北向资金行为跟踪系列三十六：加仓医药

东兴策略东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴策略东兴证券股份有限公司证券研究报告加仓医药—北向资金行为跟踪系列三十六究助理年12月20日摘摘要1上周北向资金小幅净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入66.06亿元。截至2022/12/16，北向资金本月累计净流入元。；基础化工 模来看，创业板指、小盘价值流入较大，“流出规模/自由流通市值”均为0.01%。净流入共计63.24亿元，其中配置盘净流入35.82亿、交易盘净流入27.42亿元。周期板块流出最大，配置盘、交易盘分别流出22.73亿、7.23亿元。具体地，配置盘资金中上周有17个行业流入，13个行业流出。其中家电(14.35亿)、消费者服务(7.99亿)、食品饮料(6.51亿)流入较多；机械(-4亿)、银行(15亿)、通信(12.37亿))、电子(-8.66亿)流出较多。超预期的影响，医药行业备受交易盘青睐。相比于历史数据，医药、通信整体流入相对增加，基础化工、有色金属、机械、煤炭、石油石化、纺织服装整体流出相对增加。1个股流向：美的集团流入最多，通威股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为美的集团(16.09亿)、招商银行(8.03亿)、宁德时代(7.88亿)；上周北向资金流出排名前三的个股为通威股份(-9亿)、陕西煤业(-6.15亿)、先导智能(-5.27亿)。1累计统计：以月份为单位，累计22个行业资金流入，8个行业资金流出。其中，食品饮料、家电2个行业净流入超60亿。以季度位单位，有色金属流入超100亿。食品饮料流出超100亿，5个行业流出超25亿，包括食饮、电力、基础化工、电新、电子、机械，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。收益率为24.98%，累计超额收益率为30.71%，夏普比率为2.77，最大回撤为49.80%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓(历史的17次调仓及收益情况参见正文)。 敬请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告1.北向资金整体净流入1.北向资金整体净流入40020002004006008001上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入66.06亿元。截至2022/12/16，北向资金本月累计净流入319.71亿元。02000-200-300-4002.配置盘、交易盘净流入东方财智兴盛之源4002.2022交易盘资金累计流入情况4002.2022交易盘资金累计流入情况亿元2000-200-400-600-800W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W511上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为20.64亿元45.42亿元。截至2022/12/16，配置盘本月已累计净流入91.97亿元，交易盘本月已累计净流入323.39亿元。45004000450040000000250020000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51021/1/1-2022/12/16，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况东方财智兴盛之源12.12-12.161从风格板块来看，上周配置盘资金实现净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、中证500分别流入12.96亿元、12.17亿元。相对规模来看，创业板指、小盘价值流入最大，“流出规模/自由流通市值”均为0.01%。图图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况亿元沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值0.02%0.01%0.01%0.00%东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告银行食品饮料信计算机房地产非银行金融交通运输服务传媒钢铁建材农林牧渔商贸零售综合金融纺织服装轻工制造筑石油石化煤炭机械有色金属基础化工1.上周：北向资金行业净流入亿元0银行食品饮料信计算机房地产非银行金融交通运输服务传媒钢铁建材农林牧渔商贸零售综合金融纺织服装轻工制造筑石油石化煤炭机械有色金属基础化工1.上周：北向资金行业净流入亿元01上周有18个行业流入，12个行业流出。其中医药(30.63亿)、银行(16.96亿)、家电(15.14亿)流入较多；基础化工(-14.68亿)、有色金属(-10.58亿)流出较多。受疫情扩散超预期的影响，医药行业备受交易盘青睐。1相比于历史数据，医药、通信整体流入相对增加，基础化工、有色金属、机械、煤炭、石油石化、纺织服装整体流出相对增加。基础化工银行计算机有色金属机械非银行金融交通运输传媒煤炭石油石化信农林牧渔材钢铁筑轻工制造基础化工银行计算机有色金属机械非银行金融交通运输传媒煤炭石油石化信农林牧渔材钢铁筑轻工制造综合金融纺织服装商贸零售房地产服务食品饮料2000 20000500全页资料来源：Wind、东兴证券研究所计数据为2020/5/8-2022/12/16东方财智兴盛之源者服务食品饮料传媒计算机材煤炭房地产交通运输银行轻工制造商贸零售纺织服装综合金融钢铁信农林牧渔者服务食品饮料传媒计算机材煤炭房地产交通运输银行轻工制造商贸零售纺织服装综合金融钢铁信农林牧渔筑石油石化非银行金融有色金属基础化工机械1.上周：配置盘行业净流入50-51上周有17个行业流入，13个行业流出。其中家电(14.35亿)、消费者服务(7.99亿)、食品饮料(6.51亿)流入较多；机械(-11.3亿)、基础化工(-9.22亿)流出较多。相比于历史数据，综合整体流入相对增加，机械、基础化工、石油石化、建筑整体流出相对增加。20008006004002000-200源基础化工计算机银行机械有色金属交通运输非银行金融传媒石油石化煤炭信建材农林牧渔轻工制造筑钢铁纺织服装综合金融房地产商贸零售食品饮料源基础化工计算机银行机械有色金属交通运输非银行金融传媒石油石化煤炭信建材农林牧渔轻工制造筑钢铁纺织服装综合金融房地产商贸零售食品饮料服务 计数据为2020/5/8-2022/12/16东方财智兴盛之源p7银行信非银行金融食品饮料交通运输房地产钢铁计算机机械农林牧渔筑商贸零售综合金融传媒纺织服装轻工制造石油石化有色金属者服务建材基础化工煤炭1.上周：交易盘行业净流入50-5银行信非银行金融食品饮料交通运输房地产钢铁计算机机械农林牧渔筑商贸零售综合金融传媒纺织服装轻工制造石油石化有色金属者服务建材基础化工煤炭1.上周：交易盘行业净流入50-5 1上周有15个行业流入，15个行业流出。其中医药(24.14亿)、银行(15亿)、通信(12.37亿)流入较多；煤炭(-10.44亿)、电子(-8.66亿)流出较多。相比于历史数据，医药、通信流入相对增加，煤炭、纺织服装流出相对增加。02000200300400500银行有色金属基础化工非银行金融交通运输机械煤炭传媒信石油石化钢铁计算机筑商贸零售综合金融纺织服装轻工制造农林牧渔材者服务房地产银行有色金属基础化工非银行金融交通运输机械煤炭传媒信石油石化钢铁计算机筑商贸零售综合金融纺织服装轻工制造农林牧渔材者服务房地产食品饮料亿元计统计数据为2020/5/8-2022/12/16东方财智兴盛之源1上周北向资金行业分歧较大。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计63.24亿元，其中配置盘净流入35.82亿、交易盘净流入27.42亿元。周期板块流出最大，配置盘、交易盘分别流出22.73亿、7.23亿元。周行业估值及净流入情况分类金融交易盘流入15.0011.445.581.89-2.29-5.47-3.800.33分类金融交易盘流入15.0011.445.581.89-2.29-5.47-3.800.333.123.22-10.44-2.202.850.797.83-0.82-1.5024.14-3.02-2.89-8.662.38-0.6012.37-1.89-3.24-0.051.18周环比行业3年分位数10.14%PE(上周，TTM)4.575年分位数10年分位数PB(上周，LF)6.09%5.72%0.49配置盘流入1.96-5.69-1.76-11.30-8.29-9.225.13-2.663.062.133.15-2.74-0.2214.356.510.210.296.497.993.76-1.535.295.37-0.28-1.40-0.820.26-0.32周环比整体净流入16.965.753.81-9.41-10.58-14.681.32-2.346.175.35-7.29-4.942.6315.1414.34-0.61-1.2230.634.960.87-10.197.674.7712.09-3.29-4.060.210.863年分位数13.97%-0.19%-0.19%8.40%-0.19%-0.19%8.40%4.20%-2.32%64.38%-2.32%64.38%44.61%31.76%1.28-2.01%25.62%15.39%7.69%-0.88%51.37%70.78%85.40%2.43-2.04%47.26%67.49%55.70% -7.25%38.49%32.35%30.23%2.70-4.14%28.77%53.99%44.43% -6.84%0.55%0.33%7.57%2.88-5.72%34.93%51.93%39.82% 0.02%9.59%9.55%4.77%3.15-3.02%34.79%60.00%49.69% -6.60%56.16%63.05%32.17%1.52-11.78%2.19%1.32%0.66% -4.55%87.95%68.48%45.45%0.88-3.79%46.85%28.15%14.07%-3.11%6.71%4.03%2.02%0.96-4.23%28.22%16.95%8.47%-3.34%32.19%59.26%56.11%1.62-0.93%52.74%47.49%42.00%-2.31%1.37%0.82%7.98%1.56-2.86%75.75%82.39%77.91%-1.71%3.42%2.06%1.03%1.05-1.70%71.64%45.02%22.50%-2.32%99.86%99.92%74.91%1.05-7.88%25.62%26.42%29.04%-1.53%8.36%14.07%26.16%2.75-1.17%16.99%19.67%29.45% 1.85%26.58%55.06%76.96%7.582.82%36.71%61.98%81.00% 0.19%40.00%37.61%20.32%1.860.27%40.14%32.67%34.14%-1.25%76.16%85.68%43.60%2.34-1.19%25.75%21.32%18.39% 0.05%20.27%27.00%18.43%4.20-0.03%27.67%44.20%27.73% 7.42%0.27%0.16%0.08%6.293.08%54.38%72.59%84.37% -8.00%0.27%12.18%6.09%4.14-0.56%57.53%74.49%79.23% 0.17%24.11%26.26%13.70%3.59-2.62%8.36%28.56%25.22% -19.81%2.60%22.39%47.51%3.43-9.56%6.71%12.02%11.31%-1.40%63.84%77.61%67.79%1.91-2.16%13.70%8.64%4.32% 0.20%20.41%12.26%6.13%1.45-3.20%24.52%14.73%7.36%-0.66%82.47%89.47%94.73%1.63-2.72%61.51%59.75%34.35%-3.26%7.81%23.29%18.18%3.77-1.17%32.47%59.34%45.21% -5.94%0.55%0.33%0.16%1.571.23%67.26%60.66%30.32% 0.09%2.47%1.48%0.74%3.220.65%24.38%37.12%37.76%15.4127.9529.4914.6217.0012.297.9512.128.676.588.1612.6814.9835.4417.6724.2626.49汽车机械有色金属基础化工建材周期周期房地产交通运输煤炭石油石化钢铁家电消费食品饮料消费纺织服装轻工制造67.90消67.9026.5232.1326.5232.1337.3921.4214.7520.0048.6216.8947.84电子成长计成长传媒通信电力及公用事业其他国其他商贸零售农林牧渔东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p9的集团招商银行代上海机场迈瑞医疗川技术酒分众传媒五粮液电的集团招商银行代上海机场迈瑞医疗川技术酒分众传媒五粮液电华润三九广联达平安银行老白干酒1.上周：北向资金周个股净流入Top20864201上周北向资金流入排名前三的个股为美的集团(16.09亿)、招商银行(8.03亿)、宁德时代(7.88亿)。北向资金累计流入排名前三的个股为隆基股份(359.11亿)、宁德时代(359.11亿)、迈瑞医疗(321.17亿)。400400002502000东方财智兴盛之源通威股份业先导智能恒立液压京沪高铁股份格林美微电福耀玻璃螺水泥通威股份业先导智能恒立液压京沪高铁股份格林美微电福耀玻璃螺水泥振华科技杉杉股份矿业1.上周：北向资金周个股净流出Top200-5-8合计流出金额亿元-6.15亿)、先导智能(-5.27亿)。北向资金累计流出排名前三的个股为贵州茅台(-372.07亿)、五粮液(-290.59亿)、海康威视(-257.66亿)。0200250300350400累计统计数据区间为2020/5/8-2022/12/16。东方财智兴盛之源食品饮料计算机基础化工机械电子煤炭电力及公用事业交通运输商贸零售纺织服装综合金融电力设备及新能源国防军工轻工制造建筑石油石化农林牧渔综合汽车通信钢铁消费者服务传媒食品饮料计算机基础化工机械电子煤炭电力及公用事业交通运输商贸零售纺织服装综合金融电力设备及新能源国防军工轻工制造建筑石油石化农林牧渔综合汽车通信钢铁消费者服务传媒非银行金融有色金属房地产1上月累计22个行业资金流入，8个行业资金流出。其中，食品饮料、家电2个行业净流入超60亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月行业流出情况的阈值。：上月北向资金累计流入150亿元0行金的阿尔法有多强》中的统计，单月净流入超过60亿元，预测一个月后行情的成功东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p12上月配置盘19个行业净流入，食饮家电流入超50亿上月配置盘19个行业净流入，食饮家电流入超50亿1上月度配置盘累计19个行业净流入，其中，食品饮料、家电、建材、银行、医药、传媒、消费者服务、计算机、有色金属房地产11个行业的配置盘资金流入超5亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月行业流入情况阈值。：上月配置盘资金累计流入0注释：上月数据为滚动计算结果，数据为2022/11/21-2022/12/16的配置盘行业累计净流入。根据我们在《北向资金的阿尔法有多强》石油石化纺织服装综合金融商贸零售汽车综合国防军工建筑轻工制造钢铁房地产有色金属计算机消费者服务传媒医药银行建材家电食品饮料基础化工交通运输电力设备及新能源通信非银行金融机械电子农林牧渔36%。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p13001.上月累计流入超60亿的行业上月累计流入超60亿的行业1上月食品饮料(109.93亿)、家电(72.91亿)2个行业累计流入超60亿。配置盘来看，上月食品饮料(62.28亿)、家电(55.93亿)、建材(24.41亿)、银行(21.15亿)、医药(20.50亿)配置盘累计净超20亿。00家电建材食品饮料医药银行2.上月配置盘累计流入超过20亿的行业2.上月配置盘累计流入超过20亿的行业释：上月数据为滚动计算结果，数据为2022/11/21-2022/12/16的行业累计净流入东方财智兴盛之源亿亿1在过去一个季度，有色金属流入超100亿。食品饮料流出超100亿，5个行业流出超25亿，包括食饮、电力、基础化工、电新、电子、机械，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。一季度北向资金累计流入2000食品饮料电力及公用事业基础化工电力设备及新能源电子机械银行计算机农林牧渔消费者服务轻工制造通信综合金融纺织服装综合商贸零售石油石化煤炭汽车建材建筑交通运输国防军工钢铁传媒房地产非银行金融医药家电有色金属注释：上季度数据为滚动计算结果，数据为2022/8/14-2022/12/16的行业累计净流入。根据我们在《北向资金的阿尔法有多强》中的统计，单季度流入100亿元在未来两个季度的预测胜率为60%和70.37%；流出25亿元在未来两个季度的反向预测成功概率为80%和88.89%。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p15北向资金持仓北向资金持仓Top50股票1数据为统计北向资金截止至2022/12/16的持仓Top50股票Top0股票股票所属行业股票所属行业股票所属行业股票所属行业为统计北向资金截止2022/12/16时间的持仓Top50股票，不作为个股推荐依据东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告有色金属食品饮料交通运输计算机电力设备及新能源非银行金融有色金属食品饮料交通运输计算机电力设备及新能源非银行金融北向资金持仓Top50股票所属行业整体稳定1在过去一周，北向资金持仓Top50股票所属行业占比情况继续保持稳定，持仓比例有较小调整。总体变动比例未达到我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》中所设定的阈值。金持仓Top50股票所属行业占比变动情况8%6%4%2%2022/11/252022/12/22022/12/92022/12/16械注释：为了更好地捕捉行业的变动删除了一直只有一支股票且长期不变的行业，包括传媒和消费者服务；以及只在极短的时间内出现过一只股票的行业，包括农林牧渔、通信等。阈值为相的周单个行业占比累计变动达到4%或者总体累计变动达到10%。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p170%40%30%20%北向50行业收益率跟踪0%40%30%20%北向50行业收益率跟踪1近期，专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》中我们所构造的北向行业策略，截至2022/12/16，北向行业的累计收益率为24.98%，累计超额收益率为30.71%，夏普比率为2.77，最大回撤为49.80%。：北向行业策略的收益率组合累计收益率沪深300累计收益率60%-20%向行业策略的累计收益率，关于策略详情请参考专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》报告。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告北向行业持仓策略历史仓位变化北向行业持仓策略历史仓位变化1《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50股票所属行业的投资策略，设定相对上周单个行业占比累计变动达到4%或者总体累计变动达到10%进行调仓。截至2022/12/16，行业变动未达到我们所设定的阈值。下表为至2022/12/16的17次调仓情况。：北向行业策略过去的17次行业仓位占比变化最新持仓比例16.286.986.984.659.302.33最新持仓比例16.286.986.984.659.302.339.304.654.654.659.306.989.304.654.6514101521-07-021422-04-2920-07-031322-05-2020-07-2422-04-011619仓比例-0.212.17-0.05-0.212.17-0.052.112.17-0.26-0.37-4.9200-0.24.292.07-0.05 -2.42 -2.37 1.97-0.35-2.47002.33 2.33 2.3300 2.33 -2.330000.2-2.02-2.070.152.32-4.440.15 0.1 0.14.65 0.30.350.200-0.2-2.422.07 4.442.07 -4.65 -0.31.87-2.4200-2.33-2.33-2.334.654.44-2.22 -2.220 4.44-2.22-4.442.2200-2.220 4.440 -2.22000000000002.332.33000000-4.654.44-2.22 2.222.22-4.44-2.2200000000-0.740.592.920.400.592.33-3.460.790.404.656.67 -4.44 2.220 -2.22-2.222.22-2.220001.471.84-0.28-0.281.942.03-2.51-2.22-2.41-0.471.65-0.380-2.222.22 -4.4402.2200-2.22 4.4400.00 -2.33 -2.330 -2.33 2.332.330009.34.656.986.982.334.656.984.654.654.6511.6316.2816.2800-4.442.222.220 2.220 -2.2200000 -2.220 -4.442.222.22 2.22000非银行金融机械基础化工计算机家电建材交通运输汽车食品饮料银行有色金属煤炭注释：为了更好地捕捉行业的变动，删除了2020/5/11-2022/3/11一直只有一支股票且长期不变的行业，包括传媒和消费者服务；以及只在极短的期间为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4%或者总体累计变动达到10%。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告风险提示风险提示风险提示：数据统计可能存在误差。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告分析师简介分析师简介分析师简介分析师：林莎，S1480521050001东兴证券研究所总量组组长、首席策略分析师。中央财经大学金融学硕士，曾就职于中信证券研究部策略组、兴业研究策略组，持续跟踪A股市场，致力于为不同类型的机构投资