国际碳减排市场和碳交易风险规避

国际碳减排市场和碳交易风险规避国际碳减排市场的形成清洁发展机制发展中国家减排项目额外性2005-->给予项目业主，而非政府附件一国家的国家目标政府间配额交易(AAUs)政府采购项目信用欧盟排放贸易方案EUETS欧洲配额

(EUAs)严格,可以互换,保证交付交易所ECXNordPoolEEX直接出售给顾客国家目标分配到12000工业部门有限的政府和私营部门采购、并入EUETS(10%cap)灵活地京都机制联合履约附件一国家减排项目额外性2008-->给予项目业主，而非政府创造出来的信用可以增加政府的配额政府和私营部门采购项目信用CERsERUs22005-08年交易量的发展趋势资料来源：PointCarbon2008,Carbon2008单位：tCO2e3EUETS在市场占据主导地位资料来源：PointCarbon2008,Carbon200842004-07年碳交易的价格和交易量资料来源：PointCarbon2008,Carbon200852007年的CDM市场资料来源：PointCarbon2008,Carbon200862007：中国炙手可热资料来源：PointCarbon2008,Carbon20087碳交易风险概述政治风险谈判的结果；附件一国家的态度（美国、欧盟）；发展中国家的态度市场风险市场供需关系（2010年将是CER集中签发的年份）相关能源产品（石油、天然气、煤）的走势时间风险项目建设上的时间风险碳项目开发上的时间风险（PDD、DOE、EB）碳信用的交付时间（目前的市场心态：越接近2012，风险越大，价格越低）财务风险开发成本（减排量越大，单位开发和管理成本越低）成本费用的承担和支付节点8碳交易风险规避之一：ERPA什么是ERPA？通过某个特定的活动而制造出来的特定商品（碳信用）的供应合同ERPA也可能规定这个活动必须被执行的途径（例如，使得最大化产生这个商品的可能性）目前这个阶段，有各种版本的ERPA，而不存在一个“固定模板”很难起草出“标准条款”一个文件所涉及的交易金额巨大，往往在数百万欧元9ERPA的关键要素：交付交付什么？pCER=primaryCERpCER的项目风险（项目延期、运营、CDM合格性等）远远高于sCERsCER=secondaryCERpCER对交付不做任何担保，而sCER要保证交付数量EUA=EuropeanAllowance何时交付在[on]某一固定的日期或截止到[by]某一固定日期如果交付没能在相关的交付日期完成，如何处理？不可抗力如何定义？卖方是否可以选择提前交付？分期交付？10ERPA的关键键要素素：交交付量量卖家承承诺交交付多多少CER？制作出出来的的100%的CER？最小量量加上上额外外量？？固定的的量？？如果是是固定定量，，一旦旦产生生的量量高于于这个个固定定量，，买家家拥有有什么么权利利？购买选选择权权优先取取舍权权如果是是100%的CER或者规规定最最小量量，不不足交交付如如何处处理？？11ERPA的关关键键要要素素：：价价格格买家家愿愿意意承承受受的的价价格格是是多多少少？？如果是“浮浮动报价””：“市场价格格”如何计计算（指数数或是经纪纪人）那一天的市市场价格如果是指数数价格，是是否是数天天的平均值值？是否对“上上限”或““下限”有有要求？如果是中国国项目，这这个项目是是否符合国国家对价格格下限的要要求（EUR8/US$10）？12确定价格的的主要因素素在价格确定定方面存在在的风险主主要包括：：谁来承担方方法学的开开发（技术术和费用））项目的审批批成本（时时间，沟通通和费用））项目是否能能够按照计计划产生减减排（罚责责）买家是否真真正有支付付能力（现现金保证金金）固定价格还还是浮动价价格后京都国际际谈判的结结果长期合作机机制还是单单一交易CDM交易的制度是是否完善13EUA价格预期调查查资料来源：PointCarbon2008,Carbon200814欧洲企业减排排战略调查资料来源：PointCarbon2008,Carbon200815ERPA的关键要素：：成本和税费费谁来承担CDM相关的成成本（例如，，审定、注册册、核查、SOP等）如果买家承担担部分的CDM相关成本本，在价格上上将如何给予予体现（对于于买家来讲，，将承担相应应的风险）？？卖方是否承担担东道国的全全部税费（例例如，VAT）和相关收收费？16ERPA的关键要素：：CDM流程ERPA是否否清楚地说明明谁来承担CDM的流程程（例如，PDD开发、、审定、核查查和认证）？？对于于每每一一个个核核查查期期，，是是否否已已经经清清楚楚地地确确定定了了核核查查碳碳减减排排的的责责任任？？谁来聘聘请DOE并与与之签签订合合同？？如果果是买买家，，错误误的核核查责责任由由谁来来承担担？17ERPA的关键键要素素：联联络人人谁是联联络人人（FocalPoint）？如果是是“联联合””联络络人，，谁将将有权权利要要求CERs的分配配？联络人人是否否有权权利在在不通通知其其他方方的情情况下下，加加入额额外的的项目目参与与方？？如果有多个个买方，或或者是“联联合”联络络人，是否否有额外的的协议规定定各自的权权利和义务务？EB的新动向：：18ERPA的关键要素素：争端的的解决使用法律：：英国？香香港？中国国大陆？通常的解决决方法：仲仲裁可能的仲裁裁机构：联合国国际际贸易法委委员会（UNCITRAL）国际商会伦敦国际仲仲裁法庭自然资源永永久仲裁法法庭香港或者新新加坡的仲仲裁中心19ERPA谈判技巧清楚地知道道自己的““基本”要要求如果发生语语言上的分分歧和不理理解，要要想办法从从不同的角角度对这个个问

题给给予阐述对于修改和和会议纪要要，要有书书面

资料料留档制作一份清清单，守卫卫自己的阵阵地20碳交易风险险规避之二二：合作伙伙伴顾问公司经验（CDM开发的经验验、相关项项目类型或或技术的经经验）人员（CDM知识、充足足的人手、、交流和沟沟通）网络（政府府、DOE、EB）买家经验（在项项目开发过过程中，是是否可以给给予支持和和帮助）人员（有CDM知识和经验验的人员））决策流程（（中国代表表是否真正正有决策权权、总部对对中国的控控制力度））DOE经验（CDM经验、中国国经验）决策流程（（CB对中国和CDM的了解、时时间）21小结碳信用不是是一个标准准的商品，，因此不同同项目之间间的攀比需需要谨慎、、理性碳信用的价价格主要受受碳减排项项目本身的的“价值””决定，并并受到市场场供求、国国际政治和和其他能源源产品市场场的影响碳市场交易易量在不断断放大，金金融资本投投入在不断断攀升CDM项目目在开发、、执行、交交易过程中中，存在各各种各样的的风险；合合理规避这