饲料行业画像分析报告（2018年）

饲料行业画像分析报告2018年12月

目 录一、概念界定及产业链分析 31、饲料定义及分类 32、产业链分析 3二、行业发展概况 51、饲料行业发展现状 52、饲料行业发展趋势 8（1） 猪肉需求随周期波动，缓慢提升持续推动饲料行业发展 8（2） 养殖业规模化推动饲料行业发展 9（3） 饲料行业已进入资本时代 11三、行业驱动力分析 121、国家政策扶持 122、下游消费市场稳定增长 123、养殖业规模化将进一步促进饲料行业的发展 13四、行业竞争分析 131、竞争态势 132、行业内主要企业 13（1） 金银卡（广州）生物科技股份有限公司 14（2） 广西商大科技股份有限公司 14（3） 山东华宝饲料科技股份有限公司 14（4） 河南雄峰科技股份有限公司 143、行业进入壁垒 14（1） 准入壁垒 14（2） 技术壁垒 15（3） 资金规模壁垒 15五、行业发展制约因素 161、原材料进口比重大 162、动物疫病和极端天气 163、质量问题突出 16附件：猪用饲料介绍 171、按饲料营养成分分类 17（1）预混合饲料 17（2）浓缩饲料 17（3）配合饲料 172、按使用阶段分类 17（1）教槽料 17（2）保育料 18（3）小猪料 18（4）中猪料 18（5）大猪料 18（6）种公猪料 18（7）怀孕科 18（8）哺乳科 18

饲料行业画像分析报告一、概念界定及产业链分析1、饲料定义及分类饲料是经工业化加工、制作的供动物食用的产品。它是能提供动物所需营养素，促进动物生长、生产和健康，且在合理使用下安全、有效的可饲物质。与饲料密切相关的概念主要包括饲料原料、饲料添加剂和药物饲料添加剂等。2、产业链分析行业的上游是原材料供应商，主要以粮食种植业、化工加工业为主，为公司提供包括玉米、小麦、豆粕、大豆、氨基酸、维生素、微量元素等原材料，公司通过自主研发的配方生产出预混合饲料、浓缩饲料以及配合饲料，然后销售给下游客户，下游客户主要以饲料经销商、饲料企业、禽畜养殖企业、个体养殖户等为主。1、上游原材料市场饲料行业的上游是以种植业、粮油加工业、化工业、食品加工业等为主的饲料原料行业，它们为饲料行业提供能量饲料（如：玉米、小麦、糙米、碎米、薯类）、蛋白原料（如：鱼粉、肉骨粉、豆粕、菜籽粕、棉籽粕）、添加剂产品以及矿物质原料等。饲料行业上游原料产品的稳定供应是饲料行业平稳发展的保证，饲料行业与上游行业的关联性在于饲料原料质量的稳定性、原料价格的波动性以及原料供应的及时性。原料价格的波动来自于市场供需状况，并且受国际市场的影响。由于原料在饲料产品成本中所占比重较大，因此原料价格的波动对饲料生产企业的利润水平有很大影响。近年，国际市场饲料原料价格一体化趋势明显，国外资本利用资金、区域和信息优势，拥有玉米、豆粕、鱼粉等大宗饲料原料的定价权，直接影响了国内饲料原料的价格，增加了饲料企业成本控制的压力。饲料原料供应的及时性主要受价格和运费两方面的影响。原料供应充足时，饲料采购压力小，生产能够得到保证；而原料供应紧张时，采购压力加大，饲料企业生产和销售将受到影响。2、下游市场饲料行业下游主要为畜禽和水产养殖业，而养殖行业的景气程度直接影响饲料的生产、销售甚至产品的档次。总体而言，我国养殖业正处于稳定发展期，饲料行业也相应的具有稳定的增长潜力。养殖业对于饲料行业的关联性主要表现在养殖总量、商品饲料的消耗量、养殖盈利水平以及养殖业的持续增长力。当前养殖业集中度较低，散养户仍然占有重要的比例，这种状况为小型饲料企业的生存留有余地，但随着规模化进程的加快，饲料行业集中度将上升，将促成更多中大型饲料企业的生产以及行业竞争格局的转变。二、行业发展概况1、饲料行业发展现状我国饲料工业起步于上世纪70年代，较西方晚了70多年；饲料行业经过多年的发展，目前增速已经下降明显，处于去产能阶段。通过改革开放40年的黄金发展期，工业饲料产量已经连续多年位居世界第一位，跻身全球饲料工业大国行列，根据中国饲料业协会，2016年我国饲料总产量2.09亿吨，同比增长4.54%。20年间，我国饲料产量从1996年的5610万吨增长至2.09亿吨，年均复合增长率达到6.8%。1996年至2017年我国饲料年产量数据来源：WIND经济数据库从2012年的2.17亿吨增长至2017年的2.85亿吨，年均复合增长率为5.6%。2017年饲料产量达2.85亿吨。按照我国饲料产量不断增长态势，预计到2022年，中国饲料产量将达3.19亿吨，同比增速为1.91%。2018年-2022年中国饲料产量及同比增长走势预测数据来源：中国产业信息网自我国建设第一座饲料现代化生产工厂后，我国饲料工业发展已经有40多年，主要分为产业兴起、快速增长、成熟整合三个发展阶段，现在我国饲料行业处于竞争白热化的微利时代，主要特点是在波动中增长。我国饲料工业发展历程数据来源：广发证券发展研究中心2010年至2017年，我国饲料加工行业销售收入总体增长，不过增速逐渐下降；2017年我国饲料加工行业规模以上企业实现销售收入11,080亿元，同比下降5.2%，而饲料总产量同比下降2.0%。2010-2017年我国饲料加工行业规模以上企业销售收入（单位：亿元）数据来源：中国产业信息网整理随着我国饲料行业的快速发展，行业内竞争激烈程度愈演愈烈，规模化程度不断提高，龙头企业纷纷开始整合自身业务结构，纵向延伸产业链，寻求行业新格局下业绩增长的最优解。根据国家十三五规划，到2020年中国饲料企业减少至3000余家，100万吨产能的企业增加至60家，约占全国饲料产能的60%，行业集中度不断提升。2005-2020我国饲料加工行业规模以上企业数量（单位：个）数据来源：WIND经济数据库2、饲料行业发展趋势猪肉需求随周期波动，缓慢提升持续推动饲料行业发展饲料产销缓慢稳定增长导致猪肉消费需求也将保持稳定增长，猪料产量依然有上升空间，根据WIND全国经济数据库数据显示，2009年全国猪肉产量为4,889万吨，2017年全国猪肉产量为5,340万吨，增长率为9.2%。2009年至2017年全国猪肉产量（单位：万吨）数据来源：WIND经济数据库饲料产销中长期呈现周期性波动，生猪养殖和生猪价格具有明显的周期性特点，猪料销量也随着生猪养殖量的周期波动而波动。随着规模化养殖比例的提升，猪周期变平变长，生猪和猪肉以5年左右为一个周期上下波动，决定这种现象的规律是生猪需求具有比较强的刚性，生猪供给从产能建设开始到生猪出栏一般需要两到三年时间，而本期生猪价格决定本期养殖业者的养殖规模及产能建设速度，本期养殖规模及产能建设速度决定下期的生猪供给量和价格，生猪价格波动引起养猪产业链的连锁反应，叠加外生性的天气、疫病等因素，从而导致生猪供给和价格的上下波动。猪周期蛛网模型养殖业规模化推动饲料行业发展2015年12月，广东省公布了《广东省水污染防治行动计划实施方案》，要求在2017年底前，依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场和养殖专业户。据统计，至2016年8月，全省各地级以上市已全部划定了禁养区，关闭和搬迁养猪场约2.5万个，涉及存栏量315万头；2016年11月28日，广东省农业厅、环境保护厅发布了《广东省畜禽养殖水污染防治方案》，要求参照《畜禽养殖禁养区划定技术指南》科学划定禁养区，环保部门负责开展禁养区、限养区内畜禽养殖业清理整治；地方人民政府负责2017年底前依法关闭或搬迁禁养区内畜禽养殖场的环评，未通过不得开工建设。以上政策对养殖业带来的主要影响有两方面：一是搬迁或关闭禁养区内的生猪养殖场；二是对畜禽养殖业的环保要求大幅提高，禁养限养区内产能低下或环评没达标的小型养殖企业或散户将陆续被淘汰，而大中型的规模化养殖企业将面临迅速发展的机遇。根据2016年农业部印发的《全国生猪生产发展规划（2016-2020年）》文件，我国猪肉产量、出栏500头以上的规模化养殖场、规模养殖企业屠宰量占比到2020年均要有较大幅度的提升，对生猪养殖行业特别是规模化养殖企业将持续带来影响，旺盛的需求也将促进饲料行业的迅速发展。生猪产业发展目标下游畜禽养殖行业规模化和集中度提升，促使饲料行业渠道下沉、营销扁平化、服务专业化。近年来，大型标准化规模畜禽养殖企业凭借在养殖设施、养殖技术、环境保护、资金实力等方面的优势，产能规模和市场份额逐步增大。而一些养殖规模较小、技术水平较低、资金实力较弱的散养农户逐步退出养殖行业，饲料行业下游畜禽养殖行业的集中度逐步提升。“饲料企业+规模养殖场”模式将成为饲料养殖行业的重要格局之一。养殖户规模的扩大和数量减少促使饲料行业的营销方式产生重大的变化。饲料企业对养殖技术、装备水平较高的优质养殖场的争夺日趋激烈。饲料行业已进入资本时代随着饲料行业成熟度的提升，将从劳动密集型向资本密集型过渡。由于土地、劳动力、原料价格的上涨，未来投资建设饲料企业的成本和标准将越来越高。因此，将有更多的饲料生产企业谋求上市或采取其他方式进行资产重组，大型企业集团通过资本、技术和品牌实施快速扩张战略，而中小企业相对来说生存会更加困难。三、行业驱动力分析1、国家政策扶持农业一直以来是国家重点扶持的产业，历年的“中央一号文件”均对农业发展提出明确的要求，作为农业的重要组成部分，饲料和生猪养殖行业都得到了国家政策从粮食安全、食品安全、现代饲料产业、现代畜牧业、粮食加工业等多个层面给予的支持和鼓励，饲料行业是连接种植业和养殖业的关键环节，是国民经济的支柱产业之一，同时也是国家大力支持发展的行业。国家在行业规划、税收政策等方面也相继出台了一系列扶持政策，积极支持行业的发展。《全国农业和农村经济发展第十三个五年规划（2016-2020年）》指出：“提高畜牧业集约化、机械化、自动化水平，推动适宜地区发展标准化规模养殖，加快建设现代畜牧业。”农业供给侧改革成为中央农村会议关注重点，降低农产品库存、增加高端农产品供应将成为改革目标方向。目前高库存农产品以玉米为代表，亩均收益优势刺激玉米种植面积连续增长，挤压小麦、大豆等作物空间，种植结构不合理。2015年首次下调玉米临储收购价格已经释放改革信号。消纳农产品库存周期中，以饲料企业为代表的农产品加工企业充分受益。2、下游消费市场稳定增长随着城镇化进程的加快和城乡居民收入和人民生活水平的提高，国民膳食结构也逐步改善，社会公众对动物性食品的消费日益增长。根据《中国食物与营养发展纲要(2014-2020)》，到2020年，全国人均年肉类消费29公斤、蛋类16公斤、奶类36公斤、水产品18公斤。一方面农村居民口粮消费继续下降，畜产品消费快速增加，另一方面城市居民对优质安全畜产品需求不断升级，也促进了饲料的产量和质量提升。饲料加工行业作为现代畜牧业和水产养殖业发展的物质基础，具有良好的发展前景。3、养殖业规模化将进一步促进饲料行业的发展饲料行业的下游行业是养殖业。我国养殖行业规模化（除禽养殖以外）仍处于较低水平。2008年，我国生猪出栏数量在5万头以上的企业生猪出栏量占全国比率仅1%。目前我国养殖行业正处在由散养方式向规模化养殖方式转变过程中，根据农业部数据，2015年我国规模化养户（年出栏500头以上）出栏量占到全国的44%左右，较五年前提高了9%。参考美国的情况，美国500头以上企业出栏占比达到90%以上，可以预见未来一段时间，集中度提升仍是我国生猪养殖的行业大趋势之一。散养方式养殖存在使用自制饲料情形，工业饲料比重不高，规模化养殖全部使用工业饲料，散养方式向规模化养殖方式的转变会提高工业饲料普及率。目前我国猪饲料的工业饲料普及率为40%左右，而发达国家几乎全部是工业饲料。依据《全国饲料工业“十三五”发展规划》，到2020年我国年出栏50头以上生猪工业饲料普及率将为75%，养殖业规模化推动工业饲料普及率增加，为我国饲料工业的发展提供广阔的空间。四、行业竞争分析1、竞争态势饲料行业作为改革开放以来兴起的行业，经过多年发展，行业市场化程度很高。饲料行业多年发展的实践过程表明，质量、服务、信誉、品牌、资金等构成了市场竞争的主要因素。目前行业内，民营企业占据大部分市场份额，外资企业也占有重要地位。2、行业内主要企业金银卡（广州）生物科技股份有限公司股票代码为872338，该公司是一家集团化经营的高科技企业，是专业生产乳猪人工乳、预混料、浓缩料、配合料和海王水产膨化浮水料的大型现代化企业，是专门致力于无公害、安全饲料的样板企业、农业部第一批安全饲料的国家级示范企业、全国生产能力最大的人工乳企业。广西商大科技股份有限公司股票代码为871654，该公司主要从事畜禽复合预混合饲料、配合饲料、浓缩饲料的研发、生产和销售，是一家专注于畜禽营养研究、产品开发、生产、销售和服务的创新型科技企业，以“健康从营养开始”的理念、差异化的产品，精心服务于中国集约化养殖企业。山东华宝饲料科技股份有限公司股票代码为871275，该公司是一家集饲料研发、生产、销售、技术咨询为一体的高端饲料生产企业。公司自成立以来，一直专注于以生物发酵技术为主的浓缩饲料、配合饲料及添加剂预混合料的研发和生产。河南雄峰科技股份有限公司股票代码为870262，该公司是一家以猪用预混合饲料、浓缩饲料、配合饲料的研发、生产、销售、服务为主营业务的高科技饲料加工企业。自创立以来始终立足饲料加工业，从未改变服务养猪业的初衷，为规模化猪场提供系统化解决方案。3、行业进入壁垒准入壁垒随着我国饲料行业的快速发展，饲料企业数量和规模有了突飞猛进的变化，但随之而来的就是行业发展不平衡、产品质量参差不齐。近年来，国家为确保食品安全和落实环保政策，颁布了一系列饲料领域的法律法规和操作规范，主管部门执行更为严格的行政审批程序（设立新企业的审批前置及大幅度提高企业硬件和软件的要求），企业只有获得饲料生产许可证才能从事饲料生产经营。该许可证办理需要满足一系列条件，新设立企业通过相关认证比较困难，从而较难进入饲料加工行业领域。技术壁垒饲料产品技术主要是结合不同阶段猪群的生产特点和机体需要设计营养方案，实现目标产品，促进动物高效生长，同时又降低饲料成本，最终提升养殖户的养殖效益。饲料产品技术主要体现在配方技术、原料控制技术和生产工艺技术等方面。要想实现持续的产品竞争力，就要求饲料企业投入大量的财力和物力，组建一个强有力的研发团队，建立长效的研发机制，不断进行技术和工艺研究，以满足饲料加工行业的技术要求。此外，规模化养殖趋势下，客户的需求发生了很大的变化，规模化养殖场需要的不仅是产品的性价比，还有产品的持续领先能力，同时要求饲料企业具备完善的服务能力。资金规模壁垒饲料产品存在运输半径的限制，饲料加工企业多采取属地经营的模式。一般情况下，配合料的运输半径为60-100公里，浓缩料为150-200公里，预混料为300-500公里。因此，饲料企业需要结合各饲料的特点制定适合的营销策略。企业要想获得规模上的快速发展，就需要扩大企业规模，增加生产企业数量。另外，饲料加工企业原材料占生产成本比重较大，以玉米、豆粕、鱼粉为主的饲料原料价格波动较大，饲料原料的价格波动直接影响到饲料企业的经济效益。大规模企业可以提前批量采购原材料来降低成本，随着大型饲料企业的业务规模越来越大，行业兼并重组日趋活跃，饲料行业的资金壁垒还将逐渐提高。五、行业发展制约因素1、原材料进口比重大饲料原料占饲料生产成本的比重较大，是影响饲料行业发展的重要因素。我国饲料原料资源少，依赖进口较多。我国蛋白质原料包括豆粕、鱼粉等，主要依赖进口，蛋白质原料供应不足已经成为当前制约饲料和养殖业发展的瓶颈。受极端天气、原料供需形势变化等影响，且目前我国与美国正在进行“贸易战”而美国又是玉米、大豆等原材料的出口大国，随着关税的提高，进口原材料的价格再一步上涨，对饲料行业较为不利。2、动物疫病和极端天气禽流感、口蹄疫等动物疫病近年来在国内外时有发生，造成了畜牧业生产严重受阻，饲料行业也随养殖业的波动而波动。另外，广东地处沿海，多发暴雨、台风等恶劣天气，2018年台风“山竹”导致广东大部分地区受灾严重，许多养殖户损失较大，最终导致下游需求缩紧，对饲料行业，特别是本地饲料行业影响较大。3、质量问题突出饲料安