后金融危机时期世界经济新趋势

后金融危机时期世界

经济新趋势中共郑州市委党校张雯主要内容1国际金融危机演进历程及产生原因2后金融危机时期世界经济新趋势3后金融危机时期我国政策选择国际金融危机演进历程及产生原因国际金融危机演进历程国际金融危机冲击影响国际金融危机产生原因演进历程2007年4月2008年9月2009年2010年金融危机经济危机债务危机低利率吹大房地产泡沫

1990年以来，在新经济推动下，美国经济高速增长，资本市场空前繁荣2001年IT泡沫破灭9·11事件经济衰退13次降息联邦基金利率：2001年6.5%降至2003年1%30年固定房贷利率：2000年8.52%降至2004年5.45%2000-2006年，美国房价指数上涨了130%，是历次上升周期中涨幅最大的；据估计，2007年初，美国房地产市场房屋总价值约21万亿美元，其中8万亿美元是投机价值，泡沫占房屋总价值的38%次贷规模迅速攀升

十亿美元%资料来源：InsideMortgageFinance,2008贷款机构，如两房发行住房贷款支持债券（MBS）衍生投资银行，如高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登

发行债务抵押债券（CDO）衍生保险公司，如AIG发行信用违约互换（CDS）出售抵押债券商业银行、投资银行等切片打包次级债券对冲基金、保险公司等皆大欢喜的金融炼金术规模惊人的金融衍生产品MBS：据美国经济分析局调查显示，美国次贷总额为1.5万亿美元，但在其基础上发行了近2万亿美元的住房贷款支持债券CDO：据Mason和Rosner（2007）统计，2007年，全球债务抵押债券市场规模1.2万亿美元，有40％的抵押品来自MBS，其中又有75％来自次级抵押贷款CDS：据国际掉期和衍生品联合会（ISDA）统计，信用违约互换市场从2000年的6300亿美元上升到2007年的62.2万亿美元的峰值，7年时间增长了近100倍连续加息刺破房地产泡沫04年6月至06年6月，美联储连续17次上调联邦基金利率购房者通过出售住房或者抵押住房再融资变得困难大批次级抵押贷款的借款人出现违约2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融宣布申请破产保护次贷危机爆发次贷危机大事记2007年4月2日美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司申请破产保护2008年3月16日摩根大通公司宣布将以约2.36亿美元收购第五大投行贝尔斯登2008年9月7日美国联邦住房金融管理局将出面接管房利美和房地美2008年9月14日美国银行以500亿美元接管美国第三大投行美林证券2008年9月15日158年历史的美国第四大投行雷曼兄弟公司宣布申请破产保护2008年9月17日美政府正式接管美国国际集团（AIG），美联储提供850亿救助2008年9月21日美联储批准高盛和摩根士丹利转为银行控股公司美国境内倒闭银行数量2007年3家2008年25家2009年140家（1992年以来最多的一年）金融危机救市绝招之注资2008年9月18日美国、欧洲、日本、英国、瑞士和加拿大六大央行联手注资2470亿美元2008年9月19日欧洲主要央行向金融系统注资900亿美元2008年10月7日俄罗斯计划向银行资9500亿卢布2008年10月10日日本央行连续18个工作日注资2008年10月11日智利央行计划向金融系统注资50亿美元2008年10月13日英国、欧洲、美国、日本和瑞士五大央行实行无限额注资提高美元流动性2008年10月14日阿联酋向银行系统追加注资190亿美元2008年10月15日欧洲、英国和瑞士央行联手向金融机构注资2540亿美元2008年10月17日罗马尼亚央行向货币市场注资约5.5亿欧元2008年10月19日荷兰政府计划向国内最大金融集团荷兰国际集团(ING)注资100亿欧元2008年10月10日法国政府计划向6家大型银行注资105亿欧元2008年10月23日韩国央行向企业和银行注资2008年10月27日香港金管局注资155.07亿港元2008年10月27日比利时政府向比利时联合银行注资35亿欧元2008年10月28日澳大利亚央行向银行体系注资26.7亿澳元2008年10月28日美政府350亿美元注资地区银行2008年10月28日荷兰政府向本国保险业巨擘注资30亿欧元2008年11月3日澳大利亚央行向货币市场注资9.9亿美元救市绝招之降息2008年9月15日中国人民银行六年来首次下调贷款利率2008年10月8日美国、欧洲、英国、加拿大、瑞士和瑞典六大央行基本利率降0.5个百分点2008年10月8日中国人民银行下调存贷款利率及准备金率2008年10月23日新西兰央行降息1个百分点至6.5%2008年10月27日韩国央行下调基准利率75个基点为历史最大减幅2008年10月29日中国人行下调金融机构存贷款基准利率0.27个百分点2008年10月30日美联储宣布降息50个基点至1%2008年10月31日日本央行7年来首次降息，将利率下调至0.3%2008年11月2日印度央行降息50基点2008年12月4日欧洲、英国、瑞典央行分别降息0.75、1、1.75个百分点2008年12月16日美联储将联邦基金利率降至0-0.25%的历史最低点，进入“零利率”时代2009年3月5日英国央行宣布将基准利率从1%降至0.5%的历史最低点2009年5月7日欧洲央行宣布将欧元区主导利率下调0.25个百分点至1%救市绝招之国有化2008年2月22日英国政府收购北岩银行全部股份2008年9月7日美国政府接管房利美和房地美2008年9月16日美国政府国有化全球保险业巨头AIG2008年9月29日英国政府出手接管英国最大房贷银行布拉德福——宾利银行2008年9月29日比利时、荷兰和卢森堡三国政府向富通集团注资164亿美元2008年10月9日冰岛政府全面接管三大银行2008年10月13日英国政府390亿国有化三大行（苏格兰皇家、合并的劳埃德TSB与HBOS、巴克莱银行）去杠杆化导致银行惜贷美国基础货币构成数据来源：美联储数据库0204060801001202007年12月2008年6月2008年12月2009年6月2009年12月2010年6月（%）50.9198.5797.9954.5446.4648.15流通中货币准备金1.432.0149.0945.4653.5451.85危机以来美国消费者信心指数数据来源：OECD网站110.237.439.872.20204060801001202007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月危机后美国居民储蓄率上升数据来源：危机期间美国零售业销售情况数据来源：OECD网站信心不足导致消费者惜购美最大仓储零售商COSTCO2009财年第二季度盈利同比下降27%；欧洲最大零售商家乐福2008财年盈利锐减45%经济衰退导致投资者惜投数据来源：美国供应管理协会（ISM）49.235.558.450.554.155.343.260.859.456.80102030405060702007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月制造业非制造业50.544.854.251.7经济危机大事记2009年4月16日美国第二大购物中心运营商——共同发展房地产公司申请破产保护，成为金融危机爆发以来倒下的最大一家非金融企业2009年4月30日美国克莱斯勒汽车公司发表声明宣布申请破产保护2009年6月1日美国通用汽车公司申请破产保护，这是美国历史上第四大破产案，也是美国制造业最大的破产案2009年10月10日世界上最大的床垫生产商席梦思申请破产保护2009年11月2日美国最大中小企业商业贷款公司CIT集团申请破产保护2010年1月5日美国《侨报》发表《美掀破产潮，去年申请破产案升三成》——2009年共有140万个个人和商家申请破产，比2008年上升32%2009年11月25日迪拜世界爆发债务危机2010年1月19日日本航空公司正式向东京地方法院申请破产保护各国纷纷推出经济刺激方案2008年2月7日美国国会参众两院通过约1680亿美元的经济刺激法案2008年9月20日美国政府提出7000亿美元的金融救援计划2008年10月30日日本政府公布约2730亿美元的一揽子经济刺激方案2008年11月9日中国政府宣布4万亿元经济刺激方案2008年11月26日欧盟出台总额达2000亿欧元的大规模经济刺激计划2009年2月17日美国总统奥巴马签署总额7870亿美元的经济刺激计划2009年3月3日美国财政部和美联储公布了一项总额为2000亿美元的刺激消费信贷计划2009年4月10日日本政府宣布了总额为56.8万亿日元的经济刺激新方案，这是日本历史上规模最大的经济刺激方案2009年12月8日日本政府批准72000亿日元的经济刺激配套计划债务危机《马斯特里赫特条约》（《欧盟条约》）规定：政府财政赤字国际安全线——当年政府财政赤字不应超过当年国内生产总值的3%政府债务总额国际安全线——政府债务总额不应超过国内生产总值的60%2009年欧元区各国赤字占GDP比例

2010年欧元区各国债务占GDP比例

欧债危机2009年10月,希腊政府宣布财政赤字占GDP的12.7%，12月，惠誉、标普、穆迪先后下调主权信用评级2010年4月，希腊政府向欧盟、IMF申请援助，成为第一张倒下的骨牌2010年9月，爱尔兰宣布，由于救助本国五大银行最高可能耗资500亿欧元，预计财政赤字会骤升至GDP的32%2010年11月,爱尔兰政府正式向欧盟、IMF申请援助，成为第二个倒下的欧元区成员国

2011年3月，惠誉下调葡萄牙主权信用评级，从A+至“A-。

欧元区财长同意和IMF向其提供780亿欧元的援助贷款，成为第三个倒下的欧元区成员国

2011年12月9日，欧盟冬季峰会决定在欧元区建设“财政联盟”，实施统一的财政政策，从欧盟层面对成员国加强财政监管欧债危机2012年2月，穆迪将法、英长期评级展望调为负面2012年7月23日，穆迪将德国、荷兰和卢森堡三国的评级展望从“稳定”调为“负面”，这意味着三国的AAA主权信用级别面临降级危险2012年9月，穆迪将欧盟长期评级展望调为负面2012年6月8日，惠誉下调18家西班牙银行的长期信用评级。9日，西班牙正式向欧盟申请援助以更好地进行银行业重组;穆迪下调西班牙国债评级；2012年7、8月，3个地方政府申请中央援助2012年1月13日，标普宣布下调意、西、法等9个欧元区国家的长期信用评级2012年10月10日，标普将西班牙主权债信评级下调两档至BBB-,并将评级展望定为负面,该水平仅比垃圾级高出一档2011年10月4日，法、比合资欧洲主要银行之一德克夏银行被拆分，成为欧债爆发以来第一家接受政府救助的欧洲银行欧洲银行管理局公布的欧洲银行业压力测试结果，PIIGS国内银行受债务危机影响最大，持有的主权债务80%以上都是本国国债法国银行持有PIIGS五国的债务最多，达到6000亿欧元

债务危机和银行业危机相互交织美国首现金融机构因欧债危机破产2011年10月31日，全球曼氏金融申请破产保护，成为首家美国金融机构因受欧债危机影响而破产截至2011年9月30日，MF持有63亿美元的欧洲国家主权债券，包括意大利32.13亿美元、西班牙11.11亿美元、比利时6.03亿美元、葡萄牙9.97亿美元和爱尔兰3.68亿美元财政紧缩成必修课，抗议示威变常态化被欧债“拉下水”的欧洲领导人奥朗德：反对欧盟新近达成的财政一体化条约；增加税收；修改欧盟“财政契约”萨科奇：主张财政紧缩政策；实施购买欧洲货法，以保护欧洲中小企业2012年1月，标普将法主权信用由AAA降为AA+，连推财政紧缩政策美债危机2010年2月12日，奥巴马签署通过法案将法定债务上限提高到14.294万亿美元。2011年5月16日触顶，即债务规模超过国内生产总值的90%2011年7月，两党未能就始于7月1日的新财年预算达成一致，美国明尼苏达州州政府部分部门关闭到8月2日，两党若不能就提高债务上限或削减开支达成协议，就会出现债务违约，无法偿还国债本金和利息8月1日，奥巴马宣布白宫和国会就提高政府债务上限达成协议；8月2日，奥巴马签署紧急债务上限法案8月6日，标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面，意味着未来12—18个月内仍有下调信用评级的可能。声明中说，我们认为国会和政府最近达成的财政紧缩协议不足以稳定中期债务状况8月8日，全球股市遭遇“黑色星期一”D：2012年11月大选后；对富人加税R：6个月提高债务上限法案；削减政府开支8月8日“黑色星期一”华尔街日报股市在全球恐惧中一泻千里金融时报全球股市大跌商报恐惧又回来了费加罗报恐惧之风席卷股市纽约股市三大股指全线大幅下挫，道指下跌超过600点，失守11000点关口，标普500和纳斯达克综合指数跌幅均超6%欧洲主要股市当日大幅下跌，伦敦金融时报100指数下跌3.39%；德国法兰克福DAX指数跌幅达5.02%；巴黎CAC40指数下跌4.68%黄金市场避险情绪高涨，纽约商品交易所黄金期货价格一举突破每盎司1700美元的大关，收于历史新高自动削减赤字机制将在2013年1月1日生效；布什政府时期和金融危机后实行的减税政策将在2012年底到期。其规模将达到8000亿美元国会预算局于2012年11月8日在报告中说，如果国会不能阻止“财政悬崖”出现，2013年美国实际国内生产总值将下降0.5个百分点，2013年第四季度失业率将升至9.1%

美债危机警示无力的美国国债钟

1989年，由纽约商人西摩尔·德斯特赞助安装，实时显示政府债务总额和每个公民应承担的平均债务额

设立之初，国债总额为2.7万亿美元。2000年9月，一度定格在5.7万亿美元。2002年，国债钟重新启用，债务总额达到6.1万亿美元2008年10月8日，达到10.02万亿2009年9月5日，新的电子显示屏增加两个数位，可以容纳15位数数据来源：国际货币基金组织世界经济展望国际金融危机对世界经济的冲击危机以来美欧经济运行情况数据来源：OECD网站2.82.3-6.8-4.940.14.11.7-0.52.5-8-6-4-202462007-Q32007-Q42008-Q12008-Q22008-Q32008-Q42009-Q12009-Q22009-Q32009-Q42010-Q12010-Q22010-Q32010-Q42011-Q12011-Q22011-Q32011-Q42012-Q12012-Q2（%）美国欧元区道琼斯工业平均指数和标普500指数走势上证指数从2007年10月16日的6124点跌至2008年10月28日的1664点，跌幅高达72.8%

危机以来美国失业率居高不下数据来源：OECD网站555.86.67.78.99.410.19.79.99.59.6999.198.38.18.37.902468101208年1月08年4月08年7月08年10月09年1月09年4月09年7月09年10月10年1月10年4月10年7月10年10月11年1月11年4月11年7月11年10月12年1月12年4月12年7月12年10月（%）从2009年2月连续43个月失业率高于8%据美国劳工部测算，2009年8月份的完全失业率与部分失业率之和达到16.8%，2009年12月份达到20%美国以前出现5次经济衰退，每次就业人口比例都会在经济衰退开始后的18至37个月内触底反弹。1973年持续17个月、1980年持续11个月、1981年持续25个月、1990年持续32个月、2001年持续29个月危机以来美国失业率居高不下危机以来欧元区失业率居高不下数据来源：OECD网站7.17.17.37.78.29.29.59.89.910.11010.1109.91010.310.71111.311.70246810121408年1月08年4月08年7月08年10月09年1月09年4月09年7月09年10月10年1月10年4月10年7月10年10月11年1月11年4月11年7月11年10月12年1月12年4月12年7月12年10月（%）贸易增长率（％）资料来源：国际货币基金组织世界贸易严重下滑-15-10-5051015197019721974197619781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010欧债危机加剧美国财政悬崖中国经济硬着陆新兴市场资产泡沫化与伊朗的军事冲突末日博士鲁比尼——全球完美风暴2006年曾预测，美国信贷危机将导致全球金融危机，被称为“末日博士”IMF下调全球经济增速预期

2012年10月9日—14日，IMF和世界银行在日本东京举行2012年度年会美国次贷危机产生原因分析欧洲债务危机产生原因分析国际金融危机产生原因分析新自由主义经济理论存在缺陷是根本原因经济过度虚拟化和金融过度创新是直接原因金融监管能力与金融创新不匹配是重要原因国际货币体系不健全及美元无序调整是深层次原因美国次贷危机产生原因分析新自由主义经济理论存在缺陷是根本原因亚当·斯密凯恩斯哈耶克2008年10月15日，德国《新莱茵报》报道，危机以来，马克思《资本论》再度成为时尚2008年10月16日，据路透社报道，2008年以来，《资本论》的销量为2007年的3倍、是1990年的100倍，“甚至连银行家和经理都开始读了”，“马克思精神遗产的复活反映出，在前社会主义国家东德，已经有越来越多的人开始对资本主义感到反感”新自由主义经济理论存在缺陷是根本原因一些学者认为，美国政府动用巨额资金救市，为一批大企业买单，正在使美国变成“金融社会主义”2008年9月23日，美国有线电视新闻网公布的民意调查显示，超过80%的美国人对这场金融危机的始作俑者从政府救市方案中受益感到愤怒新自由主义经济理论存在缺陷是根本原因

《纽约时报》：全球抗议活动高涨

2011年9月17日，美发生“占领华尔街”运动，抗议大金融机构贪婪无度、缺乏自律

99%对1%说“不”

华尔街需为一切危机负责

向华尔街征税

消灭大企业的贪婪

我们受够了华尔街绑匪

我们要工作

终结资本主义制度经济过度虚拟化和金融过度创新是直接原因主要年份美国产业结构比例（1950——2009年）数据来源：BEA，GrossDomesticProductbyIndustryAccounts,1947-2009美国主要行业占总产出比重经济过度虚拟化和金融过度创新是直接原因2010年9月12日，《纽约时报》发表《我们是第1（1）》:一夜暴富和不劳而获的思想在美国盛行，“10年来，我们没有把最优秀的人才输送到硅谷去制造计算机芯片，而是派往华尔街去制作赌博的筹码，同时告诉自己，我们不用省两年钱，不用储蓄和投资，就可以实现美国梦——拥有自己的房子”。华尔街是纽约市曼哈顿区南部的一条街道，全长仅500米，宽仅11米“全球金融中心”开始关心泡沫下面到底有没有啤酒经济过度虚拟化和金融过度创新是直接原因只有当大潮退去的时候，你才能知道谁在“裸泳”

2008年10月23日，格林斯潘在国会听证会上承认自己担任美联储主席期间反对金融衍生品监管的做法“存在部分错误”2009年3月19日，格林斯潘在华盛顿智库布鲁金斯学会发表最新研究成果《危机》，承认监管不力是导致危机的一个重要原因金融监管能力与金融创新不匹配是重要原因金融监管能力与金融创新不匹配是重要原因2007年标普数据显示，次级债评级收费是公司债的3倍，价值10亿美元的次级债收费120万美元。2002-2007年，次级债相关证券的发行量有1万多亿美元，为三大机构带来了12亿美元左右的收入。危机前，有近90%的次级债被评为最高的AAA级1981年，美国国会通过法案，允许商业银行进行房贷证券化1994-2006年，美国房屋拥有率从64%上升到69%，超过900万个美国家庭在这期间拥有了自己的房屋。美国人均居住面积达到60平方米

金融监管能力与金融创新不匹配是重要原因2004年，被美国《商业周刊》称为过去75年中最伟大的创新者之一2009年，被美国《时代周刊》列为2008年金融危机的罪魁之一

国际货币体系：美元主导美国经常项目出现巨额逆差国际美元储备不断增加美国债券市场膨胀美国流动性过剩金融衍生产品不断出现美国采取紧缩性政策基础资产复杂化次贷危机爆发市场传导机制金融危机爆发美元作为主要国际支付货币大量美元流出美国美元通过美国债券市场流回基础资产恶化冲击国际货币体系不健全及美元无序调整是深层次原因相对利率政策等常规的货币政策，量化宽松是一种非常规的货币政策。在基准利率已经接近或者达到0，由一国央行通过公开市场操作来增加货币供应，也可以简单理解为“间接加印钞票”体外输液式的“量化宽松”以邻为壑的“量化宽松”国家时间内容美国2008年11月购进总额1.725万亿美元的长期国债、抵押证券和“两房”债券2010年11月2011年6月底之前购买6000亿美元长期国债2012年9月自9月14日起，每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券欧洲2009年6月通过一年期再融资操作，向欧元区银行注入4420亿欧元2010年5月在二级市场购买重债国国债2011年12月通过长期再融资操作，向欧洲银行系统注入4890亿欧元2012年2月通过三年期再融资操作，向欧洲银行系统注入5295亿欧元

2012年9月在二级市场上无限量购买欧元区重债国家的国债英国2010年2月购买以中长期国债为主的近2000亿英镑资产2011年10月向市场再注资750亿英镑2012年2月将量化宽松规模提高500亿英镑至3250亿英镑2012年7月将量化宽松规模提高500亿英镑至3750亿英镑原油—WTI现货价格走势图（单位：美元/桶）黄金价格上涨欧元区财政货币政策二元性是制度性原因欧元区各国内部结构性矛盾是深层次原因欧元区内部经济发展不均衡是根本原因欧洲主权债务危机产生原因分析希腊做假账，危机埋伏笔2001年，高盛为希腊掩盖高达10亿欧元的公共债务，使财政赤字从实际5.2%降至账面1.5%，高盛获得3亿美元巨额佣金，希腊比原计划提前一年加入欧元区从摇篮到坟墓的高福利，例港口工人后金融危机时期世界经济新趋势世界经济力量格局发生变化世界生产和贸易格局发生变化国际金融体系发生变化世界经济发展引擎发生变化人们生产生活方式发生变化

世界经济力量格局发生变化2001年，高盛公司吉姆·奥尼尔首次提出2003年，高盛公司发表题为《与BRICS一起梦想》的全球经济报告：到2050年，世界经济格局将会经历剧烈洗牌。全球新的六大经济体将变成中国、美国、印度、日本、巴西、俄罗斯贸易额：12.8%经济增长贡献率：>50%-20246810121416181978年1981年1984年1987年1990年1993年1996年1999年2002年2005年2008年2009年2010年（%）11.75.215.211.63.813.49.77.19.110.48.98.710.3中国4.72.24.94.12.82.243.61.83.33-1.13世界中国经济增长率（1978—2010年）

2010年经济排名前十位国家美国民调：中首超美成经济霸主资料来源：皮尤研究中心相关调查45464041362227363542010203040502008年2009年2010年2011年2012年（%）美国中国对未来世界经济格局的部分预测预测机构报告名称发达国家发展中国家IMF金融与发展2030年，G7国家GDP总额将被亚洲国家超过5年内亚洲（包括新西兰和澳大利亚）经济水平将比目前提高50%，占全球产值的1/3OECD全球发展前景：财富转移2000年，31个发达成员国GDP的全球占比为60%，2030年将萎缩至43%2030年，发展中和新兴经济体GDP的全球占比将达到60%WB发展中世界未来经济政策手册目前约半数的世界经济增长来源于发展中国家2015年，发展中国家整体经济规模将超越发达国家《银行家》杂志2010年全球千家银行排行榜2020年上榜的西方银行数量将降至500家左右；2030年降至450家左右“金砖四国”上榜数达到200家；亚洲银行扩展至350家左右；中国的银行至少会有100家上榜危机前世界生产与贸易格局美国等消费拉动逆差中国等出口拉动顺差商品美元外汇美国国债、金融债券美国出台了一系列的法案和计划，重振制造业、出口部门。2009年8月，美国政府发布《美国创新战略：推动可持续增长和高质量就业》经济发展战略。相关产业包括：绿色产业、先进汽车制造业、医疗信息产业等欧盟提出2020战略，在未来十年内将重点关注于科技创新、研发、教育、清洁能源以及劳动力市场自由化。相关产业包括：环保产业、信息技术产业等日本提出新增长战略，经济增长将由日本的优势产业（环保、能源、健康）和开创的新领域（亚洲合作、旅游和本地复兴）共同驱动完成。相关产业包括：低碳产业、健康产业、旅游产业、现代化农业等英国把重点放在低碳产业、生物产业、数字经济、先进制造领域发达国家增长动力回归实体经济岩上之屋2012年1月25日，奥巴马发表国情咨文时提出振兴美国经济的四大支柱：美国制造、本土能源、劳工技术训练与美国价值2011到2015年，美国出口倍增计划

2009年4月，岩上之屋演讲购买美国货条款2009年2月17日，美国总统奥巴马签署了总额为7870亿美元的经济刺激计划，包含“购买美国货”条款——规定政府拨款的公共建筑或工程的建设、改造、维护所使用的钢铁和其他制成品，都必须在美国制造

英《经济学家》周刊：《买美国货——经济民族主义的丑陋抬头》

贸易保护主义大行其道危机期间，国外对华贸易救济案件数量激增，案值越来越大，贸易救济措施多样化2010年全年中国遭遇贸易摩擦64起，涉案金额约70亿美元2010年,发起主体由美国、欧盟等发达经济体逐渐扩大到印度、巴西、土耳其等发展中国家，针对产品也由钢铁、鞋类、玩具、铝制品、轮胎等中国传统优势出口产品转移到电信、化工、食品、纺织品人民币升值压力持续人民币升值压力持续2011年7月20日，国际货币基金组织发布关于中国经济的年度报告，认为人民币汇率被“大幅”低估，按照不同方法计算，被低估的程度在3%至23%之间2010年2月4日奥巴马说：“如果有些国家操纵汇率那将使其商品获得竞争优势，而我们的商品将处于竞争劣势。这一问题必须得到关注，将以更加强硬姿态与中国商讨汇率问题。”人民币升值压力持续2010年3月15日，美国130名议员联名写信给财长盖特纳和商务部长骆家辉，敦促政府立即采取行动，解决中国“操纵汇率”问题2010年9月29日，美国众议院通过《汇率改革促进公平贸易法案》汇率大战的背后2010年3月29日，英国《金融时报》刊登斯蒂芬·罗奇《责怪中国解决不了美国的问题》，中国被当作美国一切问题的罪魁祸首，“这反映了政治替罪羊和糟糕经济学的一种潜在的有害组合”。贸易保护主义的逻辑延伸防止中国超越美国的提前布局强化中国经济的美元化政治化、戏剧化、复杂化镜鉴：日本——“失去的二十年”第二次石油危机（1978）；减税、取消管制、军事研发、大中小企业合作

能源价格上升引发通胀、财政赤字美国连续三次提高联邦基金利率从1979年到1984年底，美元汇率上涨了近60%美国对外贸易和政府预算赤字日本取代美国成为世界上最大的债权国，买下帝国大厦、洛克菲勒中心等1985年9月22日，美、日、德、法、英五国财长和央行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议日元大幅升值，出口下降1986年，日下调基准利率

经济泡沫1991泡沫破灭，失去的二十年美国一位货币史学家曾说，控制货币是一场伟大的战争，控制货币的发行和分配就可以控制财富、资源和全人类上世纪70年代末，时任财政部长科纳利说：“美元是我们的货币，但是你们的问题”2010年首尔峰会，美元的量化宽松成为众矢之的现有国际货币体系受到挑战官方持有储备币种结构资料来源：国际货币基金组织年报国际货币体系改革方向美元、欧元、人民币三足鼎立之势重构全球经济金融治理机制20国集团建立最初目的是防止类似亚洲金融风暴的重演，让有关国家就国际经济、货币政策举行非正式对话，以利于国际金融和货币体系的稳定以G20作为全球经济金融治理平台，国际货币基金组织、世界银行、国际清算银行等各司其职建立一个全球的框架讨论统一的标准、标准的实施、互相的评估和监督、对跨境资本的监管、大银行的全球协定和管制重构全球经济金融治理机制11999年12月15日至16日德国柏林22000年10月24日至25日加拿大蒙特利尔32001年11月16日至18日加拿大渥太华42002年11月22日至23日印度新德里52003年10月26日至27日墨西哥莫雷利亚市62004年11月20日至21日德国柏林72005年10月15日至16日中国北京82006年11月18日至19日澳大利亚墨尔本92007年11月17日至18日南非开普敦102008年11月08日至09日美国华盛顿112009年04月01日至02日英国伦敦122009年09月24日至25日美国匹兹堡132010年06月27日至28日加拿大多伦多142010年11月11日至12日韩国首尔152011年11月03日至04日法国戛纳162012年06月18日至19日墨西哥洛斯卡沃斯G20领导人峰会重构全球经济金融治理机制2010年4月25日，IMF和世界银行联合春季会议在华盛顿闭幕，通过世行投票权改革方案发展中国家整体投票权从44.06%提高到47.19%中国投票权从2.77%提高到4.42%，超过德国、法国和英国，成为仅次于美国和日本的世界银行第三大股东国

重构全球经济金融治理机制

2010年10月23日，20国集团财长和央行行长会议就IMF份额改革达成协议，被称为65年历史上一次最根本性的治理改革中国投票权将从3.65%提高到6.07%美国投票权将从16.74%下降到16.479%（>15%）重构全球经济金融治理机制

世界银行诞生67年来，产生的11任行长无一例外都是美国人，而国际货币基金组织的总裁则一直拥有“欧洲血统”。今年发展中国家提名两位世行行长候选人参与遴选，国际经济组织掌门人由欧美主导的成规日益受到挑战2012年4月16日，世行宣布，美国总统奥巴马提名的韩裔美籍医学专家金墉将接替6月底卸任的现任行长佐利克，成为世行第12任行长过程本身就是胜利！重构全球经济金融治理机制

2008年，林毅夫担任世界银行副行长2011年，朱民出任国际货币基金组织副总裁2012年3月，林建海出任国际货币基金组织秘书长加强金融监管成为全球共识自国际金融危机爆发以来，美国、欧盟以及日本等相继推出了自己的金融监管改革法案：关注金融稳定与系统性风险、强化监管协调、保护消费者与投资者权益等等，都是改革法案的重点内容危机不是用来浪费的评级机构的超级金融话语权

2012年7月，欧盟金融监管当局对标普、惠誉及穆迪三大国际信用评级机构进行调查，以确定其评价流程是否足够严谨和透明2012年11月27日，欧盟通过评级机构监管新规。“在对主权国家评级时将不得不更透明，尊重有关主权评级的时间规定，挑选适当的时间公布对主权债务的非请求评级”，以避免破坏金融市场的稳定世界经济发展引擎发生变化历史经验表明，全球性经济危机往往催生重大科技创新和科技革命。——中国科学院院长路甬祥1857年世界经济危机以电气革命为标志的第二次技术革命——电气化时代1929-1933年世界经济危机以电子、航空航天和核能等技术为标志的第三次技术革命——电子、空间技术、核能时代1998年亚洲金融危机互联网技术——新经济时代世界经济发展引擎发生变化蒸汽机第一次工业革命电的应用第二次工业革命新能源技术计算机第三次工业革命信息技术生物技术新领域的贸易战2012年10月11日，美国商务部宣布对中国光伏电池及组件征收高额反倾销和反补贴税2012年10月8日，美国众议院情报委员会发布报告称，华为、中兴的电信设备存在威胁，建议美国政府及主要网络运营商不要采购其设备数据表明，占世界人口5%的美国人，消耗掉包括全球石油、木材、矿产等所有宝贵资源在内的全球资源的25%以往高消费、低储蓄的经济模式难以为继生产生活方式发生变化2008年前15大消费国居民消费规模比较

数据来源：国际货币基金组织生产生活方式发生变化西方那种以化石燃料为基础，以小汽车为中心，一次性产品泛滥的经济模式，是一种应该被淘汰的，使人类文明陷入危机的模式。

——《B模式：拯救地球延续文明》莱斯特·布朗（美）国际经济危机是全球化以来传统高碳生产生活方式的危机，也是从高碳向低碳生产生活方式调整的重要契机世界主要国家在应对金融危机的过程中，都提出以低碳经济为特征的绿色发展战略，为“低碳经济”新时代开启大门生产生活方式发生变化扩大消费规模，注重投资质量优化产业结构，发展新兴产业预防通货膨胀，保持经济平稳完善金融体系，深化体制改革外储保值增值，鼓励海外投资后金融危机时期我国政策选择

危机以来我国经济运行情况数据来源：国家统计局11.210.696.17.98.910.711.910.39.68.97.6024681012142007-Q42008-Q12008-Q22008-Q32008-Q42009-Q12009-Q22009-Q32009-Q42010-Q12010-Q22010-Q32010-Q42011-Q12011-Q22011-Q32011-Q42012-Q12012-Q2（%）提高居民收入（工资性收入、财产性收入）缩小收入差距（15%；百分之六十中低收入者：46%36%VS百分之二十的高收入者：31.8%

40%）完善社会保障（养老、医疗、教育等;35.2万亿）改善消费环境（13%：87%VS70%：30%;家电下乡）转变消费观念（亚洲国家高储蓄倾向）培育消费热点(节能环保产品、旅游、健身、文化、社会化养老、家政、医疗保健等服务业；促进网购等新兴消费业态发展：191亿，260%）积极推进城镇化（1个百分点，1500万农村人口，1500亿元内需，6000亿元住房消费）扩大消费规模

把消费需求留在国内中国社会科学院发布《商业蓝皮书：中国商业发展报告（2009-2010）》，截至2009年，中国奢侈品消费总额已增至94亿美元，全球占有率达27.5%，首次超过美国，仅次于日本，预计到2015年，中国将超越日本，成为世界第一大奢侈品消费国2011年4月11日，《纽约时报》发表《中国消费者的影响力》，中国消费者将“改变一切”1978——2010年三次产业所占比重01020304050601978年1981年1984年1987年1990年1993年1996年1999年2002年2005年2008年2009年2010年（%）28.231.932.127.119.719.716.513.712.410.710.310.2第一产业47.946.143.143.641.446.647.545.744.847.347.546.346.8第二产业23.92224.829.633.732.837.841.540.341.843.443第三产业数据来源：国家统计局加快发展现代农业

增强粮食安全保障能力推进农业结构战略性调整加快农业科技创新推进农业产业化经营健全农业社会化服务体系2010年小麦进口量为120万吨，增幅为2009年的36%；玉米进口量为157万吨，是2009年的19倍；稻米的进口量增至37万吨，较2009年增加近2.9万吨发达国家经济衰退，进口减少发展中国家劳动力成本低，替代效应（50-60美元、37%VS34%）生产成本上升，人民币升值压力较大(中国纺织工业协会称，纺织品服装企业的平均利润率3%-5%)我国出口企业面临的三大问题人民币汇率变动情况数据来源：中国人民银行自2005年7月21日汇改以来，人民币兑美元升值24%，对欧元升值近30%8.2777.997.5716.8276.8316.786.4546.3119.99110.09610.44710.8269.718.7439.2017.7320246810122005年7月2006年1月2006年7月2007年1月2007年7月2008年1月2008年7月2009年1月2009年7月2010年1月2010年7月2011年1月2011年7月2012年1月2012年7月美元欧元改造提升制造业推进重点产业结构调整优化产业布局加强企业技术改造推动自主品牌建设促进中小企业发展培育发展战略性新兴产业107VS0.1促进中小企业发展

我国中小企业提供近80%的城镇就业岗位完成75%以上的企业技术创新创造的最终产品和附加值相当于国内生产总值的60%纳税额接近国家税收总额的50%发展战略性新兴产业2008年10月21日起，微软公司对盗版Windows和Office用户进行“黑屏”警告性提示《美国清洁能源安全法案》：2020年之后，每吨二氧化碳征收10-70美元的“碳关税”

《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》从我国国情、科技和产业基础出发，《决定》将七个产业确定为我国战略性新兴产业发展的重点方向：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车2010年9月8日国务院常务会议

发展战略性新兴产业加快服务业发展加快发展生产性服务业金融服务业、现代物流业、高技术服务业、商务服务业大力发展生活性服务业商贸服务业、旅游业、家庭服务业、体育事业和体育产业营造有利于服务业发展的环境加快推进服务领域改革、完善服务业政策《阿凡达》全球票房超过10亿美元，在中国票房超5亿人民币我国物价指数变动情况（%）-10-50510152008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月CPI同比增幅PPI同比增幅数据来源：国家统计局豆你玩、蒜你狠、姜你军、苹什么、糖高宗、古玩、玉石等危机后货币政策执行情况数据来源：国家统计局-10-50510152008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009