宏观经济学2课件

经济增长I：资本积累与人口学习重点：人均生产函数实际投资和持平投资平衡增长路径，稳态的定义和性质黄金律水平储蓄率变化以及人口增长率变化对稳态的影响储蓄率变化以及人口增长率变化对黄金律水平的影响一个英国普通家庭及其所有财产，发达国家人均GDP： $35,580预期寿命： 79岁成人识字率： 99%一个墨西哥普通家庭及其所有财产，中等收入国家人均GDP： $11,410预期寿命： 76岁成人识字率： 92%人均GDP：2005

经济增长率：1960-2005年中国$6,5725.8%新加坡29,9215.4%日本30,8213.8%西班牙26,1253.2%印度3,4862.7%以色列25,6702.7%美国41,8542.2%加拿大32,8862.1%哥伦比亚7,7691.8%新西兰22,5111.4%菲律宾4,9201.4%阿根廷14,4211.0%沙特阿拉伯14,7290.8%卢旺达1,3330.3%海地1,836–1.2%世界各国的收入与经济增长事实1:世界各国的生活水平有着巨大差别

人均GDP：2005

经济增长率：1960-2005年中国$6,5725.8%新加坡29,9215.4%日本30,8213.8%西班牙26,1253.2%印度3,4862.7%以色列25,6702.7%美国41,8542.2%加拿大32,8862.1%哥伦比亚7,7691.8%新西兰22,5111.4%菲律宾4,9201.4%阿根廷14,4211.0%沙特阿拉伯14,7290.8%卢旺达1,3330.3%海地1,836–1.2%世界各国的收入与经济增长事实2:世界各国的经济增长率有很大差别世界各国的收入与经济增长由于经济增长率不同，各国的收入排名随时间而不断变化：

发展中国家并不注定永远贫穷–比如，新加坡的收入在1960年时很低，但现在却相当高发达国家并不能保证它们将来也是“发达国家”：它们可能被一些目前不如它们富裕，但经济快速增长的国家所超过世界各国的收入与经济增长问题：为什么一些国家比另一些国家要富裕？为什么一些国家经济快速增长而另一些国家则处于贫穷陷阱之中？怎样的政策能够帮助提高经济增长率和长期生活水平？二、基本假定1、社会储蓄函数为S=s*y，式中，s是作为参数的储蓄率2、劳动力按照不变的比例增长3、生产的规模收益不变第一节资本积累一、产品供求如何决定资本积累（假定劳动力和技术固定不变）1、产品供给与生产函数Y=F(KL)Y/L=F(K/L,1)令y=Y/L为每个工人的产出，k=K/L为每个工人的资本量，得y=f(k)=F(k,1)2、产品的需求与消费函数y=c+i假设人们把收入中的s部分用于储蓄，把（1-s）部分用于消费c=(1-s)y代入得y=(1-s)y+i整理得i=sy生产函数和消费函数描述了任何一个时点上的经济，对于任何一个给定的资本存量k,生产函数y=f(k)决定了经济生产多少产出，而储蓄率s决定了产出在消费和投资之间的配置3、资本存量的增长与稳定状态（1）投资和折旧对资本存量的影响资本存量的变动=投资-折旧∆k=i-δk=sf(k)-δk资本存量越多，产出量和投资量越大。资本存量越多，折旧量也越大（2）稳定状态k*投资等于折旧，资本量不随时间变化。投资折旧人均资本k折旧δk投资sf(k)人均资本稳态水平k*假设经济的初始资本水平低于稳定状态k1投资量大于折旧量，资本存量将上升，与产出f(k)一起上升到稳态假设经济初始水平高于稳态k2，投资小于折旧：资本的磨损小于被替换的资本，资本存量将减少，又一次趋近稳态水平。储蓄率是稳定状态资本存量的关键决定因素。如果储蓄率高，经济的资本存量就大，相应的稳定状态产出水平就会高，反之。较高的储蓄导致较快的增长，但这只是暂时的。储蓄率的提高会加快经济增长，直至经济达到新的稳态；如果经济保持高储蓄率，就会保持大量的资本存量和高产出水平，但不能永远保持高增长率。第二节资本的黄金律水平一、资本黄金律水平的含义使消费最大化的稳态值k二、稳态的人均消费c*=f(k*)-δk*稳定状态的资本增加对稳定状态的消费有两种相反的影响。一方面，更多的资本意味着更多的产出；另一方面，更多的资本意味着把更多的产出用于替换被损耗的资本。如果资本存量低于黄金律水平，资本存量的增加引起产出增加大于折旧（生产函数比折旧线陡峭),消费增加，随着k*d上升而增长。反之。由于A点是平行于折旧线的直线与产出曲线y=f(k)的切点，所以在A点两者的斜率相等，即f’(k)=MPK=δ，因此，在资本的黄金律水平，资本的边际产量等于折旧率。经济不会自动趋向于黄金律稳定状态，如果想要一种特定的稳态资本存量，就需要特定的储蓄率支持。最佳储蓄率sgold=i*goldf(k*gold）2、从资本存量过小（储蓄率过低)向黄金律稳态的过渡现有储蓄率小于黄金律的储蓄率，人均资本存量过低，要使人均消费达到最大，政府必须采取措施提高储蓄率yci时间导致黄金律稳定状态的储蓄率提高减少了最初消费增加了未来消费（关于当代人和后代人的福利问题）其中(δ+n)k称为收支相抵的投资或持平投资，当投资等于持平投资时，人均资本存量不再变化，经济处于稳定状态。人均资本和人均产出不变，而增长的总量（Y,K）按固定的比率n增长。稳态时Y=f(k*)×L;K=k*×L即∆Y/Y=∆K/K=∆L/L=n在稳态时，投资中δk*用于替代折旧资本，nk*为新工人提供稳态资本量人口增长的影响1、人口增长使稳态人均资本存量降低BACsf(k)(δ+n0)k(δ+n2)k(δ+n1)kK1*K0*K2*人均产出人均资本人口增长率越高，稳态的人均资本存量越低，相应的稳态人均产量越低，从而人均收入越低，因此索洛模型预言了人口增长率较高的国家人均GDP较低。由于在稳态时，经济总量的增长率等于人口增长率，所以在不考虑技术进步的情况下，人口增长率较高的国家有较高的总产出增长率和总资本增长率。但这些总量增长都是由于新增劳动力引起的，人均产量不变，总量随着劳动力的增长而增长。2、人口增长对黄金律资本水平的影响f’(k)=MPK=δ+n在黄金律稳态状态，资本的边际产量等于折旧率加上人口增长率关于人口增长的其他观点1、马尔萨斯模型自然人口法则（1）如果人口不加以限制，必定随粮食的增加而增加，而且必将增加过度（2）人口增加必将会受到粮食供应不足的限制（3）人口快速增加的结果会因为社会贫穷、道德沦丧及社会的抑制作用而发生人口增加减速，直到人口与食物维持平衡为止2、克莱默模型世界人口增长是促进经济繁荣的关键驱动力，大量人口是技术进步的先决条件。知识脉络图1、索洛增长模型的三个假定前提：（1）社会储蓄函数（2）劳动力以不变的比例增长（3）生产规模收益不变2、人均生产函数y=f(k)(1)人均产出=人均消费+人均投资y=c+i（2)人均消费c=(1-s)f(k)（3）人均投资=实际投资sf(k)（4）收支相抵的投资(δ+n+g)k3、资本存量变动方程（1）只存在折旧（2）存在折旧和人口增长（3）存在折旧、人口增长和技术进步4、稳态条件：实际投资=持平投资∆k=05、黄金律稳态条件（1）只存在折旧：MPK=δ(2)存在折旧和人口增长MPK=δ+n（3）存在折旧、人口增长和技术进步MPK=δ+n+g6、向黄金律稳态的过渡（1）初始资本存量过小：提高储蓄率（2）初始资本存量过大：降低储蓄率第8章经济增长II：技术、经验和政策学习重点：技术进步的索洛模型有技术进步的稳态和黄金律稳态第一节索洛模型中的技术进步一、劳动效率在存在技术进步的情况下，在原有的生产函数中加入体现技术进步的变量，索洛模型中有技术进步的生产函数可以写成：Y=F(K,L×E）其中（L×E）称为有效劳动或效率工人的数量。E为反映技术进步的变量，L为实际工人数（1）采用技术和劳动结合的形式进入生产函数的技术进步称作“劳动扩张型”或“哈罗德中性”（2）如果技术进入的形式为F(E×K,L)，则此技术进步被称作资本扩张型（3）如果技术进入形式为Y=E×F(K,L)，此技术进步称为希克斯中性由于只有劳动扩张型的技术进步被证明与经济的稳态相一致，所以我们采用劳动扩张型的技术进步，这样技术对生产的影响就完全体现在效率工人（E×L）这个复合变量上。由于劳动力L是按n的速率增长，每单位劳动效率E按g的速率增长，所以有效工人的数量按（n+g)的速率增长。二、有技术进步的稳定状态以效率工人代替实际工人，令k=K/(L×E)y=Y/(L×E)其中，k每个效率工人占有的资本，y表示每个效率工人的产出。在有技术进步的条件下，人均资本存量变动方程：

∆k=sf(k)-(δ+n+g)k其中，sf(k)称为效率工人的人均实际投资，(δ+n+g)k称为收支相抵的投资或持平投资，即使k保持在现有水平上所必须的投资量效率工人人均产出效率工人人均资本k持平投资(δ+n+g)k实际投资sf(k)K*k1k2o当效率工人的人均实际投资sf(k)等于所需的持平投资（δ+n+g)k时，人均资本存量不再变化，经济处于稳定状态，总量按固定比率增长当实际投资大于持平投资时，如k1，人均资本存量会增加，当人均资本存量达到k*时，经济达到稳定状态。反之。在稳态时，效率工人的人均资本和人均产出保持不变，这时如果技术和劳动分别以g和n的速率增长，那么这种增长体现在人均资本和人均产出以及总资本和总产出的增长中。在人均量的增长上有如下关系：（1）由y=Y/(L×E)得Y/L=y×E；稳态时效率工人的人均产出不变，所以人均产出Y/L随着技术的增长而增长，即人均产出增长率等于技术进步率g（2）由k=K/(L×E)得K/L=k×E,稳态时效率工人的人均资本不变，所以人均资本K/L随着技术的增长而增长，人均资本的增长率等于技术的增长率g在总量增长上有如下关系：（1）由Y/L=y×E得Y=y×E×L，稳态时y不变，所以总产出Y随着技术进步和劳动的增长而增长，总产出的增长率等于技术进步率g加上劳动增长率n，即n+g（2）由K/L=k×E得K=k×E×L,稳态时k不变，所以总资本K随着技术进步和劳动的增长而增长，总资本的增长率等于技术进步率g加上劳动增长率n，即n+g由于人均产出Y/L在有技术进步的条件下以技术进步率g增长，所以技术进步解释了人们生活水平的长期上升。三、有技术进步时的黄金律规则1、定义在有技术进步时，资本的黄金律水平定义为使每个效率工人消费最大化的稳定状态。效率工人的人均消费：c=f(k)-(δ+n+g)k2、模型效率工人的人均产出y效率工人人均资本k持平投资(δ+n+g)k产出y=f(k)oK*goldC*goldi*gold当MPK=δ+n+g时，稳态的消费实现了最大化第二节从增长理论到增长经验研究一、均衡的增长根据索洛模型，在均衡状态，技术进步导致许多变量的值共同上升二、趋同如果开始时贫穷的经济体比富裕的经济体增长更快，那么贫穷的经济体将会赶上富裕的经济体。一方面，假定两个经济体由于历史的偶然以不同的资本存量开始，但他们有着同样的稳定状态（由储蓄率、人口增长率、劳动效率决定），这种情况下，预期两个经济体将趋同，有着较少资本存量的较穷经济体将增长得更快，以达到稳定状态另一方面，如果两个经济体有着不同的稳态，那么，预期他们不会趋同。 开始时贫穷的国家倾向于比开始时富裕的国家增长更快的特征。追赶效应：K/LY/L贫穷国家从这里开始富裕国家从这里开始贫穷国家的增长富裕国家的增长追赶效应的例子从1960年到1990年，美国和韩国用于投资的GDP份额相似，因此你会预期它们有相似的增长表现但韩国的经济增长率>6%而美国只有2%解释：

追赶效应

1960年，韩国的K/L远小于美国，因此韩国增长更快三、要素积累与生产效率（人均收入的国际差别）1、生产要素的差别，如物质和人力资本数量的差别2、各经济体使用其生产要素的效率的差别二者正相关，有着高水平物质和人力资本的国家，也倾向于有效率地使用这些要素原因：有效率的经济鼓励资本积累资本积累产生较高的效率二者共同受一国制度质量的驱动第三节促进增长的政策一、评价储蓄率比较扣除折旧的资本净边际产量（MPK-δ)和总产出增长率(n+g)的大小。如果（MPK-δ）＞(n+g)，则经济在资本小于黄金律稳态下运行，应该增加s；如果（MPK-δ）＜(n+g)，则经济在资本大于黄金律稳态下运行，应该减少s；二、改变储蓄率政策1、提高公共储蓄预算赤字提高利率，挤出投资，负公共储蓄；预算盈余刺激投资，正公共储蓄2、刺激私人储蓄三、配置经济的投资配置传统资本和人力资本产业政策激励公共资本教育政府可以通过发展教育来提高生产率–人力资本投资(H)公立学校，大学补贴贷款教育有重要的作用：在美国每一年学校教育使人的工资增加平均10%左右但对人力资本的投资也有一个现在与未来的权衡取舍：

在学校学习一年需要牺牲现在一年的工资来换取以后更高的工资健康与营养使人口更健康的支出是人力资本投资的一种–—更健康的工人生产率更高在营养极度缺乏的国家，提高热量的摄入会增加工人的生产率：从1962年到1995年，韩国迅猛的经济增长期间，热量的消费增加了44%诺贝尔奖获得者罗伯特·福格尔：

从1790年到1980年，英国30%的经济增长是由于营养的改善产权和政治稳定复习：

市场通常是组织经济活动的一种好方法

价格体制能最有效率地配置资源这需要对产权的尊重，产权指人们对自己拥有的资源行使权利的能力产权和政治稳定在许多不发达国家，司法制度不能很好地运行：合同很难得到实施欺诈，腐败往往没有得到应有的惩罚在一些国家，企业为了获得许可必须贿赂政府官员政治的不稳定性(比如经常性的政变)使得产权在未来是否能得到保护很值得怀疑产权和政治稳定如果人们担心他们的资产会被罪犯偷走或被腐败的政府没收，那么投资包括海外投资就会减少，经济的运行便会更缺乏效率结果：低生活水平经济稳定，有效率以及健康增长需要拥有有效的法院体系，稳定的宪法和忠诚的政府官员自由贸易内向型政策

（比如关税，

对国外投资的限制）

目的在于通过避免与世界其他国家的相互交易来提高国内生活水平外向型政策

（比如取消对贸易或国外投资的限制）促进世界经济的融合自由贸易贸易可以使每个人都变得更好贸易与发明新技术有相似的作用—它可以提高生产率和生活水平实行内向型政策的国家一般都不能促进经济增长

比如20世纪的阿根廷实行外向型政策的国家通常都取得成功

比如1960年以后的韩国，新加坡和台湾四、鼓励技术进步研究与开发技术进步是长期生活水平提高的主要原因其中一个原因是知识是公共物品：思想可以免费分享，从而提高生产率促进技术进步的政策：专利法对私人R&D部门的税收激励或直接的资助对大学基础研究的资助人口增长人口增长以三种不同的方式影响生活水平：1.导致自然资源紧张200年前，马尔萨斯认为，不断增长的人口将始终制约着社会养活自己的能力从那时起世界人口增长了6倍，如果马尔萨斯是正确的，生活水平应该下降。但事实上，生活水平大大提升了马尔萨斯没有考虑到技术进步和生产率的提高人口增长2.稀释了资本存量

更多的人看=更多劳动力L=降低K/L

=更低的生产率和生活水平

人力资本也类似：

快速的人口增长=更多小孩

=教育体系负担更重在高人口增长的国家，教育成就往往很低人口增长许多发展中国家为此制定了控制人口增长的政策：中国的计划生育法律避孕教育提高妇女文化程度，从而增加有小孩的机会成本2.稀释了资本存量

人口增长3.促进了技术进步更多人口

=更多科学家，发明家，工程师=更多的发现=更快的技术进步与经济增长来自迈克尔·克莱默的证据：

在漫长的人类历史中，世界经济的增长率随世界人口的增长而增长人口密集地区的经济增长比人口稀少地区的经济增长要快第9章经济波动导论学习重点短期和长期垂直的总供给曲线总需求曲线的简单推导水平的总供给曲线经济高涨、经济萧条和经济滞胀长期与短期经济均衡介绍长期中，真实GDP平均每年增长3%左右短期中，GDP的增长围绕这个趋势波动：衰退：真实收入下降和失业增加的时期萧条：严重的衰退短期的经济波动通常称为经济周期0关于经济波动的三个关键事实79阴影面积表示衰退美国2000年GDP(10亿美元）

事实1：经济波动是无规律的且不可预测关于经济波动的三个关键事实80事实2：大多数宏观经济变量同时波动2000年投资支出（10亿美元）关于经济波动的三个关键事实81事实3：随着产量减少，失业增加失业率，劳动力百分比介绍解释这些经济波动较为困难，并且经济波动理论仍然是有争议的大多数经济学家用总需求与总供给模型来研究经济波动这个模型与古典经济学家用来解释长期世界的模型不同0第一节经济周期的事实一、GDP及其构成当经济进入衰退时，实际消费和投资支出的增长都下降，投资支出比消费支出更不稳定二、失业与奥肯定律实际GDP的百分比变动=3.5%-2×失业率的变动GDP的长期增长首先由技术进步决定，长期增长趋势与失业率的长期趋势无关。相反GDP的短期运动与经济的劳动力使用密切相关。衰退期间产品与服务生产的下降总是与失业相联系的。古典经济学前面章节的内容都是基于古典经济学，特别是：古典二分法，把变量分为两类：真实变量—衡量数量或相对价格的变量名义变量—按货币衡量的变量货币中性：货币供给的变动影响名义变量，而不影响真实变量0古典经济学大多数经济学家认为古典理论描述了长期世界，但并没有描述短期世界在短期内，名义变量（如货币供给或物价水平）的变动会影响真实变量（如产量或失业率）为研究短期世界，我们需要一个新的模型0宏观经济学中的短期与长期长期中价格具有伸缩性短期中价格具有黏性总需求与总供给模型PYADSRASP1Y1物价水平真实GDP，产量模型决定了均衡物价水平和均衡产出(真实GDP)总需求短期总供给0总需求（AD）曲线总需求曲线告诉我们在任何一种既定的物价水平时经济中所有物品与劳务的需求量PYADP1Y1P2Y20为什么总需求曲线向右下方倾斜Y=C+I+G+NX假设G由政府政策固定为了解总需求曲线为什么向右下方倾斜，我们必须考察物价水平如何影响用于消费，投资和净出口的物品与劳务需求量PYADP1Y1P2Y2Y10财富效应（物价水平与消费）假设物价水平上升：人们持有的美元只能购买更少的物品与劳务，真实财富减少人们觉得变得更穷结果：消费减少0利率效应（物价水平与投资）假设物价水平上升：购买物品与劳务需要更多的货币为了得到货币，人们出售债券或其他资产这使利率上升结果：投资降低

(回忆：投资与利率负相关)

0汇率效应（物价水平与净出口）假设物价水平上升：美国利率上升（利率效应）外国投资者想要更多的美国债券外汇市场上对美元的需求增加美元升值美国出口物品相对于外国人而言变得更贵，而美国居民觉得进口的物品变得更便宜结果：净出口减少0总需求曲线的斜率：总结物价水平的上升减少了物品与劳务的需求量，因为：PYADP1Y1财富效应(消费减少)P2Y2利率效应(投资减少)汇率效应(净出口减少)0为什么总需求曲线会移动任何改变消费，投资，政府购买或净出口的事件—除开物价水平的变动—都会移动总需求曲线例如：股市繁荣使家庭觉得更富有，消费增加，总需求曲线向右移动

PYAD1AD2Y2P1Y10为什么总需求曲线会移动消费变动引起的移动股市繁荣/大跌偏好变化：消费与储蓄之间的权衡取舍增税/减税投资变动引起的移动企业购买新计算机，设备和建造新工厂乐观预期/悲观预期利率，货币政策投资税收优惠或其他税收激励为什么总需求曲线会移动政府购买变动引起的移动联邦政府的支出，如国防开支州和地方政府支出，如公路、学校净出口变动引起的移动购买我们出口产品的国家经济的繁荣/衰退外汇市场上国际投机者引起货币升值/贬值在下列各种情形中，总需求曲线会发生什么变动？A. 一个十年期的投资税收优惠到期B. 美元汇率下降C. 物价水平的下降增加了消费者财富的真实价值D. 州政府对利息，红利和资本收益征收新税以取代销售税主动学习1

总需求曲线97A.

一个十年期的投资税收优惠到期

投资减少，总需求曲线向左移动B.美元汇率下降

净出口增加，总需求曲线向右移动C.

物价水平的下降增加了消费者财富的真实价值

沿总需求曲线移动（财富效应）D. 州政府对利息，红利和资本收益征收新税以取代销售税

消费增加，总需求曲线向右移动主动学习1

参考答案98总供给（AS）曲线总供给曲线告诉我们在任何一种既定的物价水平时企业生产并销售的物品与劳务总量

PYSRASLRAS总供给曲线：在短期内向右上方倾斜在长期中垂直0长期总供给曲线（LRAS）自然产量率（YN）：

一个经济在长期中当失业处于其正常率时达到的物品与劳务的生产自然产量率也称为潜在产量或充分就业产量

PYLRASYN0为什么长期总供给曲线是垂直的自然率产量取决于经济中劳动，资本和自然资源的存量以及技术水平物价水平上升PYLRASP1并不影响它们之中的任何一项，因此也不会影响自然率产量（古典二分法）P2YN0为什么长期总供给曲线会移动任何改变决定自然率产量因素的事件都会使长期总供给曲线移动例如：移民使工人数量增多，因而自然率产量也会增加PYLRAS1YNLRAS2YN’0为什么长期总供给曲线会移动劳动或自然失业率变动引起的移动移民生于婴儿潮时期的人的退休政府降低自然失业率的政策物质资本或人力资本变动引起的移动工厂，设备投资更多人获得大学文凭飓风损坏工厂为什么长期总供给曲线会移动自然资源变动引起的移动新矿藏资源的发现进口石油供给的减少影响农业生产的气候模式变化技术知识变动引起的移动技术进步提高生产率LRAS1980用总需求与总供给来描述长期增长与通货膨胀在长期中，技术进步使长期总供给曲线向右移动PYAD1990LRAS1990AD1980Y1990货币供给增加使总需求曲线向右移动Y1980AD2000LRAS2000Y2000P1980结果：

产量增长和持续的通货膨胀P1990P20000短期总供给曲线(SRAS)短期总供给曲线向右上方倾斜：在一年或两年后，物价水平上升

PYSRAS引起物品与劳务供给量的增加Y2P1Y1P20为什么短期总供给曲线的斜率重要如果AS曲线是垂直的，AD的波动并不引起产量或就业的波动PYAD1SRASLRASADhiADloY1如果AS曲线向右上方倾斜，那么AD曲线的移动的确影响产出和就业PloYloPhiYhiPhiPlo0短期总供给曲线的三种理论在每一种理论中，都存在某个市场的不完全性结果：

当经济中的实际物价水平背离了人们预期的物价水平时，供给量就背离了其长期水平或自然水平01.粘性工资理论不完全性：

名义工资在短期中是粘性的，它们调整缓慢由于劳动合同，社会规范企业和工人在已知实际物价水平P之前就根据他们预期的物价水平PE签订合同，设定名义工资01.粘性工资理论如果P>PE

收入增加，但劳动成本不变

生产有利可图，于是企业提高产量和增加雇佣工人更高的物价水平引起更高的产量，因此短期总供给曲线向右上方倾斜02.粘性价格理论不完全性：

许多价格在短期内是粘性的由于存在菜单成本，调整价格是有成本的

例如：印刷新菜单的成本，改变价格标签所需要的时间企业根据预期物价水平PE设定一个粘性价格02.粘性价格理论假设美联储未预料到地增加货币供给。在长期中，物价水平上升在短期内，没有菜单成本的企业会立即提高价格有菜单成本的企业需要时间来提高价格。同时，他们的价格相对较低，这会增加对他们产品的需求。他们会提高产量和增加雇佣工人因此，高物价水平与高产出联系在一起。所以短期总供给曲线向右上方倾斜03.错觉理论不完全性：

企业可能会混淆物价水平的变动与它们出售产品相对价格的变动如果P高于PE，企业会在注意到所有产品价格上升之前看到它出售产品价格的上升，并据此认为它出售产品的相对价格上升，进而提高产量和增加雇佣工人因此，物价水平的上升引起产出的增加，

使短期总供给曲线向右上方倾斜0三种理论的共同点在这三个理论中，当实际物价水平背离人们预期的物价水平时，短期产量就背离其长期水平（自然产量率）

Y=YN+a

(P

–PE)产量的供给量自然产量率(长期)a>0，衡量产量对物价水平未预期到的变动做出多大反应的数字实际物价水平预期的物价水平0三种理论的共同点PYSRASYNP>PE

Y>YNP<PEY<YNPE预期物价水平0Y=

YN+a

(P

–PE)短期总供给曲线与长期总供给曲线在这些理论中的不完全性都是暂时的。随时间推移：粘性工资与粘性价格都将具有伸缩性相对价格的错觉也会得到纠正在长期中，PE=P

总供给曲线垂直0LRAS短期总供给曲线与长期总供给曲线PYSRASPEYN在长期中，PE=P

，Y=YN.0Y=

YN+a

(P

–PE)为什么短期总供给曲线会移动移动长期总供给曲线的任何事件都会使短期总供给曲线移动预期物价水平PE变化也会移动短期总供给曲线：如果PE上升，工人与企业会制定更高的工资在每个P，生产获利减少，Y下降，短期总供给曲线向左移动LRASPYSRASPEYNSRASPE0长期均衡在长期均衡中，

PE=P,

Y=YN,失业率等于自然失业率PYADSRASPELRASYN0经济波动是引起AD或AS曲线移动的事件所致分析经济波动的4个步骤：1.

确定某个事件是使总需求曲线移动，还是使总供给曲线移动（或者两条曲线都移动）2.

确定曲线移动的方向3.

用总需求和总供给图说明这种移动如何影响短期的产量和物价水平4.用总需求和总供给图分析经济如何从其新的短期均衡变动到其长期均衡0LRASYN总需求移动的影响事件：股票市场崩溃

1.影响消费，AD曲线2.消费减少，所以AD曲线向左移动3. 短期在B点达到均衡

物价水平与产出都下降，失业增加4. 在长期中，PE下降，

SRAS曲线一直向右移动，直到达到长期均衡点C。产出与失业回到起始水平PYAD1SRAS1AD2SRAS2P1AP2Y2BP3C0总需求两次重大的移动：

1.大萧条从1929-1933年，

由于银行体系出现问题，货币供给量下降28%股价价格下降90%，消费与投资减少Y下降27%P下降22%失业率从3%上升到25%美国真实GDP，

2000年的十亿美元0总需求两次重大的移动：

2.第二次世界大战从1939-1944年，政府支出从91亿美元上升到913亿美元Y增加90%P上升20%失业率从17%下降到1%美国真实GDP，

2000年的十亿美元0画出美国经济的AD-SRAS-LRAS图形，从经济的长期均衡开始加拿大出现经济繁荣，用你的图形分析这对美国GDP，物价水平和失业率的短期与长期影响主动学习2

模型的应用124主动学习2

参考答案125LRASYNPYAD2SRAS2AD1SRAS1P1P3CP2Y2BA事件：加拿大经济繁荣1.影响

NX，AD曲线2. AD曲线向右移动3. 短期均衡在点B。P与Y

增加，失业率降低4. 随时间的推移，PE上升，SRAS曲线一直向左移动，直到达到长期均衡点C。Y与失业率回到起始水平0LRASYN短期总供给移动的影响事件：油价上涨1. 成本上升，SRAS曲线移动（假设LRAS不变）2. SRAS曲线向左移动3. 短期均衡在点B，P上升，Y下降，失业率上升从A点到B点，滞涨：

产出下降而物价水平上升的一段时期PYAD1SRAS1SRAS2P1AP2Y2B0LRASYN抵消短期总供给的不利移动如果政策制定者不作为：4.低就业使工资下降，SRAS曲线一直向右移动，直到长期均衡点APYAD1SRAS1SRAS2P1AP2Y2BAD2P3C如果政策制定者使用财政或货币政策来增加总需求，以此抵消总供给的移动：Y

回到YN但P

会永远都更高020世纪70年代的石油冲击及其影响失业量的变化真实GDPCPI+1.4百万+2.9%+26%+99%+3.5百万–0.7%+21%+138%真实石油价格1978-801973-750约翰.梅纳德.凯恩斯1883-1946《就业、利息与货币通论》1936年衰退和萧条之所以发生，是因为对物品与劳务的总需求不足；政策制定者应该移动总需求对古典经济学理论的著名批评：长期是对当前事情的一个误导。在长期中我们都会死。如果在暴风雨季节，经济学家只能告诉我们，暴风雨在长期中会过去，海洋必将平静，那么他们给自己的任务就太容易且无用了0结论本章介绍了总需求与总供给模型，这个模型可以帮助我们解释经济波动记住：这些波动背离了我们前面章节学习模型所解释的经济的长期趋势下一章中，我们将学习政策制定者如何运用财政和货币政策来影响总需求0第10章总需求1：建立IS-LM模型学习重点IS曲线LM曲线凯恩斯交叉图流动偏好理论政府购买乘数税收乘数IS的可贷资金解释LM的数量方程式解释第一节产品市场与IS曲线一、简单国民收入决定——凯恩斯交叉图1、凯恩斯交叉图：又称凯恩斯45度线模型，是凯恩斯有效需求理论中的简单国民收入决定理论，是理解IS曲线的基石。是由表示计划支出的曲线与表示实际支出的曲线构成的图形。其中计划支出是内生变量收入Y和外生变量计划投资水平I及财政政策变量的函数，用式子表示为：E=C(Y-T)+I+G(1)计划支出E：指家庭、企业和政府愿意花在产品和服务上的数额。假设经济为封闭型的，则计划支出为E=C+I+G（2）实际支出Y：指家庭、企业和政府实际花在产品和服务上的数额，相当于整个经济的GDP，用IU表示非计划（非意愿）存货投资，则实际支出为Y=E+IU,即为图中45度线（3）均衡条件：Y=E,此时IU=0，见图中E0点（4）均衡调整当GDP小于均衡水平时，如图中Y1，此时EI>Y1，企业的销售量大于实际生产，存货非计划减少以满足高销售水平，即IU<0，多雇佣工人，生产扩张，Y增加，直到达到均衡水平Y0（总需求大于总供给）当GDP大于均衡水平时，如图中Y2，此时E2<Y2，企业的销售量小于实际生产，存货非计划增加，即IU>0，解雇工人，生产收缩，Y减少，直到达到均衡水平Y0（总需求小于总供给）支出E收入产出Y实际支出Y=E计划支出E=C+I+GY1Y0Y2IU<0IU>0E1E2E0O45°2、财政政策与乘数(1)政府购买增加引起较高的计划支出，使计划支出曲线上移，到新的均衡点，收入增加计划支出实际支出收入产出YE1=Y1E2=Y2E1=Y1E1=Y1政府购买乘数kg=∆Y/∆G=1/(1-MPC)表示政府购买增加一个货币单位会引起收入增加多少。财政政策对收入有乘数效应，（2）财政政策与乘数：税收税收减少使人们的可支配收入增加，从而计划支出增加，计划支出曲线上移，在新均衡点收入增加税收乘数kt=∆Y/∆T=-MPC/(1-MPC)表示一个单位的税收变动引起的收入变动量，指收入变动对引起这种变动的税收变动的比率，此时指税收总量的变化而不是指税率的变化。3、利率、投资及IS曲线（IS曲线的推导）(1)含义IS曲线是在给定的物价水平下，将满足产品市场均衡条件的收入和利率的各种组合点连接起来而形成的曲线。它表示任何一个给定的利率水平都有与之对应的国民收入水平，且投资等于储蓄。(2)从凯恩斯交叉图推导IS曲线投资函数rIO计划支出收入Y实际支出计划支出利率r收入，产出Y凯恩斯交叉图IS曲线r1r2r1r2I2I1Y2Y1Y2Y1(3）IS曲线的可贷资金解释IS曲线可解释为表示在任何一个给定的收入水平上使可贷资金市场均衡的利率。rr1r2S1S2I,Sr1r2rYY1Y2IS可贷资金市场IS曲线如图，当收入从Y1增加到Y2时，根据凯恩斯消费心理定律，消费的增加不及收入增加得快，所以国民储蓄（Y-C-G)增加，从而可贷资金供给增加，利率从r1下降r2.即较高的收入意味着较高的储蓄，较高的储蓄又意味着较低的均衡利率，所以IS曲线向右下方倾斜。4、IS曲线的斜率与移动IS曲线的代数式推导：国民收入核算恒等式Y=C+I+G消费函数C=a+b(Y-T)投资函数I=e-drIS曲线：Y=1-b-dr+1-ba+e+G-bT可见：（1）各乘数（2）IS曲线的斜率（3）IS曲线的移动第二节货币市场与LM曲线一、流动偏好理论解释了实际货币余额的供给与需求如何决定利率。该理论假设中央银行选择了一个固定的货币供给，在此模型中，价格水平P也是固定的，所以实际货币余额供给固定。实际货币余额需求取决于名义利率（持有货币的机会成本）。当利率很高时，因为机会成本太高，人们只会持有较少的货币。反之，当利率很低时，因为机会成本也低，人们会持有较多的货币。根据流动偏好理论，利率会调整到使实际货币余额供给和需求相等的水平。1、实际货币余额的供给（M/P)S由于货币供给M是该模型中由中央银行选择的一个外生政策变量，而P也外生是因为IS-LM是要解释物价水平不变的短期波动，所以（M/P)S是固定的，不取决于利率。2、实际货币余额的需求曲线L(r)=(M/P)d由于利率是持有货币的机会成本，所以货币需求与利率呈反向变化。3、货币供求均衡决定利率利率r实际货币余额M/P(M/P)d(M/P)Sr1r2EM1/PM2/P二、LM曲线的推导LM曲线是在短期物价水平固定的条件下，将满足货币市场均衡条件的收入和利率的各种组合点连接起来而形成的曲线。它是反映货币市场均衡状态的一条简单曲线。表示在任何一个给定的利率水平上都有与之对应的国民收入水平，在这样的水平上，货币需求等于货币供给。1、从流动偏好理论推导LM曲线货币需求除与利率相关外，还与收入相关，收入越高，则人们需要越多的货币用来交易，因此货币需求越高。（M/P)d=L(r,Y)利率r实际货币余额M/P利率r收入，产出YLMr1r2r1r2Y1Y2L1L22、LM曲线的数量方程式解释放松V不变的假设V=V(r).则MV(r)=PY.r上升，持有货币的成本增加，货币需求减少，手中持有的货币更少了，因此所持有的每一单位货币必定要更经常使用以支撑既定交易量，V加快，即V与r正相关，提高了任何既定货币供给和物价水平上的收入水平。这又解释了LM曲线为何向右上方倾斜。3、LM曲线的斜率和移动货币市场均衡方程式L(r,Y)=M/P货币需求函数L(r,Y)=kY-hrLM曲线：r=(k/h)Y-M/hp4、短期均衡——IS-LM模型rYLMISr*Y*19、假设在封闭经济中，家庭把增加的可支配收入的80％开支掉，那么税收减少1亿美元（每个家庭的减税额相同），将使国民产出的均衡水平改变（）A.0．8亿美元B.1亿美元C.4亿美元D.5亿美元2.假定货币需求函数L=kY-hr中的k=0.5，消费函数C=a+bY中的b＝0.5，现假设政府支出增加10亿美元，试问货币供给量（假定价格水平为1）要增加多少才能使利率保持不变在利率保持不变的情况下，政府支出的增加不会引起私人投资的挤出，此时在支出乘数的作用下，均衡收入增加量为：△Y=Kg△G=(1/1-b)△G=(1/1-0.5)×10=20随着收入的增加，货币的交易需求增加，为保持原来的利率水平不变，则需增加货币供给量，且货币供给量的增加必须等于货币交易需求增加量，故应增加的货币供给量为：△Ms/P=△L=k△Y=0.5×20=10第11章总需求II：使用IS-LM模型学习重点：宏观经济政策对IS-LM模型的影响用IS-LM模型推导总需求曲线IS-LM模型和总需求曲线的简单代数宏观经济政策对总需求的影响短期与长期均衡第一节用IS-LM模型解释波动一、财政政策对IS曲线及其短期均衡的影响财政政策收入支出税收公债购买转移支付1、政府购买变动rYOLMIS1IS2ABY1Y2r1r2IS曲线向右平移∆G/(1-MPC)考虑政府购买增加∆G：（1）在任何给定的利率上，这种变动将使收入水平增加∆G/(1-MPC),IS曲线向右等量移动，均衡点从A移动到B，政府购买的增加既增加了收入又提高了利率。（2）在货币市场上，由于经济的货币需求取决于收入，总需求的增加提高了每一利率上的货币需求量，但货币供给不变，因此均衡利率上升（3）货币市场上较高的利率反过来又在产品市场上造成：利率上升使私人投资减少，即政府支出挤出了私人投资，称挤出效应。因此，在IS-LM模型中财政扩张引起的收入增加小于凯恩斯交叉图中收入的增加（2）税收变动的影响二、货币政策对LM曲线及短期均衡的影响货币政策工具再贴现率法定存款准备金率公开市场操作货币政策主要包括扩张性货币政策和紧缩性货币政策。扩张性货币政策指降低再贴现率和法定存款准备金率，以及在公开市场买入有价证券，紧缩性货币政策方向相反。央行可以通过货币政策改变货币供给，如央行可以通过提高再贴现率、提高准备金率和公开市场卖出国库券减少货币供给量。货币供给量的减少影响市场利率，利率上升，投资减少，从而影响产出，称为货币传递机制。考虑政府增加货币供给：rr1r2LM1LM2ABISOY1Y2Y(1）人们在现行利率上所拥有的货币比想拥有的多，因此他们开始把额外的货币存入银行和购买债券，利率要一直下降到人们愿意持有央行所创造的所有额外货币为止，使货币市场走向新的均衡（2）较低的利率反过来又在产品市场产生影响，刺激计划投资，增加计划支出、生产和收入Y，（3）货币政策通过改变利率而影响收入，即货币传递机制。三、两种政策混合使用的影响（自行作图分析）四、极端情况1、水平的LM曲线。当经济处于“流动性陷阱”(凯恩斯主义极端）时，LM曲线是水平，这时利率处于很低水平并随时可能上升，公众愿意在现有利率水平下持有所供应的所有货币。在此情况下，扩张性的货币政策由于不能使利率进一步下降，从而不会对经济产生影响；而这时采取财政政策效果极好，挤出效应为02、垂直的LM曲线古典经济学家将货币需求仅仅看做收入的函数，货币需求的利率弹性为0，LM曲线是一条垂直线。这时，利率变动对货币需求毫无影响。在此情况下，货币政策对收入的影响极大，而财政政策仅仅影响利率，对收入没有影响，这时有“完全挤出效应”五、IS-LM模型中的冲击1、支出假说：对IS曲线的冲击这种冲击产生于产品与服务需求的外生变动，包括投资品需求和消费品需求的变动。2、货币假说：对LM曲线的冲击这种冲击产生于货币需求的外生变动。货币大幅度减少的同时，物价下降更快。这些冲击可以通过使IS-LM曲线移动而导致经济波动，但如果决策者足够迅速且熟练的话，这些冲击就不一定会引起收入和就业波动六、从IS-LM模型推导总需求曲线rYOLM(P1)LM(P2)ISPYOADP1P2Y2Y1Y2Y1IS-LM模型和总需求曲线的简单代数七、宏观经济政策对总需求的影响1、财政政策的影响在既定物价水平上，财政政策的改变使IS曲线发生移动。如财政扩张，IS曲线右移，利率提高，收入增加，从而使AD曲线右移，反之。2、货币政策的影响货币政策的改变使LM曲线发生移动，如扩张性货币政策使实际货币余额增加，LM曲线向下移动，降低利率，增加收入，从而使AD曲线右移，反之。总之，扩张性财政政策和货币政策使AD曲线右移，扩大了总需求；紧缩性财政政策和货币政策使AD曲线左移。八、短期和长期均衡rOYISKCLRASLM(P1)LM(P2)IS-LMPYLRASSRAS1SRAS2P1P2KCADOYY在短期中，物价水平粘滞在P1，对产品和服务的需求不足以使经济在其潜在水平上生产，经济的短期均衡是K点；在长期中，产品和服务的低需求引起物价下降，经济向其自然率回归，直到等于自然产出率，经济达到长期均衡点C。由此可以看出国民收入决定的凯恩斯主义方法与古典方法之间的差别，对于三个变量Y,P,r：凯恩斯主义的假设（用K代表）是物价水平具有黏性，根据货币、财政政策及总需求的其他决定因素的不同，产出可能偏离自然率。其分析方法是用固定价格的假设（P=P1)来完成模型，这意味着r与Y必须做出调整，以满足IS和LM两个方程。古典主义的假设（用C代表）是物价水平具有完全伸缩性，物价水平的调整保证国民收入总是处于自然率水平。其分析方法是用产出达到自然率的假设来完成模型，这意味着r与P必须做出调整以满足IS和LM两个方程。在凯恩斯交叉图中，假设消费函数为：C=200+0.8(Y-T)。计划投资为50；政府购买和税收都是100。（1）绘出作为收入函数的计划支出；（2）均衡的收入水平是多少？（3）如果政府购买增加到125，新的均衡收入是多少？（4）为了达到1600美元的收入，需要的政府购买水平是多少？假设货币需求为L=0.2Y-10r，实际货币供给为M=200，消费需求为C=60+0.8Yd,税收为T=100，投资需求为I=150，政府支出为G=100（1）导出IS-LM方程，求出均衡收入、利率和投资（2）其他不变，政府购买增加20，收入、利率和投资有什么变化第13章总供给与通货膨胀和失业之间的短期取舍学习重点：黏性工资模型不完全信息模型黏性价格模型菲利普斯曲线第一节三种总供给模型一、黏性价格模型该模型中的市场失灵指产品市场的价格无法随需求变化而迅速调整，如果对一个厂商的需求减少，产量减少，而价格因为黏性不变。模型假设：产出与自然率的背离和物价水平与预期物价水平的背离是正相关的，假设这些企业至少对他们收取的价格有某种垄断控制，即企业有价格决定能力。推导过程：（1）当价格有伸缩性时企业的定价公式为：p=P+a(Y-Y)p为合意价格，P为物价总水平，a为合意价格对总产出变动(Y-Y)的反应程度。该式说明合意价格p取决于物价总水平P与总产出变动Y-Y即：物价高成本高定价高高收入高需求高产出高边际成本（边际成本递增）高价格(2)价格黏性企业定价公式p=Pe+a(Ye-Ye),假设企业预期其产出处于其自然率水平，从而Ye=Ye，则该类企业的定价公式为p=Pe即，价格黏性企业根据自己的预期成本确定自己的价格。（3）运用加权思想考虑两种企业并存时的价格水平P:P=sPe+(1-s)[P+a(Y-Y)]其中，s=价格黏性企业所占比例，1-s为价格伸缩性企业所占比例。整理该式，则可得P=Pe+a(1-s)s(Y-Y)令a(1-s)/s=α,则总供给曲线方程式Y=Y+α(P-Pe)2、黏性工资模型阐述黏性名义工资对总供给影响的模型。黏性工资指市场失灵发生在劳动力市场，名义工资无法随劳动供求变化而立即调整，劳动力市场不能即即刻出清。模型假设：劳动力的需求数量决定就业，工人和企业根据目标实际工资和对价格水平的预期来确定名义工资水平。当名义工资是黏性的时候，价格水平提高会降低实际工资，促使企业多雇佣劳动力，从而生产更多的产品，总供给增加，所以短期总供给曲线是向上倾斜的。（1）实际工资：首先假设工人和企业在了解其协议实施时的物价水平之前就名义工资进行了谈判并达成了协议。名义工资W=目标实际工资ω×预期物价水平Pe,即，W=ω×Pe，所以W/P=ω×(Pe/P).表明，当名义工资黏性时，如果实际物价水平P上升，实际工资（W/P)就下降；当P高于Pe时，实际工资就低于目标工资（2）劳动：假设就业由企业所需的劳动量决定，工人和企业之间的谈判并没有决定就业水平，相反，工人同意按事先决定的工资提供企业希望购买的劳动量，且实际工资越低，企业雇佣的劳动越多。（3）产出：假设企业雇佣额外劳动就会有更多产出，且生产函数为：Y=F（L).综上总供给曲线方程式为：Y=Y+α(P-Pe)3、不完全信息模型该模型假设了在价格上存在不完全信息，厂商混淆了价格水平的变动和相对价格的变动。如果生产者观察到自己生产的产品名义价格上升了，即使这纯粹是总体物价水平的上涨，他们也会认为他们的产品对其他产品的相对价格提高了，结果增加产量。模型假设(1)市场出清：所有工资和价格自由调整以平衡供求。（2）经济中每个供给者生产一种单一产品并消费多种产品。由于产品数量多，供给者无法在所有时间中观察到所有价格，他们密切注视自己所生产的产品的价格，但对其消费的所有产品的价格的关注较不密切。由于信息不完全，他们有时混淆了物价总水平的变动与相对价格的变动。这种混淆影响的供给多少的决策，并导致物价水平与产出之间在短期的正相关关系。推导过程：价格上升由于不完全信息所有生产者都误以为其生产的产品的相对价格上升产出增加总之，不完全信息模型说明，当实际物价超出预期物价时，产出增加，总供给曲线：

Y=Y+α(P-Pe)当物价水平背离预期物价水平时，产出背离自然率。4、总结以上三个总供给在其假设和重点上不同，第一个模型假设价格黏性，第二个模型假设有关价格的信息是不对称的，第三个模型假设名义工资黏性尽管三个模型假设不同，但是它们都从不同角度说明了总供给曲线向右上方倾斜的原因。他们不是排斥的，在一个经济中三种市场不完全性可能同时存在使总供给曲线向右上方倾斜。总之，三个总供给模型都说明了产出与自然率的背离和物价水平与预期物价水平的背离是正相关的。概括为：Y=Y+α(P-Pe)Pe决定了曲线的位置，Pe变化则总供给曲线发生平移；（1/α）为总供给曲线的斜率。第二节通货膨胀、失业和菲利普斯曲线在长期中，通货膨胀与失业是不相关的：通货膨胀率主要取决于货币供给的增长率自然失业率取决于最低工资法，工会的市场势力，效率工资以及寻找工作的有效性经济学十大原理之一：

社会面临通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍菲利普斯曲线菲利普斯曲线：一条表示通货膨胀与失业之间短期权衡取舍的曲线1958年，菲利普斯（A.W.Phillips）说明英国名义工资增长率与失业率之间的负相关关系1960年，保罗·萨缪尔森（PaulSamuelson）与罗伯特·索洛（RobertSolow）发现美国通货膨胀与失业之间也存在这种负相关关系，他们把它称为“菲利普斯曲线”菲利普斯曲线的推导假设今年P=100下面的图形表示明年可能出现的两种结果：A. 总需求低，物价水平上升缓慢（低通货膨胀），低产出，高失业B. 总需求高，物价水平上升快（高通货膨胀），高产出，低失业菲利普斯曲线的推导失业率通货膨胀率PCA.

总需求低，低通货膨胀，高失业率B.

总需求高，高通货膨胀，低失业率YPSRASAD1AD2Y1103A105Y2B6%3%A4%5%B菲利普斯曲线：一个政策菜单？由于财政政策与货币政策都能总需求，菲利普斯曲线给政策制定者提供了一个可以选择各种经济结果的菜单：低失业与高通货膨胀低通货膨胀与高失业两者之间的任何情况20世纪60年代，美国的数据支持菲利普斯曲线。许多人认为菲利普斯曲线是稳定可信的菲利普斯曲线的证据？通货膨胀率

(年百分比)失业率（百分比）在20世纪60年代，美国政策制定者选择以提高通货膨胀率为代价来降低失业率196163656264666768垂直的长期菲利普斯曲线1968年，米尔顿·弗里德曼和爱德蒙·费尔普斯指出通货膨胀与失业之间的权衡取舍是暂时的自然率假说：认为无论通货膨胀率如何，失业最终要回到其正常率或自然律的观点这是基于古典二分法和垂直的长期总供给曲线垂直的长期菲利普斯曲线失业率通货膨胀在长期中，货币增长越快只会导致通货膨胀率越高YPLRASAD1AD2自然产量率自然失业率P1P2LRPC低通胀高通胀215使理论与证据一致来自20世纪60年代的证据：

菲利普斯曲线向右下方倾斜

理论（弗里德曼与费尔普斯）：

长期菲利普斯曲线是垂直的

为使理论与证据相一致，弗里德曼与费尔普斯引进了一个新的变量：预期通货膨胀–衡量人们预期物价总水平的变动幅度

菲利普斯曲线方程在短期中

美联储可以使失业率降到自然失业率以下，而使实际通货膨胀高于预期通货膨胀在长期中

预期通货膨胀与现实相符，失业率回到自然失业率，无论通货膨胀是高还是低失业率自然失业率=–a实际通货膨胀预期通货膨胀–预期通货膨胀如何移动菲利普斯曲线最初，预期通货膨胀与实际通货膨胀都等于3%,

失业率=自然率(6%)联储使实际通货膨胀比预期通货膨胀高出2%，失业率降到4%在长期中，预期通货膨胀会上升到5%，菲利普斯曲线向右上方移动，失业率回到自然失业率水平失业率通货膨胀率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC自然失业率=5%，预期通货膨胀率=