荷兰银行收购案例分析课件

收购

--荷兰银行收购案例分析资料收集：王晓蓝楼毕休吕晓英

PPTPPT演讲：陈佳薇

收购（Acquisition）指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。

）收购是企业资本经营的一种形式，既有经济意义，又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。从法律意义上讲，中国《证券法》的规定，收购是指持有一家上市公司发行在外的股份的30%时发出要约收购该公司股票的行为，其实质是购买被收购企业的股权。

荷兰银行收购案世界银行界最大的收购案，也是人类历史上最大的企业收购案之一，已经于2007年10月尘埃落定。由苏格兰皇家银行(RBS)、西班牙国家银行(Santander)和比利时富通银行(Fortis)组成的第二竞标方，战胜了第一竞标方巴克莱银行(Barclays)，以价值1010亿美元的现金加股票收购了荷兰银行(ABNAMRO)。

有史以来规模最大的敌意收购之一，仅仅排在沃达丰（Vodafone）以1330亿美元收购曼内斯曼（Mannesman）之后，而沃达丰也是以交换股票的方式完成收购的。

案例背景20世纪90年代以来，全球爆发了规模空前的银行业兼并收购浪潮。这场银行业并购浪潮显示强强联合战略、商业银行与投资银行之间的交叉并购及“市场外”合并等趋势。特别是随着欧元的流通，银行经营者开始以欧元区范围的概念来重新考虑企业定位和前途。荷兰银行收购案便是这场并购浪潮中的一个典型案例。2007年2月浮出水面的美国次级按揭贷款危机对这场荷兰银行的并购案造成了直接的影响，全球金融机构都不同程度的受到了次级按揭贷款危机的冲击。从遭受冲击和损失的程度看，欧洲的金融机构远大于美国的金融机构。这场危机对巴克莱银行股价所造成的冲击是造成其收购失败的主要原因之一。案例背景荷兰银行(ABNAMROBank)是一家享誉世界的国际性金融集团，在全球53个国家和地区拥有超过4500个分支机构，自1903年首次进入中国设立分行，进入中国已经整一百年，现今已发展成为在华最重要的外资金融机构之一。案例背景苏格兰皇家银行财团，是由苏格兰皇家银行集团（RBS）、西班牙国家银行（BancoSantanderCentralHispano）和富通银行（FortisBank）三家银行共同组成。其中为首的苏格兰皇家银行集团是欧洲第二、全球第六的银行集团，业务遍及英国和世界各地，在零售、保险、财务管理等方面颇具业务特色。

收购过程收购荷兰银行的历程始于2007年3月，于2007年10月结束，期间收购方巴克莱银行和财团分别有两次报价，荷兰银行管理层的态度也经历了偏向巴克莱银行至中立至选择财团的一波三折的过程，最终由于巴克莱银行的收购要约仅仅被0.2%的荷兰银行股东接受，巴克莱银行不得不撤销收购要约，而由苏格兰皇家银行、西班牙国家银行和富通银行组成的财团得到了86%荷兰银行股东的支持，以将荷兰银行分拆的形式对其进行了收购。收购过程荷兰银行收购战的主要过程

鏖战结果

“白衣骑士”黯然离场

2007年10月，巴克莱银行宣布放弃收购计划，尽管竞购过程中深得荷兰银行高管青睐的“白衣骑士”巴克莱银行曾经一度胜券在握，但在这场资本主义的战斗中，金钱才是永恒的砝码，利益是不变的度量衡，财大气粗的三大银行财团的胜出体现的是私有制状态下股东对于利益最大化的不懈追求。鏖战结果

股东利益至上

整个收购过程中，荷兰银行的股价由2007年初的24欧元上升至10月份的52欧元，其间价格飞升和收购方RFS控股高比例的现金接盘给原荷兰银行股东们创造了700亿美元的现金和310亿美元股票的巨额收益。而最先质疑荷兰银行盈利能力并且持1%股份的TCI更是从中获利高达68%之多。

收购方成败的原因探析

RBS财