2022年行业分析今年第一季度国内药材行情持续走高原因剖析

今年第一季度国内药材行情持续走高原因剖析春节过后，国内的药市行情并未像前期行业普遍猜测的那样进入下滑轨道，反而由于诸多“利好”因素的影响，消失“小阳春”，药市价格指数保持持续上行态势。在三七、草果、红花、白扁豆等旱灾概念品种的引领下，薏米、砂仁、酸枣仁、补骨脂等热点品种紧随其后，黄连、白芍、元胡、郁金、泽泻、高良姜甚至山萸肉也蠢蠢欲动。在这种大盘利好中，价格指数再创新高，2022年第一季度，国内药市行情指数与去年同期相比递增了108.94%。市场已呈现持续高温甚至亢奋状态，机遇与风险共存。

为何国内药材市场连续连续着2022年的高行情且不见退温迹象？这种牛市行情还能持续多久？究其缘由，笔者认为，这种行情的消失是内因和外因的共同作用，其中内因是根源，外因则是导火索和表象，两者相互促进又相互制约。

内在因素

代偿性行情回归的连续

2022年第一季度，全国药市行情已落入十年最低谷，且这种低谷是消失在整个中药工业产值持续快速增长的大背景下。由于药材产销体系的不通畅和药材原料产销“剪刀差”的长期存在，家种药材屡屡药贱伤农，野生药材资源逐步枯竭，同时部分品种价格甚至低到不够人工费用。一旦压力累积到成本耐受临界点，生产者只能“用脚投票”，选择更能产生稳定收入的打工或种植有爱护性收购政策的粮食和经济作物。在原药材生产领域的持续“民工荒”影响下，近几年国内多数家种药材种植面积正逐年递减。2022年药市的高位运行也正是这种供求冲突集中爆发的表现，“甲流”只是行情导火索。从2022年第一季度国内药市行情走势来看，这一波代偿性行情回归仍在连续。

劳动力成本的合理回归

中药材是药农劳动力以及资源价值的体现，但多年来中药材的种植收益已低于打工经济甚至粮食作物，而野生药材更是只计微薄的劳力成本而不计昂贵的资源成本。中下游企业也早已习惯了这种原料的低成本掌握，很少考虑到如何建立稳定供应体系让源头产业也获得一部分红利。例如屡屡消失药贱伤农时，有哪家企业想过对烂市药材进行一些爱护性收购？价格始终要回归价值，假如种几亩药材还不如出门打工两个月挣得多，药材生产只能面临日益萎缩的局面，生产企业也不得不时时面对原料供应的困局。

那么目前药材的相对高价位是否会像上世纪九十年月那样刺激产区种植面积快速恢复呢？笔者认为，有肯定难度。一则多年药材生产“一缺就上，一上就烂”教训早已让农户吃尽苦头，“一朝被蛇咬，十年怕井绳”；二来随着城市化进程的加快和农夫增收渠道的多样化，药材种植已失去原有的吸引力，盼望加大种植面积将原料低成本掌握的枷锁连续套在农户身上已不现实。这点从今年开春后桔梗主产区种植面积连续萎缩便可见一斑，更何况桔梗已处于历史最高价位大半年时间了，而其它仍处相对低位的家种品种呢？

突发因素致阶段性供需冲突

中药材生产靠天吃饭、“一季生产吃全年”的特性注定其无法像其它工业原料那样可以保证即时批量供应。旱情、雪灾、冻害等气候因素极简单造成其供应端的不稳定；疫情、质量事故等突发状况往往又简单造成需求端的大幅波动。在中药材现代化产销体系尚未完善成熟之前，这种突发因素造成行情大上大下的状况仍将不断消失。

外在因素

国内资金流淌过剩

宏观层面上，国内资金流淌过剩是造成资源性产品频频走高的主因。2022年，针对金融危机，国家原本方案投入4万亿刺激经济，但在各地一片大干快上的热潮中，共计有9万多亿资金被纳入投资规划。例如仅湖北一省投资规划就高达12万亿元，是其年GDP的十倍！钱多了总要找地方花出去，投资资源性产业日益受到青睐。而从近期房价的再次高涨也可看出这种泡沫的涌动。

资本开头关注中药源头产业

国内原药材市场有多大份额？满打满算不足300亿。而部分产区集中的药材品种特殊是野生品种一季产新用一年甚至数年，产值多则不过数亿，少则不足千万，垄断一个品种资源对那些大资原来说可谓易如反掌。当然，有资本进入这个传统低端行业未必全是坏事，至少让整个产业界明白资源原来也是有价值的，而不是想怎么吃就怎么吃，想用多少就用多少。行业应当抓紧考虑的是如何改革现有中药材流通体系的问题，而不是纠结于炒货对不对问题——“苍蝇不叮无缝的蛋”，就如1997年的亚洲金融风暴，人们能把板子单单打在索罗斯等热钱炒家的屁股上吗？

市场运作“炒风”充斥

在大企业和散户接连制造了“三七神话”、“板蓝根神话”的示范效应下，国内中药材市场开头了一轮又一轮的造神运动。节后市场开盘伊始，“草果神话”、“红花神话”等又不断被制造出来。在传统经营方式和利润空间日益萎缩的大前提下，炒货好像成了药材经营者来钱最快的手段之一，短时的暴利甚至吸引了大批社会资金、游资进入中药材这个原材料行业。此时，若再有疫情、旱情等“利好”因素刺激的品种想不大涨都难。但参加者必需时刻留意到，在这种市场过热态势下，各种利好因素不断被放大，经常影响到对供求趋势的推断，资金可能会令接力最终一棒风险高悬，特殊是在资本与资源的博弈中，实力雄厚的资本方可以立于不败之地，大不了买到手里炒够成本后剩下部分低价抛出；而实力不足的散户则有可能成为最终“跟风抬轿”的牺牲品。何时泡沫会裂开？或许是楼市、股市等开头放量下跌；或许是国家清理坏账，银根不断紧缩到肯定程度；或许是经营者意识到风险，纷纷撤离之时。

从目前态势看，这种高位运行态势短期内仍将持续。由于多年低价、生产萎缩、气候因素等对药材生产的影响显而已见，真正有供需缺口的品种最终将反映其供求关系，只不过过快地释放