PPP项目风险管理与对策

(PPP)的风险管理及对策风险和风险管理风险识别风险回避风险减少风险转移风险分散风险自留项目的主要风险按风险类别分类别 风险政治风险 ? 国有化、取消、扣押、没收项目唯一性(没有竞争项目)法律变更项目审批延误政府的无所作为或负面作为当地合作夥伴的可靠性现有设施状况及相关规定税率提高(通用、特别)政治不可抗力政府中止合同政府不支付费用建造风险 ? 土地拆迁与补偿设备/材料进口限制成本超支融资成本增加工期/质量风险承包商违约项目公司(特许项目公司)违约工程变更所引起的工期、成本变化环境破坏(潜在的、现行的、持续的)考古和历史文物的保护施工不可抗力

运营风险市场和收益风险财经风险法律风险

政府部门违约项目公司违约运营商能力缺陷项目公司中止合同环境破坏(潜在的、现行的、持续的)运营不可抗力劳资争端技术风险停机时间过长设备状况(维护)收费/收益不足市场对产品(如电/水/气等)的需求发生变化产品输送途径(如电网、水、气管等)中断产品使用费(电/水/气/过路/桥费等)收取困难其它收入不足? 偷窃行为 (如偷水、偷电、偷气等 )燃油/煤等原材料的供应和价格发生变化政府对利润和收费价格的限制通货膨胀利率外汇兑换率外汇可兑换性设施抵押权/出租权设施所有权担保/合同结构项目公司破产违反融资合同担保/抵押权实施/生效文件/合同(歧义、争端、仲裁和适用法律PPP项目的主要风险-按阶段分建造阶段：设计不当、承包商不当、成本超支、工期延误、施工技术不当等运营阶段：原材料供应和价格、管理水平、市场需求 /销售量、销售价格/竞争、环境污染、合作夥伴信用、合资风险等全阶段：不可抗力、可保险灾难 (火灾/洪灾/地震/盗窃/事故)、政治风险(许可证)/国家风险、国有化/没收、外汇、利率、通货膨胀等PPP项目风险–按层次等分法律

金融/财务 文化健康管理技术

项目国家

安全公司风险 经济行业政治天气可保险的/不可保险的

地质可控制的/不可控制的风险应对策略和主要措施风险应对策略–风险回避–风险控制–风险转移–风险减轻–风险共担风险准备金/风险融资–风险自担?–风险应对主要措施–合同(结构/机制/条款，界定责权利含定价和调节)、保险、准备金(不可预见费/备用资本金/备用贷款)等具体措施–取决于对风险的态度、控制力、承受力错误观念–官员：把尽量多的风险转移给企业，甚至不承担任何风险–企业：承担更多的风险就可以获得更多的回报，从而把承担风险看成是获得高额回报的机会风险应对策略风险回避–使其不发生或遏制其发展，如不投标风险大的项 目。这是消极的手段，因为回避风险固然能避免损失，但同时也失去获利的机会风险转移–将风险向其它单位转移而消除或减少风险：通过购买工程保险进行转移(有时成本高)/减轻将不可保险的风险通过合同条款转移给他方，如按"固定工期固定总价"合同分包而把建造工期延误和成本超支风险转移给分包商风险减轻–降低风险发生的概率或发生后所带来的损失，如 购买工程保险可以减少地震所造成的损失风险应对策略(续)风险分担/分散–增加风险承担单位以减轻风险压力，达到共同分摊风险的目的，如：企业通过内部扩张、增设实体以分散风险，或企业通过联合其他企业以加大风险承受能力风险自担/自留/承担–风险分为纯粹风险和投机风险：纯风险只会造成损大不会带来收益，只能想办法尽量减少或转移；投机风险存在着有利和不利两个方面，只要认识到该风险的可利用一面，可变不利为有利风险应对策略与管控能力的关系转移风险可以承担责任，但前提条(不承担件是风险发生后将由其风险)他方承担后果和处罚应对部分承担承担特定的已达成协议风险限度的有限责任策承担风险承担责任可以承担略责任

任何情况下都不承担责任任何情况下都不承担责任任何情况下都不承担责任具有管理能 能够实现所 没有管理能力力 需管理能力风险管控能力风险分担的主要公平原则由对某风险最有控制力的那方承担相应风险–在发展中国家(包括中国)，一般由项目公司主要承担项目的融资、建设、采购、经营和维护的风险；?项目公司会通过 合同和保函/保险等方法把有关风险再 转移给承包商、供应商、运营商、银行、保险公司等–当地政府主要承担土地、法律变更和外汇 的风险；–双方共同分担不可抗力和(最低市场需求)风险。风险由管理/控制该风险成本最低的那方承担所承担的风险与所得回报要相适应所承担的风险要有上限(超过上限后要启动重新谈判或实施调节/调价机制)→更多目的和原则实现方式:主要是签好合同/保险/备用金，但要注意：–不同国家/地方的风险分担不同(如通胀等)，不能照搬–每个风险都要合理管理，因为 “一粒老鼠屎也会坏一锅粥 ”–千万不要利用对方的暂时无知和贪婪签定 “不平等条约”企业融资 项目融资用户或购买者政府 (个人/政府)特许权协议销售协议 股东1股东协议索融资运营合同、咨承包合同 询合同等承建商

股东2股东n风险管理措施–特许期全阶段不可抗力和可保险灾难?外汇–政府担保–政府担保–保险–灵活收费(多货币)政治风险–调价合同–政府担保–易货合同–保险–海外专用帐户–期权/期货/远期合同–外商政府出口信贷?利率、通货膨胀–与政府背景大公司合作–调价合同?国有化/没收–第三方评估–国际财团融资–灵活贷款合同–外商政府出口信贷?水电供应-与政府背景大公司合作–政府提供不可抗力风险定义：一般不能预见、不能避免或不能克服的灾难或不幸事件等，通常无法通过技术、经验、预先判断或小心对待来规避，例如：地震、洪水、风暴、雷击、辐射、音震火灾、爆炸；怠工、破坏、罢工政府非法作为战争、内战、骚乱其他“上帝的行为”

应对要点：明确各参与方均要分担不同参与方对“不可抗力”定义要达成一致能够转移的不可抗力风险要尽量转移，如购买保险不能转移的部分要进行风险控制以降低风险，如准备不可预见费?风险管理措施-建造阶段–设计不当技术/工艺流程担保2设计保险承包商不当1有经验/可靠的承包商合格的建筑材料足够的水电供应通畅的交通5充足可靠的原材料风险管理措施-建造阶段(续)成本超支?技术不当?固定总价合同 –成熟的技术备用信用/贷款–履约担保备用资本金工期延误–有经验/可靠的承包商–竣工担保/违约罚金–成熟的技术–专用寄托帐户保险PPP风险管理措施 -运营阶段原材料价格–原材料储存–由独立第三方评估原材料供应–原材料运输–由独立第三方评估–长期供应合同管理水平–管理人员资质–有经验/可靠的运营商

市场需求/销售量–可靠分析+第3方–或取或付合同–灵活收费方式–易货交易–外汇匹配融资–保险–政府担保–发展商/股东担保–其它发展机会风险管理措施 -运营阶段(续)?销售价格/竞争?运营效率/技术–或取或付合同–成熟的技术–履约担保–价格调整协议–运营商资本金–固定资产抵押–技术效率合同–利益冲突保险?运营/维护?环境污染–有经验/可靠的运营商–保险–承建商/制造商参与(资?合作夥伴信用本金)备用支持/夥伴

实例：以色列轻轨|柬埔寨水电通过合同实现风险分担四类主要(长期)合同：–股东协议：股东之间–特许权协议：政府和项目公司之间–履约合同：项目公司和承包商/运营商之间–贷款/融资合同：债权人和项目公司之间五类重要文件–融资文件–项目文件和公司文件–政府支持和保证文件–担保和保险文件专家意见/咨询顾问建议PPP项目风险分析流程图 -政治风险政治风险国有项目法律审批政府政府化唯一变更延误不作不付费/款为项目公司行动向政府索赔项目如果合同允许，中止合贷款或以新契约代同并向政府索赔资本金和预替旧契约计利润的损失主办人可能失去资本金

现有 税率 政治 政府中设施 增加 不可 止特许状况 抗力 权合同规定放贷银行行动如果违反融资合同，银行生效担保/抵押合同银行可能失去已发出的贷款本金与利息PPP项目风险分析流程图 -建造风险建造风险拆迁成本工期/工程融资成承包商项目公环境不可补偿超支质量变更本增加违约司违约破坏抗力风险风险风险风险风险风险风险风险政项目项目承包项目项目项目承包项目项目府公司公司商公司公司公司商公司公司行动行动行动行动行动行动行动按拆项目公司从银注新资从银项目公司承包商索向保向保迁合索赔承包行支本金或行支索赔承包赔项目公险/违险公同索商的违约取备主办人取备商的违约司的违约约方司索赔赔偿金用金备用金用金赔偿金赔偿金索赔赔如果违反融资合同，银行可能生效担保/抵押合同

银行可能失险和可项目主办如果违反特许去贷款本金人可能失权合同，政府与利息去资本金可以中止合同单时段不带激励措施实际经营期(>计划经营期)计划建造期计划经营期实际经营期(<计划经营期)时间开始提前计划移交建造完工完工特点：?实际经营期取决于完工时间 ：提前完工，实际经营期比计划经营期长；延迟完工，实际经营期比计划经营期短。?项目公司承担完工风险 ：如果提前完工，享受比计划长的经营期所带来的收入；延迟完工，承担因经营期缩短所造成的损失。

如果PPP项目风险分析流程图 -法律风险法律风险设施抵押设施所/出租权有权风险项目公司行动在商定的改正期后，银行可认为项目公司违约剩余风险银行可代替项目公司，或生效担保/抵押合同，可能失去项目贷款本金与利息

合同/担保结构

项目公司 违反融资破产 合同风险发款银行行动政府中止特许权合同剩余风险项目主办人可能失去资本金或不得不注入更多资本金

生效抵押/担保合同政府应主要承担的风险征用/公有化、政府信用、政府干预、政府决策失误/过程冗长、土地获取风险、政府官员腐败、项目审批延误、配套基础设施风险、招标竞争不充分、唯一性、法律变更和法律及监管体系不完善这类风险的共性–大多数属于国家层级风险–与政府机构或者其官员的行为相关企业应主要承担的风险工程/运营变更、残值风