讲义-第31资本结构筹资管理中有广义和狭义之分_第1页
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文档简介

第四节资本结一、资本结构理（一）广义的资本结构：包括全部与股东权益的构成比例提示：狭义资本结构下，短期作为营运来管（二）【例题•判断题】使企业税后利润最大的资本结构是最佳资本结构。 （三）负债越大，企业价值越越大，股权资本成本越越大，股权资本成本越风险取决于企业的比股权资本市值计算的与股权比例成正本影例的风险例以及企业所得税税考虑在、财务困境成【扩展】强调在平衡利息的抵益与财构会影响经理人员筹资会降低股权成本（由于两权分离产生的成本）；但会增加成本（业接受债权人监督而产生的成本）均衡的企业所结构是由股权成本和务成本之间的平衡关系来决定的V有债=V无债+PV（降低股权成本）-PV（增加务成本以非对称信息条件以及易成本的存在为前提，换债券，最后是新股筹理论：V有债=V无债+PV（降低股权成本）-PV（增加成本）【例题•判断题】按照不考虑所得税的初始MM理论负债不影响企业价值。 【例题•多选题】根据考虑所得税的修正MM理论，当企业负债比例提高时 ）C．平均资本成本不【答案】【解析】根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，股权资本成本会上升，企业价值上升，资本【例题•多选题】根据权衡理论，下列各项中会影响企业价值的是 ）A．利息抵B．成C．股权成【答案】【例题•单选题】在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该 【答案】【解析】企业在筹金的过程中，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。在需要外源融资时，按照风【例题•多选题】下列关于资本结构理论的表述中，正确的有 ）B．根据权衡理论，平衡利息的抵益与财务困境成本是确定最优资本结构的基C．根据理论，均衡的企业所结构是由股权成本和成本之间的平衡关系来决定的D．根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于融资而不是股权融【答案】二、影响资本结构的因拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和融；拥有较多流动资产的企业地依赖流动负债融通金高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，此可降低资本，控制财务风步降低资时，市场利率较高，企业资本成本增【例题•单选题】出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本

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