国际投资中的跨国公司经营战略

第6章国际投资中的跨国公司

第一节跨国公司的特点及其发展第二节跨国公司的全球经营战略第三节跨国公司对外投资的参与方式第四节跨国公司的风险管理第一节跨国公司的特点及其发展跨国公司的概念与特点跨国公司的形成与发展跨国公司的发展趋势一、跨国公司的概念与特点跨国公司一般是指大型企业或集团，依赖其雄厚的资本和先进的科学技术，通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取利润为目的国际性企业。跨国公司（transnationalcorporation），又称多国公司（multinationalcorporation）、多国企业（multinationalenterprise），全球公司（globalcorporation），这些不同的名称旨在强调其“多国性”，是区别于那些只在一个国家内经营的“单国性公司”。根据联合国《跨国公司行动守则》，跨国公司系指一种企业，构成这种企业的实体分布于两个或两个以上的国家，而不论其法律形式和活动范围如何。各个实体通过一个或数个决策中心，在一个决策系统的统辖之下开展经营活动，彼此有着共同的战略并执行一致的政策。由于所有权关系或其他因素，各个实体相互联系，其中一个或数个实体，对其他实体的活动能施加相当大影响，甚至还能分享其他实体的知识、资源，并为它们分担责任。”特点：生产经营活动的跨国化、实行全球性战略和公司内部一体化原则一、跨国公司的概念与特点1.地理范围上的界定：多个国家开展生产经营开放观点：两个或两个以上保守观点：六个以上跨国公司的几种界定

2.所有权标准上的界定反映对国外分支机构控制权的股权比重：一般标准10％自身股权的多国性：无国籍性3.经营管理特征上的界定全球经营理念一体化经营战略跨国公司国际化经营程度的度量

1.跨国经营指数（TransnationlityIndex,简称TNI），这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/32.外向程度比率（OutwardSignificanceRatio，简称OSR）

一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）OSR=

一个行或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）世界500强2010

排名2009

排名公司名称(中英文)营业收入

(百万美元)利润

(百万美元)13沃尔玛(Wal-Mart

Stores)408,21414,33521荷兰皇家壳牌石油公司(Royal

Dutch

Shell)285,12912,51832埃克森美孚(Exxon

Mobil)284,65019,28044英国石油公司(BP)246,13816,578510丰田汽车公司(Toyota

Motor)204,1062,256611日本邮政控股(Japan

Post

Holdings)202,1964,84979中国石油化工集团公司(Sinopec)187,5185,756815国家电网公司(State

Grid)184,496-343973安盛(AXA)175,2575,0121013中国石油天然气集团公司(China

National

Petroleum)165,49610,272115雪佛龙(Chevron)163,52710,483128荷兰国际集团(ING

Group)163,204-1,3001312通用电气(General

Electric)156,77911,025146道达尔(Total)155,88711,7411537美国银行(Bank

of

America

Corp.)150,4506,2761614大众公司(Volkswagen)146,2051,334177康菲石油(ConocoPhillips)139,5154,8581824法国巴黎银行(BNP

Paribas)130,7088,1061947意大利忠利保险公司(Assicurazioni

Generali)126,0121,8202020安联保险集团(Allianz)125,9995,9732129美国电话电报公司(AT&T)

123,01812,5352225家乐福(Carrefour)121,4524542319福特汽车公司(Ford

Motor)118,3082,7172417埃尼集团(ENI)117,2356,0702549摩根大通(J.P.

Morgan

Chase

&

Co.)115,63211,7282632惠普(Hewlett-Packard)114,5527,6602726意昂集团(E.ON)113,84911,6702841伯克希尔-哈撒韦公司(Berkshire

Hathaway)112,4938,0552953法国燃气苏伊士集团(GDF

Suez)111,0696,2233023戴姆勒股份公司(Daimler)109,700-3,670128 124东京电力公司(TokyoElectricPower)54,026 1,441139 120 必和必拓(BHPBilliton)50,211 5,877142 167 百思买(BestBuy)49,694 1,317171 175 百事公司(PepsiCo)43,232 5,946245 259 可口可乐公司(Coca-Cola)30,990 6,824115 117 微软(Microsoft)58,437 14,569179 177 卡夫食品(KraftFoods)40,386 3,021190 . 房地美(FreddieMac)37,614 -21,553197 253 苹果公司(Apple)36,537 5,704201 华特迪士尼公司(WaltDisney)36,149 3,307500.大日本印刷公司

(Dai

Nippon

Printing)

17,0532517799中国移动通信集团公司(China

Mobile

Communications)71,74911,6568792中国工商银行(Industrial

&

Commercial

Bank

of

China)69,29518,832116125中国建设银行(China

Construction

Bank)58,36115,628118133中国人寿保险（集团）公司(China

Life

Insurance)57,0193,125133252中国铁建股份有限公司(China

Railway

Construction)52,044960137242中国中铁股份有限公司(China

Railway

Group)50,7041,008141155中国农业银行(Agricultural

Bank

of

China)49,7429,514143145中国银行(Bank

of

China)49,68211,868156185中国南方电网(China

Southern

Power

Grid)45,735250182.东风汽车公司(Dongfeng

Motor)39,402720187292中国建筑工程总公司(China

State

Construction

Engineering)38,117839二、、跨跨国国公公司司的的形形成成与与发发展展跨国国公公司司的的雏雏形形可可以以追追溯溯到到19世世纪纪60年年代代中中期期，，至至今今已已有有140多年年的的历历史史了了。。直到到第第一一次次世世界界大大战战前前，，跨跨国国公公司司的的经经营营业业务务相相对对于于整整个个经经济济活活动动来来说说比比重重还还很很小小，，功功能能也也不不健健全全，，在在国国际际经经济济领领域域中中所所起起的的作作用用很很有有限限。。二战战后后，，发发达达资资本本主主义义国国家家跨跨国国公公司司大大发发展展的的主主要要标标志志有有以以下下两两点点：：（1）跨国公公司数量和规规模迅速扩大大（2）跨国公司对外外直接投资额额迅速增长三、跨国公公司的发展趋趋势跨国并购成为为跨国公司投投资的主要方方式服务业成为跨跨国公司投资资的主要产业业跨国公司“研研究与开发””趋向国际化化发达国家是跨跨国公司投资资的主要区位位跨国公司的经经营战略转向向本土化跨国公司发展展的其他趋势势1、跨国并购成成为跨国公司司投资的主要要方式“新建投资””与“跨国并并购”是跨国国公司对外直直接投资的两两种基本方式式。90年代以前，跨跨国直接投资资主要通过在在东道国的新新建项目来形形成生产能力力，进入目标标市场。而90年代以后，跨跨国并购成为为跨国公司对对外扩张的主主要方式，交交易额急剧增增长，世界对对外直接投资资流出和流入入总额中的比比重迅速上升升（见表7-1）。表7-1国际直接投资资与全球跨国国并购资料来源：联联合国贸发会会议跨国公司司与投资司：：世界投资报报告1996-20012、服务业成为为跨国公司投投资的主要产产业以发达国家为为领头羊的世世界经济正在在向服务型产产业方向发展展，发达国家逐步步形成以服务务业为主的产产业结构（如如英国的金融融业）。产业结构的这这种变化也使使服务业成为为西方发达国国家跨国公司司进行国际投资的主主导产业，并且发达国家家跨国公司之之间服务业相相互投资也日日益增加。在服务业对外外投资中有相相当大的部分分来自跨国公公司的金融子子公司，跨国银行在服服务业跨国经经营中发展最最快；另外，，保险业、贸贸易和广告业业也占较大比比重。3、跨国公司“研究与开发”趋向国际化随着知识经济济的兴起，许许多与知识经经济相关的资资源是跨国界界存在的，跨跨国公司要获获得相关的知知识资源，就必须接近知知识资源的区区位设立研究究与开发机构构，从而促使使跨国公司“研究与开发”趋向国际化。。这种“研究与开发”的国际化主要要表现在两方方面：（1））跨跨国国公公司司海海外外“研究与与开发发”分支机机构数数量不不断增增加（2））跨国公公司海海外“研究与与开发发”所占总总支出出的比比重不不断上上升4、发达达国家家是跨跨国公公司投投资的的主要要区位位20世世纪90年年代以以来，，大多多数发发展中中国家家都将将借助助外资资发展展本国国经济济作为为其发发展战战略，，吸引引国际际直接接投资资日益益成为为许多多发展展中国国家获获取国国际资资本的的主要要方式式。在国际际直接接投资资高速速增长长的情情况下下，发发展中中国家家吸收收国际际直接接投资资却增增长缓缓慢。。相反反，发发达国国家不不但理理所当当然是是对外外投资资的主主要来来源，，而且且也吸吸收了了绝大大部分分新增增的国国际直直接投投资。。5、跨国国公司司的经经营战战略转转向本本土化化随着跨跨国公公司经经营全全球化化趋势势的加加强，，跨国国公司司一改改过去去无视视东道道国利利益的的经营营战略略，注注重使使其经经营活活动同同东道道国社社会经经济环环境相相融合合，采用用本土土化经经营战战略。。（1））在产产品方方面，，努力力适应应当地地消费费需求求，提高产品品国产化化率；（2）在在生产方方面，将将一些高高附加值值且有出出口创汇汇能力的的产品安安排在东东道国生生产，满足东道道国对先先进技术术的需求求；（3）利利润分配配上，尽尽可能实实行利润润再投资资；（4）在在经营管管理上，，一方面面使其管管理人员员更多地地了解当当地文化化和思维维方式，，从而更更好地与与东道国国政府及及社会沟沟通与协协调，另另一方面面，在经经营管理理权上也也不失时时机地推推行当地地化政策策，选用东道道国员工工担任某某些高层层领导职职务。6、跨国公公司发展展的其他他趋势跨国联盟盟将成为跨跨国公司司发展的的新趋势势。跨国公司司将加大大对发展展中国家家的投资资，对发展展中国家家企业的的兼并收收购已成成为直接接投资的的重要方方式，发发展中国国家之间间在吸收收外国直直接投资资方面的的竞争日日趋激烈烈。跨国公司司的全球球扩张，，有可能在在一些发发展中国国家形成成部分行行业和商商品市场场的垄断断，抑制制本地企企业的发发展。宝洁公司司跨国公司司的组织织管理机机构也发发生很大大变化。。IBM、西门子子和东芝芝的战略略技术联联盟IBM（美国））、西门门子（德德国）和和东芝（（日本））在1992年为开发发256兆位芯片片而结成成战略技技术联盟盟。来自3个公司的的200位工程师师在IBM高级半导导体技术术中心共共同工作作，并向向东芝的的管理人人员汇报报，所有开发发256兆位芯片片所需的的基本投投入先由由IBM投资，然然后把发发票寄给给西门子子和东芝芝，帐单单和支出出由每一一公司安安排在其其他两家家公司的的雇员控控制。这3家公司共共同研制制新产品品的机构构包括IBM技术中心心和西门门子、东东芝在美美国的总总部。第二节跨跨国公公司的全全球经营营战略公司增长长战略进入新市市场战略略市场选择择战略产品战略略技术转让让战略转移定价价战略一、公司司增长战战略密集型增增长战略略当公司的的生产和和销售尚尚有发展展潜力时时，采取取积极措措施，开开辟新领领域，增增加新花花色品种种，从而而全面扩扩大生产产和销售售。一体化增增长战略略三种具体体形式：：前向一一体化战战略、后后向一体体化战略略、水平平一体化化战略。。多样化增增长战略略公司通过过创建新新厂或兼兼并其它它企业，，经营与公公司原有有业务没没有联系系或联系系不大的的跨行业业的业务务，形成生产产多种产产品的综综合体系系，使企企业能够够保持持持续的开开创力和和应变力力。二、进入入新市场场战略公司进入入新市场场的方式由低低级到高高级可分为五五种：（1）技技术授权权（2）商商品出口口（3）为为直接销销售业务务建立海海外仓储储设施（4）就就地包装装或装配配（5）就就地直接接投资三、市场场选择战战略跨国公司司选择市市场目标标，以此此目标决决定投资资，供应应和生产产所在地地，并将将其纳入入全球战战略。（1）要进行市市场评估估。其任务是是对各个个市场的的需求和和竞争情情况进行行预测，，指出市市场的发发展方向向。它一一般包括括两项内内容，即即对市场场潜力的的研究和和市场的的机会分分析。（2）制定市场场选择战战略。四、产品品战略出口带动动投资的的策略、、国际生生产专业业化策略略等五、技术术转让战战略首先，把把研究开开发的专专利、技技术应用用于母国国的国内内生产，，以垄断断国内市市场，并并通过产品出口口满足国国外市场场的需要要。其次，经经过若干干年后，，再将该该技术转转让给发达国国家的子子公司，，取得当当地市场场的优势势。最后，又又经过若若干年，，才将该该技术转转让给发发展中国国家的子子公司。。在转让让中还要要综合考考虑生产产能力、、投资能能力及革革新能力力。发展展中国家家往往接接受技术术的能力力有限，通常采采用产业业移植的的方式，，即将技术、管管理和资资本成套套引进。六、转移移定价战战略转移定价价是跨国国公司独独有的一一种经营营策略。。它是指跨跨国公司司内部，，母公司司和子公公司、子子公司之之间出售售或采购购商品、、劳务和和技术时时相互约约定的价价格。跨国公司司运用转转移定价的特特点是随随意性和和机密性性。作价过过程中，，可根据据不同类类型商品品采用不不同定价价方法。。恰当地运运用转移移定价可可使跨国国公司达达到下述述目的：：（1）公司整体体纳税最最小化（2）调拨资资金（3）增强子子公司在世界界市场上的竞竞争力（4）减少或避免各各种经济与政政治风险（5）避免子子公司利润太太高引起的一一系列麻烦斯沃琪(Swatch)集团避税案斯沃琪(Swatch)集团总部位于于瑞士伯尔尼尼，是世界上上最大的手表表生产商和分分销商，零售售额占到全球球份额的25％。斯沃琪在全球拥拥有160个制造中心，，主要分布在瑞瑞士、法国、、德国、意大大利、美国、、维尔京群岛岛、泰国、马马来四亚和中中国。旗下拥拥有斯沃琪、、欧米茄，雷雷达、浪琴、、天梭、CK等17个世界知名手手表晶牌，是是世界表坛销销量最高的瑞瑞士手表。据斯沃琪亚洲洲分部的前财财务经理约瑟瑟夫•埃得和马特斯斯•沼瑟拉透露：：斯沃琪业洲分分部办公地设设在中国香港港特区，却在在英属维尔京京岛登记注册册，英属维尔京京岛成为其操操纵转让定价价非法避税的的中心地。通通过亚洲分部部销往斯沃琪琪其他关联企企业所有产品，其内部部交易价格都都被人为地大大提高。如从亚洲分部部销往新加坡坡关联企业的的名牌手表欧欧米茄，其价价格上涨了40％，销往日本本关联企业的的则上涨50％，销往美国国和澳大利亚亚的都有大幅幅度的提高。。因为亚洲分分部的办公地地和注册地都都是低税区，，而其他关联联企业所在国国的税负要高高得多，这样样在关联企业业的内部交易易中，通过人人为提高手表表价格，就能能把大部分利利润从高税国国转移出来，，留在低税地地，从而在整整体降低斯沃沃琪集团的税税收。价值链原理与与跨国经营战战略1.价值链原原理“价值链”是是指企业组织织和管理与其其生产和销售售的产品与劳劳务相关的各各种价值增值值行为的链节节总和，每一一价值增值行行为构成了价价值链上的一一个链节。2.价值链与与国际分工“价值链”个环节所要求求的生产要素素相差很大，而由于世界各国国的生产要素素禀赋不同，，国与国之间间的比较成本本有时就体现现为在价值链链上某一特定定环节的优势势，从而导致致国与国之间间按不同的价价值链环节分分工的现象3.价价值值链链与与跨跨国国经经营营战战略略企业业要要保保持持自自身身的的垄垄断断优优势势，，关关键键要要保保持持““价价值值链链””战战略略环环节节上上的的垄垄断断优优势势，，并并不不需需要要在在所所有有的的价价值值活活动动上上都都保保持持垄垄断断优优势势。。耐克克的的奥奥秘秘耐克克公公司司是是美美国国著著名名的的运运动动鞋鞋公公司司，它它是是1964年由由美美国国俄俄勒勒冈冈大大学学的的长长跑跑运运动动员员费费尔尔和和他他的的教教练练波波曼曼合合伙伙组组建建的的，，两两人人初初始始投投资资是是各各300美元元，委托托日日本本的的一一家家鞋鞋厂厂按按波波曼曼的的设设计计试试制制了了300双球球鞋鞋。。最初初的的球球鞋鞋储储存存在在费费尔尔父父亲亲家家的的地地下下室室里里，，每每逢逢比比赛赛，，由由费费尔尔和和波波曼曼带带到到田田径径运运动动场场上上去去推推销销。。1972年，，奥奥运运会会田田径径预预赛赛在在美美国国俄俄勒勒冈冈举举行行，，费费尔尔和和波波曼曼说说服服了了部部分分马马拉拉松松跑跑运运动动员员穿穿着着耐耐克克鞋鞋参参赛赛。。结结果果，，其其中中有有四四名名进进入入预预赛赛前前七七名名，，费费尔尔和和波波曼曼趁趁机机大大做做广广告告，，耐耐克克运运动动鞋鞋从从此此声声名名大大振振，，不不断断发发展展壮壮大大。。耐耐克克公公司司2010年的的销销售售额额已已经经达达到到191亿美美元元特别别值值得得我我们们注注意意的的是是从从耐耐克克的的最最初初发发迹迹到到以以后后的的成成长长发发展展，，耐耐克克公公司司本本身身并并不不制制造造球球鞋鞋，97%以上上的的耐耐克克球球鞋鞋的的生生产产采采取取在在第第三三世世界界国国家家合合同同承承包包、、加加工工返返销销的的形形式式进进行行，，其其中中2/3是在在韩韩国国生生产产的的，，然然后后由由耐耐克克公公司司收收购购，，由耐耐克克公公司司独独家家在在发发达达国国家家销销售售。。第三三节节跨跨国国公公司司对对外外投投资资的的参参与与方方式式股权权参参与与非股股权权参参与与一、、股股权权参参与与股权权参参与与是是指指跨跨国国公公司司在在其其子子公公司司中中占占有有股股权权的的份份额额，，跨跨国国公公司司股股权权参参与与的的类类型型有有四四种种：：（1）全全部部拥拥有有，，即即母母公公司司拥拥有有子子公公司司股股权权100%（2）多多数数占占有有，，即即母母公公司司拥拥有有子子公公司司股股权权在在50%以上上（3）对对等等占占有有，，即即母母公公司司拥拥有有子子公公司司股股权权的的50%（4）少少数数占占有有，，即即母母公公司司拥拥有有子子公公司司股股权权在在50%以下下独资资企企业业。。跨国国公公司司偏偏好好拥拥有有全全部部股股权权。。合营营企企业业二、、非非股股权权参参与与非股股权权安安排排主主要要是跨跨国国公公司司面面对对发展展中中国国家家国国有有化化政政策策和和外外资资逐逐步步退退出出政政策策而而采采取取的一种种灵灵活活措措施施，，也也是是它它们们在在发发展展中中国国家家谋谋求求继继续续保保持持地地位位的的重重要要手手段段。。非股股权权安安排排的的形形式式很很多多，，具具体体形形式式也也在在不不断断发发展展，，其其中中最最常常见见的的形形式式有有：：许可可证证合合同同、、管管理理合合同同、、交钥钥匙匙合合同同、、产产品品分分成成台台同同、、技技术术协协作作合合同同以以及及经经济济合合作作等等。。第四四节节跨跨国国公公司司的的风风险险管管理理风险险的的基基本本概概念念跨国国公公司司风风险险的的种种类类跨国国公公司司的的风风险险管管理理一、、风风险险的的基基本本概概念念所谓谓风风险险，，主主要要是是指指在在进进行行某某项项行行动动时时，，事事先先不不能能完完全全肯肯定定会会产产生生哪哪种种后后果果，，只只知知道道可可能能产产生生的的几几种种后果果及及每每一一种种后后果果出出现现的的概概率率。风险险与与危危险险不不是是等等同同概概念念，，危险险是是指指可可能能出出现现的的坏坏的的后后果果，风风险险则则意意味味着着可可能能出出现现坏坏的的后后果果，，也也可可能能出出现现好好的的后后果果。。二、、跨跨国国公公司司风风险险的的种种类类1、、汇率率风风险险是是指指跨国国公公司司在在其其经经营营活活动动中中，，因因外外汇汇汇汇率率变变动动而而使使公公司司的的负负债债和和支支出出增增加加、、资资产产和和收收入入减减少少的的可可能能性性。。2、、利率率风风险险是是指指跨国国公公司司在在资资本本的的筹筹集集和和运运用用过过程程中中，，由由于于各各种种不不确确定定因因素素引引起起利利率率的的变变化化，，直接接或或间间接接地地造造成成公公司司投投资资价价值值或或收收益益损损失失的的风风险险，，主要包括跨国国公司的借款款和贷款活动动中利率的变变化、不同国国家金融市场场利率的变化化，以及不同同金融市场不不同货币利率率的变化所产产生的风险。。3、经营风险险是指跨国公司司在以市场为为中心的生产产经营活动中中所能遇到的的经济风险、也也即市场风险险。又可分为宏宏观市场经营营风险和微观观市场经营风风险。其中宏观市场场经营风险主主要有以下几种具具体表现形式式：（1）市场供求风险险；（2）市场竞竞争风险；（（3）市场场开放度风险险（4））市场秩序风风险跨国公司的经经营风险其实实主要是微观市市场经营风险险。因它的生产产经营活动是是在特定的市市场上进行的的，每个特定定的市场都有有其特殊的风风险因素，从从而形成不同同种类的市场场风险。跨国国公司面临的的微观市场经营营风险主要有有以下几种：：（1））生产产风险险；（（2））销售售风险险；（（3））价格格风险险；（（4））信誉誉风险险；；（5）竞竞争风风险二、跨跨国公公司风风险的的种类类4、国国家风风险主主要是是指东东道国国政治治、法律律及各各种社社会不不确定定因素素给跨跨国公公司经经营活活动带带来的的风险险。在国家家风险险中，，政治治因素素所引引起的的风险险处于于关键键地位位：政治风风险对对跨国国公司司经营营活动动的影影响主主要有有两种种形式式：一是是“国有化化”；二是是变相相“没收”。二、跨跨国公公司风风险的的种类类三、跨跨国公公司的的风险险管理理1、经经营风风险管管理2、汇汇率风风险管管理（1））利用用远期期外汇汇市场场（2））向外外国银银行贷贷款（3））进行外外币掉掉期交交易（4））提前前或推推迟支支付3、政政治风风险管管理（1））正确评评价投投资经经营的的政治治环境境（2））投资资分散散化策策略本章小小结跨国公公司是是当代代科学学技术术、国国际经经济和和国际际贸易易中最最具影影响、、最活活跃的的经济济力量量。本本章介介绍了了跨国国公司司的概概念，，特点点，形形成发发展的的过程程以及及二战战后迅迅速发发展的的原因因。介介绍了了跨国国公司司的全全球经经营战战略，，介绍绍了跨跨国公公司对对外投投资的的参与与方式式以及及跨国国公司司风险险管理理的相相关内内容。。本章关关键术术语跨国公公司经经营营战略略转移定定价风险管管理汇汇率率风险险利利率风风险经经营营风险险本章到到此结结束。。本资料料来源源9、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。12月-2212月-22Thursday,December22,202210、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。23:27:2023:27:2023:2712/22/202211:27:20PM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。12月-2223:27:2023:27Dec-2222-Dec-2212、故人江海别别，几度隔山山川。。23:27:2023:27:2023:27Thursday,December22,202213、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。12月月-2212月-2223:27:2023:27:20December22,202214、他乡生白白发，旧国国见青山。。。22十二二月202211:27:20下下午23:27:2012月-2215、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。十二月2211:27下下午12月-2223:27December22,202216、行动出出成果，，工作出出财富。。。2022/12/2223:27:2023:27:2022December202217、做前，，能够环环视四周周；做时时，你只只能或者者最好沿沿着以脚脚为起点点的射线线向前。。。11:27:20下下午11:27下下午23:27:2012月-229、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。12月-2212月-22Thursday,December