ais货币时间价值观念在财务管理上的应用 bcx

貨幣時間價值觀念在財務管理上的應用貨幣時間價值有哪些重要觀念現值終值年金現值年金終值貨幣時間價值1貨幣時間價值觀念在財務管理上的應用貨幣時間價值的觀念在財務管理上的應用可以舉例如下:1.估計證券的價值;2.估計計畫案的價值;3.協助企業財務決策.

21.估計證券的價值例如股票價值可以由下列股利模式決定:

其中,P0就是股票市值,Dt就是t期現金股利,k就是折現率.也就是將未來的現金流量折為現在的貨幣價值的折現率.

31.估計證券的價值例如一般債券價值可以由下列模式決定:

其中,B0就是債券市值,P是債券面值,I就是每期利息,k就是折現率.也就是將未來的現金流量折為現在的貨幣價值的折現率.

42.估計計畫案的價值如果同時有數個計畫案可以考慮,那麼該如何判斷?我們可以透過資本預算(Capitalbudgeting)方法來決定.其中有幾個方法都必須用到貨幣時間價值的觀念.例如有一個方法叫做NPV法,即淨現值法,是將計畫案未來每一期的淨現金流量折為現值再加總,再減去投資成本而得這個計畫案的淨現值;然後比較每個計畫案的淨現值,只要大於零,取其最大值為最佳的選擇.(以後章節會再討論)53.協助企業財務決策例如公司購買機器設備時,到底要分期付款好?還是一次付清好?我們要如何計算每一期該支付的本金利息?這些問題可以用貨幣時間價值的觀念幫忙解決?6貨幣時間價值有哪些重要觀念1.現值(PV;Presentvalue)2.終值(FV;Futurevalue)3.年金現值(PVA;Presentvalueofanannuity)4.年金終值(FVA;Futurevalueofanannuity)7複利的觀念在計算現值或終值時,我們都是用到複利的觀念,也就是假設每一期都可以再用同一利率(折現率)得到投資報酬.81.現值現值指的就是未來的現金流量如果以現在的貨幣價值衡量,值多少錢?如果現在銀行一年期以上的定存利率是6%,那麼我們知道一年後投資人可以領回1.06倍的存款.例如,10000元會變成10600元.所以,我們如果將錢存在銀行,未來的10600元現在值多少錢?就很清楚.91.現值那麼未來一年後如果要領到10000元,現在要存多少錢?答案:10000/1.06=9434.(元)所以,未來的10000元的現值是9434元.你不會介意現在擁有9434元或在一年後擁有10000元.101.現值你的好朋友友三年前跟跟你借了10000元,現在才還你你10000元,不支付利息息,(因為是好朋朋友),你有沒有損損失?111.現值答案:(1)10000/(1.06)3=8396.(元)現在的10000元在三年前前的現值是是8396元.所以以當年年的幣值計計算,你在出借時時就已損失失1604元(=10000-8396).121.現值(2)10000*(1+6%)3=11910.如果你存在在銀行定存存,三年後10000元已成為11910元,所以以現在在的幣值計計算,你現在損失失1910元.*所以,貨幣是有時時間價值的的!132.終值終值指的就就是現在的的現金流量量如果以未未來的貨幣幣價值衡量量,在將來會值值多少錢?用前例,如果現在銀銀行一年期期以上的定定存利率是是6%,那麼我們知知道一年後後,10000元會變成10600元.這個10600元就是終值值.而10000元就是現值值.142.終值如果現在存存款10萬元,而一年期以以上的定存存利率是6%,5年後會成為為多少錢?5年後的終值值是:10*(1+6%)5=13.3822萬元15現值與終值值的關係我們以PV與FV代表現值與與終值現值與終值值的關係可可以表達如如下:K是折現率,t是指期間.163.年金現值年金現值是是說如果(有一投資案案)未來T期每一期期期末都有相相同的現金金流入,這樣的現金金流量(投資案)現在值多少少錢?這就是年金金現值的觀觀念.-----0123T100100100100$……………………………………t173.年金現值公公式年金現值的的公式可以以表達如下下:(假設每期M元,共有T期的現金流流量)183.年金現值例例1例:假設k=6%,T=5,每期年金100元,求年金現值值:PVA=100*(1/6%-1/(6%(1+6%)5))=100*(16.667-12.454)=100*4.213=421.3(元)193.年金現值例例2假設設公公司司分分期期付付款款購購買買汽汽車車,車款款100萬元元,頭期期款款20萬元元,剩下下來來的的80萬元元分分36個月月付付清清本本金金與與利利息息.假設設每每一一期期付付的的本本金金加加上上利利息息後後的的總總額額都都一一樣樣,則每每一一期期要要付付多多少少?(假設設汽汽車車公公司司收收取取的的年年利利率率是是12%,所以以月月利利率率k是12%/12=1%;假設設期期末末付付款款)203.年金金現現值值例例2年金金終終值值的的公公式式可可以以表表達達如如下下:(假設設每每期期M元,共有有T期的的現現金金流流量量)80=M(100-69.892)=M*30.1075所以以每每月月付付款款M=80/30.1075=2.6571(萬元元)21每一一期期本本金金與與利利息息t期期期初初本本金金償償還還本本金金利利息息分分期期付付款款..................*期初初本本金金越越來來越越少少,每期期償償還還利利息息也也越越來來越越少少,每期期償償還還本本金金則則越越來來越越多多.22每一一期期本本金金與與利利息息第1期利利息息=期初初本本金金800000*1%=8000第1期償償還還本本金金=每期期分分期期付付款款-利息息=26571-8000=18571第2期期期初初本本金金=800000-18571=781429第2期利息息=期初本本金781429*1%=7814第1期償還還本金金=每期分分期付付款-利息=26571-7814=18757*以此類類推23４.年金終終值年金終終值是是說如如果(有一投投資案案)未來T期每一一期期期末都都有相相同的的現金金流量量Ｍ,這樣的的現金金流量量(投資案案)在最後後一期期會累累積成成多少少價值值?這就是是年金金終值值的觀觀念.-----0123TＭＭＭＭ$……………………………………………t244.年金終終值年金終終值的的公式式可以以表達達如下下:(假設每每期M元,共有T期的現現金流流量)254.年金終終值之之例1假設每每年底底存10萬元,年利率率都是是６％％,連續存存３年年後本本金利利息共共可拿拿多少少？＊答案案：ＦＶＡＡ=10*(1+6%)2+10*(1+6%)+10=10*(３．１１８３３６））＝３１１．８８３６６萬元元264.年金終終值之之例2假設某某甲現現年40歲,打算60歲退休休,並希望望屆時時存有有退休休金1500萬元,與老伴伴兩人人退休休可以以用,如果在在未來來的20年,年利率率平均均是6%,通膨不不變,他每一一年要要存多多少元元才能能達到到目標標?274.年金終終值之之例２２1500=M((1+6%)20-1))/6%=M(3.2071-1)/6%=M*36.785所以,M=1500/36.785=40.777萬元28無風險險與風風險性性投資資因為牽牽涉到到風險險的程程度不不同,每一個個投資資個案案的要要求報報酬率率,即折現現率k可能不不同.例如同同一筆筆資金金,存放銀銀行與與投資資生產產綫,未來現現金流流量的的折現現率k就可能能不同同.我們在在後面面章節節會再再談到到.29如何計計算貨貨幣時時間價價值1.普通計計算機機2.查表3.一般工工程用用計算算機4.財務專專用計計算機機5.試算表表30名目年年利率率與有有效年利率一般我我們常常提到到計畫畫有多多