简述题和论述题

仅供参考OOOOOO简述股利政策的影响因素（1）法律限制：资本保全限制；企业积累的限制：净利润的限制：超额累枳的限制；无力偿还的限制；（2）股东因素：稳定的收入和避税；控制权的稀释；（3）公司因素：盈余的稳定性；公司的流动性；举债能力：投资机会：资本成本：债务需要；（4）其他限制：债务合同约束；通货膨胀；简述MM资本结构理论（1）无税MM理论：在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，无论是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。其表达式如下：..EBIT..EBIT%=斗=KwaccS（2）有税MM理论：有负债的企业价值等于具有相同等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。其表达式如下：VL=Vu+TXD简述啄食融资理论内涵（即优序融资理论）（1）没有目标资本结构：在优序融资理论下，没有目标资本结构或最佳的债务权益比率（2）盈利企业拥有更少的债务：由于盈利企业拥有更多的内部现金流，他们不需要太多的外部融资，因此他们的债务更少。（3）公司需要宽松的财务环境：为了避免增发新股，企业需要囤积内部现金。这种现金储备称之为财务宽松。它使管理层有能力在项目出现时进行融资，并且必要时尽快实施。以下几种筹资方式优缺点，长期债券那个可能性比较大。写关键语句就行了。简述长期借款筹资的优缺点。优点：（1）筹资速度快。一般借款所需时间较短，可以迅速地获取资金。（2）借款弹性好。企业与金融机构可以直接接触，可通过直接商谈来确定借款的时间、数量、利息、偿付方式等条件，缺点：（1）财务风险大。企业举借长期借款，必须定期还本付息。在经营不利的情况下，可能会产生不能偿付的风险，甚至会导致破产。（2）限制条款多。企业与金融机构签订的借款合同中，一般都有较多的限制条款，这些条款可能会限制企业的经营活动。简述长期筹资的优缺点：优点：（1）筹资规模大。债券属于直接融资，发行对象分布广泛，市场容量相对较大，旦不受金融机构自身资产规模及风险管理的约束，可以筹集的资金数量也较多。（2）具有长期性和稳定性的特点。债券的期限可以比较长，且债券的投资者一般不能在债券到期前向企业索取本金，因而债券筹资方式具有长期性和稳定性的特点。（3）有利于资源优化配置。由于债券是公开发行的，是否购买债券取决于市场上众多投资者自己的判断，并且投资者可以方便地交易并转让所持有的债券，有助于加速市场竞争，优化社会资金的资源配置效率。缺点：（1）发行成本高。企业公开发行公司债券的程序复杂，需要聘请保荐人、会计师、律师、资产评估机构以及资信评级机构等中介机构，发行的成本高。（2）信息披露成本高。发行债券需要公开披露募集说明书及其引用的审计报告、资产评估报告、资金评级报告等多种文件。同时也对保守企业的经营、财务等信息及其他商业机密不利。（3）限制条件多。发行债券的契约书中的限制条款通常比优先股及短期债务更为严格，可能会影响企业的正常发展和以后的筹资能力。简述普通股融资的优缺点优点：（1）没有固定的利息负担。公司有盈余，并认为适合分配股利，就可以分配给股东；公司盈余较少，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会，就可以少支付或者不支付股利。（2）没有固定到期口。利用普通股筹集的是永久性的资金，除非公司清算才需偿还，它对保证企业最低的资金需求有重要意义。（3）筹资风险小。由于普通股没有固定的到期口，不用支付固定的利息，因此风险小。（4）能增加公司的信誉。普通股与留存收益构成公司所借入一期债务的基础，有了较多的自由资金，就可为债权人提供较大的损失保障，因而，普通股筹资既可以提高公司的信用价值，同时也为使用更多的债务资金提供了强有力的支持。（5）筹资限制较少。缺点：（1）普通股的资本成本较高。从投资者的角度看，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从净利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具有抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。（2）以普通股筹资会增加股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。（3）如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露支付，接受公众监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的雅度。（4）股票上市会增加公司被收购的风险。公司股票上市后，其经营状况会受到社会

的的广泛关注，一旦公司经营或是财务方面出现问题，可能会而临被收购的风险。1.论述题：论述上市公司再融资工具的选择？国内的再融资工具有何特别之处?具体论述，自己整理根据有序融资理论，当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。上市公司利用证券市场进行再融资是国际证券市场的通行做法，是其能够持续发展的重要动力源泉之一，也是发挥证券市场资源配置功能的基本方式。再融资包含股权再融资、债权再融资和混合再融资等儿种形式。我国上市公司再融资工具再融资工具特征股权再融资1.配股：指向原普通股按其持股比例，以低于市价的某一特定价格配售一定数虽的新发行股票的融资行为。配股权是普通股股东的优惠权，实际上是一种短期的看涨期权；不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿：鼓励老股东认购新股，以增加发行数虽。增发新股2.公开增发新股：公开增发新股与首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购上市公司通过非公开增发引入战略投资者不仅或得战略投资者的资金，还有助于其管理理念与经验，改善公司治理：上市公司采用非公开增发新股的行使向控股股东认购资产，有助于上市公司与控股股东进行股份与资产置换，进行股权和业务的整合，同时也进一步提高了控股股东对上市公司的所有权。3.非公开增发新股：非公开增发新股的对象主要针对机构投资者与大股东及其关联方。侦权再融资长期债券：中期票据：是一种债务凭证：债券是有期限的，到期必须还本付息；债券属于公司的债务，它在公司停业进行财产分配时受偿优于股票。混合再融资可转换债券：可以转换为特定公司的普通股。这种转换只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。这种转换只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本；一般设置赎回条款、回售条款、强制性转换条款:可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资，但是可转换债券换成普通股后，其原有的低息优势将不复存在，公司要承担普通股的筹资成本：有助于稳定股价认股权证：是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定的价格购买特定数虽的公司股票认股权证的执行会引起股份数星的增加，从而稀释每股收益和股价：认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长：通过发行认股权证的债券，是潜在的股权稀释为代价换取较低的利息。优先股：优先股是一种混合证券，有些方面与债券相似，另一些方面