上市公司财务分析报告

上市公司财务分析报告一、财务报告分析的根本理论

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采纳一系列特地的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、安排活动的盈利力量、营运力量、偿债力量和增长力量状况等进展分析与评价的经济治理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关怀企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、猜测企业将来做出正确决策供应精确的信息或依据的经济应用学科。一个企业的财务分析第一是行业前景分析，通过对目标企业的现状和行业背景得出该企业将来的进展走向。其次是报表的工程分析，通过计算各项财务指标，得出企业的财务状况，经营成果等财务信息。主要的财务指标包括：资产负债率、流淌比率、速动比率等。

二、财务指标的详细分析

(一)公司概况与行业前景分析

三一重工股份有限公司由三一重工业集团有限公司依法变更而设立的股份有限公司。三一重工属于工程机械行业，其经营范围包括建筑工程机械、起重机械、停车库、通用设备及机电设备的生产、销售与修理等。工程机械行业近几年受国内和国际市场的拉动，始终保持快速增长势头，但从20xx年三季度开头，受国际金融危机冲击影响，产品销售增幅明显回落，国际金融危机对工程机械行业滞后影响逐步显现。从短期来看，我国工程机械行业将受到不利影响;但从长期形势来看，由于城镇化、工业化加速，我国工程机械行业长期向好格局将维持不变。同时，为应对国际金融危机和拉动内需，随着国家4万亿投资及装备制造业振兴规划等利好政策的相继出台，将推开工程机械行业快速进展。但是传统的大而不强的态势制约着行业，而从整个行业来看，人才的短缺、本钱、技术、环保节能以及关键零部件等都成为中国工程机械亟待突破的进展瓶颈。

(二)财务报表工程与构造分析1、资产负债构造百分比的比拟三一重工股份有限公司资产构造表

从上表可以清楚地看出，三一重工股份有限公司的资产是逐年增加的，特殊是在xx年增幅高达97.9%，这说明公司是在不断壮大、进展的。从负债率及股东权益的变化可以看到两者在近三年个有增减。特殊需要留意的是在xx年资产的增加主要是依靠负债的推动，而股东权益反而下降了14.28%，这

说明公司资金实力的增长主要是依靠负债的增长，这虽然可以取得高回报，但是也存在较大的财务风险。

2、资产构造、负债构造的详细分析评价

一般而言，企业的固定资产和流淌资产之间只有保持合理的比例构造，才能形成现实的生产力量，否则，就有可能造成局部生产力量闲置或生产力缺乏。从图2可以清楚地看出，三一重工在近三年都是实行的保守的固流构造政策，并且在xx年，流淌资产的比例有大幅度的上升。在这种状况下，企业的流淌性提高，资产的风险会因此降低，但有可能导致盈利水平的下降。

负债构造是由于企业采纳不同负债筹资方式形成的，是负债筹资的结果。在xx年三一重工的流淌负债远远大于长期负债，这样可以是的负债筹资的本钱较低，但是同时也加剧了企业的财务风险，假如因周转困难，短期负债无法按期归还，企业将会处于特别被动的境地。

3、现金流量净额分析

可知，三一重工的“经营活动产生的现金流量净额”xx年较xx年有较大增长，经营活动产生的现金流量为企业的资金运转供应了造血功能，可见公司在这几年成长的较好，说明白公司的经营力度加大，公司治理层加大经营的投资，说明公司通过正常的购、产、销所带来的现金流入可以支付由经营活动引起的货币流出。

三一重工的“投资活动产生的现金流量净额”在这几年均为负值，即是公司的股票等长期股权投资是巨额亏损，08年股票投资巨额亏损是成为公司业绩下降的主要缘由，目前公司已根本退出股票投资，从而削减了将来业绩的不确定性。公司的投资活动分为两类，一是对内扩大再生产即构建固定资产等支付的现金;另一是对外扩张，例如收购了集团旗下优质资产北京三一重机有限公司100%股权，桩工机械业务的注入，大幅提升了公司整体竞争力。

公司的“筹资活动产生的现金流量净额”，在xx年筹资活动金额较前年有大幅增加，属于活泼经营阶段，说明公司想要在如此剧烈竞争的交通运输设备制造业取得较好地位，因此实行积极的战略。

(三)财务力量分析

1、偿债力量分析

表一：偿债力量指标

在短期偿债力量方面，从上表可以看出，在xx以及20xx年企业的流淌比率和速冻比率都能到达甚至超过行业平均水平。在xx年，三一重工的偿债力量有明显的下降，这与之前报表分析中流淌负债的大幅增加是相全都的。这虽然能产生就大的财务杠杆效应，但是巨大的财务风险是不能无视的。在长期偿债力量方面，交通运输设备制造行业资产负债比率为57%，而三一公司该项指标有高于行业水平的趋势，而且变动幅度也较大，说明公司的财务杠杆效应在增加，相应的其财务风险也会增加，说明三一重工在有意识的利用财务杠杆。在与其新兴起的竞争对手鼎汉技术相比拟还是有一大局部差距，应当积极进展技术革新，努力加大对财务杠杆的使用，并凭借其悠久且优质的产品、完善的产品系列，让人们共享其自主创新的最新成果。

总之，综合近三年来看，公司的偿债力量还是较好的，有较充裕的资金进展偿付，特殊是在与同行业平均水平进展比照时。固然，企业在运用财务杠杆时，还是应留意效益与风险的关联性。

表二：经营力量指标

从以上数据可以看出，三一重工在应收账款周转率方面有明显提高，说明企业收款快速，可以节省营运资;削减坏账费用以及提高资产的流淌性。在存货周转率上，三一重工也有小幅上扬，这样既可以提高资产的变现力量，也能减低资金的占用本钱。固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，本公司的比率较高说明对固定资产的利用率越高，治理水平也越好，也说明白公司加大了对固定资产的治理，固然当年公司为了提高竞争力，也是更新了不少新装置以增加其竞争优势。总资产周转率虽然这几年来是渐渐提高的，但与同行业相比拟还是处于一个较低的水平，说明公司的资产使用效率不高，若是能较好的提高资产使用效率，将会产生更好的经济效益。3

从上可以看到，最近三年，三一重工在营业利润率上有大幅上涨，营业利润率越高，说明公司百元商品销售额供应的营业利润越多，公司的盈利力量越强。公司的盈利力量在xx年到达162.87%，说明公司的治理经营、盈利力量得到较大提升，也反映了在不考虑非营业本钱的状况下，公司治理者通过经营猎取利润的力量之高。该行业净资产收益率为5.898%，由说明显可见公司盈利力量较强，远超行业水平。净资产收益率直接反映了公司资本的增值力量，由表三数据可知，公司的净资产收益率在近四年成倍增长，说明白公司的盈利力量是不错的。主营业务利润率在近三年也呈趋增态势，这能说明，三一重工的业务力量在逐步增加。综上四个指标，均可说明公司的盈利力量较好，公司的经营治理力量还是较好的。

三、评价与结论建议

第一、公司资金实力的增长主要是依靠负债的增长，这虽然可以取得高回报，但是也存在较大的财务风险。其次、三一重工在近三年都是实行的保守的固流构造政策，财务风险较低。第三、公司的偿债力量还是较好的，有较充裕的资金进展偿付，特殊是在与同行业平均水平进展比照时。固然，企业在运用财务杠杆时，还是应留意效益与风险的关联性。第四、总资产周转率虽然这几年来是渐渐提高的，但与同行业相比拟还是处于一个较低的水平，说明公司的资产使用效率不高，若是能较好的提高资产使用效率，将会产生更好的经济效益。

在这里仅提出几点建议：在将来，公司应着重提高资金利用率，并合理运用财务杠杆，加强对资金流的治理，进一步优化资金构造;加强对存货的治理，不让库存占用公司太多的资源，并对资源进展合理整合和安排，使资源得到优化配置，并深化ERP应用，提升库存周转率，缩短生产周期;重点实施后向一体化战略，加强产业链建立，提高公司产品质量，降低生产本钱，缩短生产周期，使资源得到合理利用;把高新技术打造成企业进展的核心力量，再通过研发升级换代，提升公司核心竞争力;市场经济里，卖产品其实就是卖效劳，固然要做好产品的优质优良，并且还要做好售后效劳;在稳步提升国内市场占有率的同时，积极开拓国际市场;将连续做好人力资源治理，使职工具有剧烈的归属感与荣誉感，连续降低职工的离职率。

虽然08年，挖掘机行业消失了全行业负增长的局面，但是三一重工的挖掘机依靠竞争力和低市场占有率依旧实现了正增长，我们估计将来挖掘机的销售有望实现两位数的正增长。公司08年海外业务快速增长，全年出口34.64亿元，在金融风暴的背景下仍取得了同比增长108.89%的成绩，其产品销至115个国家。从长期看，三一重工的各产品均有不错的出口竞争力，信任通过10年的努力，出口市场将占据三一重工一半的销售额。由于房地产市场尚未真正回暖，估计公司混凝土机械增速将下滑。此外，印度产业园建立已初步完成;美国研发基地正在建立中，规划已完成征地工作;08年投资1亿欧元在德国建立研发制造基地。在金融危机期间实施低本钱扩张，在经济复苏时，海外收入将为公司收入增长做出重要奉献。估计公司的将来将走得更好、更畅。

上市公司财务分析报告模板二：

本报告将结合《江苏恒瑞医药股份有限公司xx年第一季度报告》，以盈利力量、资产负债表科目、现金流量为主线分析江苏恒瑞医药(以下简称恒瑞)xx年第一季度的财务状况。资本盈利力量，即企业运用资本(全部者权益)获得收益的力量。

恒瑞近六年的每股收益状况如下列图所示：

从图可见，恒瑞的每股收益波动较大，2023年第一季度的时候最低，仅为0.1700元，xx年第一季度的时候最高，高达0.411元。我们再将其与108家医药制造业上市公司的平均每股收益(以下简称行业平均每股收益)比照：

从图可见，行业平均每股收益较为稳定，而恒瑞的每股收益则波动幅度较大。但是不管怎么波动，恒瑞的每股收益远高于行业平均值。

由于每股收益受到每股净资产的影响，不能单独表达资本的实际收益状况，我们再来看恒瑞的净资产收益率及其与行业平均净资产收益的比照状况：

从图可见，与每股收益一样，恒瑞的净资产收益率经受了xx年的顶峰阶段，xx年-xx年则趋于稳定。xx年第一季度的时候，恒瑞净资产收益率比上年同期下降了5.88%，而行业平均净资产收益率比上年同期下降了6.70%。

与行业平均水平相比，xx年-xx年，恒瑞的净资产收益率稳定地维持在行业平均水平的1.8倍左右。

依据以上分析，我们认为，恒瑞的自有资本盈利力量较强，属于行业中的佼佼者。资产盈利力量，即企业利用资产猎取利润的力量。我们通过资产净利率来分析恒瑞的资产盈利力量：

备注：在进展该项分析时，我们从108家医药制造业上市公司中选择了xx年一季度营业收入在10亿元以上的18家公司(以下简称18家同等及以上规模医药制造业上市公司)进展分析(包含恒瑞，其中科伦药业由于数据不全未被包含在内。)，这18家公司xx年一季度营业收入之和占到了全部医药制造业上市公司同期营业收入的约56%。

从图可见，与自有资本盈利力量的变化过程一样，恒瑞的综合资本盈利力量也经受了xx年的顶峰时期，从xx年开头则趋于稳定。xx年第一季度的时候，恒瑞的资产净利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均资产净利率比上年同期下降了20.63%。

我们在将恒瑞的资产净利率与18家同等及以上规模医药制造业上市公司进展比拟时发觉，只有浙江医药的资产净利率与恒瑞具有可比性，因此在选择比拟对象时，我们只考虑了以下两者：

1、浙江医药;

2、18家同行业上市公司的平均资产净利率(计算时考虑了营业收入金额大小的影响)。

从图可知，恒瑞的资产净利率远高于18家同等及以上规模医药制造业上市公司的平均资产净利率，xx年-xx年期间，均到达了后者的2.5倍以上。除了xx第一季度的时候略低于浙江医药，恒瑞的资产净利率远远领先于18家同等及以上规模医药制造业上市公司。

依据以上分析，我们认为，恒瑞的资产盈利力量较强，属于同行业中的佼佼者。销售盈利力量，既包括企业利用销售收入获利的力量，也包括企业获得销售收入的力量，因此，本节我们将从销售净利率、营业收入增长率两个指标来分析恒瑞的销售盈利力量。

恒瑞的销售净利率以及与行业平均销售净利率的比拟状况如下列图所示：

从图可见，近四年来恒瑞的销售净利率保持稳中有升。值得留意的是，恒瑞xx年第一季度的”销售净利率比xx年同期高出7.21%，可是从1.1自由资本盈利力量和1.2综合资本盈利力量中可知，恒瑞xx年第一季度的净资产收益率、资产净利率分别比xx年同期低5.88%、0.90%，是什么因素导致这一现象的消失?从销售净利率、净资产收益率、资产净利率三者的计算公式中我们可以推出，导致这一现象的缘由在于xx年第一季度净资产、总资产相比去年同期的增长比例超过了净利润。也就是说，在销售净利率提升的同时，资本和资产的盈利力量下降了。

与行业平均水平比拟，恒瑞的销售净利率高出行业平均水平较多，而且差距越拉越大。2023年第一季度的时候还只是高出行业平均水平不到20%，到xx年第一季度的时候已经高出行业平均水平约87%。

我们再来看恒瑞的营业收入增长率及其与行业平均值、18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均值的比拟状况：

从图可见，恒瑞的营业收入增长率有所下滑，在xx年第一季度的时候，还遥遥领先于行业平均值及18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均值，xx年第一季度，三者差距明显缩小，而到了xx年，恒瑞的营业收入增长率已经是三者中最低。

依据以上分析，我们认为，恒瑞虽然销售净利率高出行业平均水平较多，但是营业收入增长率已经开头落后，如不实行有效措施，将对公司的盈利力量产生难以估量的影响。我们先来看恒瑞的营业毛利率及其与行业平均值的比拟：

从图可见，恒瑞的营业毛利率较高，约为行业平均水平的2倍。也就是说，恒瑞的营业本钱率很低，营业本钱占营业收入的比重仅为行业平均水平的约1/3。这种结果应当有两种可能：

1、恒瑞的产品构造使然;

2、恒瑞的生产治理效率高、选购本钱掌握效果好;

3、以上二者综合作用的结果。在1.4.1营业本钱的分析中，我们留意到，恒瑞xx年第一季度的销售毛利率约为行业平均水平的187.22%，而同期销售净利率仅到达行业平均销售净利率的186.80%。从外表上看，这两个数据没有什么问题，事实上，由于治理费用中绝大局部都是与营业收入不成比例的固定费用，而恒瑞xx年第一季度的营业收入在医药制造业上市公司中排名第17，且占到医药制造业上市公司营业收入总额的2.13%，假如考虑规模效益，销售净利率应当比销售毛利率高才对。恒瑞的三类期间费用中，财务费用为负值，治理费用金额也与去年同期持平，因此，问题应当处在占期间费用总额75.89%的销售费用身上。我们接下来对恒瑞的期间费用进展分析。

恒瑞近四年的销售费用率及其与行业平均销售费用率的比拟状况如下列图所示：

从图可见，恒瑞的销售费用率高出行业平均水平太多，xx年第一季度的时候，其销售费用率到达了行业平均销售费用率的265.25%，这就不难解释为什么从销售毛利率和销售净利率的比照中我们看不到规模经营的优势了。

依据以上分析，我们认为，恒瑞的营业本钱优势特别明显，使得销售净利率远高于行业平均水平。但是由于销售费用率过高，规模经营的优势未能表达出来。

我们通过资产负债率来分析恒瑞的资产负债构造，恒瑞近四年的资产负债率如下列图所示：

从图可见，恒瑞的资产负债率始终保持在10%左右，我们将它与医药制造业上市公司的平均水平(以下简称行业平均水平)相比拟，如下列图所示：

从图可见，恒瑞的资产负债率远低于行业平均水平。与行业平均资产负债率相比，恒瑞的举债经营程度低，债权人风险小。那么，恒瑞是否由于资产负债率低、财务杠杆发挥的作用不如医药制造业其他上市公司大，从而对股东投资酬劳产生影响呢?从1.1资本盈利力量的分析中，我们知道恒瑞的净资产收益率高于行业平均水平，以比行业平均水平低得多的的资产负债率，到达了比行业平均水平高的净资产收益率。

事实上，恒瑞的举债经营效率从资产、负债、股东权益三者的变动状况也可见一斑，本报告其内，恒瑞在负债增加3.09%的状况下，总资产增加了7.48%，股东权益增加了7.88%，如下表所示：

单位：元币种：人民币工程本报告期末上年度期末本报告期末比上年度期末增减(%)总资产4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股东权益(不含少数股东权益)3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%负债总额433，796，850.41420，801，862.473.09%依据以上分析，我们认为恒瑞的举债经营程度低，财务风险小。

本报告期末，恒瑞货币资金期末余额9.52亿元，而负债合计数仅为4.34亿元，即便全部负债全部予以支付，也能剩余5.18亿元，况且还有6.37亿元的应收票据。可以说，恒瑞的资金很充裕，货币资金的可支配度很高。在进展该项分析的时候，我们首先留意到恒瑞的应收票据金额很大，到达6.37亿元。而且应收票据科目本期增加了1.66亿元，即便不考虑本报告期内到期的应收票据所带来的影响，本期实现的营业收入中也至少有12%是通过票据的形式收款的。鉴于这一状况，我们推想恒瑞营业收入的实现可能对代理商的依靠不小。

而且我们还留意到恒瑞没有预收账款，这有可能是宽松的销售政策所导致，也有可能是严谨的财务流程所导致，但是结合1.4本钱费用状况的分析，我们认为前者的可能性更大。

从总额上看，恒瑞的应收账款金额很大，到达11.83亿元，相当于五个季度的净利润。我们再用应收账款周转率指标对应收账款治理效率进展分析，如下列图所示：

从图可见，恒瑞的应收账款周转率逐年下降，应收账款回收周期越来越长，与18家同等及以上规模医药制造业上市公司的平均水平差距也越拉越大。

依据以上分析，我们认为恒瑞有必要加强应收账款治理，着力于削减坏账损失和收账费用，以免问题越积存越多。我们用存货周转率来提醒存货治理效率，恒瑞的存货周转率及其与18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均水平的比拟状况如下列图所示：

从图可见，xx年以来，恒瑞的存货治理效率稳步提高，存货占用水平降低，存货转变为现金或者应收账款的速度加快。

但是，与18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均水平相比，恒瑞的存货治理效率明显偏低。不过两者的差距正在逐年减小中，xx年第一季度的时候，18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均存货周转率比恒瑞高出40.07%，xx年第一季度的时候，这一比例为33.74%，到xx年第一季度，则下降为26.68%。

依据以上分析，我们认为恒瑞的存货治理效率与同行业一些企业相比尚存在肯定的差距，但是已经在逐步改善中。恒瑞本报告期末的应付职工薪酬仅为34.79万元，因此我们推断，恒瑞的工资发放实行了预发的方法，

本报告期现金及现金等价物净增加额为负值，为此，我们对经营活动、投资活动、筹资活动三个领域产生的现金流量绽开一一分析：本期经营活动产生的现金流量净额比上年同期削减62.31%，《江苏恒瑞医药股份有限公司xx年第一季度报告》3重要事项-3.1公司主要会计报表科目、财务指标大幅度变动的状况及缘由-损益表及现金流量表工程变动状况的说明中指出经营活动产生的现金流量净额比上年同期削减62.31%是由于报告期银行承兑汇票结算量增加，实际上，本期销售商品、供应劳务收到的现金占营业收入的比例到达99.69%，而上年同期的这一比例仅为96.2%，而且在营业收入比上年同期增长18.75%的状况下，本期销售商品、供应劳务收到的现金比上年同期增加了23.06%，因此，我们认为销售商品、供应劳务收到的现金并非受到收款方式的影响。

经营活动现金流量的构造状况如下表所示：

单位：元币种：人民币工程本期金额上期金额本期流入比例上期流入比例本期流出比例上期流出比销售商品、供应劳务收到的现金1，115，738，778.47906，673，058.1799.46%95.97%收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金6，064，391.5938，025，908.000.54%4.03%经营活动现金流入小计1，121，803，170.06944，698，966.17100.00%100.00%购置商品、承受劳务支付的现金231，347，670.65119，901，638.3021.96%15.70%支付给职工以及为职工支付的现金93，293，015.8468，636，547.968.85%8.98%支付的各项税费152，585，877.00146，407，317.7014.48%19.17%支付的其他与经营活动有关的现金576，447，852.10428，972，788.6154.7