财务报告基本分析技术

可修改欢送下载精品Word可修改欢送下载精品Word可修改欢送下载精品Word“财务报告根本分析技术〞目录财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化一颗诚恳之心杰克韦尔奇：缺乏坦诚是商业生活中最卑劣的秘密三个概念存量〔stock〕：代表特定时点企业所拥有的财务资源，例如有多少现金及应收账款等。对于存量，我们要求“表达事实〞，重点在于确认它的存在及数量正确。例如，资产负债表和股东权益变动表流量〔flow〕：代表一段特定期间内财务情况的变化，例如每年度的营收与获利金额。对于流量，我们要求能“解释变化的原因〞。例如，利润表和现金流量表增量：相对于原有目标增加的局部。例如，1994年，中央和地方的分税制改革就是遵循“存量不动，增量调整〞的原那么；TCL进行MBO成功的关键之一也是依赖于增量资产的思想。集团创办于1981年，是一家从事家电、信息、通讯产品等研发、生产及销售的特大型国有控股企业。早在1996年，TCL总经理李东生已经开始思考公司的改制问题。因为TCL名为国有企业，但国家实际投入却很少，完全是靠政府政策和创业者的智慧开展起来的。对于国有控股的TCL集团而言，尽快解决产权问题是公司开展的当务之急。TCL实行的是渐进式的经营者持股模式。为了最终合法平安地实现目标，TCL集团决定在国有资产增量上着手。1997年，李东生与惠州市政府签订了为期5年的授权经营协议：核定当时TCL集团的净资产为3亿多元，每年企业净资产回报率不得低于10%：如增长在10%—25%，管理层可获得其中的15%的股权奖励；增长25%—40%，管理层可得其中的30%；增长40%以上，管理层可得其中的45%。这份协议得到了省政府、财政部、的认可，因此TCL改制的合法性是无可置疑的。而整个20世纪90年代，TCL的年平均增长速度是50%以上。其中2000年是35%，2001年为19%。2002年授权经营协议到期，TCL的经营者们也因经营业绩突出而连年得到股权奖励。如此几年下来，惠州市政府所持国有股从100%下降到58%。三种活动OperatingInvestingFinancing如同我们自然人通过定期的健康检查来了解自己的健康状况，以便使疾患得到早期的发现和治疗一样，财务分析是对企业的健康检查，通过分析、比拟企业的各种财务数据，据以了解企业的经营状况〔经营成果和财务状况〕，明确企业的经营状况正常与否及其原因，以便考虑改善方法和对策。由于信息不对称，外部使用者很难区分会计信息的真伪。尽管外局部析人员在信息上处于劣势，但是他们对公司投资和经营决策成果的评价更为客观。图3-1展示了财务分析的4个关键步骤：经营战略分析、会计分析、财务分析及前景分析。分分析工具经营战略分析通过行业分析和企业竞争战略分析得出预期业绩会计分析通过了解会计政策，评估会计信息质量财务分析利用比率分析和现金流量分析评估业绩前景分析预测和评估企业价值财务报表管理者对内部经营信息的准确把握估计错误所致的会计信息扭曲其他公开数据行业和企业数据外部财务报表应用环境信用分析证券分析并购分析债务/股利分析信息交流策略分析业务全面分析图3-1财务分析的步骤经营战略分析的目的在于识别企业主要的盈利领域和商业风险，进而定性地评估企业潜在的盈利能力。经营战略分析包括分析企业所在行业的根本情况和该企业的经营战略，进而为企业创造持续的竞争优势。这种定性分析是财务分析重要的、首要的步骤，通过这种分析，可以为以后的会计分析和财务分析提供依据和根底。例如，识别企业关键的盈利因素和风险因素，可以为非财务经理们评价企业的关键会计政策提供一些线索；评价企业的竞争优势有助于评价当前的盈利水平是否可以持续下去；更为重要的是，经营战略分析可以为非财务经理们预测企业未来的业绩提供合理的假设与前提。会计分析的目的在于评价分析企业的会计报表是否最为恰当、最为公允地反映了该企业经营活动的真实情况。非财务经理们的重点分析领域是会计政策选择自由度较大或可供企业选择的会计政策较多的领域。通过分析企业选择会计政策和会计财务分析的目的是运用财务报表数据评价一个企业现在、过去的财务状况及其开展的可持续性。这里有两个需要注意的地方：①分析必须全面系统并富于效率；②财务报表数据分析必须与企业活动相结合。财务分析中常用的方法主要包括比率分析和现金流量分析。比率分析注重评价企业产品市场的业绩和财务政策；现金流量分析那么注重企业资产流动性和资产折现能力的分析。前景分析是财务报表分析的最后一个步骤，它主要聚焦于企业的未来。前景分析中最为常用的两个技术是预计财务报表与价值分析。这两种分析技术是经营战略分析、会计分析和财务分析的综合，目的是为了预测企业的未来的开展前景。企业未来的现金流反映企业的价值，同时也可以基于企业当期权益的账面价值、权益报酬率和增长速度分析企业价值。经营战略分析、会计分析和财务分析为评价企业内部价值提供良好根底。战略分析，除了保证健全的会计和财务分析外，还有助于分析企业竞争优势的变化及其他们对企业未来权益报酬率和增长的影响。财务分析中，分析主体可以根据不同的目的选用不同的方法。这里只对常见的几种分析方法进行介绍。〔1〕比拟分析。比拟分析是指将两期以上的财务报表并列，经过相互比拟与分析后显示增减变动的情况，可了解企业在某特定期间内的财务状况、潜在获利能力及管理绩效等有用的信息。比拟分析的方法还分为以下几种：绝对数字比拟，绝对数字增减变动比拟，百分比增减变动，比率增减变动，图形法。〔2〕趋势分析。趋势分析是指连续数年度的财务报表中，以第一年或另选择某一年度为基期，计算每一期间各工程的百分比、比率或指数，以显示在各期间上升或下降的变动趋势。趋势分析可以弥补比拟分析的缺点，比拟分析按一年对一年根底比拟，对两年数据的比拟并不困难，如为三年以上的比拟，那么比拟分析就非常繁杂，趋势分析那么可以弥补这一缺陷。趋势分析能用来表示财务报表内各工程在不同期间的百分比关系。任何一项百分比的增加或者减少，也不能完全说明有利或者不利。因为任何单一的趋势百分比都不能提供充分的信息，必须与相关的工程比拟后才能显示其价值。例如，第一年销售额为200万元，第二年销售额增加为300万元，假定以第一年为基期的趋势百分比为100，第二年趋势百分比那么为150，增加50%，必须将此项增加的趋势百分比与营业资产、销售本钱或销售费用增减变动的趋势百分比进行比拟后，才能充分显示其意义。〔3〕比率分析。比率分析为财务分析中应用最广泛的一项分析工具。从财务分析的角度，所谓比率即表示某特定日或某期间内各工程的相关性，以百分率、比或分数表示，从而将复杂的财务资料进行简化，获得明确与清晰的概念。比率的计算一般仅设计简单的数字演算。例如，某公司某年底流动资产为200万元，流动负债为100万元，那么比率的表达方式有以下三种。1〕百分率：流动比率为200%。2〕比：流动资产与流动负债之比为2∶1。3〕分数：流动负债为流动资产的1/2。?企业会计准那么—根本准那么?规定，企业应当编制财务会计报告(又称财务报告)，财务会计报告是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。财务会计报告包括会计报表〔又称财务报表〕及其附注和其他应当在财务会计报告中披露的相关信息和资料。会计报表至少应当包括以下组成局部：(一)资产负债表；(二)利润表；(三)所有者权益(或股东权益)变动表；(四)现金流量表；(五)附注。李导语录会计恒等式“资产＝负债＋所有者权益〞是会计学中的“葵花宝典〞，是进入藏宝山洞的秘密口诀，掌握了这个制胜的法宝，会计和财务就不再神秘了。我们称资产负债表是“底子〞，即说明企业的家底；利润表是“面子〞，即企业的业绩是否漂亮；现金流量表是“日子〞，日子过得好不好关键在于手中有没有银子。另外，我们还要练就一双火眼金睛，善于区分虚假会计信息。资产负债表〔BalanceSheet〕：它描述的是在某一特定时点，企业的资产、负债及所有者权益〔或股东权益〕的关系。简单地说，资产负债表建立在以下的恒等式关系：资产＝负债＋所有者权益。这个恒等式关系要求企业同时掌握资金的来源〔负债及所有者权益〕与资金的用途〔如何把资金分配在各种资产上〕。资产负债表是了解企业财务结构最重要的利器。利润表〔StatementofIncome〕：它解释企业在某段期间内财富〔股东权益〕如何因各种经济活动的影响发生变化。简单地说，净利润〔NetIncome〕或净损失〔NetLoss〕等于收入扣除各项费用。利润表是衡量企业经营绩效最重要的依据。现金流量表〔StatementofCashFlows〕：它解释某特定期间内，组织的现金如何因经营活动、投资活动及筹资活动发生变化。现金流量表可以弥补利润表在衡量企业绩效时面临的盲点，以另一个角度检视企业的经营成果。现金流量表是评估企业能否持续存活及竞争的最核心工具。所有者权益〔或股东权益〕变动表〔StatementofStockholders’Equity〕：它解释某一特定期间内，所有者权益〔或股东权益〕如何因经营的盈亏〔净利或净损〕、现金股利的发放等经济活动而发生变化。它是说明管理阶层是否公平对待股东的最重要信息。会计报表附注：主要是以文字和数字形式对根本财务报表的内容以及其他有助于理解财务报表的有关事项进行必要的说明，包括根本的会计政策以及运用的主要会计方法等内容。会计报表附注一般包括如下内容： 〔1〕企业根本情况。〔2〕不符合根本会计假设的说明。〔3〕重要会计政策和会计估计及变更情况。〔4〕或有事项的说明。〔5〕资产负债表日后事项的说明。〔6〕关联方关系及其交易的说明。〔7〕重要资产转让及其出售情况。〔8〕企业合并、分立。〔9〕重大投资、融资活动。〔10〕会计报表中重要工程的明细资料。企业应当在附注中披露与或有事项有关的以下事项(一)预计负债1、预计负债的种类、形成原因以及经济利益流出不确定性的说明；2、预计负债的期初、期末余额和本期变动情况；3、与预计负债有关的预期补偿金额和本期已确认的预期补偿金额。(二)或有负债(不包括极小可能导致经济利益流出企业的或有负债)1、或有负债的种类及形成原因、包括已贴现商业承兑汇票、未决诉讼、未决仲裁、对外提供债务担保等形成的或有负债。2、经济利益流出不确定性的说明。3、或有负债预计产生的财务影响，以及获行补偿的可能性；无法预计的，应当说明原因。(三)企业通常不应当披露或有资产。但或有资产很可能会给企业带来经济利益的，应当披露其形成的原因、预计产生的财务影响等。资产负债表会企01表编制单位: 年 月 日 单位:元资 产期末余额年初余额负债和所有者权益〔或股东权益〕期末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收票据应付票据应收账款应付账款预付款项预收款项应收利息应付职工薪酬应收股利应交税费其他应收款应付利息存货应付股利一年内到期的非流动资产其他应付款其他流动资产一年内到期的非流动负债流动资产合计其他流动负债非流动资产：流动负债合计可供出售金融资产非流动负债：持有至到期投资长期借款长期应收款应付债券长期股权投资长期应付款投资性房地产专项应付款固定资产预计负债在建工程递延所得税负债工程物资其他非流动负债固定资产清理非流动负债合计生产性生物资产负债合计油气资产所有者权益〔或股东权益〕：无形资产实收资本〔或股本〕开发支出资本公积商誉减：库存股长期待摊费用盈余公积递延所得税资产未分配利润其他非流动资产所有者权益〔或股东权益〕合计非流动资产合计资产总计负债和所有者权益〔或股东权益〕总计交易性金融资产或金融负债，主要是指企业为了近期内出售而持有的金融资产或近期内回购而承当的金融负债。比方，企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。可供出售金融资产。通常是指企业没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。比方，企业购入的在活泼市场上有报价的股票、债券和基金等，没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或持有至到期投资等金融资产的，可归为此类。可供出售金融资产应当按取得该金融资产的公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额。支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券利息或已宣告但尚未发放的现金股利，应单独确认为应收工程。可供出售金融资产持有期间取得的利息或现金股利，应当计入投资收益。资产负债表日，可供出售金融资产应当以公允价值计量，且公允价值变动计入资本公积〔其他资本公积〕。处置可供出售金融资产时，应将取得的价款与该金融资产账面价值之间的差额，计入投资损益；同时，将原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额对应处置局部的金额转出，计入投资损益。持有至到期投资根据本准那么第十一条规定，企业从二级市场上购入的固定利率国债、浮动利率公司债券等，符合持有至到期投资条件的，可以划分为持有至到期投资。购入的股权投资因其没有固定的到期日，不符合持有至到期投资的条件，不能划分为持有至到期投资。持有至到期投资通常具有长期性质，但期限较短〔1年以内〕的债券投资，符合持有至到期投资条件的，也可将其划分为持有至到期投资。持有至到期投资应当按取得时的公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额。支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券利息，应单独确认为应收工程。持有至到期投资在持有期间应当按照摊余本钱和实际利率计算确认利息收入，计入投资收益。实际利率应当在取得持有至到期投资时确定，在该持有至到期投资预期存续期间或适用的更短期间内保持不变。实际利率与票面利率差异较小的，也可按票面利率计算利息收入，计入投资收益。处置持有至到期投资时，应将所取得价款与该投资账面价值之间的差额计入投资收益。长期股权投资〔一〕企业持有的能够对被投资单位实施控制的权益性投资，即对子公司投资。〔二〕企业持有的能够与其他合营方一同对被投资单位实施共同控制的权益性投资，即对合营企业投资。〔三〕企业持有的能够对被投资单位施加重大影响的权益性投资，即对联营企业投资。〔四〕企业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，且在活泼市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。利润表会企02表编制单位： 年 月 单位：元项 目本期金额上期金额一、营业收入减：营业本钱营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益〔损失以“-〞号填列〕投资收益〔损失以“-〞号填列〕其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润〔亏损以“-〞号填列〕加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置损失三、利润总额〔亏损总额以“-〞号填列〕减：所得税费用四、净利润〔净亏损以“-〞号填列〕五、每股收益：〔一〕根本每股收益〔二〕稀释每股收益现金流量表编制单位：某钢铁股份2007年单位：元项目金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金111228823133.01收取的租金0.00收到的增值税销项税额和退回的税款0.00收到的除增值税以外的其他税费返还0.00收到的其他与经营活动有关的现金62633460.11经营活动现金流入小计111304000000.00购置商品接受劳务支付的现金75899968491.00经营租赁所支付的现金0.00支付给职工以及为职工支付的现金3489341632.00支付的增值税款0.00支付的所得税款0.00支付的除增值税所得税以外的税费0.00支付的各项税费12748228821.00支付的其他与经营活动有关的现金1838322926.00经营活动现金流出小计93975861870.00经营活动产生的现金流量净00二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金1219184994.00取得投资收益所收到的现金345260517.90分得股利或利润所收到的现金0.00取得债券利息收入所收到的现金0.00处置固定无形和长期资产收回的现金9570144.60收到的其他与投资活动有关的现金52764762.52投资活动现金流入小计2013960231.00购建固定无形和长期资产支付的现金8709805401.00权益性投资所支付的现金0.00债权性投资所支付的现金0.00投资所支付的现金500000000.00支付的其他与投资活动有关的现金0.00投资活动现金流出小计43159547739.00投资活动产生的现金流量净额41145587508.00三、筹资活动产生的现金流量吸收权益性投资所收到的现金25410718815.00发行债券所收到的现金0.00借款所收到的现金36937987700.00收到的其他与筹资活动有关的现金2392511007.00筹资活动现金流入小计64741217522.00归还债务所支付的现金31882595111.00发生筹资费用所支付的现金0.00分配股利或利润所支付的现金0.00偿付利息所支付的现金0.00融资租赁所支付的现金0.00减少注册资本所支付的现金0.00支付的其他与筹资活动有关的现金0.00筹资活动现金流出小计41591000980.00筹资活动产生的现金流量净额23150216542.00四、汇率变动对现金的影响33023686.20五、现金及现金等价物净增加额700366929.00附注1．不涉及现金收支的投资和筹资活动以固定资产归还债务0.00以固定资产进行长期投资0.00以投资归还债务0.00融资租赁固定资产0.00以存货归还债务0.002．将净利润调节为经营活动的现金流量净利00加：少数股东损益0.00计提的资产减值准备564097077.80加：计提的坏账准备或转销的坏账0.00固定资产折旧9229669848.00无形资产摊销0.00递延资产摊销0.00长期待摊费用摊销48180239.37待摊费用的减少〔减增加〕46352946.72预提费用的增加〔减减少〕4951580.13处置固定无形和其他长期资产的损失〔减收益〕200954283.90固定资产报废损失0.00财务费用746159713.10投资损失〔减收益〕995746222.50递延税款贷项〔减借项〕27223996.09存货的减少〔减增加〕1906868273.00经营性应收工程的减少〔减增加〕4692576389.00经营性应付工程的增加〔减减少〕1072376285.00增值税增加净额〔减减少〕0.00其他0.00经营活动产生之现金流量净003．现金及现金等价物净增加情况货币资金的期末余额2189074955.00减：货币资金的期初余额1397795085.00现金等价物的期末余额0.00减：现金等价物的期初余额1491646799.00现金及现金等价物净增加额700366929.00我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。1.A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。2.B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。3.H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HongKong，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡(Singapore^)的第一个英文字母是S，纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。本世纪以来在美国、新加坡以红筹模式上市的公司也越来越多，红筹股的概念便延伸为在海外注册、在海外上市，带有中国大陆概念的股票。1997年4月，恒生指数效劳公司着手编制恒生红筹股指数时，按下面标准确定红筹股：如果一家上市公司股东权益的大局部直接来自中国大陆，或具有大陆背景，也就是为中资所控股，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。蓝筹股：“蓝筹〞一词源于西方赌场。其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上来区别上市公司。股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活泼、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股,又称为"绩优股"。PT股：就是停止任何交易，价格清零，等待退市的股票。目前已经没有。G股：股权分置改革试点股票。阶段性名称，股改结束就消失了。ST股沪深证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票上市规那么，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理〞的英文是Specialtreatment〔缩写是“ST〞〕，因此这些股票就简称为ST股。上述财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况，一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易应遵循以下规那么：〔1〕股票报价日涨跌幅限制为5％；〔2〕股票名称改为原股票名前加“ST〞；〔3〕上市公司的中期报告必须审计。由于对ST股票实行日涨跌幅度限制为5％，也在一定程度上抑制了庄家的刻意炒作。投资者对于特别处理的股票也要区别对待．具体问题具体分析，有些ST股主要是经营性亏损，那么在短期内很难通过加强管理扭亏为盈。有些ST股是由于特殊原因造成的亏损，或者有些ST股正在进行资产重组，那么这些股票往往潜力巨大。*ST股票：指对存在股票终止上市风险的公司，对其股票交易实行"警示存在终止上市风险的特别处理"〔以下简称"退市风险警示"〕，以充分揭示其股票可能被终止上市的风险,所以在ST股票前面加个"*"。

*ST是连续两年亏损之后加上的以警示退市风险．只要本年度亏损就暂停上市。S--表示未完成股改的股票

“S*ST〞表示未完成股改的*ST公司

“摘帽〞、“摘星〞是针对原被实施特别处理和退市风险警示股票而言的。如果上市公司最近年度财务状况恢复正常、审计结果说明财务状况异常的情况已消除，公司运转正常，公司净利润扣除非经常性损益后仍为正值，公司可向交易所申请撤销特别处理。撤销特别处理的股票代码前不再有ST标记，俗称“摘帽〞。除ST特别处理外，从2003年5月8日开始，沪深交易所对一些有退市风险的公司股票又启用警示退市风险的新标记，即*ST，以充分揭示该只股票可能被终止上市的风险，也以此区别于其他股票，如*ST春花。在退市风险警示期间，股票报价的日涨跌幅限制为5%。在股票交易被实施退市风险警示的情形消除之后，上市公司应当向交易所申请撤销该特别处理，并应按照交易所要求在撤销退市风险警示的前一交易日做出公告，公告日其股票及衍生品种停牌一天，自复牌之日起交易所撤销其股票简称中的“*〞，此为“摘星〞。如*ST寰岛经深交所审核批准，撤销对公司股票交易实施的退市风险警示并实施其他特别处理。自2006年8月21日起，股票简称变更为ST寰岛。1.ST公司要摘帽，除了扭亏外还要满足三个条件：1、主营业务正常运营；2、扣除非经常性损益后的净利润为正值；3、每股净资产高于股票面值。2.按照2006年5月最近一次修订的?上海证券交易所股票上市规那么?规定，*ST类股票想要摘掉*ST帽子必须全部符合如下条件：1、并非连续两年年报亏损〔包括对以前年报进行的追溯调整〕，从现有ST的情况看，2006年年报必须盈利；2、最近一个会计年度的股东权益为正值，即每股净资产为正值，新规定不再要求每股净资产必须超过1元；3、年报说明公司主营业务正常运营，扣除非经常性损益后的净利润为正值，因此不能只看每股收益数据，还要看扣除非经常性损益后的每股收益；4、最近一个会计年度的财务报告没有被会计师事务所出具无法表示意见或否认意见的审计报告；5、没有重大会计过失和虚假陈述，未在证监会责令整改期限内；6、没有重大事件导致公司生产经营受严重影响的情况、主要银行账号未被冻结、没有被解散或破产等交易所认定的情形。假设想一步到位摘掉*ST帽子，恢复10%的涨跌交易制度，在硬指标上必须是年报的每股收益、扣除非经常性损益后的每股收益以及每股净资产三项指标同时为正值，才有提出摘帽的资格，交易所有权根据各家公司的具体情况来决定是否批准。N表示这只股是当日新上市的股票，字母N是英语New(新)的缩写。看到带有N字头的股票时，投资者除了知道它是新股，还应认识到这只股票的股价当日在市场上是不受涨跌幅限制的，涨幅可以高于10％，跌幅也可深于10％。这样就较容易控制风险和把握投资时机。

XD表示当日是这只股票的除息日，XD是英语ExcludeDividend的简写。在除息日的当天，股价的基准价比前一个交易日的收盘价要低，因为从中扣除了利息这一局部的差价。

XR说明当日是这只股票的除权日。XR是英语ExcludeRight(权利)的简写。在除权日当天，股价也比前一交易日的收盘价要低，原因由于股数的扩大，股价被摊低了。DR表示当天是这只股票的除息、除权日。D是Dividend(利息)的缩写，R是Right(权利)的缩写。有些上市公司分配时不仅派息而且送转红股或配股，所以出现同时除息又除权的现象。S股和ST股当天涨跌幅限制为5％；N股上市当天不设涨跌幅限制；其它的当天涨跌幅限制为10％。其它的还有：权重股：因为股票指数是经过加权平均的，所以股票总股本越大，该股票在指数中的权重就越大。所以权重股就可以认为是总股本很大的股票，一般都是蓝筹股。指标股：指标股是在股市起着聚集市场人气，领导价格升涨的股票，如沪市的工商银行、中国银行、中国石化等等、深市的深开展等。他们的涨跌对指数的影响比拟大。指标股通常能受到数家大主力的照顾，指标股股价一旦发动起来，往往会有一段坚挺而持续的升涨行情，因而在指标股起动初期及时购进，通常总能获得一段较稳定的收益。财务报表分析的根本方法分为三种：(1)共同比报表分析(Common-sizeFinancialStatements)；又称垂直分析(VerticalAnalysis)(2)水平分析(HorizontalAnalysis,timeseries)；〔或者趋势分析〕，是最简单的一种分析方法。(3)比率分析(RatioAnalysis)Common-sizedincomestatementsmakeitpossibletocomparetrendsinincomestatementrelationshipsovertimeforthefirm,andtrendsacrossdifferentfirmsintheindustry.水平分析法注重于关键工程不同年份的比拟垂直分析法更注重于某一年报表内部各工程的内在结构具体方法为：只对当期利润表或资产负债表作纵向分析而不是横跨几年进行分析，利润表中的所有工程用销售收入的百分率表示。而在资产负债表里的工程那么用资产总额等的一个百分率表示。案例：设销售收入为100%，那么*ST新天(600084)利润表报告期新天2007年新天2006年645,186,771366,345,216.00000.000645,186,771366,345,216.000531,537,564342,292,128.00035,485,17644,886,912.00078,164,031-20,833,810.00002,578,974.25000.00070,987,448328,289,760.00076,641,065234,391,504.000251,380,373235,796,240.000-323,889,190-816,732,352.00-265,424-50,799,404.0000507,967.219330,931,786568,351.3751,584,2821,252,400.62500.000329,347,5035,192,889-867,707,840.00304,232354,260.8440-2,435,837-110,064,592.000007,324,495结论：销售本钱、管理费用和销售费用占到销售收入的60%、15%和12%，它们是影响利润的主要因素。这种分析能显示出企业报表各工程在整体中的相对位置，帮助信息使用者揭示主要矛盾，为将来进一步的分析指明方向。对于内部管理人员，可以检查是否有不好的趋势和引起这种变化的原因可能是什么。对于外部的报表使用者，可以了解公司的一些经营策略和可能存在的问题。某特定企业连续假设干会计年度的报表资料在不同年度间进行横向比照，确定不同年度间的差异额或差异率，以分析企业各报表工程的变动情况及变动趋势。水平分析也适用于不同企业的横向比拟。两种方法：比拟分析法(ComparativeFinancialStatements)指数趋势分析(Index-numberSeries)；(一)比拟分析法比拟分析法是将企业两个年份的财务报表进行比拟分析，旨在找出单个工程各年之间的不同，以便发现某种趋势。可以针对单个工程研究其趋势，还可以针对特定工程之间的关系进行分析，以揭示出隐藏的问题。特定工程之间的关系分析举例：〔Hint〕如果发现销售增长10%时，销售本钱增长了14%，也就是说本钱比收入增加的更快，这与我们通常的假设是相悖的，我们通常假设，在产品和原材料价格不变时，销售收入和销售本钱同比例增长。什么原因？原因：一是产品价格下降，二是原材料价格上升，三是生产效率降低。思考：净利润大幅度下滑的原因是什么？结论：从以上的分析中，可以很清楚的看到，两年中公司净利润大幅度下滑，可是公司的销售是增长的，原因在于销售本钱和其他费用有更大幅度的增长。当然要找出真正的原因还要进行进一步深入的研究通过比拟分析可以很快的发现需要重点分析的问题和报表工程。(二)指数趋势分析〔比拟三年以上的财务报表时，应用此方法〕在分析连续几年的财务报表时，以其中一年的数据为基期数据(通常是以最早的年份为基期)，将基期的数据值定为100，其他各年的数据转换为基期数据的百分数，然后比拟分析相对数的大小，得出有关工程的趋势。举例：假设2001年12月31日存货额为150万元2002年12月31日存货为210万元2003年12月31日的存货为180万元设2001年为基期，存货额为100%，那么两年的指数应为：2002年的指数=210/150×100%=140%2003年的指数=180/150×100%=120%总结：好处是可以观察多个期间数值的变化，绘制趋势曲线，直观的得出一段时间内数值变化的趋势。如果将通货膨胀的因素考虑在内，将指数除以通货膨胀率，就得到去除通货膨胀因素后的金额的实际变化，更能说明问题。这个方法在用过去的趋势对将来的数值进行推测时是有用的还可以观察数值变化的幅度，找出重要的变化，为下一步的分析指明方向。财务比率是解释财务报表的一种最根本的分析工具，财务比率分析把财务报表中的某些工程联系了起来。财务比率可以分为四类：偿债能力比率(LiquidityRatios)其中包括杠杆比率(LeverageRatios或GearingRatios)资产使用效率比率获利能力比率(ProfitabilityRatios)评价企业各种资源与利润的关系或各种活动与利润的关系现金流量比率评价现金流量的结构、流动性等方面。上市公司特有比率注意在某一特定比率中涉及的各工程之间必须有联系这一过程只能提供随后的分析重点，只是提出问题的起点600084*ST新天2007年报，另外也可参考000592S*ST昌源，000638S*ST中辽，中牧股份600195目录缺少11财务会计报告；报告期净利润比上期变化(元)2007-12-317,324,494.500↑174,660,175.3902007-09-30-167,335,680.890↓67,683,866.2202007-06-30-99,651,814.670↓20,115,863.8802007-03-31-79,535,950.790↑453,753,267.8602006-12-31-533,289,218.650↓366,691,043.6202006-09-30-166,598,175.030↓55,472,318.1302006-06-30-111,125,856.900↓54,943,408.8202006-03-31-56,182,448.080↑318,184,632.2202005-12-31-374,367,080.300↓225,616,083.0502005-09-30-148,750,997.250↓99,476,628.2602005-06-30-49,274,368.990↓54,451,434.2402005-03-315,177,065.250↓2,561,995.0602004-12-317,739,060.310↓10,212,415.1902004-09-3017,951,475.500↓2,945,703.9702004-06-3020,897,179.470↑11,897,089.1502004-03-319,000,090.320↓46,713,319.1302003-12-3155,713,409.450↑22,732,006.5002003-09-3032,981,402.950↑10,456,413.5702003-06-3022,524,989.380↑14,485,684.0302003-03-318,039,305.350↓68,609,417.1702002-12-3176,648,722.520↑26,007,948.2102002-09-3050,640,774.310↑17,495,802.1002002-06-3033,144,972.210↑24,840,817.3002002-03-318,304,154.910↓65,261,538.7302001-12-3173,565,693.640↑38,134,708.0902001-06-3035,430,985.550↓52,680,101.3502000-12-3188,111,086.900↑42,840,468.4102000-06-3045,270,618.490↑4,769,397.7001999-12-3140,501,220.790↑26,162,993.9101999-06-3014,338,226.880↓36,926,662.6601998-12-3151,264,889.540↑37,620,844.4001998-06-3013,644,045.140↓21,771,379.5501997-12-3135,415,424.690↑13,545,290.9301997-06-3021,870,133.760↓7,723,249.5801996-12-3129,593,383.340↑8,405,288.5201995-12-3121,188,094.820↑3,666,758.7001994-12-3117,521,336.1202006年年报，公司实现主营业务收入3.66亿元，实现净利润-5.33亿元，每股收益为-1.1338元。2006年是公司开展史最具有转折意义的一年，公司进行了战略调整，逐步退出贸易等不相关产业，依托现已形成的开展葡萄酒业的坚实根底，聚焦葡萄酒业。在大股东新天集团的支持下，用新天集团的土地资产置换了贸易资产，彻底停止了贸易业务的经营，同时不再开发新的房地产业务，并加快现有房地产变现销售力度。同时公司名称变更为新天国际葡萄酒业股份。尽管公司的战略调整取得了一定的进展，但由于公司财务结构的调整还未取得实质性突破，资金依然严重匮乏，财务费用负担沉重，全年财务费用达2.36亿元。加上当期市场投入严重缺乏，葡萄酒销售总额较去年略有下降。同时由于公司处于进行战略调整的特殊时期，销售管理总部搬迁、机构调整、产品、渠道清理，导致公司报告期内营业费用、管理费用增加，2006年继续亏损。公司年报显示：贸易业务收入由2005年8.89亿元降为2006年3372.06万元。公司未再开发新的房地产工程，并加大原有房地产存货变现力度，销售额6116万元。由于公司资金紧张，当期市场投入严重缺乏，葡萄酒销售总额1.98亿，较上年降低6.6%。2006年营业费用为3.28亿元，同比增加153.53%，主要是因公司业务调整，销售管理总部搬迁、机构调整、产品、渠道清理导致的费用增加；管理费用为2.34亿元，同比增加93.85%，增加原因是本公司计提坏帐准备增加所致；财务费用为2.35亿元，同比增加了8.28%，增加原因主要是银行贷款利率增加和罚息增加所致。公司对历史包袱采取了彻底去除的解决方法。对各个中转库盘库清理出的因不符合存储条件导致质量问题的葡萄酒予以报损处理，金额4736万元。对局部因农户管理不善，公司可能无法收回所垫付的葡萄苗木款4129.81万元全额计提坏帐损失。公司并购西域酒业时，该公司原大股东新中基承诺清收的6803万元应收款项，根据目前清收情况，可能无法收回，全额计提坏帐损失。2006年公司加大了原料管理力度，继续稳固和强化原料优势。2006年葡萄原料收购稳定顺利，收购总量较去年增长33.32%，数量稳定增长，质量稳步提高，其中A、B类原料占收购总量的89.74%，公司原料优势更加突出。公司调整销售机构，将酒业营销总部搬迁回新疆，调整销售策略，收缩战线，退出局部市场，明确重点市场，大量削减产品品种数量，淘汰不合格经销商，重新组建销售机构，清理产品和渠道，加大成品酒销售，为今后增加销售，提升营销做准备。公司目前针对葡萄酒行业的特性，制定了长达5年企业开展规划，这在一定上程度反映出公司经营思路向低调务实方面转变。公司对进一步推进葡萄酒专业化进展进行了承诺。加大现有房地产的变现销售力度，逐步退出房地产业，力争现有存货销售率超过90%。或者在时机成熟情况下，通过房产公司整体股权的转让，一次性退出房地产业务。2007年上半年内完成科文公司的清算，推进公司进一步聚集酒业。公司正在准备定向增发工作，拟发行1.2亿股，募集不低于5亿元资金补充资本，这一工作如能顺利完成将对公司增加销售投入、资金结构以及调动经销商的积极性都将很大好处，预计今年三季度前后能够完成该项工作，公司并将投资2.5亿元用于葡萄酒销售推广工程。2007年，公司继续以销售提升为工作重中之重，在加大成品酒销售的同时，向中高端酒倾斜，树立新天酒原产地概念，加大力度宣传绿色、无污染、天山、雪水、沙地等产品差异化特点、集中资源做好做透重点市场，增强产品市场竞争力，提升品牌的知名度。重点开发大经销商，积极寻求大经销商的资本合作和业务合作，立足传统，创新模式，迅速提升新天葡萄酒的品牌力。在出口业务方面，新疆优良的葡萄产区吸引着全球酒商的目光，公司2007年初已经实现了产品出口英国、法国、荷兰、比利时、日本，年内力争实现更大的突破。公司出口在2007年将成为亮点，销售收入将有望突破2000万元。公司目前存在问题表现为：一方面是现有的基地规模、一流的原料品质和产能规模优势非常突出，特别是公司现有的基地经过多年的打造，稳定且品质不断提升，同时随着葡萄树龄的增长，这种优势将越来越突出。另一方面却不能有效地组织起营销活动，将公司高性价的产品更有效地传递给更多的消费者。公司财务费用沉重仍将是公司2007年面临的最大问题之一，公司得通过加大销售投入、寻求大股东支持或采取创新思路解决财务结构不合理的问题。从公司年报信息来看，公司除了财务费用过高外根本上已将包袱全部卸完，但是加大营销工作的投入以及持续做好市场开拓仍将是公司所面临着巨大挑战，2007年预计公司实现成品酒销售4.5亿左右，2021年将会同比增长40%-50%，原酒销售根本稳定在2006年的水平，并呈稳步增长态势。链接地址：新浪财经*ST新天(600084)资产负债表报告期2007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31资产流动资产324,214,524351,818,754287,483,917246,508,32500000000000010,262,6712,075,7262,000,000300,000000000000000108,980,279149,156,865153,742,66593,802,811000094,804,912124,021,510108,263,64052,461,30700000000203,785,191273,178,375262,006,305146,264,11837,197,03332,538,69940,793,39731,010,575000000000000943,988,073914,633,517956,577,2981,051,679,1060000000000000000000000001,519,447,4921,574,245,0721,548,860,9161,475,762,123长期投资14,906,98914,906,98914,906,98915,455,484000000000000000014,906,98914,906,98914,906,98915,455,48400000000固定资产0000000000000000806,524,539863,049,704889,114,627915,920,400093,07293,175100,375000000006,805,3091,050,232893,2192,798,20800000000893,325,684864,193,007890,101,021943,481,475无形资产及其他资产00000000000013,466,93917,319,64215,363,28015,915,8390000197,218,604201,088,904201,496,744204,413,506递延税项00002,720,358,3922,761,453,9722,762,937,0432,747,331,137负债及股东权益流动负债1,694,969,8312,167,672,7931,995,134,6761,965,954,676060,000,000170,000,000168,000,000174,646,58283,423,06456,061,68370,389,34860,106,11456,894,18364,708,49086,155,00700005,066,6648,113,6199,637,7658,893,2810000555,165555,165555,165555,16515,168,76325,619,09421,560,6157,708,4160000225,252,101225,308,209241,896,877199,750,86500000000124,820,755443,450,000443,450,000340,500,0000000000000002,388,442,6023,210,229,9093,089,782,7832,939,010,865长期负债683,830,00096,873,140147,073,140250,023,140000000-11,785,79000000017,263,80017,263,80017,263,80017,263,800000701,093,800114,136,940152,551,150267,286,94000003,089,536,4023,324,366,8493,242,333,9333,206,297,80512,681,363-6,393,3299,438,7929,753,151股东权益470,360,800470,360,800470,360,800470,360,8000000470,360,800470,360,800470,360,800470,360,8005,559,0435,559,0435,559,0435,559,04383,578,72883,578,72883,578,72883,578,72800000000-941,357,945-1,116,018,120-1,048,334,254-1,028,218,3900000-381,859,373-556,519,549-488,835,683-468,719,8192,720,358,3922,761,453,9722,762,937,0432,747,331,137*ST新天(600084)利润表报告期2007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31645,186,771478,207,809317,589,46987,801,2760000645,186,771478,207,809317,589,46987,801,276531,537,564357,094,509229,530,50777,349,11235,485,17629,011,61521,765,0037,451,92078,164,03192,101,68666,293,9603,000,2450000000070,987,44843,087,34724,081,53510,018,96276,641,06547,176,84335,350,92115,340,536251,380,373188,031,618116,275,03361,939,717-323,889,190-184,577,763-106,070,084-84,298,970-265,4240000000330,931,7861,968,8041,212,603473,0061,584,282240,211216,919241,7250000329,347,5031,728,593995,684231,2825,192,889-182,849,171-105,074,400-84,067,688304,232286,500255,82230000-2,435,837-15,799,989-5,678,408-4,531,740000000007,324,495-167,335,681-99,651,815-79,535,95100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000*ST新天(600084)现金流量表报告期2007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31一、经营活动产生的现金流量601,527,212402,117,402274,186,650155,025,307000000000000482,084,60972,741,28344,234,11768,108,4491,098,439,169483,698,097325,537,241224,530,446241,154,898227,854,839154,088,273143,297,498000022,546,30015,143,88311,362,3225,807,34300000000000062,833,40546,470,57833,928,03416,119,386310,524,01194,704,496107,036,99356,213,048637,058,614384,173,795306,415,622221,437,276461,380,55599,524,30119,121,6203,093,1712006-12-31同期222,247,235.440二、投资活动产生的现金流量0000000000000000552,97148,19548,19548,19502,536,6582,536,6582,536,658552,9712,584,8532,584,8532,584,8534,431,4201,872,2011,619,888879,69600000000000000004,431,4201,872,2011,619,888879,696-3,878,449712,652964,9651,705,157三、筹资活动产生的现金流量000000002,172,564,5910417,000,000177,000,00000002,172,564,591924,634,591417,000,000177,000,0002,315,241,593808,801,796294,963,000147,094,8290000000000000000000000002,537,239,434904,450,355381,000,232166,687,567-364,674,84320,184,23635,999,76810,312,433-10,30400092,816,959120,421,18956,086,35215,110,760附注1、不涉及现金收支的投资和筹资活动000000000000000000002、将净利润调节为经营活动的现金流量4,888,6570-99,651,815000003,044,3350-3,343,44600000109,500,099053,273,69809,456,81204,728,406000005,765,90301,982,149000000000155,228053,1550146,54704,9600251,380,3730116,275,0330265,4240000000145,286,5570154,016,6560-108,217,5240-115,465,269039,708,1430-92,751,908000000000461,380,55599,524,30119,121,62003、现金及现金等价物净增加情况324,214,5240287,483,9170231,397,5650231,397,56500000000092,816,959120,421,18956,086,3520特殊工程000000000000000000000000000000000000000000000000由于面临退市风险，因此有较大的增收压力，存在虚增收入、低估负债和费用的动机；因此，要验证动机，首先寻找收入增加的合理支撑点：异常固定资产没有变化，同时结合现金流量表的投资支出；处置552,971.00元，购建4,431,419.58元，约增加400万，再分析资产负债表，在建工程增加400万〔附注10，附注19页〕，而固定资产降了7500万〔参见附注17页，原值增加1000万，折旧增加了8000万，不匹配〕，无形资产降，长期资产普遍在萎缩。没有工人加班加点的痕迹；再看P16-17，四张报表在P30附注摘要质疑三张表资产负债表利润表资产负债表利润表现金流量表 资产负债表：结构分析〔杠杆结构，资本结构，偿债能力〕利润表：共同比分析，和资产负债表结合的资产使用效率分析现金流量表：结构分析，和资产负债表及利润表结合分析，三类活动正负的预期盈利能力指标

净资产收益率

每股收益

主营业务毛利率

主营业务比率偿债能力指标

流动负债与经营活动净现金流比

资产负债比率

速动比率

利息保障倍数现金流量指标

每股营业现金流量

经营活动产生的现金净流量增长率

现金股利支付率

现金自给率资产负债能力管理指标

总资产周转率

应付账款周转率

应收账款周转率

存货周转率成长能力指标

主营业务收入增长率

每股收益增长率

固定资产投资扩张率营运资本=流动资产-流动负债=(总资产-非流动资产)-[总资产-股东权益-非流动负债]=(股东权益+非流动负债)-非流动资产=长期资本-长期资产流动比率=流动资产÷流动负债流动比率反映企业运用其流动资产归还流动负债的能力。因为流动负债具有归还期不确定的特点，流动资产具有容易变现的特点，正好可以满足流动负债的归还需要，所以流动比率是分析短期清偿能力的最主要的指标。实践当中，将其保持在2∶1左右是比拟适宜的，这是一个经验数据。但是由于所处行业及季节性因素，或者企业处在不同的开展阶段，这一数据会有很大的差异。通常是将这个数据与往年同期的该数据比拟，或者和行业数据进行比拟，排除这些因素的干扰。需注意的是，在全部流动资产中，各工程在清偿债务时的“可用性〞并不相同，所谓的“可用性〞是指资产及时、不贬值地转变为可以清偿债务的现金、银行存款的能力。例如，对于以赊销为主的企业，其存货首先应转化为债权，在回收债权后才能用于偿债。因此，流动比率仅是一个较为粗略的评价企业短期偿债能力的比率。速动比率，也叫酸性测试比率(Acid-testratio)。速动比率=速动资产÷流动负债“速动资产〞是指可以及时的、不贬值的转换为可以直接偿债的资产形式的流动资产。在实践中一般是将存货、待摊费用、一年内到期的流动资产和其他流动资产从流动资产中剔除就得到速动资产，变现性很差的多年未收回的潜在坏账也要剔除，这个数据要分析报表附注中应收账款账龄分析表等。行业的影响：采取现金销售的商业模式，速动比率可能会大大低于1。Thequickratio,oracid-testratio,isastrictermeasureofliquiditythanthecurrentratio.Itisbasedontotalquickassetsratherthantotalcurrentassets.Quickratio=Totalquickassets/TotalcurrentliabilitiesQuickassetsincludecash,investmentsecurities,andnetreceivables,allonlyonestepfrombeingconvertedtocash.Inventory,incontrast,istwostepsfromcash:(1)inventorymustbesold,and(2)theaccountreceivablemustbecollected.Prepaiditemsneverbecomecash.Acompanyneedstomaintainaquickratiothatisneithertoolownortoohigh.Aratiothatistoohighindicatesinefficientuseofresources.Forexample,excesscashcouldbeinvested,excessinventorycouldbereduced(perhapswithjust-in-timeprocesses),andexcessaccountsreceivablemightindicateacollectionproblem.Aratiothatistoolowisasignofpossiblecashshortages.Theimportantthingistoknowwhatisappropriatefortheindustry.Manyinvestmentresearchcompaniesandwebsitesprovideindustryaveragesforavarietyofratios.Forexample,fast-foodcompanieswouldnotbeexpectedtohavealargereceivablesbalance.这两个比率也不是越高越好，因为流动资产流动性比拟强，但是通常收益性差，或者根本没有收益，比方现金。〔资源闲置〕所以这两个比率在某种程度上反映了企业的管理经营能力和企业的经营风格，将这两个比率与企业往年的该比率进行比拟或者与行业的正常水平进行比拟，看是否有较大的变动，并分析这一变动是为何产生的，将有利于了解企业的战略和经营风格。现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债对于陷入财务危机的公司，这就是一个非常谨慎的指标。经营现金流量和流动负债比率=经营现金净流量流动负债企业和银行的关系企业的信誉与存量有关的比率又称为杠杆比率〔LeverageRatios〕，亦或称为财务结构比率，杠杆比率反映的是企业的资产、负债、所有者权益三者之间的比照关系，是用来评价企业长期偿债能力和继续举借债务的能力的指标。企业可以用来归还债务的资金来源除了自身拥有的财产，经营过程中赚取的利润，还包括向外部债务人举借债务所获得的资金。而在评估企业的举债能力的大小时，债务人通常会考虑企业的债务与权益的相比照率。一般来说，企业股东权益与企业负债的比率越大，企业进一步举债的能力就越大。是因为债务人在借出资金时主要考虑贷款的风险，债务与股东权益的比率越小，企业用来归还负债的资产越有保障，风险越小。具体的比率有：评价企业举债能力的程度，越高能力越差。资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%表示企业全部资金来源中有多少来源于举借债务。这个指标也是衡量企业财务风险的主要指标。资产负债率是对企业负债状况的一个总体反映。〔point,edgeofbankrupcy〕产权比率=负债总额÷股东