建信基金XXXX市场

建信基金2011年市场展望1一、2010年业绩回顾公司旗下产品2010年取得了较好的投资业绩32010年，建信基金取得了优异的投资业绩，公募基金总体排名分位数为35.39%，其中主动股票型基金总体排名分位数为38.8%净值收益率4.4912.51－2.8910.039.673.748.39工行建行渠道的一对多产品净值情况净值排名产品名称2010.12.31净值收益率发行渠道1泰达宏利1.220.00%建行2国投专户1号封基1.19819.80%工行3建信灵活配置1.173317.33%建行4广发专户精选1号1.16316.30%工行5易方达专户2号1.11311.30%工行6建信灵动精选3号1.10710.70%建行7建信股票精选1.08648.64%建行8南方专户策略1号1.0767.60%工行9易方达专户3号1.0555.50%工行10建信灵动精选1.03673.67%建行11建信股票精选3号1.022.00%建行工行建行渠道的一对多产品净值情况（续）12建信股票精选2号1.0161.60%建行13鹏华鹏诚1号1.0161.60%建行14建信灵动精选2号0.992-0.80%建行15海富通主题0.992-0.80%建行16国泰隆腾1期0.986-1.40%建行17建信股票优选0.9809-1.91%建行18宝盈09030.963-3.70%建行19博时专户配置1号0.933-6.70%工行20博时多策略0.903-9.70%建行21工银专户配置1号0.884-11.60%工行22华安主题投资0.872-12.80%建行建行渠道的一对多产品净值情况净值排名产品名称2010.12.31净值收益率发行渠道1泰达宏利1.220.00%建行2建信灵活配置1.173317.33%建行3建信灵动精选3号1.10710.70%建行4建信股票精选1.08648.64%建行5建信灵动精选1.03673.67%建行6建信股票精选3号1.022.00%建行7建信股票精选2号1.0161.60%建行8鹏华鹏诚1号1.0161.60%建行9建信灵动精选2号0.992-0.80%建行10海富通主题0.992-0.80%建行11国泰隆腾1期0.986-1.40%建行12建信股票优选0.9809-1.91%建行13宝盈09030.963-3.70%建行14博时多策略0.903-9.70%建行15华安主题投资0.872-12.80%建行归因分析：公司的个股选择能力具有明显优势7基金名称净值收益率(%)基准收益率(%)超额收益率(%)大类资产(%)行业配置(%)个股选择(%)优势动力3.74-7.7211.46-1.585.608.36恒久价值8.39-8.4716.86-1.045.5413.73优选成长4.49-8.4712.96-1.155.549.68优化配置-2.89-8.475.58-1.10-2.9811.20核心精选12.51-8.4720.98-1.575.5017.92稳定增利10.031.928.11

收益增强9.392.576.82

公司旗下所有基金都取得了相对基准的超额收益从归因分析来看，公司的股票型基金具有较强的个股选择能力和行业配置能力优异投资业绩的体现——建信灵活配置1号业绩优异：，收益率为17.33%，同期沪深300的涨幅为-2.97%，相对于沪深300的超额收益率为20.3%。严控风险：本产品设置了0.9元止损线，自成立以来每周净值从未跌破1.00元。精选个股：通过精选个股，并大比例配置来谋求对于大盘的超额收益。有几只个股的投资收益率都超过了50%。灵活配置：通过灵活的仓位控制规避了大盘下跌带来的巨幅风险。黑色4、5、6月平均仓位13.81%,净值下跌幅度为1.25%，同期沪深300下跌23.48%。二、2011年市场展望及投资策略主要内容通货膨胀是股市最大的风险流动性收紧使估值受压市场判断和投资策略2011年仍将将面临较较大通胀胀压力09年经济复复苏以来来，大宗宗商品价价格持续续上涨农产品价价格10年下半年年以来大大幅上涨涨棉花、糖糖等涨幅幅均超过过50%央行的““未来物物价预期期指数””的调研研不断抬抬升，显显示未来来通胀预预期仍然然较高“未来物价预期指数”显示通胀预期高企数据来源：国信证券10年最后两周，农产品价格仍然呈上涨态势数据来源：中金公司10年下半年以来，大宗商品价格快速上涨数据来源：中金公司劳动力价价格上升升是重要要的通胀胀压力劳动力市场规模占比最大数据来源：国信证券劳动力价格上涨的传导逻辑数据来源：申银万国2010年初以以来劳动动力价格格上涨趋趋势明显显中国的劳劳动力市市场规模模巨大，，高达15.7万亿由于其巨巨大的规规模，劳劳动力价价格一旦旦出现普普遍上升升，对于于总体物物价水平平将会有有非常大大的影响响农产品涨幅和劳动密集度成正比数据来源：安信证券从历史规规律来看看，CPI还有有7-12个月月的上升升期目前CPI的上升周期已经持续了16个月左右数据来源：国信证券历史上CPI上升周期期一般为为23-28个月从09年7月开始，，目前CPI上升周期期已经持持续了16个月未来还有有7-12个月左右右的CPI上升期2011年CPI可能能前高后后低从翘尾因因素来看看，2011年上半年年CPI将维持在在相对高高位从7月份开始始，翘尾尾效应将将快速回回落从M1对CPI领先走势势来看，，2011年CPI前高后低低的走势势也能成成立2011年上半年翘尾因素影响均大于3%，数据来源：国信证券M1的领先性预示CPI仍然有上行压力数据来源：国信证券安信证券预测的2011年CPI走势数据来源：安信面对通胀胀压力，，政府已已显示出出调的控控决心2010年底的政政府已经经显示出出调控通通胀的决决心年底连续续两次加加息多次上调调存款准准备金率率预计在2011年上半年年，由于于通胀压压力较大大，政策策仍然以以收紧为为主下半年开开始，随随着通胀胀压力的的减小，，政策可可能会适适度放松松具体的政政策变动动需要密密切跟踪踪月度的的经济数数据2010年底央行多次上调存款准备金与利率数据来源：wind通胀相关担忧无疑影响到政策面和股市表现数据来源：高华证券16通胀超预预期可能能成为市市场的主主要风险险CPI不同水平时期上证综合指数3个月表现与CPI呈负相关数据来源：高华证券股票市场场的风险险在于通通胀带来来的政策策不确定定如果二季季度通胀胀超预期期，那么么政策收收紧力度度也会加加大通胀率较较高时市市场往往往表现疲疲弱或者者反复震震荡实证表明明，上证证指数走走势与通通胀水平平存在一一定程度度的负相相关。在通胀环环境下，，市场走走势属于于趋势回回落还是是震荡与与股票市市场的估估值关联联度较高高中国股票票市场的的历史经经验表明明：市场场持续疲疲软（如如三个月月内下跌跌20%或以上））几乎都都是起始始估值过过高所致致。2011年货币提提供的流流动性并并不充足足M1、M2的增速全全年也会会有所下下降今年一季季度和四四季度可可能是相相对全年年流动性性较好的的时间段段资金缺口口在2011年会有所所上升市场保证证金总量量目前已已经处于于较高水水平券商预测的2011资金缺口会继续有所上升数据来源：安信证券预测2011年M1，M2增速都会有所下降数据来源：莫尼塔市场保证金水平目前已经处于高位数据来源：莫尼塔通胀之外外，市场场流动性性也呈受受较大压压力上市公司司减持从从10年年下半年年开始有有明显增增加11年上上半年，，中小板板将面临临较大的的限售股股解禁压压力流通市值值占储蓄蓄存款指指标也已已经超过过了08年高点点时水平平，面临临下行压压力上市公司减持压力很大数据来源：国信证券2011年上半年，中小板将面临较大减持压力数据来源：国信证券流通市值占储蓄存款比例达到高点数据来源：国信证券判断全年年市场将将呈现震震荡走势势由于通胀胀压力导导致流动动性趋紧紧，我们们判断全全年市场场呈现震震荡走势势通胀全年年将呈现现前高后后第的走走势政策将在在今年上上半年逐逐步收紧紧，而下下半年有有所放松松判断整个个市场的的走势，，可能呈呈现前低低后高的的形态主要是基基于对政政策前紧紧后松的的判断实际投资资时，需需要紧密密跟踪月月度数据据，对经经济和政政策的方方向性变变化做出出快速的的反应震荡市更更要求有有较好的的选股能能力在全年呈呈现震荡荡市的整整体判断断下，自自下而上上地精选选个股是是更加有有效的投投资方式式新兴产业业企业整整体估值值偏高，，需精选选处于快快速成长长新兴行行业中，，有业绩绩保证的的成长型型企业如节能环环保、新新一代信信息技术术相关行行业抓好”十二五”第一年，，央企国国企兼并并收购的的事件性性机会看好消费费升级中中最先受受益的企企业看好金融融地产等等蓝筹行行业的估估值修复复目前金融融地产等等企业估估值已处处于低位位，特别别是金融融，连续续两年表表现较弱弱，2011年带来alpha收益的概概率较大大谢谢!9、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。12月月-2212月月-22Saturday,December31,202210、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。10:15:3810:15:3810:1512/31/202210:15:38AM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。12月-2210:15:3810:15Dec-2231-Dec-2212、故人江海海别，几度度隔山川。。。10:15:3810:15:3810:15Saturday,December31,202213、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。12月-2212月-2210:15:3810:15:38December31,202214、他乡生白白发，旧国国见青山。。。31十二二月202210:15:38上上午10:15:3812月-2215、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。十二二月月2210:15上上午午12月月-2210:15December31,202216、行动动出成成果，，工作作出财财富。。。2022/12/3110:15:3810:15:3831December202217、做前前，能能够环环视四四周；；做时时，你你只能能或者者最好好沿着着以脚脚为起起点的的射线线向前前。。。10:15:38上上午午10:15上上午10:15:3812月月-229、没有失失败，只只有暂时时停止成成功！。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。10:15:3810:15:3810:1512/31/202210:15:38AM11、成功就是是日复一日日那一点点点小小努力力的积累。。。12月-2210:15:3810:15Dec-2231-Dec-2212、世间成事，，不求其绝对对圆满，留一一份不足，可可得无限完美美。。10:15:3810:15:3810:15Saturday,December31,202213、不知知香积积寺，，数里里入云云峰。。。12月月-2212月月-2210:15:3810:15:38December31,202214、意意志志坚坚强强的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥块块一一样样任任意意揉揉捏捏。。31十十二二月月202210:15:38上上午午10:15:3812月月-2215、楚塞三三湘接，，荆门九九派通。。。。十二月2210:15上上午12月-2210:15December31,202216、少年十十五二十十时，步步行夺得得胡马骑骑。。2022/12/3110:15:3810:15:3831December202217、空山山新雨雨后，，天气气晚来来秋。。。10:15:38上上午午10:15上上午10:15:3812月月-229、杨柳散和和风，青山山澹吾虑。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、阅阅读读一一切切好好书书如如同同和和过过去去最最杰杰出出的的人人谈谈话话。。10:15:3810:15:3910:1512/31/202210:15:39AM11、越是没有本本领的就越加加自命不凡。。12月-2210:15:3910:15Dec-2231-Dec-221