ch6 营运资金管理T2

第6章营运资金管理营运资金概述现金管理应收账款管理存货管理6.3应收账款的管理一、应收账款的作用与成本（一）作用：促销增加收入、降低存货（二）信用成本：三项成本之和机会成本=维持赊销业务所需资金×机会成本率坏账成本=赊销额×预计坏账损失率管理成本：资信调查费用、收账费等应收账款有成本（信用成本），也有收益（促销作用）决策依据：比较不同信用销售方案下带来的收益和信用成本（以下举例说明机会成本计算）

（收入和成本计算期为一年）应收账款机会成本计算机会成本：因资金占用在应收账款上而丧失的其他收入。

（因赊销增加的资金占用非全部应收账款余额）

（实际增加的资金占用只是增加的收入对应的变动成本）

应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×机会成本率=应收账款的平均余额×变动成本率×机会成本率

=平均日赊销额×平均收现天数×变动成本率×机会成本率

平均日赊销额=年赊销额/360说明：

（1）机会成本率一般取公司的资金成本

（2）假设变动成本率即变动成本占销售收入（应收账款）的比重是一个常数。【例】假设某企业预测的年度赊销额为300万元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，计算应收账款机会成本。【解】

应收账款平均余额=（300/360）×60=50（万元）

维持赊销业务所需要的资金=50×60%=30（万元）

应收账款机会成本=30×10%=3（万元）【例】企业预测2013年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。要求计算2013

年：（1）年度赊销额。（2）应收账款的平均余额。（3）维持赊销业务所需要的资金额。（4）应收账款的机会成本额。（5）若应收账款需要控制在400万元，其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？【解】（1）赊销额=4/5×4500=3600（万元）

（2）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×60=600（万元）

（3）维持赊销业务所需要的资金额=应收账款的平均余额×变动成本率=600×50%=300（万元）

（4）应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率=300×10%=30（万元）

（5）应收账款的平均余额=3600/360×平均收账天数=400，

所以平均收账天数=40（天）。二、信用政策（creditpolicy）

信用政策,即关于赊销和应收账款的政策，是指企业对应收账款进行规划与控制而确立的原则和规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。（一）信用标准

1.含义：是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期坏帐损失率表示。严格的信用标准可减少坏账损失，但是会失去部分客户从而降低销售收入。

2.影响因素：

（1）同行业竞争对手的情况

（2）企业承担风险的能力

（3）客户的资信程度（坏账率）（二）信用条件信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求。信用条件包括：信用期限、折扣期限和现金折扣率等。表示方式：例如“2/10，n/30”，“3/10，1/20，n/30”。

（三）收账政策

收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒绝付款时企业所采取的收账策略与措施。

催收、起诉。要考虑催收的成本、企业拖欠的原因等因素。

加大收账力度降低坏账成本和资金占用的机会成本，但增加管理成本。三、应收账款信用政策的决策

不同的信用政策的成本和收益有所不同，所以需要作出对比选择，这就是信用政策决策。一般思路：计算比较不同信用政策方案下扣除信用成本前后的收益。计算公式：信用成本前收益=收入-成本（制造成本）

或=收入×毛利率信用成本前收益（常用毛利或边际贡献表示）

-

信用成本（机会成本、坏账成本和管理成本）

=信用成后收益（扣除了信用成本）决策法则：选择信用成本后收益最大的方案。当不同方案的收入相同时，只需比较信用成本。【例】某企业预测的2013年度赊销额为3600万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率为10%。假设企业收账政策不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：

A：维持n/30的信用条件；

B：将信用条件放宽到n/60；

C：将信用条件放宽到n/90。

为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据的测算结果见下表。据此做出选择方案ABC项目n/30n/60n/90年赊销额

应收账款平均收账天数

应收账款平均余额

维持赊销业务所需资金

坏账损失率

坏账损失

收账费用3600

30

3600÷360×30=300

300×60%=180

2%

3600×2%=72

363960

60

3960÷360×60=660

660×60%=396

3%

3960×3%=118.8

804200

90

4200÷360×90=1050

1050×60%=630

6%

4200×6%=252

144计算过程见下表。方案ABC项目n/30n/60n/90（1）年赊销额

（2）变动成本（60％）3600

21603960

23764200

2520信用成本前收益144015841680信用成本：

（3）机会成本

（4）坏账损失

（5）收账费用

小计

180×10%=18

72

36

126

396×10%=39.6

118.8

60

218.4

630×10%=63

252

144

459信用成本后收益13141365.61221B方案（n/60）的获利最大，它比A方案（n/30）增加收益51.6万元；比C方案（n/90）的收益要多144.6万元。因此，在其他条件不变的情况下，应选择B方案。【例】仍以上例所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的回收，决定在B方案的基础上将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”（D方案），估计约有60%的客户（按赊销额计算）会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏账损失率降为1.5%，收账费用降为42万元。（注意：因为有现金折扣，平均收款天数将缩短，由此引起资金占用降低，同时，坏账损失会降低）

根据上述资料，有关指标可计算如下：应收账款平均收账天数

=60%×10+15%×20+（1-60%-15%）×60=24（天）

应收账款平均余额=3960÷360×24=264（万元）

维持赊销业务所需要的资金=264×60%=158.4（万元）

应收账款机会成本=158.4×10%=15.84（万元）

坏账损失=3960×1.5%=59.4（万元）

现金折扣=3960×（2%×60%+1%×15%）=53.46（万元）方案BD项目n/602/10，1/20，n/60年赊销额

减：现金折扣

年赊销净额

减：变动成本3960

—

3960

23763960

53.46

3906.54

2376信用成本前收益15841530.54减：信用成本：

应收账款机会成本

坏账损失

收账费用

小计

39.6

118.8

60

218.4

15.84

59.4

42

117.24信用成本后收益1365.61413.3实行现金折扣以后，企业的收益增加47.7万元，因此，企业最终应选择D方案（2/10，1/20，n/60）作为最佳方案。【例】已知某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表所示。假设资金利润率为10%，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本，并作出判断。项目现行收账政策拟改变的收账政策年收账费用（万元）

应收账款平均收账天数（天）

坏账损失占赊销额的百分比（%）

赊销额（万元）

变动成本率（%）90

60

3

7200

60150

30

2

7200

60由于销售额和变动成本不变，只要比较信用成本大小即可。项目现行收账政策拟改变的收账政策赊销额

应收账款平均收账天数（天）

应收账款平均余额

应收账款占用的资金7200

60

7200÷360×60=1200

1200×60%=7207200

30

7200÷360×30=600

600×60%=360收账成本：

应收账款机会成本

坏账损失

年收账费用

720×10%=72

7200×3%=216

90

360×10%=36

7200×2%=144

150收账总成本378330拟改变的收账政策较现行收账政策减少的坏账损失和减少的应收账款机会成本之和108万元[（216-144）+（72-36）]，大于增加的收账费用60万元（150-90），因此，改变收账政策的方案是可以接受的。【练习】某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失率降为赊销额的7%。假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%。要求:计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限（每年按360天计算）。项目原方案新方案应收账款平均余额（720/360）×60=120（720/360）×50=100机会成本120×50%×6%=3.6100×50%×6%=3坏账成本720×10%=72720×7%=50.4收账费用5X信用成本合计80.653.4+X当新方案的信用成本小于等于原方案的信用成本，新方案在经济上才合理，所以：

收账费用的上限X=80.6-53.4=27.2（万元）

新增收账费用上限=27.2-5=22.2（万元）

故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。四、信用调查与信用评估决定对不同的客户享受不同的待遇，是否提供商业信用。1、信用调查对客户的有关信用资料进行收集、整理的过程。直接调查：面对面调查间接调查：通过第三方，如信用评估机构、银行、政府部门及其他有业务往来的企业或组织。2、信用评估（1）5C评估法品德(character)、能力(capacity)、资本(capital)、抵押品(collateral)和条件(condition)。

（2）信用评分法制定相关指标，并赋予权数，