新加坡交易所市场介绍中国总经理网

SingaporeExchange2006年外商并购与企业境外上市融资高层研讨会2006年9月24日北京新加坡交易所市场介绍1新加坡证券市场概况2.

新加坡交易所的中国经验3.

上市规则4.个股介绍2

历史简介1930年第一个股票经纪联合会成立证券交易所成立于1960年1999年新证券交易所与新国际金融交易所合并－新交所(“SGX”)2000年11月23日上市披露制系统国际化公司治理标准良好财务信誉（AAAsovereignrating)3年总交易量（十亿）海峡时报指数

市场表现4463上市公司数量-

693*市值比较图－4,814亿新元*1,326亿新元3,488亿新元至2006年8月230*不包括20家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司

泛亚区域市场5

至2006年8月*250家外国公司的主要来源*包括20家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司

外国公司组成6交易所外国公司数量总上市公司数量外国公司百分比新加坡交易所*(截至2006年8月)25071435%澳洲交易所(截至2006年4月)7618044.3%东京交易所(截至2006年4月)272,3721.1%*包括20家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司

外国公司比例7

吸引外国公司发行新股8

IPO融资额－本地与海外企业百万新元9电子业包含在制造业中至2006年8月外国公司－行业分析10电子业业包含含在制制造业业中至2006年8月总行业业分析析11@30June2006,Bloomberg行业上市公司数市值（百万新元)

平均市值

（百万新元)

3年增长平均市盈率－PE年换手率化学Chemical71604229167%8.9220%房地产投资信托REITs1013,8861,38980%4.25#60%能源Energy73,852550101%12.9247%航运Marine&Offshore2627,6791,065147%9.478%生物医药/医药科技BioMed/MedTech246,62027634%22.4159%＃根据据7个REIT的收益益率，，一些新新上市市额REITS上市后还没没有分分配股股息表现突突出的的行业业12作为基基金管管理中中心:新加坡坡享有有高流流动性性的市市场基金总额额(亿新元元)过去5年新加加坡境境内管管理基基金总总额一一直以以双位位数增增长资料来源源：新新加坡坡金融融管理理局投资专专家,国内及及外外基金金经理理-1135名(比前年年增长长15％)金融融机构构－－超超过过700名基金总总额-7204亿新元元(比前年年增长长26％)13*咨咨询费费通常常变动动于美美金80万万至100万(约RMB650-800万)上市公司国家、地区上市日期IPO市值

(亿新元)仁恒地产YanlordLand中国概念2006年6月17.4GallandVenture印度尼西亚2006年6月12.1泰国酿酒ThaiBeverage泰国2006年5月68.4云顶国际GentingInt’l马来西亚2005年12月18.7APAusNet澳洲2005年12月36.6泛洋STXPanOcean韩国2005年6月15.4近年新上上市－－IPO市值>10亿新元元14亿新元元过去7年来，，再融融资额额占市市场总总融资资额的的50％持续融融资能能力强强配股或或增发发时间短短:2-4周费用低低:1.5-3.5%无时间间限制制:上市6个月内内亦可可融资资成功案案例:－大众众食品品－鸿国国国际际－天圜圜营养养－峻煌煌生化化……15不断推推出新新交易易产品品房地产产信托托投资资基金金(REITs)商业信信托(BusinessTrust)投资基基金与与交易易所挂挂牌基基金(Investmentfunds/ETFs)债券(Bonds/Debentures)备兑认认股权权证(CoveredWarrants)证券出出租业业务(SecuritiesBorrowing&Lending)对冲基基金(HedgeFunds)和托托管凭凭证(GRDs)与东京京交易易所结结成策策略联联盟与马来来西亚亚交易易所研研究合合作可可能产品与市市场创新16市场REITs数目总市值(US$bil)日本3630.52新加坡139.09香港46.52台湾51.34韩国100.78马来西亚40.48Source:Bloombergasat31July2006亚太区区域REITs市场17置富产业业信托托FortuneReits是亚洲第第一个个跨国国REIT.目前前，13个新新加加坡坡REITs中4个是是跨跨国国REITs，涵涵盖盖不不同同产产业业.丰树树MapletreeReits－工业业（物物流流））IndustrialReits置富富FortuneReits－零售售RetailReits澳可AllcoReits－商业CommercialReits雅诗阁阁AscottReits－服务公公寓寓HospitalityReits资产所在地(%)丰树MapleTree置富Fortune澳可Allco雅诗阁Ascott新加坡Singapore78%057%33%中国China3%0037.6%香港HongKong19%100%00亚太区域（除新加坡之外）0043%(澳洲)11.7%（印度尼西亚)14.8%（越南)2.9%(菲律宾)新加加坡坡领导亚洲跨国国REITs发展展18以客户户为为重重－－服服务务创创新新19新加加坡坡证券券市场场概概况2.新加坡坡交易所所的中国国经验验3.上市市规规则4.个股股介介绍绍20公司数量中国公司总市值总市值占总市值百分比（百万新元）增长率（百万新元）增长率2006/810628,13480％481,41012％5.8%2005

8915,61814％431,31622％3.6%20046413,75287％352,42221％3.9%2003307,347－291,990－2.5%中国国公司市值增长长21新上市公司总数IPO融资额（百万新元）平均IPO市值（百万新元）均平范围平均范围2006年(截至8月31日)17616(LinkHi)-313(Yanlord)25631(LinkHi)－1739(Yanlord)2005年

25274（Yaan)－114(ChinaSky)9813（Yaan)－392(ChinaSky)2004年34304(AutomatedTouchstone)-107(BioTreat)12023(OrintalFood)-356(BioTreat)中国公公司新上市情况22市场流流通通比比较较*不不包括括20家以以SGX为非非主主要要交交易易地地的的第第二二上上市市公公司司23至2006年8月31日制造业天津中新药业广州越秀亚细亚陶瓷

亚洲创建

鹰牌控股

大众食品

联合食品

鸿国国际翔峰控股迪森股份

新浦化学华夏科技中国食品工业凯新达三瑞控股东明控股天圜营养集团中国软包装控股麦达新控股新湖滨控股化纤科技稽山控股亚洲药业雪城国际临沂震元纸业

万德国际

八方电信国际控股中国利达工业中国吉龙上海亚洲中嘉国际丰彩集团辰通智能

峻煌生化科技南方包装东方食品佑康食品国际

科玛国际骏马化纤中国时装中国乳业

泛马

里德

虎威集团海洋国际

德龙中圣集团成冠集团亚安科技山松生物科技龙旗控股中国金属FM控股亚洲绢丝纺科达科技中国休闲食品力王集团瑞阳制药天宇中国车轮宏维科技蓝韵医疗丝凯中国鸿星中国管业康特尔上海动力发展*嵩天*斯达制药*鲁洲生化科技*嶸燊集团*中国杰化*光明沃得*九天化工*中南控股*中国精密科技*亨鑫*凌海控股*思念食品*交通/基建/通讯中翔路桥中远投资亚洲电力润讯通信汉铭科技商业贸易中航油蛇口招商港务妍华控股长澳药业服务业赛特科技新达科技亚州环保金迪生物科技

星雅集团联合环保技术

双威通讯神州石油科技

中辉控股

华南资讯科技

亚洲水务科技

中华环保*东方纪元*房地产中国招商亚太阳光集团*仁恒置地*农业光兆工业建筑业华地控股*2006年新新上上市市公公司司中国国上上市市公公司司(106)24香港港企企业业(52)怡和和控控股股JardineStrategic怡和和策策略略控控股股JardineMatheson牛奶奶国国际际控控股股DairyFarm文华华东东方方国国际际MandarinOriental香港港置置地地HongKongLand达科科亚亚洲洲Datacraft万威威控控股股IDTHdgs来宝宝集集团团NobleGroup新进进科科技技集集团团SMT博视视智智能能Multivision宏威威科科技技AnwellTech台湾湾企企业业(17)旺旺旺控控股股WantWantHoldings奂鑫鑫控控股股HuanHsinHoldings和通通投投资资控控HotungInvestment东亚亚科科技技EasternAsiaTech美德德向向邦邦医医疗疗Medtecs冠捷捷科科技技TPVHoldings联康康电电子子LANKomElectronics优普普电电子子Europtronic亚亿亿ActionAsia联合合科科技技UTAC优康康控控股股EuconHoldings其他他中国国相相关关公公司司25高效效率率的的持持续续融融资资平平台台满满足足其其发发展展需需要要赢得得国国际际声声誉誉并并接接触触了了解解中中国国的的国国际际投投资资者者享有有新新加加坡坡具具国国际际标标准准的的公公司司治治理理带带来来的的优优势势相对对比比较较低低的的融融资资成成本本很好好的的上上市市后后服服务务为什么么中中国国企企业业选选择择新新加加坡坡26新加坡证券市场概况2.新加坡交易所的中国经验3.上市规则则4.个股介绍绍27呈金管局局审核兼兼公众众意见反反馈2周登记及延延期1-2周－正式呈交交招股说说明书给给金融管管理局及及交易所所－同时公布布其招股股书以征征询公众众意见-呈交经修修改或补补充的招股说明明书给交交易所在在金融管管理局登登记-公司做上上市前的的披露(若有)-交易所将将公司股股票挂牌牌并开始始交易－在申请上上市前与与交易所所商讨并并解决上上市申请请中可能能存在的的问题上市程序交易所审核8-12周售股及挂牌牌2周前期准备备工作6－9月-呈交上市市申请及及招股说说明书给给交易所所-交易所就就其是否否符合上上市条件件进行审审核28*以上市市时发行行价计算算标准一标准二标准三税前利润过去3年累计750万新元每年至少100万新元过去1或2年累计1000万新元无市值*无无上市时8000万新元*营业记录三年无无股权分布25%股份由至少1000名股东持有(市值超过3亿新元，可酌降至12-20%之间)仅需符合合以下任任何一项项主板标准准29发起人主板(标准1或2)全部股份6个月不能卖主板(标准3)全部股份6个月不能卖；其次6个月50％股份不能卖大股东-持有5％或以上的股东,并且在呈交上市申请表格的12个月之前取得或购买其股份通过方程式来决定非现金方式获得的股份6个月不能卖发起人－－包括括上市时时持有15％或以上的的控股股股东及其其关联人人以及持持股股5%或以上的的执行董事事锁股期30新加坡公公认会计计原则国际公认认会计原原则美国一般般公认会会计原则则会计标准准上市公司司可自由由选择注注册地-例如：百百慕大…[无限制]不需要在在新加坡坡有业务运营注册和业业务地点点自由选择择交易货货币新币美元港币自由选择择报表所所用货币币新币美元人民币货币选择择其他规定定31上市团队队成员准备上市市的企业业上市经理理人及承承销商会计师法律顾问问其他：-证券券行-公关关筹备上市市工程的的团队32费用金额（新元）标准首次上市费最低S$50,000市值小于、等于5亿新元最高S$200,000市值大于、等于20亿新元变动费率/百万新元S$100

×（市值/百万）市值介于5亿至20亿新元年费最低S$25,000市值小于、等于10亿新元最高S$100,000市值大于、等于40亿新元变动费率/百万新元S$25×（市值/百万）市值介于10亿至40亿新元交易所挂挂牌费－－主板33交易所挂挂牌费用用审计费用用律师费用用独立董事事酬金投资者关关系公司司费用公告费用用维持上市市资格的的成本34新加坡证券市场概况2.新加坡交易所的中国经验3.上市规则4.个股介绍绍35首家在新新加坡上上市的中中国公司司1993年10月买壳上上市主营:航运,船舶修理理主要股东东:中远,淡马锡定向配售售:2000万新元现价(2006年8月底):1.53新元现市盈率率(2006年8月底):16.2倍市值(2006年8月底):34亿新元中远投资资(新加坡)362004年4月主板上市主营:制造聚酯纤维发售价:0.365新元发行市盈率率:7.1倍总集资额:4.3千万新元现价(2006年8月底):1.31新元现市盈率率(2006年8月底)：13.5倍市值(2006年8月底):5.2亿新元化纤科技技－福建建372004年1月主板上上市主营:大豆食品品加工发售价:0.28新元发行市盈盈率:7.5倍总集资额额:3,300万新元现价(2006年8月底):1.58新元现市盈率率(2006年8月底):10.6倍市值(2006年8月底):9.4亿新元天圜营养养集团－黑龙江382001年2月主板上上市主营:肉食品生生产加工工发售价:0.45新元发行市盈盈率:7倍总集资额额:1.6亿新元*现价(2006年8月底):1.08新元市值(2006年8月底):12.2亿新元*2002年10月以每股股1.22在香港挂挂牌募9600万新元，，2006年年9月从从香港摘摘牌大众食品品－山东东39相关条例例40谢谢41S-REITs42新加坡担担当亚太太区域REITs发展中的的领军角角色之一一，在短短短4年多的时时间内就就发展了了13家REITs，总市值值超过90亿美元新加坡REITs在过去4年中经历强劲劲增长，其市市值增长超过过10倍增长的主要动力力:新REITs上市二级市场增发－－融资并购新新资产资本升值USD8.1bUSD4.3bUSD1.4bUSD0.7bUSD6.6bS-REITs总市值的增长Source:BloombergasatendMar2006强劲增长：过去4年来市值增长长超过10倍43新加坡REITs－概况#每单位净资产值公司名称挂牌日期发行价

(新元)现价(新元)*发行市值

(亿新元)现行市值(亿新元)*行业类别嘉茂商场信托

(CapitalMall)2002年7月17日0.962.227.0830.66零售业腾飞房产投资信托

(A-Reits)2002年11月19日0.881.944.8024.84工业/科技园置富产业信托

(FortuneREITs)2003年8月12日4.75港币6.05港币7.0548.71亿港币(合10.15亿新元)香港零售业嘉康信托(CapitalCommercial)2004年5月11日1.74#1.89__16.94商业(写字楼,停车场,零售)新达信托

(SuntecREITs)2004年12月9日1.001.2512.816.25商业丰树物流信托

MapleTreeLogisticTrust2005年7月28日0.680.893.727.22物流麦格理丰盛地产信托MacquarieMEAGPrime2005年9月20日0.980.9159.248.66零售业澳可信托AllcoREIT2006年3月30日1.000.864.944.25商业/零售雅诗阁公寓AscottResidenceTrustREIT2006年3月31日0.681.113.085.04服务公寓吉宝K-REITsAsia2006年4月28日1.49#1.45--3.49商业星狮地产信托FrasersCenterpoint2006年7月5日1.031.066.336.52零售业城市酒店信托CDLHTrust2006年7月19日0.830.915.796.35酒店剑桥工业信托CambridgeInd2006年7月25日0.680.683.383.38工业地产*截至2006年7月31日44单位持有人房地产信托投资基金基金管理公司信托人资产1资产2资产3。。。。管理费管理服务信托费代表单位持有人人利益分配收益净资产收益拥有资产单位投资房地产管理公司资产管理服务资产管理费借贷人贷款利息新加坡REITs的结构45相关法规新加坡交易所所上市细则（ListingManual)的有关规定金融管理局有有关规定PropertyTrustsGuidelinesunderCollectiveInvestmentScheme新加坡REITs规则46新加坡REITs规则要点现行标准房地产及其相关资产的投资比例至少35％的总资产投资于房地产，对于房地产及房地产相关资产的投资不少于总资产的70％投资限制可从事地产开发，如果项目在完成后由REIT拥有。金额限制在总资产的10％收益分配必需分配不少于90％的收益给单位持有者负债限额限于总资产的35％提高至60％(需资信评级)公司设立资产管理经理及信托人需设在新加坡税务优惠政策－新加坡被认为是世界各国中拥有最佳REITs税收结构的国家REITs所分配收益免缴所得税个人投资者（不论本国与外国）完全免税REITs购买房产，免除3%的印花税非本国的机构投资者代扣税收税率为10%，连续5年不变，直到2010年47新加坡澳洲香港台湾马来西亚税务优惠－投资者有，对个人投资者免税

无无有，个人投资者税率6%无税收透明制有

有无有有投资限制-房地产及相关资产最少70%无最低限制100%75%75%-可包括外国资产?可以可以可以可以(需批准)可以-可从事房地产发展？不可超过总资产的10%可以禁止禁止禁止收入分配比例至少90%的应纳税收入(不含折旧)100%应纳税收入(折旧后)至少90%的税后收入(折旧后)100%应纳税收入无限制借贷顶限总资产的60%无限制总资产的45%总资产的35%总资产的35%各地REITs规则比较较48新加坡政府鼓励更多的跨国REITs来新加坡并致致力于打造新新加坡成为亚洲REITs的中心－并并推出相关政政策准许通过唯一目的公司SPV部分持有物业，只要预先设定最少收益分配比例并在重大经营决策中保有决定权；对于新加坡REITs用于利润分配的从从海外取得的的收益免税；；对于新加坡REITs设立SPV并通过SPV收购并持有海海外资产所产产生的GST，进行退税处处理；允许新加坡REITs进行房地产开放活活动，但总合合同额不可超超过总资产价价值的10％；提高新加坡REITs的最高负债比例例，从35％只60％（超过35％需要披露信信用评级）。。新加坡领导亚洲跨国REITs发展49经过考验的的、被证明明的REITs市场在过去4年13个REITs成功上市作为新兴资产，，REITs在新加坡已经经成功被机机构与个人人投资者接接受并纳入入其投资组组合具经验的REITS管理机构已确确立市场信信心已建立的REITs交易架构亚洲最早设立REITs规则的国家家之一透明且完善的的公司治理理给予支持且且可咨询的的监管者政府在REITs发展中给予予强有力的的支持完全税务透透明制，个个人投资者者享有免税税准许公积金（（CPF）投资新加坡坡REITs税收优惠－转转入REIT的房地产免免征印花税税为什么选新新加坡REITs?50新加坡REITs将继续发展，，因为物业业所有人与与投资者认认同REITs:是一种投资资房地产的的形式允许物业所有有人采取减减持资产策策略是发展商的的实现物业业资产价值值的有效途途径高质量的REITs仍将增加市市场需求全球机构投资资资金仍将将流向REITS，对高质量Reits的需求仍大大于供给新加坡REITs的发展强劲劲由于新加坡的的可投资房房地产大部部分还没被被纳入REITs,新REITs正在形成.跨国的新加坡坡-Reits将继续涌现，，新加坡REITs将向海外发发展现有资产的盈盈利能力持持续增强，，通过资产的完善善物业出租率率和租金地地提高提高对现金流流地管理伊斯兰REIT的出现马来西亚证券委员会会已提出首首个规则将推出新的符符合Syariah的资产给个个人和机构构投资者新加坡REITs持续发展51跨国REITs将显著增加加－已经上市的REITs将向区域以及及国际化发发展跨国REITs将显著增加加－新跨国国REITs将来源于亚洲洲一些发展展迅速的经经济体，如如中国、、印度和印印度尼西亚亚等新的行业的的REITs将出现，如如酒店，医医院和工业业园区等新加坡REITs发展趋势52－适合于房房地产相关关行业－需要是新新加坡注册册公司－享有优惠惠税务政策策－利净现金金流派发股股息－资产管理理经理及信信托人需设设在新加坡坡成功案例－嘉茂商产信托第一支在2002年7月挂牌的房地产信托托投资基金金业务：零售业募集资金：：3.76亿新元收益率(2006年3月)：4.3%上市市值：：7亿新元市值(2006年6月底):32.6亿新元上市基金案例-房地产信托托539、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。12月-2212月-22Saturday,December24,202210、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。06:20:2806:20:2806:2012/24/20226:20:28AM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。12月月-2206:20:2806:20Dec-2224-Dec-2212、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。06:20:2806:20:2806:20Saturday,December24,202213、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。12月月-2212月月-2206:20:2806:20:28December24,202214、他他乡乡生生白白发发，，旧旧国国见见青青山山。。。。24十十二二月月20226:20:28上上午午06:20:2812月月-2215、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。十二月226:20上午午12月-2206:20December24,202216、行动出出成果，，工作出出财富。。。2022/12/246:20:2806:20:2824December202217、做前，能够够环视四周；；做时，你只只能或者最好好沿着以脚为为起点的射线线向前。。6:20:28上午6:20上上午06:20:2812月-229、没有失败败，只有暂暂时停止成成功！。12月-2212月-22Saturday,December24,202210、很多事情情努力了未未必有结果果，但是不不努力却什什么改变也也没有。。。06:20:2806:20:2806:2012/24/20226:20:28AM11、成成功功就就是是日日复复一一日日那那一一点点点点小小小小努努力力的的积积累累。。。。12月月-2206:20:2806:20Dec-2224-Dec-2212、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满，留一一份不足