项目八企业收益分配

项目八企业收益分配管理

收益分配管理必备基本知识学习任务利润分配的原则利润分配的顺序股利支付的程序和方式股利分配政策股票分割和股票回购【学习目标】1.理解利润分配的基本原则；2.掌握利润分配的顺序、程序和方式；3.能正确选择企业股利分配的政策；4.能熟练进行股票分割和股票回购。创业蛋糕如何分配企业的生命力得以延续不但要做到收益最大化，同时应做到收益分配合理化。这样才能更好的协调企业发展过程中的相关主体利益，保障相关主体的合理收益，激发企业发展潜能。因此，本项目将按照收益分配原则和程序来说明企业收益分配管理在财务管理中的重要地位。任务导入任务一企业收益分配相关知识一、收益分配管理的含义企业在一定时期内通过经营活动获取的利润，按照一定的原则在国家、企业和投资者之间协调分配的财务管理活动。利润分配的结果是企业向国家按照纳税义务，缴纳所得税；企业向投资者分配一定投资报酬和确定企业留用利润的比例。

利润分配有广义和狭义之分二、收益分配的原则（一）依法分配的原则（二）留存与分配并重原则（三）利益兼顾、合理分配原则（四）投资与收益对等原则三、企业收益分配的程序（一）弥补企业以前年度亏损（二）提取法定盈余公积金（三）提取任意盈余公积金（四）向股东（投资者）分配股利（利润）（一）股份有限公司分配顺序1.支付违反税法规定的滞纳金与罚款，弥补亏损2.提取法定公积金3.应付优先股股利4.提取任意盈余公积5.应付普通股利6．留存收益（二）非股份制企业收益分配顺序1．弥补以前年度亏损。2．提取10％法定公积金。法定公积金累计额达到注册资本50％以后，可以不再提取。3．提取任意公积金4．向投资者分配利润任务二股利政策一、股利政策的含义股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是公司对其收益分配比例的策略问题。二、股利政策理论（一）传统股利政策理论1.“一鸟在手”股利政策理论2.MM股利政策理论——无关论3.税差股利政策理论（二）现代股利政策理论1.信号传递股利政策理论2.代理成本股利政策理论3.投资偏好股利政策理论三、股利政策类型1.剩余股利政策2.固定或持续增长的股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加额外股利政策（一）、剩余股利政策主要内容：根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。一般用于公司初创阶段。基本步骤（1）确定企业目标资本结构，使得在此结构下的综合资金成本最低；（2）确定达到目标资本结构需要增加的自有资金的数额；（3）最大限度地使用税后利润来满足投资方案所需的自有资金的数额；（4）在满足投资方案所需自有资金后若有剩余利润，再将其作为股利发放给股东。二、固定或持续增长的股利政策

以每股股利支付额固定的形式发放股利。只有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付更多股利时，企业才提高每股股利支付额。这种股利政策适用于盈利稳定或处于成长期的企业。主要内容适用范围（三）、固定股利支付率政策主要内容：每年按某一固定比例从净利润中分配股利给股东。优点：使股利与公司盈利紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，真正做到公平的对待每一股东。(四)、低正常股利加额外股利政策主要内容：是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策，即企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再根据实际情况加付额外股利。总结

各种股利政策各有所长，相对而言，固定股利政策和低正常股利价额外股利政策被企业普遍采用。公司在分配股利时应借鉴其基本决策思想，结合企业实际情况，选择适宜的股利分配政策。四、股利支付的形式（一）现金股利（二）股票股利（三）财产股利（四）实物股利五、股利发放的程序1.宣布日

2.登记日

3.除息日

4.发放日5.除息后的股价计算除息价的计算公式为：除息价＝（股权登记日的收盘价－每股应分的现金红利＋配股率×配股价）/（1＋每股送股率＋每股配股率）确定股利发放日期

董事会宣布发放股利的日期

有权领取股利的股东资格登记截止的日期，也称除权日

股票权与股利分离的日期

向股东发放股利的日期

董事会宣布发放股利的日期

假定某公司2012年3月4日发布公告：“本公司于2012年3月4日召开了2011年度股东大会，会议审议通过了公司2011年度的股利分配方案，决定每股分派现金股利0.8元，按2012年3月24日的股东名册上的股东支付，本次股利将于2012年4月1日支付。股利宣告日：2012年3月4日；股权登记日：2012年3月24日；除息日：2012年3月25日；股利支付日：2012年4月1日。例例例任务三股票股利股票分割股票回购一、股票股利股票股利是公司增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称为“红利”。并没有现金流出企业，也不会导致公司财产的减少，而只是将公司的留存收益转化为股本和资本公积，但股票股利会增加流通在外的股票股数，同时降低股票的每股价值。它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。股票股利举例某上市公司在2012年发放股票股利前，其资产负债表上的股东权益账户情况如表普通股（面值1元，发行在外2000万股）2000资本公积3000盈余公积2000未分配利润3000股东权益合计10000股票股利举例公司宣布发放10%的股票股利，现有股东每持有10股，即可获赠1股普通股。若该股票当时市价为5元，那么随着股票股利的发放，需从“未分配利润”项目划转出的资金为2000×10%×5=1000万元由于股票面值不变，发放200万股，普通股项目只应增加200万元，其余800万元应作为股票溢价转入“资本公积”项目，而公司的股东权益总额并未发生改变，仍是10000万元，股票股利发放后的资产负债表上的股东权益部分如下表所示股票股利举例普通股（面值1元，发行在外2200万股）2200资本公积3800盈余公积2000未分配利润2000股东权益合计10000二、股票分割与股票回购（一）股票分割

1．股票分割的含义又称股票拆细，即将一张较大面值股票拆细成几张较小面值的股票。对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响。1、股票分割某上市公司在2008年年末资产负债表上的股东权益账户情况如下表所示普通股（面值10元，发行在外1000万股）10000资本公积10000盈余公积5000未分配利润8000股东权益合计33000（1）假设股票市价为20元，该公司宣布发放10%的股票股利，及现有股东每持有10股即可获赠1股普通股。发放股票股利后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？（2）假设该公司按照1:2的比例进行股票分割。股票分割后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？1、股票分割（1）发放股票股利后股东权益情况普通股（面值10元，发行在外1100万股）11000资本公积11000盈余公积5000未分配利润6000股东权益合计33000每股净资产为33000/1100=30（2）股票分割后股东权益情况普通股（面值5元，发行在外2000万股）10000资本公积10000盈余公积5000未分配利润8000股东权益合计33000每股净资产为33000÷2000=16.5（元/股）股票分割的主要作用有利于促进股票流通和交易；有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力；可能增加股东的现金股利，使股东感到满意；有利于增强投资者对公司的信心。（二）股票回购1.股票回购及其法律规定股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种运作方式。2.股票回购的动机（1）现金股利的替代（2）提高每股收益（3）改变公司的资本结构（4）传递公司的信息以稳定或提高公司的股份（5）巩固既定控制权或转移公司控制权（6）防止敌意收购（7）满足认股权的行使（8）满足企业兼并与收购的需要3．股票回购的影响（1）股票回购对上市公司的影响第一，股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资金流动性降低，影响公司的后续发展第二，公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。第三，股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。第四，股票回购容易导致公司操纵股价。

3．股票回购的影响（2）股票回购对股东的影响股东对股票回购则具有可选择性，需