创新型投资银行业务介绍

创新型投资银行业务介绍及业务协同——投资银行部业务三部

2013年3月Contents目录04中小企业私募债业务01金融创新背景02资产证券化业务

03股权质押融资业务

05政府平台融资业务金融创新背景

资产证券化业务

股权质押融资业务

中小企业私募债业务政府平台融资业务１、我国资本市场金融创新趋势2012年5月全国券商创新大会放松管制减少限制强化自治尊重首创包容失败扩大开放１、我国资本市场金融创新趋势“金融创新”在为证券公司进行松绑的同时，也极大地打开了资本市场的发展空间，我们应该抓住机遇，积极作为、参与变革。①资产管理业务松绑②资产证券化转为常规业务③扩大自营投资范围④代销金融产品放开⑤推出券商柜台交易业务⑥负债业务放开（扩大券商表内资金来源）金融创新背景

资产证券化业务

股权质押融资业务

中小企业私募债业务政府平台融资业务2、证券公司的转型方向逐渐明晰主要特征：“资本中介”综合性服务为主导重点发展非通道投行业务投行业务改变对IPO、债券承销等传统业务的过度依赖大力拓展非通道投行业务金融创新背景

资产证券化业务

股权质押融资业务

中小企业私募债业务政府平台融资业务资产证券化股权质押融资中小企业私募债政府平台融资新三板资产证券化金融创新背景

资产证券化业务

股权质押融资业务

中小企业私募债业务政府平台融资业务1、资产证券化2013年3月15日证监会正式发布《证券公司资产证券化业务管理规定》。定义：是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持，通过结构化方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。功能：盘活存量资产，拓宽融资渠道，提供新的融资思路基础资产：企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利，商业票据、债券及其衍生产品、股票及其衍生产品等有价证券，商业物业等不动产财产实质：原始权益人将能够产生可预期稳定现金流的基础资产转让给投资者进行债务融资。只要有一个稳定的现金流，就有将它证券化的可能。资产证券化将会成为券商的一项常规业务金融创新背景

资产证券化业务

股权质押融资业务

中小企业私募债业务政府平台融资业务1、资产证券化适用范围水电气资产：包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等。如郴电国际、华银电力等旅游门票收入、路桥收费和公共基础设施：包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交公司等。如张家界等。市政工程特别是正在回款期的BT项目商业物业的租赁资产：但没有或很少有合同的酒店和高档公寓除外。如友阿股份等应收设备租赁款、企业应收账款等。如三一重工、中联重科等只要有一个稳定的现金流，就有将它证券化的可能。金融创新背景

资产证券化业务

股权质押融资业务

中小企业私募债业务政府平台融资业务1、资产证券化业务模式券商可以为资产证券化设立专项资产管理计划，此计划需要证监会审批，向公众募集资金，可以设计收益凭证的流转，保证流动性；（证监会应当自受理申请之日起2个月内，作出批准或不予批准的书面决定。）券商也可以设立定向资产管理计划，向单一客户募集资金，此计划仅需当地证监局备案，时间短。（类资产证券化）只要有一个稳定的现金流，就有将它证券化的可能。金融创新背景

资产证券化业务

股权质押融资业务

中小企业私募债业务政府平台融资业务1、资产证券化业务特点门槛低。即使资信度不高的企业，只要有好的资产及其带来的稳定现金流，就可能设计资产证券化产品。资金用途不受限制。企业融资的资金用途不受限制。政策的支持。证监会和交易所在积极推动券商开展资产支持收益资产管理计划业务。只要有一个稳定的现金流，就有将它证券化的可能。金融创新背景

资产证券化业务

股权质押融资业务

中小企业私募债业务政府平台融资业务1、资产产证券券化潜在企企业选选择标标准1)有能够够产生生可预预期稳稳定现现金流流的特特定资资产（（即基基础资资产））2)基础资资产产产权清清晰，，无抵抵押、、冻结结3)受益权权应当当有独独立、、真实实、稳稳定的的现金金流量量历史史记录录4)未来现现金流流量保保持稳稳定或或稳定定增长长5)未来现现金流流量能能够合合理预预测和和评估估6)重点行行业：：1.水电气气资产产，包包括电电厂及及电网网、自自来水水厂、、污水水处理理厂、、燃气气公司司等；；2.路桥收收费和和公共共基础础设施施，包包括高高速公公路、、铁路路机场场、港港口、、大型型公交交公司司等；；3.市政工工程特特别是是正在在回款款期的的BT项目；；4.商业物物业的的租赁赁；5.大型设设备的的租赁赁。7)收益权权形式式：自自来水水收费费权、、电费费收费费权、、污水水处理理收费费权、、燃气气收费费权、、高速速公路路收费费权、、港口口收费费权、、BT回款、、物业业租赁赁收入入、设设备租租赁收收入；；其他他形式式。只要有有一个个稳定定的现金流流，就有有将它它证券化化的可能能。金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务1、资产产证券券化水电气气类资资产证证券化化产品品2006年，华华能澜澜沧江江将五五年内内特定定期间间漫湾湾发电电厂水水电销销售收收入中中合计计金额额为24亿元的的现金金收益益作为为基础础资产产打包包证券券化，，募集集资金金20亿。票面成成本：：三年期期3.57％；四四年期期3.77％；五五年期期为““基准准利率率+180BP”典型案案例①①金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务1、资产产证券券化公共设设施类类资产产证券券化产产品2005年，东东莞控控股用用十八八个月月的莞莞深高高速公公路收收费权权中的的6亿元现现金收收入作作为基基础资资产进进行证证券化化，募募集资资金5.8亿。票票面成成本：：3.0-3.5%/年典型案案例②②金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务1、资产产证券券化旅游类类资产产证券券化产产品2013年1月，华华侨城城欢乐乐谷用用五年年内特特定期期间的的欢乐乐谷主主题公公园入入园凭凭证作作为基基础资资产，，以分分级设设计的的方式式募集集资金金18.5亿。优优先级级票面面成本本一年年期5.5%；二年年期5.8%；三年年期6.0%；四年年期6.0%；五年年期6.0%典型案案例③③金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务1、资产产证券券化市政工工程类类资产产证券券化产产品2006年，普普惠公公司和和浦兴兴公司司作为为开发发商将将已建建设完完成的的十三三个BT项目的的四年年内全全部应应收款款作为为基础础资产产进行行证券券化，，募集集资金金4.25亿。优优先级级受益益凭证证票面面成本本4%/年典型案案例④④金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务1、资产产证券券化租赁类类资产产证券券化产产品2006年，远远东东国际际租赁赁有限限公司司所拥拥有的的部分分特定定融资资租赁赁合同同项的的应收收租金金余额额5.2亿元作作为基基础资资产进进行证证券化化，募募集资资金4.86亿元。。优先先级受受益凭凭证票票面成成本4%/年。典型案案例⑤⑤金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务资产证券化股权质押融资中小企业私募债政府平台融资金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务2-1股权质质押融融资定义：：证券公公司通通过定定向/限定性性集合合资产产管理理计划划委托托资金金购买买股权权收益益权，，并由由融资资人按按照约约定的的时间间和价价格进进行回回购，，帮助助客户户实现现融资资需求求。功能：盘活存存量股股票资资产融出方资金来来源方正证证券自自有资资金、、银行行资金金池、、利用用营业业部向向客户户募集集的资资金融入方方资金金使用股票收收益权权转让让业务务项目目资金金用途途限制制较小小，融融资资资金可可以用用于：实体体投资资、股股票、债券券投资、、企业业并购购、委委托理理财。。对象上市公司股东质押率主板4-5折、中小板3-4折融资利率1年期8%-9%，2年期9%-10%，3年期10%-11%操作周期2-3周金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务2-1股权质质押融融资以加强强上市市公司司控制制权为为目标标的股股权质质押融融资某上市市公司司大股股东为为了加加强对对本公公司的的控制制，可可以通通过股股权质质押融融资获获得的的资金金认购购本公公司定定向增增发股股份典型案案例①①金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务2-1股权质质押融融资以低风风险套套利为为目标标的股股权质质押融融资某上市市企业业的大大股东东进行行股权权质押押的融融资成成本为为8%，融得得的资资金购购买券券商的的理财财产品品的综综合收收益为为10%，上市市公司司股东东不用用付出出任何何成本本和精精力的的情况况下可可套利利2%。假如如股权权质押押融资资1亿，1年可以以获取取200万收益益典型案案例②②金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务证券公司低风险产品证券公司低风险产品2证券公司低风险产品3证券公司中低风险产品1其他产品N2-1股权质质押融融资证券公公司自有资资金池池股权质质押贷贷款资管计计划上市公司大股东证券公司资管（信托托、有有限合合伙也也可））现金认认购资资管计计划质押限限购股股认购股股权收收益权权现金认认购（（LP）管理人人（GP）金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务2-2约定式式购回回定义：客户以以约定定价格格向托托管其其证券券的证证券公公司卖卖出标标的证证券，，并约约定在在未来来某一一日期期由客客户按按照另另一约约定价价格从从证券券公司司购回回标的的证券券，证证券公公司根根据与与客户户签署署的协协议将将待购购回期期间标标的证证券产产生的的相关关利息息返还还给客客户的的交易易。特点：：融资效效率高高、资资金用用途不不受限限手续续便捷捷、期期限灵灵活、、成本本低，，但所所有权权需过过户。。金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务2-3约定式式购回回与股股权质质押融融资的的区别别约定式式购回回：交易过过户、、公告告，融融资效效率高高股权质质押融融资：：一般无无需交交易过过户、、质押押登记记、公公证分别满满足不不同的的融资资需求求金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政政府府平台台融资资业务务资产证券化股权质押融资中小企业私募债政府平台融资金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政府平平台融融资业业务3、中小小企业业私募募债在中国境境内注注册为为有限限责任任公司司和股股份有有限公公司的的中小小微企企业，，依照照法定定程序序，以以非公公开方方式发发行、、约定定在一一年以以上期期限内内还本本付息息的有有价证证券。。定义：：中小企业：依据《中小企业划型标准规定》（工信部联企业［2011］300号）私募：非公开发行，发行、转让和持有总账户数不超过200人。截至当当前，，中小小企业业私募募债券券试点点区域域共计计有17个省市市区（北京京、上上海、、天津津、重重庆、、广东东、江江苏、、浙江江、山山东、、湖北北、安安徽、、内蒙蒙古、、贵州州、福福建、、新疆疆、云云南、、江西西和大大连。。金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政府平平台融融资业业务3、中小小企业业私募募债发行主主体及及发行行要求求：发行人人是中中国境境内注注册的的有限限责任任公司司或股股份有有限公公司发行利利率不不得超超过同同期银银行贷贷款基基准利利率的的3倍期限在在一年年(含)以上，，三年年(含)以下（（上海海）发行人人符合合《关于印印发中中小企企业划划型标标准规规定的的通知知》标准未在上上海证证券交交易所所和深深圳证证券交交易所所上市市(上市公公司的的子公公司可可以发发行私私募债债)暂不包包括房房地产产企业业、金金融企企业交易所所规定定的其其他条条件金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政府平平台融融资业业务3、中小小企业业私募募债基本要要素：：中小企企业私私募债债发行行由承承销商商向上海和和深圳圳交易易所备备案，10个工作作日完完成备备案中小微微企业业（暂暂不包包括房房地产产业和和金融融业企企业））非公开开发行行，可一一次发发行或或分期期发行行。在上交交所固固定收收益平平台和和深交交所综综合协协议平平台挂挂牌交交易或或证券券公司司进行行柜台台交易易转让让发行、、转让让及持持有账账户合合计限限定为为不超过过200个。中小企企业私私募债债发行规规模不不受净净资产产的40%的限制制。需提交交最近近两年年经审审计财财务报报告，，但对对财务务报告告中的的利润润情况况无要要求，，不受年年均可可分配配利润润不少少于公公司债债券1年的利利息的的限制制。鉴于发发行主主体为为中小小企业业信用用等级级普遍遍较低低；且且为非非公开开发行行方式式，投投资者者群体体有限限，预预计中中小企企业私私募债债发行利利率将将明显显高于于市场场已存存在的的企业业债、、公司司债等。中小企企业私私募债债发行利利率不不超过过同期期贷款款基准准利率率三倍倍。发行期期限暂暂定在在一年以以上中小企企业私私募债债的募募集资资金用途不不作限限制，募集集资金金用途途偏于于灵活活。可用来来直接接偿还还债务务或补补充营营运资资金，，不需需要固固定资资产投投资项项目；；为降低低中小小企业业私募募债风风险，，应鼓励中中小企企业私私募债债采用用担保保发行行，但但不强强制要要求担担保对是否否进行行信用用评级级没有有硬性性规定定。审核体体制发行人人类型型发行方方式及及流通场场所发行条条件发行期期限担保和和评级级要求求发行利利率募集资资金用用途面向机机构投投资者者发行行，个个人投投资者者亦可可参与与。投资者者类型型金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政府平平台融融资业业务3、中小小企业业私募募债债务融融资产产品对对比：：

中小企业私募债上市公司债券企业债券中期票据、短期融资券监管机构交易所（中国证监会）中国证监会国家发改委中国银行间市场交易商协会（中国人民银行）审核方式备案制核准制核准制注册制发行人类型非上市公司、中小微企业上市公司非上市公司、企业具有法人资格的非金融企业（包括上市公司）审核时间10天以内，审批速度快1个月左右理论上审核时间为6个月，实际有可能超过6个月理论上审核时间为3个月，实际上会受央行货币政策影响净资产要求无，发行门槛低实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元未作具体要求，实际操作中要求一般高于企业债券盈利能力要求无，发行门槛低最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息未作具体要求评级及审计要求不强制要求评级；两年财务需审计；需评级；三年财务需具证券从业资格事务所审计；需评级；三年一期财务需具证券从业资格事务所审计；需评级；三年一期财务需审计；发行规模无限制不超过企业净资产（含少数股东权益）的40%不超过企业净资产（不含少数股东权益）的40%不超过企业净资产（含少数股东权益）的40%发行期限一年期以上中期，3-5年中长期，5年以上中期票据为中短期，3-5年；短期融资券为1年以内募集资金用途无限制，较为灵活常用于置换银行贷款和补充流动资金常用于项目投资和补充流动资金募集资金应用于企业生产经营活动，不可用作资本金，后续监管严格发行交易场所交易所、证券公司交易所银行间市场和交易所银行间市场金融创创新背背景资产证证券化化业务务股权质质押融融资业业务中小企企业私私募债债业务务政府平平台融融资业业务3、中小企企业私募募债市场现状状：2012年6月份首只只私募成成功发行行以来，，截至2012年底，中中小企业业私募共共发行81期，募集集资金90.83亿元。就交易所所分布而而言，上上海证券券交易所所备案发发行38期，深圳圳证券交交易所备备案发行行43期。就发行利利率而言言，2012年已发行行的81期私募债债的最高高发行利利率为““12巨龙债””的13.5%，

最低低为“12新丽债””和“12孚信债””的7%，平均票票面发行行利率为为9.04%。就中小企企业私募募债券的的发行期期限而言言，主要要以2年期和3年期为主主。在2012年已发行行的81期中小企企业私募募债券中中，共有有1年期、1.5年期、2年期、2.5年期和3年期5个品种，，其中3年期和2年期分别别有39只和30只，二者者合计占占比达85.19%。从发行人人类型来来看，主主要以民民营企业业为主。。其中民民营企业业共计51家，占比比63.0%；地方国国有企业业23家，占比比28.4%；另外，，中外合合资企业业、外商商独资和和中央国国有企业业分别有有4家、2家和1家。总体体来说，，民营企企业占绝绝对优势势，这也也是符合合了国家家推出中中小企业业私募债债的初衷衷。但一一个显著著事实是是，中小小企业私私募债的的发行主主体较为为多元化化，特别别是外商商独资企企业的发发行，也也是我国国债券市市场的一一大突破破。金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务3、中小企企业私募募债融资成本本：市场询价，票面利率9-10%/年约2%/年不是必须券商佣金1.5-2%评级费用较小审计费用较小律师费用较小11%—13%企业综合合融资成成本根据据资质的的不同，通常约约在11%——13%（年化））左右金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务3、中小企企业私募募债目标企业业：适合中小小企业私募债融资的企企业：大企业下下属的中中小微企企业，特别是是国有控控股公司司下属子子公司，，由大企业提提供担保保、抵押押和质押押增信措措施；商业银行行授信客客户，资资信良好好，并且且商业银银行能够够提供私私募债发发行余额额认购服服务的中小企业业；能落实担担保、抵抵押和质质押等增增信措施施的其它它中小企业业。除中小企企业私募募债外，，方正证证券还可可以协同同瑞信方方正为上上市公司司提供公公司债、、可转债债融资服服务，为为地方政政府融资资平台提提供城投投债、为为各类大大中型企企业提供供企业债债等融资资服务。。重点展业业渠道：：银证合作作金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务上市公司司通过控控股子公公司发行行中小企企业私募募债上市公司司可以通通过控股股子公司司发行中中小企业业私募债债的形式式，以较较低的成成本融资资腾达建设设（600512）控股子子公司杭杭州钱江江四桥经经营有限限公司2012年6月在上交交易所备备案发行行1亿元中小小企业私私募债，，票面利利率9.5%漳州发展展（000753）子公司司漳州水水务集团团2012年12月在深交交所备案案发行不不超过1.5亿元中小小企业私私募债，，票面利利率8.6%典型案例例①3、中小企企业私募募债金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务上市公司司投资中中小企业业私募债债上市公司司可以用用闲置的的资金来来购买中中小企业业私募债债，获得得较高收收益率。。浙江龙盛盛（600352）使用限限制资金金购买浙浙江浦江江百炼化化工有限限公司2012年中小企企业私募募债券8000万元，一一年期，，预期收收益率10%洽洽食品品（002557）使用闲闲置自有有资金人人民币1500万元认购购“安徽徽恩龙园园林股份份有限公公司2012年中小企企业私募募债券””产品，，二年期期，预期期年收益益率9%典型案例例②3、中小企企业私募募债金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务资产证券化股权质押融资中小企业私募债政府平台融资金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务4、政府融融资平台台融资回顾2012年2012年城投债债同比2011年增加145%，发行6367.9亿元。2012年信托公公司政信信合作项项目增长长显著，，当年三三季度政政信合作作规模较较2011年同期增增长1115.14亿元。2012年底财政政部、发发展改革革委、人人民银行行、银监监会联合合发布《关于制止止地方政政府违法法违规融融资行为为的通知知》，简称463号文件，，规范政政府违法法违规融融资行为为，四部委明明确提出出了“十十六个不不得”。金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务4、政府融融资平台台融资463号文的““16个不得””对地方各各级政府府及所属属机关事事业单位位、社会会团体提提出了“9个不得””：即未经有有关监管管部门依依法批准准不得直直接或间间接吸收收公众资资金进行行公益性性项目建建设；不不得对机机关事业业单位职职工及其其他个人人进行摊摊派集资资或组织织购买理理财、信信托产品品；不得得公开宣宣传、引引导社会会公众参参与融资资平台公公司项目目融资；；不得以以委托单单位建设设并承担担逐年回回购（BT）责任等等方式举举借政府府性债务务；不得得出具担担保函、、承诺函函、安慰慰函等直直接或变变相担保保协议；；不得以以机关事事业单位位及社会会团体的的国有资资产为其其他单位位或企业业融资进进行抵押押或质押押；不得得为其他他单位或或企业融融资承诺诺承担偿偿债责任任；不得得为其他他单位或或企业的的回购（（BT）协议提提供担保保；不得得从事其其他违法法违规担担保承诺诺行为。。金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务4、政府融融资平台台融资463号文的““16个不得””对地方政政府融资资平台提提出了“7个不得””：即地方政政府不得得将政府府办公楼楼、学校校、医院院、公园园等公益益性资产产作为资资本注入入融资平平台公司司；不得得将储备备土地作作为资产产注入融融资平台台公司，，不得承承诺将储储备土地地预期出出让收入入作为融融资平台台公司偿偿债资金金来源；；不得授授权融资资平台公公司承担担土地储储备职能能和进行行土地储储备融资资；不得得将土地地储备贷贷款用于于城市建建设以及及其他与与土地储储备业务务无关的的项目；；因承担担公共租租赁住房房、公路路等公益益性项目目建设举举借需要要财政性性资金偿偿还的债债务，除除法律和和国务院院另有规规定外，，不得向向非金融融机构和和个人借借款；不不得通过过金融机机构中的的财务公公司、信信托公司司、基金金公司、、金融租租赁公司司、保险险公司等等直接或或间接融融资。金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务4、政府融融资平台台融资面临的现现状2013年政府仍仍然需要要大量融融资，业业务机会会巨大企业债有有350多家在排排队审核核，审批批周期6-12个月IPO暂缓金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务4、政府融融资平台台融资我们的机机会除了发行行企业债债以外，，我们还还有以下下三种融融资工具具可以巧巧妙恰当当利用：：1、定向资资产管理理计划2、基金公公司专户户理财业业务（又又称特定定客户资资产管理理业务））3、单一资资金信托托，集合合资金信信托金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务4、政府融融资平台台融资项目标的的要求最基本的的四条要要求：公司调出出政府融融资平台台名单有资产抵抵押，要要求出让让用地或或者房产产，不能能用储备备用地用款项目目不能是是纯粹公公益性的的，一定定要能有有现金流流产生地方财政政一般预预算收入入不低于于20亿元金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政府平台台融资业业务资产证券化股权质押融资中小企业私募债政府平台融资创新型投投资银行行业务金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政政府平平台融资资业务方正证券券金融业业务及资资源优势势方正证券的优优势综合实力力优势湖南本土土最大金融机构构＋上市市公司（（市值450亿元）＋资本本实力（净资产140亿元）＋＋“全牌牌照”+众多子公公司+全国106家营业网网点遍布布全国18个省市金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政政府平平台融资资业务方正证券的优优势资源整合合优势拥有几乎乎所有证证券业务务牌照，，并控股股拥有瑞瑞信方正正（中外外合资））、方正正期货、、方正和和生投资资、方正正富邦基基金等专专业化子子公司，，拟收购购方正东东亚信托托公司，，全面金金融综合合服务架架构初步步成型金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政政府平平台融资资业务方正证券的优优势资源整合合优势公司依托托自身传传统业务务基础，，整合投投行、资资管、信信托、基基金、直直投、新新三板等等业务在在创新转转型中的的优势，，努力搭搭建投资资方与融融资方的的桥梁，，为我省省企业提提供全方方位、““一站式式”的投投资银行行综合金金融服务务。金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政政府平平台融资资业务方正证券的优优势产品创新新优势拥有业内内领先的的研发能能力，可可根据企企业不同同需求，，创设不不同类型型的金融融产品，，以满足足企业多多元化的的投融资资需求金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政政府平平台融资资业务方正证券的优优势产品创新新优势企业融资资：资产产证券化化/股权质押押融资/中小企业业私募债债/约定购回回/杠杆定增增…企业投资资：债券券质押式式报价回回购/证券公司司收益凭凭证/融资类资资产管理理产品/信托类产产品…金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政政府平平台融资资业务方正证券的优优势未来，成成功转型型后的证证券公司司将起到到银行80%的作用，，还可以以起到银银行起不不到的作作用（如如传统融融资业务务方面，，券商的的股票发发行、债债券发行行，以及及创新性性融资产产品等；；传统传传投资业业务方面面，券商商的二级级市场投投资、新新型稳健健的理财财产品等等）。金融创新新背景资产证券券化业务务股权质押押融资业业务中小企业业私募债债业务政政府平平台融资资业务THANKS！9、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。04:17:3104:17:3104:1712/31/20224:17:31AM11、以以我我独独沈沈久久，，愧愧君君相相见见频频。。。。12月月-2204:17:3104:17Dec-2231-Dec-2212、故故人人江江海海别别，，几几度度隔隔山山川川。。。。04:17:3104:17:3104:17Saturday,December31,202213、乍见翻疑疑梦，相悲悲各问年。。。12月-2212月-2204:17:3104:17:31December31,202214、他乡生生白发，，旧国见见青山。。。31十十二月20224:17:31上午午04:17:3112月-2215、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。十二月224:17上上午12月-2204:17December31,202216、行动动出成成果，，工作作出财财富。。。2022/12/314:17:3104:17:3131December202217、做做前