2022年并购基金行业市场前景分析报告

2022年并购基金行业市场前景分析报告目录CONTENTS3452行业发展环境行业现状分析行业竞争格局及趋势行业标杆企业1行业综述并购基金行业综述行业定义行业产业链行业发展历程&&&并购基金行业定义并购基金是一类以投资经济回报为基础运营目标的私募股权投资基金，依据《中华人民共和国合伙企业法》、《中华人民共和国证券投资基金法》等法律法规以非公开方式向合格投资者募集，其基金份额的申购、交易与赎回均由基金管理人私下与投资者协商进行。与创业投资基金不同，并购基金通常会对目标企业进行控股或大比例参股，并在此后深度影响企业运营，甚至是重组改造企业后再对股权进行出售以获取收益。根据投资策略的不同，并购基金可以分为参股型并购基金与控股型并购基金。按参与的交易金额计，参股型并购基金在近三年中国并购基金市场中的占比约70%。产业链上游并购基金行业上游龙头企业已开始对产业链进行延伸，逐渐进军原材料生产领域，以规避高额进口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴随着上游原料生产企业的重组进程加快以及中国市场参与者技术水平的提高，并购基金行业上游原材料供应有望朝着专业化和规模化的方向继续发展，逐渐抢夺外资企业在行业内的话语权。产业链中游并购基金行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供应链稳定的进口原材料供应商。企业产品价格主要受市场供求关系的影响。由于并购基金企业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。产业链下游并购基金行业下游企业市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。随着全球范围内生物医药行业研究的深入及产业化程度的提升，中国行业产品种类进一步丰富，应用领域持续增加，个性化、高端化的产品将逐渐获得更广阔的应用空间。并购基金行业发展环境行业政策环境行业经济环境行业社会环境行业政策环境9证监会国务院人民银行、银保监会、证监会、外汇局《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（“资管新规”）各类私募基金募集完成后，私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，办理基金备案手续，报送基金类别、基金合同、委托管理协议等信息；该政策对各类私募基金管理人与并购基金的登记备案作出进一步的明确规定，配合《基金法》为中国并购基金的政策监管体系奠定了基础根据2015年国务院《政府工作报告》的部署，以为大众创业、万众创新扫除障碍搭建平台为核心理念，该政策推出了财政资金支持、所得税税收抵免等扶持性政策与激励措施，反映了国家对创业产业发展与并购的关注及大力支持，从资产端驱动了并购基金市场的发展提高了合格投资者的认定标准，同时对并购基金的结构化安排作出了全面详细的规定，从投资者适当性与基金结构方面加强了对并购基金市场整体风险的控制，对行业规模具有一定的短期性影响《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》《私募投资基金监督管理暂行办法》行业经济环境10行业社会环境ABCD中国当前的环境下，挑战与危机并存，中国正面临着最好的发展机遇期，在风险中寻求机遇，抓住机遇，不断壮大自己。自改革开放以来，政治体系日趋完善、法治化进程也逐步趋近完美，市场经济体系也在不断蓬勃发展；虽在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整体上，我国总体发展稳中向好，宏观环境稳定繁荣，二十一世纪的华夏繁荣美好，对于青年人来说，也是机遇无限的时代。11&&&改革开放以来，我国经济不断发展，几度赶超世界各国，一跃而上，成为GDP总量仅次于美国的唯一一个发展中国家。但同时我们也应看到其中的不足之处，最基本的问题便是就业问题，我国人口基数大，在改革开放后，人才的竞争更显得尤为激烈，大学生面对毕业后的就业情况、失业人士一直困扰着我国发展过程中，对于国家来说，促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决；对于个人来说提前做好职业规划、人生规划也是人生发展的重中之重。行业社会环境传统并购基金行业市场门槛低、缺乏统一行业标准，服务过程没有专业的监督等问题影响行业发展。互联网与电烙铁的结合，缩减中间环节,为用户提供高性价比的服务。90后、00后等各类人群，逐步成为并购基金行业的消费主力。并购基金行业现状分析01行业现状02行业市场分析03行业驱动因素04行业痛点05行业发展建议行业市场分析5868亿营收10.5%年复合增长率21462亿2020资产总额567.6亿净利润2015年以来，中国积极进行宏观经济发展战略转型，推动产业结构升级及产业资源优化再分配。在宏观战略的引导下，国家大力支持大众创业及企业并购重组。在创业项目涌现，行业频繁整合的背景下，中国并购市场交易规模由2015年的7万亿元增长至2019年的8万亿元，年复合增长率达到16%。同时，为了降低创新创业型企业发展融资对传统金融市场及金融工具的依赖，鼓励私募股权投资基金及并购基金发展，有关部门及行业协会就私募股权投资市场募资、投资、退出等环节积极出台相关政策及法律法规，并购基金在法律、监管方面的经营环境持续优化。2019年至2024年中国并购基金行业市场规模年复合增长率为6.7%，略低于2015-2019年年复合增长率2）本土并购基金企业的研发技术不断提高，逐渐发展扩大，丰富了并购基金行业产品的种类，扩大了市场规模；行业得以保持快速增长，主要因为受到以下三个因素的影响：1）并购基金行业的发展需要大量科学实验的支持，拉动产品的需求提升；3）相关政策的逐渐完善，使得并购基金的监管愈加完善，生产、消费、使用流程得到安全保障，促进了行业的发展。14行业分布特征以交易金额计，2015至2019年中国的并购交易主要集中在行业向头部企业加速集中的工业及材料行业，以及率先应用新型技术、代表中国经济增长新动能的信息技术、金融、可选消费行业。其中，可选消费行业指除了食品、饮料及家庭个人用品等基本生活用品（统称“主要消费品”）以外的消费品行业，包括服装、家电及汽车等。地域分布特征以交易金额计，除香港、澳门特别行政区外，2015至2019年中国的并购交易主要集中在北京市、广东省，及以江苏省、浙江省、上海市为核心的长三角地区。其中，北京、上海、广东三地的并购交易额超过10,000亿元。以广东、浙江、江苏等为代表的东部沿海省市产业基础雄厚、经济发展水平全国领先、创业活动活跃，充分具备支持并购交易发生的各方面条件。驱动因素2013年以来，在有关政府部门及行业协会的努力下，由法律法规、部门规章、行业自律规则组成的统一监管体系逐步形成，帮助并购基金行业实现规范化发展国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对并购基金行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。并购基金产业处于快速增长时期，由于并购基金行业的产品及服务模式特性，使其供给市场与需求市场存在较强的相互依赖、相互促进关系，并购基金市场在良好的供需作用机制下保持稳定发展从应用领域来看，并购基金行业产品广泛的运用于医学、药学、检验学、卫生免疫学、食品安全、农业科学等民营领域在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化政策支持供需平衡促进市场发展商业应用领域不断拓展行业竞争促进行业正向发展行业痛点并购基金行业属于领域中发展最快的细分领域之一，随着并购基金的市场环境日趋成熟，行业竞争日趋激烈，行业存在一下下痛点：行业监管难度大质量参差不齐高端产品发展落后并购基金行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，并购基金行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，并购基金行业产品质量的监管难度加大在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，并购基金行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于并购基金行业的发展行业发展建议提升产品质量并购基金行业头部企业已形成完善的的服务体系，按照科学发展观的要求，继续坚持政府主导和市场运作相结合、整体规划与分步实施相结合、工业优先和协调发展相结合、经济发展与生态发展相结合的原则。针对行业发展大胆提出下列发展建议：（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范并购基金行业生产流程，并成立相关部门，对科研用并购基金行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证并购基金行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：并购基金行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土并购基金行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，并购基金行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务多元化融资渠道单一的资金提供方角色仅能为并购基金行业企业提供“净利差”的盈利模式，并购基金行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的并购基金行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土并购基金行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。并购基金行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。并购基金行业格局及发展趋势行业竞争格局行业发展趋势&&&竞争焦点价格优势创新能力服务水平竞争焦点从并购基金的价值链上看，厂商在研发、制造和营销环节方面分别有产品设计、技术研发、供应链把控、渠道搭建及品牌塑造五大竞争壁垒。其中研发壁垒是家用并购基金厂商的核心，决定了产品质量和终端用户的使用体验。在此基础上，厂商的资金实力和用户规模为价值链的有效循环提供了支撑。由于仅有单品不足以形成联动控制，对于并购基金厂商，还要求具备由多种终端产品形成的生态体系。技术优势20行业竞争格局竞争格局1竞争格局2中国政府正大力推动社会资本进入并购基金行业，对并购基金行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，并购基金行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。并购基金行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的并购基金行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土并购基金行业企业数目较少，约占并购基金行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入并购基金行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土并购基金行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类并购基金行业企业各有优劣势：（1）并购基金行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材的销售利润覆盖融资租赁成本；（2）独立系并购基金行业企业产业化程度高，易形成差异化商业模式，提供专业化的融资租赁服务；（3）银行系并购基金行业企业背靠银行股东，能够以较低成本获取资金，且在渠道体系等方面具备一定优势。根据主要资金来源、运营目标、募资地点等方面的不同，中国并购基金市场的主要参与者可以分为独立并购基金、产业合作并购基金、外资并购基金。按参与的并购交易规模计，三者在近三年中国并购基金市场中的占比依次约为44%、49%、7%。行业发展趋势投资领域向新兴行业集中提升技术服务能力并购基金行业企业面向多元化的科研实验需求，建立多种技术服务平台，向客户提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技术服务，形成企业特有竞争力聚焦投资业务并购基金行业企业凭借多年的客户服务经验，设备融资租赁和服务体系日趋完备，信息化服务于一身的综合服务体系，能够进行有效迁移，为投资业务的长期健康发展提供有力支持。并购基金行业商依托本身提供的资金服务，具备融资渠道畅通的资金优势，可为行业建设提供初期资金支持，且可通过杠杆提升资金效率以并购交易事件涉及的金额计算，工业、信息技术、金融、可选消费及材料行业是2019年中国并购市场中的主流行业，5大行业合计在整体中占比超过70%。未来，随着金融去杠杆政策的陆续落地、针对技术创新的鼓励性措施的持续出台，此前高度依赖债务借贷维持运营的落后产能将在竞争中被逐渐淘汰，具备资金优势头部企业及掌握核心科技的创新型企业则将进一步获取更大的市场份额。在医疗健康、清洁环保、信息技术等技术密集型细分行业中，行业整合与技术获取的行业发展趋势将会凸显，带动行业并购活跃度提升，其中并购基金将作为专业的金融服务提供方促进交易实现。通过进行细化分工，为客户制定科研问题解决方案，使客户能更加专注于其擅长的领域，提高科研效率，且帮助行业大幅节省医学科研投入供科研咨询服务并购基金行业标杆企业行业标杆企业1行业标杆企业2&&&行业标杆企业1天堂硅谷资产管理集团有限公司（以下简称“天堂硅谷”）成立于2000年11月，是一家专业从事股权投资及资产管理的民营控股资产管理集团。天堂硅谷公司总部位于杭州，并在北京、上海、深圳、武汉、宁波等地设立有分支机构。天堂硅谷现有六位企业法人股东，均为上市公司，分别是硅谷天堂资产管理集团股份有限公司、钱江水利开发股份有限公司、浙江东方金融控股集团股份有限公司、民丰特种纸业股份有限公司、正泰集团股份有限公司、浙江省化工研究院有限公司。行业标杆企业2深圳市高特佳投资集团有限公司（以下简称“高特佳”）成立于2001年3月，其前身为深圳市高特佳创业投资有限公司，后于2004年改组为集团架构并尝试战略性股权投资、产业控股投资模式。高特佳的公司总部位于深圳，在上海设有分公司，并在北京、南京等地设立有分支机构。高特佳的资产管理规模累计达到200亿元以上，先后投资超过140家企业，其中的15家企业成功上市。高特佳的股权投资专注于医疗健康领域，先后成立有医疗健康产业基金24支，投资超过70家医疗健康企业，投资领域覆盖了医药、医疗器械及医疗服务三大领域。并购基金行业投资分析投资机会投资风险投资收益投资机会专家服务模式更侧重借助专家的实际从业经验与洞察，针对企业