信用风险管理与度量课件

信用风险管理与度量信用风险管理与度量1参考书

(1）叶蜀君，信用风险度量与管理，首都经济贸易大学出版社，2008（2）孟庆福，信用风险管理，经济科学出版社，2006（3）赵晓菊，信用风险管理，上海财经大学出版社，2008(4)vanGestelT,BaesensB,(2008),CreditRiskManagement,OUP(5)ThomasL.C.,(2008)ConsumerCreditModels:Pricing,ProfitandPortfolios,OUP参考书(1）叶蜀君，信用风险度量与管理，首都经济贸易大学出2课程成绩平时成绩：20%期中考试：30%期末考试：50%课程成绩平时成绩：20%3第一讲

概述1.1风险定义风险(risk)

，未来结果的不确定性或波动性。风险表现为不确定性：

风险产生的结果可能带来损失、获利或是无损失也无获利，属于广义风险，如金融风险风险表现为损失的不确定性：风险只能表现出损失，没有从风险中获利的可能性，属于狭义风险，如企业经营风险风险(risk)，未来结果的不确定性或波动性。风险表4风险一词的由来远古时期，渔民以打鱼为生，祈求出海时能够风平浪静；“风”给渔民带来的无法预测无法确定的危险“风”即意味着“险”，因此有了“风险”一词的由来。在早期的运用中，被理解为客观的危险，体现为自然现象或者航海遇到礁石、风暴等事件。风险一词的由来远古时期，渔民以打鱼为生，祈求出海时能够风平5

风险一词越来越被概念化，与人类的决策和行为后果联系越来越紧密

基本的核心含义是“未来结果的不确定性或损失”

“个人和群体在未来遇到伤害的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。

智慧的认知和理性的判断，及时而有效的防范措施，风险可能带来机会

有时风险越大，回报越高、机会越大。风险一词越来越被概念化，与人类的决策和行为后果联系越来越6风险的本质和内在特性

不确定性、损失、可能性、波动性(一)风险与不确定性(uncentainty)观点一：风险与不确定性没有本质差别，风险就是不确定性观点二：两者存在本质的区别风险来源于不确定性，因此，风险的大小取决于不确定性程度的高低。风险的本质和内在特性 不确定性、损失、可能性、波动性观点一：7风险等级划分第零级----完全确定。未来的后果与发生的概率可完全确认，无风险。第一级----客观不确定。未来的后果可确认，但发生的概率无法客观确认。第二级----主观不确定。未来的后果与发生概率无法客观确认第三级----模糊不清。未来的后果与发生的概率均既知道一些又不完全确认。第四级----不确定度最高，或混沌不明，未来的后果与发生的概率均无法确认，一无所知，风险最高。风险等级划分第零级----完全确定。未来的后果与发生的概率可8图

1-1

风险水平图图1-1风险水平图9时间(T)距离到期日(T4)越近，决策者掌握的信息量就越多.认知能力也越来越高，与此同时，不确定性程度在不断下降，风险越来越小时间(T)距离到期日(T4)越近，决策者掌握的信息量就越多.10(二)风险与损失(loss)损失是事件最终结果不利的表现风险的含义中包含了损失的概念风险只是损失的可能性或是潜在的损失，并不是实际的损失风险为事前概念，而损失则是事后概念在事件发生以前，风险就已经产生或存在，而损失只是潜在的可能性一旦损失发生，风险就不复存在，因为此时不确定性已经转化为确定性。(二)风险与损失(loss)损失是事件最终结果不利的表现11(三)风险与可能性(probability)可能性的数理统计表达方法是概率对不确定性的量化描述决策者对不确定性状态风险进一步认知的结果投资者衡量风险水平高低的主要工具(三)风险与可能性(probability)可能性的数理统12(四)风险与波动性(volatility)在多数情况下，风险表现为一种变量在未来的波动性这种波动是事前不可准确预测变动或获知规律的这种波动性首先是一种未来结果的不确定性这些市场变量的波动还是具有一些统计特征性的频繁甚至连续的变动。(四)风险与波动性(volatility)在多数情况下，风13(五)风险与风险暴露(risk

exposure)风险对于金融机构客观存在一般不会依照某一金融机构的意愿变动不同的金融机构所面临的风险大小是相同的风险暴露：在各种业务活动中容易受到风险因素影响的资

产和负债的价值，或者说，在风险中暴露的头寸的情况投资者所面临的风险水平的高低不仅取决于风险因素的波动性或不确定性的大小，更重要的是取决于其对特定风险因素的暴露程度(五)风险与风险暴露(riskexposure)一般不14二、风险的组成风险一般由三部分构成：风险因素、风险事故和损失。(一)风险因素(hazard)能够增加和产生损失频率与损失幅度的潜在条件，是造成损失的内在或间接原因1.实质性风险因素2.道德风险因素3.心理风险因素二、风险的组成风险一般由三部分构成：风险因素、风险事故和损失15（二)风险事故(peril)造成损失的直接的或外在的原因，是损失的媒介物，即风险只有通过风险事故的发生才能导致损失如果某一事件是造成损失的直接原因，那么它就是风险事故，如燃放烟花炸伤人；而在其他条件下，如果它是造成损失的间接原因，它便成为风险因素，如燃放烟花造成建筑物失火，造成人员伤亡。（二)风险事故(peril)造成损失的直接的或外在的原因，16（三)损失狭义的损失：由于自然灾害或意外事故而造成的经济价值的减少、灭失以及额外费用的增加广义的损失：财产的正常损失，有意采取的合理行为所造成的损失，精神的损失信用风险管理中，损失指非故意、非计划、非预期的经济价值的减少（三)损失狭义的损失：由于自然灾害或意外事故而造成的经济价17风险是风险因素、风险事故和损失三者构成的统一体。风险因素是引起或增加风险事故发生的机会或扩大损失幅度的条件，是风险事故发生的潜在原因；风险事故是造成生命财产损失的偶发事件，是造成损失的直接的或外在的原因，是损失的媒介；损失是指非故意的、非预期的和非计划的经济价值的减少。风险是风险因素、风险事故和损失三者构成的统一体。度的条件，18图

1-2

风险三要素的关系图1-2风险三要素的关系19风险频率与风险程度风险频率，又称损失频率，是指一定数量的标的，在确定的时间内发生事故的次数；风险程度，又称损失程度，是指每发生一次事故导致标的

的毁损状况，即毁损价值占被毁损标的全部价值的百分比。在现实中二者一般呈反比关系，即风险频率很高，但风险程度不大；风险频率不高，但风险程度很大。风险频率与风险程度风险频率，又称损失频率，是指一定数量的标201.2

风险管理过程一、风险识别(risk

identification)认识风险的来源与所在。应借助于各种方法尽量寻求风险，使之能够被完整地识别出来。风险的终极根源：1.自然环境。纯与自然宇宙有关，全无人为因素在内的根源。2.人为环境。只要受到人类科技文明影响的，均属此类风险根源。1.2风险管理过程一、风险识别(riskidentif21识别风险的常用方法1.政策分析2.财务分析：资产负债表，损益表，现金流量表，各种财务比率运算3.流程图分析4.实地检视识别风险的常用方法2.财务分析：资产负债表，损益表，现金流量22依鞋状裁断pvc板→|裁缝鞋样→|鞋品整理→包装出货图

1-3

台湾某鞋厂生产制造内部流程图图

1-4

台湾某鞋厂外部流程图依鞋状裁断pvc板→|裁缝鞋样→|鞋品整理→包装出货图1-23二、风险估计(risk

estimation)将风险分析信息依据损失发生的可能性和可能产生的幅度予以资料化的统计过程。风险估计是风险的量化过程。风险估计是重"未来"，过去则是它的依据。(一)风险数据库建立1.适当的损失资料是估计风险的基础。2.风险管理信息系统则有助于这些资料的保存。3.数据库越早建立信息越多越有利于风险估计。二、风险估计(riskestimation)将风险分析24(二)风险估计的两个方面损失频率(loss

frequency)和损失幅度(loss

severity)。两者的概率分布决定了风险总损失分布。1

估计损失频率。损失次数的概率分布。常用的方法有：基于条件概率推演而成的贝氏定理、理论概率分布、事件树分析和失误树分析等。2.估计损失幅度。如

VaR

模型(三)风险水平的评估新的预测工具不断出现：人工神经网络、遗传算法、混沌理论和模糊理论等。(二)风险估计的两个方面损失频率(lossfreque25例:

假设:1、损失频率(X)为五类，它们分别是极少发生(X(1))、可能性较小(X(2))、中等概率(X(3))很有可能(X(4))和基本上肯定(X(5))。2、损失幅度(Y)亦为五类，他们分别是可不在乎(Y(1))、不严重(Y(2))、中等(Y(3))、很严重(Y(4))、最严重(Y(5))。3、X(I)=I,

I=1,2,3,4,5；

Y(J)=J,

J=1,2,3,4,5R(I,J)=

X(I)

+Y(J)R

表示风险水平。2≤R≤4

时：低度风险；5≤R≤7

时：中度风险；8≤R≤10

时：高度风险。例:假设:1、损失频率(X)为五类，它们分别是极少发生(26表

1-1风险矩阵表YX123451234523456345674567856789678910表1-1风险矩阵表YX1234512345627图

1-5

风险水平落点图1-5风险水平落点28三、风险评价

(risk

evaluation)风险评价是指人们针对风险的来源和风险估计值决定其重要性与价值的一种过程。(一)风险认知及其理论1.风险认知的理论。知识、个性、经济、政治、文化理论2.影响风险认知的因素。(1)风险活动的特质。风险的巨大程度和熟知度，风险活动可能产生的效益(2)认知者本身的特性以及媒体和社会文化、政治形态。三、风险评价(riskevaluation)风险评价是29图

1-7风险认知图图1-7风险认知图30(二)风险的判断与风险评价的功能1.风险的判断。推理(归纳和演绎)判断、经验判断2.风险评价的功能。(1)有助于可接受风险水平的决定。(2)有助于风险沟通策略的制定。(二)风险的判断与风险评价的功能1.风险的判断。推理(归纳和31四、风险的控制(一)风险回避由于考虑到风险损失的存在或可能发生，主动放弃或拒绝实施某项可能引起风险的方案。须注意：1.当风险可能导致的损失非常严重时，规避风险才是必要的2.要随之失去与这种活动相伴随的种种机会和利益3.有些风险是无法避免的四、风险的控制(一)风险回避由于考虑到风险损失的存在或可能32(二)风险转移风险承担主体有意识地通过各种合法手段将其承受的风险转嫁给他人的方式。将可能由自己承担的风险损失转由其他人来承担。(1)保险。(2)买卖契约。(3)担保。(二)风险转移风险承担主体有意识地通过各种合法手段将其承受33(三)风险分散"不要把所有鸡蛋放在一个篮子里"。(四)损失控制：最重要的措施指在损失发生前全面地消除损失发生的根源，并竭力减少致损事故发生的概率，在损失发生后减少损失的严重程度。基本点是预防损失发生和减少损失的严重程度。(三)风险分散"不要把所有鸡蛋放在一个篮子里"。(四)损失控34信用风险管理与度量351.2信用风险1.2.1

信用一、对信用的理解能够履行与他人约定的事情而取得的信任，它不需要任何实物作保证。

(一)从伦理的角度

(二)从经济的角度

(三)从法律的角度

(四)从货币的角度

(五)从社会的角度1.2信用风险一、对信用的理解能够履行与他人约定的事情而36二、信用的基本要素1.信用主体。信用交易的双方当事人(包括法人和自然人)。2.信用客体。被交易的对象。3.信用内容。具有权利和义务关系。4.信用工具。信用关系的载体。5.时间间隔。信用行为是在一定的时间间隔下进行的。二、信用的基本要素1.信用主体。信用交易的双方当事人(包括法37三、信用的基本形式1.企业信用2.金融机构信用3.国家信用4.消费信用三、信用的基本形式2.金融机构信用381.2.1

信用风险的定义由于借款人或市场交易对手违约，以及由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而导致损失的可能性；信用风险正以指数方式增长着。信用的可获得性以及人们从观念上对信用的接纳促进了现代社会的发展。随着信用的迅速发展，各种信用风险也越来越引起人们的注意。1.2.1信用风险的定义由于借款人或市场交易对手违约，以39信用风险管理与度量40信用风险管理与度量41信用风险管理与度量42信用风险管理与度量43信用风险管理与度量44美国美国45法国法国46德国德国47韩国韩国48日本日本49中国中国50信用风险产生的原因1、借款人的履约能力出现了问题2、借款人的履约意愿出现了问题从另一方面来讲，信用风险的产生是由于以下原因1.信用风险的成因是信用活动中的不确定性。2.不确定性包括“外在不确定性”和“内在不确定性”两种。3.信用风险也是金融市场的一种内在的推动和制约力量。信用风险产生的原因1、借款人的履约能力出现了问题从另一方面来51二、信用风险的特征(一)不对称性：预期收益和预期损失不对称股票：预期收益和预期损失对称债券：最大收益就是该债券承诺的利息，最大损失则可能是你应该得到的利息(或者说是机会成本，亦即投资于无风险的国债获得的利息)与本金之和二、信用风险的特征(一)不对称性：预期收益和预期损失不对称52图2-2信用风险收益和损失发生可能性的非对称性图2-2信用风险收益和损失发生可能性的非对称性53信用风险而带来的收益与损失的不对称性决定了这个市场的很多特性。1.信用风险难以充分分散化。2.信用市场上的"一边倒"特征。3.信用风险保护的提供者少于购买者。信用风险而带来的收益与损失的不对称性决定了这个市场1.信用风54(二)累积性信用风险的累积性是指信用风险具有不断积累、恶性循环、连锁反应、在一定的临界点可能会突然爆发而引起经济危机的特点。(二)累积性信用风险的累积性是指信用风险具有不断积累、恶性循55图

2-3

信用的链式反应图2-3信用的链式反应56从信用风险的累计性特点的分析：

第一，信用风险是受宏观经济因素影响的一种风险。

第二，在信用风险的多层次结构中，企业与企业之间的信用风险，是核心和基础，如果这个层面的信用风险没有得到很好的治理，势必会影响到信用关联的整个网络从信用风险的累计性特点的分析： 第一，信用风险是受宏观经济因57(三)系统性信用风险可分解为两个部分：

一是受到共同的宏观经济因素影响而产生的系统性风险；

二是受到特殊的个体因素，比如企业或者银行的高层管理者本身的人格、人品等个体因素的影响而产生的非系统性风险。

宏观经济政策因素是企业间商业信用总额变化的重要决定因素，而商业信用总额很明显是与全社会的信用风险总量呈正相关关系的。所以，信用风险是受到宏观经济因素驱动的一种重要的系统风险。(三)系统性信用风险可分解为两个部分： 一是受到共同的宏观经58（四）内源性与行为因素信用风险不是完全由客观因素驱动的，而是含有主观的、无法用客观数据和事实证实的因素。"假破产、真逃债"等现象信用风险不符合外源性、可证实性的特点，是一种难以管理的风险。我国的整个金融系统目前最为严重的问题是信用风险问题。（四）内源性与行为因素信用风险不是完全由客观因素驱动的，而591.3信用风险管理信用风险管理的意义1.对金融机构

(1)减少或消除金融机构的紧张情绪和恐惧、忧患心理，为金融机构进行各类资金的借贷与经营提供安全稳定和宽松的环境。(2)

从信用的保障层面上保证了金融机构经营目标的顺利实现。1.3信用风险管理信用风险管理的意义1.对金融机构 (1)602.信用风险管理有利于社会资源的优化配置。金融机构实施信用风险管理，将促使货币资金向急需货币资金的部门流动，从而引起其他资源合理地流向所需部门，达到资源的合理利用与分配，最终避免或减少社会资源的浪费，提高资金和资源的利用率。3.有助于经济的稳定发展。进行全面、连续的信用风险管理，才能减少信用风险损失对社会再生产各环节带来的波及效应和不良后果，最终促进经济的稳定发展和经济效益的提高。2.信用风险管理有利于社会资源的优化配置。金融机构实施3.有61信用风险管理的目标总体目标：以较小风险获取较大利益。国家信用风险管理：建立和谐的、有序的市场经济银行信用风险管理：通过将信用风险保持在可接受的指标范围内而获得最高的风险调整收益企业信用风险管理：在控制企业财务风险的前提下，促进有效销售的增长，提高流动资金的效率，减少资金占用，降低资金成本信用风险管理的目标总体目标：以较小风险获取较大利益。国家62信用风险管理发展的趋势1.信用风险管理定量化。2.信用衍生产品迅速发展。3.信用风险对冲手段开始出现。4.信用风险管理由静态向动态方向发展。信用风险管理发展的趋势1.信用风险管理定量化。3.信用风险对631.4

新巴塞尔协议一、新巴塞尔资本协议的产生国际清算银行下的巴塞尔银行监理委员会1988

年、《巴塞尔协议》。主要针对的是信用风险旨在建立一套国际通用的以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足率标准，通过实施资本充足率标准来强化国际银行系统的稳定性，消除各国对资本要求不同而产生的不公平竞争，所以它又称为资本协议。1.4新巴塞尔协议一、新巴塞尔资本协议的产生国际清算银64已经成为国际银行业竞争规则和国际惯例。1996

年修正案将市场风险纳入资本需求的计算，于次年底开始实施随着科技的进步和商业活动的纵深发展，金融创新一日千里，大量金融衍生工具应运而生，由于资本市场之间的联系更加紧密，对银行风险管理水平的要求大大提高。1999

年

6

月，巴塞尔委员会决定修订《巴塞尔协议》。2001

年

1

月公布详细的新协议草案2002

年

7

月

10

日就许多重要问题达成一致意见已经成为国际银行业竞争规则和国际惯例。1996年修正案652003

年底确定了新的资本协议2004

年

6

月巴塞尔银行监管委员会正式对外公布《新巴塞尔协议》，并要求各国最迟于

2006

年底实施。新协议提出了一个能对风险计量范围更大、更敏感、并与当前市场状况相一致的新资本标准，明确将市场风险和经营风险纳入风险资本的计算和监管框架，并要求银行对风险资料进行更多的公开披露，从而使市场约束机制成为监管的有益补充。2003年底确定了新的资本协议2004年6月巴塞66二、《新巴塞尔协议》的主要内容风险：信用风险、市场风险、操作风险、利率风险提高了对银行最低资本的要求资本充足率：银行的资本净额除以其风险资产三个支柱：最低资本要求；监管部门对资本充足率的监督检查；市场约束二、《新巴塞尔协议》的主要内容风险：信用风险、市场风险、操671、第一支柱—最低资本要求要求最低资本充足率达到

8％，目的是使银行对风险更敏感，使其运作更有效；信用风险的计量：基本指标法、标准法和高级计量法基本指标法：加权平均法，将银行前三年的收入加总平均，再乘一个系数。标准法：采用外部信用评级机构的评级结果来确定各项资产的信用风险高级计量法：当银行的内部风险管理系统和信息披露达到一系列严格的标准后采用内部评级法。1、第一支柱—最低资本要求要求最低资本充足率达到8％，目68操作风险：由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。操作风险是一种比较难以控制的风险：跟人的关系密不可分，相互关联，而人的道德风险、行为特征又相当难以控制要求

2007

年所有的银行都要开始按照协议规定的三种方法的一种来计算经济资本，进而控制操作风险。到

2006

年底，全世界能够满足《新巴塞尔协议》要求的只

有大约

38%的银行。另外

60%多的银行都不可能在

2007操作风险：由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件69年以前开始对操作风险实行管理，它们的预期实施时间是2010

年到

2012

年。国内商业银行对于操作风险的管理仍处于初级阶段，中国人文环境的差异、地方文化特征、商业氛围又会对操作风险管理产生很大的影响。年以前开始对操作风险实行管理，它们的预期实施时间是国内商业702、第二支柱—监管部门的监督检查《新巴塞尔协议》要求加大对银行监管的力度，监管者通过监测，决定相关制度在银行内部能否合理运行，并对其提出改进的方案。强调监管部门的监督检查是保障最低资本规定实施和执行市场纪律的重要补充，包括：(1)监管部门的监督检查的四个方面。第一：监督检查银行是否具备评估总量资本的一整套程序，估量银行能否维持与其风险状况相适应的资本水平。2、第二支柱—监管部门的监督检查《新巴塞尔协议》要求加大对71第二：监管部门应检查银行内部资本充足率的评估情况、银行监测和确保满足监管资本比率的能力并做出书面评价。监管部门应对银行能力不足和措施不力采取适当的监管措施。第三：监管部门应要求银行的资本率高于最低监管资本比率，并应有能力要求银行持有高于最低标准的资本。第四：监管部门应争取及早干预从而避免银行的资本低于抵御风险所需的最低水平，如果资本得不到保护或恢复，则有迅速的补救措施。第二：监管部门应检查银行内部资本充足率的评估情况、第三：监管72(2)监管部门检查各项最低标准的遵守情况。银行要披露计算信用及操作风险最低资本的内部方法的特点。作为监管当局检查内容之一，监管部门必须确保上述条件自始至终得以满足。巴塞尔银行监管委员会认为，对最低标准和资格条件的检查是第二支柱下监管检查的有机组成部分。(3)监管部门监督检查的其它内容包括监督检查的透明度以及对换银行帐簿利率风险的处理。(2)监管部门检查各项最低标准的遵守情况。银行要披露计(3)733、第三支柱—市场纪律市场纪律具有推动监管当局提高金融体系安全、强化资本监管的作用。要求对银行实行更严格的市场约束，要求银行提高信息的透明度，使外界对它的财务、管理等有更好的了解。在适用范围、资本构成和充足率、风险管理程序和评估等领域制订了更为具体的定量及定性的信息披露内容。监管部门应评价银行的披露体系并采取适当的措施。新协议还将披露划分为核心披露与补充披露。3、第三支柱—市场纪律市场纪律具有推动监管当局提高金融体系74巴塞尔银行监管委员建议，复杂的国际活跃银行要全面公开披露核心及补充信息。关于披露频率，巴塞尔银行监管委员会认为最好每

6

个月一次。不经常披露信息的银行要公开说明其原因。巴塞尔银行监管委员会鼓励充分利用电子信息技术，多渠道、多方位的披露信息。巴塞尔银行监管委员建议，复杂的国际活跃银行要全面公开披露核75新巴塞尔资本协议的三大支柱第一支柱最低资本

定义资本对风险性资产最低比率的原要求

则第二支柱监管部门监督检查要求监理机关对银行资本分配技术，及是否符合相关标准进行质、量化评估第三支柱

市场纪律以市场机制，提升银行遵循第一支柱及第二支柱的要求。新巴塞尔资本协议的三大支柱第一支柱最低资本定义资本对风险性76信用风险管理与度量77对《新巴塞尔协议》的一些理解《新巴塞尔协议》并非国际惯例，而是一种被十国集团银

行业普遍认可的业内协议，它是一种游戏的“潜规则”；《新巴塞尔协议》提出了的

8%的最低资本充足率的要求，仅仅是衡量一家银行抵御风险能力指标；银行风险可能产生的损失：预期损失、非预期损失和灾难性损失。资本金主要用来抵御非预期损失。到底资本充足率多少合适？应当与银行所在国家的其他经济要素、法律环境结合考虑。对《新巴塞尔协议》的一些理解《新巴塞尔协议》并非国际惯例，78全面风险管理：是一个从企业战略目标制定，到目标实现的风险管理过程。“348”框架：企业目标、全面风险管理要素、企业的各个层级；企业目标包括四个方面：战略目标、经营目标、报告目标和合规目标；全面风险管理要素有八个：内部环境、目标设定、事件识别、风险评估、风险对策、控制活动、信息和交流、监控。全面风险管理的八个要素为企业的四个目标服务；企业的各个层面要坚持同样的四个目标；每个层面都必须从八个要素进行风险管理。全面风险管理：是一个从企业战略目标制定，到目标实现的风险管79信用风险管理与度量信用风险管理与度量80参考书

(1）叶蜀君，信用风险度量与管理，首都经济贸易大学出版社，2008（2）孟庆福，信用风险管理，经济科学出版社，2006（3）赵晓菊，信用风险管理，上海财经大学出版社，2008(4)vanGestelT,BaesensB,(2008),CreditRiskManagement,OUP(5)ThomasL.C.,(2008)ConsumerCreditModels:Pricing,ProfitandPortfolios,OUP参考书(1）叶蜀君，信用风险度量与管理，首都经济贸易大学出81课程成绩平时成绩：20%期中考试：30%期末考试：50%课程成绩平时成绩：20%82第一讲

概述1.1风险定义风险(risk)

，未来结果的不确定性或波动性。风险表现为不确定性：

风险产生的结果可能带来损失、获利或是无损失也无获利，属于广义风险，如金融风险风险表现为损失的不确定性：风险只能表现出损失，没有从风险中获利的可能性，属于狭义风险，如企业经营风险风险(risk)，未来结果的不确定性或波动性。风险表83风险一词的由来远古时期，渔民以打鱼为生，祈求出海时能够风平浪静；“风”给渔民带来的无法预测无法确定的危险“风”即意味着“险”，因此有了“风险”一词的由来。在早期的运用中，被理解为客观的危险，体现为自然现象或者航海遇到礁石、风暴等事件。风险一词的由来远古时期，渔民以打鱼为生，祈求出海时能够风平84

风险一词越来越被概念化，与人类的决策和行为后果联系越来越紧密

基本的核心含义是“未来结果的不确定性或损失”

“个人和群体在未来遇到伤害的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。

智慧的认知和理性的判断，及时而有效的防范措施，风险可能带来机会

有时风险越大，回报越高、机会越大。风险一词越来越被概念化，与人类的决策和行为后果联系越来越85风险的本质和内在特性

不确定性、损失、可能性、波动性(一)风险与不确定性(uncentainty)观点一：风险与不确定性没有本质差别，风险就是不确定性观点二：两者存在本质的区别风险来源于不确定性，因此，风险的大小取决于不确定性程度的高低。风险的本质和内在特性 不确定性、损失、可能性、波动性观点一：86风险等级划分第零级----完全确定。未来的后果与发生的概率可完全确认，无风险。第一级----客观不确定。未来的后果可确认，但发生的概率无法客观确认。第二级----主观不确定。未来的后果与发生概率无法客观确认第三级----模糊不清。未来的后果与发生的概率均既知道一些又不完全确认。第四级----不确定度最高，或混沌不明，未来的后果与发生的概率均无法确认，一无所知，风险最高。风险等级划分第零级----完全确定。未来的后果与发生的概率可87图

1-1

风险水平图图1-1风险水平图88时间(T)距离到期日(T4)越近，决策者掌握的信息量就越多.认知能力也越来越高，与此同时，不确定性程度在不断下降，风险越来越小时间(T)距离到期日(T4)越近，决策者掌握的信息量就越多.89(二)风险与损失(loss)损失是事件最终结果不利的表现风险的含义中包含了损失的概念风险只是损失的可能性或是潜在的损失，并不是实际的损失风险为事前概念，而损失则是事后概念在事件发生以前，风险就已经产生或存在，而损失只是潜在的可能性一旦损失发生，风险就不复存在，因为此时不确定性已经转化为确定性。(二)风险与损失(loss)损失是事件最终结果不利的表现90(三)风险与可能性(probability)可能性的数理统计表达方法是概率对不确定性的量化描述决策者对不确定性状态风险进一步认知的结果投资者衡量风险水平高低的主要工具(三)风险与可能性(probability)可能性的数理统91(四)风险与波动性(volatility)在多数情况下，风险表现为一种变量在未来的波动性这种波动是事前不可准确预测变动或获知规律的这种波动性首先是一种未来结果的不确定性这些市场变量的波动还是具有一些统计特征性的频繁甚至连续的变动。(四)风险与波动性(volatility)在多数情况下，风92(五)风险与风险暴露(risk

exposure)风险对于金融机构客观存在一般不会依照某一金融机构的意愿变动不同的金融机构所面临的风险大小是相同的风险暴露：在各种业务活动中容易受到风险因素影响的资

产和负债的价值，或者说，在风险中暴露的头寸的情况投资者所面临的风险水平的高低不仅取决于风险因素的波动性或不确定性的大小，更重要的是取决于其对特定风险因素的暴露程度(五)风险与风险暴露(riskexposure)一般不93二、风险的组成风险一般由三部分构成：风险因素、风险事故和损失。(一)风险因素(hazard)能够增加和产生损失频率与损失幅度的潜在条件，是造成损失的内在或间接原因1.实质性风险因素2.道德风险因素3.心理风险因素二、风险的组成风险一般由三部分构成：风险因素、风险事故和损失94（二)风险事故(peril)造成损失的直接的或外在的原因，是损失的媒介物，即风险只有通过风险事故的发生才能导致损失如果某一事件是造成损失的直接原因，那么它就是风险事故，如燃放烟花炸伤人；而在其他条件下，如果它是造成损失的间接原因，它便成为风险因素，如燃放烟花造成建筑物失火，造成人员伤亡。（二)风险事故(peril)造成损失的直接的或外在的原因，95（三)损失狭义的损失：由于自然灾害或意外事故而造成的经济价值的减少、灭失以及额外费用的增加广义的损失：财产的正常损失，有意采取的合理行为所造成的损失，精神的损失信用风险管理中，损失指非故意、非计划、非预期的经济价值的减少（三)损失狭义的损失：由于自然灾害或意外事故而造成的经济价96风险是风险因素、风险事故和损失三者构成的统一体。风险因素是引起或增加风险事故发生的机会或扩大损失幅度的条件，是风险事故发生的潜在原因；风险事故是造成生命财产损失的偶发事件，是造成损失的直接的或外在的原因，是损失的媒介；损失是指非故意的、非预期的和非计划的经济价值的减少。风险是风险因素、风险事故和损失三者构成的统一体。度的条件，97图

1-2

风险三要素的关系图1-2风险三要素的关系98风险频率与风险程度风险频率，又称损失频率，是指一定数量的标的，在确定的时间内发生事故的次数；风险程度，又称损失程度，是指每发生一次事故导致标的

的毁损状况，即毁损价值占被毁损标的全部价值的百分比。在现实中二者一般呈反比关系，即风险频率很高，但风险程度不大；风险频率不高，但风险程度很大。风险频率与风险程度风险频率，又称损失频率，是指一定数量的标991.2

风险管理过程一、风险识别(risk

identification)认识风险的来源与所在。应借助于各种方法尽量寻求风险，使之能够被完整地识别出来。风险的终极根源：1.自然环境。纯与自然宇宙有关，全无人为因素在内的根源。2.人为环境。只要受到人类科技文明影响的，均属此类风险根源。1.2风险管理过程一、风险识别(riskidentif100识别风险的常用方法1.政策分析2.财务分析：资产负债表，损益表，现金流量表，各种财务比率运算3.流程图分析4.实地检视识别风险的常用方法2.财务分析：资产负债表，损益表，现金流量101依鞋状裁断pvc板→|裁缝鞋样→|鞋品整理→包装出货图

1-3

台湾某鞋厂生产制造内部流程图图

1-4

台湾某鞋厂外部流程图依鞋状裁断pvc板→|裁缝鞋样→|鞋品整理→包装出货图1-102二、风险估计(risk

estimation)将风险分析信息依据损失发生的可能性和可能产生的幅度予以资料化的统计过程。风险估计是风险的量化过程。风险估计是重"未来"，过去则是它的依据。(一)风险数据库建立1.适当的损失资料是估计风险的基础。2.风险管理信息系统则有助于这些资料的保存。3.数据库越早建立信息越多越有利于风险估计。二、风险估计(riskestimation)将风险分析103(二)风险估计的两个方面损失频率(loss

frequency)和损失幅度(loss

severity)。两者的概率分布决定了风险总损失分布。1

估计损失频率。损失次数的概率分布。常用的方法有：基于条件概率推演而成的贝氏定理、理论概率分布、事件树分析和失误树分析等。2.估计损失幅度。如

VaR

模型(三)风险水平的评估新的预测工具不断出现：人工神经网络、遗传算法、混沌理论和模糊理论等。(二)风险估计的两个方面损失频率(lossfreque104例:

假设:1、损失频率(X)为五类，它们分别是极少发生(X(1))、可能性较小(X(2))、中等概率(X(3))很有可能(X(4))和基本上肯定(X(5))。2、损失幅度(Y)亦为五类，他们分别是可不在乎(Y(1))、不严重(Y(2))、中等(Y(3))、很严重(Y(4))、最严重(Y(5))。3、X(I)=I,

I=1,2,3,4,5；

Y(J)=J,

J=1,2,3,4,5R(I,J)=

X(I)

+Y(J)R

表示风险水平。2≤R≤4

时：低度风险；5≤R≤7

时：中度风险；8≤R≤10

时：高度风险。例:假设:1、损失频率(X)为五类，它们分别是极少发生(105表

1-1风险矩阵表YX123451234523456345674567856789678910表1-1风险矩阵表YX12345123456106图

1-5

风险水平落点图1-5风险水平落点107三、风险评价

(risk

evaluation)风险评价是指人们针对风险的来源和风险估计值决定其重要性与价值的一种过程。(一)风险认知及其理论1.风险认知的理论。知识、个性、经济、政治、文化理论2.影响风险认知的因素。(1)风险活动的特质。风险的巨大程度和熟知度，风险活动可能产生的效益(2)认知者本身的特性以及媒体和社会文化、政治形态。三、风险评价(riskevaluation)风险评价是108图

1-7风险认知图图1-7风险认知图109(二)风险的判断与风险评价的功能1.风险的判断。推理(归纳和演绎)判断、经验判断2.风险评价的功能。(1)有助于可接受风险水平的决定。(2)有助于风险沟通策略的制定。(二)风险的判断与风险评价的功能1.风险的判断。推理(归纳和110四、风险的控制(一)风险回避由于考虑到风险损失的存在或可能发生，主动放弃或拒绝实施某项可能引起风险的方案。须注意：1.当风险可能导致的损失非常严重时，规避风险才是必要的2.要随之失去与这种活动相伴随的种种机会和利益3.有些风险是无法避免的四、风险的控制(一)风险回避由于考虑到风险损失的存在或可能111(二)风险转移风险承担主体有意识地通过各种合法手段将其承受的风险转嫁给他人的方式。将可能由自己承担的风险损失转由其他人来承担。(1)保险。(2)买卖契约。(3)担保。(二)风险转移风险承担主体有意识地通过各种合法手段将其承受112(三)风险分散"不要把所有鸡蛋放在一个篮子里"。(四)损失控制：最重要的措施指在损失发生前全面地消除损失发生的根源，并竭力减少致损事故发生的概率，在损失发生后减少损失的严重程度。基本点是预防损失发生和减少损失的严重程度。(三)风险分散"不要把所有鸡蛋放在一个篮子里"。(四)损失控113信用风险管理与度量1141.2信用风险1.2.1

信用一、对信用的理解能够履行与他人约定的事情而取得的信任，它不需要任何实物作保证。

(一)从伦理的角度

(二)从经济的角度

(三)从法律的角度

(四)从货币的角度

(五)从社会的角度1.2信用风险一、对信用的理解能够履行与他人约定的事情而115二、信用的基本要素1.信用主体。信用交易的双方当事人(包括法人和自然人)。2.信用客体。被交易的对象。3.信用内容。具有权利和义务关系。4.信用工具。信用关系的载体。5.时间间隔。信用行为是在一定的时间间隔下进行的。二、信用的基本要素1.信用主体。信用交易的双方当事人(包括法116三、信用的基本形式1.企业信用2.金融机构信用3.国家信用4.消费信用三、信用的基本形式2.金融机构信用1171.2.1

信用风险的定义由于借款人或市场交易对手违约，以及由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而导致损失的可能性；信用风险正以指数方式增长着。信用的可获得性以及人们从观念上对信用的接纳促进了现代社会的发展。随着信用的迅速发展，各种信用风险也越来越引起人们的注意。1.2.1信用风险的定义由于借款人或市场交易对手违约，以118信用风险管理与度量119信用风险管理与度量120信用风险管理与度量121信用风险管理与度量122信用风险管理与度量123美国美国124法国法国125德国德国126韩国韩国127日本日本128中国中国129信用风险产生的原因1、借款人的履约能力出现了问题2、借款人的履约意愿出现了问题从另一方面来讲，信用风险的产生是由于以下原因1.信用风险的成因是信用活动中的不确定性。2.不确定性包括“外在不确定性”和“内在不确定性”两种。3.信用风险也是金融市场的一种内在的推动和制约力量。信用风险产生的原因1、借款人的履约能力出现了问题从另一方面来130二、信用风险的特征(一)不对称性：预期收益和预期损失不对称股票：预期收益和预期损失对称债券：最大收益就是该债券承诺的利息，最大损失则可能是你应该得到的利息(或者说是机会成本，亦即投资于无风险的国债获得的利息)与本金之和二、信用风险的特征(一)不对称性：预期收益和预期损失不对称131图2-2信用风险收益和损失发生可能性的非对称性图2-2信用风险收益和损失发生可能性的非对称性132信用风险而带来的收益与损失的不对称性决定了这个市场的很多特性。1.信用风险难以充分分散化。2.信用市场上的"一边倒"特征。3.信用风险保护的提供者少于购买者。信用风险而带来的收益与损失的不对称性决定了这个市场1.信用风133(二)累积性信用风险的累积性是指信用风险具有不断积累、恶性循环、连锁反应、在一定的临界点可能会突然爆发而引起经济危机的特点。(二)累积性信用风险的累积性是指信用风险具有不断积累、恶性循134图

2-3

信用的链式反应图2-3信用的链式反应135从信用风险的累计性特点的分析：

第一，信用风险是受宏观经济因素影响的一种风险。

第二，在信用风险的多层次结构中，企业与企业之间的信用风险，是核心和基础，如果这个层面的信用风险没有得到很好的治理，势必会影响到信用关联的整个网络从信用风险的累计性特点的分析： 第一，信用风险是受宏观经济因136(三)系统性信用风险可分解为两个部分：

一是受到共同的宏观经济因素影响而产生的系统性风险；

二是受到特殊的个体因素，比如企业或者银行的高层管理者本身的人格、人品等个体因素的影响而产生的非系统性风险。

宏观经济政策因素是企业间商业信用总额变化的重要决定因素，而商业信用总额很明显是与全社会的信用风险总量呈正相关关系的。所以，信用风险是受到宏观经济因素驱动的一种重要的系统风险。(三)系统性信用风险可分解为两个部分： 一是受到共同的宏观经137（四）内源性与行为因素信用风险不是完全由客观因素驱动的，而是含有主观的、无法用客观数据和事实证实的因素。"假破产、真逃债"等现象信用风险不符合外源性、可证实性的特点，是一种难以管理的风险。我国的整个金融系统目前最为严重的问题是信用风险问题。（四）内源性与行为因素信用风险不是完全由客观因素驱动的，而1381.3信用风险管理信用风险管理的意义1.对金融机构

(1)减少或消除金融机构的紧张情绪和恐惧、忧患心理，为金融机构进行各类资金的借贷与经营提供安全稳定和宽松的环境。(2)

从信用的保障层面上保证了金融机构经营目标的顺利实现。1.3信用风险管理信用风险管理的意义1.对金融机构 (1)1392.信用风险管理有利于社会资源的优化配置。金融机构实施信用风险管理，将促使货币资金向急需货币资金的部门流动，从而引起其他资源合理地流向所需部门，达到资源的合理利用与分配，最终避免或减少社会资源的浪费，提高资金和资源的利用率。3.有助于经济的稳定发展。进行全面、连续的信用风险管理，才能减少信用风险损失对社会再生产各环节带来的波及效应和不良后果，最终促进经济的稳定发展和经济效益的提高。2.信用风险管理有利于社会资源的优化配置。金融机构实施3.有140信用风险管理的目标总体目标：以较小风险获取较大利益。国家信用风险管理：建立和谐的、有序的市场经济银行信用风险管理：通过将信用风险保持在可接受的指标范围内而获得最高的风险调整收益企业信用风险管理：在控制企业财务风险的前提下，促进有效销售的增长，提高流动资金的效率，减少资金占用，降低资金成本信用风险管理的目标总体目标：以较小风险获取较大利益。国家141信用风险管理发展的趋势1.信用风险管理定量化。2.信用衍生产品迅速发展。3.信用风险对冲手段开始出现。4.信用风险管理由静态向动态方向发展。信用风险管理发展的趋势1.信用风险管理定量化。3.信用风险对1421.4

新巴塞尔协议一、新巴塞尔资本协议的产生国际清算银行下的巴塞尔银行监理委员会1988

年、《巴塞尔协议》。主要针对的是信用风险旨在建立一套国际通用的以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足率标准，通过实施资本充足率标准来强化国际银行系统的稳定性，消除各国对资本要求不同而产生的不公平竞争，所以它又称为资本协议。1.4新巴塞尔协议一、新巴塞尔资本协议的产生国际清算银143已经成为国际银行业竞争规则和国际惯例。1996

年修正案将市场风险纳入资本需求的计算，于次年底开始实施随着科技的进步和商业活动的纵深发展，金融创新一日千里，大量金融衍生工具应运而生，由于资本市场之间的联系更加紧密，对银行风险管理水平的要求大大提高。1999

年

6

月，巴塞尔委员会决定修订《巴塞尔协议》。2001

年

1

月公布详细的新协议草案2002

年

7

月

10

日就许多重要问题达成一致意见已经成为国际银行业竞争规则和国际惯例。1996年修正案1442003

年底确定了新的资本协议2004

年

6

月巴塞尔银行监管委员会正式对外公布《新巴塞尔协议》，并要求各国最迟于

2006

年底实施。新协议提出了一个能对风险计量范围更大、更敏感、并与当前市场状况相一致的新资本标准，明确将市场风险和经营风险纳入风险资本的计算和监管框架，并要求银行对风险资料进行更多的公开披露，从而使市场约束机制成为监管的有益补充。2003年底确定了新的资本协议2004年6月巴塞145二、《新巴塞尔协议》的主要内容风险：信用风险、市场风险、操作风险、利率风险提高了对银行最低资本的要求资本充足率：银行的资本净额除以其风险资产三个支柱：最低资本要求；监管部门对资本充足率的监督检查；市场约束二、《新巴塞尔协议》的主要内容风险：信用风险、市场风险、操1461、第一支柱—最低资本要求要求最低资本充足率达到

8％，目的是使银行对风险更敏感，使其运作更有效；信用风险的计量：基本指标法、标准法和高级计量法基本指标法：加权平均法，将银行前三年的收入加总平均，再乘一个系数。标准法：采用外部信用评级机构的评级结果来确定各项资产的信用风险高级计量法：当银行的内部风险管理