第二章 证券市场

第二章证券市场

2.1证券市场概述2.2证券市场的微观主体2.3股票价格指数2.4证券市场监管2.1证券市场概述金融市场货币市场资本市场外汇市场黄金市场承兑贴现市场拆借市场短期政府债券市场储蓄市场证券市场长期信贷市场保险市场融资租赁市场发行市场（一级市场）交易市场（二级市场）证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。3证券市场的交易对象是股票、债券、证券投资基金等；证券市场上的股票、债券等有价证券有多重职能，如筹措资金、投资、保值、投机；证券价格与市场利率关系密切；证券市场风险相对较大，影响因素复杂、波动大，不可预测。证券市场的基本特征

证券市场发展的三个阶段自由放任阶段（17世纪初—20世纪20年代末）法制建设阶段（20世纪30年代初—60年代末）迅速发展阶段（20世纪70年代至今）放任自流的结果导致1929年西方国家金融大崩溃，并进一步引发经济危机，西方社会进入大萧条时期。一系列法律法案的出台：《联邦证券法》（1933年）《证券交易法》（1934年）《公共事业控股公司法》（1935年）《信托契约法》（1939年）等等高速发展时期，资产证券化趋势不断发展，证券市场结构不断优化，衍生金融产品市场迅猛发展。我国证券市场的发展历程萌芽阶段（清代末期——1949年）空白阶段（1949年——1984）试点阶段（1991年——1997年）实用阶段（1997年——2001年）规范发展阶段（2001年——2005年）股改后新阶段（2005年至今）2.2证券市场的微观主体证券公司（投资银行）

证券经纪商证券自营商证券承销商

证券交易所

会员制公司制问题：我国证券交易所属于哪种类型？全球知名的证券交易所-1纽约证券交易所纽交所内景全球知名的证券交易所-2内景纳斯达克证券交易所全球知名的证券交易所-3内景东京证券交易所全球知名的证券交易所-4内景伦敦证券交易所全球知名的证券交易所-5内景法兰克福证券交易所全球知名的证券交易所-6内景香港联合交易所证券市场的分类按市场功能不同：一级市场二级市场按上市条件不同：主板市场二板市场按交易对象不同：

股票市场债券市场基金市场按组织形式不同：

场内市场场外市场2.3股票价格指数产生原因：由于政治、经济、市场及心理等各种因素的影响，每种股票的价格均处于不断变动之中，在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，客观上就要求有一个总的尺度标准，来衡量整个股票市场的价格变动水平和变动趋势。1884年查尔斯·亨利·道第一次用铅笔和纸找出一种衡量尺度,这就是久负盛名的道琼斯平均股价指数。世界上第一个股票价格诞生了。股票价格指数的编制方法编制机构：证券交易所金融服务机构咨询研究机构新闻单位编制方法：

简单算术平均法

综合平均法

加权综合法

加权几何法简单算术平均法先计算采样股票的个别股价指数，然后再采用算术平均法计算其平均值。

股价指数＝—∑——×100

为基期第i中股票价格；为报告期第i中股票价格，n为股票样本数。p0ii=1n1p1inp0ip1i综合平均法综合法是把报告期和基期的股价分别相加，然后将二者的和相除。股价指数＝───×100∑P0i∑P1ini=1i=1n加权综合法为了使股价指数计算精确，则需要对各个样本股票的相对重要性予以加权，这个权数可以是成交股数，也可以是股票发行量；按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。

基期交易量为权数公式=

报告期交易量为权数公式=加权几何平均法几何加权法也称费雪理想公式（FishersIndexFormula），是对上述两种指数的几何平均。

几何加权股价指数=我国主要股票价格指数-1上证综合指数：简称上证指数。由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证指数以“点”为单位，基日定为1990年12月19日。基日指数定为100点。样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票（包括A股、B股），其中新上市的股票在挂牌的当日（从2002、9、23开始执行，以前为第二日）纳入股票指数的计算范围。计算公式:

报告期采样股的市价总值报告期指数=———————————×100

基日采样股的市价总值我国主要股票价格指数-2深证综合指数：属发行量加权指数(又称为市价总值股价指数)。依据当时在交易所上市的所有股票为样本，以正式开业日－1991年7月3日为基期，基期指数值定为100进行编制的。自1991年7月15日起正式发布。

基本公式为：

现时采样股总市值股价指数=———————————×100基日采样股总市值我国主要股票价格指数-3沪深300指数：该指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。沪深300指数以2004年12月31日为基日，以该日300只成分股的调整市值为基期，基期指数定为1000点，自2005年4月8日起正式发布。沪深300指数涵盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、水泥、家电、机械、纺织、食品、酿酒、化纤、有色金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制药、酒店旅游、房地产等数十个主要行业的龙头企业。国外主要股票价格指数一、道·琼斯股票平均价格指数二、标准普尔公司股票价格指数四、英国金融时报指数五、日经股价指数六、恒生指数三、纳斯达克指数2.4证券市场监管证券市场监管的理论基础证券市场监管的必要性证券监管的对象和内容证券监管模式证券监管手段证券监管体制证券监管模式以投资者保护为重点以公平、效率为重点以价格和信息为重点证券监管手段法律手段：法律法规经济手段：金融信贷手段税收政策行政手段：计划、政策、制度、办法等