中级会计职称财务管理综合题练习

中级会计职称财务管理综合题练习五、综合题(本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。涉及计算的，除非题目特别说明不需要列出计算过程，要求列出计算步骤。)50、资料1：F企业过去5年的有关资料如下：年份销售量（万件）资金占用额（万元）20077.22442008624520097.525020108260201110350资料2：F企业2011年产品单位售价为100元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。资料3：F企业2012年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%(与去年一致)，预计销售量将增加50%，股利支付率为60%。资料4：目前的资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%，350万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%。资料5：如果需要外部筹资，则发行股票，F企业的股票β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14%，无风险报酬率为2%。要求：(1)计算F企业2012年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL;(2)计算F企业2012年的息税前利润变动率;(3)采用高低点法预测F企业2012年的'资金占用量;(4)预测F企业2012年需要的外部筹资额;(5)计算F企业的权益资本成本;(6)计算2012年末的平均资本成本。正确答案：(1)2012年销售量=10×(1+50%)=15(万件)单位变动成本=100×60%=60(元)2012年息税前利润=15×(100-60)-150=450(万元)净利润=(450-50)×(1-25%)=300(万元)DOL=10×(100-60)/[10×(100-60)-150]=1.6DFL=[10×(100-60)-150]/[10×(100-60)-150-50]=1.25DTL=1.6×1.25=2或：DTL=10×(100-60)/[10×(100-60)-150-50]=2(2)2011年息税前利润=10×(100-60)-150=250(万元)息税前利润变动率=(450-250)/250×100%=80%或息税前利润变动率=50%×1.6=80%即2012年息税前利润增加80%(3)b=(350-245)/(10-6)=26.25(元/件)a=350-26.25×10=87.5(万元)y=87.5+26.25x2012年资金占用量=87.5+26.25×15=481.25(万元)(4)2012年需要的外部筹资额=481.25-350-300×(1-60%)=11.25(万元)(5)权益资本成本=2%+1.6×(14%-2%)=21.2%(6)资金总额为481.25万元，其中长期借款350×40%=140(万元)权益资金=481.25-140=341.25(万元)平均资本成本=140/481.25×3.5%+341.25/481.25×21.2%=16.05%解析：无51、某公司年销售额1000万元，变动成本率60%，全部固定成本和费用120万元，平均总资产2500万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为25%。该公司拟改变经营计划，追加投资200万元，每年固定成本增加20万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至55%。该公司以提高权益净利率(净利润/平均所有者权益)同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：(1)计算目前情况的权益净利率和总杠杆系数;(2)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率和总杠杆系数，判断应否改变经营计划;(3)所需资金以12%的利率借入，计算权益净利率和总杠杆系数，判断应否改变经营计划;(4)如果应该改变经营计划，计算改变计划之后的经营杠杆系数。正确答案：(1)目前情况：边际贡献=1000×(1-60%)=400(万元)税前利润=400-120=280(万元)(提示：全部固定成本和费用=固定成本+利息费用，故计算税前利润时，减掉120万元之后，不用再减掉利息费用了)净利润=280×(1-25%)=210(万元)平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)权益净利率=210/1500×100%=14%总杠杆系数=400/280=1.43(2)追加实收资本方案：边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)税前利润=540-(120+20)=400(万元)净利润=400×(1-25%)=300(万元)平均所有者权益=1500+200=1700(万元)权益净利率=300/1700×100%=17.65%总杠杆系数=540/400=1.35由于与目前情况相比，权益净利率提高且总杠杆系数降低，所以，应改变经营计划。(3)借入资金方案：边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)利息增加=200×12%=24(万元)税前利润=540-(120+20+24)=376(万元)净利润=376×(1-25%)=282(万元)平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)权益净利率=282/1500×100%=18.8%总杠杆系数=540/376=1.44由于与目前情况相比，总杠杆系数提高了，因此，不应改变经营计