证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编二

证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编二1[单选题]（江南博哥）已知某种商品的需求价格弹性系数是0.5，当价格为每台32元时，其销售量为1000台，如果这种商品价格下降10%，在其他因素不变的条件下，其销售量是（）台。A.1050B.950C.1000D.1100正确答案：A参考解析：由题意知，需求价格弹性系数＝-需求量变动率/价格变动率=0.5，当价格下降10%时，需求量即销售量增加5%。原来销售量为1000元，提高5%后，销售量＝1000×（1＋5%）＝1050（台）。2[单选题]下列技术分析方法中，被认为能提前很长时间对行情的底和顶预测的是（）。A.形态类B.指标类C.切线类D.波浪类正确答案：D参考解析：波浪理论较之别的技术分析流派，最大的区别就是能提前很长时间预计到行情的底和顶，而别的流派往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。故本题选D。3[单选题]股权类产品的衍生工具不包括（）。A.股票指数期货B.股票期货C.货币期货D.股票期权正确答案：C参考解析：股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。

货币期货属于货币衍生工具，故本题选C。4[单选题]“所有的决策都是依据模型做出的”体现了量化投资分析的（）。A.纪律性B.系统性C.套利思想D.概率取胜正确答案：A参考解析：量化投资管理是“定性思想的量化应用”,更加强调数据，并有以下四个特点：

①纪律性，所有的决策都是依据模型做出的。纪律性首先表现在依靠模型和相信模型；

②系统性，具体表现为“多层次、多角度、多数据”；

③妥善运用套利的思想；

④靠概率取胜。

故本题选A。5[单选题]债券期限越长，其收益率越高。这种曲线形状是（）收益率曲线类型。A.正向的B.反向的C.水平的D.拱形的正确答案：A参考解析：收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线，收益率曲线按照曲线形状可划分为：①正向收益率曲线；②反向收益率曲线；③水平收益率曲线；④拱形收益率曲线。

正向收益率曲线是一条向右上方倾斜的曲线，代表到期收益率与到期期限呈正比，债券期限越长，收益率越高。故本题选A。6[单选题]投资是利率的()函数,储蓄是利率的()函数。A.减；增B.增；减C.增；增D.减；减正确答案：A参考解析：投资流量会因利率的提高而减少,储蓄流量会因利率的提高而增加。因此,投资是利率的减函数,储蓄是利率的增函数,而利率变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡点,均衡利率是由投资和储蓄共同决定的。故本题选A。7[单选题]在股指期货与股票现货的套期保值中，为了实现完全对冲，期货合约的总值应为（）。A.

δ×现货总价值B.

σ×现货总价值C.

β×现货总价值D.

α×现货总价值正确答案：C参考解析：套期保值要求无论是开始还是结束时在现货和期货市场上都应该进行数量相等的反向头寸，否则，多空数量的不相配就会使头寸裸露（即出现净多头或净空头的现象）面临较大的风险。即要求：期货合约的总值=现货总价值×β。8[单选题]描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着（）。A.短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会上升B.长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会下降C.长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会上升D.短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会下降正确答案：D参考解析：描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会下降。故本题选D。9[单选题]需求价格弹性系数的公式是（）。A.需求价格弹性系数＝需求量/价格B.需求价格弹性系数＝需求量的变动/价格的变动C.需求价格弹性系数＝需求量的相对变动/价格D.需求价格弹性系数＝需求量的相对变动/价格的相对变动正确答案：D参考解析：需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变动百分比与价格变动百分比的比率。故本题选D。10[单选题]（）指数是目前我国比较成熟和权威的行业景气指数。A.上证治理B.中经产业景气C.晨星D.中国制造业采购经理正确答案：B参考解析：行业景气指数是将能综合反映行业的各种指标进行加权编制而成的能够反映行业变动趋势的一种综合指数，中经产业景气指数是目前我国比较成熟和权威的行业类景气指数。故本题选B。11[单选题]计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子（），并根据其当前价值除以基准年份的价值。A.服务B.食品和能源C.商品D.商品和服务正确答案：D参考解析：居民消费价格指数（CPI）：反映消费者为购买消费品而付出的价格的变动情况。计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其当前价值除以基准年份的价值。故本题选D。12[单选题]下列各项属于交易所交易的衍生工具的是（）。A.公司债券条款中包含的赎回条款B.公司债券条款中包含的返售条款C.公司债券条款中包含的转股条款D.在期货交易所交易的期货合约正确答案：D参考解析：D项正确，在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等均属于交易所交易的衍生工具。

ABC属于嵌入式衍生工具。13[单选题]在国民经济各行业中，制成品的市场类型一般都属于（）。A.完全垄断B.垄断竞争C.完全竞争D.寡头垄断正确答案：B参考解析：在国民经济各行业中，制成品（如纺织、服装等轻工业产品）的市场类型一般都属于垄断竞争。故本题选B。14[单选题]根据流动性偏好理论，如果在未来10年中预期利率水平上升的年份有5年，预期利率水平下降的年份也是5年，则利率期限结构上升与期限结构下降情况的关系是（）。A.利率期限结构上升的情况多于下降的情况B.利率期限结构上升的情况少于下降的情况C.利率期限结构上升的情况等于下降的情况D.无法判断正确答案：A参考解析：根据流动性偏好理论，在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件下，期限结构上升的情况要多于期限结构下降的情况。故本题选A。15[单选题]以下关于买进看涨期权的说法，正确的是（）。A.如果已持有期货多头头寸，可买进看涨期权加以保护B.买进看涨期权比买进标的期货的风险更高C.买进看涨期权比买进标的期货的收益更高D.如果已持有期货空头头寸，可买进看涨期权加以保护正确答案：D参考解析：A项错误，如果已持有期货多头头寸，应买进看跌期权加以保护；

B项错误，买进看涨期权，最大损失为权利金，风险比买进标的期货小；

C项错误，买进看涨期权需要付出权利金，收益比买进标的期货低。

D项正确，本题选D。16[单选题]根据CAPM模型，下列说法错误的是（）。A.如果无风险利率降低，单个证券的收益率成正比降低B.单个证券的期望收益与贝塔成正向变化C.当一个证券定价合理时，阿尔法值为零D.当市场达到均衡时，所有证券都在证券市场线上正确答案：A参考解析：A选项错误，

根据CAPM模型Ri=RF+βi（RM-RF）

可整理为：Ri=RF（1-βi）+βiRM

如果βi>1，RF的降低反而增加Ri17[单选题]根据板块轮动、市场风格转换而调整投资组合是一种（）投资策略。A.被动型B.主动型C.指数化D.战略性正确答案：B参考解析：主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会。它要求投资者根据市场情况变动对投资组合进行积极调整，并通过灵活的投资操作获取超额收益，通常将战胜市场作为基本目标。根据板块轮动、市场风格转换调整投资组合就是一种常见的主动型投资策略。故本题选B。18[单选题]当（）时，投资者将选择高β值的证券组合。A.市场组合的实际预期收益率小于无风险利率B.市场组合的实际预期收益率等于无风险利率C.预期市场行情上升D.预期市场行情下跌正确答案：C参考解析：证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。故本题选C。19[单选题]道·琼斯行业分类法将大多数股票分为（）。A.工业、农业、商业B.工业、公用事业、高科技C.工业、运输业、公用事业D.工业、运输业、金融业正确答案：C参考解析：道·琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取有代表性的股票。故本题选C。20[单选题]充当国际储备资产的货币须具备的条件不包括（）。A.货币含金量高且币值稳定B.在国际货币体系中占有重要地位C.能自由兑换其他储备资产D.各国能获得该货币，并对其购买力的稳定性具有信心正确答案：A参考解析：外汇储备是指一国货币当局持有的外国可兑换货币，包括银行存款和有价证券。

充当国际储备资产的货币必然具备三个条件：

①在国际货币体系中占有重要地位；

②能自由兑换其他储备资产；

③各国能获得该货币，并对其购买力的稳定性具有信心。

题干问的不包括，故本题选A。21[单选题]下列金融衍生工具属于货币衍生工具的是（）。A.股票期货B.股票价格期权C.远期外汇合约D.利率互换正确答案：C参考解析：货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。

C项正确；AB两项属于股票衍生工具；D项属于利率衍生工具。22[单选题]产量X（台）与单位产品成本Y（元/台）之间的回归方程为，这说明（）。A.产量每增加一台，单位产品成本平均减少356元B.产量每增加一台，单位产品成本平均增加1.5元C.产量每增加一台，单位产品成本平均增加356元D.产量每增加一台，单位产品成本平均减少1.5元正确答案：D参考解析：由题干中给出的回归方程可知，当产量X（台）增加1时，单位产品成本Y（元/台）平均减少1.5元。23[单选题]股票市场上有一支股票的价格是每股30元，已知发行该股票的公司在该年度净利润为1000万元，销售收入总额为10000万元，未分配利润为3000万元，该公司的股本数额为1000万股。该股票的市盈率为（）倍。A.3B.10C.15D.30正确答案：D参考解析：市盈率=每股市价/每股收益

每股收益=净利润/公司发行在外普通股总数

依题意，每股收益=1000÷1000=1（元/股），市盈率=30÷1=30（倍）。24[单选题]若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制的合约资产为所投资金额的（）倍。A.5B.10C.20D.50正确答案：C参考解析：金融衍生工具具有杠杆性，一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产，即1/5%＝20（倍）。25[单选题]有效市场假说是（）证券投资策略的理论依据。A.交易型B.被动型C.积极型D.投资组合保险正确答案：B参考解析：被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变化主动地实施调整，其理论依据主要是市场有效性假说。故本题选B。26[单选题]为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用（）。A.t检验B.OLSC.逐个计算相关系数D.F检验正确答案：D参考解析：多元线性回归模型的F检验，又称回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。27[单选题]存货周转率不取决于（）。A.期初存货B.营业成本C.期末存货D.主营业务收入正确答案：D参考解析：存货周转率=营业成本/平均存货，其中，平均存货=（期初存货+期末存货）/2，因此，存货周转率取决于期初存货、营业成本、期末存货。故本题选D。28[单选题]每股股利与股票市价的比率称为（）。A.股利支付率B.市净率C.股票获利率D.市盈率正确答案：C参考解析：C项正确，股票获利率=每股股利/每股市价

A项，股利支付率=每股股利/每股净收益

B项，市净率=股票市价/每股净资产

D项，市盈率=每股市价/每股收益29[单选题]2月份到期的玉米期货看跌期权（A），执行价格为300美分/蒲式耳，其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳，权利金为30美分/蒲式耳，3月份到期的玉米期货看跌期权（B），执行价格为350美分/蒲式耳，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为30美分/蒲式耳。关于A、B两期权的时间价值，以下描述正确的是（）。A.A的时间价值等于B的时间价值B.A的时间价值小于B的时间价值C.条件不足，无法确定D.A的时间价值大于B的时间价值正确答案：A参考解析：期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。题中A、B两份看跌期权的内涵价值均为0，因而其时间价值分别等于其权利金的价值，即A期权的时间价值=B期权的时间价值=30美分/蒲式耳。30[单选题]某市决定从2011年8月1日起，把辖区内一著名风景区门票价格从32元提高到40元。已知该风景区2011年8月的游客为88000人次，与2010年8月相比减少了12%，则以弧弹性公式计算的该风景区旅游的需求价格弹性系数是（）。A.0.48B.0.57C.1.1D.2.08正确答案：B参考解析：2010年8月的游客为88000÷（1-12%）=100000(人次)。

将题干数值代入弧弹性计算公式：

可得需求价格弹性为：

31[单选题]在行业分析方法中，归纳法是从（）的研究方法。A.整体到一般B.一般到个别C.一般到整体D.个别到一般正确答案：D参考解析：归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，使之在一定程度上代表所有给定事件的秩序。故本题选D。32[单选题]A企业在产品评估基准日的账面总成本为300万元,经评估人员核査,发现其中有100件产品为超过正常范围的废品，其账面成本为1万元，估计可回收的废料价值为0.2万元，另外，还将前期漏转的费用5万元，计入了本期成本，该企业在产品的评估值接近（）。A.294.2万元B.197万元C.295万元D.299.2万元正确答案：A参考解析：根据题意，由于有100件产品为超过正常范围的废品，账面成本多记1-0.2=0.8万元；前期漏转的费用计入了本期成本，多记了5万元。所以，该企业在产品的评估价值接近：300-1+0.2-5=294.2万元。33[单选题]股权自由现金流贴现模型中的现金流是（）。A.现金净流量B.权益价值C.资产总值D.总资本正确答案：A参考解析：股权自由现金流（FCFE），指公司经营活动中产生的现金流量，在扣除公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可分配给股东的现金净流量。故本题选A。34[单选题]《上市公司行业分类指引》的分类标准是（）。A.营业收入B.资产总额C.净利润D.负债总额正确答案：A参考解析：A项符合题意，《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，所采用财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50％，则将其划入该业务相对应的类别；当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50％时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30％，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。35[单选题]某债券的面值为1000元，票面利率为5%，剩余期限为10年，每年付息一次，同类债券的必要年收益率始终为5%，那么（）。A.按复利计算的该债券的当前合理价格为995元B.按复利计算的该债券4年后的合理价格为1000元C.按复利计算的该债券6年后的合理价格为997元D.按复利计算的该债券8年后的合理价格为998.5元正确答案：B参考解析：因为票面利率和必要年收益率相等，所以按复利计算的该债券的合理价格恒为1000元。故本题选B。36[单选题]证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议，这指的是（）。A.勤勉尽职原则B.遵纪守法原则C.公平公正原则D.谨慎客观原则正确答案：D参考解析：证券投资咨询行业执业应遵守十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。

其中，谨慎客观原则，是指执业者应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。故本题选D。37[单选题]在正向市场中买近卖远的牛市套利交易最突出的特点是（）。A.投机者的损失无限而获利的潜力有限B.投机者的损失有限而获利的潜力也有限C.投机者的损失有限而获利的潜力巨大D.投机者的损失无限而获利的潜力也是无限的正确答案：C参考解析：C项正确，在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。因为在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约，因为价差如果过大超过了持仓费，就会产生套利行为，会限制价差扩大的幅度。而价差缩小的幅度则不受限制。38[单选题]以下指标，不宜对固定资产更新变化较快的公司进行估值的是（）。A.市盈率B.市净率C.经济增加值与利息折旧摊销前收入比D.股价/销售额比率正确答案：C参考解析：C项，经济增加值与利息折旧摊销前收入比指标，适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司，不适用于固定资产更新变化较快的公司。故本题选C。39[单选题]市场供给力量与需求力量相互抵消时所达到的价格水平称为（）。A.平均价格B.理论价格C.平准价格D.均衡价格正确答案：D参考解析：在现实经济生活中，市场价格是在需求和供给相互影响、共同作用下形成的。均衡价格就是市场供给力量和需求力量相互抵消时所达到的价格水平。故本题选D。40[单选题]关于预期收益率、无风险利率、某证券的β值、市场风险溢价四者的关系，下列各项描述正确的是（）。A.预期收益率=无风险利率－某证券的β值×市场风险溢价B.无风险利率=预期收益率＋某证券的β值×市场风险溢价C.市场风险溢价=无风险利率＋某证券的β值×预期收益率D.预期收益率=无风险利率＋某证券的β值×市场风险溢价正确答案：D参考解析：D选项正确。

任意证券或组合的期望收益率由两部分构成：

1、无风险利率Rf，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；

2、[E（Rp）-Rf]βP，是对承担风险的补偿，通常称为风险溢价。它与承担的风险βP的大小成正比。其中的[E（Rp）-R<f]代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。41[单选题]在2015年财务年度，下列属于流动负债的有（）。

Ⅰ公司应付2015年到期的应付账款

Ⅱ公司应付的当月员工工资

Ⅲ公司应付2016年中到期的短期借款

Ⅳ公司应付的2017年到期的贷款A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：流动负债是指企业将在1年（含1年）或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付账款、应交税费和一年内到期的长期借款等。Ⅳ项属于长期负债（非流动负债）。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项属于流动负债，故本题选A。42[单选题]下列关于t检验与F检验的说法正确的有（）。

Ⅰ对回归方程线性关系的检验是F检验

Ⅱ对回归方程线性关系的检验是t检验

Ⅲ对回归方程系数显著性进行的检验是F检验

Ⅳ对回归方程系数显著性进行的检验是t检验A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：B参考解析：回归方程的显著性检验方法有：

①对回归方程线性关系的检验，采用F检验；

②对回归方程系数显著性进行的检验，采用t检验。

线性关系的检验主要是检验因变量同多个自变量的线性关系是否显著，回归系数显著性检验则是对每一个回归系数分别进行单独的检验，它主要用于检验每个自变量对因变量的影响是否都显著。

Ⅰ、Ⅳ项正确，故本题选B。43[单选题]计算可转换证券的转换价值所需数据有（）。

Ⅰ转换价格

Ⅱ可转换证券的面值

Ⅲ可转换的普通股票的市场价格

Ⅳ可转换的普通股票的理论价格A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ正确答案：C参考解析：可转换证券转换价值＝标的股票市场价格×转换比例=标的股票市场价格×（可转换证券的面值/转换价格）。故本题选C。44[单选题]在量化投资分析中，可以借鉴人工智能的技术包括（）。

Ⅰ专家系统

Ⅱ机器学习

Ⅲ神经网络

Ⅳ遗传算法A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：金融投资是一项复杂的、综合各种知识与技术的学科，对智能的要求很高。所以在量化投资分析中可以借鉴人工智能的很多技术，包括专家系统、机器学习、神经网络、遗传算法等。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，故本题选D。45[单选题]治理通货紧缩的政策包括（）。

Ⅰ扩张性的财政政策

Ⅱ扩张性的货币政策

Ⅲ加快产业结构的调整

Ⅳ减少信贷资金投入A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：治理通货紧缩的政策主要包括以下几方面：

①扩张性的财政政策；

②扩张性的货币政策；

③加快产业结构的调整；

④其他措施，譬如对工资和物价的管制，对股票市场的干预等。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选A。46[单选题]垄断竞争市场长期均衡条件是（）。

Ⅰ边际收益MR＝长期边际成本LMC＝短期边际成本SMC

Ⅱ平均收益AR＝长期平均成本LAC＝短期平均成本SAC

Ⅲ在厂商的长期均衡点上，单个厂商的需求曲线不一定与LAC曲线相切

Ⅳ生产成本降到了长期平均成本LAC的最低点A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：C参考解析：Ⅰ、Ⅱ项正确，垄断竞争企业长期均衡时，产品价格和平均成本相等。用公式表示为：边际收益MR＝长期边际成本LMC＝短期边际成本SMC，平均收益AR＝长期平均成本LAC＝短期平均成本SAC。

Ⅲ项错误，在厂商的长期均衡点上，单个厂商的需求曲线一定与LAC曲线相切；

Ⅳ项错误，垄断竞争市场处于长期均衡时，短期平均成本与长期平均成本LAC相切，但长期平均成本不是最低点。

故本题选C。47[单选题]下列关于价差交易的说法，正确的有（）。

Ⅰ若套利者预期不同交割月的合约价差将缩小，则进行卖出套利

Ⅱ建仓时计算价差，用远期合约价格减去近期合约价格

Ⅲ某套利者进行买入套利，若价差扩大，则该套利者盈利

Ⅳ在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：Ⅱ项错误，建仓时计算价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。

Ⅰ项正确，如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。

Ⅲ项正确，如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。此时套利者盈利。

Ⅳ项正确，在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易。

故Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项正确，本题选B。48[单选题]下列各项中，反映公司短期偿债能力的财务比率指标有（）。

Ⅰ营业成本/平均存货

Ⅱ（流动资产－存货）/流动负债

Ⅲ营业收入/平均流动资产

Ⅳ流动资产/流动负债A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正确答案：C参考解析：Ⅰ项是存货周转率的计算公式，存货周转率是反映公司营运能力的指标；

Ⅱ、Ⅳ两项分别是速动比率和流动比率的计算公式，反映公司变现能力，是考察公司短期偿债能力的关键指标；

Ⅲ项是流动资产周转率的计算公式，反映公司营运能力。

故本题选C。49[单选题]以下说法中正确的是（）。

Ⅰ外汇储备是一国对外债权的总和

Ⅱ外汇储备的变动是由国际收支发生差额引起的

Ⅲ扩大外汇储备会相应减少国内需求

Ⅳ扩大外汇储备会相应增加国内需求A.Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：Ⅰ项正确，外汇储备是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。

Ⅱ项正确，外汇储备的变动是由国际收支发生差额引起的。

Ⅲ项错误、Ⅳ项正确，当国际收支出现顺差时，外汇储备就会增加，拥有外汇的企业或其他单位可能会把它兑换成本币，比如用来在国内市场购买原材料等，这样就形成了对国内市场的需求。因而，扩大外汇储备会相应增加国内需求。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项正确，故本题选C。50[单选题]给定需求函数P＝2000－100Y，成本函数C＝1000＋4Y，下列说法正确的是（）。

Ⅰ在完全竞争的市场条件下，价格是4，产量是19.96

Ⅱ在完全竞争的市场条件下，利润是－1000

Ⅲ在垄断的市场条件下，价格是4，产量是9.98

Ⅳ在垄断的市场条件下，利润是－1000A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正确答案：D参考解析：Ⅰ、Ⅱ两项，在完全竞争市场上，市场均衡条件是价格等于边际成本，即P＝MC＝4，此时的产量为19.96，利润为：－1000。

Ⅲ、Ⅳ两项；在垄断的市场下，利润最大化的均衡条件是：边际收益等于边际成本，即MR＝MC。则MR＝2000－200Y＝MC＝4，所以，产量为9.98，价格为1002，利润是8960.04。

Ⅰ、Ⅱ项正确，本题选D。51[单选题]“内在价值”即“由证券本身决定的价格”，其含义有（）。

Ⅰ内在价值是一种相对“客观”的价格

Ⅱ内在价值由证券自身的内在属性或者基本面因素决定

Ⅲ市场价格基本上是围绕着内在价值形成的

Ⅳ内在价值不受外在因素的影响A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：投资学上的“内在价值”概念，大致有两层含义：

①内在价值是一种相对“客观”的价格，由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素（比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等等）影响；

②市场价格基本上是围绕着内在价值形成的。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，故本题选D。52[单选题]根据简单随机样本的获得方法，简单随机抽样可以分为()。

Ⅰ有放回抽样

Ⅱ随机抽样

Ⅲ不放回抽样

Ⅳ连续抽样A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：B参考解析：简单随机抽样分为重复抽样和不重复抽样。重复抽样，又称放回式抽样，每次抽中的单位仍放回总体，样本中的单位可能不止一次被抽中。不重复抽样，又称不放回式抽样，抽中的单位不再放回总体，样本中的单位只能抽中一次。

Ⅰ、Ⅲ项正确，本题选B。53[单选题]PPI向CPI的传导途径有（）。

Ⅰ原材料→生产资料→生活资料

Ⅱ原材料→生活资料→生产资料

Ⅲ农业生产资料→食品→农产品

Ⅳ农业生产资料→农产品→食品A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：B参考解析：PPI向CPI的传导通常有两条途径：

①以工业品为原材料的生产，存在“原材料→生产资料→生活资料”的传导；

②以农产品为原料的生产，存在“农业生产资料→农产品→食品”的传导。

Ⅰ、Ⅳ项正确，故本题选B。54[单选题]主权债务危机一般会导致（）。

Ⅰ．新的贸易保护

Ⅱ．危机国财政紧缩和失业率增加，社会矛盾激化

Ⅲ．危机国货币贬值，资金外流

Ⅳ．危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：主权债务危机一般会产生以下的负面影响：

(1)导致新的贸易保护。

(2)危机国货币贬值，资金外流。

(3)危机国财政紧缩、税收增加和失业率增加，社会矛盾激化。

(4)危机国国债收益率上升，增加筹资成本，甚至无法发行国债。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，本题选A。55[单选题]宏观经济分析的基本方法有（）。

Ⅰ区域分析法

Ⅱ行业分析法

Ⅲ结构分析法

Ⅳ总量分析法A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：宏观经济分析的基本方法包括两种：

①总量分析法，是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，进而说明整个经济的状态和全貌；

②结构分析法，是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。

故本题选D。56[单选题]下列关于美式期权和欧式期权的说法，正确的有（）。

Ⅰ在其他条件相同的情况下，美式期权的价格通常高于欧式期权

Ⅱ美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别

Ⅲ对于买方来说，美式期权的行权机会多于欧式期权

Ⅳ美式期权在美国市场占主流，欧式期权在欧洲市场占主流A.Ⅰ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：美式期权，是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权；欧式期权，是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。

Ⅱ项正确，Ⅳ项错误，美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别，市场上交易最多的是美式期权。

Ⅰ、Ⅲ项正确，由于美式期权的行权机会多于欧式期权，所以通常情况下，其他条件相同的美式期权的价格应该高于欧式期权的价格。

故本题选C。57[单选题]一般来说，可以将技术分析方法分为()。

Ⅰ指标类

Ⅱ波浪类

Ⅲ形态类

ⅣK线类A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：指标类、切线类、波浪类、形态类、K线类是常用的五类技术分析方法。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，本题选A。58[单选题]量化投资即借助数学、物理学、几何学、心理学甚至仿生学的知识，通过建立模型，进行（）。

Ⅰ分析

Ⅱ估值

Ⅲ择时

Ⅳ选股A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：量化投资—即借助数学、物理学、几何学，心理学甚至仿生学的知识，通过建立模型，进行估值、择时、选股。Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，故本题选C。59[单选题]收益质量分析指（）。

Ⅰ分析收益与股价之间的关系

Ⅱ分析会计收益与现金净流量的比率关系

Ⅲ分析收益是否真实

Ⅳ分析收益与公司业绩之间的关系A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：D参考解析：收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。从现金流量表的角度来看，收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比率关系，其主要的财务比率是营运指数。营运指数小于1，说明收益质量不够好。

Ⅱ、Ⅳ项正确，故本题选D。60[单选题]根据K线理论，K线实体和影线的长短不同所反映的分析意义不同，譬如，在其他条件相同时，（）。

Ⅰ实体越长，表明多方力量越强

Ⅱ上影线越长，越有利于空方

Ⅲ下影线越短，越有利于多方

Ⅳ上影线长于下影线，有利于空方A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于空方；上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利于多方。

上影线长于下影线，利于空方；下影线长于上影线，则利于多方。

Ⅱ、Ⅳ项正确，故本题选C。61[单选题]证券研究报告的发布流程通常包括（）。

Ⅰ选题

Ⅱ撰写

Ⅲ质量控制

Ⅳ合规审查

V发布A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、VB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：证券研究报告的发布流程通常包括五个主要环节：(1)选题，即选择和覆盖研究对象。(2)撰写，包括数据资料收集、研究分析和报告写作。(3)质量控制。(4)合规审查。(5)发布。故本题选A。62[单选题]在期权定价理论中，根据布莱克－斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有（）。

Ⅰ期权的执行价格

Ⅱ期权期限

Ⅲ股票价格波动率

Ⅳ无风险利率A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：根据布莱克－斯科尔斯模型，如果股票价格变化遵从几何布朗运动，那么欧式看涨期权的价格C为：

C=S×N（d1）－Xe－rT×N（d2），

其中：，。

式中，S为股票价格，X为期权的执行价格，T为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底（2.718），σ为股票价格波动率，N（d1）和N（d2）为d1和d2标准正态分布的概率。

根据模型，股票欧式期权的价值由五个因素决定：股票的市场价格、期权执行价格、期权距离到期的时间、无风险利率以及标的股票的波动率。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项均正确，本题选D。63[单选题]下列关于过度交易和注意力驱动交易的说法中，正确的有()。

Ⅰ一般来说，女性通常比男性在投资活动中更趋向于“过度交易”

Ⅱ行为金融学认为，过度交易现象的表现就是即便忽视交易成本，在这些交易中投资者的收益也降低了

Ⅲ指向性和集中性是注意的两个基本特征

Ⅳ人类在不确定性决策中，存在有限注意力偏差A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：Ⅰ项错误，一般来说，男性通常比女性在投资活动中更趋向于“过度交易”。

Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项表述正确，故本题选C。64[单选题]下列各项中，表述正确的是（）。

Ⅰ安全边际是指证券市场价格低于其内在价值的部分

Ⅱ虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比

Ⅲ尽管每个投资者掌握的信息不同，但他们计算的内在价值一致

Ⅳ证券估值是对证券收益率的评估A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：Ⅲ项错误，由于每个投资者对证券“内在”信息的掌握并不相同，主观假设（比如未来市场利率、通货膨胀率、汇率等等）也不一致，即便大家都采用相同的计算模型，每个人算出来的内在价值也不会一样；

Ⅳ项错误，证券估值是指对证券价值的评估。

Ⅰ、Ⅱ项正确，故本题选A。65[单选题]下列陈述中能体现货币政策作用的有（）。

Ⅰ通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡

Ⅱ通过调控税率，调节居民的收入水平和投资需求

Ⅲ通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定

Ⅳ引导储蓄向投资的转化，实现资源的合理配置A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：除Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ三项外，货币政策的作用还包括调节国民收入中消费与储蓄的比例。题中Ⅱ项属于财政政策调节的作用。

故本题选B。66[单选题]在社会总需求大于社会总供给的经济过热时期，政府可以采取的财政政策有（）。

Ⅰ缩小政府预算支出规摸

Ⅱ鼓励企业和个人扩大投资

Ⅲ减少税收优惠政策

Ⅳ降低政府投资水平A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：在社会总需求大于社会总供给的情况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过增加税收、减少财政支出等手段，减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平，最终实现社会总供需的平衡。

Ⅱ项属于扩张性的财政政策。

Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项正确，故本题选D。67[单选题]下列情况中，可能存在多重共线性的有（）。

Ⅰ模型中各自变量之间显著相关

Ⅱ模型中各自变量之间显著不相关

Ⅲ模型中存在自变量的滞后项

Ⅳ模型中存在因变量的滞后项A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：当回归模型中两个或者两个以上的自变量彼此相关时，则称回归模型中存在多重共线性。多元线性回归模型涉及多个经济变量时，由于这些变量受相同经济环境的影响，存在共同的变化趋势，它们之间大多存在一定的相关性，这种相关因素是造成多重共线性的主要根源。另外，当模型中存在自变量的滞后项时也容易引起多重共线性。

Ⅰ、Ⅲ项正确，故本题选A。68[单选题]经济全球化主要表现为（）。

ⅠWTO的诞生标志着世界贸易进一步规范化

Ⅱ各国金融日益融合在一起

Ⅲ生产活动全球化，传统的国际分工正在演变成为世界性的分工

Ⅳ投资活动遍及全球，跨国公司作用进一步加强A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：B参考解析：经济全球化的主要表现：①生产活动全球化，传统的国际分工正在演变成为世界性的分工。②1995年1月1日诞生的世界贸易组织(WTO)标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成。③各国金融日益融合在一起。④投资活动遍及全球，全球性投资规范框架开始形成。⑤跨国公司作用进一步加强。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项均正确，故本题选B。69[单选题]某公司在未来每期支付的每股股息为9元，必要收益率为10%，当前股票价格为70元，则在股价决定的零增长模型下，（）。

Ⅰ该公司的股票价值等于90元

Ⅱ股票净现值等于15元

Ⅲ该股被低估

Ⅳ该股被高估A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：A参考解析：运用零增长模型，

可知该公司股票的价值为9÷10%=90（元）；

而当前股票价格为70元，每股股票净现值为90－70=20（元）,

这说明该股票被低估20元。

Ⅰ、Ⅲ项正确，故本题选A。70[单选题]作为虚拟资本的载体，其价格运动形式具体表现为（）。

Ⅰ市场价值由证券的预期收益和市场利率决定

Ⅱ市场价值随职能资本价值的变动而变动

Ⅲ市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比

Ⅳ价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：作为虚拟资本载体的有价证券，其价格运动形式具体表现为：

①其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动；

②其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比；

③其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求。

Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项正确，故本题选C。71[单选题]使用财务报表的主体可能包括（）。

Ⅰ公司的债权人

Ⅱ公司的潜在投资者

Ⅲ公司的经营管理人员

Ⅳ公司的现有投资者A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：使用财务报表的主体可能包括：①公司的经营管理人员；②公司的现有投资者及潜在投资者；③公司的债权人；④公司雇员与供应商。故本题选D。72[单选题]产业组织包括的内容有()。

Ⅰ市场结构

Ⅱ市场行为

Ⅲ市场绩效

Ⅳ市场规律A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：产业组织包括市场结构、市场行为、市场绩效三方面内容。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选C。73[单选题]对二叉树模型说法正确的是（）。

Ⅰ模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价

Ⅱ模型思路简洁、应用广泛

Ⅲ步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形

Ⅳ当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛。当步数为n时，nT时刻股票价格共有n+1种可能，故步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选A。74[单选题]某投资者在5月份买入1份执行价格为9000点的7月份恒指看涨期权，权利金为200点，同时又买入1份执行价格为9000点的7月份恒指看跌期权，权利金为100点。在期权到期时，（）。

Ⅰ若恒指为9200点，该投资者损失100点

Ⅱ若恒指为9300点，该投资者处于盈亏平衡点

Ⅲ若恒指为9100点，该投资者处于盈亏平衡点

Ⅳ若恒指为9000点，该投资者损失300点A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：假设期权到期时，恒指为X点，

若X＞9000，看涨期权将被执行，看跌期权不被执行，该投资者的总收益=X-9000-200-100=X-9300；

若X＜9000，看涨期权将被放弃，看跌期权将被执行，投资者的总收益=9000-X-200-100=8700-X；

若X=9000，无论两份期权是否执行，投资者的收益=-300。

由上分析可见，

当恒指为9300点或8700点时，该投资者盈亏平衡；

当恒指为9200点时，投资者的收益=9200-9300=-100（点）；

当恒指为9000点时，投资者的收益=9000-9300=-300（点）。

故本题选B。75[单选题]下列关于现金流贴现模型和股票内部收益率的描述，正确的是（）。

Ⅰ在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票

Ⅱ内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率

Ⅲ不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等

Ⅳ内部收益率实质上就是使得未来股息贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：Ⅲ项错误，不同类型的贴现现金流模型，所使用的贴现率不同，估值结果不一定相等，如：股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项正确，本题选B。76[单选题]金融衍生产品的基本特征包括（）。

Ⅰ跨期性、杠杆性

Ⅱ联动性、不确定性或高风险性

Ⅲ偿还性、流动性

Ⅳ安全性、收益性A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正确答案：A参考解析：与股票、债券等基础金融产品不同，衍生产品具有四个显著的特点：①跨期性；②杠杆性；③联动性；④不确定性或高风险性。Ⅰ、Ⅱ项正确，本题选A。77[单选题]不同行业受经济周期影响的程度会有差异，受经济周期影响较为明显的行业有（）。

Ⅰ汽车业

Ⅱ食品业

Ⅲ钢铁业

Ⅳ公用事业A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：B参考解析：周期型行业的状态与经济周期紧密相关，当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张，当经济衰退时，这些行业也相应衰落，如消费品和耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业等。

Ⅱ、Ⅳ两项属于防守型行业，其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。

故本题选B。78[单选题]下列关于增长型行业的说法，正确的有（）。

Ⅰ投资这些行业的股票可以使投资者避免受经济周期波动的显著影响

Ⅱ这些行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定

Ⅲ这些行业的发展主要依靠技术进步、产品创新等，从而使其呈现持续的增长状态

Ⅳ这些行业的股票价格完全不会受到经济周期的影响A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：增长型行业的运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关。这种行业增长的形态也使得投资者难以把握精确的购买时机，因为这些行业的股票价格不会明显地随着经济周期的变化而变化。

Ⅰ、Ⅲ项正确。Ⅱ项是防守型行业的特征。Ⅳ项完全不受影响表述太绝对，错误。

故本题选B。79[单选题]市盈率倍数法的优点包括()。

Ⅰ它能作为公司一些其他特征(包括风险性与成长性)的代表

Ⅱ将股票价格与公司盈利状况相联系,较为直观

Ⅲ对大多数股票而言,市盈率倍数易于计算并很容易得到

Ⅳ便于不同股票之间的比较A.I、II、IIIB.I、II、IVC.Ⅱ、Ⅲ、IVD.I、II、Ⅲ、IV正确答案：D参考解析：市盈率倍数法的优点包括:

(1)将股票价格与公司盈利状况相联系,较为直观。

(2)对大多数股票而言,市盈率倍数易于计算并很容易得到,便于不同股票之间的比较。

(3)它能作为公司一些其他特征(包括风险性与成长性)的代表。

I、II、Ⅲ、IV项说法正确，故本题选D。80[单选题]下列关于市值回报增长比（PEG）的说法，正确的有（）。

Ⅰ市值回报增长比即市盈率对公司利润增长率的倍数

Ⅱ当PEG大于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性

Ⅲ通常，成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值

Ⅳ通常，价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：Ⅰ项正确，市值回报增长比=市盈率/增长率Ⅱ项错误，当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。Ⅲ项正确，通常，成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。Ⅳ项正确，通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。

Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项正确，故本题选D。81[单选题]投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有（）。

Ⅰ人性存在包括自私等弱点

Ⅱ人性存在包括趋利避害等弱点

Ⅲ投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量等生理能力方面的限制

Ⅳ投资者的认知中存在诸如不能全面了解信息等生理能力方面的限制A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有：

①人性存在包括自私、趋利避害等弱点；

②投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量，不能全面了解信息等生理能力方面的限制；

③投资者的认知中存在信息获取、加工、输出、反馈等阶段的行为、心理偏差的影响。

故本题选D。82[单选题]债券投资策略种类比较复杂，通常可以按照投资的主动性程度，把债券投资策略分为消极投资策略和积极投资策略两类，下列属于消极投资策略的有（）。

Ⅰ指数化投资策略

Ⅱ久期免疫策略

Ⅲ现金流匹配策略

Ⅳ或有免疫策略A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：消极投资策略包括指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等。

积极投资策略包括子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等等。

故Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项符合题意，故本题选A。83[单选题]财务比率分析的基本内容包括（）。

Ⅰ偿债能力分析

Ⅱ营运能力分析

Ⅲ周转能力分析

Ⅳ盈利能力分析A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：D参考解析：财务比率分析大致可归为以下几大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析等。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项正确，故本题选D。84[单选题]宏观经济分析中总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量，包括（）。

Ⅰ量的总和

Ⅱ量的最大值

Ⅲ平均量

Ⅳ比例量A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量，包括两个方面：①量的总和，如国民收入是构成整个经济各单位新创造价值的总和；②平均量或比例量，如价格水平是各种商品与劳务相对于基期而言的平均价格水平。Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项正确，本题选A。85[单选题]下列说法正确的是（）。

Ⅰ一般情况下，预期公司盈利增加，可分配的股利也会相应增加，股票市场价格上涨

Ⅱ公司的盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一

Ⅲ一般情况下，预期公司盈利减少，可分配的股利相应减少，股票市场价格下降

Ⅳ股票价格的涨跌和公司盈利的变化不完全同时发生A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：一般情况下,预期公司盈利増加,可分配股利也会相应増加,股票市场价格上涨。反之，预期公司盈利减少,可分配股利也会相应减少,股票市场价格下降。因此公司的盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一。但股票价格的涨跌和公司盈利的变化不完全同时发生。故题干四项表述均正确，本题选D。86[单选题]影响行业景气的因素包括（）。

Ⅰ行业上市公司数量的变化

Ⅱ行业的产品需求变动

Ⅲ产业政策的变化

Ⅳ生产能力变动A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：影响行业景气的外因是宏观经济指标波动、经济周期、上下游产业链的供应需求变动，

内因是行业的产品需求变动、生产能力变动、技术水平变化及产业政策的变化等。在分析行业景气变化时，通常会关注到以下几个重要因素：需求、供给、价格和产业政策。

Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，故本题选C。87[单选题]以下（）属于道·琼斯分类法下的工业部门。

Ⅰ采掘业

Ⅱ商业

Ⅲ电力公司

Ⅳ制造业A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：D参考解析：在道·琼斯分类法下，工业部门包括了采掘业、制造业和商业。

Ⅲ项属于公用事业类。

故本题选D。88[单选题]关于防守型行业，下列说法错误的是（）。

Ⅰ该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性大

Ⅱ该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务

Ⅲ有些防守型行业甚至在经济衰退时期还是会有一定的实际增长

Ⅳ投资于防守型行业一般属于资本利得型投资，而非收入型投资A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：Ⅰ项错误，防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小；

Ⅳ项错误，投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。

Ⅱ、Ⅲ项正确。

题干问的错误的是，故本题选B。89[单选题]在市场分割理论下，利率期限结构取决于（）。

Ⅰ短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较

Ⅱ对未来利率变动方向的预期

Ⅲ债券预期收益中可能存在的流动性溢价

Ⅳ短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对比A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：D参考解析：在市场分割理论下，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较，或者说取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对比。

如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向下倾斜的趋势。

如果短期资金供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势。

Ⅱ项是市场预期理论，Ⅲ项是流动性偏好理论，Ⅰ、Ⅳ项正确，故本题选D。90[单选题]按照关联交易的性质划分，关联交易一般可分为（）。

Ⅰ进出口贸易中的关联交易

Ⅱ资产重组中的关联交易

Ⅲ经营往来中的关联交易

Ⅳ增资或减资型关联交易A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：C参考解析：按照交易的性质划分，关联交易主要可划分为：经营往来中的关联交易：符合一般意义上关联交易的概念；资产重组中的关联交易：具有鲜明的中国特色，是在目前现实法律、法规环境下使用频率较高的形式。 

Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选C。91[单选题]考察如下经济结构：消费C＝0.8（Y－T）。投资I＝20－0.4i（i为利率），政府支出G＝10，税收T＝20，货币供给Ms＝50，货币需求Md＝（0.5Y－i）P，则下列结论正确的是（）。

ⅠIS曲线为Y＝70－2i

Ⅱ若P＝2，LM曲线为Y＝50＋2i

Ⅲ若P＝2，则均衡利率i＝5

Ⅳ若P＝2.5，则总需求Y＝40A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：A参考解析：I项正确，由题意有Y＝0.8（Y－20）＋20－0.4i＋10，解得IS曲线表达式为：Y＝70－2i。

Ⅱ项正确，当P＝2时，LM曲线表达式为：50＝2（0.5Y－i），即Y＝50＋2i。

Ⅲ项正确，当P＝2时，将IS曲线表达式和LM曲线表达式联立得方程组，解得均衡利率i＝5。

Ⅳ项错误，当P＝2.5时，LM曲线表达式为Y＝40＋2i，均衡利率i＝7.5，总需求Y＝55。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选A。92[单选题]当出现下列情况时，可以考虑利用股指期货进行多头套期保值（）。

Ⅰ投资银行、股票承销商与上市公司签署了证券包销协议

Ⅱ投资者向证券经纪部借入证券进行了抛空

Ⅲ投资者在股票或股指期权上持有空头看涨期权

Ⅳ投资者在股票或股指期权上持有空头看跌期权A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：C参考解析：可以利用股指期货进行多头套期保值的情形：

①投资者预期未来一段时间可以收到一笔资金，打算投入股市，但又认为现在是最好的建仓机会；

②机构投资者现在就拥有大量资金，计划按现行价格买进一组股票；

③交易者在股票或股指期权上持有空头看涨期权；

④有一些股市允许交易者融券抛空。

Ⅰ、Ⅳ适合考虑空头套期保值，Ⅱ、Ⅲ适合进行多头套期保值，故本题选C。93[单选题]下列属于交易型策略的有（）。

Ⅰ均值-回归策略

Ⅱ趋势策略

Ⅲ成对交易策略

Ⅳ惯性策略A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：D参考解析：交易型策略的代表性策略包括均值-回归策略、动量策略或趋势策略。其中，动量策略也称“惯性策略”。Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项正确，故本题选D。94[单选题]贴现现金流量法的计算步骤有（）。

Ⅰ预测公司的未来现金流量

Ⅱ预测公司的残值或永续价值

Ⅲ计算公司资本成本

Ⅳ计算公司价值A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：现金流量贴现法就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。现金流贴现模型运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。

贴现现金流量法的计算步骤有：①预测公司的未来现金流量；②预测公司的残值或永续价值；③计算公司资本成本；④计算公司价值。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，故本题选C。95[单选题]按研究内容分类，证券研究报告可以分为（）。

Ⅰ宏观研究

Ⅱ行业研究

Ⅲ策略研究

Ⅳ公司研究A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：证券研究报告按研究内容分类，一般有宏观研究、行业研究、策略研究、公司研究、量化研究等；

按研究品种分类，主要有股票研究、基金研究、债券研究、衍生品研究等。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，本题选D。96[单选题]在用普通最小二乘法估计回归模型时，存在异方差问题将导致（）。

Ⅰ参数估计量非有效

Ⅱ变量的显著性检验无意义

Ⅲ模型的预测失效

Ⅳ参数估计量有偏A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：计量经济学模型一旦出现异方差性，如果仍采用普通最小二乘法估计模型参数，会产生下列不良后果：

①参数估计量非有效，OLS估计量仍然具有无偏性，但不具有有效性；

②变量的显著性检验失去意义；

③模型的预测失效，当模型出现异方差性时，参数OLS估计值的变异程度增大，从而造成对被解释变量的预测误差变大，降低预测精度，预测功能失效。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选A。97[单选题]资产重组根据重组对象的不同大致可分为（）。

Ⅰ对企业资产的重组

Ⅱ对企业负债的重组

Ⅲ对企业股权的重组

Ⅳ对企业组织的重组A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：

资产重组根据重组对象的不同大致可分为对企业资产的重组、对企业负债的重组和对企业股权的重组。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选A。98[单选题]通过对上市公司的负债比率分析，（）。

Ⅰ财务管理者可以获得公司的资产负债率是否合理的信息

Ⅱ经营者可以获得公司再次借贷难易程度的信息

Ⅲ投资者可以获得上市公司股价未来确定走势的信息

Ⅳ债权人可以获得其贷给公司的款项是否安全的信息A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。

资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。

产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映公司基本财务结构是否稳定。

有形资产净值债务率谨慎、保守地反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。

已获利息倍数指标反映公司经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项正确。Ⅲ项“股价未来确定走势”说法过于绝对，表述错误。

故本题选B。99[单选题]假设证券市场只有证券A和证券B，证券A和证券B的期望收益率分别为6%和12%，β系数分别为0.6和1.2，无风险借贷利率为3%，那么根据资本资产定价模型，（）。

Ⅰ这个证券市场不处于均衡状态

Ⅱ这个证券市场处于均衡状态

Ⅲ证券A的单位系统风险补偿为0.05

Ⅳ证券B的单位系统风险补偿为0.075A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：根据证券市场线，证券A的单位系统风险补偿为，证券B的单位系统风险补偿为。

当市场均衡时，单位系统风险补偿应该相同。所以这个证券市场不处于均衡状态。

故Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确，本题选C。100[单选题]以转移或防范信用风险为核心的金融衍生工具有（）。

Ⅰ利率互换

Ⅱ信用联结票据

Ⅲ信用互换

Ⅳ保证金互换A.Ⅱ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等等。Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选A。101[单选题]影响股票投资价值的内部因素包括（）。

Ⅰ、股票市场行情

Ⅱ、公司净资产

Ⅲ、股票分割

Ⅳ、股利政策A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组。Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，本题选B。102[单选题]有效市场假说的特征包括()。

Ⅰ将资本市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种形式

Ⅱ证券的价格能充分反映该证券的所有可获得的信息，即“信息有效”

Ⅲ证券的价格等于其内在价值

Ⅳ证券的价格能够根据最新信息迅速做出调整A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：有效市场假说的特征有：

①将资本市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种形式；

②证券的价格能充分反映该证券的所有可获得的信息，即“信息有效”；

③证券的价格能够根据最新信息迅速做出调整。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项正确，故本题选C。103[单选题]上市公司行业类属的变更原因可能有（）。

Ⅰ公司合并

Ⅱ资产置换

Ⅲ经营范围改变

Ⅳ公司人事变动A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：未经交易所同意，上市公司不得擅自改变公司类属。上市公司因兼并、置换、经营范围改变等原因而营业领域发生重大变动，可向交易所提出书面申请，并同时上报调查表，由交易所按照《上市公司行业分类指引》对上市公司的行业类属进行变更。

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选A。104[单选题]公司经济区位分析的主要内容包括()。

Ⅰ公司所处区位内的经济特色

Ⅱ公司所处区位内的自然条件

Ⅲ公司所处区位内的基础条件

Ⅳ公司所处区位内政府的产业政策A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：经济区位是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围，其分析的主要内容包括区位内的自然条件与基础条件、区位内政府的产业政策和区位内的经济特色。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，本题选A。105[单选题]下列关于弱式有效市场的描述中，正确的有（）。

Ⅰ证券价格完全反映过去的信息

Ⅱ技术分析无效

Ⅲ投资者不可能获得超额收益

Ⅳ当前的价格变动不包含未来价格变动的信息A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：Ⅲ项错误，在强式有效市场中，由于所有信息均反应在证券价格上，投资者不可能获得超额收益。但在弱式有效市场中，投资者可以利用当期公开信息和内幕信息获得超额收益。

Ⅰ项，Ⅳ项正确，在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等。Ⅱ项正确，在一个弱式有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析（移动平均线和K线图等手段）都是徒劳的。Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项正确，故本题选C。106[单选题]关于期权时间价值，下列说法正确的是()。

Ⅰ期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值

Ⅱ理论上，在到期时，期权时间价值为零

Ⅲ如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减

Ⅳ在有效期内，期权的时间价值总是大于零A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：A参考解析：Ⅲ项错误，当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权就不再有任何时间价值；

Ⅳ项错误，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于0。

Ⅰ、Ⅱ项正确，故本题选A。107[单选题]下列各种现金流量，属于现金流量表中经营活动产生的现金流量的有（）。

Ⅰ公司支付给职工以及为职工支付的现金

Ⅱ偿还债务支付的现金

Ⅲ支付的增值税、所得税款项

Ⅳ收到的税费返还A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：Ⅱ项，偿还债务支付的现金属于筹资活动产生的现金流量。

Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ属于经营活动产生的现金流量，故本题选B。108[单选题]白噪声过程需满足的条件有（）。

Ⅰ均值为0

Ⅱ方差为不变的常数

Ⅲ序列不存在相关性

Ⅳ随机变量是连续型A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为白噪声过程。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选A。109[单选题]关于矩形形态，下列说法中正确的有（）。

Ⅰ矩形形态是典型的反转突破形态

Ⅱ矩形形态表明股价横向延伸运动

Ⅲ矩形形态又被称为箱形

Ⅳ矩形形态是典型的持续整理形态A.Ⅱ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：Ⅰ项错误，矩形又称为箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸的运动。

Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确，矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸的运动。

故本题选D。110[单选题]下列关于核心CPI的说法，正确的有（）。

Ⅰ核心CPI是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数

Ⅱ核心CPI含义代表消费价格长期趋势

Ⅲ核心CPI是衡