高鸿业西方经济学-第14章产品市场和货币市场的一般均课件

16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）1第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.实际利率实际利率大致上等于名义利率减通货膨胀率。一、实际利率与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）1第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）2第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节投资的决定2.投资函数投资与利率之间的这种反方向变动关系称为投资函数，可写作：

i=i(r)一、实际利率与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）2第十四图14—1投资函数16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）3图14—1投资函数14十二月2022制作者：张昌廷（河16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）4第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定3.一个具体的投资函数

i=e-dr

其中，e为自主投资，即利率r为零时也有的投资量；d表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响系数；-dr即投资需求中与利率有关的部分，即引致投资。一、实际利率与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）4第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）5第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.现值的公式

Rn

R0=———

(1+r)n二、资本边际效率的意义14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）5第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）6第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.资本边际效率的概念资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。二、资本边际效率的意义14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）6第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）7第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定3.资本边际效率的公式表达R1R2R3Rn

R=——+———+———+•••+———1+r(1+r)2(1+r)3(1+r)n二、资本边际效率的意义14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）7第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）8第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.资本边际效率、市场利率与投资如果资本边际效率大于市场利率，则此投资就值得，否则，就不值得。三、资本边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）8第十四图14—2某企业可供选择的投资项目16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）9图14—2某企业可供选择的投资项目14十二月2022制16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）10第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.资本边际效率曲线资本边际效率曲线向右下方倾斜，表明投资量和利息率之间存在反方向变动关系：利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。三、资本边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）10第十图14—3资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）11图14—3资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（M16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）12第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.投资边际效率的概念由于R上升而被缩小了的r的数值被称为投资的边际效率（MEI）。四、投资边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）12第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）13第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.对投资边际效率的理解第一，投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭

由于投资的边际效率小于资本的边际效率，故投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭。四、投资边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）13第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）14第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.对投资边际效率的理解第二，MEI曲线也表示利率和投资量之间存在的反方向变动的关系在使用投资的边际效率曲线情况下，利率变动对投资量变动的影响较小一些而已。四、投资边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）14第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）15第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.对投资边际效率的理解第三，更精确地表示投资和利率间关系的曲线，是投资的边际效率曲线西方经济学著作一般都用MEI曲线来表示利率与投资量的关系，投资需求曲线指的是MEI曲线。四、投资边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）15第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）16第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.对投资项目的产出的需求预期如果企业认为投资项目产品的市场需求在未来会增加，就会增加投资。五、预期收益与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）16第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）17第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.产品成本工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。但就多数情况来说，随着劳动成本的上升，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。五、预期收益与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）17第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）18第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定3.投资税抵免投资抵免政策对投资的影响，在很大程度上取决于这种政策是临时的，还是长期的。五、预期收益与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）18第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）19第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定

人们对未来的结局会有一个预测，企业正是根据这种预测进行投资决策的。一般说来，整个经济趋于繁荣时，企业对未来会看好，从而会认为投资风险较小；而经济呈下降趋势时，企业对未来看法会悲观，从而会感觉投资风险较大。因而凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系，实际上，这说明投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。六、风险与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）19第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）20第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.q的含义企业的市场价值与其重置成本之比率为“q”，即：

q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本。七、托宾的“q”说14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）20第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）21第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.q值与投资如果q＜1，说明买旧的企业比建设新企业便宜，于是就不会有投资；相反，如果q＞1时，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资。七、托宾的“q”说14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）21第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）22第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线1.IS方程

y=(α+e-dr)÷(1-β)一、IS曲线及其推导14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）22第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）23第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线2.IS曲线的概念反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。一、IS曲线及其推导14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）23第十图14—4IS曲线16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）24图14—4IS曲线14十二月2022制作者：张昌廷（图14—5IS曲线推导图示16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）25图14—5IS曲线推导图示14十二月2022制作者：张16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）26第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线1.IS曲线的斜率

1-β——d二、IS曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）26第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）27第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线2.IS曲线斜率的影响因素

IS曲线斜率既取决于β，也取决于d。

β与d反向地影响IS曲线斜率。二、IS曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）27第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）28第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线1.投资的影响投资需求增加，IS曲线会向右方移动；反之，若投资需求减少，IS曲线就向左移动。三、IS曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）28第十图14—6投资需求变动使IS曲线移动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）29图14—6投资需求变动使IS曲线移动14十二月202216十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）30第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线2.储蓄的影响储蓄增加，IS曲线就会向左方移动；反之，若储蓄减少，IS曲线向右移动。三、IS曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）30第十图14—7储蓄变动使IS曲线移动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）31图14—7储蓄变动使IS曲线移动14十二月2022制作16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）32第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线3.政府购买的影响政府购买增加，IS曲线就会向右移动；反之，若政府购买减少，IS曲线向左移动。三、IS曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）32第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）33第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线4.税收的影响税收增加，IS曲线向左移动；反之，若税收减少，IS曲线向右移动。三、IS曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）33第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）34第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定1.古典学派的观点古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利率越高，人们越愿意储蓄，从而储蓄越多），当投资与储蓄相等时，利率就得以决定。一、利率决定于货币的需求和供给14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）34第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）35第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.凯恩斯的观点凯恩斯否定了古典学派的观点，认为利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。一、利率决定于货币的需求和供给14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）35第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）36第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定1.流动性偏好的概念流动性偏好是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。二、流动性偏好与货币需求动机14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）36第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）37第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.三个货币需求动机第一，交易动机交易动机指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，与收入成正比。二、流动性偏好与货币需求动机14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）37第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）38第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.三个货币需求动机第二，谨慎动机或称预防性动机谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。这一动机基础上产生的货币需求量也和收入成正比。二、流动性偏好与货币需求动机14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）38第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）39第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.三个货币需求动机第三，投机动机投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。对货币的投机性需求取决于利率，与利率变动呈反方向变动关系。二、流动性偏好与货币需求动机14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）39第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）40第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定

当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，因而流动性偏好趋向无限大；这时候即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降。这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。三、流动偏好陷阱14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）40第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）41第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定1.货币需求函数

L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或：

L=ky+A-hr四、货币需求函数14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）41第十图14—8货币需求曲线16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）42图14—8货币需求曲线14十二月2022制作者：张昌廷16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）43第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.货币需求曲线第一，货币的交易需求曲线是一条垂直线，货币的投机需求曲线向右下方倾斜。四、货币需求函数14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）43第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）44第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.货币需求曲线第二，货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示货币的投机需求量随利率下降而增加；最后为水平状，表示“流动偏好陷阱”。四、货币需求函数14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）44第十图14—9不同收入的货币需求曲线16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）45图14—9不同收入的货币需求曲线14十二月2022制作16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）46第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定1.货币供给以后的分析中所用的货币供给是指M1，即货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和。五、货币供求均衡和利率的决定14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）46第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）47第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.货币供给曲线货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。五、货币供求均衡和利率的决定14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）47第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）48第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定3.均衡利率的决定

只有当货币供给等于货币需求时，货币市场才达到均衡状态。货币供求相等，即货币供求曲线相交，就实现了货币市场的均衡。五、货币供求均衡和利率的决定14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）48第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）49第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定4.货币供求曲线的移动对均衡利率的影响比如，当人们对货币的交易需求或投机需求增加时，货币需求曲线就会向右上方移动，利率会上升；当政府增加货币供给量时，货币供给曲线则会向右移动，利率会下降。但是，在“流动偏好陷阱”中，不管货币供给曲线向右移动多少即不管政府增加多少货币供给，都不可能再使利率下降。五、货币供求均衡和利率的决定14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）49第十图14—10货币供给和需求的均衡16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）50图14—10货币供给和需求的均衡14十二月2022制作图14—11货币需求和供给曲线的变动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）51图14—11货币需求和供给曲线的变动14十二月202216十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）52第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线1.LM方程

m=ky-hr，或

y=hr/k+m/k或

r=ky/h-m/h一、LM曲线及其推导14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）52第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）53第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线1.LM曲线的概念

LM曲线是表示一定利率和收入的组合的曲线，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。一、LM曲线及其推导14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）53第十图14—12LM曲线16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）54图14—12LM曲线14十二月2022制作者：张昌廷（图14—13LM曲线推导16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）55图14—13LM曲线推导14十二月2022制作者：张昌16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）56第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线1.LM曲线的斜率

LM曲线的斜率是k/h。二、LM曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）56第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）57第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线2.LM曲线的三个区域第一，凯恩斯区域或萧条区域凯恩斯区域是一条水平线，斜率为零，货币政策在这时无效，而扩张性财政政策有很大效果。二、LM曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）57第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）58第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线2.LM曲线的三个区域第二，古典区域古典区域是一条垂直线，斜率为无穷大，财政政策无效而货币政策有效。二、LM曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）58第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）59第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线2.LM曲线的三个区域第三，中间区域中间区域向右上方倾斜，斜率大于零，财政政策与货币政策均有效。二、LM曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）59第十图14—14LM曲线的三个区域16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）60图14—14LM曲线的三个区域14十二月2022制作者16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）61第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线1.名义货币供给量M变动的影响在价格水平不变时，M增加，LM曲线向右移动，反之，LM曲线向左移动。三、LM曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）61第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）62第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线2.价格水平的变动的影响价格水平P上升，实际货币供给量m就变小，LM曲线就向左移动；反之，LM曲线就向右移动，利率就下降，收入就增加。三、LM曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）62第十图14—15货币供给量变动使LM曲线移动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）63图14—15货币供给量变动使LM曲线移动14十二月2016十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）64第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第五节IS-LM分析1.两个市场的同时均衡能够使产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和收入组合只有一个，这一均衡的利率和收入可以在IS曲线和LM曲线的交点上求得，其数值可通过求解IS和LM的联立方程得到。一、两个市场同时均衡的利率和收入14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）64第十图14—16产品市场和货币市场的一般均衡16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）65图14—16产品市场和货币市场的一般均衡14十二月2016十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）66第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第五节IS-LM分析2.两个市场的非均衡及其调整第一，两个市场的非均衡

IS、LM曲线相交，就把坐标平面分成四个区域：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ，在这四个区域中都存在产品市场和货币市场的非均衡状态，如下表所示。一、两个市场同时均衡的利率和收入区域产品市场货币市场Ⅰi＜s有超额产品供给L＜M有超额货币供给Ⅱi＜s有超额产品供给L＞M有超额货币需求Ⅲi＞s有超额产品需求L＞M有超额货币需求Ⅳi＞s有超额产品需求L＜M有超额货币供给14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）66第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）67第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第五节IS-LM分析2.两个市场的非均衡及其调整第二，非均衡的调整

IS不均衡会导致收入变动：投资大于储蓄会导致收入上升，投资小于储蓄会导致收入下降；LM不均衡会导致利率变动：货币需求大于货币供给会导致利率上升，货币需求小于货币供给会导致利率下降。这种调整最终都会趋向均衡利率和均衡收入。一、两个市场同时均衡的利率和收入14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）67第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）68第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第五节IS-LM分析1.两个市场的非充分就业的同时均衡

IS和LM交点所决定的均衡收入有时候会低于充分就业的收入。二、均衡收入和利率的变动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）68第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）69第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第五节IS-LM分析2.非充分就业同时均衡的政策调整如果均衡收入低于充分就业的收入，仅靠市场的自发调节，无法实现充分就业均衡，这就需要依靠国家用财政政策或货币政策进行调节。二、均衡收入和利率的变动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）69第十图14—17均衡收入和均衡利率的变动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）70图14—17均衡收入和均衡利率的变动14十二月202216十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）71第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第六节凯恩斯的基本理论框架1.国民收入决定于消费和投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）71第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）72第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第六节凯恩斯的基本理论框架2.消费由消费倾向和收入决定消费倾向分平均消费倾向和边际消费倾向。边际消费倾向大于0而小于1，因此，收入增加时，消费也增加。但在增加的收入中，用来增加消费的部分所占比例可能越来越小，用于增加储蓄部分所占比例可能越来越大。14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）72第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）73第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第六节凯恩斯的基本理论框架3.消费倾向比较稳定，因此国民收入波动主要来自投资的变动投资的增加或减少会通过投资乘数引起国民收入的多倍增加或减少。投资乘数与边际消费倾向有关。由于边际消费倾向大于0而小于1，因此，投资乘数大于1。14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）73第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）74第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第六节凯恩斯的基本理论框架4.投资由利率和资本边际效率决定，投资与利率成反方向变动关系，与资本边际效率成正方向变动关系。14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）74第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）75第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第六节凯恩斯的基本理论框架5.利率决定于流动偏好与货币数量流动偏好是货币需求，由L1和L2组成，其中L1来自交易动机和谨慎动机，L2来自投机动机。货币数量m是货币供给，由满足交易动机和谨慎动机的货币和满足投机动机的货币组成。14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）75第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）76第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第六节凯恩斯的基本理论框架6.资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或者说重置成本决定。14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）76第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）77第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第六节凯恩斯的基本理论框架7.资本主义有效需求不足的原因与政策主张第一，凯恩斯认为，形成资本主义经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求不足以实现充分就业消费需求不足是由于边际消费倾向小于1，即人们不会把增加的收入全用来增加消费，而投资需求不足是由于资本边际效率在长期内递减。14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）77第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）78第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第六节凯恩斯的基本理论框架7.第二，政策主张为解决有效需求不足，必须发挥政府作用，用财政政策和货币政策来实现充分就业。财政政策就是用政府增加支出或减少税收以增加总需求，通过乘数原理引起收入多倍增加。货币政策是用增加货币供给量以降低利率，刺激投资从而增加收入。由于存在“流动性陷阱”，因此货币政策效果有限，增加收入主要靠财政政策。14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）78第十演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）80第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.实际利率实际利率大致上等于名义利率减通货膨胀率。一、实际利率与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）1第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）81第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节投资的决定2.投资函数投资与利率之间的这种反方向变动关系称为投资函数，可写作：

i=i(r)一、实际利率与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）2第十四图14—1投资函数16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）82图14—1投资函数14十二月2022制作者：张昌廷（河16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）83第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定3.一个具体的投资函数

i=e-dr

其中，e为自主投资，即利率r为零时也有的投资量；d表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响系数；-dr即投资需求中与利率有关的部分，即引致投资。一、实际利率与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）4第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）84第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.现值的公式

Rn

R0=———

(1+r)n二、资本边际效率的意义14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）5第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）85第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.资本边际效率的概念资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。二、资本边际效率的意义14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）6第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）86第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定3.资本边际效率的公式表达R1R2R3Rn

R=——+———+———+•••+———1+r(1+r)2(1+r)3(1+r)n二、资本边际效率的意义14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）7第十四16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）87第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.资本边际效率、市场利率与投资如果资本边际效率大于市场利率，则此投资就值得，否则，就不值得。三、资本边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）8第十四图14—2某企业可供选择的投资项目16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）88图14—2某企业可供选择的投资项目14十二月2022制16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）89第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.资本边际效率曲线资本边际效率曲线向右下方倾斜，表明投资量和利息率之间存在反方向变动关系：利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。三、资本边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）10第十图14—3资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）90图14—3资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（M16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）91第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.投资边际效率的概念由于R上升而被缩小了的r的数值被称为投资的边际效率（MEI）。四、投资边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）12第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）92第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.对投资边际效率的理解第一，投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭

由于投资的边际效率小于资本的边际效率，故投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭。四、投资边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）13第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）93第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.对投资边际效率的理解第二，MEI曲线也表示利率和投资量之间存在的反方向变动的关系在使用投资的边际效率曲线情况下，利率变动对投资量变动的影响较小一些而已。四、投资边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）14第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）94第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.对投资边际效率的理解第三，更精确地表示投资和利率间关系的曲线，是投资的边际效率曲线西方经济学著作一般都用MEI曲线来表示利率与投资量的关系，投资需求曲线指的是MEI曲线。四、投资边际效率曲线14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）15第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）95第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.对投资项目的产出的需求预期如果企业认为投资项目产品的市场需求在未来会增加，就会增加投资。五、预期收益与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）16第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）96第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.产品成本工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。但就多数情况来说，随着劳动成本的上升，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。五、预期收益与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）17第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）97第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定3.投资税抵免投资抵免政策对投资的影响，在很大程度上取决于这种政策是临时的，还是长期的。五、预期收益与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）18第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）98第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定

人们对未来的结局会有一个预测，企业正是根据这种预测进行投资决策的。一般说来，整个经济趋于繁荣时，企业对未来会看好，从而会认为投资风险较小；而经济呈下降趋势时，企业对未来看法会悲观，从而会感觉投资风险较大。因而凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系，实际上，这说明投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。六、风险与投资14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）19第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）99第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定1.q的含义企业的市场价值与其重置成本之比率为“q”，即：

q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本。七、托宾的“q”说14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）20第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）100第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第一节

投资的决定2.q值与投资如果q＜1，说明买旧的企业比建设新企业便宜，于是就不会有投资；相反，如果q＞1时，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资。七、托宾的“q”说14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）21第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）101第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线1.IS方程

y=(α+e-dr)÷(1-β)一、IS曲线及其推导14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）22第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）102第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线2.IS曲线的概念反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。一、IS曲线及其推导14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）23第十图14—4IS曲线16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）103图14—4IS曲线14十二月2022制作者：张昌廷（图14—5IS曲线推导图示16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）104图14—5IS曲线推导图示14十二月2022制作者：张16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）105第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线1.IS曲线的斜率

1-β——d二、IS曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）26第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）106第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线2.IS曲线斜率的影响因素

IS曲线斜率既取决于β，也取决于d。

β与d反向地影响IS曲线斜率。二、IS曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）27第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）107第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线1.投资的影响投资需求增加，IS曲线会向右方移动；反之，若投资需求减少，IS曲线就向左移动。三、IS曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）28第十图14—6投资需求变动使IS曲线移动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）108图14—6投资需求变动使IS曲线移动14十二月202216十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）109第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线2.储蓄的影响储蓄增加，IS曲线就会向左方移动；反之，若储蓄减少，IS曲线向右移动。三、IS曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）30第十图14—7储蓄变动使IS曲线移动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）110图14—7储蓄变动使IS曲线移动14十二月2022制作16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）111第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线3.政府购买的影响政府购买增加，IS曲线就会向右移动；反之，若政府购买减少，IS曲线向左移动。三、IS曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）32第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）112第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第二节IS曲线4.税收的影响税收增加，IS曲线向左移动；反之，若税收减少，IS曲线向右移动。三、IS曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）33第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）113第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定1.古典学派的观点古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利率越高，人们越愿意储蓄，从而储蓄越多），当投资与储蓄相等时，利率就得以决定。一、利率决定于货币的需求和供给14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）34第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）114第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.凯恩斯的观点凯恩斯否定了古典学派的观点，认为利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。一、利率决定于货币的需求和供给14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）35第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）115第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定1.流动性偏好的概念流动性偏好是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。二、流动性偏好与货币需求动机14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）36第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）116第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.三个货币需求动机第一，交易动机交易动机指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，与收入成正比。二、流动性偏好与货币需求动机14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）37第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）117第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.三个货币需求动机第二，谨慎动机或称预防性动机谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。这一动机基础上产生的货币需求量也和收入成正比。二、流动性偏好与货币需求动机14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）38第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）118第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.三个货币需求动机第三，投机动机投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。对货币的投机性需求取决于利率，与利率变动呈反方向变动关系。二、流动性偏好与货币需求动机14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）39第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）119第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定

当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，因而流动性偏好趋向无限大；这时候即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降。这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。三、流动偏好陷阱14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）40第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）120第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定1.货币需求函数

L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或：

L=ky+A-hr四、货币需求函数14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）41第十图14—8货币需求曲线16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）121图14—8货币需求曲线14十二月2022制作者：张昌廷16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）122第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.货币需求曲线第一，货币的交易需求曲线是一条垂直线，货币的投机需求曲线向右下方倾斜。四、货币需求函数14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）43第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）123第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.货币需求曲线第二，货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示货币的投机需求量随利率下降而增加；最后为水平状，表示“流动偏好陷阱”。四、货币需求函数14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）44第十图14—9不同收入的货币需求曲线16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）124图14—9不同收入的货币需求曲线14十二月2022制作16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）125第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定1.货币供给以后的分析中所用的货币供给是指M1，即货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和。五、货币供求均衡和利率的决定14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）46第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）126第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定2.货币供给曲线货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。五、货币供求均衡和利率的决定14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）47第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）127第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定3.均衡利率的决定

只有当货币供给等于货币需求时，货币市场才达到均衡状态。货币供求相等，即货币供求曲线相交，就实现了货币市场的均衡。五、货币供求均衡和利率的决定14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）48第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）128第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第三节利率的决定4.货币供求曲线的移动对均衡利率的影响比如，当人们对货币的交易需求或投机需求增加时，货币需求曲线就会向右上方移动，利率会上升；当政府增加货币供给量时，货币供给曲线则会向右移动，利率会下降。但是，在“流动偏好陷阱”中，不管货币供给曲线向右移动多少即不管政府增加多少货币供给，都不可能再使利率下降。五、货币供求均衡和利率的决定14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）49第十图14—10货币供给和需求的均衡16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）129图14—10货币供给和需求的均衡14十二月2022制作图14—11货币需求和供给曲线的变动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）130图14—11货币需求和供给曲线的变动14十二月202216十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）131第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线1.LM方程

m=ky-hr，或

y=hr/k+m/k或

r=ky/h-m/h一、LM曲线及其推导14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）52第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）132第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线1.LM曲线的概念

LM曲线是表示一定利率和收入的组合的曲线，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。一、LM曲线及其推导14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）53第十图14—12LM曲线16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）133图14—12LM曲线14十二月2022制作者：张昌廷（图14—13LM曲线推导16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）134图14—13LM曲线推导14十二月2022制作者：张昌16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）135第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线1.LM曲线的斜率

LM曲线的斜率是k/h。二、LM曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）56第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）136第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线2.LM曲线的三个区域第一，凯恩斯区域或萧条区域凯恩斯区域是一条水平线，斜率为零，货币政策在这时无效，而扩张性财政政策有很大效果。二、LM曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）57第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）137第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线2.LM曲线的三个区域第二，古典区域古典区域是一条垂直线，斜率为无穷大，财政政策无效而货币政策有效。二、LM曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）58第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）138第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线2.LM曲线的三个区域第三，中间区域中间区域向右上方倾斜，斜率大于零，财政政策与货币政策均有效。二、LM曲线的斜率14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）59第十图14—14LM曲线的三个区域16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）139图14—14LM曲线的三个区域14十二月2022制作者16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）140第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线1.名义货币供给量M变动的影响在价格水平不变时，M增加，LM曲线向右移动，反之，LM曲线向左移动。三、LM曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）61第十16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）141第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四节LM曲线2.价格水平的变动的影响价格水平P上升，实际货币供给量m就变小，LM曲线就向左移动；反之，LM曲线就向右移动，利率就下降，收入就增加。三、LM曲线的移动14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）62第十图14—15货币供给量变动使LM曲线移动16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）142图14—15货币供给量变动使LM曲线移动14十二月2016十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）143第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第五节IS-LM分析1.两个市场的同时均衡能够使产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和收入组合只有一个，这一均衡的利率和收入可以在IS曲线和LM曲线的交点上求得，其数值可通过求解IS和LM的联立方程得到。一、两个市场同时均衡的利率和收入14十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）64第十图14—16产品市场和货币市场的一般均衡16十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）144图14—16产品市场和货币市场的一般均衡14十二月2016十二月2022制作者：张昌廷（河北经贸大学）145第十四章产品市场和货币市场的一