第六次内培-财务顾问

财务顾问专场组长：张晨组员：邱蓝漪

王晨竹

周倩财务顾问目录2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场2基本概念及行业概况基础业务案例分析发展前景及行业路径财务顾问概念的区分2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场3投行商业银行新型投行咨询多提供并购重组部分财务顾问服务偏重于传统投资银行业务工商企业、政府部门、中小投资者项目融资、可行性分析、企业财务、个人理财专注于并购、融资（天使轮、AB轮等）企业发展早期（VCPE阶段）侧重于企业的财务管理现状进行调研、分析及提出优化方案财务顾问定义2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场4财务顾问FA投资者创业者创投市场：项目资金项目资金中介：投融资撮合财务顾问业务2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场5私募融资服务其它业务：合并收购、战略重组、IPO、定向增发等方面不同机构各有涉猎创业者自己完成商业计划书（BP），FA只负责帮助创业者推项目给投资者FA负责帮创业者完成商业计划书（BP）＋推项目给投资者（例：以太资本）形式多变：中介＋VC角色（自投资金）财务顾问价值作用2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场6

帮创业者定位，找合适VC作用：帮投资人找合适项目中间润滑作用梳理融资故事、把握市场动向、对接行业资源匹配最合适的投资人节省时间、提高效率帮助投资者筛选大量项目，节省人力物力居中协调创投双方矛盾润滑作用，比如可以帮助处理投资人关系、协商价格、争取创业公司高估值财务顾问国外行业代表性机构——“精品投行”2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场7名称成立时间创始人业务格林希尔Greenhill1996RobertGreenhill，前摩根士丹利董事局主席兼并收购、业务重组、融资、财务策略顾问拉扎德Lazard1848Lazard兄弟财务顾问、资产管理EvercorePartners1996RogerAltman，美国克林顿时期财政部副部长兼并收购、重组顾问洛希尔Rothschild超过200年罗斯柴尔德家族兼并收购、资本市场财务顾问美驰Moelis2007Ken.Moelis，瑞银投行前总裁兼并收购、资本重组与企业重组、资本市场、风险咨询财务顾问国内行业代表性机构——“新型投行”2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场8名称成立时间业务案例华兴资本2004私募融资、兼并收购“融360”10亿人民币D轮融资；优酷&土豆、58同城&赶集、大众点评&美团易凯资本2000私募融资、兼并收购、上市财务顾问PPLive获2.5亿美元融资；e袋洗1亿美元B轮融资；杏仁医生2亿人民币B轮融资以太资本2014私募股权融资面包旅行5000万美元C轮融资；小猪短租1500万美元B轮融资；蘑菇街2亿美元融资汉能投资2003私募融资、兼并收购百度外卖2.5亿美元融资；百世汇通数亿美元E轮融资；沪江网10亿人民币D轮融资方创资本2010私募融资WIFI万能钥匙5200万美元A轮融资；全峰快递亿元人民币C轮融资清科资本2000融资、并购蘑菇公寓B轮融资；大街网C轮融资；聚尚网3000万美元B轮融资汉理资本2003企业境内外股权私募融资和并购分众传媒、PPTV、汽车之家、丁丁优惠青桐资本－私募融资、直接投资、兼并收购音悦台3500万美元B轮融资财务顾问国内行业代表性机构——“新型投行”2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场9名称成立时间创始人案例天信资本2008原AIG、国金资深顾问盛世华通收购盛大游戏、天神收购雷尚科技泰合资本2015原汉能执行董事快的、人人贷、51信用卡、E代驾光源资本2014原清科资本核心足记、比邻、B站财务顾问国内行业代表性机构——“小作坊”团队2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场10小饭桌：

险峰内部孵化项目

独立运营，开始FA业务

36氪：

媒体起家

Demoday、孵化器、股权众筹FA业务财务顾问行业概况2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场11

互联网＋

创业大潮大量爆发、形式多样（新型投行＋小团队）行业不规范、服务模式无法模式化以太资本公司简介2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场12公司简介以太资本成立于2014年，是一家专注于早期的私募股权融资财务顾问和投资银行，同时也参与早期和天使投资，旗下开发了以太优选APP帮助投资人查看项目、筛选BP、对接创业者。业内最高效的融资平台，成立一年内帮助150个创业团队获得天使或A轮投资，累计融资金额逾8亿美金，50%以上的项目均拿到了优质投资。以太资本成功案例2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场13成功案例面包旅行5000万美元C轮融资同盾科技千万美元A+轮融资辣妈帮2000万美元B轮融资美柚3500万美元C轮融资小猪短租1500万美元B轮融资蘑菇街2亿美元融资……以太资本服务2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场14融资流程潜在风险以太服务融资准备创业者不了解资本市场运作规律，在见投资人前一头雾水。帮助创业者快速了解投资方的投资逻辑和关注热点；

针对商业模式、融资金额、股权结构等问题提供专业意见。接触投资人通过朋友引荐，效率不高节奏不快；

很难约到级别高的投资人。一周时间集中见“最关键的人”，即能够拍板的行业专家，尽快拿到投资意向。投资意向谈判缺乏谈判技巧，较难拿到高价；

对投资人缺乏深入了解，面对多个意向不知道如何选择。针对估值和股权进行谈判；

在多个投资意向中选择“最合适”和“最靠谱”的那一个。交易文件准备交易文件繁琐，专业性强，创业者需要花费很多精力研究。审阅、修订交易文件，剖析投资条款的潜在风险。投资条款谈判草率签订“不平等条约”，后患无穷。协助创始人与投资方谈判，争取最大利益。款项交割款项迟迟不到账，影响产品进度。在交割阶段提供必要协助，服务直至投资到账。华兴资本公司简介2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场15公司简介华兴资本是中国领先的独立投资银行，致力于为基于互联网与信息技术发展创新商业模式的中国顶尖“新经济”创业家提供财务顾问服务。公司业务包括私募融资、公开募股、并购、销售交易以及各行业证券研究，主要关注行业包括TMT(科技、媒体和通信)、教育、医疗和消费品等。2008年3月和5月分别被评选为“2007年度最佳新型投资银行TOP5”之榜首及2008中国投资之最之年度最佳新型投行。华兴资本公司服务2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场16华兴服务证券业务财务顾问私募融资成长期投资结构性融资产品公开市场融资产品兼并收购买方卖方研究报告华兴资本成功案例2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场17金证股份5.3亿元收购联龙博通100%股权大众点评、美团战略合作优酷、土豆合并案58同城、赶集合并案……俄罗斯基金DST京东投资案大众点评8.5亿美元融资“融360”10亿人民币D轮融资滴滴快的合并后新一轮20亿美元融资……私募融资兼并收购华兴资本DST京东投资案2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场18公司概况京东商城是国内领先的B2C网购平台。自2004年初正式涉足电子商务领域以来，京东商城一直保持高速成长，连续六年增长率均超过200%。京东商城拥有遍及全国各地2500万注册用户，近6000家供应商，在线销售家电、数码通讯、电脑、家居百货、服装服饰、母婴、图书、食品等11大类数万个品牌百万种优质商品，日订单处理量超过30万单，网站日均PV超过5000万。2010年，京东商城跃升为中国首家规模超过百亿的网络零售企业，销售规模占据国内网购零售份额32.5%。华兴资本DST京东投资案2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场19项目背景

2010年下半年，经过多年来在3C、家电领域的积累，京东商城希望发力更多的品类，并保持持续的高速成长，打造成为中国的亚马逊——全品类的在线零售平台。为此需要在物流建设等方面进一步加大投入。

DST是基于俄罗斯的一家投资基金，专注于投资全球互联网领域的高成长中后期企业。曾经投资Facebook,Zynga,Groupon等，并希望进入中国市场。通过与华兴资本的接触与沟通等，DST认为京东商城是中国互联网领域的合适投资对象，并考虑向京东商城提供与IPO相似的估值与融资规模。华兴资本DST京东投资案2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场20解决方案

华兴资本向DST提出了其进入中国市场可选投资对象的初步建议。

基于华兴资本对于中国互联网领域的深刻理解，以及和京东商城的深厚关系，DST聘请华兴资本作为其投资顾问。

华兴资本协助DST完成了第三方调研，市场分析，用户调查等，并在商务条款谈判、交易结构设计、尽职调查、法律文件起草与最终交割等各个方面提供了专业建议，促成了交易的最终完成。华兴资本优酷土豆2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场21公司概况优酷(YOKU)是一家中国领先的网络电视公司。公司运营的优酷网为广大客户提供了一个可通过各种终端登陆的，集视频浏览、视频搜索和视频分享为一体的网络电视平台。优酷网所提供的在线视频内容中既包括了用户本身带来的内容和来自专业制作的内容，资料库涵盖题材广泛。在此庞大的用户群基础上，优酷为那些寻求广告机会的公司和他们的产品提供广告解决方案。华兴资本优酷土豆2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场22交易背景优酷意图收购一家国内顶级的互联网电视公司来扩大市场份额以及提升协同效应。潜在目标包括那些拥有客观用户流量和内容的同行竞争者。优酷选择华兴资本作为收购兼并交易顾问，协助挑选潜在收购目标并参与和关键利益相关人之间的交涉也谈判。华兴资本优酷土豆2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场23执行细节为优酷搜集了一批与优酷业务互益且适合的公司，并进一步提供了详细的财务和交易结构分析，以及各种其它交易可能。帮助优酷联系接触这些潜在目标。在此过程中，华兴也为公司判断这些目标对潜在交易的兴趣与交易期望，辅助优酷与各关键利益相关人间对估值和交易结构等问题的协商。为优酷提供了目标的可比估值，交易结构以及谈判技巧等多方面的服务。华兴资本优酷土豆2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场24解决方案为了促成交易的发生，华兴资本高层与各个目标公司的决策人见面洽谈，旨在各潜在目标间创造竞争压力和紧迫感。在尽职调查前，华兴协调各方间的交流，保证关键信息的索取并进一步构建更全面的估值模型以及搭建交易架构。2012年3月11日，优酷宣布了收购土豆网，优酷国内最大竞争对手的新闻。交易将通过换股的形式完成，总值超过十亿美金。合并后的公司将成为中国网络视频市场上无可置辩的市场领袖，占总广告收入的36%以上。商业计划书2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场25商业计划书封面页投资亮点行业概况商业模式竞争优势执行现状业务规划业绩预测核心团队融资计划定义公司、企业或项目单位为了达到招商融资和其它发展目标，根据一定的格式和内容要求而编辑整理的一个向受众全面展示公司和项目目前状况、未来发展潜力的书面材料。商业计划书黄太吉融资计划书2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场26财务顾问——精品投行VS全能投行2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场27精品投行（BoutiqueInvestmentBank）公司规模较小，员工人数通常在十几人至几十人之间；业务范围小，通常是上市前的投行业务为核心，包括股份制改造、业务重组、私募融资、收购兼并等，往往不涉足IPO的承销业务；是关注行业少，只在几个特定行业中深耕。投资银行综合型投行专业型投行精品投行全能投行财务顾问资产管理财务顾问——国内外精品投行一览表2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场28名称成立时间创始人业务格林希尔Greenhill1996RobertGreenhill，前摩根士丹利董事局主席兼并收购、业务重组、融资、财务策略顾问拉扎德Lazard1848Lazard兄弟财务顾问、资产管理EvercorePartners1996RogerAltman，美国克林顿时期财政部副部长兼并收购、重组顾问洛希尔Rothschild超过200年罗斯柴尔德家族兼并收购、资本市场财务顾问美驰Moelis2007Ken.Moelis，瑞银投行前总裁兼并收购、资本重组与企业重组、资本市场、风险咨询财务顾问——国内外精品投行一览表名称成立时间业务案例华兴资本2004私募融资、兼并收购“融360”10亿人民币D轮融资；优酷&土豆、58同城&赶集、大众点评&美团易凯资本2000私募融资、兼并收购、上市财务顾问PPLive获2.5亿美元融资；e袋洗1亿美元B轮融资；杏仁医生2亿人民币B轮融资以太资本2014私募股权融资面包旅行5000万美元C轮融资；小猪短租1500万美元B轮融资；蘑菇街2亿美元融资汉能投资2003私募融资、兼并收购百度外卖2.5亿美元融资；百世汇通数亿美元E轮融资；沪江网10亿人民币D轮融资方创资本2010私募融资WIFI万能钥匙5200万美元A轮融资；全峰快递亿元人民币C轮融资清科资本2000融资、并购蘑菇公寓B轮融资；大街网C轮融资；聚尚网3000万美元B轮融资汉理资本2003企业境内外股权私募融资和并购分众传媒、PPTV、汽车之家、丁丁优惠青桐资本－私募融资、直接投资、兼并收购音悦台3500万美元B轮融资2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场29财务顾问——国内外精品投行一览表名称成立时间创始人案例天信资本2008原AIG、国金资深顾问盛世华通收购盛大游戏、天神收购雷尚科技泰合资本2015原汉能执行董事快的、人人贷、51信用卡、E代驾光源资本2014原清科资本核心足记、比邻、B站2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场30财务顾问——拉扎德Lazard2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场311848年由拉扎德三兄弟共同成立，总部位于百慕大，在北美、欧洲、澳洲、中美与南美的27个国家的42个城市设有办事处2005年，Lazard纽交所上市，交易代码为“LAZ”最近10年来，拉扎德已累计为1000多起收购兼并交易提供顾问咨询服务，涉及金额超过1万亿美元1999年以来累计为250起债务重组案提供顾问服务，涉及的债权人资产超过1万亿美元每年财务顾问的客户总数在400-600家目前是世界上最著名的财务顾问公司之一注重中小企业客户拓展（2007年收购了在中小企业财务顾问方面颇具特色的GAHL公司，并由此成立了中小企业业务部LazardMiddleMarket。前十大客户对公司总收入的贡献已从此前的20%下降到14%，有半数以上客户是中小企业。）注重口碑，客户多为老客户发展历程业务能力发展策略财务顾问——拉扎德Lazard2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场32著名案例KKR以294亿美元收购纳贝斯科制药业大亨辉瑞先后以610亿和900亿美元收购法玛西亚公司和沃纳-兰伯特公司摩根大通以590亿美元收购美一银行（2004年）企业狙击手卡尔艾坎联合拉扎德收购时代华纳（2005年）发布了长达342页的计划书明确建议将时代华纳拆分为网络公司美国在线、一家内容公司、一家出版公司以及一家有线电视公

司四家独立公司

提出200亿美元的股票回购计划聘用行业最聪明及最富经验的银行家，以最好的交易构想而非资本撬动商界。拉扎德的伟人哲学财务顾问——发展现状2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场331.发展必要性创业企业投资机构中国涌现出大量的创业企业（尤其是在TMT行业），这些企业在快速发展过程中产生了巨大的融资需求活跃在中国的投资机构，要想从数量众多的创业企业中挑选出合适的投资对象存在选择困难财务顾问财务顾问——发展现状2022/12/19博雅金融学社学术内培财务顾问专场34

时间市场规模