上海计划实施有限开放消费电子需求回暖

行业景气变化风电光伏景气持续消费电子回暖本期行业景气观察趋：新冠疫情全球新增确诊环比持续回落上海计划对社会面基本清零区实施有限开放3月检测试剂出口货值环比回落上海市4月27日举行新冠疫情防控新闻发布会指出，对达到社会面基本清零的区实施“有限人员有限区域有限活动对未达到社会面基本清零的区继续坚持采取“全域静态管理、全员检测筛查、全面流调排查、全民清洁消杀，全程查漏补缺”等综合防控措施。基建地产央行提出支持房企融资需求水泥二季度停窑计划开央行、外管局提出“因城施策合理确定商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求，支持房地产开发企业、建筑企业合理融资需求促进房地产市场平稳健康发展此外要求商业银行金融资产管理公司等要做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务。供给端政策支持力度仍在不断加大上周水泥价格小幅上升主因多地水泥需求持续恢复。水泥库容比周环比下降1%，主因多地开展二季度停窑计划。下游消费生猪价格进入拐点窗口期国内汽车销量持续下降生猪价小幅下降猪价进入拐点窗口期，市场逻辑由去产能完全主导换挡为价拐点、去产能双主导时期，换挡期会有波动据乘联会数据，2022年4月1日至4月22日我国乘用车批/零售日均销量同比下降44%/35%，主因国内疫情反复抑制购车需求。上游资源国内动力煤价格上调疫情影响钢材旺季需求释放I供应处于底部上周国内动力煤价有所上钢材需求有所回升但受疫情影响，旺季需求释放仍不及预期。短期来，目前多地下游开工及物流运输持续受疫情影响，钢材需求回升继续承；韩国、日本等多地厂商均有检修计划叠加国内疫情对供应链的冲击短期内I供应量吃。交通运输头部快递企业提价传导油价成本油运价格高位回落3月下旬多地疫情防控降级，单日快递量已开始回升。疫情未影响价格政策，且近期油价上涨推动头快企业3月提价以传导成本上升预计3月单票收入表现或好于以往4月26日波罗的海原油运输指数TI报1296点，周环比下将22.86%。俄乌冲突短期情绪影响为主，油运价格冲高回落。新兴产业风电光伏景气持续消费电子回暖受益于市场需求提振，3月面板出货量有减转增，消费电子行业回暖。海上风电大势所趋，风电光伏装机量持续攀升，景气持续。新能源车3月销量高增上价格稳中小幅下调，利好下游生产。表1：行业景气度跟踪一览表

中观景气度跟踪大类行业上游资源中游制造-传中游制造-科

细分行煤炭有色美元与石黄金电力钢铁建材化工半导光伏

景气度变上行分化-上行-上行分化上行下上

核心数据跟踪市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛煤炭库存:北方港港口:合计期货官方价:LME3个月铜期货官方价:LME3个月锌期货官方价:LME3个月铅总库存:LME铝库存小计:阴极铜:总美元指数期货结算价(连续):WTI原油伦敦现货黄金:以美元计价SPDR:黄金ETF:持有量(吨)产量:发电量（1-2月，3月）产量:风电（1-2月，3月）价格指数:铁矿石:国产矿价格:螺纹钢:HRB40020mm五大品种钢材表观消费量库存:主要钢材品种:合计高炉开工率(247家):全国国内铁矿石港口库存量市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国浮法玻璃全国代表企业库存水泥价格指数:全水泥库容比期货结算价(活跃合约):甲醇期货结算价(活跃合约):沥青期货结算价(活跃合约):聚丙烯PTA产业链负荷率:PTA工厂费城半导体指数光伏行业综合价格指数(SPI)

单位元/吨万吨美元/美元/美元/吨吨点美元/桶美元/盎吨亿千瓦亿千瓦元/吨元/万吨万吨万吨元/万重量点元/元/元/点点

上期0411-041711350191001030804430024430608000088682010051070190461101213140694211198750800995616493801148740204655958017156700%29080382608671067829898556

本期0418-042511730178701023404454023990586000069855010111021194161104167017672612138508001026016185798147270205326182017086700%29190398008798069429091557

边际变335%-644%-072%054%-180%-362%-2123%060%-456%194%026%--126%000%305%-187%-039%-099%033%376%-044%000%038%403%146%229%-270%014%

趋势图下游投资 地产

30大中城市:商品房成交面积:一线城市:当周值万平方米30大中城市:商品房成交面积:二线城市:当周值万平方米上行30大中城市:商品房成交面积:三线城市:当周值万平方米100大中城市:成交土地溢价率:当周值

29794359314

454113460029

5262%2031%116%151%下游消交通运

农产品 上行汽车 分化商贸零售与传媒 分化航运 分化快递物流 分化

22个省市:平均价:生猪养殖利润:外购仔猪养殖利润:自繁自养生猪中国寿光蔬菜价格指数:总指数当周日均销量:乘用车:厂家批发当周日均销量:乘用车:厂家零售义乌中国小商品指数:总价格指数电影票房收入:当周值CCFI:综合指数波罗的海干散货指数(BDI)原油运输指数(BDTI)成品油运输指数(BCTI)规模以上快递业务量:当月值（2月，3月）铁路货运量:当月值（1月，2月）公路货运量:当月值（1月，2月）水路货运量:当月值（1月，2月）

元/千元/头元/头点辆辆点万点点点点万亿亿亿

128-3140-5317196324219245881012968373128521370171401076069110094129368

145-1576-3766185723550254961012832293109823070146501076085410233720957

1269%-4981%-2917%-539%-276%369%001%-1405%-060%796%-1453%000%2359%-1107%-2874%-1594%中观景气度跟踪之新兴产业细分景气行业 变化风电 上行光伏 上行消费电子 上行5G 上行半导 上体新能源汽 上车

核心数据跟申万行业指数:风电设备申万行业指数:风电零部件产量:风电:当月值（21年12月，22年3月）产量:风电:当月同比（21年12月，22年3月）新增装机容量:风电:全球新增装机容量:风电:全球:环比新增装机容量:陆上风电:全球:同比新增装机容量:陆上风电:全球新增装机容量:陆上风电:亚太地区:中国新增装机容量:海上风电:全球新增装机容量:海上风电:全球:同比新增装机容量:海上风电:亚太地区:中国光伏行业综合价格指数(SPI)光伏行业综合价格指数(SPI):组件光伏行业综合价格指数(SPI):电池片光伏行业综合价格指数(SPI):硅片光伏行业综合价格指数(SPI):多晶硅市场价:国产硅料:国内（2月，3月）市场价:进口硅料:国内（2月，3月）市场价格:多晶硅:复投料/单晶用:中国市场价格:多晶硅:致密料/单晶用:中国市场价格:光伏组件(单晶perc,310W):中国市场价格:电池片:单晶perc双面,158.75mm/21.9:欧洲申万行业指数:电子出货量:手机:合计:当月值（1月，2月）出货量:手机:合计:当月同比（1月，2月）出货量:液晶电视面板:当月值（2月，3月）出货量:平板电脑面板:当月值（2月，3月）出货量:笔记本电脑面板:当月值（2月，3月）出货量:液晶显示器面板:当月值（2月，3月）出货量:移动PC面板:当月值（2月，3月）价格:液晶电视面板:32寸:OpenCell:HD（3月，4月）价格:液晶电视面板:55寸:60HzOpenCell:UHD（3月，4月）中国移动:5G用户数（1月，2月）中国电信:5G用户数（1月，2月）出货量:手机:5G:当月值（1月，2月）出货量占有率:5G:当月值（1月，2月）上市新机型数量:手机:5G:当月值（1月，2月）5G基站(建设):当季（2021年12月，2022年3月）5G基站(建设):累计值（2021年12月，2022年3月）费城半导体指数中国台湾半导体行业指数申万行业指数:半导体半导体:销售额:合计:当月值（1月，2月）半导体:销售额:合计:当月同比（1月，2月）台积电:营收:当月值（2月，3月）台积电:营收:当月同比（2月，3月）台积电:营收:环比（2月，3月）联发科:营收:当月值（2月，3月）联发科:营收:当月同比（2月，3月）联发科:营收:环比（2月，3月）理想汽车:LiONE汽车:销量（2月，3月）蔚来:汽车:销量:当期值（2月，3月）蔚来:ES8汽车:销量:当期值（2月，3月）蔚来:ES6汽车:销量:当期值（2月，3月）蔚来:EC6汽车:销量:当期值（2月，3月）小鹏汽车:销量:SmartEV汽车:当期值（2月，3月）小鹏汽车:销量:SmartEvs-P7汽车:当期值（2月，3月）小鹏汽车:销量:SmartEvs-G3汽车:当期值（2月，3月）小鹏汽车:销量:SmartEvs-P5汽车:当期值（2月，3月）比亚迪:销量:新能源汽车:当期值（2月，3月）价格:正极材料:三元镍55型价格:正极材料:磷酸铁锂:国产价格:负极材料:高端天然石墨价格:前驱体:电解钴:电池级:≥99.8参考价格:电池级碳酸锂参考价格:氢氧化锂价格:钴粉-200目:国产价格:氧化钴:≥72:国价格:四氧化三钴:≥72:国产价格:六氟磷酸锂

单位点点亿千瓦万千瓦万千瓦万千万千万千万千点点点点点元/千元/千元/吨元/吨元/瓦元/瓦点万部万片万片万片万片万片美元/美元/万户万户万部款万万点点点十亿美亿新台亿新台辆辆辆辆辆辆辆辆辆辆万元/万元/万元/万元/元/吨元/吨元/千元/千元/千万元/

上期0411-041724555782835712301952890661988437505766852983845556388290546156024803942515000249000020113846133022-17721800980023500156003330038010704012791960602632479715026614253085238104749950726814693379-1474003230-80841406131010840330901738062250353706290205908828303531666155647544505089160646541104340435

本期0418-0425212926647567262389360500-180724993067021106208016900557388292546156024903922530000250000020113300714864-31723800125002360016500361003801050425427202140113747651501341559304243717399715253241719733217059184744781103409985017260506403032015414091830183304398010487803531626155747544504984160642540754173405

边际变-1329%-1508%1775%-2093%-177%-10313%-12913%-1802%-3936%20803%203364%33953%014%000%055%000%000%040%-041%060%040%000%000%-1418%-5499%7910%917%2755%043%577%841%000%-187%602%310%-5679%-402%000%-4962%940%-139%-244%-1585%343%2090%1704%-1250%-21623%4784%10640%-69950%3114%6286%5923%5304%7445%14761%15963%19141%11360%1880%000%-241%000%018%000%-206%-062%-085%-386%-690%

趋势

更新 更新频率 时间周 20220428周 20220428月 20220428月 20220428年 20220428年 20220428年 20220428年 20220428年 20220428年 20220428年 20220428年 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428月 20220428月 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428季 20220428季 20220428周 20220428周 20220428周 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428月 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428周 20220428行业景气度踪全球疫情情况追踪全球新增确持续回落上海计划实施有限开放新增确诊环比持续回落全球日新增约68万例截至2022年4月26日，全球新冠累计确诊病例达5.09亿例，累计死亡病例达624万，4月19日至4月26日全球新增确诊病例474.8万，增持续回具体来看韩国、越南等亚洲国家新增确诊病例持续回落，法国、德等欧洲国家新增确诊病例小幅反。从疫苗接种情况来看国内每百人新冠疫苗接种量已经超过230剂次，主要欧美国家接种比例接近80%。上海计划对社会面基本清零区实施有限开3月检测试剂出口货值环比回落。上海市4月27举行新冠疫情防控新闻发布会指出上海市启动清零攻坚行动以来，效果日益显现，但当前疫情依然十分严峻，防控工作正处于较劲爬坡的关键时刻为尽早实现社会面基本清零，按照“统一指挥、分类施策、集中攻坚”的总体思路，对达到社会面基本清零的区实“有限人员有限区域有限活动对未达到社会面基本清零的区继续坚持采“全域静态管理全员检测筛查全面流排查、全民清洁消杀，全程查漏补缺”等综合防控措施根据海关总署数据，2022年3月我国检测试剂出口货值为145.9亿元，环比2022年2月的180.2亿元下滑19.0%或因部分出口目的地疫情好转对检测试剂的需求下降所致。图1：韩国等亚洲国疫情持缓和 图2：德国、法国等欧洲国新增病例有所反弹 国 印（） 越南韩国 国 印（） 越南韩国马来西亚300,000100,0000

400,000200,000100,0000

400,000 新增新冠诊病（M，例 法国 德国 英国 日本 美国（） 300,000150,000100,00050,0000

1,000,000800,000400,000200,0000图3：中国每百人新冠疫苗接种超过230剂次 图4：主要欧美国家完全接种比接近80%250 每百人冠疫种量（次）中国 中国 英国 美国 欧盟 以色列150500

新冠疫苗新冠疫苗种完接种例（）法国 国 英国 70%60%50%40%30%21/08/1421/08/2821/09/1121/08/1421/08/2821/09/1121/09/2521/10/0921/10/2321/11/0621/11/2021/12/0421/12/1822/01/0122/01/1522/01/2922/02/1222/02/2622/03/1222/03/2622/04/09基建地产央行提出支持房企融资需水泥二季度停窑计划开展地产新房成交面积持续回暖央行提出支持房企融资需求国情防控取得一定进，上周30大中城市新房成交面积周环上升19.4%，其中一线城市二线城市三线城市分上升52.6%2.3%1.2%100大中城市供应土地规划建筑面积周环下降1.27%，其一线城上升222.7%，二线城市、三线城市分下降1.9%、33.4%。4月18日，央、外管局提出“因城施策合理确定商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求，支持房地产开发企业、建筑企业合理融资需求促进房地产市场平稳健康发此外要商业银行金融资产管理公司等要做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务供给政策支持力度仍在不断加大。图5：30大中城市新房成交面积环比上升 图6：百成交土地规划建筑面环比小幅下降 30大中城市 30大中城市商品房成交面积一线城市周环比30大中城市商品房成交面积二线城市周环比30大中城市商房成面积三线市周环比8%3%-0%22-02222-022-122-222-122-222-322-4

（万平方米一线市二线一线市二线市（）三线城市（右）90807060504030201022-0-82222-0-822-0-222-1-522-1-922-2-322-2-722-2-122-1-422-1-822-2-122-2-522-3-1

100大中城市成交土地规划建筑面

（万平方米）8007006005004003002001002222-3-522-4-822-4-2图7：百城供应土地规划建筑面环比下降 图8：百城成交土地溢率小上升一二）（线城三）（线城一二）（线城三）（线城线城

（）

100大中城成交地溢率当周值140120100806040200

900 35800 30700600 25500 20400300 15200 101000 522-0-422-0-82222-0-422-0-822-1-122-1-522-2-922-2-322-1-622-1-022-2-322-2-722-3-322-3-722-3-122-4-422-2-422-3-722-3-822-4-822-5-922-5-022-6-022-7-122-8-122-8-222-9-222-0-322-0-422-1-422-2-522-2-622-1-622-2-622-2-722-3-022-4-0，建材玻璃订单表现一般水泥二季度停窑计划开展上周国内浮法玻均价253.22元/吨周环上升0.33%上周全国代表企业库存6182重量箱周环比增加224万重箱主疫情影响下订单需表现一。上周全国.O42.5水泥价格51.77元/吨，周环上涨0.3%，主多地水泥需求持续恢水泥库容比周环下降%主因多地开展二季度停窑计。后续随着疫情影响的逐渐减弱，赶工需求有望释放，抬升建材价格。图9：全国建筑用白玻平均周环上涨0.33% 图10：浮法玻璃库周环增加224万重量箱市场价:浮法平板玻璃:4./5:全国 期货结算价活跃合约玻（元/吨）34032030028026024022020018016022-122-222-322-122-222-322-422-522-622-722-822-922-022-122-222-122-222-322-4

1009008007006005004003002001000/0/30/3

浮法玻璃全国代表企业库存2222212202182222212202182190/30/30/30/30/30/30/31/31/31/3图11：全国水泥价格指周环比下降08% 图1：全国水泥库容比周环下降1%2020202010101022-322-422-22-322-422-522-622-722-822-922-022-122-222-122-222-322-422-522-622-722-822-922-022-122-222-122-222-322-40-10-10-40-40-50-60-60-70-80-80-90-91-01-11-11-2

全国 长江 华东 西北 中南

8%7%7%6%6%5%5%4%0-0-0

22202220221022192218数字水泥网下游消费生猪价格进入拐点窗口国内汽车量持续下降农产品生猪价格小幅下降价格进入拐点窗口期根涌益咨询数据，上周生猪价格为13.37元/kg周环比下降1.23元/kg出栏均重稳定上周生猪出栏均重在17.23公斤（上上周17.06公斤大体重猪出栏占比约为5.21%,冻品库容率18.58（上上周为19.42%猪价进入拐点窗口期市场逻辑由去产能完全主导换挡为价格拐点去产能双主导时期，换挡期会有波动我们认为当前仍然处于向上的长趋势当方向不变。图13：生猪平均价格周环下降9% 图1：外购仔/自繁自利仍处亏损区间（元504540353025201510

平均批发价猪肉 出栏均价生猪规模全国 养殖润外购猪 养殖润自繁养生猪（元/头60（元/头40200(0)(0)(0)(0)(,00)(,20)(,40)22-2-22-2-122-2-222-3-522-4-522-4-622-5-722-6-722-6-822-7-922-8-922-8-022-9-022-0-122-1-122-1-222-2-322-1-322-1-422-2-422-3-722-3-822-4-822-7-922-7-322-8-622-8-022-9-322-9-722-0-122-0-522-0-922-1-222-1-622-2-022-2-422-1-722-1-122-2-422-2-822-3-422-3-822-4-122-4-5，汽车国内汽车销量持续下降缺芯打击欧洲汽车产量据乘联会数，022年4月1日至4月22日我国乘用车批/零售日均销同下降4%/35%主因国内疫反抑制购车需据FS数据截至4月24日，由于芯片短缺2022全球汽车市场累计减产量约为158.6万4月22日相比增加8.75万。其中国近两周未因缺芯减。据FS数2022年全球汽车减产叠加2021年全球汽车因缺芯减产1050万辆，自芯片短缺以来全球汽车市场累计已减产超过1200万辆。图15上上周乘用车日均批发/零售同比下降%% 图62022全球汽车市场累计减产量约为9万辆乘用车销量厂家批发 乘用车厂家零售（辆） 乘用车厂家批同比 乘用车厂家零同1000100010008,006,004,002,000

（%）201010500(0)(0)

2022累计减产量（截4.7） 2022累计减产量（截4.4）（万辆）908070605040302010022-0-722-22-0-722-0-422-0-122-1-722-1-422-1-122-1-021-2-521-2-222-2-922-2-622-2-122-1-922-1-622-1-322-1-122-2-622-2-322/2/2022-2-822//622/3/1322/3/2022/3/2722/3/3122/4/1022-4-7AFS上游资源国内动力煤价格上调疫情影钢材旺季需求释放煤炭国内动力煤价格上调全球能源短缺支撑煤炭价格截止4月22日5500秦皇岛动力煤价报收179元/吨周环比上升3.3%受疫情影响，市场对于宏观经济预期走弱，2022年3月第二、第三产业用电量同比增速仅2.3%、4.0%，1-3月累计同比3.0%、6.2%，较1-2月的3.4%、7.2%有所下降且结合4月份之后全国疫情的持续反复预计4月数据仍将进一步下行，煤炭板块作为最上游能源品、资源品，在经济下行压力下存在需求减弱的担忧3月全国生产原煤3.96亿吨同比增长14.8%增速比1-2月份加快4.5个百分点日均产量1277万吨较-2月份的164万吨增加13万吨从结构上看国有重点矿3月产量1.69亿吨，同比仅增长1.65%，日均产量547万吨，与1-2月持平，可以发现，保供增量主要来自中小煤矿，保供煤炭热值相对较差，且受制于安监等因素，中小煤矿产量的持续性有待进一步观察随着经济压力增大，预计逆周期调节政策将进一步发力4月底政治局会议召开以及后续疫情管控成功后5月全国或将迎来大面积复工复产，带动工业端用电量大幅提升以及钢铁产量的快速提升且6月份之后居民用电市场将逐渐开始进入旺季，进一步拉动煤炭需求。图17：上周动力价格上升33% 图18：北方港港口库存周环小下降1.85%（元/吨）200200100100902121-121-421-921-221-721-221-521-021-321-821-121-621-121-421-921-221-721-222-522-022-322-822-1

秦皇岛动力Q500 京唐港主焦煤（右

（元/吨）400400300300200200100100

（万吨）22222221222021918202002002002002001001001001000-10-10-10-10-10-10-10-10-10-10-10-11-11-11-1

北方港港口煤炭库存钢铁钢材价格有所下调疫情影响旺季需求释放截止4月24日螺纹钢热轧板卷价格分别报收5560元/吨5220元/吨周环变化-0.8%、-1.5%上周五大品种钢材表观消费量1026.02吨升30.41万吨上周钢材需求有所回升，但受疫情影响，旺季需求释放仍不及预期。短期来看，目前多地下游开工及物流运输持续受疫情影响，钢材需求回升继续承压；但全年来看，我们认为在“稳增长”背景下，随着各地疫情逐步好转，基建用钢需求将加速回补，地产及汽车用钢需求也将触底回升，同时叠加钢材出口需求高景气，我们预期后期钢材需求或将呈现脉冲式回补态势。图19：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变-0.8%-% 图20：五大品种钢材表观消费量周环比有下降价格螺纹钢:HB40020m 价格热轧板:Q23B:3.m价格高线:6.5:HPB30 价格中板普2m（元/吨）700650600550

（万吨）22202120022220212002291218212010080

五大品种钢材表观消费量50045022-922-922-022-922-922-022-022-122-122-222-222-122-122-222-222-322-322-322-4

60400-0-10-50-90-20-60-10-50-80-20-60-00-30-70-10-50-90-20-60-90-31-71-11-41-81-21-6图21：钢材社会库存周环下降308万吨 图22：国内铁矿石港口库存下降至147亿吨（万吨）2222122221220201920

钢材社会库存

800

国内铁石港库存量 进口铁矿58品干基粉矿税价元吨右

602502001501005000-30-70-10-40-80-30-70-00-40-80-20-50-90-30-70-10-40-80-10-51-91-31-61-01-41-8

6004002000000-10-30-10-30-50-70-90-10-10-30-50-70-90-10-10-30-50-7

4020000000000000-90-10-10-3化工疫情影响或将持续内需尚且受到抑制而供给仍处于底部状态，后续价格有望上行截止4月25日基础化工指数震荡小幅下调但仍跑赢上证综合指数833.56点。纯I价格平稳，与上周持平，收报21,600.00元/吨4-6月包括韩国日本等多地厂商均有检修计划叠加国内疫情对供应链的冲击短期内I供应量吃紧但国内外需求并未削减，因此I价格将有上行2022年以来，在中央大力强调粮食安全的背景下，化肥行业景气度上行。化肥行业以氮肥、磷肥、复合肥等为主要子行业根据数据截至4月25日国内尿素磷酸一铵主流价格均有上浮，分别报3,000.00、3,750.00元/吨，较上周涨幅分别为2.39%/2.74%，磷酸二价格与上周持平，为3,980.00元/吨。维生素A同样小幅下调，达210.00元/千克较上周跌幅为2.33%，维生素A和维生素E价格与上周持平分为210.0090.00元/千克当前内需受疫情影响，仍处于底部状态，后续或逐步向。图23：基础化工指数小幅下调 图24：纯I市场价格与上周持平，图25：化肥价格以上浮为主 图26：维生素价维持稳定，交通运输：3月快递业务量价齐，集运运价高位回落快递3月快递业务量价齐减头部企业提价传导油价上升根国家邮政局数据3月份我国规模以上快递业务收入为818.50亿元同比下降4.2%；3月我国规模以上快递业务量为85.4亿件同比下降3.1%；快递业务单价9.58元同比下降.1%；快递业务量价弃主要系近期多地疫情防控致部分网点运营受根据调研了解随着3月下旬多地疫情防控降级，单日快递量已开始回升。疫情未影响价格政策，且近期油价上涨推动头部企业3月提价以传导成本上升预计3月单票收入表现或好于以往。短期疫情与油价不改盈利修复确定趋势，维持上半年业绩同比高增长的乐观预期，且盈利弹性有望超预期。长期看，行业仍将回归良性竞争与自然集中，龙头崛起仍将可期。图27：3月规模以上快递业务量有所下降 图28：3月快递业务单有所下降（亿件1010806040202222-122-3

规模以上快递业务值 同比

10%10%10%8%6%4%2%0%-0%22-321-12222-321-122-122-322-522-722-922-122-122-322-522-722-922-1

（元/件）14121086422121-721-9

快递业务单价 同比增速（右）

1%5%0%-%-0%-5%-0%22-22-122-322-522-7222-522-722-922-122-122-322-522-722-922-122-1航运集运运价高位回落油运等待底部时机干散货运输方面4月26日波罗的海干散货指数I报2404点周环比上升13.66%油运方面4月26日波罗的海原油运输指数TI报1296点，周环下将2.86%。俄乌冲突短期情绪影响为主油运价格冲高回落我们看好未来两年油运市场基本面复苏IO环保政策执行将加速供给出清俄乌冲击提供需求意外的期集运方面4月22日FI综合指数为3109.78点，周环比小下降0.6%价格依然维持高。图29：I综合指数周环下降.7% 图30：I周环比下降22.86%70060050040030020010022-32222-322-622-922-222-322-622-922-222-3

FI:美西航线 FI:综合指数 FI:欧洲航线

2502001501005022-122-3222-122-322-522-722-922-122-122-322-522-722-922-122-122-3

原油运输指(DTI) 成品油运输指数波罗的海干散货指数(DI)

6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00，新兴产业链：风电光伏景气持续，消费电子回暖风电海上风电为大势所趋景气度提升风电设备行业指数和风电零部件持续下调，根据wnd数据截止2022年4月25日，分别为2129.2/6647.5就产量而言截止022年3月风电产量为672.60亿千瓦时，同比增长23.80%。2021年全球风电新增装机容量出现小幅减少，达9,360.50万千瓦环比下-1.77%陆上风电新增装机容量为7,249.90万千瓦，其中中国陆上风电新增装机容量为3,067.00万千瓦，同比降-18.02%/-39.36%；海上风电新增装机容量为2,10.60万千瓦其中中国海风电新增装机容量为1,690.00万千瓦同比上升208.03%/339.53%，海上风电发展趋势明显海风受限制因素少，风力资源明显优于陆风，且在沿海地区就近消纳市场潜力较2022年4月份以来广东山东多地均大力筹划海上风电布局，加大补贴力度。图31：风电行业指数持续下调 图3：风电产量上行，整体景气看好图33：新增装机容量小幅降低 图3：海上风电新增装机容量显著增多 光伏光伏行业综合价格指数总体呈稳中上行态势产业链中下游价格平稳。近期硅料企业陆续开展产线检修，进而导致硅料产能有所收紧，加之疫情导致的物流受阻导致硅料价保持相对平稳的同时有上调。具体而言，光伏行业价格指数为55.7，环比上调0.14%；组件价格指数为38.8，与上周持；电池片价格指数为29.2，环比上调0.55%硅片价格指数和多晶硅价格指数小幅上调至54.46和156.04均与上周持。根据wnd数据，截止2022年3月，国产硅料价格为249.00元/千克，涨幅为0.40%截止2022年4月25日国内单晶复投料价和单致密价格小幅上涨至253000.0/250000.0元/吨涨幅分别为0.60%/0.40%。周国内单晶P310W电池片和欧洲单晶PC双面158.75mm电池市场价平稳分别为2.031.14元/瓦从光伏政在基本面来看至上而下加快推进沙漠戈壁荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，继续实施整县推进，大力推广建筑光伏应用“十四五期间累计新增建筑太阳能光伏50W等地方支持力度同样空前根据媒体统计24个省份的“十四五”相关规划中，风光新增装机近600。图35：光伏行业价格指数稳中上行 图36：硅料价格平稳图37：国内多晶硅复投料和致密料价格上升 图38：国内外单晶ec价格趋稳消费电子受市场需求等因素的影响面板出货量由减转消费电子行业回暖景气拉升截止2022年4月25日申万电子行业指数震荡下跌至3300.7点跑输沪深00指数514.24点截止2022年2月数据，手机出货量大幅降低同比下降了37.10%环比下降54.99%截止2022年3月，面板出货呈现不同程度上升态，具体而言液晶电视面板出货增加至2380.0万片环比增加9.17%平板电脑面板出货增加至1250.0万片环比增加27.55%笔记本电脑面板出货增加至2360.0万片，环增加0.43%；液晶显示器面板和移动PC面板出货量同增分别环比增加5.77%/8.41%为1650.0万片和3610.0万片此外，液晶电视面板价格稳中小幅下调4月份32寸液晶电视面板价与上个月持平为8美元/片55寸液晶电视面板价相较上个月下降了1.87%，达105.00美/片。图39：电子行业指数跑输沪深300指数 图40：手机出货量大幅降低 图41：3月面板出货量由减转增 图4：液晶电视面板价格稳中小幅下调55G用户数持续增多5G基站持续扩量以中国移动中国电信等代表的主要通信运营商数据显示5G客户持续增多截止2022年2月，中国移动的5G用户数达42,542.70万环比增长6.02%中国电信的5G用户数达20,214.00万，环比增长3.10%。5G手机的出货量大幅降低，主要是Phone13系列手机缺等原因导致近期整体5G手机出货的萎，5G手机出货量占有率跌至76.50。就上市新机型中5G手机的数量而言与上个月持平为5款5G基站数量也持续增多截止2022年3月，5G基站建设量达到13.4万个，累计达155.90万。截止目前，5G网络已覆盖全国所有地级市和县城城。图43：主要通信运营商5G用户数持续增多 图44：5G手机出货量有所降低图45：上市新机型中5G手机数量与上个月持平 图4：5G基站数量持续增多半导体销售额进一步增长台积电和联发科营收3月同比涨幅进一步扩大景气持续走高根据nd数据半导体2月销售额为524.8亿美元，同比增加32.4%台积电3月营收高达1,719.67亿新台币同涨幅达33.18%环比上涨17.04%联发科3月营收高达591.80亿新台币，同比涨幅高于台积电达47.41%环比涨幅高达47.84景气持续走高。SI最《全球半导体设备市场统计报告显示2021年全球半导体制造设备销售额较2020年激增44%至1026亿美（约6535.62亿元人民币，创历史新高，中国大陆地区再次成为最大市场，增长58%至296亿美元（约1885.52亿元人民币，连续第四年增长。图47：半导体指数震荡下调 图48：半导体2月销售额上升图49：台积电3营收上涨 图50：联发科3月营收上涨新能源汽车新势力车企销量持续走高高景气有望持续在2一季度结束之际的在3月份延续高景气，交出让市场满意的答卷销量共计达484,000台。根据各车企发布的三月销量情况来看，增长势头强劲，销量一路走高，以行新势龙头为理想3月交付新能源汽车共计1,034台环比增长31.14%同比增长125.18%蔚来相对而言相对逊色3月份交付新能源汽车共计9985辆，同比长37.59%，环比长62.86%其中S6最受市场欢迎其交付量为5,064占比过半；3月份小鹏汽车交付车辆居市场首位达15,414辆同比增长202.12%，环比增长147.61%其中P7销量最高达9,183辆老牌车企比亚迪三月份的新能源汽车销量同样客观，达104,878.00，相对而言，同比增长幅度最大，达333.06%。受益于强劲的市场表现，根据公司的战略发展要求比亚迪于2022年4月3日正式宣布停止燃油汽车的整车生产4月24日福建省人民政府发布福建省新能源汽车产业发展规2022—2025年）的通知。规划中提出到2025年，力争全省新能源汽车产销超过20万辆市场竞争力明显增强全省新能源汽车生产企业产值力争达到1000亿元。新能源汽车上游方面价格总体平稳截止2022年4月25日作为正极材料的三元镍55型与作为负极材料的高端天然石价格与上周持平，分别为35.3、6.1万/吨作为前驱体的电池级电解价格小幅上调，达55.7万/吨。作正极材的国产磷酸铁价格有所小幅下调达16.2万/吨降幅达2.41%钴粉价也降价至642.5元/千克降幅达0.62%四氧化三钴和氧化钴价格稳中小幅下调至417.3407.5元/千克。根据百川盈孚数据显示电池级碳酸锂价格降价1.04%达475445.0元/吨，氢氧化锂价价格下调至498416.0元/吨。六氟磷酸锂价格也出现价下调整幅更大，为6.90%