VR行业深度报告

VR行业深度报告一、XR的基本概念1.1

VR、AR与MR的区别VR（VitualReality，虚拟现实）：指虚拟场景的封闭式体验，图像全部由计算机绘制，需要

配置高性能的GPU；隔绝式的音视频沉浸体验，对显示画质要求极高；侧重于游戏、视频、

直播与社交等大众市场。AR（AugmentedReality，增强现实）：

指将数字元素叠加到现实世界中；大部分图像通过镜

片透射或摄像头拍摄，计算机绘制的图像占比较少，对GPU要求不高；以信息性为主，对图

像逼真度要求较低；对CPU的运算性能要求非常高；侧重于工业、军事等应用。MR（MixReality，混合现实）：MR是将计算机生成的数字内容与真实世界中的实景以人们

难以分辨的方式融合起来的技术。MR和AR最大区别是，MR会扫描现实环境将其数字化呈

现在用户面前，可用于军事、工业、建筑等，美军已经向微软下单200亿美元的MR设备。1.2

VR的种类VR终端分为三种：VR一体机、PCVR、

PSVR。集成了处理器，可以独立进行计算的设备

叫VR一体机；需要连接电脑使用，头戴设备主要起到显示功能的叫PCVR；需要连接游戏主

机使用，头戴设备主要起到显示作用的叫PSVR。一体机是发展趋势：VR一体机摆脱了依附其他计算终端的限制，做到数据无线传输、计算实

时处理、产品小型轻巧

，从而让VR内容可以制作的更加极致，是VR设备的发展趋势。二、Quest2销量极佳，产业链进一步成熟2.1

VR行业发展历程VR诞生于上世纪60年代：1968年，计算机图形学之父IvanSutherland开发了第一个计算机

图形驱动的头盔显示器HMD及头部位置跟踪系统，是VR技术发展史上一个重要的里程碑。2014-2018年，VR迎来了第一波热潮：2012年，以OculusRift为代表的头显设备在成本、延

迟、视域和舒适度等方面上得到了显著改善，VR因此重获关注。在此期间，以Google为

首的多家科技巨头进军VR领域，催动了第一波VR热潮，随后因产品性能和价格归于沉寂。2.2

VR的性能瓶颈VR的眩晕感：一是显示画质的低劣导致用户视觉疲劳，进而引发眩晕反应。例如纱窗、

边缘分离式闪烁等问题影响了用户的沉浸式体验，可以通过提高分辨率和刷新率解决。二

是系统延迟造成显示画面不能实时匹配人的运动，一般时延不能超过22ms，可以通过改

进屏幕及。三是视觉与其他感官通道冲突，导致用户整体感受紊乱。例如虚拟场景中用户

正加速奔跑，而现实世界中人体的位置保持不变，视觉接受的信息和身体感知的信息不对

称,可以通过使用全向跑步机来缓解。以OculusRift为例，总延迟=刷新延迟（11.1ms）+屏

幕响应延时（1-5ms）+计算延时（3ms）+传输延时（2ms）+传感器延时（1ms）。2.3

Quest2成为现象级产品Quest2大卖，成为现象级产品：2020年9月17日，Facebook发布了Quest2，搭载骁龙XR2，

299美元起售，产品发布后销售火爆，根据映维网的数据，2020年四季度，Quest2的销量

约为250万台，而2019

、

2020年全球VR头显销量分别为390

、

670万台。截至2021年3月底，

Quest2的销量已经超过了Oculus旗下其他所有Oculus头显销量的总和，映维网预测2021年

上半年Quest2销量为250-300万台左右，2021年全年销量将达到700万台。三、国内代工环节冠绝全球，新技术有望快速普及3.1

VR产业链虚拟现实产业链包含硬件、软件、内容制作与分发、应用和服务等环节：关键器件主要包

括芯片、屏幕、传感器、光学镜片等，近年来产业大企业针对VR开发了专用器件，如京

东方的FastLCD，高通、

海思的处理芯片等。3.2

VR成本结构VR前三大成本项分别是屏幕、存储、处理器和光学器件：屏幕、存储、处理器累计成本

占比达到77.52%。光学器件成本占比为5.49%。人眼与屏幕之间存在一个光学模组：光学模组核心器件为透镜，用于辅助成像。3.3

VR盈利模式虚拟现实的盈利模式：硬件企业通过出售硬件赚钱，内容企业将内容通过分发平台分发，

收入与平台分成，按照Steam平台的分配方案：销售收入少于1000万美元的，Steam抽取

30%，多于1000万美元的，Steam抽取超出部分的25%，超出5000万的部分只抽取20%。对

于线下门店来说，营收加盟店一般收取90%，品牌方收取5%，内容方收取5%。3.4

产业链各环节分析终端领域从三足鼎立到一家独大：为了打造VR社交，以及解决缺乏硬件入口的问题，

Facebook一直大力投入VR设备，根据TheInformation的报道，Facebook参与开发VR设备的

员工总数达到1万人，约占其员工总数5.86万的1/5。2012年，HTC与诺基亚“爆发”了专

利战，在此之前，HTC已经与苹果“开战”过一次，HTC最后都以失败告终，一批HTC型

号手机被禁，市占率也从24%下跌到6.2%。此后，HTC开始大力投入VR，在2015年推出了

HTCVive。索尼的PSVR主要定位于适配PS游戏主机使用，得益于PS系列极高的销量

（PS4销量1.1亿台以上），PSVR销量跻身全球前五。但是，在Quest2发布后，市场呈现

Facebook一家独大格局。国内品牌Pico一家独大：Pico成立于2015年3月，旗下VR产品销量也长期居于国内市场首

位。其中PicoG系列产品主打观影、轻交互的使用场景，Neo系列产品支持

头手

6DoF交

互，在游戏和商业应用领域等都有广泛的应用，Pico的出货量在2019年底超越传统VR大厂

HTC。大朋VR（DPVR）：2014年由陈朝阳及其团队创立，2016年3月DPVR发布全球首款

量产VR一体机M2。华为：华为在VR/AR领域的布局早在2016年就已开始。2016年4月，华

为发布了其首款VR眼镜“HUAWEIVR”；支持手机、电脑和CloudVR三种平台终端的华

为VR2头显也于2017年上市，主打观影；2019年12月发售了VRGlass，主打观影和轻度游

戏体验。2020年5月，海思正式发布XR芯片平台四、消费者应用前景广阔，企业端应用多点开花4.1

消费者和商用市场份额各约50%消费者业务市场份额约为53%：游戏是消费者市场主要用途，根据IDC的分析，2020年，

消费者市场占比总市场的52.95%，预计到2024年，消费者市场占比将为47%教育培训为第一大商用领域：VR设备的用途主要分为消费者市场和商用市场，VR设备的

在商用领域有着巨大的应用潜力，根据IDC的数据，教育培训、工业应用、零售业为商业

应用前三大应用。4.2

市场规模约为34亿美元市场规模测算：由于Quest2成为爆款产品，性价比极高，而且VR设备硬件配置仍需继续

提升，因此假设VR设备平均单价等于Quest2的售价，为300美元。由于VR设备在消费者

端主要应用于游戏领域，因此对照游戏主机销量预测VR设备成熟期销量，2020年受疫情

影响游戏主机销量大幅下滑，我们认为，随着新款索尼PS、任天堂、微软Xbox新一代游

戏主机的发布，2025年游戏机市场收益有望回到2018年水平，我们据此预测2025年游戏主

机销量为4500万台。VR设备在商业领域应用广泛，包括教育培训、工业生产、零售业等，

但是商业领域缺乏销量数据，因此我们根据IDC分析的2020年和2024年消费者市场占总市

场的比例来估算总市场规模。2020-2025年市场规模增速约为50.54%：根据以上假设计算得到2020年市场规模为37.96亿美

元，2025年市场规模为293.48亿美元，2020-2025年市场复合增速为50.54%。4.3

游戏和观影是主要消费者用途3D游戏和观影为VR消费者市场主要用途。随着优质3D游戏的涌现，优质内容将吸引更多

的VR用户。4.4教育培训是商业应用第一大用途VR教育可以通过VR技术来构建虚拟的学习环境，比如

模拟宇宙中的天体运动，模拟化学爆炸等，讲抽象、不易理解的知识以形象、生动、直观

的方式教授给学生，也可以让高危的教学实验变得更安全，VR/AR作为5G时代的重要商

用场景，2020年国内VR/AR教育培训市场规模为13亿元，其中以财政支出覆盖为主的大中

小学智慧课堂和教室市场规模达到10亿元，预计未来几年在VR/AR智慧教室和课堂的财

政支出仍会保持50%以上的增长。4.5

工业应用潜力巨大VR可以工业制造效率，用于工业维修等。在工业生产领域，针对产品复杂度的不断提升、

技能娴熟工人的紧缺、设计开发与规划生产的协同、营销与销售绩效的压力等问题，虚拟

现实作为新一代人机交互工具，可为开发设计、生产制造、营销销售、运营维护等人员连

接起数字世界和现实世界，提升