产品知识介绍-例举前海开源强势共识100强股票基金ppt

产品介绍产品介绍前海开源强势共识100强等权重股票型证券投资基金基金代码：001849市场有风险，投资需谨慎关于我们前海开源基金管理（以下简称“公司”）于2012年12月27日经中国证监会批准，2013年1月23日在前海注册成立。公司现注册资本为2亿元人民币。前海开源基金管理子公司——前海开源资产管理（深圳）经中国证监会批准，于2013年9月5日在深圳市注册成立，并取得中国证监会核发的《特定客户资产管理业务资格证书》。公司成立短短两年时间内，依靠强大的投资研究能力和产品创新能力，迅速在行业内树立起品牌形象，旗下基金产品业绩表现优异。所获荣誉2013年最具竞争力之次新基金公司（评奖机构：《21世纪经济报道》，2014-3-7第14版）2013年最具成长潜力基金公司（评奖机构：《股市动态分析》杂志社，2014-5-6）2014年最具成长潜力基金公司（评奖机构：东方财富网，2014-12-5）十佳投资基金（评奖机构：前海管理局，2014-12-9）2014年度中国理财行业突出贡献奖（评奖机构：人民银行国家理财规划师协会，2014-12-21）2014最佳年度投研实力奖（评奖机构：《CM华夏理财》《华夏时报》，2015-1-21）市场有风险，投资需谨慎1关于我们拟任基金经理谢屹先生具有丰富的宏观经济与策略研究/定量分析经验；

2012汤姆森-路透Extel欧洲个人排名：“宏观经济与策略研究/定量分析”第37名（当年排名最高的华人）。

谢屹执行投资总监(ED)、基金经理

工作经历：金融行业从业经历7年。

慕尼黑工业大学金融与经济数学、工程物理学硕士；上海交通大学物理学、国际金融学学士。

2008年7月到2014年5月任职于汇丰银行（德国）股票研究所及投资银行部，历任分析师、高级分析师、副总裁，期间负责开发了宏观经济分析与定量方法相结合的投资策略。可以用中文、英语、德语工作。现任前海开源基金执行投资总监(ED)、前海开源金银珠宝混合基金基金经理。2一、投资目标，投资理念与投资策略二、两融业务发展，现状和投资规律三、等权重配置与市值权重配置四、被动型管理和主动型管理五、历史业绩的回溯测试3市场有风险，投资需谨慎投资目标，投资理念和投资策略投资目标

基于两融标的投资规律，跟随“聪明投资者”甄选强势个股，争取长期稳定回报被动型投资：指数化运作，大规模配置个股，分散标的风险，突出资产类别收益4投资理念等权重投资：相对于市值权重更趋均衡配置，超配大消费行业，分享新经济成果投资策略标的：沪深两市两融标的股票列表，约900只个股仓位：80%-95%，被动型投资，不做择时判断权重：100只股票等权重配置，每个行业权重上限10%调仓：每月定期调仓一次，更新成份股并将权重重新调整为等权重风控：在市场整体环境/特定风格/个别行业出现明显系统性风险时，我们主动修正策略，改变行业权重上限，并以更高的频率灵活地调整仓位(周/日)5两融业务的发展，现状与投资规律两融余额绝对值以及流通市值占比值2010年3月90只标的2011年12月278只标的2013年2月500只标的2013年9月700只标的2014年9月900只标的2010年3月开始两融标的历经4次扩容，其整体余额(绝对值及流通市值占比)持续提升，尽管近期去杠杆导致短暂收缩

融资余额规模远超融券余额，且上升趋势明显；融券余额规模约为融资余额的1/100，且维持在低位6两融业务的发展，现状与投资规律两融成交额绝对值以及总成交额占比值

融资成交的绝对交易额以及其总成交额占比逐年上升，一直到6月股市剧烈去杠杆才开始下降

融券成交的规模仅为融资成交规模的1/10左右，其上升趋势相对缓慢，同样在去杠杆过程中开始下降2010年3月90只标的2011年12月278只标的2013年2月500只标的2013年9月700只标的2014年9月900只标的7两融业务的发展，现状与投资规律两融标的的行业分布(按数量)

数量上，两融标的在传统周期性行业和新兴成长行业之间分布均衡，

排名前10的行业包含典型传统周期性行业(地产，有色，电力和公用事业)；和主要新兴产业(电子元器件，计算机，传媒)8两融业务的发展，现状与投资规律两融标的的行业分布(按市值)

市值上，两融标的主要集中在传统周期性行业，主要包括银行，非银等。9两融业务的发展，现状与投资规律两融交易者的投资风格与全市场强势风格的一致性我们以中证100指数内的两融标的为价值型两融标的，以创业板指数内两融标的为成长型两融标的我们计算价值型和成长型两融标的的融资买入强度(融资交易额-融券交易额)，并以两者比值代表两融交易的风格偏向(红色)两融交易者的风格与全市场强势风格一致：即当全市场偏向价值时，两融标的中的价值型标的的融资买入强度大于其他标的；

当全市场偏向成长时，两融标的中的成长型标的的融资买入强度大于其他标的；同时我们计算中证100与创业板指数的比值，来代表全市场投资风格的偏向(蓝色)成长中性价值成长降息结论：买入融资强度排名靠前的两融标的等价于买入强势风格/个股崩盘价值10强势共识100强策略简介基金策略简介全A股市场(约2500个)两融标的(900个)融资100强标的股票池(约500个)1.限定标的股票池2.计算融资买入指标3.对标的股票排序(根据指标1/2或两者的结合)4.甄选前100排名的股票两融成交活跃度1=两融成交额/成交总额比例剔除活跃度过低标的，因为两融交易对其股价影响太小剔除活跃度过高标的，因过多融资交易导致其波动太大融资买入强度指标1=融资余额/流通市值–融券余额/流通市值同时必须满足每个行业入选股票数量小于10个在等权重配置下，该条件等价于每个行业权重小于10%两融成交活跃度2=两融总余额/流通市值融资买入强度指标2=净融资买入额/融资余额–净融券卖出/融券余额11行业权重对比：100强等权重vs100强市值权重等权重方案vs市值权重方案超配行业低配行业银行传媒计算机地产基础化工非银金融等权重行业配置相对市值权更偏向成长所以持有等权重组合相对于市值权重组合来说，等价超配了非周期性大消费行业。而消费将成为未来中国经济最重要的支柱。石油石化等权重组合将金融和石化的权重均匀的分配到其他行业这既包括部分传统周期性行业：也包括非周期(大消费)类的行业及新兴产业如：电子元器件医药等权重方案vs市值权重方案12

2014年中国居民消费占GDP比重为37.2%，而德国，日本和美国分别为%，61.1%和68.4%

2015年中国居民消费占比约在40%+，相比三个成熟市场的均值61.3%，提升空间至少有21%Source:Wind美国，日本，德国和中国2014年GDP各分项占比(%)等权重方案vs市值权重方案13中国T=2012;美国，德国与日本T=1970

经济转型后，居民消费与GDP占比持续上升，持续时间以美国为例在40年以上，以德/日为例单边向上趋势也至少10年+

我们相信对中国而言，这一转型时期在2012年前后已经开启，并且将持续至少10年时间，为未来的长牛慢牛提供基础美国，日本，德国和中国的消费占GDP比重的变化(转型元年归100)Source:Wind14等权重方案vs市值权重方案美国与日本转型后各行业相对全市场年化收益率(1973–2013)(%)美国日本15回报率对比：100强等权重vs100强市值权重等权重方案vs市值权重方案结论：等权重组合更契合经济转型和消费占比提升趋势累计绝对回报：63.32%累计相对回报：29.88%等权重组合仅在市场明显偏向价值风格时会走输市值权重组合16主动型投资vs被动型投资同期主动型共同基金超越标普500的个数为188只(占比29%)；表现弱于指数的个数452只(占比71%)。美国主动型共同基金相对S&P500指数表现的分布(1989.12.31–1999.12.31)

标普500从1989年底至1999年底经过一段为期10年的长牛慢牛行情，累计涨幅达到316%。在市场长期牛市环境下，跑赢市场指数的主动型基金在整体占比较低，被动型投资策略优势明显17主动型投资vs被动型投资同期主动型共同基金超越市场个数为1684只(占比45%)；走输市场个数为2057只(占比55%)。在市场震荡向上的环境下，被动型策略相对主动型投资策略整体依然占有优势美国主动型共同基金相对S&P500指数表现的分布(2003.12.31–2013.12.31)

标普500从2003年底至2013年底总体总是呈现N字，累计涨幅达75%；其间2008金融危机指数最大回撤44%。18主动型投资vs被动型投资中国股票型基金回报率统计（）

从2012年12月31至2014年11月21日为止，中国股市经历了成长股主导的结构性牛市(蓝色阴影部分)期间能够超越中小板指数的股票型基金比例为231/777，即29.7%。能超越创业板指的不到10%。19主动型投资vs被动型投资中国股票型基金回报率统计（）

从2014年11月21日到2014年12月31日，由于央行降息导致了蓝筹股主导的牛市行情(蓝色阴影部分)期间能够超越大盘指数沪深300的股票型基金比例为42/777，即5.41%20主动型投资vs被动型投资中国股票型基金回报率统计（）

在2015年1月到2015年6月15日之间的本轮牛市中，成长依然是主题，其走势大幅超越价值(蓝色部分)

而期间能够超越中小板指数的股票型基金比例为58/777，即7.46%，超越创业板指数的更少结论：在上升/震荡趋势中，相同仓位下的被动型投资的回报率会超越主动型选股组合的回报率。21融资买入100强等权重vs基准(沪深300指数)通过每月定期换仓，紧密跟随市场上聪明投资者的资金走向，该策略可以提供长期稳定的超越市场的回报回溯测试Alpha：10.75%Beta：组合：基准：收益率标准差年化收益率20.20%11.43%*假设使用融资买入强度指标2排序，且每月换仓一次同时通过分散仓位，大大降低非系统性风险，适合希望配置股票大类资产的个人以及机构投资者30.96%29.60%22产品名片基金名称前海开源强势共识100强等权重股票型证券投资基金基金简称前海开源强势共识100强股票基金代码001849基金类型股票型基金管理人前海开源基金管理有限公司

基金托管人中国工商银行股份有限公司投资目标本基金在深入研究融资融券市场运行规律的基础上，把握市场中长期趋势和短期热点，通过精选融资融券活跃的个股，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。投资范围本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券及其他中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。投资组合比例本基金股票投资占基金资产的比例为90%-95%，投资于沪深A股中强势共识100强股票的比例不低于非现金基金资产的80%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。业绩比较基准沪深300指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%。风险收益特征本基金属于股票型基金，其预期收益及风险水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于高风险收益特征的开放式基金。费率结构费用项单笔金额M（元）