我国上市公司股权结构与公司绩效的相关性

我国上市公司股权结构与公司绩效的相关性研究学生姓名王婕学号0590003院系国际商学院专业国际政治指导教师杜美杰副教授选题意义及研究价值公司治理成为焦点，股权结构是公司治理的核心我国上市公司绩效不佳、股权结构不合理2005年启动的股权分置改革，至今初现端倪文章结构分类正文分为四大部分：第一部分：理论框架文献综述第二部分：机制研究股权结构与公司绩效

第三部分：现状研究我国上市公司股权结构第四部分：实证股权结构与公司绩效相关性研究第一部分：理论框架-文献综述 国外文献研究

（1）股权集中度

（2）内部持股国内文献研究

（1）股权集中度

（2）股本性质（国有股、法人股、流通股）

第二部分：机制研究----股权结构与公司绩效

理论分析激励机制监督机制并购市场机制代理权竞争机制结论：股权相对集中的结构较优第三部分：现状研究---我国上市公司股权结构现状我国证券市场发展取得巨大成就（总市值、总股本数和公司数）；股票根据流通性分为：流通股（A股、B股、H股、N股和S股）和非流通股（发起人股、定向募集法人股和内部职工股等）；2005年股权分置改革启动，2008年面临解禁压力。中国上市公司2007年末股本结构状况单位：亿股

尚未流通股份比例合计发起人股份定向募集法人股内部职工股基金配售股份战略投资者配售股份其它10053.9136.370.220.022.94e-50.3816.92已流通股份比例合计境内上市人民币普通股境内上市外资股境外上市外资股10046.0921.581.1223.38我国上市公司股权结构的特点：1、股权结构复杂，流通性差2、国家股和国有法人股在总股本中占绝对优势3、法人股股权比重逐步提高4、非流通股处于控股地位，比重略有下降5、机构投资者持有股份较少形成原因股权分置第四部分分：实证证--股股权结构构与公司司绩效相相关性研研究定义变量量提出假设设构建模型型基本结论论构建模型型单自变量量模型（1）不不存在控控制变量量：Yit=α+ββ1Mit+μitYit=α+ββ1Nit+μit（2）加加入控制制变量：：Yit=α+ββ1Mit+β2LNTSit+β3ALRit+μitYit=α+ββ1Nit+β2LNTSit+β3ALRit+μit多元回归归线性模模型（一次项项回归））(3)Yit=α+ββ1L1it+β2CR5it+β3H5it+β4Zit+β5LNTSit+β6ALRit+μit(4)Yit=α+ββ1SSit+β2CSit+β3LASit+β4LNTSit+β5ALRit+μit多元回归归非线性性模型（二次项项回归））(5)Yit=α+β1L1it+β2(L1)^2it+β3LNTSit+β4ALRit+μit(6)Yit=α+β1SSit+β2(SS)^2it+β3LNTSit+β4ALRit+μit(7)Yit=α+β1CSit+β2(CS)^2it+β3LNTSit+β4ALRit+μit基本结论论第一大股股东持股股比例：：短期负负相关，，呈U型型相关,拐点54.29%，，假设1在短期期内成立立。前五大股股东持股股比例之之和:总总体正相相关，假假设2成成立。前五大股股东持股股比例平平方和：：正相关关，假设设3成立立。第一大股股东与第第二大股股东持股股比例的的比值:负相关关，假设设4成立立。国有股比比例：呈呈U型相相关，拐拐点36.93%，假假设5在在区间[0,36.93%]成立。。法人股比比例：呈呈U型相相关，拐拐点30.83%，假假设6在在区间[30.83%,100%]成立。。流通A股股比例：：负相关关，假设设7成立立。政策建议议适度减持持国有股股比重适度增加加法人股股比例积极引导导解禁股股构建多元元化激励励约束机机制加强外部部法律监监管谢谢各位位老师！！9、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。12月-2212月-22Sunday,December11,202210、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。22:06:5922:06:5922:0612/11/202210:06:59PM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。12月月-2222:06:5922:06Dec-2211-Dec-2212、故故人人江江海海别别，，几几度度隔隔山山川川。。。。22:06:5922:06:5922:06Sunday,December11,202213、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。12月-2212月-2222:06:5922:06:59December11,202214、他乡生生白发，，旧国见见青山。。。11十十二月202210:06:59下下午22:06:5912月-2215、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。十二月2210:06下下午12月-2222:06December11,202216、行动出成果果，工作出财财富。。2022/12/1122:06:5922:06:5911December202217、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。10:06:59下下午10:06下午22:06:5912月-229、没有失败败，只有暂暂时停止成成功！。12月-2212月-22Sunday,December11,202210、很多多事情情努力力了未未必有有结果果，但但是不不努力力却什什么改改变也也没有有。。。22:06:5922:06:5922:0612/11/202210:06:59PM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。12月-2222:06:5922:06Dec-2211-Dec-2212、世间成事，，不求其绝对对圆满，留一一份不足，可可得无限完美美。。22:06:5922:06:5922:06Sunday,December11,202213、不知香积积寺，数里里入云峰。。。12月-2212月-2222:06:5922:06:59December11,202214、意志坚强强的人能把把世界放在在手中像泥泥块一样任任意揉捏。。11十二二月202210:06:59下下午22:06:5912月-2215、楚塞塞三湘湘接，，荆门门九派派通。。。。十二月月2210:06下下午12月月-2222:06December11,202216、少年年十五五二十十时，，步行行夺得得胡马马骑。。。2022/12/1122:06:5922:06:5911December202217、空山新雨后后，天气晚来来秋。。10:06:59下午午10:06下下午22:06:5912月-229、杨柳散和风风，青山澹吾吾虑。。12月-2212月-22Sunday,December11,202210、阅读一切切好书如同同和过去最最杰出的人人谈话。22:06:5922:06:5922:0612/11/202210:06:59PM11、越是没有有本领的就就越加自命命不凡。12月-2222:06:5922:06Dec-2211-Dec-2212、越越是是无无能能的的人人，，越越喜喜欢欢挑挑剔剔别别人人的的错错儿儿。。22:06:5922:06:5922:06Sunday,December11,202213、知知人人者者智智，，自自知知者者明明。。胜胜人人者者有有力力，，自自胜胜者者强强。。12月-2212月-2222:06:5922:06:59December11,202214、意志志坚强强的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥块一一样任任意揉揉捏。。11十十二二月202210:06:59下下午午22:06:5912月月-2215、最具挑战战性的挑战战莫过于提提升自我。。。十二月2210:07下午12月-2222:07December11,202216、业余生活活要有意义义，不要越越轨。2022/12/1122:07:0022:07:0011December202217、一个人人即使已已登上顶顶峰，也也仍要自自强不息息。10:07:00