电动车电机项目融资方案分析

电动车机电项目融资方案分析一、加权平均资金成本项目融资方案的总体资金成本可以用加权平均资金成本来表示，将融资方案中各种融资的资金成本以该融资额占总融资额的比例为权数加权平均，得到该融资方案的加权平均资金成本。加权平均资金成本可以作为选择项目融资方案的重要条件之一。在计算加权平均资金成本时应注意需要先把不同来源和筹集方式的资金成本统一为税前或者税后再进行计算。二、权益资金成本分析权益资金成本是指企业所有者投入的资本金，对于股分制企业而言，即为股东的股本资金。股本资金又分优先股和普通股。两种股本资金的资金成本是不同的。（一）优先股资金成本优先股的成本包括支付给优先股股东的股息及发行费用。优先股通常有固定的股息，优先股股息用税后净利润支付，这一点与贷款、债券利息等的支付不同。止匕外，股票普通是不还本的，故可将它视为永续年金。指导意见(试行)》和企业会计准则第39号——公允价值计量》的规定，企业价值的评估方法主要分为三大类：第一类为收益法，收益法包括收益资本化法和未来收益折现法两种具体方法；第二类为市场法,市场法主要分为参考企业比较法和并购案例比较法；第三类为成本法,也称资产基础法。(一)收益法收益法是指通过估测被评估企业未来的预期收益现值，来判断目标企业价值的方法总称。实务中，通常根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况、经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性等来判断使用收益法的合用性。收益法需考虑企业持续经营和有限持续经营的情况。1.在企业持续经营的前提下，可采用年金法和分段法进行评估(1)年金法这一方法的前提是年金化的可行性，年金化处理所得到的企业年金能够反映被评估企业未来预期的收益能力和水平。未来收益具有充分稳定性和可预测性的企业收益适合进行年金化处理。(2)分段法分段法的基本思想是将持续经营的企业收益预测分为先后两段。对于不稳定阶段的企业预期收益采用逐年预测，而后逐年累加。对于（二）普通股资金成本普通股资金成本可以按照股东要求的投资收益率确定。如果股东要求项目评价人员提出建议，普通股资金成本可采用资本资产定价模型法、税前债务成本加风险溢价法和股利增长模型法等方法进行估算,也可参照既有法人的净资产收益率。.采用资本资产定价模型法.采用税前债务成本加风险溢价法.采用股利增长模型法三、项目背景分析机电驱动作为新能源汽车的三大核心零部件之一，是电动汽车行驶中的主要执行结构，其驱动特性决定了汽车行驶的主要性能指标。机电驱动系统主要由电动机、功率转换器、控制器、检测传感器以及电源等部份构成。与普通工业用机电不同，用于汽车的驱动机电应具有调速范围宽、起动转矩大、后备功率高和效率高的特性，此外还要求可靠性高、耐高温及耐潮、结构简单、成本低、维护简单、适合大规模生产等。未来我国电动汽车用驱动机电系统将朝着永磁化、数字化和集成化方向发展。根据国家重点研发计划新能源汽车重点专项实施方案要求，到2020年我国需要建立起完善的电动汽车动力系统科技体系和产业链,2020年新能源汽车保有量将达到500万辆。突破新能源汽车关键技术,对于打破国外供应商在新能源汽车核心零部件的垄断，提升我国自主品牌汽车竞争力，加快新一代电池、机电、电控系统研发，将成为十三五的重点突破方向。目前，动力系统走向集成化的趋势已在驱动电机系统行业得到体现。从行业结构来看，永磁同步机电仍是我国新能源汽车驱动机电的主要产品。目前永磁同步机电比例有所上升，达到78.33%,交流异步有所下降，占比为19.61%,主要应用在乘用车上和客车上。而其他类的，如三相交流异步、三相交流同步等大多应用在专用车上。电动车驱动系统是电动汽车的关键部件之一，其可靠性研究非但能够获得电动汽车机电驱动系统的可靠性指标，为行业提供经济合用的可靠性考核方法和可靠性考核标准，能够大力促进我国电动汽车的产业化，加快我国电动汽车的快速发展。四、项目概述（一）项目基本情况1、项目名称：电动车机电项目2、承办单位名称：xxx投资管理公司3、项目性质：扩建4、项目建设地点：xxx5、项目联系人：苏xx（二）主办单位基本情况公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。公司注重发挥员工民主管理、民主参预、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。环绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，哺育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。（三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于XXX,占地面积约71.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。五、项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资23891.76万元，其中：建设投资19425.73万元，占项目总投资的81.31%；建设期利息466.07万元，占项目总投资的1.95%；流动资金3999.96万元，占项目总投资的16.74%。六、资金筹措方案（一）项目资本金筹措方案项目总投资23891.76万元，根据资金筹措方案，xxx投资管理公司计划自筹资金（资本金）14380.13万元。（二）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额9511.63万yiSo七、项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入(SP)：48800.00万元。2、年综合总成本费用(TC)：37358.12万元。3、项目达产年净利润(NP)：8386.21万元。4、财务内部收益率(FIRR)：26.97%O5、全部投资回收期(Pt)：5.35年(含建设期24个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP)：15688.33万元(产值)。八、项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需24个月的时间。九、比较资金成本法(一)比较资金成本法概念比较资金成本法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资金结构或者融资组合方案的加权平均资金成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资金结构的方法。运用比较资金成本法必须具备两个前提条件：一是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。其程序包括：.拟定几个筹资方案;.确定各方案的资金结构；.计算各方案的加权资金成本；.通过比较，选择加权平均资金成本最低的结构为最优资金结构。（二）比较资金成本法的两种方法项目的融资可分为创立初始融资和发展过程中追加融资两种情况。与此相应地，项目资金结构决策可分为初始融资的资金结构决策和追加融资的资金结构决策。下面分别说明比较资金成本法在这两种情况下的运用。.初始融资的资金结构决策项目公司对拟订的项目融资总额，可以采用多种融资方式和融资渠道来筹集每种融资方式的融资额亦可有不同安排，于是形成多个资金结构或者融资方案。在各融资方案面临相同的环境和风险情况下，利用比较资金成本法，可以通过加权平均融资成本率的测算和比较来作出选择。.追加融资的资金结构决策项目有时会因故需要追加筹措新资，即追加融资。因追加融资以及融资环境的变化，项目原有的最佳资金结构需要进行调整，在不断变化中寻求新的最佳资金结构，实现资金结构的最优化。项目追加融资可有多个融资方案可供选择。按照最佳资金结构的要求，在适度财务风险的前提下，选择追加融资方案可用两种方法：一种方法是直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本率，从中比较选择最佳融资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加融资方案与原有的最佳资金结构汇总，测算比较各个追加融资方案下汇总资金结构的加权资金成本率，从中比较选择最佳融资方案。十、息税前利润一每股利润分析法将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来，去分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定合理的资金结构的方法，叫息税前利润一每股利润分析法（EBIT—EPS分析法），也称每股利润无差别点法。息税前利润一每股利润分析法是利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法，也即利用每股利润无差别点来进行资金结构决策的方法。所谓每股利润无差别点是指两种或者两种以上融资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点或者融资无差别点。根据每股利润无差别点，分析判断在什么情况下可利用什么方式融资，以安排及调整资金结构，这种方法确定的最佳资金结构亦即每股利润最大的资金结构。分析者可以在依据上式计算出不同融资方案间的无差别点之后，通过比较相同息税前利润情况下的每股利润值大小，分析各种每股利润值与临界点之间的距离及其发生的可能性，来选择最佳的融资方案。当息税前利润大于每股利润无差别点时，增加长期债务的方案要比增发普通股的方案有利；而息税前利润小于每股利润无差别点时，增加长期债务则不利。所以，这种分析方法的实质是寻觅不同融资方案之间的每股利润无差别点，找出对股东最为有利的最佳资金结构。这种方法既合用于既有法人项目融资决策，也合用于新设法人项目融资决策。对于既有法人项目融资，应结合公司整体的