银行理财产品介绍论文

PAGE学号：银行理财产品介绍期末结课论文题目论银行理财产品的竞争优势及其营销策略系部专业班级学生姓名成绩指导教师完成日期摘要摘要内容：目前理财产品的规模已经比较庞大，其运作过程已经超出银行业务本身的范畴，逐渐上升到物价指数、利率市场化等货币政策调控层次的高度。本文经过论证，得出结论：理财产品可能会弱化货币政策的调控效果，它在促进各方多赢的同时，也存有一定的经营风险。金融主管部门应加强对理财产品的引导，注重风险监控。加快金融创新，通过各种途径完善理财产品的种类、期限等条款，在利率市场化进程的环境下，使其健康发展。本文在分析理财产品竞争优势的基础上，对涉及理财产品可能影响经济的传导机制进行论证。关键词：银行理财产品竞争优势理财产品营销策略目录一、银行理财产品的现状及优势 1（一）理财市场的发展历程及现状 1（二）特点及竞争优势 11.理财产品的特点 22.与其它形式投资收益相比的竞争优势 3二、理财产品对经济影响的传导机制 4（一）对货币政策的影响 4（二）与利率市场化的关系 5（三）对储蓄及其它金融产品形式的替代作用 5（四）促使银行调整信贷期限结构 6（五）加速金融脱媒的进程 7三、结论与对策 8（一）规范理财产品的运营 8（二）完善定价机制 8（三）加强金融监管，防范潜在金融风险 9（四）要加大金融创新的力度 9参考文献 17论银行理财产品的竞争优势及其营销策略PAGE6一、银行理财产品的现状及优势（一）理财市场的发展历程及现状最早的银行理财产品是人民币个人理财业务，始于2004年10月中国光大银行推出的“阳光理财B计划”。其半年期产品收益率为2.4%，一年期为2.8%，分别是同期银行储蓄存款收益的1.58倍和1.76倍。由于其具有安全性高、收益稳定的特点，迎合了普通老百姓的投资需求，迅速获得了市场的认同。当年12家商业银行发售了133款产品，募集资金规模近500亿元人民币。理财产品自2005年以后出现“疯长”的现象。2005年初，四大国有银行开始介入人民币个人理财市场。2007年4月首批国家外资银行获准开办人民币理财产品以及保险、基金等业务。这样外资银行对人民币理财市场开始渗透。随着城镇居民收入日益攀升和财富管理需求日渐旺盛，辅以众多城市商业银行发展诉求，银行理财产品市场快速发展。2008~2010年银行理财产品发行规模分别达到2.6万亿、5万亿和7.05万亿元。虽然从实际看部分存款仍在商业银行内部，但是由表内移向了表外。2011年银行理财产品的发行量实现历史性突破，发售产品的商业银行数量由2010年的81家上升为2011年的97家，全年共发售理财产品20270款，同比增长105%，产品发行规模达16.49万亿元，增速达1.34倍，无论是发行数量还是发行规模，其同比增幅均超过前两年水平。2012年前3季度已累计发售23858款产品，远超2011年发行量总和。从理财产品投资期限来看，理财产品的短期化趋势得以延续，2011年银行理财产品的平均期限为0.33年，同比缩短0.05年。从理财产品期限分布来看，短期理财产品依然为市场主流。3个月（含）以内的理财产品的占比达66%，较2010年上升6.3%，近9成理财产品不超过半年。其中，3~6个月期限产品的同比增长率为127%，3个月期限产品的增长率为126%。从理财产品的资产种类看，2011年利率类产品依旧占了所有产品的半壁江山，共发售11010款，同比上升101%，占比达54.3%；混合类产品发售数量居次，共发售7630款，同比上升145%，占比为37.6%；信用类产品共发售1153款，占比5.7%，同比上升7.7%。从理财产品收益类型来看，2011年理财产品的收益类型分布较2010年有些变化。2011年非保本浮动收益型产品共发售13470款，同比上升178%，占2011年产品总量的66.5%，较2010年占比上升了18个百分点。这说明银行开始加强理财产品风险的监控。（二）特点及竞争优势1.理财产品的特点。银行理财产品具有购买方便、理财简易、期限灵活、金额灵活、品种齐全等特点。目前大多数银行理财产品都是1~3个月份，6个月份的约占90%。期限灵活所以能够满足客户短期投资的需要。在物价多变的今天，可以方便投资者进行资产组合。当出现其它合适的投资机会时能够将资金进行转换。2.与其它形式投资收益相比的竞争优势。（1）与银行存款及票据收益对比。首先，与活期存款相比，各期限理财产品的收益率显然高于活期存款的收益率，即使和同期限定期存款相比，理财产品的收益率优势也较明显（见图1）。另外因理财产品期限更加灵活，所以比定期存款更具吸引力。其次，票据市场属于货币市场的范畴，期限通常不超过1年，而且期限档次也较多，但从收益上看，理财产品比同期限票据也具有一定的优势（见图2、图3）。（2）与证券收益对比。首先，与国债相比，2006年起国有大型商业银行理财产品的各期限收益率显著高于同期固定利率国债的收益率，而较高收益率的国债期限通常为3~5年。这在很大程度上限制了投资者的需求空间。图4和图5分别为6个月及1年期两者收益的对比，可以看出理财产品具有收益上的显著优势。至于公司债券由于其发行规模仍然较小，而且发行期限较长，大多在3年以上，很难满足客户流动性和收益性兼顾的特性。还有一点，债券给大众的直觉是不如银行发行的金融产品那么“保险”，而且也没有理财那么“亲民”。其次，与股票对比，我国股票市场震幅很大，很难有稳定的投资收益。而且，股票市场长期萎靡不振，投资者收益甚微。股票指数的下降除了股市本身的原因外，还有一个合理的解释就是资金的大幅撤离。这源自上市企业业绩不佳，投资者不看好股市前景。上证指数由2007年10月份的最高点6124.04跌落到2008年10份的最低点1664.93，随后即使有一定程度的反复，但目前仍在2000点以上徘徊，整体上看股市没有任何上行的基础。A股市场按照现金股利计算的年化股票投资收益率仍然处于较低水平。这一指标在2000～2008年平均仅为1.4%，低于同期银行存款利率，与投资者所承担的资产缩水风险严重不对称。2011年，股票市场融资总额为5799亿元，融资量较2010年还是有明显下降。股票市场融资占融资总额的比重由2010年的5.5%略下降至2011年的5%。这种现象充分反映了社会对股市并不持有理想的预期。（3）房地产投资空间受限。“安者有其居”一直是普通百姓的基本要求。随着经济形势的发展，房地产不仅具有为居民提供居住的功能，而且成为一项重要的投资渠道。自1998年我国房改以来，房地产价格不断攀升，居民对房地产热情异常高涨。但时过境迁，房地产价格因投资巨大、流动性弱等特点，加上政府的四次相继严格调控，其投资保值的空间已经非常有限，而且面临很多不确定性。所以，居民已经持有非常谨慎的态度，房地产投资已经大大降温。二、理财产品对经济影响的传导机制（一）对货币政策的影响理财产品通过改变储蓄结构进而对货币乘数产生影响，相应地对货币政策的效力会产生潜在影响，长期来看这种影响将会逐步凸显。货币乘数的变动：货币（政策）乘数的计算公式是：k=（Rc+1）/（Rd+Re+Rc）。其中Rd、Re、Rc分别代表法定准备金率、超额准备率和现金在存款中的比率。根据坠k/坠Rc=（Rd+Re-1）/（Rd+Re+Rc）2，通常，Rd+Re<1，可得出：坠k/坠Rc的符号为负。由于部分存款“脱媒”而转化为理财形式的金融产品，结果是分母中的Rc即存款部分会下降，而分子中的Rc即现金部分一直比较稳定。所以，最后k的变化趋势是减小，因货币乘数变小，在其它条件不变时有利于降低货币供给量，进而在一定程度上能抑制物价水平的上升。可以预测，随着理财规模的持续增加，物价水平潜在的压力会下降。这为决策层增大了货币政策的操纵空间。因商业银行理财产品计入表外业务，不在存款准备金制度管理范围之内，商业银行大量发售理财产品导致表内存款数量剧减。这在很大程度上削弱了央行货币政策工具的效果，相应地增加了金融监管的难度。（二）与利率市场化的关系银行理财产品与利率市场化二者之间其实是相辅相成、相互促进的关系。我国银行业人民币贷款利率已经过渡到了“上限放开，下限管理”的阶段。未来我国银行业发展将面临利率市场不稳定的状况，利率市场化将考验银行业对利率风险和流动性风险的管理能力及风险定价机制能力。理财产品成为银行提高定价能力的一种市场工具。首先，由于理财产品规模虽尚未占据社会融资规模的半壁江山，但其市场容量已经不可小觑，因为其定价是否具有竞争力关切到自身业务的潜力。其次，结构式理财产品因与标的资产挂钩，特别是与利率相挂钩的理财产品更能通过“试错”过程，需找资金平衡的“价格”。再次，利率市场化扩充了银行理财产品的空间，理财产品为利率市场化创造了条件。理财产品通过改变储蓄结构、借助于转换投资形式促使证券市场、货币市场甚至是商品市场间的资金流动得到了更佳配置。利率市场化和理财产品二者是在相互适应中直接推动资金配置效率的提高。（三）对储蓄及其它金融产品形式的替代作用储蓄存款的活期化现象说明公众对储蓄收益关注不高，活期储蓄作为储备性投资的主要形式，其流入各类资产市场的概率较高。2012年银行理财产品市场沿着“莫比乌斯”曲线运行，募集资金规模的持续增加已对存款产生了明显的替代作用。2009年1月至今，理财规模与新增存款之比的绝对平均值为1.21倍，2011年至今的对应值为2.11倍，替代作用显著加剧。鉴于存贷款之间的对偶性，募集资金规模同样具有贷款替代效用。对于股市而言，理财产品如果设计规范合理完全有可能对股票市场起到一定的替代作用，是对股票另一种形式的“踢票”。随着人们投资日趋理性，对上市公司融资的压力已逐渐显现，2012年股市融资量出现了较大的下降。（四）促使银行调整信贷期限结构如果用活期存款购买理财产品，就相当于将活期存款转化为短期定期存款，如果用定期存款购买，就相当于将定期存款转化为短期存款，两者都对储户有利，但都加重了银行的支付成本；如果用股市的资金购买，则对股市构成下行压力，但因股市资金也是由银行委托保管，因此最终结果只是在银行之间的转移，甚至是等同于将长期资金转化为短期资金，因为对股市参与者来说通过股市交易是资本市场，而理财产品是货币市场；如果用部分消费的资金购买就会推迟当期消费，从短期看会降低物价上升的压力，但如果推迟消费的金额较大、期限较长则对厂商带来不利影响。一般而言，偿还期限较短的负债适合作为期限较短的资金来源，期限较长的资产应该对应偿还期限较长的负债，如果大量短期负债被作为长期资产的来源，那么资产负债的流动性水平就会降低，容易引发流动性风险。因此，从整体看理财产品是将较长期的存款转化为短期资金。由于2011年前的较长时期内银行信贷资金基本呈长期趋势，如果银行继续采取原有的信贷期限结构，则通过发行理财产品而形成的这部分巨额资金必然加剧信贷期限错配的矛盾。为此，商业银行随时采取了一系列调整策略。其一，从现实情况看，自2011年起银行推出的非保本理财产品明显增多。这是在转移利率风险和经营风险的变通措施。其二，调整了信贷期限。为缓解借贷期限匹配的矛盾，防止出现流动性风险，银行必然会压缩长期贷款比例，进而增加短期贷款比例。2011年，我国东部、中部、西部和东北地区新增贷款短期化趋势明显，全年本外币新增贷款中，中长期贷款分别占40.0%、55.1%、61.6%和57.3%，同比下降32.4个、23.7个、29.0个和31.1个百分点。（五）加速金融脱媒的进程首先，加速“影子”银行的发展。因理财产品复制了部分商业银行的业务，现已有大量资金从其它领域转入理财市场，相应地降低了其它金融市场的资金规模。2011年为实现抑制货币信贷过快增长及减缓通货膨胀压力等目标，货币政策始终延续紧缩性的控制方向。这给商业银行的经营管理及资金运用带来较大影响。其次，受到房地产市场调控的影响，各行业运行仍处于不景气态势，银行信贷期限结构必然相应缩短。目前，银行理财产品的期限大都在3~6个月，6个月至1年的也占有一部分。银行为提高短期资金的利用效率增加收益，必然会减少企业的长期贷款额度。由于信贷资金期限缩短，满足不了企业长期投资的需求，因部分实体产业的投资具有期限长的特点，在这样的形势下，既降低了资金来源的份额，又加重了还款的压力。显然，部分企业会创造条件大力争取到证券市场融资，即通过长期债券或发行股票来增加资金来源。这样最终的结局反而对商业银行不利，因为目前的突出表现之一就是直接融资比重显著上升，间接融资比重显著下降，最终导致金融脱媒程度的加深。三、结论与对策（一）规范理财产品的运营非保本理财产品的增加，说明银行开始将风险转嫁给投资者，但在推销理财产品时应该尽到“告知”义务，不能向客户传递歧义的信息。由于我国银行存款利率基本上是非市场化的，不能上浮，加上较长时期内真实存款利率连续下降甚至持续为负。因而理财产品形成了较大的市场潜力，但各金融机构之间的理财产品应当规范竞争，防止良性发展成为变相的“高息揽储”。（二）完善定价机制随着理财产品的增加及利率市场化的推进，理财产品定价应该由市场决定，按照风险收益相对应的原则开发产品。为促进实体经济的发展应提高融资效率和完善融资体制，理财产品应发挥替代社会非法融资的功能。因较低的实际利率是理财产品得以迅速发展的前提，而发行较高收益的理财产品实质上为投资者提供了较高的存款利率。随着利率市场化的逐步推进，存款利率上限管理必然逐步放开，理财产品需要重新设计，其定价过程应根据信用风险水平重新调整，使之更具有竞争性和合理性。（三）加强金融监管，防范潜在金融风险商业银行可能会聚集一定的流动性风险。因为理财产品规模大、期限短，所以说流动性风险应是主要风险之一。部分商业银行为提高投资收益率，通过滚动发行短期理财产品却投向长期资产。这必然存在受外部经济环境影响的问题，在某些时点上可能对银行的流动性产生冲击。但与此同时，经营风险也不能忽视，因为这部分资金的投向及回报决定了未来偿还的稳健性。随着理财市场规模的扩大，监管部门需要加强对理财风险监测。由于理财产品在实现“揽存”的同时，