PTA MEG年度报告：TA产能扩张最快EG有望领涨聚酯-20221228-大越期货

产能增速排序为：PTA>PX>聚酯>MEG，其中PTA是产能扩张最快的品种，同时PTA的有效产能超过聚酯，预计加工费低位的局面仍会继环节新增产能时间分布相对比较均匀，因此预计一季度PX环节的加工费会继续承压，而明年下半年属于PX投产的相对真空期，但PTA环节仍有三套新装置投产，因此预计下半年PTA效益修复的动力将明其中最值得期待的是明年MEG的行情，市场对于明年的产能投放情况已有推算，同时今年累库的预期已经充分交易，当下价格水平MEG配合明年聚酯端不错的扩张速度，2023年MEG已经具备反弹的条件，但能否顺利反弹仍然要关注显性库存的去化速度，预计明年二季度就会迎来一波去库行情。终端需求方面，内需预计短时间仍将维持疲软，乐观估计国内需求需要到一季度之后才会迎来复苏，而下半年随着疫情过去，社会生活逐渐恢复正常，预计内需会有进一步的修复，但高度仍旧有限，很难存在报复性需求，预计恢复至疫情前的水平可能需要长达一年以上的时间。外需方面，海外加息和通胀问题仍然存在，全球经济增速放缓，甚至出现衰退风险，全球主要国家出口增速纷纷回落，预计2023年外需也将维持低位徘徊。终端需求预计大概率维持前低后高。【风险点：成本大幅波动、国内经济复苏的过程衍生】请详细阅读后文免责声明PTAPTA&MEG综述2022年12月28日从业资格号:LmailF2085Z68226759nfo第一部分行情回顾及逻辑梳理资料来源：文华财经大越期货整理资料来源：文华财经大越期货整理EG，与移仓换月，空头止盈离场的过程。第二部分基本面分析资料来源：CCF大越期货整理资料来源：CCF大越期货整理。资料来源：CCF大越期货整理资料来源：CCF大越期货整理响，实际产量并未能有效贡献，国内PTA产量资料来源：CCF大越期货整理资料来源：CCF大越期货整理EG4、聚酯产能增加，但产量同比下降资料来源：CCF大越期货整理分点，聚酯产量增速明显不及产能增速。产能(万吨)资料来源：信息资讯大越期货整理产能(万吨)州资料来源：信息资讯大越期货整理产能(万吨)资料来源：信息资讯大越期货整理同比出现明显下降，产能扩张的进度逐渐收窄。4、聚酯投产计划产能(万吨)初达达资料来源：信息资讯大越期货整理较大。资料来源：大越期货整理资料来源：Wind大越期货整理资料来源：Wind大越期货整理PTA匀，因此预计一季度PX环节的PX期，但PTA环节仍有三套合计图17：MEG港口库存指数(CCF)资料来源：CCF大越期货整理资料来源：Wind大越期货整理资料来源：Wind大越期货整理资料来源：Mysteel大越期货整理库存的去化速度，预计明年二季度就会迎来一波去库行情。着附件出口金额资料来源：Wind大越期货整理资料来源：Wind大越期货整理增报告阳性人员数已突破100万例，预计浙江高峰将提前到达，在元旦前后进入高位平台第三部分期货市场技术分析资料来源：文华财经大越期货整理资料来源：文华财经大越期货整理第四部分综述G供应过剩阶段，被市场定性为空头品种，作为投资者空配的首选。展望2022年，通过对新增装置投产计划的梳理，判断聚酯产业链产能增速排序为：PX顺利反弹仍然要关注显性库存的去化速度，预计明年二季度就会迎来一波去库行情。，前低后高。资料来源