家电行业分析相关

家用电器分类【分析解读】家电行业主要包含大家电、小家电；其中大家电包括白电和黑电，其中白电又包含空调、冰箱及洗衣机，黑电即电视；而小家电则包括厨电和其他小家电，其中厨电包括油烟机、燃气灶及消毒柜，其他小家电则包含电磁炉、电烤箱及吸尘器等。家用电器上下游产业链家用电器行业是重要的中游行业，上游承载原材料及相应压缩机、电机、面板、集成电路等零部件制造业，下面直接连接终端销售渠道。【分析解读】在液晶电视成本构成中LED屏幕占据60%以上，而在面板中原材料成本占比达79%。分析解读】在空调成本中压缩机成本占比达30%，而铜在整个空调成本占比中亦较高。需求分析【分析解读】国内家电需求由城镇及农村需求组成，其中又分为新增需求及更新需求，城镇新增需求包括新房装修和保有量提升所释放需求。保有量层面分析【分析解读】考虑到国内显著的城乡二元结构，尽管目前城镇家电保有量已接近饱和，但是农村家电保有量仍有较大提升空间；截止到12年底，我国农村家庭空调、冰箱、洗衣机、彩电每百户保有量分别达到25.40、67.20、67.30及116.90台，与我国城镇市场水平相比仍显偏低；同时从日本市场来看，其空冰洗彩保有量分别为248、125、109及214台，国内城镇及农村家电保有量进一步提升空间依然存在。更新需求分析-白电城镇饱和保有量农村饱和保有量日本平均人口日本平均销量日本人均年更新量国内饱和人口总数预计饱和更新量13年内销量增长空间空调25022012646845.06681400009355623550.04%冰箱10010012646457.77.036214000050685601-9.52%洗衣机10010012646454.8.0361400005035376933.58%【分析解读】即使长期来看城镇及农村家电产品达到饱和保有量，陆续释放的更新需求也将保证国内家电产品长期稳定的需求；我们按照日本人均年更新量及国内城镇及农村饱和保有量测算，待国内家电保有量饱和后，国内空调、冰箱及洗衣机饱和更新量仍将能达到9355、5068及5035万台，较13年其国内销量仍有较大增长空间。更新需求分析-黑电【分析解读】目前国内液晶电视保有量仍处于较低水平，截止13年底液晶电视内销约2.18亿台，按全国14亿人口、每户3人进行测算，目前国内液晶电视百户保有量也仅在46.71台左右，而日本平板电视百户保有量在200台，国内平板电视保有量提升空间较大。【分析解读】00-05年间为国内农村CRT的普及期，其保有量由99年的每百户38.24台上升至75.09台，年均提升幅度为6.14台，考虑到农村CRT更新周期约在10-12年左右，目前已进入大规模更新周期；同时叠加互联网企业低价竞争带来的行业性降价风潮，预计农村CRT更新需求将在近几年加速释放。短期影响因素图：地产销售面积与滞后一年空调销量相关性较高，图：地产销售面积与滞后一年油烟机销量相关性较高【分析解读】房地产成交量与滞后9个月到一年的家电销量具备较强的相关性，一方面由于交付周期较长的期房占比较高，同时另一方面商品房从交付使用到装修亦需3个月左右所致。短期影响因素——夏季天气影响空调需求图：空调销量增速与夏季降雨量间存在较强相关性时间四地夏季降雨量均值属性空调销量销量增速是否符合结论2001-12-31630.85凉夏148040.95%否2002-12-31534.15中等15907.43%是2003-12-31405.575热夏215235.36%是2004-12-31376.6热夏283931.92%是2005-12-31562.95中等2633-7.25%是2006-12-31462.375热夏2578-2.11%否2007-12-31497.975热夏320524.34%是2008-12-31674.275凉夏2965-7.50%是2009-12-31518.65热夏376827.06%是2010-12-31519.4热夏515036.73%是政策分析时间主要内容时间主要内容家电下乡2007-12-01家电下乡政策开始试点以旧换新2009-06-01家电以旧换新在9个省市试点实施2008-05-01商务部发文继续实施家电下乡政策2010-06-01家电以旧换新政策实施期延长，同时推广19个省市2008-12-01家电下乡试点范围大至14个省区市节能惠民2009-05-01“节能产品惠民工程”高效节能房间空调器推广2009-02-01家电下乡在全国推广，产品由四种增至8种2010-06-01节能惠民政策补贴额调低，同时空调能效等级调整2010-03-01新增家电下乡补贴品种并提高家电下乡产品限价节能补贴2012-06-01针对高能效空调、冰箱、洗衣机及热水器的节能补贴政策开始实施，期限暂定为1年【分析解读】自07年12月国家在三省一市试点“家电下乡”政策以来，家电行业持续受益各项政策刺激，在此背景下农村市场冰箱及洗衣机等家电首次购置需求释放较为明显，其冰箱及洗衣机百户拥有量自07年的26.12及45.94台大幅上升至12年的67.30及67.20台；发展趋势：结构升级【分析解读】随着消费升级趋势的延续，家电行业产品结构升级持续进行，其中包括变频空调占比提升、三门、多门冰箱占比提升；波轮洗衣机占比提升；大尺寸LED电视占比提升等。家电类别能效标准调整空调变频空调的能效限定值从现行的3.0提升至3.9，原先的1级、2级能效空调等级将自动分别变为2级和3级，并同时新增更高标准的1级能效等级；原有的2级变频能效产品被降级成为市场准入门槛，老3级变频能效产品将不允许再生产和销售，并要在10月前将现有产品消化完毕。平板电视液晶电视：能效1-3级的能效指数分别由原来的1.4、1.0、0.6提升为2.7、2.0、1.3。等离子电视：能效1-3级的能效指数分别由原来的1.2、1.0、0.6提升为2.0、1.6、1.2。洗衣机目前洗衣机的1级能效等级降为5级，现行2-5级产品退出市场。吸油烟机吸油烟机根据全压效率、待机功率、关机功率、常态气味降低度及油脂排放值5大指标划分为5个能效等级。热泵热水器首次制订能效标准，分为5个等级，1级能效最高。数据来源：长江证券研究部【分析解读】2013年10月1日，我国出台了针对平板电视、变频空调、洗衣机、吸油烟机以及热泵（即空气能）热水器等五类家电产品的新能效标准，提升了对于产品的技术、配件等的要求；出于节能减排和缩小国内外能效差距的目的，我们预期今年下半年政府出台以根据能效系数进行差别补贴为形式的能效领跑政策为大概率事件；此举将进一步加速国内家电产品结构升级趋势。电商占比提升【分析解读】家电网购层面来看，近年来家电网购规模及渗透率亦呈快速增长态势

电商化趋势影响——渠道层级减少，盈利能力改善分析解读】目前国内家电企业主要采取层层分销的经销商模式，这种销售模式渠道层级较多，且每个层级分销商均有盈利要求且仓储、人力等成本也相对较高，而电商模式下仅有配送及仓储成本，规模优势将更为明显，随着B2C电商物流体系的逐步下沉，未来电商将实现直接面对偏远地区及四五级市场消费者，电商中间费用更低带来的产品价格优势将导致原有实体渠道层层分销模式得到终结，且从家电厂商层面来看，随着费用更低的电商渠道崛起，家电厂商可通过提高出厂价与B2C电商共同分享渠道层级压缩带来的利润空间，推动自身盈利能力持续改善。智能家居智能家居简述意义详述方便通过手机终端可以在家中和远程控制全家设备；同时智能控制系统能够根据感应器自动识别人物及场景，开启相应运行状态，提高家庭生活的自动化程度；温馨孩子发出声音、走路时自动记录；远程视频监控和双向对话方便不在家时接待客人和与家人沟通；舒适空调、窗帘等设备实现自动化运营及控制，早上起来结合人体温度和室外温度自动调节变化室内温度和光线达到最舒适状态，运行中根据个人习惯变化温度，使家庭生活舒适度极大提高；安全可视对讲机、智能门锁、远程视频监控录像等结合产生的智能安防系统让犯罪者无立足之地；烟雾探测器空气中有害气体和危险燃气的检测并通过亮红灯、手机推送提醒，自动报警，保障生命财产安全等等；经济所有家庭设备整合运行，避免用电高峰时大功率电器的使用；通过数据整合和分析，掌握用户的用电习惯，提供切实可行的节能省电方案【分析解读】智能家居最早出现在1984年，是指以家庭生活为平台，利用计算机、综合布线技术、网路通信技术、安全防范技术等将与家居生活有关的设施进行集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，其应用范围涵盖灯光、温度、空气质量、窗帘、安防、家用电器、影音系统等多方面。智能家居“金字塔“【分析解读】智能家居的产品形态包括：位于最底层、做为承担一切想象空间的载体的，为智能单品，如Nest；其次是居于中间的是一体化的智能家居解决方案，如Crestron、Control4等系统集成商；最后，位于金字塔顶端、最有价值和发展前景的是智能家居平台生态链，其可以对不同来源的智能硬件进行整合。【分析解读】智能单品就是传统些家居设备设施进行“智能化”升级，解决实际需求并提升体验；包括智能家电、安防、影音系统、智能光线调节等等，实质上就是将智能家居系统中的一部分功能抽出来进行放大，将体验做到极致而形成杀手级的智能单品。智能家居系统【分析解读】智能家居系统包括中控主机、智能终端设备、通讯技术及控制设备，提供整套的智能家庭生活解决方案。智能家居平台【分析解读】智能家居平台是智能家居中最具价值的一环，其为以平台商为核心，涵盖用户、硬件厂商、第三方应用开发者在内的平台生态链系统，为PC生态链、移动互联生态链之后的下一个现象级生态链系统；公司平台平台内容合作厂商及动态苹果Homekit一套通信协议：规范智能家居产品如何与iOS连接（软硬件通信），将智能家居产品看过提供服务的产品，这些服务可以被第三方软件发现并应用，但硬件设备需要MFi（MadeForiPhone）暂时公布的有iDevices,iHome,Cree,Chamberlain,Skybell,Honeywell,海尔，飞利浦，Shlage,Kwikset,Broadcom,netatmo,Withings等数据库：在iOS上提供一个供第三方APP查询和编辑的智能家居数据库开发框架：与厂家、第三方开发者共同合作，打造完整的生态链，由厂家提供兼容Homekit的产品，向开发者提供数据、平台支持供其开发应用语音控制：整合Siri三星SmartHome各种设备通过网络相连接，提供设备控制，家庭视窗，智能售后服务等三种功能；并于8月收购智能家居平台商SmartThings；暂时只兼容三星产品，未来将对第三方产品开放；海尔U+智慧生活系统将用户、合作伙伴、硬件商、开发者链接起来，通过其开放的标准和平台使系统搭载不同品牌的产品Qualcomm、GE、百度、华为、Realtek等来自全球各地的300余家企业；微软Windows操作系统在微软操作系统中整合Insteon智能家居产品，推出相应的APP应用程序家庭设备厂商Insteon等；与美国家庭保险公司合作推出智能家居“孵化器”（一个创投基金）；加入物联网开源计划AllSeen联盟京东JD+平台打造京东智能云、“超级APP”和JD+平台，为智能硬件产品提供云平台，并利用京东在电商渠道的平台优势、用户基础和数据优势，为智能单品创客提供融资、技术、数据和平台支持；华为、百度、PICOOC等60余家企业，目前已推出智能创新产品约50余款；百度BaiduInside计划为智能单品创客提供一个平台，对纳入合作的创新硬件提供云存储、视频播放与解码、图片识别、智能语音、安全、LBS等技术，百度将协助创业者完成产品研发、营销及销售活动京东、神州数码、天猫等渠道合作；阿里巴巴alink物联网平台涵盖淘享平台、云计算平台、开发者平台、数据平台和互联平台；阿里物联平台依托阿里的营销资源、云计算、大数据等，帮助创业者降低智能硬件生产成本。数据来源：长江证券研究部【分析解读】近期国际及国内互联网及家电巨头纷纷推出其智能家居平台战略。【分析解读】近期国际及国内互联网及家电巨头纷纷推出其智能家居平台战略。【分析解读】智能家居平台商的盈利模式非常清晰，通过制定标准和搭建平台，吸引大量的硬件厂商、用户和第三方应用开发者以搭建完整的生态链，在平台具有绝对优势地位后就可以顺利实现商业模式的重构，其具备三大入口价值；一方面，与智能单品类似，平台是家庭数据搜集的入口及家庭交互入口，但是在广度及深度方面更加深远；另一方面，当平台生态链具备用户规模基数后，其亦是智能家居产品进入家庭用户的核心入口：

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数据入口：平台商可以通过各类硬件终端采集家庭各项生活习惯数据、能源消费、环境数据等，并将所搜集的大数据通过云计算后输出至第三方实现货币化，或者直接反馈至平台本身或第三方开发者用以开发及改善产品；

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交互入口：智能家居平台商一般拥有自己的硬件终端或中控APP，其可以轻松通过植入广告、游戏联营及增值服务等方式实现盈利。

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平台入口：当平台生态链具备用户规模之后，平台商可以对第三方硬软件收取展示及竞价排名等席位费用，以及对他们扮演数据入口、交互入口角色所得到的收益进行分成，这亦是我们认为智能家居平台在整个智能家居行业中占据金字塔尖位置的核心逻辑！

国内发展现状——系统市场【分析解读】近年来全国精装修占比逐年提高，同时在地产低迷背景下，地产商在精装修过程中利用智能家居来增加卖点和附加值。【分析解读】近年来全国精装修占比逐年提高，同时在地产低迷背景下，地产商在精装修过程中利用智能家居来增加卖点和附加值。表：今年以来家电企业密集推出智能单品空调冰箱洗衣机彩电空气净化器厨电长虹√√√TCL√√√海尔√√√√√美的√√格力√海信√√√√【分析解读】随着近年来智能家居概念的兴起，家电企业纷纷以智能化为突破口，14年智能家电产品密集推出；品牌格力美的长虹海尔产品全能王-U尊WiFi版智能物联网空调CHIQ空调天樽空调外观独特的滑动舱设计传统柜式空调造型传统柜式空调造型环形出风口，无叶设计，清理方便；幻彩灯带显示晶莹剔透的外观造型控制1、WIFI控制WIFI控制，并实现“零流量家庭模式、自然语音控制、空调与手机双静音控制、天气预报查询、App在线升级、一周预约设置、”八种控制模式。1、网络语音控制1、WIFI控制2、E享一键通（采用环境传感器，智能调节最佳温度）2、微博控制（二维码绑定，通过私信、语音等向空调发出指令）2、智能APP3、手机APP3、微信绑定4、云端连接环境1、无界送风，极致恒温1、送风距离更远范围更广能够进行人体状态感知、人体温感识别、人群数量识别、人际距离识别，从而实现动态分区控制、智能空气净化、智能送风和联网自动运行、光杆睡眠和无人自动关机。1、镂空环形通风实现凉而不冷、热而不燥-140°无盲区送风2、空气净化功能2、自动检测、智能提醒、自动清除PM2.5-1-1.2米超大扫风厚度3、具有持续换气能力3、个性化舒适睡眠曲线-8.5米超远送风距离4、噪音更低4、释放健康负离子2、搭载IFD技术有效去除PM2.55、自定睡眠曲线、3、22分贝超静音节能双级变频压缩机超高效直流变频压缩机；0.1°精确控温智能节电，为顾客提供使用习惯改善建议，定期发送用电分析报告智能电量管理；【分析解读】以智能空调为例，其在外观、控制、环境及节能方面都做出了一系列重大的创新。表：智能家居产业链产业链公司名称总市值(亿元）总收入净利润相关产品是否有相关动作(亿元）(亿元）系统集成商青岛海尔472864.941.7智能家电产品，系统集成U+智能家居平台，智能单品安居宝495.21智能家居安防系统推出智能家居安防系统东软载波9452.4智能网关、开关、控制器推出智能家居专用芯片及进军系统集成飞利信605.4.7建筑智能化工程，信息系统集成-达实智能6110.1.8建筑智能化、节能服务提供-智能控制器和而泰257.5.4家用电器、家居智能控制器设备与喜临门合作研发智能床垫英唐智控266.3-.1小型家电智能控制器与国外巨头合资成立丰唐物联，进军家居物联网市场拓邦股份3110.4家电智能控制器与海尔合作研发智能家电产品和晶科技