某电力公司律师尽职调查报告

.z..*********发电工程尽职调查报告报告制作单位：****律师事务所尽职调查律师：*****尽职调查报告总****报告时间：**年**月**日-.z目录前言………03-04正文………第一局部公司法律情况审评……05-28公司的历史沿革〔1.1〕…………………05-05公司的设立〔1.2〕………05-08公司存续与变更〔1.3〕…………………08-14公司的现有组织构架及法人治理(1.4)…14-16公司的主要资产(1.5)…………………16-18公司的关联企业、关联交易及竞业制止(1.6)…………18-22公司的〔财务状况〕重大债权、债务情况(1.7)………22-24公司对外合同情况(1.8)………………24-26公司税务登记及纳税情况(1.9)…………26-26公司的人事及劳动保障情况(1.10)……26-27公司涉及的诉讼、仲裁和行政处分(1.11)…………27-28第二局部工程法律情况审评……28-35工程的授权及批准(2.1)…………………28-33工程合作的实质方案(2.2)………………33-35第三局部律师法律意见书………35-38第四局部报告书基准日…………39-39第五局部特别事项说明…………39-39第六局部报告书的法律效力……39-40第三章附件(另行制作附件清单)第一章前

言一、尽职调查围与宗旨有关********公司〔以下简称"目标公司〞〕的律师尽职调查，是由本所根据*********公司〔以下简称"**公司〞〕的委托，基于目标公司和**公司的**、垃圾燃烧发电投资工程，并以**公司提供的尽职调查方案和提纲清单为根底进展的。

二、简称与定义

1.在本报告中，除非根据上下文应另作解释，否则以下简称和术语具有以下含义：2."本报告〞：指由**律师事务所于**年5月12日出具的关于**市**热电**公司之律师尽职调查报告。3."本所〞和"本所律师〞：指**律师事务所及本次法律尽职调查律师。4."目标公司〞：指**市**热电**公司，注册于**省**市工商行政管理局

5.本报告所使用的简称、定义、目录以及各局部的标题仅供查阅方便之用。三、方法与限制本次尽职调查所采用的根本方法如下：

1、审阅文件、资料与信息；2、与**市**热电**公司董事长**会面和交谈；3、向目标公司询证；4、实地观察。考虑到相关法律、政策、程序及实际操作，本报告的出具基于下述假设：〔1〕、所有目标公司提交给我们的文件均是真实的，所有提交文件的复印件与其原件均是一致的；〔2〕、所有目标公司提交给我们的文件均由相关当事方合法授权、签署和递交；〔3〕、所有目标公司提交给我们的文件上的签字、印章均是真实的；〔4〕、所有目标公司对我们做出的有关事实的阐述、声明、保证〔无论是书面的还是口头做出的〕均为真实、准确和可靠的；〔5〕、所有目标公司提交给我们的文件当中假设明确表示其受中国法律以外其他法律管辖的，则其在该管辖法律下有效并被约束；〔6〕、描述或引用法律问题时涉及的事实、信息和数据是截止到**年5月12日。〔7〕、目标公司提供给我们的受限于前述规定的有效的事实和数据,我们会在尽职调查之后，根据本所与委托人签署之委托合同的约定，按照委托人的指示，根据具体情况对*些事项进展跟踪核实和确认，但不保证在尽职调查之后*些情况是否会发生变化。〔8〕、本报告所给出的法律意见与建议，是以截止到报告日所适用的中国法律为依据的。三、本报告的构造

本报告分为前言、正文和附件三个局部。报告的前言局部主要介绍尽职调查的围与宗旨、简称与定义、调查的方法以及对关键问题的摘要；在报告的主体局部，我们将就具体问题逐项进展评论与分析，并出具相关的法律意见书；报告的附件包括材料目录、目标公司提供的资料及文本、工商登记资料、行政批复及审批文件资料、政府机关，其他机构或目标公司声明与承诺等。附件另行装订成册。第二章

正

文

第一局部目标公司法律情况审评1.1目标公司的历史沿革〔由目标公司自行出具公司简介并盖章〕1.2目标公司的设立〔一〕目标公司于2003年5月20日向**省**市工商管理行政局申请设立，核定公司名称为"**市**热电**公司〞，公司住所地**市火车站向南1公里处；营业期限二十年；注册资本为人民币壹佰万元；公司经营围为火力发电、泵售、工业**的生产、销售、炉渣、炉灰的销售。〔二〕公司设立时股权构造为：**〔男，1956年3月27日出生，汉族，住**省**市东园镇南路281号〕，出资额人民币84万元，实际认缴出资人民币84万元，占注册资本84%；**〔男，1958年5月28日出生，汉族，住**省**市三闸乡家寨村六社〕出资人民币15.6万元，实际认缴出资人民币15.6万元，占注册资本15.6%。**〔男，汉族，汉族，1969年8月23日出生，住**省**市马神庙街94号〕出资额人民0.4万元，实际认缴出资人民币0.4万元，占注册资本0.4%。〔三〕设立时验资情况：**市**会计师事务出具会验字〔2003〕90号验资报告〔节选，以附件为准，附件一26页〕："根据有关协议、章程的规定，**市**热电**公司申请的注册资本为壹佰万元，由**、**、**三位股东出资，经审验，截止2003年5月19日止，**市**热电**公司已实际收到股东缴纳的注册资本合计人民币100万元，各股东以货币方式出资。〔四〕设立时公司章程〔概述，以附件为准，附件一15页〕：对包括宗旨、名称及住所、公司经营围、注册资本、股东名称及出资方式、股东权利义务、公司机构及议事规则、公司法定代表人、财务、会计、利润分配及劳动用工制度、公司的解散与清算、其他事项等共计十一大类事项作出规定特别说明：根据2003年5月19日关于**省**市**热电**公司执行董事、监事的股东会决议："决定由**担任公司执行董事〔法定代表人〕，兼经理，任期三年，由**为监事任期三年〞。〔五〕设立时其他行政审批事项：(1)**省经济贸易委员会2002年4月10日甘经贸电力函〔2002〕8号文件〔节选，详细容以附件为准,附件一49页〕："……**市工业**关于对**电厂进展热电联产技术改造工程符合国家产业政策，为发挥其应有效益，同意该工程在以热定电的前提下电量上网，接入系统的方案审查由省电力公司进展，具体上网数额在工程建成后，由我委员会同省电力公司商议平衡。〞(2)**地区经贸委员会地经贸技〔2001〕050号文件〔节选，详细容以附件为准，附件一50页〕："……对〔2001〕151号"关于请予**市工业**利用原**电厂局部设施进展热电联产技术改造工程立项的报告"……原则同意工程立项。〞(3)**省物价局甘价商〔2002〕91号文件〔节选，详细容以附件为准，附件一52页〕："你处"关于**市工业**热电联产技术改造工程上电价的报告"收悉。鉴于**市工业**投资改造的热电联产发电机组……经研究，同意该工程建成投产后其上网电价按照国家届时的原则核定执行。(4)**市电力局店调发〔2003〕1号文件〔节选，详细容以附件为准，附件一53页〕："……同意**市工业**热电厂开机并网。〞(5)环污许94字2001号排放污染物许可证〔以附件为准，附件一，54页〕。特别提示：持证单位为**五里墩发电公司。〔六〕其它事项：(1)租赁协议〔概述，详细容以附件为准，附件一，35页〕：出租方**市**电力实业**公司将其所有的4号机组的发电设备、辅助设施、厂房及配套设施租赁给**市工业**，租赁时间2003年4月1日起至2005年3月31日。双方约定租赁费用第1年12万元人民币，以后年度租赁费根据上网电价每年商定一次。(2)租赁协议〔概述，详细容以附件为准，附件一，第40页〕：出租方**省**市工业**将其所有的闲置土地及房屋租赁给**市**热电**公司，租赁时间2003年5月1日至2008年5月31日止。双方约定每年租赁费5万元，结算方式按年结算。(3)**市土地估价事务所〔2001〕205号土地报告(概述，详细容以附件为准，附件一，第45页)："**市工业**……土地面积16986.4平方米，估价4602295元〞。(4)**市国土资源局地籍档案登记：无法查询到工商登记中目标公司向**市工业**租赁土地的土地使用权登记。*对公司设立的法律评价及风险提示(1)经本所律师审查，公司设立的资格、条件、方式等根本符合当时法律、法规和规性文件的规定。工商登记真实有效。且根据**市**会计师事务出具会验字〔2003〕90号验资报告记载事项，股东实际认缴出资金额与注册资本相一致。(2)本所律师注意到，工商登记资料中未见目标公司以自身名义进展相应的行业行政审批〔获得相应行政许可〕，相反我们在目标公司的工商登记资料中发现行政机关对**市工业**的行政许可性批复以及颁发给**五里墩发电公司的排污许可证。目标公司在设立之初存在借用其他公司许可资质进展经营的行为，但后经相关部门批复补正，虽然且现目标公司已经停产升级，相应行政许可正在重新审批，但不能排除设立时的不规行为对可能对目标公司将来经营造成的不利风险。(3)经本所律师向**市国土资源局查询核对并对目标公司高管人员询证，其实际情况为**市工业**向当地村民购置〔工商登记材料中的〕土地使用权，因该购置行为故无制作土地使用权证，因此关于**市工业**土地使用权证系为通过发改委审批而临时伪造。其土地评估亦系伪造形成〔该用地至今为目标公司与**市**产业用纺织品共同使用作为办公地点地块〕。本所律师注意到，目标公司设立时注册资本仅为人民币100万元。根据本所律师向**市工商行政管理局调取的登记资料〔租赁协议两份，**市土地估价事务所〔2001〕205号土地报告一份〕，向**市国土资源局调取的地籍档案登记资料，结合本所律师尽职调查"会谈纪要"中对目标公司董事长提问〔详细容以附件为准〕。本所律师有理由认为，目标公司设立初其经营场所以及主要机器设备〔4号机组〕均为向第三人租赁〔**市五里墩电厂，系**市金源电力下辖三产企业〕，而向**市工业**租赁土地的土地使用权存在性。上述情况将导致目标公司设立时除100万注册资金外无经营场地，无机器设备，可以预见其整体经营环境存在不稳定性，抗风险能力较低。1.3公司的存续及变更事项〔一〕第一次变更：目标公司于2005年11月1日申请变更住所，由"**市火车站向南1公里处〞变更为"**市五里屯电厂〞(1)**市**热电章程修正案〔节选，以附件为准，附件一，第64页〕："经本公司2005年10月25日股东会议研究决定……修正为：**市五里墩电厂，章程其他条款不变。(2)**市**热电股东会决议〔节选，以附件为准，附件一，第65页〕："经本公司2005年10月25日股东会议研究决定：……变更为：**市五里屯电厂。(3)租赁协议〔概况说明，以附件为准，附件一，第68页〕：由目标公司向**市金源电力实业租赁4号机组的发电设备、辅助设施、厂房、土地及配套设施展开经营活动。租期2005年5月1日至2015年4月30日，每年度折旧费〔租费〕56.1万元。(4)**市金源电力实业证明〔节选，以附件为准，附件一第72页〕："**市**热电租赁我公司五里墩电厂厂区、土地、配套设施、产权属于我公司……〞(5)**省经济委员会甘经〔2005〕107号关于**市**热电**公司五里墩电厂3号机组启动并网意见的函〔节选，以附件为准，附件一，第73页〕："……目前这个意见仍然有效，请你们按照国家热电联产工程启动并网的有关规定，组织专家进展审核，如符合条件，请办理并网运行的有关手续〞。(6)**省环境保护局〔2005〕43号甘环开发函〔节选，以附件为准，附件一，第75页〕："……**市**热电**公司(原**市工业**)依靠自身优势，根据国有关政策，拟利用原五里墩电厂局部设施进展热电联产改造，总投资1280万元……符合国家产业政策，污染防治措施，同意继续建立……该工程"环境影响报告书"已经由原**地区环境保护局**〔2006〕63号"关于**市工业**热电联产技术改造工程环境影响报告书的批复"进展批复，我局对该批复予以认可……〞。〔二〕第二次变更：目标公司于2006年8月1日申请变更公司经营围，将原经营围：火力发电、泵售、工业**的生产、销售、炉渣、炉灰销售。变更为：火力发电、泵售、工业**生产、销售，蒸汽的生产、销售、炉渣炉灰销售。(1)**市**热电**公司"章程"修正案〔节选，以附件为准，附件一，第84页〕："经公司股东会研究决定……修正后容如下：火力发电、泵售、工业**生产、销售，蒸汽的生产、销售、炉渣炉灰销售。〞〔三〕第三次变更：目标公司于2007年10月24日申请对股东名称、出资方式、出资额及目标公司的执行董事均作出变更：股东**〔男，富民小区14#3-301，出资84万元，参股比例84%〕将所有目标公司股权转让给**〔男，富民小区14#3-301，受让股权后出资84万元，参股比例84%〕。其余股东名称及出资比例不变；将目标公司执行董事**变更为**；公司法人代表由**变更为**。(1)**市**热电"章程"修正案〔节选，以附件为准，附件一，第89页〕："第五章第六条股东名称、出资方式及出资额由股东**〔男，富民小区14#3-301，出资84万元，参股比例84%〕修正为**〔男，富民小区14#3-301，出资84万元，参股比例84%〕；第七章第十八条中经2003年5月19日股东会议表决，选举**为执行董事修正为经2007年10月24日股东会表决选举**为公司执行董事，任期三年，任期届满，连选连任〞。(2)**市**会计师事务会〔2007〕259号验资报告、注册资本实收资本变更前后对照表、验资事项说明〔节选，以附件为准，附件一，第91页〕："我们承受委托，审验了贵公司截止2007年12月10日止的注册资本实收情况……经我们审查，截止2007年10月24日止贵公司新老股东已经办理股份转让手续，变更后注册资本〔实收资本〕仍为壹佰万元……〞。(3)**市**热电**公司股东股份转让协议〔概述，具体容以附件为准，附件一，第96页〕：由转让方**将其在目标公司84%股权以84万元人民币价格转让给**。(4)**市**热电**公司关于股东变更的决议〔节选，以附件为准，附件一，第98页〕："2007年10月24日股东会研究决议公司法人代表由原来**变更为**；同意吸收**为新股东；**股份84万元〔占公司股份总额84%〕全部转让给**；同意修改公司原"章程"。(5)**市**热带呢**公司股东会关于选举公司新的法定代表人决议〔节选，以附件为准，附件一，第99页〕："经2007年10月24日**市**热电**公司股东会研究决定，选举**为执行董事〔兼法定代表人〕，新一届执行董事〔兼法定代表人〕任期三年，任期届满，连选连任。〞(6)**市**热电**公司〔企业〕法定代表人登记表〔节选，以附件为准，附件一，第100页〕：，**任免机构，**市**热电法人代表〔签字〕，**。〔四〕第四次变更：目标公司于2010年1月5日申请对住所地、注册资本作出变更：目标公司住所地从**市五里墩电厂变更为**市工业园区循环经济示园；目标公司注册资本从壹佰万元变更为贰仟万元。(1)**市**热电**公司"章程"修正案〔节选，以附件为准，附件一，第105页〕："……现公司章程第三条修正后公司住所为**工业园区循环经济示园。现公司章程第四章修正后注册资本贰仟万元整……〞。(2)**市**会计师事务会〔2009〕253号验资报告、新增注册资本实收情况明细表、注册资本及实收资本变更前后对照表、货币出资清单、银行询证函、进账单、实物出资明细表、验资事项说明〔节选，以附件为准，附件一，第106页〕："……贵公司原注册资本〔实收资本〕为人民币100万元，根据贵公司股东会决议和修改后的章程规定，贵公司申请增加注册资本人民币1900万元，由原股东**、**、**2009年10月14日之前缴足，变更后注册资本为人民币2000万元。经我们审验，截止2009年10月14日止贵公司已经实际收到原股东**、**、**缴纳的新增资注册资本〔实际资本〕合计人民币壹仟玖佰万元，各股东以货币出资550万元，以实物出资1350万……根据修改后的章程规定，贵公司申请新增的注册资本为人民币1900万元，由公司原股东**、**、**于2009年10月14日之前缴足，其中：**出资人民币1956万元；占注册资本的79.8%，出资方式为货币450元，实物出资1146万元；**出资296.4万元，占注册资本14.82%，出资方式为货币97万元，实物199.4万元；**出资人民币7.6万元，占注册资本的0.38%，出资方式为货币3万元，实物4.6万元……上述货币资金550万元，已于2009年10月14日缴存在**市**热电**公司在中国建立银行股份**西大街支行开设的人民币账户，实际出资1350万元，主要为购进的机器设备，已经天资产评估事务所评估，并于2009年4月23日出具了兰天评字〔2009〕08号资产评估报告书，评估价值为人民币15588024.23元，超出注册资本1350万元的局部记入资本公积……全体股东的累计货币出资金额650万元，占注册资本总额的32.5%〞。(3)**市**热电**公司董事会决议〔节选，以附件为准，附件一，第118页〕："经本公司2009年9月30日股东会议研究决定，一致同意将公司住所由原**市五里墩电厂变更为**工业园区循环经济示园，原注册资本壹佰万元增加至贰仟万元……〞。*对公司存续及变更的法律评价及风险提示(1)经本所律师对上述工商变更登记资料作形式审查及向工商登记机关调取、比照，本所律师认为目标公司的存续及变更在外观形式上符合"公司法"规定。(2)经本所律师对工商登记的验资报告审查发现，目标公司2009年由100万元注册资本增资到人民币2000万元，其中1350万元系实物资产出资，实物资产名称为机器设备。同时，经本所律师对目标公司董事长〔**〕等高管人员询问并作有"会议纪要"〔详细容见清单〕，会议纪要中目标公司董事长〔**〕等高管人员成认2009年增资的1900万注册资本中有1350万元的实物出资，该实物出资的机器设备为重建的3#机组与**纺织的机器设备。介于上述事实，本所律师有理由认为：第一、目标公司新增的1900万元出资中1350万元的实物出资并非仅为目标公司所有，而有一局部机器设备为**市**产业用纺织品所有，因此目标公司1350万元实物出资将可能存在权属争议，同时不能排除上述实物出资的虚假性，以及与第三人**市**产业用纺织品的关联或资产混淆的可能性。第二、目标公司新增的1900万元实物出资中局部机器设备为3#机组，根据本所律师目前调查核实，该3#机组系目标公司经营过程中向其他电力公司购置、重建形成。即，3#机组系目标公司财产。按照"公司法"相关规定，公司资产不能作为各股东的增资出资。因此，就3#机组出资行为违反公司法规定，并存在股东个人资产与目标公司资产混淆的行为。第三、根据目标公司自行提供的公司简介〔历史沿革〕，目标公司自认2007年省发改委等部门将3#、4#机组列入**省"十一五〞期间小火电机组关停方案，并于2008年1月提前关停。因此目标公司作为增资出资的3#机组已经列入淘汰关停方案，所谓的作为增资的3#机器设备组存在已经完全丧失实际价值的风险〔具体意见在本1.5项下的法律评价与风险提示〔1〕中深入说明〕。1.4目标公司的组织架构及法人治理构造〔—〕法人治理构造：根据目标公司章程，目标公司没有设立董事会，只设执行董事一名，没有设立监事会，设监事一人。〔二〕执行董事

(1)**市**热电责任"章程"〔节选，以附件为准，附件一，第15页〕："……公司章程关于执行董事的规定如下：公司不设董事会，只设执行董事一人，执行董事任期为三年，任期届满，连选可以连任……〞。(2)**市**热电责任"章程"〔节选，以附件为准，附件一，第15页〕："……执行董事行使以下职权：1、负责召集股东会，并向股东会报告工作；2、执行股东会议；3、决定公司经营方案和投资方案；4、制定公司的年度财务预算方案、决算方案；5、制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；6、制定公司增加或减少注册资本的方案；7、拟定公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案；8、决定公司部管理机构的设置；9、聘任或者解聘公司经理，根据公司经理的提名聘任或解聘公司副经理、财务负责人、决定报酬事项；10、制定公司根本管理制度……〞。〔三〕公司的执行董事、经理、高级管理人员及管理体系图表〔示意图单页插入〕**市**热电**公司公司组织架构图董事长〔**董事长〔**〕财务主任总经理〔**〕财务主任总经理〔**〕出纳会计出纳会计生产副总(****)经营副总〔生产副总(****)经营副总〔****〕人事行政部主任人事行政部主任四值长三值长二值长一值长供给部统计员平安环境专工工程部行政专员人事专员四值长三值长二值长一值长供给部统计员平安环境专工工程部行政专员人事专员检修燃料上料专业化水专业组热工专工电气专业组汽机专业组锅炉专业组长运行四班运行三班运行二班运行一班检修燃料上料专业汽机专专业组热工专工锅炉专业组长电气专业组化水专业组检修燃料上料专业化水专业组热工专工电气专业组汽机专业组锅炉专业组长运行四班运行三班运行二班运行一班检修燃料上料专业汽机专专业组热工专工锅炉专业组长电气专业组化水专业组保安勤杂司机厨师保安勤杂司机厨师*对组织架构及法人治理构造法律评价及风险提示(1)经本所律师形式审查，目标公司"章程"对组织构架及法人治理构造的规定未违反"公司法"。(2)因现有公司构造图表为目标公司自行提供〔单方面形成〕，仍存在披露信息失实的风险。1.5公司主要资产情况〔一〕机器设备情况(1)**市**会计师事务会〔2009〕253号验资报告、新增注册资本实收情况明细表、注册资本及实收资本变更前后对照表、实物出资明细表、验资事项说明〔节选，以附件为准，附件一，第106页〕：经我们审验，截止2009年10月14日止贵公司已经实际收到原股东**、**、**缴纳的新增资注册资本〔实际资本〕合计人民币壹仟玖佰万元，各股东以货币出资550万元，以实物出资1350万……机器设备，已经******评估事务所评估，并于2009年4月23日出具了**评字〔2009〕08号资产评估报告书，评估价值为人民币15588024.23元……〞。(2)机器设备清查评估明细〔节选，以附件为准，附件一第120页：主要设备为三号机组〕。(3)"会议纪要"第3项〔节选，以附件为准附件二，第1页〕："……问，**热电2009年增资1900万中1350万实物出资包括哪些资产？答，包括3#机组及**市**产业用纺织品机器设备……〞。〔二〕土地使用权情况(1)**区人民政府土地划拨文件甘区政土建字〔2009〕48号〔节选，以附件为准〕："……经研究，同意将位于**工业园区循环经济示园横二路西侧的国有未利用地128亩划拨给你公司……〞。(2)工规选2009字第03号工程选址意见书〔节选，以附件为准附件二，第140页〕："……建立规模128亩〔一期〕，你选**工业园区循环经济示园横二路西侧，拟用地面积368〔二期〕……〞。(3)经本所律师向**省**市**区国土资源管理局询证，该局工作人员向本所律师说明，上述用地虽以划拨方式供目标公司使用，但其实际操作依然要按照招标出让方式进展，即，公开竞标出让，如果目标公司中标的，将补交土地出让金。〔三〕车辆资产情况(1)**市**热电**公司有关车辆情况说明〔节选，以附件为准附件一，第129页〕："**市**热电**公司目前拥有车辆两辆，其中奥迪A6一辆，车号:甘GC3025，车辆行驶证属于董事长**：江铃皮卡，车号：甘GF2405，车辆行驶证属公司名下，车辆不涉及抵押……〞。*对公司主要资产情况的评价及风险提示(1)经本所律师审查结合对目标公司高管人员**询证，实物出资1350万元主要来源于3#机组以及**市**产业用纺织品。本所律师认为，3#机组已经被政府列入被关停的"小火电〞围，因此该机器设备存在已经完全丧失使用价值的风险，一旦丧失使用价值，改组机器设备与废铁无异；而另一局部机器设备系**市**产业用纺织品所有，故目标公司以该局部机器设备出资，存在所有权争议或虚假出资的风险。综上，本所律师认为，该1350万元的实物出资虽经相关验资机构验资及评估机构评估，但现有事实所反映信息使得本所律师有理由相信，该1350万元的实物出资倾向于存在虚假出资或出资不实的可能。(2)经本所律师审查及向**省**市**区国土资源管理局询证，目标公司通过了128亩〔一期〕用地审批，后续用地〔二期〕368亩。但目标公司并未实际取得上述土地的土地使用权，所谓的土地划拨本所律师更倾向于理解为是当地政府为招商引资而许可目标公司暂时圈地使用的行为。而上述土地实际上依然要进展正规的招标〔挂牌〕出让程序。综上，本所律师作出两点风险提示：第一、虽然上述土地现由目标公司使用，但上述土地仍需经挂牌出让程序，故理论上不能排除由其它单位中标取得土地使用权的可能性；第二、上述土地系政府许可无偿使用，故即便目标公司中标受让土地是大概率事件，但目标公司必然存在补交巨额土地出让金的风险。(3)经本所律师申请并向车辆登记机关询证，上述记载车辆甘GC3025奥迪A6确登记于目标公司董事长〔**〕所有，故不能排除以公司财产登记于个人私用的可能或个人财产与公司财产混淆的风险。1.6公司的关联企业、关联交易及竞业制止〔一〕关联企业(1)**市**产业用品营业执照：住所地，**市火公路4.5公里处；法人代表，**；经营围，各类工业过滤布的生产、销售。(2)**市**产业用纺织品"章程"(节选，以附件为准，附件一，第141页)："……股东，**，出资额600万元，实缴出资300万元，出资时间2010年10月24日，持股比例60%；股东，**，出资额350万元，实缴出资175万元，出资时间2010年10月24日，持股比例35%；股东，**，出资额50万元，实缴出资25万元，出资时间2010年10月24日，持股比例5%；公司不设董事会，设执行董事一人，执行董事为公司法定代表人，选举法定代表人：**。公司设监事一人，有公司股东会选举产生。选举**为公司监事，监事对股东会负责……〞。(3)**市**会计师事务所会验〔2010〕061号验资报告、注册资本实收情况明细表、货币出资清单、银行询证函、进账单、验资事项说明〔节选，以附件为准，附件一，第132页〕："……根据协议、章程规定，贵公司申请登记的注册资本为人民币1000万元，由全体股东分期于2012年2月23日之前缴足。本次出资为第一期出资，出资额为人民500万元，由股东**、**、**于2010年2月24日之前缴足。经我们审验，截止2010年2月24日，贵公司已经实际收到第一期交纳注册资本〔实收资本〕合计人民币伍佰万元，股东以货币出资……其中**认缴人民币300万元，占注册资本30%，出资方式为货币；**认缴人民币175万元，占注册资本17.5%，出资方式为货币；**认缴人民币25万元，占注册资本的2.5%，出资方式为货币，截止2010年2月24日，贵公司已实际收到全体股东缴纳出资500万元，占实收资本的50%……〞。(4)关于选举**市**产业用纺织品执行董事、监事的决定〔节选，以附件为准，附件一，第158页〕："……选举**担任本公司执行董事……选举**担任公司监事……〞。(5)出让土地协议书3份〔概述，以附件为准附件一，第152页〕：**市工业**〔前身为**市筛网滤布厂〕向王玲〔个人〕及**市三闸乡东泉村分别以人民币35000元、14000元、33000元购置了土地使用权。土地位置即为**市火公路4.5公里处。(6)**市**热电**公司董事会决议〔节选，以附件为准，附件一，第166页〕："经本公司2010年1月20日股东会研究决定，全体股东一致同意将公司工业**的生产、销售产业从公司经营围剥离，采用其他方式分立经营……〞。(7)"说明与承诺"第1项(节选，以附件为准，附件二，第1页)："……本公司没有再其他公司有出资或担任股东的行为〞。〔二〕关联交易(1)根据股东公司于**年5月6日出具的"说明与承诺"第4项〔节选，以附件为准，附件二，第4页〕："……目标公司不存在其它股东关联企业的交易行为，假设作出虚假承诺，由公司及公司股东以个人资产承当法律责任……〞。(2)**年5月4日"会议纪要"第6项〔节选，以附件为准，附件二，第1页〕："……问：董事长是否在其公司有作为股东出资行为或担任高管职务……？答：除在**纺织品公司〔**市**产业用纺织品〕占35%股权外，没有其他任何公司有出资行为或担任高管……〞。(3)根据财务尽职调查人员审查发现，目标公司存在一笔金额为900万元的对**市**产业用纺织品的付款〔具体情况以财务尽职调查报告为准〕。经本所律师向目标公司高管人员**询证，其不能作出合理解释。(4)记载于**市工商行政管理局的"房屋租赁合同"〔概述，具体容以附件为准，附件一，第159页〕：由出租方**市**热电**公司〔目标公司〕将位于**市火公路4.5公里处的生产建筑出租给**市**产业用纺织品使用，年租金人民币30万元，总金额150万元。〔三〕竞业制止根据目标公司提供的信息，公司目前处于停产停业状态，且根据尽职调查律师询问了解，尚未发现目标公司员工存在竞业制止事项，但仍不能排除目标公司员工存在违反竞业制止的行为。*对公司关联企业、交易及竞业制止的法律评价及风险提示(1)经本所律师审查查明：1、目标公司与**市**产业用纺织品的共同前身为**市工业**。后**市工业**〔总经理，**〕被撤消，重新设立了**市**热电〔法人代表，占84%股权股东为**〕，即，目标公司。目标公司同时从事工业滤布生产及火力发电。2008年，目标公司火力发电被关停。因经营销售受到公司名称影响，2010年工业**的生产、销售产业从目标公司剥离，并设立了**市产业用纺织品〔法人代表**，占公司60%股权〕。而目标公司法人代表变更为〔**，占目标公司84%股权〕；2、**系**、**亲生父亲，**与**系亲兄妹。**市**产业用纺织品中**持有35%股权；3、**系目标公司0.4%股权股东，持有**市**产业用纺织品5%股权；4、经财务尽职调查人员审查发现，目标公司存在一笔金额为900万元的对**市**产业用纺织品的付款，同时**市产业用纺织品也用同样类似款项支付给目标公司〔具体情况以财务尽职调查报告为准〕。目标公司无法作出合理解释。本所律师倾向于认为上述付款系目标公司为**市**产业用纺织品的出资及购置更新机器设备的行为〔具体事实情况，以财务尽职调查报告为准〕。5、目标公司将房屋〔实际并非目标公司所有〕租赁给**市**产业用纺织品，并收取年租金30万元，总租金150万元。介于上述事实，本所律师认为，目标公司与**市工业**〔被撤消〕及**市产业用纺织品均系关联企业，尤其是**市产业用纺织品与目标公司存在股东的重叠。而目标公司与**市产业用纺织品相互打款的行为违反"公司法"资本维持原则，违反企业正常经营的法律及财务逻辑，且目标公司无法合理解释并对财产租赁事实进展隐瞒。故本所律师有理由认为目标公司与**市产业用纺织品系关联企业，存在股权、高管人员、及公司财产相互高度混淆的行为。(2)介于目标公司就关联企业事实的"情况说明与承诺"与本所律师所了解到的客观事实不一致，以及目标公司与关联企业存在股权、高管人员及公司财产高度混淆的情况，故按照一般法律及生活经历，本所律师倾向于认为存在关联交易及违反竞业制止的可能性。1.7公司重大债权、债务情况〔一〕公司重大债权情况(1)根据财务尽职调查人员审查发现，目标公司存在一笔金额为900万元的对**市**产业用纺织品的投资，列项为购置机器设备〔具体情况以财务尽职调查报告为准〕。经本所律师向目标公司高管人员**询证，其不能作出合理解释。(2)记载于**市工商行政管理局"租赁合同"〔概述，具体容以附件为准，附件一，第159页〕：由出租方**市**热电**公司〔目标公司〕将位于**市火公路4.5公里处的生产建筑出租给**市**产业用纺织品使用，年租金人民币30万元，总金额150万元。(3)根据财务尽职调查人员审查发现，目标公司存在一笔金额为30万元的对*玻璃厂的投资〔具体事实情况以财务尽职调查报告为准〕，经本所律师向目标公司高管人员询证，其不能作出合理解释。〔二〕公司重大债务情况(1)**市**热电股东会决议〔节选，以附件为准，附件二，第12页〕："……根据"公司法"及公司章程，**市**热电**公司于2010年12月9日在本公司召开的股东会……决议事项如下,同意作为担保措施将公司100%股权质押和对应资产抵押给向公司提供中长期借款的**国际投资管理……〞。(2)**年5月2日中国人民币银行征信中心出具"企业信用报告"〔节选，以附件为准，附件二，第5页〕:"……**市**热电**公司共计贷款两笔，总计金额102万元……〞。(3)本所律师在对目标公司所对外签订合同情况审查时〔依据两份合同明细清单〕发现大量合同应付款，未付款分别为6，012，900元及4，885，235.44元〔假设财务尽职调查人员出具相应报告阐述该问题的，金额以财务尽职调查报告为准〕。(4)根据财务尽职调查人员调查发现，目标公司存在一笔对70余人的长期应付账款总金额约为30余万元〔具体容以财务尽职调查报告为准〕，经本所律师对目标公司高管**、**口头询证，收到答复为：该长期应付款系早年集资入股，名义入股，实际为融资行为，现目标公司正以归还借款方式逐年理清上述历史遗留债务。(5)根据目标公司董事长〔**〕向本所律师述,目标公司曾民间借款人民币100万元，由一家水泥厂为其做担保，但款项已经还清。(6)"说明与承诺"第2项、第3项〔节选，以附件为准〕："……除已披露的102万元贷款债务外，本公司不存在其它向金融机构贷款或民间借贷的行为……本公司不存在对外担保或其他任何对外承当连带债务的行为……〞。*对目标公司重大债权、债务情况的法律评价及风险提示(1)本所律师在发现上述对外股权质押及以公司资产对外抵押的股东会决议后向目标公司高管人员进展询证，其解释为上述股东会决议只是当时融资需要而根据**国际投资管理作出的股东会决议，但最终并未向**国际投资管理借款，故该股东会决议并无实际效力。介于上述事实，本所律师认为，虽然目标公司就民间借贷及担保作出承诺，但根据现有信息不能排除目标公司以股东股权质押及财产抵押方式对外进展民间借贷的可能性，即，目标公司所述仅有对银行102万元贷款可能与事实不符。建议结合财务尽职调查报告综合分析，本所律师考虑到客观上可以查阅到的局部资料与目标公司高管人员述之间的矛盾性，故倾向于认为目标公司存在其它隐性债务风险。(2)经本所律师审查并向目标公司董事长〔**〕、高管人员〔**〕询证，目标公司存在对关联企业债权的可能性，如：对目标公司租赁〔150万元价格〕财产给**市**产业用纺织品使用的行为未予披露；目标公司对**市**产业用纺织品的900万元付款，目标公司无法做出合理解释。上述行为均反映出目标公司客观上存在关联债权。本所律师认为，关联企业债权债务具有极大的隐蔽性，不确定性。在此前提之下，不能排除**公司对目标公司增资以后受累于大量关联债权无法收回，隐性债务需要承当，从而导致资金失控的风险。(3)经本所律师审查发现大量合同应付款，高额的合同债务是**公司一旦对目标公司增资后必须面对的客观事实，因此本所律师就合同明细，金额，重大合同容在本报告中列明，其合同所涉及工程的合理性、必要性考虑到本所律师并非相关产业专业人员，故以行业尽职调查人员所出具的报告为准。本所律师认为，截止本报告出具时，目标公司尚未提供已经支付"合同明细"所涉及款项的汇款凭证，其履行合同过程中已经支付款项的真实性无法确认，不排除虚假述合同信息及付款工程的可能性〔建议结合财务尽职调查报告综合认定〕。1.8目标公司对外合同情况〔一〕合同明细目标公司自行提供了合同明细资料，根据目标公司高管人员**述，该明细中列明了目标公司所签订过所有合同。包括合同名称，合同金额，已支付及未支付款项。〔二〕重大合同〔壹佰万元以上合同列举〕(1)装饰装修工程施工承包合同〔概述，以附件为准，附件二，第76页〕：目标公司作为发包方与**市新辉装饰工程**公司承包方之间于2010年7月23日签订，合同总标的3155965.40元，根据"合同明细"已付款924037.40元，未支付2231928.00元。(2)建立工程施工合同〔概述，以附件为准，附件二，第41页〕：目标公司与**有年金龙建筑工程于2009年10月8日签订，总标的2884015.19元，根据"合同明细"已付款2040215.75元，未支付843799.44元。(3)建立工程设计合同〔概述，以附件为准以，附件二，第15页〕：目标公司作为发包方与中国轻工业设计工程**公司于2010年9月13日签订，总标的5850000.00元。根据"合同明细"已付款870000.00元，未支付4980000.00元。*对目标公司对外合同情况的法律评价及风险提示(1)见本报告1.7项下法律评价与风险提示〔3〕，不予赘述。(2)披露遗漏。经本所律师在对目标公司审查和向高管人员询证中发现，目标公司至少存在以下合同事项未予披露：1、记载于**市工商行政管理局"房屋租赁合同"。目标公司将厂房等出租给**市**产业用纺织品使用，租金每年30万元，总租赁费150万元。2、目标公司对**市**产业用纺织品公司支付的900万元〔具体数据以财务尽职调查报告为准〕所涉及的可以说明款项性质的合同。3、目标公司对*玻璃厂〔具体数据以财务尽职调查报告为准〕所涉及的可以说明投资形式的合同。4、记载于工商登记登记资料中〔但不全面〕目标公司向第三人租用厂房、机器设备、土地用于生产经营的合同。介于上述事实，本所律师由理由相信目标公司可能存在对合同信息的披露遗漏以掩饰关联交易行为。1.9税务登记及纳税情况(1)**市**区国家税务局发给目标公司税务登记证正本及副本。(2)**市**区国家税务局出具纳税情况证明〔节选，以附件为准，附件二，第91页〕："**市**热电**公司……截止现在〔**年2月20日〕能如实申报纳税，无发生欠税情况。〞*对税务登记及纳税情况法律评价〔1〕经本所律师审查，目标公司在**市**区国家税务局依法纳税。〔2〕经本所律师审查，截止本报告出具之日，目标公司在国税不存在欠税的行为〔但依然不能排除目标公司曾经受到过税务机关行政处分的可能性以及目标公司在地税机关存在欠税行为的可能性〕。1.10.公司的人事及劳动保障情况(1)根据目标公司自行提供并经本所律师询证核实，目标公司现有员工6人，分别为**、**、**、**、鹤年、**。根据目标公司高管人员**向本所律师述，目标公司工程上马后，将扩招200多员工，现在因停产停业，故公司员工仅为必要的高管及财务人员，上述6人中除**、**、***以外，其他人员人均依法缴纳养老金。(2)根据"工资发放签名表"**年4月工资情况如下〔节选，以附件为准，附件二，第94页〕：**3115.00元，**2900.00元，**2800.00元，**2800.00元，鹤年2080.00元，海英1300元。*对公司的人事及劳动保障情况法律评价与风险提示(1)经本所律师审查，考虑到目标公司现停业停产，故公司人员仅为6人。本所律师认为，目标公司就该局部事实的述具有相对较高的可信度。因**等系目标公司实际控制人，故未依法缴纳养老金实质上并不会导致劳动争议的产生。(2)如目标公司高管人员**向本所律师述，工程上马后将扩招约200人。本所律师认为，应当结合行业尽职调查人员的报告及财务人员尽职调查报告，对该局部可能增加的工资开支作出必要的本钱评估。1.11.公司涉及的诉讼、仲裁或行政处分(1)**区劳动人事争议仲裁办公司出具"证明"〔节选，以附件为准，附件二，第96页〕："**市**热电**公司在2011年1月至2003年期间，未在**区劳动人事争议仲裁委员会参加过劳动仲裁活动……〞。(2)****律师事务所出具"证明"〔节选，以附件为准，附件二，第97页〕："经本所律师对**市、区〔县〕两级人民法院及**市、区〔县〕各级劳动仲裁部门调查，**市**热电**公司自设立起至本证明作出止存在：**市**热电**公司诉**市金源电力实业**公司租赁合同纠纷……除此之外，不存在涉及诉讼或劳动仲裁争议事项……〞。(3)**年5月2日中国人民币银行征信中心出具"企业信用报告"〔节选，以附件为准，附件二，第5页〕:"……**市**热电**公司涉及行政处分人民币28000元……〞。经查该处分系政府**部门对目标公司作出的行政处分。*对公司涉及的诉讼、仲裁或行政处分法律评价及风险提示(1)经本所律师查实，****律师事务所出具的"证明"中目标公司与金源电力实业租赁合同纠纷，涉及容为目标公司向金源电力实业租赁了机器设备和厂房、土地，后金源电力实业要求提前收回，双方发生纠纷。本所律师认为，该纠纷从客观上印证了目标公司存在缺乏独立的机器设备、厂房土地，抗风险能力弱的风险。因现下产业升级，目标公司旧式的机器设备停产淘汰，且目标公司已经重新申请用地，故具体分析意见以本报告第二局部相关容更具备参考价值。(2)因当地存在地方保护行为，故本所律师无法直接向当地法院询证或调取相关资料，故要求目标公司及目标公司常年法律参谋单位****律师事务所出具的相关声明及"证明"，本所律师倾向于认为由****律师事务所出具的"证明"具备较高的可信度，但不能排除客观上存在除**市5县1区以外其它地区涉诉及涉仲裁案件的可能性。第二局部工程法律情况评审2.1工程的授权及批准、工程简介〔由目标公司自行提供,经本所律师概况述〕**市**电工程是充分利用各地充裕的秸杆、油菜秆、牛羊粪等农林废弃物和薪炭林木进展发电，并按照循环经济的思路设计商业开发模式，集发电、供热、和灰渣综合利用为一体，使每一个工程都变成工业园区的根底建立性工程，该工程为节能**性工程，工程的实施将会极推动当地经济开展，并带来良好的经济效益。目前，**市**热电**公司已完成了**河区唯一的**直接燃烧发电工程的前期工作〔工程可研、环评、立项、核准等〕。工程拟安装1台30MW的发电机组和建制复混肥生产线，总占地面积496亩。工程总投资为3.13亿元人民币，工程资本金为9400万元。投产后，年发电量2.16亿KWH，年供电量1.917亿KWH，年发电销售收入14377.5万元；年复混肥产量32472吨，年复混肥销售5195.5万元；年利润总额3636.1万元。另该工程可享受增值税即征即退、所得税优惠等政策及申请一定清洁开展机制〔CDM〕补助。、工程涉及的行业评估及意见(1)河西学院"**市农林**直接燃烧发电资源谳查与评价报告"(概述，具体报告书由行业尽职调查小组提供)：2009年12月，**市发改委委托河西学院对该工程技术的可行性和资源进展了调查和论证分析，认为技术上和资源上具有可行性。(2)中国电力建立工程咨询公司电咨设〔2012〕1号文件〔概述，以附件为准，附件二，第99页〕：2012年2月19日，中国电力建立工程咨询公司受目标公司的委托，会同**市发改委，对该工程建立、交通运输、燃料供给、水源、抗震、主机主要技术条件、**、节约及合理利资源技术、风险分析及经济与社会影响评价、技术经济等方面进展了论证，在认可工程具有可行性的同时，在风险分析及经济与社会影响评价第二条指出，本工程主要风险为燃料供给，建议投资方根据可研报告中经济影响分析和社会影响分析，结合市场变化慎重决定。(3)中国农业开展银行**市分行，农发行发〔**〕78号〔节选，以附件为准，附件二，第119页〕："……**年中国农业银行**市分行确定该公司的信用等经为AA-级信用企业……〞。(4)**省电力公司，甘电开展〔2012〕230号文件〔节选，以附件为准，附件二，第121页〕："……原则同意设计报告对设计水平年〔2015年〕**电网电力市场负荷预测和电力电量平衡的结论……在设计水平年，****电厂接入系统方案及相关技术要求如下……请工程业主按照评审意见要求认真办理有关前期公司……同意设计意见……〞。**省电力公司甘电司开展[2012]230号文件，明确了目标公司以一回110千伏线路接入110千伏平原堡变，导线型号LGJ-185，线路长度16公里等一系列并入电网的要求与技术参数，并同时说明该接入系统由工程业主投资建立，即目标公司出资建立。、工程涉及的行政审批及批复意见涉及工程实施：(1)**省发改委关于对该工程核准的批复，**省开展和改革委员会甘发改能源[2012]2045号文件〔概述，以附件为准，附件二，第125页〕为准在该批复中，省发改委指出，为充分利用农林生产剩余物相对较多的资源优势，推动当地经济的开展，同意**市建立1×30兆瓦**能发电机组工程，业主为目标公司，负责工程建立和运营管理。并对该工程的规模、招投标、资金资融、原材料、**等方面作了详细规定。(2)对该工程节能的评估。甘发改环资函〔2012〕44号文件〔概述，以附件为准，附件二，第132页〕：2012年5月8日，**省发改委通过了目标公司"1×30MW**发电节能评估报告书"的审查，认为"报告书"依据的法律法击规、标准规等根本准确，提出的的节能措施和建议可行，原则上同意"报告书"有关容和结论。(3)平安预评价报告备案。**省平安生产监视管理局关于**市**热电**公司**发电〔2*25MW〕工程平安预评价报告预备的函〔概述，以附件为准，附件二，第134页〕：经**、市安监局相关专家对该工程进展评审，认为该工程到达平安评审意见要求，已由**省安监局进展备案。(4)关于燃料供给政府有关承诺函〔节选，以附件为准，附件二，第135页〕："……为确保工程燃料供给，我区将全力做好工程燃料供给工作，协调各单位将各类农业废弃燃料全部供给给公司〞。涉及用地：(1)**区人民政府土地划拨文件,甘区政土建[2009]48号文件(节选，以附件为准，附件二，第136页)："……划拨128亩土地用于该工程建立用地……〞。(2)**省国土资源厅对该工程建立用地已发布预审意见，甘国土资规发〔2011〕161号〔节选，以附件为准，附件二，第138页〕"……同意目标公司的选址方案和拟用地33.0623公顷〔496亩〕的方案，该方案第六条，经审查，建立工程用地选址围无省级无矿业权设立，无查明资源储量的矿产地被压覆。第八条，本工程用地预审文件有效期为两年，本文件有效期至**年12月13日……〞。(3)"建立工程选扯意见书"〔概述，以附件为准，附件二，第140页〕：该意见书明确目标公司的该工程选址**工业园区循环经济示园横二路西侧，总用地496亩，第一期用地128亩已划拨取得，二期扩建用地368亩尚未办理出让手续。涉及环境：(1)**省水利厅甘水资源[2012]512号"**市**热电40万吨年玉米秸秆利用及**发电工程工程水资源论证报告书"审查意见的函〔节选，以附件为准，附件二，第148页〕："……原则同意"报告书"提出取水方案，**市玉米秸秆利用及**发电工程年取水总量为185.67万m³……根本同意"报告书"中提出的取水、退水对当地和其他取水户的影响分析结论……请按国家取水有关制度申请办理取水审批手续〞。甘申字〔2009〕第166号取水许可申请书〔概述，以附件为准，附件二，第153页〕：目标公司用于工程的取水申请已经地、市水务局审查通过，同意在生产厂区打4眼机井，用于工程建立及生产用水，年取水量220万m³。(2)**省水利厅水土保持局，甘水利水保发〔2011〕215号关于**市**热电**公司1*30mw**发电工程水土保持方案报告书的批复〔节选：以附件为准，附件二，第164页〕："……该方案编制依据充分，容比拟全面，水土流失防治目标和责任围明确……原则同意水土流失预测方法、预测围和预测结果……同意水土流失防治分区和分区防治措施……同意水土保持监测时段、容和方法……同意工程设计水平年时的水土流失防治目标……同意水土保持投资估算编制依据和编制方法……〞。(3)**省**厅甘环评发〔2010〕81号文件，关于**市**热电**公司2*25MW**发电工程环境影响报告书的批复〔节选，以附件为准，附件二，第168页〕："……工程建成后须报**市**局同意方可投入试生产，并按规定程序报经我厅**验收合格后，方可投入正式生产。(4)**省地震平安性评定委员会甘震安评〔2010〕11号文件〔节选，以附件为准，附件二，第172页〕："评审组认为，该工程工作研究方确，资料详实，依据充分，结论合理……"报告"给出的场地地震动参数复核结果，可以提供甲方作为**市**热电**公司拟建**市2*25MW**发电厂工程建立工程抗震设防要求依据使用。〞*对工程的授权及批准法律评价及风险提示：经本所律师对上述文件资料做形式审查，本所律师认为，上述涉及授权及批准文件由相关直辖权力部门作出，可信度较高。因此，可以认定就目标公司所开展的**发电新工程本身而言，受到了当地政府〔包括**省政府及**市政府〕的积极支持，并且当地政府为目标公司提供了相当的政策便利。但同时，本所律师注意到，该工程的一系列行政批准及优惠手续看似完备，但上述授权及批准文件均处于初步审批阶段，而随着工程开展的深入，后续审批及具备实际法律意义相应权证尚未形成。例如：1、虽然国有土地资源管理部门准许目标公司用地〔拟用地128亩+368亩=496亩〕，但上述土地仅授权目标公司使用，目标公司要取得土地使用权尚需通过挂牌出让程序，并交纳高额土地出让金；2、**省**厅文件〔2010〕81号批复，仅能理解为是阶段性批准，批复最后特别指出"工程建成后须报**市**局同意方可投入试生产，并按照规定程序报我厅**验收合格前方可投入正式生产。〞经本所律师实地勘察，工程用地四周已经圈起围墙，仅建有建筑面积约为3300平米大楼一栋，用地区域无其它机器设备或建筑，四周均为荒地，无居民居住，无配套设施。综上，本所律师认为，目标公司**发电工程虽然通过初步审批，但并未产生任何实质性权利凭证，因此实际工程启动到投产运行将是一个漫长过程，可以预见还将要经历的数次行政审批。故在整个工程实际运作中，行政审批不能的风险依然随时存在。2.2工程合作的实质方案、工程入股增资(1)"合作意向书"〔节选，初步调研报告中记载〕："双方愿意合作建立此工程，甲方原则上同意乙方控股，具体参股比例为乙方参股51%，甲方参股49%〔以工程资本金9400万元为基准〕；工程正式投入前以现**市**热电**公司名称运行，乙方以增资形式注入资金；待工程正式投入运行后，双方协商确定合资公司名称〞。(2)"会议纪要"第九项(节选，以附件为准)："问,我们注意到双方合作意向书中阐述，工程投产前以**热电名义运行，**公司以增资形式注入资金，待工程正式投入运行后，双方协商确定合资公司名称,出于对自己交易平安的考虑，是否应当按照"公司法"规定，资金到位〔增资〕与股权变更同步进展？答，**热电同意贵方意见，对投资意向书作出变更，待**公司资金到位后立即变更股权构造、变更公司章程等一切工商股权变更登记，确认**公司股权，公司名称因审批需要暂不变更…….〞。*对工程合作的实质方案的法律评价与风险提示(1)经本所律师对目标公司"意向书"审查发现，就**公司入股方式存在可能导致资金失控的风险空隙，故在询证会上对目标公司董事长〔**〕进展提问，由**董事长表态，同意在**公司增资后立即确定**公司股东地位。据此本所律师建议，如假设工程最终达成，以下述程序为善，供参考：签订增资协议签订增资协议工商变更登记工商变更登记股东会关于增资及变更的决议增资验资(2)根据本所律师已经查明事实，目标公司存在实际净资产远低于注册资本风险的可能性〔本报告1.5、1.6、1.7详细阐述，不予赘述〕。因此，请**公司结合财务尽职调查报告，对目标公司现有净值作出客观判断，防止以高额资金收购〔增资〕廉价股权或负资产风险。并且本所律师建议在增资协议中以本次尽职调查"会议纪要"为根底，要求目标公司对资产净值、关联企业、关联交易等作出承诺，并在"出资协议"中列明。假设承诺不实以稀释股份比例作为违约责任，直至由目标公司股东承当连带责任。、目标公司向**公司借款"******热电**发电工程初调报告"：因目标公司股东缺乏现金来充实其应该注入的资本，因此目标公司希望**公司在4700万元的投入根底上，还需借给目标公司约2000万元，目标公司愿意把他家族中的另一个产业**市**产业用纺织品作为抵押，并支付2000万元借款的同期银行利息。对目标公司向**公司借款的法律评价与风险提示(1)经本所律师对借款担保企业**市**产业用纺织品审查发现，**市**产业用纺织品系目标公司关联企业，与目标公司存在关联交易及资产混淆的可能〔本报告1.6论述详尽，不予赘述〕；不仅如此，现已查明**纺织品公司于2010年成立，租用目标公司土地、厂房进展生产，注册资本1000万，还有500万注册资本没有到位。(2)就本所律师对目前中国法律规定的认识，企业之间拆借资金的行为虽然盛行，却存在性，为国家法律所制止。综上，本所律师认为，担保企业**市**产业用纺织品系目标公司关联企业，出资尚且未完全到位，故倾向于认为其现有资产并不具备对2000万元债务进展担保〔承当连带还款责任〕的能力。第三局部法律意见书**律师事务所承受******股份委托，就**市**热电**公司**发电工程作尽职调查，现本所律师发表法律意见如下：一、经本所律师对目标公司法律环境综合调查，认为存在以下风险并作出相应提示与建议：1、目标公司系家族型企业，其前身为**市工业**，后几经辗转，重新设立了互相关联的两个企业，即分别为**市**热电**公司〔目标公司〕及**市**产业用纺织品。上述两家公司股东互相重叠