国企海外投资风险解析,投资学论文

国企海外投资风险解析,投资学论文【题目】【第一章第二章】【第三章】【第四章】国企海外投资风险解析【第五章】【总结/以下为参考文献】第4章风险解析4.1国有企业海外投资的现在状况我们国家参加世界贸易组织之后，各国企业之间的沟通、合作与竞争频繁而剧烈。随着经济全球化的不断深切进入，这也给中国企业贯彻走出去战略，积极介入国际市场竞争，扩大对外直接投资等活动提供了良好的发展机遇，但与此同时，机遇与挑战并存，也不可避免的带来了风险与挑战。当前，我们国家国有企业走出去有多种途径和方式，但总的讲来有两种基本形式，一是初级方式，即本土生产，海外销售，企业运用国内的生产要素生产产品和服务，再在将这些产品服务走出国门，卖到国外，即通过出口走出去二是高级方式，即海外生产，海外销售，企业全部或部分运用海外的生产要素开发国外市场与资源，通过企业进行海外直接投资的方式来实现企业的走出去.4.1.1国有企业海外投资发展历程回首。对于中国企业海外投资发展历程的划分，鲁桐教授根据投资规模将历程分为四个阶段：1978年-1984年的初步兴起阶段、1985年-1991年的逐步成长阶段、1992年-2001年的快速发展阶段和2001年后的迅速增长阶段。笔者通过研究，并结合当下国际经济发展近况，发现近10年来中国企业海外投资增长迅速，故在鲁桐教授四阶段划分的基础上，延展第五阶段，深度增长期，下面就五个阶段做一个简单的介绍。1.初步兴起阶段〔1978年-1984年〕。这一时期对外开放政策刚刚实行，投资主体全部是国有企业，但是对外投资规模小、范围少，是中国企业刚刚起步的阶段，海外投资的内容也主要是简单的分包、建营销渠道等，投资集中在港澳与中东地区，由于中国企业刚刚接触国际市场，缺乏国际管理及经营经历体验，导致企业大多处于亏损状态。2.逐步成长阶段〔1985年-1991年〕。随着开放力度的加强，此时的跨国公司海外投资有了缓慢的提升，大量企业进入生产领域，海外投资规模也明显增长，投资目的国开场进入欧美等少数发达国家与地区，这一时期，企业海外投资以资源开发，十分是资源较为丰富的国家和地区为主。在1979年至1991年期间，中国在海外建立的非贸易型企业共有911家，总投资额为24.8亿美元。3.快速发展阶段〔1992年-2001年〕。这一时期确立了社会市场经济体系这一总体目的，改变了以往计划经济的单一体制，为国民经济的快速发展提供了有力条件。这一时期的中国国有企业海外投资水平有较大提高，据统计，到2000年底，中国在外建立的企业共有6200家之多，协议投资总额达113.6亿美元，华而不实中方协议投资额为75.7亿美元。4.迅速增长阶段〔2001年-2020年〕。受入世影响，中国企业这一阶段开场广泛地介入国际市场中，外贸经济的快速增长带动了中国企业的海外投资热情。在这一时期中国企业开场在国际竞争中不再受限制，能够在WTO的框架下享有投资的自由化。另一方面，中国也开场注重国内企业的国际竞争力，提出有利于企业发展的政策方针，在内、外因素的促使下，企业的海外投资发展迅速。5.深度增长阶段〔2020年至今〕。新一届上台后，展开了新一轮高强度的外交布局，国有企业的海外投资活动被提升至国家战略的高度，为国家的外交、政治活动提供强有力的支撑，也对国有企业提出了更高层次标准的要求。4.1.2中国跨国公司海外直接投资的基本状况。仅仅三十年，中国企业海外投资介入全球剧烈竞争，在极其恶劣的环境中发展壮大起来。中国跨国公司海外直接投资的基本状况〔附图〕。2005年，我们国家非金融类的海外直接投资额达69.2亿美元，相比2004年增长了25.8%,华而不实股本投资额有40.7亿美元，利润再投资额为28.5亿美元。4.2国企内部风险我们国家的国有企业是基于我们国家政治经济制度基础上的经营主体，类似于国家主权基金，因而是以所有者与经营者分离为基本思路的制度设置，但在实践中，尽管国有企业根据当代公司制度进行了改革重组，但在公司的制度精细化布置、风险控制下的盈利、权责界定、组织管理等方面仍与当代经营制度存在较大差距，因而在海外投资中往往处于较高风险等级，经营亏损时有发生。4.2.1当代公司制法人治理构造和企业产权制度。我们国家将公司所有权与经营权建立在基于信托和制衡基础上的当代公司制法人制度。公司作为法人具有决策、管理，行权，担责。法人治理构造是根据(公司法〕的规定由股东大会、董事会、监事会、经理四个部分组成。华而不实构使公司法人是公司制度的核心。股东〔大〕会由全体股东组成，是公司的最高权利机构和最高决策机构。董事会办事机构。总经理以行政决定履行职能。企业产权制度是指企业的财产制度，是企业制度的核心，包含下面的内容。1.所有权与经营权分离。是指股东以其投入资本份额享有包含为收益权、重大决策权和选择管理者的投资者所有权。投资回报只能通过股息分红获得，股票能够出售和转让。2.公司制企业的法人所有权。投资者股东无权再直接处置由于自个投资构成的企业财产，那么这部分股东投资构成的资产交由公司的法人经营管理。这个公司法人作为一个独立的主体拥有由股东投资构成的全部法人财产权。对全部财产自主经营，自负盈亏。3.公司制企业的投资者有限责任制度。当企业破产时，股东损失的只是丧失他对该企业的全部出资。不承当经营中的联带责任。所有权和经营权分离是社会分工细化市场经济成熟发展的标志。国家所有如何具体表现出为全民所有？如何解决国有企业的全民所有这个国有企业所有者虚置的问题？在当今市场竞争剧烈的情况下，市场对所有者作用要求提高了，如何减少国有企业亏损，国有资产流失？这是我们国家国企改革的难题。我们国家的国有企业在海外没有了政策优惠和垄断地位时显露出严重亏损，华而不实的重要原因之一，就是我们国家国企内部没有很好地建立当代企业公司制法人治理构造。4.2.2由于公司制度不完善所导致的我们国家国有企业的内部风险。在当今的国际市场上，跨国企业兼并或建立战略联盟实现规模发展，而我们国家企业显然对兼并或建立战略联盟的跨国经营潮流还不适应，存在较大差距。我们国家企业法人治理机制尚未完善，缺少跨国经营管理的经历体验，监管不到位。缺乏风险意识和风险制约机制，在投资决策、环境分析、时机选择、经营策略等方面，都缺乏足够的科学论证，因此导致国有资产严重侵蚀。2021年2月6日中纪委官网发布的巡视组通报对国有央企巡视问题账单中，初次采用了吃里扒外、损公肥私等罕见表述。采用了牟取黑金、链条式腐败、利益输送黑洞、权利庇佑、暴利工程、合资合作、海外经营中搞利益输送和交换等新表述。除了腐败以外，国有企业的经营负责人由于国家明文定位所有权与经营权的分离，再加上任职年限等，很难把工作心血与本企业的兴衰成败严密地联络起来。产生身在曹营，心在汉、吃里扒外这样的动机是很自然的，这与国内外职业经理人的积极性有显著差异。由于公司制度不完善，国有企业海外投资一般都面临投资决策、境外融资、财务管理等三大经营风险：4.3一般情形下国企在海外投资活动中面临的外部风险4.3.1面临的政治风险。政治风险主要有四类即：政治干预、政策变动、异常事件与转移风险。一般来讲，无论跨国企业的经济规模或背景，在其进行海外投资活动时，都不可避免的面临投资目的国的政治风险。中国因其特有的中国因素而导致国有企业所面临的政治风险，本文在下面章节做单独阐述，此处仅对跨国企业海外投资活动中的一般性政治风险做扼要阐述。所谓政治干预风险，是指具有特殊性的一类风险。不能影响企业经营的政治环境变化就不能称之为政治风险。这种情况一般由于企业的国别、政治资源派别、意识形态、宗教信仰等因素而导致其收到政治势力的深度干预，由此而导致的经营风险。政策变动风险弱于政治干预风险，一般是由于企业因投资目的国政策变动而导致的经营风险，这种政策变动或者由于国内经济形势或社会事务影响，或者由于国际外交环境的改变，但总体而言，是市场经济情况中经常出现的经营风险。异常事件风险主要指自然灾祸、不可控事件等导致的经营风险，投资目的国在政权、政策、法律等政治环境方面的异常变动而造成损失的都属于广泛范围的异常事件风险。转移风险，指有些东道国对企业的收入在本国再投资做出硬性比例，企业在跨国经营中获得的收益，有因东道国歧视或外汇限制而转移到其他的国家。这就是转移风险。转移风险的强度弱于前三种风险强度。由于没有合理的投资保卫协定，缺乏境外投资保卫制度。我们国家企业在境外投资因东道国政治风险遭受投资损失得不到补偿。4.3.2面临的经济经营环境风险。经济如汇率，信誉等风险；法律如知识产权、技术壁垒等风险；自然如地震、海啸、洪水等不可抗风险。经济风险贯穿于企业规划、经营的全经过。一个企业的预测能力，其预测精准程度直接影响企业销售、生产的各个环节。反过来预测风险能力的高低又将会很大程度上作用于经济风险的强弱和发生的早晚。经济风险存在于所有投资活动之中，它是市场经济的共生产物，对于我们国家刚刚起步的国企海外投资活动而言，更具有重要的影响。面对国际老牌大型跨国公司可见风险系数有多高。4.4政治风险中的中国因素根据政治学界的普遍观点，政治风险是由国际社会政治秩序不稳定或投资目的国政策的不连续性，所导致得跨国企业在经济活动收益所呈现的不确定性。如上节所言，政治风险是普遍存在的，它自古以来就与人类的经济活动严密相关。所谓中国因素，一般指国外以为中国利用政治与经济气力，来影响其他国家的外交与内政，因此造成人权与民主价值遭毁坏。这是由于21世纪后，因应中国崛起与中国形式而产生的名词，中国以为这是一种反中或反华的阐述。中国因素外表上是指经济活动，尤其是指中国的大型国有企业在进行海外投资时，投资目的国由于中国国企的本身性质而先验设定的阻隔性因素；究其根本，则是由于中国社会国家的政体性质以及社会理论与资本主义国家价值观之间的隔膜与碰撞。中国因素外表上是时政性的问题，实则是历史性的问题；外表上看来是经济的，实则是政治的；外表是事实属性的，实则是价值属性的。从历史来看，西方资本主义国家肇始于英国工业革命，碰撞于法国大革命，成熟于美国自由主义，深化于欧洲东亚各国的当代化实践。而自由、人权等理念与西方经济的当代化发展携手并行，正是西方经济发展理论的重要基础支撑点，在这种深入的历史背景下，面对前苏联在上世纪中叶的快速工业化、本世纪初中国的快速发展，西方国家都怀有一样的疑虑和深深的敌意，这种暗中的对抗是美苏意识形态冷战中的变态延续和阴魂不散。而从中国来看，第一是观大势，谋大局。中国以为，和平与发展已经成为当今世界的主题，旧有的意识形态对抗、两大阵营的对垒不但毫无必要，而且绝无可能；第二是是中国是一个融合了56个民族的包涵性很强的文明古国，君子和而不同是孔子思想体系中的重要组成部分。和允许了差异的存在，它是多样性的统一，是在先秦时代就存在的重要的概念。几千年来，和的思想在中国的发展历程中一直被传承并发扬光大；第三是中国这个有着五千岁的东方老人，步履蹒跚的发展到今天经历了过多的彷徨和苦难，本身的创伤和文化特征决定了她的发展必然有自个的特色。因而，中国因素是西方国家基于自个的历史与现实，实践与理论，所臆想出来的一种假想敌，反映了西方国家在价值论层面的局限与险隘。落实到中国国企的海外投资进程中，引申出市场壁垒、技术封锁、设备出口限制、资源限制、规则制定限制等种种具象，导致中国企业在寻找市场时机、学习先进技术、引进先进设备、获得短缺资源等方面，遭到方方面面的打压和排斥。尤其是近些年来，中国国力空前强大，资本积累日益雄厚，政治地位和军事实力都有较大提升，在国际事务的话语权和规则制定中不断发挥越来越重要的作用，在这里情形下，西方发达国家分布中国威胁论,扭曲中国的经济增长成果，利用环保、人权、政治制度等遏制中国发展，在外交军事、地缘政治、区域经济等方面施加手段，在宣传舆论、网络媒体中误导认识，混淆视听，把中国的强大讲成是对西方自由世界的威胁。如此种种，宏观上对中国的内政外交造成一定程度的困扰，微观上则对中国国企的海外投资之路构成了种种障碍。2006年，中国企业海外直接投资中，国有企业占81%,非金融类海外直接投资存量中，国有企业占82%,中国大型企业在进行海外投资活动时，常遭到投资目的国的高度关注，他们怀疑中国企业对外投资的真正目的，指责中国对企业的补贴赞助。一旦牵涉跨国并购、金融投资、能源开发等事项时，美国及其同盟国就会促使投资目的国加以经济或政治手段的干涉，乃至拒绝中国国企在其国内的经营活动。从详细事件来看，墨西哥高铁建设的流产、加拿大能源开发的重重阻碍、印度的公路项目、第三世界国家的基础设施建设都由于中国因素而放缓或停止国企的海外投资活动。除此之外，中国国企的海外投资也遭到恐惧主义的威胁，如在伊拉克、阿富汗、