中航电测投资价值分析

中航电测仪器股份——投资价值分析一．公司概况及股权构造〔其中包括合金钢制传感〕及汽1965年设立的国营中原电测仪器厂。84.9211.35％。〔中国航空工业集团公司96.27％的股份。二．募集资金投资工程超过100%，具体状况如下：汽车综合性能检测设备市场占有重要的竞争地位。三．SWOT分析〔态势分析法〕〔一〕市场优势市场占有率优势，但同时仍有较大的上升空间。详见以下图产能利用率2022目前迫切需要通过增加机器设备和车间场地等方式来提高主要产品产能。产销率20222022年产销率稳步上升，有的产品甚至消灭了脱销状况。具体状况如下：价格优势由于应变电测产品的局部生产环节仍旧依靠人力完成，所以相比竞争对手，40%－100%。产品优势——应变式传感器公司主要产品为电阻应变计和应变式传感器及相关应用设备和系统 ，〔见以下图一〕应力的微小变化，在整个传感器行业中的出于领先地位〔见以下图二〕图一图二制因素，在大多数使用场合还难以替代应变式传感器。电容式传感器对使用场合的构造限制较大，封装本钱较高；硅电压式传感器的精度受到温度影响较大；本钱低等优势，占据力敏传感器的主流地位。应变式传感器在设计最初，也是目前最常见的应用领域是衡器，即电子秤，型消费产品的大量应用和普及，应变式传感器得以在更宽阔的领域使用。将为公司带来更多可观的收入，增加公司将来的盈利性。技术优势308项专利〔其中两项正在办理专利权人变更手续，另有12022年度国家科技进步二等奖。箔材热处理、负滞后应变计制作、ZTC、STC补偿、线性补偿等多项技术水平已经到达国际先进水平。公司是目前国内唯一能量稳定量产高性能不锈钢传感器的企业。认证优势国市场的先决条件。公司是目前国内产品认证最为齐全的厂商，称重传感器等LlforLegalMetrology)中国秘书处、联邦德国物理争论院、美国称重计量委员会、俄罗斯计量局、乌克兰计量局等权威组织的认证。〔二〕研发力量缺乏测量集团、HBM公司这样的国际一流企业相比，仍存在肯定差距，主要在以下两个方面：在争论开发力量方面，Vishay测量集团、HBM公司建有世界级的试验室和研发中心，具有强大的研发力气，把握了行业的核心50余年的游。国际生产商运用并购等多种手段稳固地位过收购ThermoBLHSITechnology、Sersortronics位。交通相对不便利不便。〔三〕数量将大幅增加，对于公司将来的进展将大有裨益。电阻应变计需求增长迅猛2022年到2022年四年内估量增长率约9%3年估量左右，这与我国经济近几年快速进展，传感器在工业等各领域应用渐渐增加亲热相关。应变式传感器国内外市场平也提出更高要求，所以全球应变式传感器需求量稳步增长。以以下图例列示了2022年－2022年应变式传感器的市场规模状况。从以上数据可以看出，全球传感器市场2022年受金融危机影响增幅有所降危机以来，国内传感器及应变计的市场受到了肯定影响，但很快就恢复了高速增长，这与我国工业经济进展趋势是全都的。板式传感器将来的需求增长迅猛〔板式传感器将来市场增长平均速度将超过40%，而公司在板式传感器领域具有较大的优势。汽车综合性能检测设备的国内市场需求增长迅猛员和车辆的安全。性能检测；此外，汽车修理厂、4S店等也会购置相关设备作汽车检测及修理之用。随着汽车工业的进展,我国已成为世界第一大汽车生产国，汽车保有量逐年增长，2022年底汽车保有量已超过7,000万辆。安全、节能、环保是汽车产业的行驶。20%以上的增速。数字传感器的市场需求将大增数字式传感器系统是在传统电阻应变式传感器根底上，结合现代微电子技器和数字化转换模块两局部组成的。示出模拟传感器所不能替代的优势。年和2022大幅增长，在2022年国内增长幅度到达60%，增长速度远远高于其他传感器。估量将来需求主要来自于市场增容量和模拟传感器的数字化替换，数字传感器在将来5-10年内将保持强劲的增长趋势。〔四〕〔威逼〕税收优待政策变化风险公司目前享受三种税收优待政策，具体如下：优待申请并获得审批，可减按15%的税率计缴企业所得税202232022年度、2022年度、2022依据陕国税发[2022]1778%抵免增的企业所得税低公司的投资价值。关联交易风险〔包括中航电测〔美国〕、中航电测〔欧洲〕等〕向国际客户营业收入的比重如下表：影响。境外主要销售机构掌握权风险〔欧洲〕、中航美国〕等分别开发欧洲、北美及其他地区的传感器市场。其中，欧洲、北NTEP产品认证，目前公司产品最大出口目的地为欧洲地区。〔美国〕、中航电测〔欧洲〕是发行人在北美及欧的相关品牌产品。公司目前分别持有中航电测〔美国〕38%股权、中航电测〔欧洲〕28%股权，仅处于参股地位，尚不能掌握其经营。因此，公司目前存在肯定的境外重要销售机构掌握权风险。原材料价格风险2022202220222022年1-642.74%44.45%54.9660.67合金钢、铝材、导线等，近年来上述原材料价格均有不同程度的波动。尽管在报30%料价格将来波动较大，将对公司的生产经营及盈利水平产生肯定影响。人力本钱风险着明显的人力本钱优势。净资产收益率下降风险202220221-6、22.41%12.76%。本次股票发行完成后，公司内存在净资产规模快速扩大导致净资产收益率下降的风险。汇率变动带来的竞争力下降风险公司局部产品通过直接或间接方式最终实现向国际客户销售。2022年、2022202220221-617.8087元上升到1美元兑换人民币6.790914.99%前公司实现海外最终销售的产品价格仅为国外主流生产商同类型产品价格50%从而给公司盈利力量带来肯定不利影响。募集资金投资工程风险公司现有的产能利用率已经趋于饱和甚至超负荷运转，且产销率维持在较均超过100%。因此，