是一种不确定性，投资实体面对这种不确定性所表现出的态度、倾向便是其风险偏好的具体体现”。（一）风险偏好9注：网页上关于“风险偏好”的最新搜索结果（2010-9-7）10风险险偏偏好好分分类类风险险中中性性者者（（risk-neutralism）风险险厌厌恶恶者者（risk-aversion）风险险喜喜好好者者（risk-lover）人类类对对风风险险的的偏偏好好各各不不相相同同，，这这是是我我们们真真正正的的幸幸运运11传统统经经济济学学运运用用效用用理理论论对风风险险偏偏好好进进行行了了解解释释：：假设设某某项项投投资资的的未未来来收收益益R存存在在着着n种种状状态态，，我我们们把把第第i种种状状态态发发生生的的概概率率记记为为pi，第第i种种状状态态带带来来的的效效用用记记为为u（（ri），，则则对对该该投投资资收收益益预预期期的的效效用用函函数数可可以以记记为为：：1、、传传统统经经济济学学的的解解释释121、、传传统统经经济济学学的的解解释释预期期收收益益预期期效效用用2000280030004000预期期效效用用曲曲线线ABCDE10181415曲线线的的经经济济学学含含义义:收入入一一定定，，风风险险厌厌恶恶者者更更偏偏好好确确定定性性收收入入只有有在在有有对对等等的的风风险险补补偿偿条条件件下下，，风风险险厌厌恶恶者者才才愿愿意意承承担担风风险险风险险厌厌恶恶者者的的预预期期效效用用曲曲线线131、、传传统统经经济济学学的的解解释释预期期收收益益预期期效效用用2000300032004000预期期效效用用曲曲线线ABCDE10181314曲线线的的经经济济学学含含义义:收入入一一定定，，风风险险喜喜好好者者更更偏偏好好不不确确定定性性收收入入风险喜好好者承担担风险不不会要求求有任何何回报，，反而会会允许收收入的降降低。风险喜好好者的预预期效用用曲线141、传统统经济学学的解释释预期收益益预期效用用200030004000预期效用用曲线BA101814曲线的经经济学含含义:收入一定定，风险险中性者者无所谓谓收入的的来源是是确定还还是不确确定性风险中性性者承担担风险既既不会带带来效用用的增加加，与不不会带来来效用的的减少风险中性性者的预预期效用用曲线C15风险偏好好的应用用：传统经济济学理论论的重要要基石---风风险厌恶恶假设实践中的的应用：：投资决决策、产产品定价价、趋势势研判、、客户分分析等等等关于风险险厌恶程程度的衡衡量理论指标标实际应用用1、传统统经济学学的解释释推荐阅读读材料：：1、毕马马威：如如何正确确理解和和阐述企企业的风风险偏好好，2010-62、《中中（高））级微观观经济学学》16对风险厌厌恶程度度的数学学刻画：：通常,曲曲线的凹凹凸性可可用函数数的二阶阶导数来来刻画，，而凹凸凸程度可可用曲率来刻画。。衡量风风险厌恶恶程度的的指标中中，最著著名的是是Arrow-Pratt指指标：1、传统统经济学学的解释释A(R)>0，，为风险险厌恶，，数值越越大，厌厌恶程度度越高A(R)<0，，为风险险喜好，，数值越越小，喜喜好程度度越高A(R)=0，，为风险险中性17美国VIX：2004---2009注：VIX（VolatilityIndex）波动动率指数数，是是由CBOE（（芝加哥哥期权交交易所））在1993年年所推出出，是指指数期权权隐含波波动率加加权平均均后所得得之指数数。VIX也因因而不仅仅代表着着市场多多数人对对于未来来指数波波动的看看法，更更可清楚楚透露市市场预期期心理的的变化情情形，故故又称之之为投资资人恐慌慌指标。。18中国人民民银行的的银行家家信心指指数注：是根根据银行行家对外外部市场场经济金金融环境境与宏观观政策的的认识、、看法、、判断与与预期而而编制的的指数，，用以综综合描述述银行家家对宏观观经济金金融环境境的感受受与信心心19以时间来来衡量，，幸福与与痛苦，，哪种感感受更长长久？小确幸与与大惊喜喜，你会会选择什什么？20阿莱悖论论(AllaisParadox)1952年，阿阿莱作了了一个著著名的实实验，对对100人测试试所设计计的赌局局：赌局A：：100％的机机会得到到100万元。。赌局B：：10％％的机会会得到500万万元，89％的的机会得得到100万元元，1％％的机会会什么也也得不到到。实验结果果：绝大多数数人选择择A而非非B。即即赌局A的期望望值（100万万元）虽虽然小于于赌局B（139万元元），，但A的的效用值值大于B。然后阿莱莱使用新新赌局对对这些人人继续进进行测试试，赌局C：：11％％的机会会得到100万万元，89％的的机会什什么也得得不到。。赌局D：：10％％的机会会得到500万万元，90％的的机会什什么也得得不到。。实验结果果：绝大多数数人选择择D而非非C。即即赌局C的期望望值（11万元元）小于于赌局D（50万元）），而且且C的效效用值也也小于D。阿莱悖论论的完整整表述是是：按照照期望效效用理论论，风险险厌恶者者应该选选择A和和C；而而风险喜喜好者应应该选择择B和D。然而而实验中中的大多多数人选选择A和和D。21埃尔斯伯伯格悖论论（EllsbergParadox））情景描述述：袋中有红红蓝绿球球共300个，，其中红红球100个。。设定4种形式式赌博：：A：从袋袋中摸出出一球，，如为红红球，可可得1000元元；B：从从袋中摸摸出一球球，如为为蓝球，，可得1000元；C：从从袋中摸摸出一球球，如不不为红球球，可得得1000元；；D：从从袋中摸摸出一球球，如不不为蓝球球，可得得1000元；；调查结果果，绝大大多数人人认为A优于B，C优优于D事实上这这两个结结果是不不可能同同时成立立的。启示：表明人是是模糊厌厌恶（Ambiguityaverse）的，，即，不不喜欢他他们对某某一博弈弈的概率率分布不不清楚，，人在冒冒险时喜喜欢用已已知的概概率作根根据，而而非未知知的概率率。人在在决策是是否参赌赌一个不不确定事事件的时时候，除除了事件件的概率率之外，，也考虑虑到它的的来源。。22卡尼曼和和特沃斯斯基（KahnemanandTversky））的实验验测试人们们在下列列两个博博彩间进进行的选选择：博彩A：：80％％的机会会得到4000元博彩B：：100％的机机会得到到3000元问卷的结结果显示示有80％的受受访者选选择博彩彩B。现在考虑虑下面两两个博彩彩：博彩C：：80％％的机会会损失4000元博彩D：：100％的机机会损失失3000元问卷的结结果显示示92％％的受访访者选择择博彩C。启示：在不确定定条件下下，行为为人的决决策不仅仅与不同同行动的的期望效效用有关关，更与与行为对对基准点点的偏离离方向有有关。当当行动结结果是受受益时，，行为人人时风险险厌恶者者；而当当行动结结果是损损失时，，行为人人是风险险喜好者者。这被被称为反反射效果果。虽然然行为人人在不同同的基准准点方向向上表现现了不同同的风险险态度，，但是这这都是行行为人损损失避免免心理的的反映。。23前提：个体进行行决策实实际上是是对“前前景”的的选择，，这种选选择遵循循的是特特殊的心心理过程程与规律律。心理学证证据表明明，人们们通常不不是从总总财富（（绝对值值）角度度考虑问问题，而而是从输输赢（相相对值））角度。。即价值值的载体体是财富富或福利利的改变，而不是是它们的的最终状状态。因因此，人人们在评评价时往往往会选选择一个个参照点点。2、行为为金融学学的解释释：前景景理论24前景理论论（ProspectTheory）25参照点：：referencepoint关于参照照点的实实验：拥拥有效应应心理学的的解释：：相对感感知参照点是是一种主主观评价价标准参照点的的改变：：影响因因素？“我们可可以用改改变参照照点的方方法来操操纵人们们的决策策”---K＆＆T前景理论论26决策权重重：decisionweight对小概率率的评价价值高于于概率值值，对大大概率的的评价值值低于概概率值各互补概概率事件件决策权权重之和和小于确确定性事事件的决决策权重重逼近确定定性事件件的边界界，属于于概率评评价中的的突变范范围，决决策权重重常常被被忽视或或放大前景理论论0.80.40.20.20.40.60.8PΠ(P)0.627前景理论论该函数以以参照点点为基点点，向收收益和风风险两个个方向展展开，呈呈反射状状该函数对对收益呈呈凹性，，体现为为风险厌厌恶；对对损失呈呈凸性，，体现为为风险喜喜好收益变化化的斜率率小于损损失变化化的斜率率。面对对相同的的数量，，人们对对收益的的评价小小于对亏亏损的评评价盈利亏损价值参照点28291、涵义高盛财经经词典的的解释：投资者者对于导导致投资资组合价价值负面面变化的的不明朗朗因素的的可接受受程度COSO委员会会的定义义：与要实实现的目目标相关关的偏差差的可接接受程度度其他定义义：在正常常经营状状态下,企业应应当承担担且能够够容忍的的最大风风险额(二)风风险容忍忍度（RiskTolerance）思考：风风险容忍忍度与风风险偏好好的区别别在哪里里？30风险偏好好是战略略性的．．通常以以定性描描述为主主。而风风险容忍忍度是风风险偏好好的具体体体现．．是对风风险偏好好的进一一步量化化和细化化。风险险容忍度度通常包包括一整整套关键键的控制制指标，，如目标标资本覆覆盖率、、VaR置信度度、最低低资本充充足率、、最低准准入标准准、授信信集中度度等。312、影响因素素风险承受受能力风险偏好好心理预期期等等3、量化问题题意义指标选取取(二)风险险容忍忍度推荐阅阅读：：孙健，，“我我国商商业银银行风风险容容忍度度研究究”，，《海海南金金融》》2008-07武剑，，“论论商业业银行行风险险容忍忍度管管理””，《《新金金融》》2008-0532COSO的的定义义：风险险文化化是表表现主主体如如何在在日常常活动动中考考虑风风险的的一套套共同同的看看法、、价值值观和和惯例例。(三)风险险文化化（RiskCulture））这里定定义的的风险险文化化是一一个狭狭义概概念，，仅指指精神神文化化。在广义义上，，风险险文化化包括括三个个层面面，即即精神神、制制度和和物质质。其其中精精神文文化是是基础础，是是核心心，是是风险险文化化的实实质内内容，，制度度文化化和物物质文文化是是在精精神文文化基基础上上形成成的形形式和和结果果。33金融危危机成成因解解析---基于于文化化的视视角1、美国文文化的的核心心价值值观是是崇尚尚独立立自由由、民民主法法治，，追求求科学学工具具的创创新和和应用用。对对“市市场””、““契契约””和““工具具”等等过度度崇拜拜，，放弃弃了客客户关关系管管理，，忽略略了对对从业业人员员道德德操守守的监监督和和评估估2、美美国的的大众众消费费主义义文化化：鼓鼓励举举债消消费3、失失控的的个人人主义义文化化：个个人至至上4、单单纯追追求““利润润最大大”、、“股股东价价值最最大””的企企业文文化，，忽略略了企企业的的社会会责任任5、““经经理层层中心心主义义”的的价值值取向向弱化化了公公司““三权权分立立”相相互制制衡的的权力力结构构6、………34金融风风险管管理的的效果果与机机构内内部的的组织织架构构具有有高度度的关关联性性。合合理的的机构构设置置和清清晰的的职能能界定定不仅仅有助助于明明确风风险管管理者者的权权力和和责任任，形形成有有效的的风险险治理理机制制，还还有助助于在在机构构内部部营造造出良良好的的风险险管理理环境境。反反之，，不合合理的的风险险管理理组织织架构构往往往导致致金融融机构构的风风险管管理政政策和和程序序失效效。如如巴林林银行行案例例就是是一个个深刻刻的反反面教教材。。三、金金融风风险管管理的的组织织35农行规规划三三年风风险管管理“横向向到边边，纵纵向到到底。。”农农业银银行风风险总总监兼兼风险险管理理部总总经理理宋先先平这这样强强调正正在进进行的的风险险管理理组织织架构构建设设。风风险管管理组组织架架构建建设是是该行行《全全面风风险管管理体体系建建设纲纲要》》的一一部分分。《《纲要要》以以三年年规划划的形形式，，明确确了农农行风风险管管理体体系的的建设设方面面和实实现路路径。。两级派派驻制制根据《《纲要要》，，风险险管理理组织织机构构建设设将在在2010年全全面完完成，，在横横向和和纵向向两个个方向向展开开，形形成““集中管管理、、矩阵阵分布布”的风风险管管理组组织架架构。。横向上上，风险险管理理将扩扩展到到风险险管理理板块块及前前台部部门。。为把把好第第一道道关口口，《《纲要要》要要求在在总行行各主主要业业务部部门设设立风风险管管理职职能处处室。。由这这些处处室来来牵头头负责责本业业务条条线风风险管管理，，对所所在部部门负负责，，并同同时向向风险险管理理部报报告。。业务务部门门的经经营管管理办办法，，也需需要按按照风风险管管理政政策制制度定定期进进行梳梳理。。36纵向上上，农行行将实实现两两级派派驻制制。逐逐步推推行风风险主主管和和风险险经理理派驻驻制。。采用用先试试点后后推广广的方方式，，由一一级分分行向向二级级分行行派驻驻风险险主管管。并并将由由一级级分行行或二二级分分行，，向支支行派派驻风风险经经理。。两级派派驻制制是为为了建建立起起风险险管理理系统统的垂直管管理，垂直直管理理加强强对分分支行行实行行的贴贴身监监管。。宋先先平表表示，，将通通过向向2048个县县支行行派驻驻风险险经理理，对对支行行进行行贴身身监管管，““我们们计划划县支支行的的风险险经理理实现现异地地选派派，做做到相相对独立性性，第三三只眼眼来看看风险险”。。这些风风险经经理将将独立于于业务部部门之之外，，对县县支行行的资资产分分类、、客户户评级级、拨拨备作作出独独立判判断，，独立立于业业务部部门识识别和和计量量风险险。宋先平平介绍绍，向向县支支行派派驻风风险经经理正正在试试点，，目前前已经经派出出了300多位位风险险经理理，计计划在在2010年完完成风风险经经理的的派驻驻工作作。此外，，农行行正在在开展展三农农事业业部试试点，，今后后对零零售业业务、、对公公业务务也要要推行行事业业部制制改革革。《《纲要要》也也明确确了要要向事事业部部派驻驻风险险总监监。风险因因素也也将进进入绩绩效考考核体体系。。《纲纲要》》称，，将构构建以以经济济利润润、经经济增增加值值为核核心的的绩效效考核核体系系，充充分考考虑风风险因因素，，以扣扣除风风险后后的收收益为为基础础，确确定考考核结结果。。21世世纪经经济报报道2009年年08月28日日37前台业业务部部门/会计部部门权限检检查偶发事事件套期保保植风险定定价中间部部门/控控制制层权限检检查与与管理理损益的的计算算信用评评级对帐数据维维护风险管管理部部门风险的的定义义及模模型市场及及交易易数据据检查查偶发事事件及及压力力测试试风险分分析&计量量风险及及执行行情况况报告告返回测测试董事会会资本预预算&配置置决策报报告核定权权限风险管管理委委员会会风险的的定义义&模模型风险的的分析析&配配置高级管管理层层/CRO程序&规则则支持&承诺诺38建行董事会会下设设风险险管理理委员员会，负责责审核核风险险管理理政策策和内内部控控制政政策，，并对对其实实施情情况及及效果果进行行监督督和评评价；；审议议风险险和内内控报报告，，对风风险和和内控控状况况进行行定期期评估估；监监督和和评价价风险险管理理部门门的设设置、、组织织方式式、工工作程程序和和效果果，并并对分分管风风险管管理的的高级级管理理人员员相关关工作作进行行评价价等。。建行行实实行行相对对独独立立、、垂垂直直管管理理的的内内部部审审计计体体制制。建行行管管理理层层已已建建立立起起集中中、、垂垂直直的的风险险管管理理组组织织架架构构，，形形成成以以首席席风风险险官官-风风险险总总监监-风风险险主主管管-风风险险经经理理为条条线线的的垂垂直直风风险险管管理理体体系系。。总行行层层面面：：首席席风风险险官官在在行行长长的的领领导导下下，，负负责责组组织织推推进进银银行行全全面面风风险险管管理理。。风风险险管管理理部部和和授授信信管管理理部部在在首首席席风风险险官官的的领领导导下下，，负负责责风风险险政政策策制制度度建建设设、、风风险险分分析析计计量量、、信信贷贷审审批批、、风风险险监监控控等等方方面面工工作作。。总总行行其其他他部部门门在在各各自自职职责责范范围围内内履履行行相相应应的的风风险险管管理理职职责责。。分行行层层面面：：一级级分分行行设设风风险险总总监监，，对对首首席席风风险险官官负负责责并并报报告告工工作作，，负负责责组组织织分分行行的的风风险险管管理理和和信信贷贷审审批批工工作作；；二二级级分分行行设设风风险险主主管管，，支支行行设设风风险险经经理理，，负负责责所所辖辖风风险险管管理理工工作作。。风险险条条线线实实行行双双线线报报告告，第第一一汇汇报报路路线线为为向向上上级级风风险险管管理理负负责责人人汇汇报报，，第第二二汇汇报报路路线线为为向向所所在在机机构构或或业业务务单单元元负负责责人人汇汇报报。。2009年年，，在在风风险险管管理理部部组组建建海海外外机机构构风风险险管管理理团团队队，，并并派派驻驻到到海海外外