财务管理05级学生作品019万科筹资方式与资本结构分析1课件

小组成员：朱娜骆晶晶郦颖孙佳潘建君王深胡云家阮晓瑛周林王珊王芳王卿郜韦于兆卫汤成坤张笑添占新宇潘天启

万科万科基本情况1984年5月万科企业股份有限公司成立1988年介入房地产领域1988年12月公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元1991年1月万科A股在深圳证券交易所挂牌交易1992年正式确定大众住宅开发为核心业务2005年中国房地产百强企业综合实力TOP10评选第一2006年成为第一家进入全国纳税百强榜的地产企业。2007年1至9月万科在房地产业累计销售面积达441.6万平方米，销售金额合计367.9亿元。由于销售过程中存在各种不确定性，月度的销售数据与定期报告披露的数据可能存在差异，因此，相关统计数据仅作为阶段性数据供投资者参考。房地产业特点房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖银行贷款，近来国务院和央行出台了一系列宏观调控政策，压缩投资，抽紧银根。央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的主动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资平台，已成为众多房地产商性命攸关的头等大事。

股东名称（全称）

期末持有无限售条件流通股股份数量

种类

华润股份有限公司

592,712,511

A股

刘元生

82,529,697

A股TOYO

SECURITIES

ASIA

LIMITED-A/C

CLIENT.

69,890,171

B股南方绩优成长股票型证券投资基金

69,335,129

A股南方成份精选股票型证券投资基金

68,553,327

A股UBS

AG

60,468,180

A股CLSA

LIMITED

59,244,519

B股景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金

54,148,977

A股

诺安股票证券投资基金

51,719,486

A股内藤证券株式会社

48,790,066

B股前十位股东持股情况简介2007年9月30日筹资之路1988年12月公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大，并于同年介入房地产领域。1991年1月公司A股在深圳证券交易所挂牌交易。同年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，开始跨地域房地产业务发展。1993年3月公司发行4,500万股B股，该股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。2004年9月24日公司19.90亿元可转换公司债券公开发行。同期隆重举行万科集团20周年庆典系列活动，发布未来10年的中长期发展规划。2006年12月26日增发，实际募集资金4,196,700,000元，货币募集金额4,200,000,000元。2007年4月16日以不低于公告招股意向书前二十个交易日公司A股股票均价或前一个交易日A股股票的均价增发原有A股和B股增发A股87,397万股。2007年8月底完成A股公开增发融资，募集资金约100亿元。同时，公司正在推进不超过59亿元的公司债券的发行。三季度末公司货币资金为223.88亿元。

从以上我们可以看出，自1988年股份制改造以来，万科在融资方面走出了很多新路，不仅融资形式多样，而且单次融资规模也越来越大，有效支撑了万科的不断壮大。万科之所以能够做到这些主要在于健全了吸引资本加入的各项必要条件，引进合适的投资者并积极有效地利用海外融资渠道和配股政策等。一、引进合适的投资者二、积极利用海外融资的“多快好省”三、配股政策年份2007-9-302006-9-30长期借款

17,770,538,277.09

5,660,258,603.24

长期应付款

2,549,981,050.00

57,003,863.92其它长期负债

100,185,717.10

18,046,781.32

长期负债合计

20,420,705,044.19

5,735,309,248.48

长期负债资产结构状况年份2007-9-302006-9-30流动负债45,150,393,932.66

24,734,413,091.04长期负债20,420,705,044.19

5,735,309,248.48

债务资本合计65,571,098,976.85

30,469,722,339.52

权益资本29,456,226,233.07

9,948,029,805.13资产结构分析2007年9月30日资产负债率(%)=69.00%股东权益比(%)=30.93%长期负债资产比(%)=21.49%财务杠杆系数=1.236倍资产负债率(%)=72.13%股东权益比(%)=23.55%长期负债资产比(%)=13.58%财务杠杆系数=1.034倍2006年9月30日资产负债率分析2007年第三季度，万科的资产负债率接近69%，同期(06年第三季度72.13%)相比有所下降。因而,万科的负债结构仍然处于良性状态，而万科2007年第三季度报告中资产负债率64.3%，仍低于全国房地产业行业平均负债水平。由于8月份新融资100亿元,所以第三季度资产负债率较第二季度下降。

第三季度报告中批露，公司新获取项目8个，项目建筑面积合计约203.2万平方米，按万科权益计算的建筑面积合计160.6万平方米。按万科权益计算的公司规划中项目建筑面积合计为1813.4万平方米。必然增加开发过程中的建筑商垫资，其资产负债率实际值可能会再高。房地产业是资金密集型行业，房地产开发离不开金融机构的支持。但是近几年房产市场出现过热势头，于是中国人民银行颁发文件，对房地产市场资金供给产生巨大影响