风险控制管理办法讲义课件

风险控制管理办法

——谢长进主要改动：（1）保证金制度（2）涨跌停板制度（3）限仓制度（4）强行平仓制度风险控制管理办法

——谢长进主要改动：

限仓是指交易所规定会员或者客户按单边计算的，可以持有某一期货合约投机持仓的最大数量。期货合约的限仓数量按照该合约上市交易的“一般月份”，“交割月前一个月份”,“交割月份”三个期间的不同，分别适用不同的限仓标准。这次郑州交易所修改细则，主要调整了各个品种在一般月份、交割月前一个月份和交割月份的持仓限制。

(1)限仓制度

限仓是指交易所规定会员或者客户按单边计算新的限仓制度新规定（一般月份）：

品种期货合约月份单边持仓量（N）一般月份最大单边持仓占市场单边持仓比例或绝对限仓量期货公司会员非期货公司会员客户强麦N≥20万15％10％5％N<20万300002000010000硬麦一号棉菜籽油白糖PTAN≥30万15％10％5％N<30万450003000015000新的限仓制度新规定（一般月份）：期货合约月份单边持仓量（N）交割月前一月限仓单位：手品种期货公司会员非期货公司会员客户上旬中旬下旬上旬中旬下旬上旬中旬下旬强麦18000100006000480036002400240018001000硬麦一号棉菜籽油270001800090001500075003800600045002000白糖30000200001000020000100005000800060003000PTA300002500020000200001000080001000080003000

新规定：交割月前一月限仓单位：手期货公司会员非期货公司会员客户上旬中交割月限仓维持不变品种期货公司会员非期货公司会员客户强麦30001000300硬麦30001000500棉花2000800400菜籽油600030002000白糖20001000500PTA400020001000单位：手交割月限仓维持不变品种期货公司会员非期货公司会员客户强(2)保证金制度

根据市场发展与风险控制兼顾的原则，对一般月份和交割月前一个月的交易保证金标准做了部分调整，交割月仍保持原标准不变，对各品种交易保证金标准尽可能统一。(2)保证金制度1.调整了一般月份合约保证金水平1.调整了一般月份合约保证金水平2.统一了交割月前一个月各品种的保证金标准新规定：品种交割月前一个月上旬中旬下旬强麦、硬麦、一号棉、菜籽油、白糖、PTA8%15%20%原规定：品种交割月前一个月上旬中旬下旬白糖、棉花、PTA8%15%20%强麦、硬麦10%20%25%菜籽油5%10%20%2.统一了交割月前一个月各品种的保证金标准新规定：交割月前

交割月份所有品种的期货合约交易保证金标准均为30%。这一条维持原来的标准不变。交割月份所有品种的期货合约交易保证金标准均为30%。这(3)涨跌停板制度1.单边市处理。明确当市场出现单边市扩板时双向扩大50%（原规定是：只向停板方向扩大）。单边市的概念：某期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报，没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交，但未打开停板价位的情况，称为涨（跌）停板单方无报价，简称单边市。(3)涨跌停板制度1.单边市处理。明确当市场出现单边市扩板时2.删除了交易所可以决定并公告采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员提高保证金和强行平仓的规定。3.新品种上市合约涨跌停板。新品种期货合约上市当日，涨跌停板幅度过大不利于发现真实价格。因此，第十九条将新品种上市合约的涨跌停板幅度由5倍改为3倍。2.删除了交易所可以决定并公告采取单边或双边、同比例或不同比4.强制减仓。原规定：持有仓单、货物到库的对应持仓和已接受到仓单的跨期套利对应持仓，不执行强制减仓。单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍的套期保值持仓在强制减仓时排在最后。这样的制度性安排，不利于控制风险，也给具体管理工作带来不便。本次统一规定当市场进行强制减仓时，所有类型的持仓同等对待，不再有类型先后之分。4.强制减仓。5.交割月前一个月的期货合约出现单边市的处理。

鉴于自交割月前一个月中旬起，保证金收取水平已大幅提升，若出现单边市，涨跌停板价幅及保证金标准同时扩大，会造成交易双方的保证金负担过重。因此，新增了第二十七条第2款，即“进入交割月前一个月中旬起期货合约出现单边市的，该期货合约的交易保证金标准不受本章以上条款限制。”

5.交割月前一个月的期货合约出现单边市的处理。鉴于自然人不能合法取得增值税发票，无法进行实物交割的具体情况，第四十七条增加了进入交割月份的自然人持仓须进行强行平仓的规定。(4)强行平仓制度鉴于自然人不能合法取得增值税发票，无法进行实物交割的具体情况《郑州商品交易所违规处理办法》的修改

——俞卿、张海峰

（一）其中对部分称谓进行了改动。“投资者”改为“客户”，“指定交割仓库”改为“交割仓库”。第十二条中：“稽查部门”改为“主办部门”。第十八、十九条中：“经纪会员”改成“期货公司会员”。第三十三条中：“结算银行”改为“期货保证金存管银行”。第四十八条中：“风险抵押金”改为“交割担保金”。第五十条中：“稽查部”改为“法律事务部”。《郑州商品交易所违规处理办法》的修改

（二）第十六条内容修改：原规定的限制性措施为：（一）限期说明情况；（二）暂停登录新的客户编码；（三）暂停出金；（四）限制指定交割仓库的交割业务；（五）降低持仓限量或标准仓单持有限量（六）调高保证金比例；（七）暂停开仓交易；（八）限期平仓。

新规定的限制性措施为：（一）限期说明情况；（二）暂停登录新的客户编码（三）限制出入金；（四）限制开新仓；（五）限制交割仓库的交割业务；（六）降低持仓限量或标准仓单持有限量；（七）调高保证金比例；（八）限期平仓、暂停平仓、强行平仓。

（二）第十六条内容修改：原规定的限制性措施为：新规定的限制性原第三十一条：交割仓库有下列行为的第1款“参与期货交易的”，在新办法中改为“违反国家规定参与期货交易的”。原第三十三条中“《郑州商品交易所结算细则》第十九条”，在新办法中改为“《郑州商品交易所结算细则》第十一条”。原第三十七条：“会员或投资者违反期转现规定，弄虚作假的，按照或者比照本办法第二十七条给予处罚”，在新办法中改为：“会员或投资者违反期转现规定，弄虚作假的，比照本办法第二十七条给予处罚。”原第三十一条：交割仓库有下列行为的第1款“参与期货交易的”，1、申请截至日交割月前二月交割月前一月交割月老规定：

新规定：第15个交易日2、建仓确认或截至时间老规定：第10个交易日新规定：前一个最后一个交易日3、额度使用老规定：第11个交易日新规定：第1交易日三个停板后不保仓《郑州商品交易所套期保值管理办法》的修改

——俞卿、张海峰1、申请截至日交割月前二月4.取消“以套期保值名义接收仓单必须于当月最后一个交易日自动注销”的规定。

5.强制减仓。原规定：持有仓单、货物到库的对应持仓和已接受到仓单的跨期套利对应持仓，不执行强制减仓。单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍的套期保值持仓在强制减仓时排在最后。

本次统一规定：当市场进行强制减仓时，所有类型的持仓同等对待，不再有类型先后之分。4.取消“以套期保值名义接收仓单必须于当月最后一个交

一、标准仓单质押登记第五条增加了第二款，即：“会员或客户使用标准仓单向商业银行等第三方提供担保的，须向交易所办理标准仓单质押登记手续。未经交易所办理质押登记的，不得约束其他会员或客户等第三人。”《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改

——张恒一、标准仓单质押登记《郑州商品交易所标准仓单管理办法》

二、交割预报

1.从改进交割管理工作，方便会员和客户出发，第十五条将各品种收取的交割预报定金统一为20元/吨。

2.根据不同品种的现货特点，第十五条第2款规定，对已存放在交割仓库的商品申请交割的，仍应交割预报，但无须交付预报定金。《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要点二、交割预报《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要

三、入库商品质量抽查检验为公平、公正解决入库商品质量检验问题，第二十六条规定，小麦的入库质量检验由交易所组织实施；并规定由质检机构作出的入库商品质量检验结论为入库检验的最终结果，不予复检。《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要点三、入库商品质量抽查检验《郑州商品交易所标准仓单管理

四、PTA仓单有效期

1、仓单管理办法规定的注销时间。原业务细则对PTA仓单无有效期规定，现修改为“每年9月第12个交易日（不含该日）之前注册的PTA标准仓单，在该月第15个交易日（含该日）之前全部注销；该月第16个交易日（含该日）之后开始受理新仓单的注册申请。”

2、PTA标准仓单用于当月交割的注册截止时间。在第五十条将其规定为交割月最后交易日下午3时。

3、PTA标准仓单的首次退出时间。“2009年1月第12个交易日（不含该日）之前注册的PTA标准仓单，在该月第15个交易日（含该日）之前全部注销。之后注册的仓单每年9月注销。”《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要点《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要点

五、交割商品入库方式及标准根据白糖现货市场的实际情况，第三十五条增加规定，货主对交割白糖的出库质量提供担保的，经交割仓库书面同意，报交易所批准后，其白糖可免检入库。六、仓单转让手续费：PTA由2元/吨降低到1元/吨，棉花由4元/吨降低到2元/吨。《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要点五、交割商品入库方式及标准《郑州商品交易所标准仓单管理办指定商品交割仓库管理办法

——符永壮总则申请和审批权利和义务日常业务监督管理各交易品种的指定仓库本办法自2008年1月15日执行指定商品交割仓库管理办法

总则交割仓库是交易所指定的。交易所按照本办法对仓库进行管理。交割仓库工作人员必须遵守本办法。总则交割仓库是交易所指定的。申请和审批申请条件

营业执照载明“仓储”或“储运”，资本和财务状况要达到要求，完善的规章制度等。提交材料

申请书、营业执照复印件、审计报告和其他批准和担保文件等。审批程序

初审、实地调查评估、签订交割仓库协议书。资格的确认与放弃

取得资格需要备案，缴纳交割担保金，并接受交易所培训。放弃资格需要递交申请书，并经交易所核准，同时结清债权债务。申请和审批申请条件权利和义务注册权、建议权、租赁存储和其他权利。确保商品安全，保守商业秘密，缴纳交割担保金。变更法定代表人、注册资本、股东或股权结构等需要通报。交割细则和仓单管理办法规定的其他义务。权利和义务注册权、建议权、租赁存储和其他权利。日常业务商品入库商品保管商品出库

在这些环节中，满足相应规格和完成相应操作，要做好检验和复核工作，并保存相应记录。日常业务商品入库监督管理库存交割商品要全额投保。单独设账管理。禁止下列行为

不按要求管理、联手操纵市场、滥收费、刁难客户、弄虚作假、拒绝检查，以及违反规定的其他行为。监督管理库存交割商品要全额投保。白糖交割仓库白糖交割仓库菜籽油交割仓库菜籽油交割仓库谢谢！新世纪期货2008.01.30谢谢！新世纪期货2008.01.30演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！风险控制管理办法

——谢长进主要改动：（1）保证金制度（2）涨跌停板制度（3）限仓制度（4）强行平仓制度风险控制管理办法

——谢长进主要改动：

限仓是指交易所规定会员或者客户按单边计算的，可以持有某一期货合约投机持仓的最大数量。期货合约的限仓数量按照该合约上市交易的“一般月份”，“交割月前一个月份”,“交割月份”三个期间的不同，分别适用不同的限仓标准。这次郑州交易所修改细则，主要调整了各个品种在一般月份、交割月前一个月份和交割月份的持仓限制。

(1)限仓制度

限仓是指交易所规定会员或者客户按单边计算新的限仓制度新规定（一般月份）：

品种期货合约月份单边持仓量（N）一般月份最大单边持仓占市场单边持仓比例或绝对限仓量期货公司会员非期货公司会员客户强麦N≥20万15％10％5％N<20万300002000010000硬麦一号棉菜籽油白糖PTAN≥30万15％10％5％N<30万450003000015000新的限仓制度新规定（一般月份）：期货合约月份单边持仓量（N）交割月前一月限仓单位：手品种期货公司会员非期货公司会员客户上旬中旬下旬上旬中旬下旬上旬中旬下旬强麦18000100006000480036002400240018001000硬麦一号棉菜籽油270001800090001500075003800600045002000白糖30000200001000020000100005000800060003000PTA300002500020000200001000080001000080003000

新规定：交割月前一月限仓单位：手期货公司会员非期货公司会员客户上旬中交割月限仓维持不变品种期货公司会员非期货公司会员客户强麦30001000300硬麦30001000500棉花2000800400菜籽油600030002000白糖20001000500PTA400020001000单位：手交割月限仓维持不变品种期货公司会员非期货公司会员客户强(2)保证金制度

根据市场发展与风险控制兼顾的原则，对一般月份和交割月前一个月的交易保证金标准做了部分调整，交割月仍保持原标准不变，对各品种交易保证金标准尽可能统一。(2)保证金制度1.调整了一般月份合约保证金水平1.调整了一般月份合约保证金水平2.统一了交割月前一个月各品种的保证金标准新规定：品种交割月前一个月上旬中旬下旬强麦、硬麦、一号棉、菜籽油、白糖、PTA8%15%20%原规定：品种交割月前一个月上旬中旬下旬白糖、棉花、PTA8%15%20%强麦、硬麦10%20%25%菜籽油5%10%20%2.统一了交割月前一个月各品种的保证金标准新规定：交割月前

交割月份所有品种的期货合约交易保证金标准均为30%。这一条维持原来的标准不变。交割月份所有品种的期货合约交易保证金标准均为30%。这(3)涨跌停板制度1.单边市处理。明确当市场出现单边市扩板时双向扩大50%（原规定是：只向停板方向扩大）。单边市的概念：某期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报，没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交，但未打开停板价位的情况，称为涨（跌）停板单方无报价，简称单边市。(3)涨跌停板制度1.单边市处理。明确当市场出现单边市扩板时2.删除了交易所可以决定并公告采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员提高保证金和强行平仓的规定。3.新品种上市合约涨跌停板。新品种期货合约上市当日，涨跌停板幅度过大不利于发现真实价格。因此，第十九条将新品种上市合约的涨跌停板幅度由5倍改为3倍。2.删除了交易所可以决定并公告采取单边或双边、同比例或不同比4.强制减仓。原规定：持有仓单、货物到库的对应持仓和已接受到仓单的跨期套利对应持仓，不执行强制减仓。单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍的套期保值持仓在强制减仓时排在最后。这样的制度性安排，不利于控制风险，也给具体管理工作带来不便。本次统一规定当市场进行强制减仓时，所有类型的持仓同等对待，不再有类型先后之分。4.强制减仓。5.交割月前一个月的期货合约出现单边市的处理。

鉴于自交割月前一个月中旬起，保证金收取水平已大幅提升，若出现单边市，涨跌停板价幅及保证金标准同时扩大，会造成交易双方的保证金负担过重。因此，新增了第二十七条第2款，即“进入交割月前一个月中旬起期货合约出现单边市的，该期货合约的交易保证金标准不受本章以上条款限制。”

5.交割月前一个月的期货合约出现单边市的处理。鉴于自然人不能合法取得增值税发票，无法进行实物交割的具体情况，第四十七条增加了进入交割月份的自然人持仓须进行强行平仓的规定。(4)强行平仓制度鉴于自然人不能合法取得增值税发票，无法进行实物交割的具体情况《郑州商品交易所违规处理办法》的修改

——俞卿、张海峰

（一）其中对部分称谓进行了改动。“投资者”改为“客户”，“指定交割仓库”改为“交割仓库”。第十二条中：“稽查部门”改为“主办部门”。第十八、十九条中：“经纪会员”改成“期货公司会员”。第三十三条中：“结算银行”改为“期货保证金存管银行”。第四十八条中：“风险抵押金”改为“交割担保金”。第五十条中：“稽查部”改为“法律事务部”。《郑州商品交易所违规处理办法》的修改

（二）第十六条内容修改：原规定的限制性措施为：（一）限期说明情况；（二）暂停登录新的客户编码；（三）暂停出金；（四）限制指定交割仓库的交割业务；（五）降低持仓限量或标准仓单持有限量（六）调高保证金比例；（七）暂停开仓交易；（八）限期平仓。

新规定的限制性措施为：（一）限期说明情况；（二）暂停登录新的客户编码（三）限制出入金；（四）限制开新仓；（五）限制交割仓库的交割业务；（六）降低持仓限量或标准仓单持有限量；（七）调高保证金比例；（八）限期平仓、暂停平仓、强行平仓。

（二）第十六条内容修改：原规定的限制性措施为：新规定的限制性原第三十一条：交割仓库有下列行为的第1款“参与期货交易的”，在新办法中改为“违反国家规定参与期货交易的”。原第三十三条中“《郑州商品交易所结算细则》第十九条”，在新办法中改为“《郑州商品交易所结算细则》第十一条”。原第三十七条：“会员或投资者违反期转现规定，弄虚作假的，按照或者比照本办法第二十七条给予处罚”，在新办法中改为：“会员或投资者违反期转现规定，弄虚作假的，比照本办法第二十七条给予处罚。”原第三十一条：交割仓库有下列行为的第1款“参与期货交易的”，1、申请截至日交割月前二月交割月前一月交割月老规定：

新规定：第15个交易日2、建仓确认或截至时间老规定：第10个交易日新规定：前一个最后一个交易日3、额度使用老规定：第11个交易日新规定：第1交易日三个停板后不保仓《郑州商品交易所套期保值管理办法》的修改

——俞卿、张海峰1、申请截至日交割月前二月4.取消“以套期保值名义接收仓单必须于当月最后一个交易日自动注销”的规定。

5.强制减仓。原规定：持有仓单、货物到库的对应持仓和已接受到仓单的跨期套利对应持仓，不执行强制减仓。单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍的套期保值持仓在强制减仓时排在最后。

本次统一规定：当市场进行强制减仓时，所有类型的持仓同等对待，不再有类型先后之分。4.取消“以套期保值名义接收仓单必须于当月最后一个交

一、标准仓单质押登记第五条增加了第二款，即：“会员或客户使用标准仓单向商业银行等第三方提供担保的，须向交易所办理标准仓单质押登记手续。未经交易所办理质押登记的，不得约束其他会员或客户等第三人。”《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改

——张恒一、标准仓单质押登记《郑州商品交易所标准仓单管理办法》

二、交割预报

1.从改进交割管理工作，方便会员和客户出发，第十五条将各品种收取的交割预报定金统一为20元/吨。

2.根据不同品种的现货特点，第十五条第2款规定，对已存放在交割仓库的商品申请交割的，仍应交割预报，但无须交付预报定金。《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要点二、交割预报《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要

三、入库商品质量抽查检验为公平、公正解决入库商品质量检验问题，第二十六条规定，小麦的入库质量检验由交易所组织实施；并规定由质检机构作出的入库商品质量检验结论为入库检验的最终结果，不予复检。《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修改要点三、入库商品质量抽查检验《郑州商品交易所标准仓单管理

四、PTA仓单有效期

1、仓单管理办法规定的注销时间。原业务细则对PTA仓单无有效期规定，现修改为“每年9月第12个交易日（不含该日）之前注册的PTA标准仓单，在该月第15个交易日（含该日）之前全部注销；该月第16个交易日（含该日）之后开始受理新仓单的注册申请。”

2、PTA标准仓单用于当月交割的